Tài chính, thách thức và cơ hội của NFT

Tiêu đề gốc: "NFT được tài chính hóa: cơ hội phát triển trong không gian sơ khai"

Tác giả gốc: lingchenjaneliu @Fundamental Labs

Bản tổng hợp gốc: Peter Pan@BlockBeats

TL;DR

- Tài chính hóa chuyển đổi tài sản kém thanh khoản thành chứng khoán có thể giao dịch, giúp định hướng dòng tiền cho người đi vay và cung cấp vốn cho các phát triển kinh tế lớn;

- Các ngành dọc tài chính NFT bao gồm: thị trường và công ty tổng hợp NFT, nhóm thanh khoản, nhà cung cấp thanh khoản, sự phân mảnh, cho vay và định giá NFT;

- Tiềm năng lớn hơn của NFT có thể được phát huy nếu giải quyết được hai hạn chế chính: tính thanh khoản thấp và thiếu khả năng khám phá giá;

- NFT có thể được mở khóa do các đặc điểm độc đáo của chúng: khả năng tiếp cận thấp và thiếu tiện ích. Thanh khoản càng dẫn đến tính thanh khoản thấp;

- NFT bị ảnh hưởng bởi trượt giá cao, kém hiệu quả về vốn, phát hiện và định giá kém khi thiếu tính thanh khoản;

- NFT Bối cảnh thị trường tài chính vẫn còn sơ khai và các giải pháp chắc chắn vẫn bị mắc kẹt trong các vấn đề như tỷ lệ cho vay thấp -tỷ lệ giá trị, lãi suất cao, thiếu khả năng mở rộng và thanh khoản không đủ;

- Trong thỏa thuận cho vay NFT, có ba cơ chế. Một số cơ chế có thể thúc đẩy NFT làm tài sản thế chấp cho vay: ngang hàng cho vay, cho vay ngang hàng và cho vay không cần kê đơn (OTC);

- Thị trường cho thuê NFT vẫn đang ở giai đoạn đầu và có rất ít tài sản được niêm yết trên nền tảng này. Tuy nhiên, Tài sản trong trò chơi rất phù hợp với thị trường cho thuê, nhưng các trò chơi tiền điện tử phổ biến thường có thị trường NFT trong trò chơi riêng;

- Cơ chế định giá NFT có thể được chia thành hai loại: dựa trên oracle và bằng chứng định giá theo cổ phần, trước đây dựa vào việc sử dụng các oracle. Máy được sử dụng để truy xuất dữ liệu trên chuỗi, dựa trên sự đồng thuận của những người đánh giá con người;

-Một lĩnh vực tài chính hóa NFT mà vẫn cần được khám phá thêm: chia NFT thành các loại khác nhau với các cấu hình rủi ro và lợi nhuận khác nhau, xây dựng hồ sơ rủi ro của Người vay và lớp tiện ích NFT mở rộng.

Thị trường NFT hiện tại và những điểm nghẽn của nó

Công nghệ đằng sau NFT mở ra một phần chưa được khai thác của nền kinh tế kỹ thuật số và cho phép sở hữu tài sản kỹ thuật số. Ngày nay, NFT chủ yếu phổ biến dưới dạng ảnh hồ sơ cá nhân (PFP), nhưng cũng được phân loại là tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm. Cho đến nay, tiềm năng của loại hình PFP này tuy còn hạn chế nhưng lại rất hữu ích trong việc xã hội hóa và kết nối cộng đồng. Và khi NFT được sử dụng rộng rãi hơn, công nghệ này sẽ được áp dụng cho các ngành khác nhau ngoài PFP, cho dù trong thế giới vật lý hay ảo, và khả năng sẽ là vô tận.

NFT Loại vốn hóa thị trường; nguồn NFTGO, dữ liệu tính đến tháng 6 năm 2022

Tầm quan trọng của việc tài chính hóa NFT

Về mặt lý thuyết, bất kỳ tài sản tài chính nào cũng có thể được chứng khoán hóa. Chứng khoán hóa là một quá trình trong đó tổ chức phát hành thiết kế một công cụ tài chính có thể bán được trên thị trường bằng cách kết hợp hoặc gộp các tài sản tài chính khác nhau vào một danh mục đầu tư, sau đó tổ chức phát hành sẽ bán cho các nhà đầu tư.

Ngoài ra, chứng khoán hóa cũng có thể được coi là một thị trường nợ truyền thống kém hiệu quả hơn và một thị trường A hiệu quả hơn. hình thức chênh lệch giá giữa các thị trường vốn cao, trong đó các công ty tài chính biến chứng khoán cũ thành chứng khoán mới được đảm bảo bằng tài sản để kiếm lợi nhuận. Kết quả là, các phần của dòng tiền và rủi ro tín dụng từ nhóm tài sản cơ bản trở thành sản phẩm chứng khoán hóa với các đặc điểm rủi ro-lợi ích và phạm vi đáo hạn khác nhau.

Chứng khoán hóa giúp chuyển đổi tiền mặt thành các dòng chảy đến người đi vay và tài trợ cho các phát triển kinh tế lớn không chỉ thúc đẩy tính thanh khoản trong thị trường mà còn giúp các tổ chức phát hành và nhà đầu tư đa dạng hóa rủi ro giữa các loại tài sản và trên toàn cầu.

