Bài học khó nhất chúng tôi học được từ thị trường tiền điện tử

Tiêu đề gốc: "Bài học khó nhất mà chúng tôi học được từ thị trường tiền điện tử (tháng 6 năm 2022)"

Tác giả gốc: @0xTodd, Đối tác tại Nothing Research 

Không còn cách nào khác

Mù mù lạm phát bao trùm mọi quốc gia chính thống trên thế giới.

Chiến tranh Nga-Ukraine, dịch bệnh và sự gián đoạn của chuỗi cung ứng toàn cầu... Không thể phủ nhận rằng trong thời kỳ làn sóng toàn cầu hóa trong hai thập kỷ qua, Không quốc gia nào có thể sống hạnh phúc một mình. Một lượng lớn dầu và khí đốt tự nhiên từ Nga, các sản phẩm công nghiệp chất lượng cao và giá rẻ từ Trung Quốc, và ngũ cốc sản xuất ở Ukraine được coi là "vựa lúa châu Âu"... những nhu yếu phẩm hàng ngày dễ dàng có được trước đây đều đã bị tiêu hủy. bị gián đoạn.

Cho dù là Hoa Kỳ, Châu Âu hay các khu vực phát triển khác, việc cảnh giác trước tình trạng lạm phát gia tăng đã vượt quá mong muốn kích thích nền kinh tế của họ. Lạm phát 8-10% cũng đủ khiến nhiều gia đình gặp khó khăn. Nhưng nguồn cung không đủ và không còn cách nào khác.

Lạm phát của Mỹ lên tới 40 năm Mức cao mới

Lựa chọn duy nhất mà các ngân hàng trung ương phải đối mặt là tăng lãi suất, mặc dù mọi người đều biết rằng điều đó sẽ mang đến suy thoái. Nhưng chỉ khi lãi suất tăng lên và nhiều tài sản khác nhau giảm giá thì lạm phát mới có thể được kiềm chế.

Đặc biệt, Hoa Kỳ có khứu giác nhạy cảm nhất về vấn đề này. Hoa Kỳ dẫn đầu trong việc tăng lãi suất, châu Âu và phần còn lại của thế giới phải làm theo. Nó giống như vòng cuối cùng của một ván bài poker, người chơi cuối cùng đã raise, ngay cả khi bạn không có bài trên tay, bạn cũng phải call.

Trong tình huống tăng lãi suất đã được định sẵn như vậy, tất cả các tài sản rủi ro, nói một cách dễ hiểu, đều "không thể tự nuôi sống mình". Thật không may, Bitcoin và Ethereum hiện được phân loại là “tài sản rủi ro”.

Lý thuyết chu kỳ

Tôi vẫn lạc quan về Bitcoin trong về lâu dài Ethereum và Crypto, nhưng việc rút tiền không được chuyển theo mong muốn của một người.

Bạn có tin vào lý thuyết “siêu chu kỳ” không? Cái gọi là siêu chu kỳ có nghĩa là tài sản tiền điện tử sẽ trải qua chu kỳ tăng và giảm cứ sau bốn năm. Hỗ trợ trực tiếp nhất cho lý thuyết này đến từ việc giảm một nửa Bitcoin bốn năm một lần (những thay đổi về áp lực bán mang lại). Đúng là nó đã có hiệu lực ba lần kể từ năm 2011.

Siêu chu kỳ Bitcoin

Tôi không phải là người hâm mộ siêu chu kỳ. Bởi vì nếu đúng như vậy - việc quy nó cho số phận chắc chắn sẽ xóa đi nỗ lực của vô số nhà xây dựng trong toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, một điều không phù hợp.

Tuy nhiên, nếu bạn hỏi tôi có đề xuất đồ họa nào không, thì tôi thà nhận ra đường cong trưởng thành của công nghệ.

Chu kỳ cường điệu công nghệ

Mọi người chắc hẳn đã từng nhìn thấy đường cong này trước đây và nó ngụ ý Đây là quy luật phát triển và tiến hóa của vạn vật, đặc biệt là công nghệ.

Ban đầu mọi người luôn có xu hướng quảng bá bong bóng vì nó chưa bao giờ bị làm sai lệch. Và một khi nó phát triển quá nhanh thì không thể tránh khỏi một vài cơn giông bão, và một nhóm người khác không ủng hộ bong bóng sẽ tìm mọi cách để chế giễu (giống như bây giờ!). Sau đó, đã đến lúc xây dựng và phát triển từ từ.

Nó quay tròn, liên kết với nhau.

Nó rất giống với siêu chu kỳ, nhưng không hoàn toàn giống nhau:

Thị trường tăng giá Bitcoin năm 2013 đã giúp công chúng hiểu rõ hơn về công nghệ blockchain, vì vậy năm 2015 chúng ta đã có Ethereum.

Thị trường tăng trưởng năm 2017 khiến mọi người nhận thức được sức mạnh của hợp đồng thông minh, vì vậy chúng tôi đã có DeFi vào năm 2019.

Thị trường giá lên kéo dài 21 năm đã khiến chúng tôi nhận ra rằng DeFi và NFT có thể làm được rất nhiều điều đáng kinh ngạc, vì vậy chúng tôi có sứ mệnh thu hoạch những hạt giống mới trong tương lai.

Sự nảy mầm của hạt giống mới đòi hỏi nhiều thời gian hơn.

Vì vậy, tôi vẫn lạc quan chắc chắn về tương lai lâu dài của Bitcoin và Ethereum. Tất nhiên, trong ngắn hạn và trung hạn, họ chưa thể tách mình hoàn toàn khỏi thị trường truyền thống và nền kinh tế toàn cầu. Dù là Bitcoin hay tiền điện tử thì chúng vẫn là những công nghệ mới chỉ tồn tại được hơn chục năm và rất khó bị đánh bại chỉ bằng một tay. Vì vậy, nó có thể là một thời gian rất khó khăn.

Con đường đắt giá nhất

Như người ta thường nói: lấy lịch sử làm phương tiện gương, chúng ta có thể biết những thăng trầm. Nếu chúng ta chuẩn bị cho thị trường giá lên tiếp theo, chúng ta phải hiểu những gì chúng ta có thể học được từ sự sụp đổ này, đó cũng là tiêu đề của bài viết này.

Tôi nghĩ chỉ có một điều cần phải học: Đừng coi khoảnh khắc là mãi mãi.

Không coi khoảnh khắc là vĩnh cửu có nghĩa là gì?

Bắt đầu bằng "thu nhập sau khi ngủ"

Trước DeFi Summer, chúng tôi đã từng đầu tư vào một token. Sau đó, nó đến Trang trại Pancake, có APR hơn 300% và rất thoải mái. Sau đó, pool đã được Yangtuo niêm yết và nó có thể được khai thác bằng đòn bẩy. Sau khi được tận dụng đòn bẩy, chúng tôi thậm chí không cần tiền mặt nữa, chúng tôi có thể trực tiếp vay một loại tiền tệ để khai thác bằng Token đó và thu nhập của nó có thể dễ dàng đạt tới hơn 10.000%.

Khái niệm là gì Chỉ cần tôi gửi 200.000 đô la Mỹ, sau một năm, về mặt lý thuyết tôi sẽ có 20 triệu đô la Mỹ.

Lúc đó cả văn phòng đang sôi sục. Tính ra, ngay cả một chiếc BÁNH đơn giản cũng có thể tạo ra hàng nghìn đô la cho tôi mỗi ngày sau khi ngủ, chưa kể các khoản trợ cấp bổ sung về đòn bẩy và alpaca - có vẻ như tôi không cần phải làm việc gì cả.

Điều này có tồn tại vĩnh viễn không? Rõ ràng là không (cười). Những người bạn đã đào Erchi đều rất quen thuộc với cốt truyện đằng sau nó.

Điều này đúng với DeFi và NFT cũng vậy

Hãy nói về một ảo ảnh khác.

Nếu bạn mua một con vật làm hình đại diện, bạn không chỉ nhận được hình đại diện mà còn sớm nhận được một con chó, và sau đó Nó là một con vật bị đột biến, và bạn sẽ nhận được một số token mà những con vật này sẽ sử dụng, thậm chí bạn sẽ nhận được 2 mảnh đất để những con vật đó sinh sống trong tương lai...

Tốt hơn nữa là mỗi cái đều được bán. Một phép tính nhanh cho thấy rằng trong vòng chưa đầy một năm, bạn có thể thu hồi vốn cùng với lãi suất.

Bạn sẽ mua nó chứ?

Tôi nhớ rõ rằng vào đêm trước đợt airdrop, tôi và anh trai đã rất do dự và FOMO, tranh luận xem có nên mua một ít không khỉ hay không. . Trong khoảng thời gian APE thực sự được airdrop, giá của BAYC cũng tăng, APE cũng tăng, mây rơi và đàn vịt cô đơn cùng nhau bay. Vào thời điểm đó, toàn bộ metaverse đang sôi sục.

Tất nhiên, tại thời điểm này, tôi và bạn đều biết rằng điều này không phải là vĩnh viễn.

Ngay cả "Stablecoin".

Thời điểm phổ biến nhất của UST là thời điểm giá trị thị trường của UST vượt quá DAI. Vào thời điểm đó, nông dân trên khắp thế giới đều rất phấn khích.

Vào thời điểm đó, mặc dù các giám đốc điều hành của MakerDAO tin rằng sản phẩm của họ tốt hơn nhưng họ chỉ có thể quảng bá chúng ... Nó hơi chua. Và điều này cũng thu hút sự lạm dụng từ những người ủng hộ cuồng nhiệt của Luna.

UST, "Stablecoin" trị giá hàng chục tỷ đô la, có sẵn trên hơn chục chuỗi và có thanh khoản hàng trăm triệu đô la trong Curve và Trao đổi địa hình. Sẽ không có sự trượt giá nào đối với các đơn hàng trị giá từ 10 đến 20 triệu đô la Mỹ. Điều tuyệt vời hơn nữa là nó còn có thể mang lại mức lãi suất siêu ổn định 20% hàng năm.

Đối với một số công ty Hàn Quốc, dù có làm việc chăm chỉ cả năm cũng không thể kiếm được 20%, vì vậy họ cũng có thể làm như vậy đặt tiền Ở đây, an toàn và lành mạnh.

Câu nói phổ biến nhất mà tôi nghe được là mặc dù UST dường như có một số vấn đề nhưng nó "quá lớn để thất bại".

Nhưng liệu nó có tồn tại vĩnh viễn không?

Khi Luna rơi từ 120 xuống 0,00012, một số người vẫn cá cược rằng nó sẽ quay trở lại mỏ neo, nhưng mọi thứ không thể quay trở lại . . Sau khi vô số người bị mất tiền, người ta phát hiện ra rằng “mỏ neo” này hoàn toàn không tồn tại.

Như tôi đã nói trước đây, Curve là một công cụ hoàn toàn trung lập. Trong phạm vi cốt lõi của nó, ngay cả khi hai tài sản của bạn không liên quan, thuật toán AMM của nó có thể cố định chúng và cho phép mọi người trao đổi chúng mà không bị trượt giá.

Đường cong AMM Curve

Một khi nó rời khỏi phạm vi cốt lõi, chỉ cần một chút hoảng loạn rút vốn là đủ để đưa đường cong AMM trở lại nguyên mẫu của nó và tăng tốc độ va chạm.

Tương tự, có: đòn bẩy hối lộ phiếu bầu có thể ngay lập tức mang lại nhiều lợi nhuận, loại tiền ma thuật Internet kỳ diệu, trị giá 40 ETH Club vé, IOU có thể đổi thành tiền mặt theo tỷ lệ 1:1, v.v. Tôi sẽ không liệt kê tất cả.

Domino

Giá như có thể dùng thuốc mạnh để loại bỏ bệnh sốt rét, loại bỏ vết loét của Luna khỏi tiền điện tử, thế là xong. Tuy nhiên, những gì Luna mang lại cho toàn ngành còn nhiều hơn thế.

Luna đã từng là một trong 5 loại tiền điện tử hàng đầu và các xúc tu của nó đã lan rộng đến mọi ngóc ngách. Và sự sụp đổ của nó đang kéo theo hàng loạt bi kịch. Hai hậu quả rất trực tiếp đã xảy ra:

1. Thanh khoản suy yếu

Một số nhà tạo lập thị trường tiền điện tử lớn, từng là người duy trì quan trọng tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử, đã bị thương nặng.

Cho dù đó là đầu tư vào Luna, cho Luna vay tiền, cung cấp thanh khoản cho UST hay là nông dân của UST (ngoài ra đến việc cầm cố ETH để vay (trừ UST), không có ngoại lệ, đều bị thiệt hại nặng nề.

Giống như trong trò chơi, những viên pha lê ở quê hương tôi gần như biến mất và không còn ai canh giữ tòa tháp bên ngoài nữa. Bạn có thể cảm nhận rõ ràng rằng sau sự sụp đổ của Luna, tính thanh khoản của toàn bộ Crypto đã yếu hơn rất nhiều.

2. Buộc phải bán

Các tổ chức hàng đầu bao gồm cả C và 3AC từ lâu đã tạo dựng được uy tín và danh tiếng tốt, họ cũng có rất nhiều trách nhiệm pháp lý (dù là từ LP, bạn bè hay người dùng), đó là điều bình thường. Với quy mô của chúng, khi thanh khoản ở mức bình thường, có lẽ không có vấn đề gì trong việc hoàn trả tiền từ từ.

Tôi tin rằng khi nhận được tiền, cả hai bên đều rất hài lòng.

Tuy nhiên, thời điểm tốt đẹp cũng không phải là vĩnh viễn.

Ngày nay, tiền điện tử tiếp tục suy giảm trong chu kỳ tăng lãi suất. Khi tài sản thế chấp bị thu hẹp, các tổ chức này có ít lựa chọn hơn. Bán số chip còn lại của bạn để dừng lỗ là một trong số ít lựa chọn còn lại. Nhưng thị trường yếu kém ngày nay không thể hỗ trợ cho đợt bán tháo lớn như vậy.

Đây cũng là một vòng luẩn quẩn, càng cấp bách phải bán trả nợ/bổ sung lợi nhuận thì đà suy giảm sẽ càng trầm trọng hơn. được, lúc đó việc trả nợ càng cấp thiết hơn.

Điều gì vẫn chưa xảy ra

Ngoại trừ hai điều này trực tiếp Ngoài các yếu tố, còn có một yếu tố khác có thể sẽ sớm xảy ra.

3. Vòng giám sát mới

Đối mặt với những cáo buộc của các nhà đầu tư bán lẻ độ C và máu và nước mắt của các nhà đầu tư Luna, thật khó để tưởng tượng rằng quy định sẽ không bắt kịp.

Tại thời điểm này, Crypto không thể tách khỏi Luna. Bởi vì công chúng ở thế giới bên ngoài sẽ không thực hiện bất kỳ phân khúc nào cả. Khi cơ quan giám sát đang cần vật chất thì vụ án Luna và Celcius được bàn giao, thậm chí cả 3AC, một làn sóng giám sát mạnh mẽ chống lại Crypto, hoàn toàn được mong đợi.

Trong mọi trường hợp, những người ủng hộ Luna, những người rất đông người hồi đó, không phải là những bông tuyết vô tội trong trận tuyết lở BTC ngày nay. Lúc đó tuyên truyền có rầm rộ cỡ nào thì sau này xiềng xích sẽ nặng nề đến thế nào.

Vào thời kỳ đỉnh cao, Luna nổi tiếng đến mức nhiều tổ chức tin rằng nó "quá lớn để thất bại". Những lời nói dối ngàn lần đã trở thành sự thật. Tôi chân thành mong rằng mọi người sẽ ngừng ủng hộ bất kỳ Ponzi nào, ngừng tin vào bất kỳ điều gì "quá lớn để thất bại" và ngừng "coi khoảnh khắc là vĩnh cửu".

Viết ở cuối

Trước đây trên Twitter Bạn của tôi nói với tôi rằng anh ấy từ Zhihu đến đây và anh ấy thực sự rất cảm động. Trước đây những bài viết này của tôi đã được đăng trên Zhihu, xét cho cùng thì Internet tiếng Trung giản thể vào thời điểm đó vẫn cho phép tôi nói về tiền điện tử.

Lúc đó tôi có chiến lược "cập nhật hàng năm", mỗi năm tôi đều cập nhật một bài viết về sự hiểu biết của mình về toàn bộ thị trường và danh mục đầu tư của tôi. Khuyến nghị năm 2019 chủ yếu là đầu tư vào BTC và khuyến nghị năm 2020 là chuyển một số vị trí sang ETH. Haha, nhưng bài viết lúc đó còn hơi non nớt nên sẽ không đưa link vào đây, nếu bạn quan tâm có thể vào Zhihu mà đọc.

Nếu nói về chiến lược hiện tại của mình, có lẽ tôi sẽ tập trung chờ đợi cơ hội.

Vị trí chính hiện tại của tôi là BTC, USDC/USDT và một số đồng tiền nhỏ rải rác và PFP. Tại thời điểm này, không còn nhiều chỗ cho xu hướng bán hoảng loạn, nhưng vẫn còn rất nhiều chỗ để các altcoin đi xuống.

Về săn hàng giá rẻ.

Về việc săn giá hời

Tôi nghĩ mua ETH dưới 800 USD có thể là điều phù hợp đối với những người nắm giữ dài hạn.

ETH/USD

800 USD là một trong những điểm khởi đầu của thị trường tăng giá cuối cùng và stETH thực sự nên có một số mức giảm giá bổ sung. Những người dài hạn chắc chắn có thể đợi cho đến ngày stETH được chuyển đổi thành ETH thực.

Tôi rất lạc quan về lộ trình kỹ thuật trong tương lai của Ethereum, sự kết hợp của PoS ETH+Rollup. Dựa trên lộ trình này, các ứng dụng web3.0 thực sự cũng có thể chạy trên Ethereum với chi phí cực thấp và tận hưởng sự bảo mật của Ethereum mà không cần phải tính đến phí xử lý cao. Các vấn đề về môi trường và lạm phát của Ethereum cũng sẽ được giải quyết nhờ PoS.

Ngoài ra, BTC là sở thích của tôi và tôi cũng có thể chọn cơ hội để bắt đầu đầu tư cố định. Trong sáu tháng qua, mọi người đều thấy tính thanh khoản tuyệt vời của nó, xét cho cùng thì tính thanh khoản là vua. Hơn nữa, việc tăng lãi suất cuối cùng sẽ kết thúc và việc xả nước sẽ là kỷ nguyên vĩnh cửu.

Meme về Bitcoin

Cuối cùng, tại thời điểm này, nếu đây là lần đầu tiên bạn đến Don' Đừng quá chán nản khi đi qua một thị trường giá xuống. Chiến tranh sẽ qua, dịch bệnh sẽ chấm dứt, lạm phát sẽ giảm bớt và việc xả nước sẽ vẫn là chủ đề muôn thuở. Mỗi giây trong thị trường giá xuống đều là một cơ hội tốt để xây dựng và học hỏi, bởi vì khoảnh khắc u ám này cũng không phải là vĩnh viễn.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia