Các nhà đầu tư có chú ý đến dữ liệu lạm phát phù hợp không?

EDZ

Đọc bài viết này mất 11 phút

Trước khi xem dữ liệu, bạn nên suy nghĩ về tính hợp lý của dữ liệu

Lạm phát luôn là vấn đề được các nhà đầu tư quan tâm nhưng số liệu do các tổ chức khác nhau đưa ra lại khá khác nhau. Shadowstats.com là trang web phân tích dữ liệu cung cấp cho người dùng dữ liệu chỉ báo kinh tế vĩ mô thay thế khác với số liệu thống kê chính thức của Hoa Kỳ. Các chỉ số lạm phát là một trong những trọng tâm chính của Shadowstats.

Vì chỉ báo lạm phát của Shadowstats cao hơn nhiều so với chỉ báo chính thức của Hoa Kỳ nên nó được đầu tư rất nhiều vào các công cụ chống lạm phát ( vàng, BTC) sự ưu ái của người đọc.

Tuy nhiên, nếu giá vàng thực sự được điều chỉnh theo chỉ số lạm phát Shadowstats, chúng ta có thể thấy rằng giá trị của vàng trong 30 năm qua Đã giảm 90%. Vậy điều này chứng tỏ vàng không có đặc tính chống lạm phát hay chỉ báo Shadowstats có vấn đề gì?

Bài viết này đến từ Moneyness, bắt đầu từ một bài báo chỉ trích Shadowstats được xuất bản bởi Ed Dolan, một nhà nghiên cứu cấp cao tại Trung tâm Niskanen think tank và thảo luận về những lời chỉ trích của ông về Quan điểm của Shadowstats về Chỉ số Lạm phát. Rhythm BlockBeats đã dịch văn bản gốc:

Tuần trước, tôi đã viết về mong muốn của Balaji Srinivasan là tạo một bài viết về ý tưởng này của phiên bản tập trung của "Dự án tỷ giá". Bài viết này khiến tôi phải suy nghĩ lại câu hỏi của mình về các chỉ số lạm phát thay thế.

Chỉ số lạm phát thay thế khét tiếng nhất là ShadowStats được đề xuất bởi John Williams, người cuồng vàng và Bitcoin lớn nhất. Nó thường được trích dẫn bởi các nhà lý thuyết chuyển đổi. Theo ShadowStats, tính đến tháng 8 năm 2011, lạm phát ở Mỹ là 13%, trong khi tỷ lệ lạm phát chính thức là 5%, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới.

;

Hai dữ liệu này rất khác nhau. Chắc chắn một trong số chúng có vấn đề.

Tôi luôn mơ ước viết blog trên ShadowStats nhưng chưa bao giờ có đủ can đảm hoặc khả năng thống kê. Vì vậy, tôi rất vui khi thấy nhà kinh tế học Ed Dolan gần đây xuất bản lại blog trong đó anh ấy xem xét cẩn thận ShadowStats. Đây là một bài viết rất hay, vì vậy tôi sẽ không tự mình viết một bài khác.

ShadowStats đã thu hút sự hoài nghi từ nhiều nhà bình luận kinh tế. Điều khiến bài viết của Dolan trở nên ấn tượng là khả năng phản biện một cách khéo léo những điểm mạnh trong lập luận của Williams. Nói cách khác, anh ta sẽ không cố gắng bác bỏ ShadowStats bằng lập luận của người rơm mà bằng lập luận của người sắt. (phong cách "Bù nhìn" và "Người sắt" Phân tích thảo luận)

Dù thế nào đi nữa, bạn phải đọc blog này đến cùng.

Dolan để dành lời chỉ trích mạnh mẽ nhất của mình cho đến cuối cùng. Khi Dolan viết blog này vào năm 2015, khoảng cách giữa tỷ lệ lạm phát chính thức và tỷ lệ lạm phát của ShadowStats là con số khổng lồ 7% (xem biểu đồ trên). Dolan nhận thấy rằng phần lớn khoảng cách 7% có thể là do lỗi đếm kép đơn giản của Williams. Bằng cách sửa lỗi đếm kép này, giá trị lạm phát của ShadowStats sẽ giảm xuống. Vì vậy, khoảng cách giữa nó và CPI chính thức thực sự ít nghiêm trọng hơn nhiều so với những gì mà anti-fan có thể nghĩ.

Dolan đã yêu cầu Williams sửa lỗi đếm kép của mình. Nhưng bạn có thể hiểu tại sao Williams lại thấy khó thực hiện điều này. Anh ấy đã bán dữ liệu của mình theo hình thức đăng ký trong nhiều năm. Việc thừa nhận rằng sản phẩm của mình có sai sót có thể sẽ khiến cơ sở khách hàng của anh ấy tức giận.

Một phần khác trong bài đăng trên blog của Dolan mà tôi muốn bạn chú ý là một loạt các cuộc kiểm tra chéo đơn giản mà anh ấy đã tiến hành để xác minh rằng Dữ liệu lạm phát chính thức hoặc dữ liệu ShadowStats chính xác hơn. Ví dụ: lấy giá hàng tạp hóa từ một quảng cáo năm 1982 và dự đoán chúng bằng cách sử dụng hai chỉ số lạm phát, Dolan nhận thấy rằng CPI chính thức là một yếu tố dự báo tốt hơn về mức giá hàng tạp hóa hiện đại sẽ kết thúc ở đâu.

Thật không công bằng khi chỉ thực hiện một lần kiểm tra chéo. Đó là lý do Dolan làm bài kiểm tra và mọi kết quả đều có giá trị. Dữ liệu ShadowStats hoạt động kém. (Để dữ liệu ShadowStats có vẻ chính xác, bạn phải giả định rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đã trải qua cuộc Đại suy thoái trong hai thập kỷ qua.)

Để hoàn thành bài đăng trên blog của mình, tôi sẽ thêm một bài đăng của riêng tôi vào danh sách kiểm tra chéo của Dolan. Bởi vì việc kiểm tra chéo này nhắm mục tiêu cụ thể vào một trong những người sử dụng dữ liệu ShadowStats chính: Gold Fanatics.

Nếu hầu hết các nhà đầu tư vàng tin rằng dữ liệu của ShadowStats là chính xác và đúng như vậy thì họ cũng phải chấp nhận nó. Thực tế là vàng đã giảm giá trị 91% kể từ tháng 1 năm 1980 (biểu đồ giá vàng được điều chỉnh theo lạm phát của ShadowStats bên dưới). Điều này có nghĩa là vàng không phải là một công cụ phòng ngừa lạm phát kém và bất kỳ ai mua vàng vì điều này đều đang mắc phải một sai lầm lớn.

;

Quan điểm hợp lý hơn là dữ liệu của ShadowStats đơn giản là sai và vàng thực sự đã là một hàng rào chống lạm phát tốt kể từ năm 1980. Sử dụng dữ liệu lạm phát chính thức thay vì dữ liệu ShadowStats, giá vàng ngày nay vẫn giống như năm 1980.

Vì vậy, những người cuồng vàng, đừng hoảng sợ, vấn đề không phải là vàng. Sự thật là ShadowStats là một thước đo lạm phát tồi tệ.