Thị trường tín dụng NFT

Nhìn lại thị trường tín dụng NFT, hãy lấy NFTfi làm ví dụ về các khoản vay mà nó đã phát hành. Số tiền cho vay vào năm 2021 đã vượt quá 40 triệu đô la Mỹ và số tiền cho vay tích lũy từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2022 đã lên tới 155 triệu đô la Mỹ.

Khối lượng giao dịch NFT vào tháng 5 năm 2022 là khoảng 3 tỷ USD, như minh họa bên dưới, trong cùng tháng NFTfi Với khoản cho vay trị giá 36 triệu USD được phát hành, tỷ lệ thâm nhập của thị trường tín dụng NFT chỉ đạt 1,2%.

Khối lượng giao dịch NFT; nguồn Dune Analytics @hildobby, dữ liệu tính đến tháng 6 năm 2022

Nếu được đặt trên một khoản tín dụng phức tạp hơn Trong thị trường, đặc biệt là ngành thế chấp và bất động sản, tỷ lệ thâm nhập thị trường tín dụng có thể vượt quá 50% tài sản trị giá khoảng 40 nghìn tỷ USD.

Mặt khác, trên thị trường tín dụng nghệ thuật truyền thống, các ngân hàng thường cho vay nghệ thuật. mức phí từ 2% đến 5%, tùy thuộc vào tài sản và hoạt động kinh doanh khác của khách hàng, trong khi các công ty cho vay tác phẩm nghệ thuật và nhà đấu giá thường tính phí từ 6% đến 9%. Thời hạn của khoản vay thế chấp tác phẩm nghệ thuật thường là một năm, trong khi tất cả các Nhà đầu tư thường có thể mượn một nửa giá trị thẩm định của tác phẩm nghệ thuật.

Ngược lại, tỷ lệ cho vay trên giá trị của NFT (LTV: tỷ lệ cho vay trên giá trị) Chỉ từ 10% -30% nhưng lãi suất hàng năm lên tới 50%, lãi suất hàng năm là phí vay mà người dùng cần phải trả hàng năm và nó cũng là thước đo rộng hơn về chi phí vay của người dùng. Từ tất cả những điều này có thể thấy rằng vốn của thị trường tín dụng NFT hiện tại vẫn rất kém hiệu quả.

Vậy điểm nghẽn chính của nó là gì?

Sau khi nghiên cứu sâu về thị trường tài chính NFT, chúng tôi nhận ra rằng nếu có thể giải quyết được hai hạn chế chính : Tiềm năng thực tế của NFT có thể được giải phóng do tính thanh khoản thấp và việc khám phá giá của tài sản NFT không đủ, nếu không, tính thanh khoản thấp sẽ càng dẫn đến khó khăn trong việc khám phá giá.

Tại sao NFT có tính thanh khoản thấp?

- Người tiêu dùng cần dành nhiều thời gian hơn để tìm hiểu tài sản NFT trước khi đưa ra quyết định mua hàng;

- Hầu hết các bộ sưu tập NFT chính thống đều có giá cao và khả năng tiếp cận thấp, dẫn đến lượng người dùng nhỏ;

- Thiếu tính thực tế:

Cho đến nay, việc tập trung vào Hầu hết các thử nghiệm với NFT đã tập trung vào các danh mục nghệ thuật và sưu tầm. Do phạm vi hạn chế, chúng tôi vẫn chưa thấy các ứng dụng độc đáo và sáng tạo nào xuất hiện ngoài PFP. Để tạo ra tính thanh khoản cao hơn, bản thân sản phẩm hoặc tài sản đó cần phải có đủ tiện ích để tạo ra nhu cầu mạnh mẽ. Dưới nhu cầu mạnh mẽ, tài sản dễ dàng được bán và chuyển đổi thành tài sản lưu động hơn, chẳng hạn như tiền mặt.

Các vấn đề do NFT không đủ thanh khoản

- Độ trượt cao: Thanh khoản giao dịch thấp hơn có nghĩa là người dùng không thể dễ dàng trao đổi tài sản này lấy tài sản khác và sẽ phải chịu mức trượt giá cao hơn, từ đó dẫn đến sai lệch giá nghiêm trọng;

- Hiệu quả sử dụng vốn thấp: Người nắm giữ NFT có khả năng sử dụng tài sản rất thấp, chu kỳ thanh lý dài và điều kiện tín dụng không linh hoạt;

- Giá Phát hiện và định giá kém: Tài sản thanh khoản có khối lượng giao dịch và nhu cầu trao đổi thấp, dẫn đến giá cả và thông tin thị trường không cân xứng, thông tin không rõ ràng dẫn đến hoạt động thị trường thấp và khó định giá tài sản.

Cấu trúc thị trường hiện tại của tài chính NFT

Bất chấp quan sát về tính thanh khoản kém của NFT và thị trường không có khả năng đánh giá NFT một cách hiệu quả, chúng ta vẫn có thể thấy không gian tài chính hóa của NFT và tốc độ phát triển nhanh chóng của chúng. phát triển. . Theo Dove Metrics, ngay cả khi thị trường bước vào thị trường giá xuống, nguồn tài chính trong không gian NFT vẫn tiếp tục có xu hướng tăng lên.

NFT Xu hướng tài chính liên tục xuất hiện trên thị trường

Tuy nhiên, cấu trúc thị trường hiện tại của tài chính NFT vẫn còn chưa hoàn thiện. còn non trẻ và khó giải quyết. Các Đề án chắc chắn vẫn phải chịu tỷ lệ cho vay trên giá trị thấp, lãi suất cao, thiếu khả năng mở rộng và không đủ thanh khoản. Ngoài ra, việc thiếu cơ chế đánh giá giá đáng tin cậy, rủi ro thấp và có thể mở rộng cũng hạn chế thị trường tín dụng NFT, khiến nhu cầu về các khoản vay được hỗ trợ bằng NFT vượt quá nguồn cung vốn cho vay và gây ra một lượng lớn nhu cầu cho vay NFT không được đáp ứng. .

Nhưng khi chúng tôi thấy ngày càng có nhiều nhà xây dựng và nhà phát triển khám phá và thử nghiệm các trường hợp sử dụng NFT, và xây dựng cơ sở hạ tầng để tăng tính thanh khoản của NFT, chúng tôi rất vui mừng được bắt tay vào cuộc hành trình cùng các nhà xây dựng nhằm mở rộng hoạt động tài chính hóa NFT.

Hiện tại, cấu trúc thị trường tài chính NFT có thể được chia đại khái thành các lĩnh vực dọc sau:

Trong số đó, các giao thức như thị trường NFT và các công cụ tổng hợp tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch NFT. Các giao thức khám phá thị trường cho vay và cho thuê NFT tập trung vào việc cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và khám phá tiềm năng tạo ra doanh thu của NFT. Ngoài ra, có thể thấy nhiều giao thức đang xây dựng nền tảng để cung cấp và nâng cao tính thanh khoản cũng như định giá hoạt động tài chính của NFT. Phần phân mảnh, nhà cung cấp thanh khoản và nhóm thanh khoản của giao thức cố gắng giải quyết vấn đề thanh khoản NFT thấp. Cuối cùng, các giao thức liên quan đến việc định giá hợp lý NFT cố gắng đưa ra các đánh giá công bằng và khách quan về giá trị của NFT.

Sau khi nghiên cứu kỹ lưỡng hầu hết các giao thức trên, tôi đã chọn một tập hợp con phản ánh một số giao thức phổ biến nhất và các giao thức trưởng thành cũng như một số giao thức trẻ hơn nhưng có tính đổi mới. Trong nội dung sau, chúng tôi sẽ giới thiệu các cơ chế được các giao thức này sử dụng để hiện thực hóa việc tài chính hóa NFT, bao gồm các cơ chế định giá, thẩm định và cho vay, đồng thời khám phá những hạn chế của chúng.

NFTX

NFTX được DAO xây dựng để tạo mã thông báo ERC20 được hỗ trợ bởi các bộ sưu tập NFT. NFTX cho phép người dùng gửi NFT của họ vào kho tiền NFTX và đúc mã thông báo ERC20 có thể thay thế (vToken) đại diện cho yêu cầu 1:1 đối với một tài sản ngẫu nhiên trong kho tiền và vToken cũng có thể được sử dụng để rút khỏi bảo hiểm. NFT ngẫu nhiên trong thư viện.

Như hình bên dưới: Người dùng có thể đến các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) như Sushiswap để mua like PUNK vToken như vậy và sử dụng mã thông báo đó để nhận CryptoPunk ngẫu nhiên từ PUNK Vault.

NFTX PUNK Vault

Hỗ trợ xác định giá

Thông qua cơ chế do NFTX thiết lập, NFTX coi NFT trong cùng một kho như có thể thay thế được. Do đó, chỉ những NFT có cùng đặc điểm hoặc độ hiếm mới được lưu trữ trong cùng một kho tiền, một cơ chế cũng hoạt động tốt hơn cho các vật phẩm sàn trong cùng một bộ sưu tập.

Người dùng đã tạo vToken trong công cụ tạo thị trường tự động (AMM) có thể tạo Thị trường thanh khoản cho người dùng khác để giao dịch. Các nhà giao dịch có thể gửi và bán vToken dựa trên quan điểm của họ về NFT và quy trình chênh lệch giá sẽ hỗ trợ việc khám phá giá. Khi tính thanh khoản và khối lượng giao dịch được thiết lập, vTokens được hỗ trợ bởi NFT sẽ bước vào giai đoạn khám phá giá và giá trị hợp lý sẽ dần dần được thiết lập.

NFTX hoạt động như thế nào?

Những người tham gia hệ thống NFTX

1) Người nắm giữ NFT

Người nắm giữ NFT gửi và đúc vToken có thể bắt đầu thu được nhiều giá trị hơn từ NFT của họ:

p>

- Kiếm phí giao thức;

- Kiếm phí giao dịch với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản cho AMM.

2) Người tạo nội dung/dự án NFT

Thông qua giao thức NFTX Được ra mắt vào ngày , các dự án NFT có thể kiếm được phí giao thức trong khi cung cấp mức giá ổn định và tính thanh khoản tức thì cho cộng đồng của họ:

- Kiếm phí giao thức;

- Phân phối NFT dưới dạng vToken thông qua AMM;

- Tạo thị trường thanh khoản tức thì cho các bộ sưu tập NFT mới.

Ngoài ra, NFTX Bài viết này cũng giải thích cách hoạt động của nhóm thanh khoản trên NFTX, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc có một quỹ sâu để ổn định giá. Việc có nhóm thanh khoản sâu không chỉ duy trì giá token ổn định mà còn tạo ra trải nghiệm giao dịch suôn sẻ, cho phép các nhà giao dịch mua và bán tài sản ngay lập tức, tăng khả năng chấp nhận của thị trường. Vì vậy, điều quan trọng là phải có các giao thức tập trung vào việc tạo tính thanh khoản.

FloorDAO

FloorDAO được xây dựng trên NFTX và là một NFT phi tập trung Một giao thức tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản sâu cho tất cả các bộ sưu tập NFT có trong thư viện FloorDAO. FloorDAO sử dụng cơ chế liên kết và khởi động lại đầu tiên của OlympusDAO để tích lũy thanh khoản cho NFT, sau đó được triển khai trong kho NFTX để tạo ra lợi nhuận.

FloorDAO Làm thế nào nó hoạt động?

Những người tham gia hệ thống FloorDAO

1 ) Các bên liên quan

Người đặt cược có thể sử dụng giao thức FloorDAO để đặt cọc $FLOOR nhằm nhận phần thưởng rebase $sFLOOR từ giao thức. Mỗi lần rebase sẽ tự động tích lũy phần thưởng.

- Đặt cược $FLOOR để nhận $sFLOOR theo tỷ lệ 1:1;

- Nhận rebase bằng $sFLOOR từ Phần thưởng phát thải giao thức;

- Tham gia quản trị bằng cách sử dụng $gFLOOR được gói trong $sFLOOR.

FloorDAO Giao diện cam kết

2) Bonder

Fractional.art

Fractional.art hoạt động tương tự như các nhóm thanh khoản như NFTX hoặc NFT20, nơi người dùng gửi NFT và đổi lại nhận được mã thông báo ERC-20 có thể thay thế được. Tương tự như NFTX/NFT20 ở chỗ khi người dùng gửi NFT vào kho tiền mà họ tạo, người gửi sẽ nhận được mã thông báo ERC-20 thể hiện quyền sở hữu một phần hoặc toàn bộ kho tiền NFT và người gửi có thể đặt NFT theo số tiền được chia.

Sau khi nhóm thanh khoản được tạo trên Sushiswap hoặc Uniswap, v.v., những cổ phiếu lẻ này có thể được chuyển nhượng được giao dịch trên thị trường Mua và bán. Sự khác biệt giữa Fractional.art và NFTX/NFT20 là khi NFT được gửi vào kho Fractional.art, NFT sẽ được bán đấu giá mà không có bất kỳ cơ chế tạo doanh thu nào, trong khi NFT gửi trên NFTX/NFT20 sẽ bị khóa trong quá trình tạo doanh thu hồ bơi.

Phân số .art hoạt động như thế nào?

Các kho tiền trên Fractional.art có thể được sử dụng để mua lại hoặc giao dịch phân số

Thiếu tiện ích dẫn đến tính thanh khoản thấp, sở hữu tập thể dẫn đến khó khăn trong quản trị

Việc phân mảnh NFT và cung cấp các mã thông báo có thể thay thế không thực sự giải quyết được vấn đề thanh khoản, giải pháp chỉ là chuyển các vấn đề thanh khoản hiện có từ NFT sang NFT phân mảnh.

Ngoài ra, việc nhiều người cùng sở hữu một NFT sẽ gây khó khăn cho việc quản lý tài sản vì Họ có thể hình thành đa số có thể quyết định số phận của NFT. Nếu không có tiện ích và lợi ích thực sự, động cơ khuyến khích các nhà đầu tư hoặc nhà giao dịch sở hữu một phần nhỏ NFT là tương đối thấp. Nhưng khi công nghệ NFT được áp dụng rộng rãi trong thế giới vật chất và áp dụng cho các tài sản sinh lãi, chẳng hạn như trái phiếu tạo ra lợi nhuận, thì việc áp dụng NFT phân đoạn sẽ tăng lên.

Dựa trên quyền sở hữu một phần NFT tỷ lệ phần trăm phân phối quyền sở hữu Vault

Thỏa thuận cho vay NFT

Trong giao thức cho vay NFT, có ba cơ chế có thể thúc đẩy NFT dưới dạng cho vay thế chấp: ngang hàng -Cho vay ngang hàng, cho vay ngang hàng, Cho vay nhóm và cho vay không cần kê đơn (OTC). Vì NFT ở dạng hiện tại có tính thanh khoản rất kém nên những người nắm giữ NFT đang tìm kiếm giải pháp để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và các giao thức cho vay NFT đã trở thành một giải pháp phổ biến cho vấn đề này và gần đây đã thu hút được sự chú ý.

Trước khi xem xét các giao thức cho vay khác nhau, chúng ta hãy xem qua những người tham gia trong hệ thống. các mối liên hệ để hướng dẫn việc đọc tiếp theo.

- Con nợ (người đi vay): Nhận tiền bằng cách cầm cố NFT và trả gốc, lãi cho chủ nợ;

- Chủ nợ (người cho vay) ): Cung cấp vốn cho người vay để kiếm thu nhập. Nếu người đi vay không trả được nợ khi đến hạn, người cho vay có thể nắm quyền sở hữu NFT (cơ chế ngang hàng) hoặc nhận phần trăm số tiền từ NFT (cơ chế ngang hàng) đã thanh lý.

Trên thực tế, dịch vụ cho vay thế chấp NFT hoạt động giống như tài chính truyền thống, với các chủ nợ cung cấp con nợ có tính thanh khoản, trong khi sự khác biệt nằm ở tài sản thế chấp. Tài chính truyền thống sử dụng các tài sản như bất động sản, cổ phiếu, thiết bị và đất đai làm tài sản thế chấp, trong khi thỏa thuận cho vay NFT sử dụng NFT làm tài sản thế chấp và số tiền cho vay, lãi suất và thời hạn cho vay được xác định bởi giá trị của NFT. Trong nội dung sau đây, một số giao thức sử dụng cơ chế ngang hàng và ngang hàng sẽ được giới thiệu.

NFTfi

Trong danh mục ngang hàng, hoạt động cho vay NFT lớn nhất và lâu nhất giao thức là NFTfi.

NFTfi đã ra mắt phiên bản beta công khai vào tháng 6 năm 2020, được phân phối từ năm 2020 đến năm 2022. 300.000 USD , 40 triệu USD và khoản vay 166 triệu USD. Thời hạn cho vay từ 30 đến 180 ngày, lãi suất hàng năm từ 30% đến 100% và khoản vay được trả hết ngay lập tức. Tỷ lệ cho vay trên giá trị thông thường là khoảng 50% và NFTfi tính phí cho người cho vay 5% tiền lãi thu được từ các khoản vay không vỡ nợ.

Số tiền vay hàng tháng của NFTfi; Nguồn Dune Analytics @rchen8, dữ liệu tính đến tháng 6 năm 2022

Chủ sở hữu NFT có thể chuyển NFT của họ được liệt kê trên nền tảng và điền các điều khoản ưa thích của họ, bao gồm số tiền cho vay, thời hạn, APR và mã thông báo, đồng thời nhà cung cấp thanh khoản có thể duyệt các điều khoản cho vay của từng NFT trên nền tảng và đưa ra đề nghị.

NFTfi Yêu cầu cho vay trên

Quy trình cho vay tương tự như thị trường cho vay, nơi chủ sở hữu NFT vay tiền từ nhiều nguồn dựa trên các điều khoản của họ. Chọn một ưu đãi từ nhà cung cấp thanh khoản. Người đi vay cần phải trả gốc và lãi trước khi hết thời hạn cho vay để chuyển NFT lại cho người đi vay, nếu không NFT sẽ được chuyển từ hợp đồng thông minh sang người cho vay. Vì quy trình cho vay rất đơn giản và các điều khoản cho vay được tùy chỉnh nên chúng ta có thể thấy rằng NFTfi có nhiều bộ sưu tập nhất được liệt kê trên trang web yêu cầu các khoản vay.

NFTfi Làm thế nào nó hoạt động?

Trong mô hình ngang hàng, chủ sở hữu NFT có thể đặt cược NFT của họ vào nhóm thanh khoản Nhận tiền ngay lập tức, tương tự như quy trình sử dụng AAVE hoặc Hợp chất.

Mặt khác, người cho vay có thể tiếp cận các tài sản thụ động, có thể tái tạo bằng cách cung cấp thanh khoản thông qua stablecoin hoặc ETH. Với tỷ lệ hoàn vốn thay đổi, số tiền lãi mà chủ sở hữu NFT phải trả tùy thuộc vào số tiền vay và số tiền còn lại trong nhóm. Nếu chủ sở hữu NFT không thể trả nợ hoặc giá NFT giảm xuống mức thanh lý, NFT sẽ được bán đấu giá trên một thị trường mở như Opensea và số tiền sẽ được trả lại cho người cho vay.

Hiện tại, bối cảnh thị trường của các giao thức cho vay NFT sử dụng cơ chế tổng hợp ngang hàng là rất đông đúc, chẳng hạn như BendDAO, Drops, XCarnival, Pine, gradient Finance, JPEG'd, Pilgrim và các giao thức khác thuộc danh mục này. Tuy nhiên, một trong những hạn chế lớn nhất của các giao thức này là chỉ một số lượng rất nhỏ chuỗi NFT có thể được chấp nhận làm tài sản thế chấp.

Các dự án cho vay ngang hàng có xu hướng giới hạn ở các dự án NFT blue-chip với sự đồng thuận mạnh mẽ về giá giữa các bên. các nhà giao dịch và nhà đầu tư Cung cấp một nhóm cho vay, các NFT blue-chip này có xu hướng có tính thanh khoản dồi dào so với các bộ sưu tập NFT dài hạn. Lấy BendDAO làm ví dụ: BendDAO chỉ chấp nhận các NFT blue-chip như Azukis, Bored Apes, CryptoPunks, CloneX, Doodles và Mutant Apes làm loại tài sản thế chấp.

JPEG'd

Cơ chế ngang hàng được JPEG'd sử dụng cho phép người vay nhận được khoản vay ngay lập tức. Người dùng có thể gửi NFT như CryptoPunk để vay stablecoin $PUSd của JPEG. JPEG sử dụng nhà tiên tri Chainlink tùy chỉnh để thu thập và duy trì mức giá trên chuỗi theo thời gian thực cho tài sản thế chấp NFT của mình.

Điều làm cho JPEGd trở nên độc đáo so với các dự án ngang hàng khác là cơ chế Bảo hiểm của nó , người đi vay có thể chọn mua bảo hiểm cho khoản vay của mình khi gửi NFT làm tài sản thế chấp. Phí bảo hiểm là 5% số tiền đã vay và nếu người đi vay mua bảo hiểm tùy chọn và NFT của họ được thanh lý, họ có thể trả khoản nợ tồn đọng của mình cộng với khoản phí 25% dựa trên số dư nợ của người đi vay (số vàng này cộng với lãi tích lũy) để mua lại NFT của họ. Nếu không, DAO của JPEG sẽ sở hữu NFT và NFT được thanh lý sẽ được bán đấu giá.

JPEG Nó hoạt động như thế nào?

Giao thức hành hương

Pilgrim Protocol là sự kết hợp giữa nhà tạo lập thị trường tự động Uniswap và giao thức Fractional.art.

Những người tham gia hệ thống Pilgrim

1) NFT Lister (Chủ sở hữu nhóm khởi động thanh khoản)

Sau khi NFT được liệt kê Nếu khi người dùng khóa NFT của họ trong nhóm Pilgrim, giao thức sẽ tạo một PilgrimPair mới với hai giao diện độc lập: Rounds và MetaNFT.

MetaNFT thể hiện quyền sở hữu nhóm NFT trong Pilgrim và các Vòng thể hiện quyền sở hữu một phần vị trí trong nhóm (Các vòng không phải là mã thông báo ERC-20 được tạo bởi chia NFT thành các phần nhỏ, nhưng phản ánh các biện pháp được sử dụng trong giao thức để phân chia NFT).

Người nắm giữ MetaNFT có thể nhận được thu nhập thông qua NFT do Pilgrim khóa và thu nhập là thông qua $PIL Phần thưởng giao thức và phí giao dịch phát sinh khi một nhà giao dịch vòng bắt đầu giao dịch trong nhóm.

2) Nhà giao dịch tròn

Khi một nhà giao dịch mua Vòng cho một NFT cụ thể (tương đương với việc cung cấp tính thanh khoản cho PilgrimPair), Vòng mới được đúc và khi một nhà giao dịch bán Vòng quay trở lại mã thông báo cơ sở của nó (mã thông báo cơ sở hiện tại Khi các đồng tiền là WETH, USDC và PIL ), Vòng sẽ bị đốt cháy.

Vòng chỉ có thể được giao dịch ở mức giá do AMM xác định, điều này khiến Nhà giao dịch vòng và người nắm giữ phải đối mặt lãi hoặc lỗ tài chính. Một điều cần lưu ý là vì Round không phải là token ERC-20 nên không thể chuyển sang tài khoản khác.

3) Nhà thầu mua lại (nhà thầu mua lại)

Bất kỳ ai cũng có thể đặt giá thầu để thanh toán theo giá giao ngay hiện tại của NFT bị khóa và sau khi chủ sở hữu MetaNFT chấp thuận giá thầu, NFT sẽ được mở khóa và PilgrimPair sẽ bị hủy niêm yết. Tuy nhiên, chủ sở hữu MetaNFT không có quyền lựa chọn trong số các đề nghị mua lại và giá thầu mua lại sẽ ảnh hưởng đến giá tổng thể và ngược lại. Do đó, hành vi mang tính chu kỳ và đầu cơ giúp khám phá giá của NFT.

Người hành hương Làm thế nào nó hoạt động?

So sánh cơ chế cho vay NFT

Biểu đồ bên dưới tóm tắt các cơ chế cho vay NFT khác nhau và so sánh chúng theo các khía cạnh chính, bao gồm người cho vay và người đi vay mục tiêu, mức độ phù hợp của việc thu NFT và những hạn chế của từng cơ chế.

NFT So sánh cơ chế cho vay

Thị trường cho thuê NFT

Thị trường cho thuê NFT vẫn đang ở giai đoạn đầu và có rất ít tài sản được liệt kê trên nền tảng này. Theo Dune Analytics, số lượng NFT được thuê trên reNFT vẫn ít hơn nhiều so với 100 NFT mỗi tháng. Bởi vì NFT trong danh mục nghệ thuật và sưu tầm thường thiếu tiện ích nên nhu cầu thuê những tài sản đó nhìn chung thấp.

Và tài sản trong trò chơi rất phù hợp với thị trường cho thuê. Tuy nhiên, các trò chơi tiền điện tử phổ biến có xu hướng có thị trường NFT trong trò chơi của riêng chúng, nhưng về mặt kỹ thuật, việc thêm dịch vụ cho thuê vào thị trường của riêng chúng không khó về mặt kỹ thuật. Ngoài ra, các hiệp hội trò chơi như Yield Guild Games và Merit Circle cung cấp dịch vụ cho thuê tài sản trong trò chơi cho người chơi tiền điện tử như một phần của học bổng kiếm được từ trò chơi. Khi các bang hội chơi game trở nên gắn kết chặt chẽ hơn với cộng đồng game thủ tiền điện tử, điều không thể tránh khỏi là các bang hội sẽ trở thành người cho vay tài sản trò chơi lớn nhất.

Tuy nhiên, khi NFT mở rộng sang các lĩnh vực dọc hơn, chẳng hạn như vé, tư cách thành viên, âm nhạc, phim ảnh và bất động sản, nơi nhu cầu thuê dự kiến sẽ tăng cao.

Hiện tại, các giao thức cho thuê NFT như reNFT, IQ Protocol và Rentable đều nhắm đến NFT nói chung series , trong khi các giao thức như Double và Landworks nhắm mục tiêu vào tài sản trò chơi và đất ảo tương ứng.

reNFT

reNFT hỗ trợ khả năng tạo doanh thu của NFT và chủ sở hữu NFT có thể thuê NFT của họ với mức giá cố định, thời hạn thuê và số tiền thế chấp. Ngoài ra, người dùng có thể có quyền truy cập tạm thời vào NFT mà họ sẽ không có quyền truy cập nếu không sở hữu NFT.

ReNFT hoạt động như thế nào ?

Định giá NFT

Định giá và thẩm định là thành phần cơ sở hạ tầng của bất kỳ thị trường giao dịch nào và có thể được sử dụng cho nhiều trường hợp sử dụng tài chính hóa NFT như cho vay, Cho thuê và thế chấp. Trong các ứng dụng này, việc đánh giá an toàn và khách quan các dịch vụ được cung cấp là rất quan trọng. Tuy nhiên, sự biến động của thị trường cao, khối lượng giao dịch biến động cực độ cũng như các đặc điểm và đặc điểm đa dạng của NFT khiến việc định giá trở nên rất khó khăn và phức tạp. Mặc dù tính thanh khoản là giải pháp cơ bản để khám phá giá, nhưng có nhiều giao thức đang thử nghiệm cơ chế định giá và đánh giá cho NFT.

Nói chung, cơ chế định giá có thể được chia thành hai loại: định giá dựa trên oracle và định giá lạc quan bằng chứng, cái trước dựa vào việc sử dụng oracles để truy xuất dữ liệu trên chuỗi, trong khi cái sau dựa vào sự đồng thuận của những người đánh giá con người.

Bàn tính a>

Bàn tính sử dụng bằng chứng về việc định giá vốn cổ phần để tạo ra một hệ thống định giá được hỗ trợ bởi thanh khoản, Những người tham gia giao dịch đóng vai trò là người xác nhận bằng cách đầu tư tiền vào các nhóm định giá khác nhau. Định giá quyền lợi của NFT là tính thanh khoản bị khóa trong nhóm tại bất kỳ thời điểm nào (nhà giao dịch phải khóa $ ETH của họ trong nhóm) và giá trị của NFT bằng tổng giá trị bị khóa trong nhóm.

Bàn tính Spot hoạt động như thế nào?

Cơ chế định giá của Abacus dường như chưa từng xuất hiện trên thị trường tài chính truyền thống; tính hiệu quả của nó vẫn đang được chứng minh tăng ca. Trong phần tiếp theo, các cơ chế định giá khác nhau sẽ được so sánh và trình bày những hạn chế cũng như ưu điểm của chúng.

Ngoài ra, có một số giao thức đang cố gắng sử dụng công nghệ máy học để dự đoán giá NFT , chẳng hạn như Upshot , NFTBank và Banksea.

Ảnh chụp nhanh

Các giao thức định giá dựa trên máy học của Oracle hoạt động rất giống nhau, điểm khác biệt là tập dữ liệu và các mô hình máy học mà chúng sử dụng. Do tính chất độc đáo của NFT, siêu dữ liệu NFT là một trong những dữ liệu quan trọng nhất cần xem xét khi xây dựng mô hình giá học máy và một bước quan trọng để các giao thức xây dựng mô hình định giá chính xác là xử lý và phân loại các tính năng NFT.

Đây là cách giao thức xử lý siêu dữ liệu NFT:

- Đặc điểm phân tách của các mặt hàng NFT;

- Tập hợp lại các mặt hàng NFT theo đặc điểm;

- Tính toán số liệu thống kê về giá cho từng nhóm;

- Tái tạo NFT bằng cách sử dụng số liệu thống kê được tính toán Giá trị của mục;

Upshot hoạt động như thế nào?

So sánh các cơ chế định giá NFT

Định giá và đánh giá NFT là một lĩnh vực mới hấp dẫn đang chờ các nhà xây dựng khám phá và thử nghiệm. Thông qua nghiên cứu chuyên sâu về các giao thức định giá NFT khác nhau, cơ chế định giá có thể được phân chia thành các loại sau:

1) Định giá dựa trên Oracle

  -Dự báo giá đơn giản;

  -Dự báo giá + thuộc tính NFT;

  -Dựa trên Giá của học máy oracle;

2) Bằng chứng định giá cổ phiếu .

Vì bộ dữ liệu định giá được sử dụng trong mô hình tiên tri định giá chủ yếu dựa vào các giao dịch mới nhất của Giá thu NFT hay giá sàn nên sự đánh đổi lớn nhất với cơ chế này là việc định giá gặp khó khăn trong việc nắm bắt giá trị của dự án khi có sự chênh lệch đáng kể.

Ngoài ra, khi lộ trình của dự án NFT được cập nhật và thị trường cập nhật giá trị hợp lý của nó tương ứng, Các mô hình tiên tri về giá không phản ánh được tiềm năng tăng giá. Đối với các mô hình dựa trên oracle-machine learning, lợi ích của mô hình này là nó có khả năng cho phép định giá theo chuỗi thời gian và có thể trở thành thành phần chính của oracle về giá hoặc thậm chí là nền tảng của việc tài chính hóa NFT.

Tuy nhiên, khó khăn đến từ việc xây dựng mô hình và đánh trọng số của các tham số khác nhau. Ba biểu đồ sau đây cung cấp phân tích chi tiết về những hạn chế và lợi thế của các mô hình định giá khác nhau.

NFT So sánh cơ chế định giá_01

So sánh cơ chế định giá NFT_02

So sánh cơ chế định giá NFT_03

Thách thức hiện tại và định hướng tương lai

NFT Sự phát triển và thử nghiệm tài chính hóa chỉ mới bắt đầu và mặc dù đã đạt được tiến bộ ở nhiều lĩnh vực dọc khác nhau, lĩnh vực này vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức về tài chính.

1) Nền tảng cần thiết lập

Các vấn đề chưa được giải quyết như mô hình định giá đáng tin cậy và được thống nhất cũng như tính thanh khoản tức thời, là những lớp nền tảng của bất kỳ sản phẩm tài chính nào.

2) Lớp thực hành còn hạn chế

Hiện tại, NFT tập trung nhiều vào hình đại diện (PFP) và nội dung trò chơi, do tính thiếu thực tế đã cản trở việc áp dụng hàng loạt và do đó làm giảm nhu cầu về NFT. Vẫn còn một chặng đường dài để tưởng tượng về một thế giới nơi NFT trở thành sản phẩm hoặc hàng hóa phổ biến và chưa từng có và được coi là một loại tài sản mới thông qua việc áp dụng NFT và công nghệ chuỗi khối.

Sau đây có thể là một số cơ hội để hiện thực hóa tầm nhìn này.

1) Chia NFT thành các loại khác nhau với các đặc điểm rủi ro và lợi nhuận khác nhau

- Tất cả các loại tài sản trong tài chính truyền thống đều có hồ sơ rủi ro và lợi nhuận riêng, đồng thời có các tổ chức chuyên biệt cung cấp rủi ro Xếp hạng. Tuy nhiên, xếp hạng rủi ro do các cơ quan xếp hạng bên thứ ba đưa ra không hoàn toàn đáng tin cậy vì các công cụ tài chính do các trung gian tập trung này phát hành thường có tài sản được bọc trong nhiều lớp và quy trình không rõ ràng khiến việc đánh giá rủi ro một cách chính xác trở nên khó khăn. Công nghệ chuỗi khối thúc đẩy tính minh bạch của các công cụ tài chính. Do đó, đối với các tổ chức hoặc nhà đầu tư, việc áp dụng công nghệ chuỗi khối có thể cải thiện sức khỏe của thị trường tài chính và tối ưu hóa hồ sơ rủi ro-lợi nhuận.

- Một phần khó khăn trong việc đánh giá NFT đến từ việc đối xử bình đẳng với tất cả các NFT và NFT ở các ngành kinh tế khác nhau phải được được chia thành các loại khác nhau, chẳng hạn như một số tài sản có thể giao dịch và một số tài sản không thể giao dịch.

Ngoài ra, tôi tin rằng không nên giao dịch miền Ethereum ENS vì sự phân mảnh của nó vi phạm bản chất của tài sản NFT là cung cấp danh tính cho một địa chỉ và không tạo ra doanh thu. Ngược lại, các hợp đồng thế chấp tạo ra dòng tiền ổn định có thể giao dịch được và có mô hình định giá chuyên biệt.

2) Thiết lập hồ sơ rủi ro của người đi vay

Đánh giá tín dụng trong không gian tiền điện tử vẫn đang ở giai đoạn đầu và dự kiến lĩnh vực này sẽ trưởng thành khi chúng tôi có hồ sơ người dùng rõ ràng hơn. Sau đó, dữ liệu trên chuỗi của người dùng có thể được liên kết với danh tính của người dùng để đánh giá mức độ tin cậy của người vay và đề xuất các tài sản phù hợp với hồ sơ rủi ro của họ.

3) Mở rộng lớp tiện ích

- Hy vọng sẽ thấy nhiều ngành kinh tế sử dụng công nghệ blockchain và NFT hơn, đặc biệt là đối với các sản phẩm hoặc hàng hóa có đặc điểm riêng biệt, chẳng hạn như hồ sơ y tế, cuộc hội thoại, hợp đồng bảo hiểm, v.v. Với công nghệ blockchain, việc miễn trừ các bên trung gian có thể tăng hiệu quả và khả năng kết hợp của nó có thể tạo ra các mô hình kinh doanh mới. Khi công nghệ blockchain được áp dụng cho các lĩnh vực khác nhau này, các trường hợp sử dụng mới sẽ xuất hiện và hệ sinh thái mới sẽ được xây dựng trên nền tảng này.

- Và khi NFT mở rộng sang nền kinh tế rộng lớn hơn và đạt được đa cấp lớn hơn app cũng giúp xác định giá trị của một tài sản theo giá trị của nó dễ dàng hơn.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia