Bloomberg: In a Market Meltdown, SBF and His Ever-Growing Business Empire

原文标题：《Sam Bankman-Fried 扩展 FTX、Alameda 帝国，通过挽救濒临破产的加密公司》

原文作者：Hannah Miller & Olga Kharif，彭博社

原文译者：胡韬，链捕手

在 6 月的 14 天里，加密货币亿万富翁 Sam Bankman-Fried 参与了一场在该行业历史上前所未有的疯狂交易。交易接连不断，令人眼花缭乱：FTX 联合创始人兼首席执行官收购了两家公司，支持了加密平台 BlockFi，并试图通过大额贷款拯救另一家 Voyager Digital。

总的来说，Bankman-Fried 承诺了大约 10 亿美元，这对于身价 100 亿美元的人来说也是一笔巨大的风险。在加密货币市场的暴跌中，市值在八个月内蒸发了 2 万亿美元。对于他众多的忠实粉丝来说，这进一步证明了 SBF，正如他们称呼的那样，是加密货币的赞助商，是一位慷慨、财力雄厚的投资者和慈善家，在该行业最需要支持的时候挺身而出。

或许另一个解释是，Bankman-Fried 的操纵和交易揭示了他主导加密行业计划的全部范围。就像之前的金融大亨们——一个世纪前的约翰·皮尔庞特·摩根和现代的沃伦·巴菲特——他正在利用竞争对手的困境，以低价扩张他的帝国。即使他的援助计划中有拯救行业的意图，也是因为如果这场危机足够严重，最终也会危及他的核心业务。

「他这样做并非出于善意，」Chris McCann 说，自 2018 年以来一直与 Bankman-Fried 相识，他是 Race Capital 的普通合伙人，该公司是最早投资 FTX 的风险投资公司之一。「他在这一点上的野心是无穷无尽的。」

当然，这一切也可能事与愿违。用华尔街的说法，整个举动感觉就像他在试图接住一把下落的热刀，正如 Voyager Digital 在获得救助贷款后几天内申请破产所证实的那样。如果成功，Bankman-Fried 将获得对这个行业的直接和间接控制。对许多忠实的加密货币爱好者来说，这是一个令人不安的想法，因为他们相信去中心化使他们的市场不同于少数大银行和交易公司运营的传统金融系统，并且更有优势。

「Toàn bộ ngành công nghiệp liên kết với FTX đều nguy hiểm,」 Đối tác của công ty tư vấn M&A và Chiến lược Tài chính Elliot Chun của Architect Partners nói, 「Điều này thường không tốt cho thị trường tự do, đặc biệt là thị trường tự do mà những người yêu thích tiền mã hóa trân trọng.」

Đế chế tiền mã hóa của Sam Bankman-Fried

Bankman-Fried cho biết nếu không có ai hành động, ngành này sẽ đối mặt với rủi ro lớn hơn. 「Điều mà chúng tôi ít muốn nhất là sự lan rộng của khủng hoảng. Điều mà chúng tôi ít muốn nhất là tài sản của khách hàng không được bảo vệ. Đối với việc có hay không có cơ hội đầu tư tốt là một vấn đề phụ.」

Mặc dù vậy, những bình luận công khai và chiến lược âm thầm của anh ấy cho thấy rằng rất có khả năng sẽ xuất hiện nhiều và lớn hơn các giao dịch. Theo báo cáo của Bloomberg, FTX đang khảo sát khả năng mua lại Robinhood Markets Inc., một công ty môi giới cổ phiếu và tiền mã hóa dựa trên ứng dụng, từng có giá trị gần 600 tỷ USD trước khi giảm giá mạnh trong những tháng gần đây. Bankman-Fried sau đó nói rằng không có cuộc đàm phán tích cực. Năm ngoái, anh ấy thậm chí đã đề xuất ý tưởng mua lại Tập đoàn Goldman Sachs một ngày nào đó. Không rõ anh ấy có đang đùa hay không.

McCann nói rằng anh ấy muốn 「chiến thắng tất cả, thậm chí nhiều hơn nữa」.

Bankman-Fried bắt đầu muộn trong lĩnh vực tiền mã hóa. Là cựu sinh viên vật lý tại Đại học Massachusetts, anh ấy không hoàn toàn chuyển sang lĩnh vực này cho đến năm 2017, khi anh rời khỏi công ty giao dịch lượng Jane Street và thành lập doanh nghiệp của mình, Alameda Research. Bằng việc có thể tập trung toàn bộ vào tiền mã hóa, anh ấy nhanh chóng tạo dựng danh tiếng với Alameda vươn lên trong một bảng xếp hạng trực tuyến xếp hạng các nhà giao dịch dựa trên hiệu suất.

Hai năm sau đó, khi anh quyết định thành lập FTX tại Hồng Kông, sự ảnh hưởng tăng nhanh của anh đã được bày tỏ. Người hâm mộ của anh bị thu hút bởi phí thấp và sản phẩm hấp dẫn, và họ đổ xô đến FTX, nhanh chóng trở thành một trong những nền tảng giao dịch sản phẩm tài chính tương lai tiền mã hóa lớn nhất. Được ước tính anh ấy sở hữu hơn 50% cổ phần FTX, hơn 70% cổ phần FTX US (bắt đầu từ năm 2020) và gần như tất cả cổ phần Alameda. Hiện nay, FTX có trụ sở tại Bahamas đã gọi vốn 4 tỷ USD với định giá 320 tỷ USD vào tháng 1, trong khi FTX US được định giá khoảng 80 tỷ USD.

Chuyên gia Chiến lược Đầu tư Tiền điện tử Lyn Alden cho biết, Bankman-Fried đã khéo léo quản lý vốn của công ty của mình, đồng thời ưu tiên hơn vào lợi nhuận hơn là vào việc tăng trưởng bằng mọi giá, phương pháp này hiện đang quay trở lại làm phiền nhiều đối thủ của anh ta. "Anh ta đã giữ cho cơ sở nhân viên của mình rất gần gũi," bà nói, "họ đã gọi vốn khi không cần tiền." Điều này giúp anh ta có thể mua vào một cách rẻ tiền khi thị trường tiền điện tử ở nơi khác gặp khó khăn.

Trong tháng 6, anh ta đã mua lại Sàn giao dịch tiền điện tử Bitvo Inc. của Canada và Công ty Dịch vụ Môi giới Embed Financial Technologies Inc. Cùng với sự sụp đổ của đồng tiền ổn định TerraUSD và sự suy thoái nội bộ của Celsius và Three Arrows Capital, khi bán ra tiền điện tử gia tăng, Bankman-Fried đã thực hiện hai động thái lớn nhất cho đến nay, cung cấp khoản vay trị giá 4,85 tỷ USD cho Công ty Môi giới tiền điện tử Voyager Digital đang gặp khó khăn và sử dụng 4 tỷ USD vay tái cấp vi mà để cứu Công ty Cho vay Tài sản số BlockFi, khoản vay này đi kèm với quyền mua lại công ty này trực tiếp.

Sau khi Voyager tìm kiếm sự bảo vệ dưới Chương 11 chỉ vài ngày sau khi công bố dây chuyền tài chính của mình (trước khi nó có thể tận dụng toàn bộ khoản vay), "Chúng tôi không có thời gian hàng tháng hoặc ngay cả vài tuần để làm việc đánh giá rủi ro. Chúng tôi chỉ có hai ngày," Bankman-Fried nói, giải thích rằng mục đích của việc này là bảo vệ tài sản của khách hàng, không phải để hỗ trợ hoạt động của Voyager.

Ngược lại, việc cứu vãn BlockFi đã được xem là một chiến thắng cho Bankman-Fried, mà ngay cả đối thủ của anh ta cũng đồng tình như vậy. Các chuyên gia trong ngành nói rằng anh ta có thể đã mua với giá rất thấp Công ty đã được định giá cuối cùng lên 30 tỷ USD. "Đây là một kết quả rất tốt đẹp cho cả khách hàng của BlockFi, FTX và cả ngành công nghiệp," Đồng sáng lập của Ledn Mauricio Di Bartolomeo nói, công ty đã đề xuất tiếp tục cung cấp vốn mới cho công ty đang gặp khó khăn này nhưng đã bị từ chối, và BlockFi thay vào đó hỗ trợ giao dịch của FTX US.

Đồng sáng lập của CMS Holdings - công ty đầu tư vào BlockFi và FTX - Dan Matuszewski cho biết, việc cứu vãn BlockFi cũng là quyết định chiến lược nhằm giúp FTX US xây dựng thương hiệu của mình và thu hút thêm nhiều khách hàng tiềm năng hơn. Việc mua lại cuối cùng cũng sẽ giúp Bankman-Fried mở rộng hơn vào lĩnh vực cho vay tiền điện tử. "Điều này có thể đồng nghĩa với việc FTX sẽ cung cấp các sản phẩm bán lẻ rộng hơn," anh nói.

Bankman-Fried nói rằng nhóm của anh ấy đã nghiên cứu khoảng 10 giao dịch, bao gồm các giao dịch với Celsius và Terra, cả hai giao dịch này anh ấy đều từ bỏ. Anh ấy nói rằng anh ấy đã hỗ trợ một số công ty nhưng sự tham gia của anh ấy vẫn chưa được tiết lộ. Anh ấy nói rằng nhóm của anh ấy luôn liên hệ với các công ty đang vướng tin đồn, phân tích bảng cân đối kế toán của họ để tìm ra các biện pháp cần thiết để cứu doanh nghiệp.

Anh ấy cũng xem xét việc huy động vốn mới để tài trợ thêm các giao dịch, nhưng anh ấy chỉ ra rằng số lượng giao dịch xấu mà nhóm của anh ấy đang nghiên cứu đã giảm đáng kể trong vài tuần gần đây. "Tôi không biết có bất kỳ công ty lớn nào khác sắp phá sản," anh ấy nói, "Tôi không thể cam kết không có. Hy vọng rằng chúng ta đã vượt qua giai đoạn tồi tệ nhất."

Giao dịch Mua lại của Bankman-Fried trong năm nay

Khi nói về việc Bankman-Fried đã tích luỹ được bao nhiêu quyền lực, một số người trong ngành tiền mã hóa đã gặp khó khăn, đặc biệt khi xem xét Alameda Research, mặc dù nghe có vẻ giống như một phòng thí nghiệm robot hóa của Silicon Valley, nhưng nó đã phát triển thành một công ty giao dịch và đầu tư rủi ro có ảnh hưởng. Theo Architect Partners, dự kiến Alameda và FTX sẽ trở thành nhà cung cấp tài trợ xấu lớn nhất ngành vào nửa cuối năm 2022.

Xét đến tầm ảnh hưởng rộng lớn và phạm vi của lợi ích kinh doanh của anh ấy, nhiều chuyên gia trong ngành cho rằng có thể sẽ có xung đột lợi ích trong tương lai. Đơn phản đối của Voyager và Celsius đã làm nổi bật tầm ảnh hưởng rộng lớn của Bankman-Fried trong ngành. Thông tin mà Voyager công bố về các mối liên hệ phức tạp và liên quan lẫn nhau giữa công ty và Alameda, còn Celsius xếp hãng giao dịch này vào danh sách các công ty đòi nợ của mình. Giám đốc điều hành của công ty phân tích Novum Insights Toby Lewis nói: "Ưu thế của FTX và Alameda là họ có thể tạo ra hoặc phá hủy dự án."

Theo Chun của Architect Partners, sự ảnh hưởng ngày càng tăng của Bankman-Fried có thể dẫn đến giảm cạnh tranh trên thị trường. "Mọi người có thể tưởng tượng tình huống như vậy, nếu FTX tiếp tục duy trì ở các mức đó, ai còn thể nằm trong vùng lân cận không?" ông nói.

Mặc dù vậy, đối với nhiều người, Bankman-Fried với mái tóc dựng đứng hoang dã đã cam kết sẽ quyên gần hết tài sản của mình, đại diện cho một biểu tượng văn hoá mà những người yêu thích tiền mã hóa có thể ủng hộ. Anh ấy rất tích cực trên Twitter và không ngần ngại đặt ra các câu hỏi về ngành công nghiệp và tương lai tồn tại của nó. "Sự phi tập trung vẫn cần các cá nhân mẫu mực, vẫn cần những người lãnh đạo, vẫn cần những người mở đường," Matthew Roszak, người sáng lập kiêm giám đốc điều hành của công ty công nghệ blockchain Bloq Inc nói.

Điều này không có nghĩa là Bankman-Fried không thể lợi dụng khi đối thủ của anh ta đang tuyệt vọng. “Anh ta không phải là một nhà cứu rỗi tốt lành và dịu dàng,” McCann từ Race Capital nói, “Tôi không bao giờ bị lừa trong một phút.” 

Link gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia