Dữ liệu chuyên sâu: Phát hành thêm USDT gần như do thị trường Trung Quốc kiểm soát

Bài viết này được đóng góp bởi @ 再军师Đội Robbie, độc giả vui lòng đăng ký và theo dõi anh ấy trên weibo!

Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trên BlockBeats. Nghiêm cấm sao chép trái phép!

Sự kiện quan trọng nhất trong ngành tiền điện tử tuần này là Đại hội đồng New York Phiên điều trần về vụ việc giữa Văn phòng Bộ trưởng Tư pháp (NYAG) với Bitfinex và Tether sẽ được tổ chức vào ngày 29 tháng 7. Kết quả của vụ việc này sẽ có tác động đáng kể đến toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử kỹ thuật số.

Vụ việc này bắt nguồn từ cuối tháng 4 năm nay, khi NYAG kiện Bitfinex và Tether vì nhiều tội danh vi phạm lớn. Sau khi tin này được tung ra, Tether đã phải thừa nhận rằng họ không có đủ dự trữ đô la Mỹ và USDT không còn được neo ở giá đô la Mỹ ở tỷ lệ 1:1. Đã có một cuộc thảo luận kéo dài trên thị trường về việc Bitfinex và Tether thao túng giá Bitcoin thông qua việc phát hành USDT. Bài viết này kết hợp các sự kiện lịch sử để phân tích cơ chế phát hành USDT, phân bổ khối lượng giao dịch, mức phí bảo hiểm và các yếu tố quyết định thị trường khác và tìm ra rằng USDT nói chung có mối quan hệ chặt chẽ giữa khối lượng phát hành và nhu cầu tại thị trường Trung Quốc, đồng thời bày tỏ quan điểm khác nhau về lập luận rằng giá Bitcoin bị thao túng bởi việc phát hành USDT.

Là một stablecoin minh bạch và tuân thủ quy định hơn vì lợi ích lâu dài nhất của ngành tiền điện tử, nhưng trong ngắn hạn, chúng ta cần chú ý đến sự biến động và tác động mà phiên điều trần này có thể gây ra đối với một thị trường vẫn phụ thuộc rất nhiều vào USDT về tính thanh khoản.

Việc truy tố của công tố viên bang New York khiến USDT bùng nổ?

Phiên điều trần giữa Bitfinex và Tether sẽ được tổ chức vào ngày 29 tháng 7 (Thứ Ba, giờ Bắc Kinh). Trong cuộc họp bằng chứng trong vụ án vào tuần trước, Bitfinex đã bác bỏ cáo buộc của Tổng chưởng lý New York ( 1) của Văn phòng NYAG chủ yếu tuyên bố rằng Bitfinex và Tether không giao dịch với bất kỳ người tham gia nào ở New York và các đối tác của bị đơn—nghĩa là các đối tác thực sự giao dịch với bị đơn—là các tổ chức nước ngoài. ; Việc mua lại USDT chưa bao giờ là vấn đề ; Bitfinex đã nỗ lực hết sức để loại trừ người dùng Hoa Kỳ và không quảng bá người dùng Hoa Kỳ và New York; việc phát hành LEO không liên quan đến người dùng Hoa Kỳ.

Và vào cuối tháng 4,Các công tố viên bang New York đã đưa Tether và các công ty mẹ iFinex và Bitfinex ra tòa, cáo buộc họ có nhiều vi phạm lớn, và suy đoán thêm  Tether bị nghi ngờ biển thủ 850 triệu USD dự trữ USDT để giúp Bitfinex bù đắp vì sự thiếu hụt của nó. Luật sư chung của Tether thừa nhận rằng khoảng 26% USDT không được hỗ trợ bởi dự trữ tiền tệ hợp pháp và Tether thừa nhận rằng họ không còn duy trì tài sản cố định 1:1 (2).

Để giải quyết vấn đề thua lỗ 850 triệu USD, Bitfinex đã phát hành LEO thông qua IEO trên Ngày 10 tháng 5 Đồng tiền nền tảng đã huy động được 1 tỷ USD và USDT huy động được khoản lỗ 850 triệu. Vào ngày 16 tháng 5, Bitfinex đã giành được chiến thắng tạm thời trong vụ kiện chống lại NYAG, với việc tòa án cho phép Bitfinex tiếp tục hoạt động kinh doanh bình thường. Ngay từ ngày 11 tháng 3, Bitfinex đã ra mắt cặp giao dịch USDt/USD, cụ thể làThừa nhận phá vỡ USDT với USD1:Mối quan hệ trao đổi cứng nhắc của 1.

Một cuộc khủng hoảng lớn khác về niềm tin đối với Tether đã xảy ra vào năm ngoái. Suy đoán về các vấn đề lớn tại Bitfinex và Tether đã gia tăng vào đầu tháng 10 năm ngoái khi có tin đồn về vấn đề rút tiền của khách hàng ngày càng gia tăng, khiến khách hàng và công chúng đặt ra câu hỏi về khả năng thanh toán của công ty. Vào ngày 12 tháng 10, giá Bitcoin trên sàn giao dịch Bitfinex bắt đầu cho thấy mức chênh lệch, đồng thời, các cặp giao dịch USDT khác cũng bắt đầu cho thấy mức chênh lệch. Thị trường bắt đầu bày tỏ lo ngại rằng USDT và Bitfinex đang mất liên lạc với thị trường toàn cầu.

Bloomberg đã đăng một bài viết vào ngày 15 tháng 10 "Nếu chính phủ bắt đầu điều tra những hành vi sai trái của Tether, USDT sẽ nhanh chóng mất giá trị". Vào ngày 15 tháng 10, khi các nhà giao dịch sử dụng USDT của họ để mua Bitcoin với số lượng lớn, giá sau đó đã tăng từ 6.300 USD lên hơn 7.200 USD trong vòng một tiếng rưỡi, bắt đầu từ 13:00, trong khi giá USDT giảm xuống mức thấp nhất lên mức 0,86 USD. Sau đó, USDT cuối cùng đã quay trở lại tỷ giá hối đoái khoảng 1:1 với USD vào giữa tháng 12 sau khi trải qua mức chênh lệch âm kéo dài trong hơn hai tháng. Bloomberg cũng đăng một bài báo vào thời điểm này “xác nhận rằng mọi USDT trên thị trường thực sự đều có dự trữ bằng đô la Mỹ” (3).

Hình 1: Tether 2018 Trust Crisis&2019 Timeline of các vụ truy tố của NYAG năm 2018

Trên: tỷ giá USDT/USD trên sàn giao dịch Kraken - màu xanh;

Tải xuống: Bitfinex/Bitstmap/Bittrex bit Phần trăm chênh lệch giữa giá giao dịch tiền tệ và giá Coinbase - xanh/hồng/xanh nhạt

Ngoài suy đoán của NYAG rằng Tether bị nghi ngờ chiếm dụng dự trữ USDT để giúp Bitfinex bù đắp sự thiếu hụt, thị trường đã thảo luận và nghiên cứu xem liệu Giá Bitcoin bị thao túng bởi việc phát hành USDT, bắt đầu với sự tăng vọt của giá Bitcoin vào năm 2017 và một số báo cáo nghiên cứu đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường kể từ đó.

Việc phát hành thêm USDT có thể thao túng thị trường không?

Trước hết, một báo cáo ẩn danh (tetherreport.com) vào tháng 1 năm 2018 đã sử dụng thử nghiệm Kolmokolov-Smirov và kết quả đã phủ nhận rằng "Việc phát hành thêm USDT và sự gia tăng của Bitcoin" Không có mối tương quan " giả thuyết và tin rằng "việc phát hành thêm USDT sẽ chiếm 40% mức tăng Bitcoin hiện tại" (4).

Vào tháng 6 năm 2018, Texas, được biết đến ở Phố Wall vì đã xác định gian lận, Giáo sư John Griffin cũng đã xuất bản một báo cáo paper (papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3195066), sử dụng thuật toán để phân tích dữ liệu blockchain và nhận thấy rằng USTD luôn được Tether đúc với số lượng lớn; Giống như Bitfinex, khi giá Bitcoin không còn hỗ trợ được nữa và bắt đầu giảm, USDT trên Bitfinex và các sàn giao dịch tiền điện tử khác bắt đầu mua Bitcoin một cách đồng bộ, khiến Bitcoin tăng giá, nhưng khi Bitcoin tăng thì USDT sẽ không tăng đồng loạt. . Bài viết đề cập đến hành vi giao dịch trong khoảng thời gian một năm từ tháng 3 năm 2017 đến tháng 3 năm 2018 và các tác giả đã trích dẫn 87 mẫu giao dịch trong khoảng thời gian này. Mặc dù 87 lần lấy mẫu chiếm chưa đến 1% nhưng chúng chiếm 50% số lần đảo chiều đi xuống của Bitcoin trong cùng thời kỳ. Các tác giả đã thực hiện 10.000 thử nghiệm mô phỏng để chứng minh rằng khuôn mẫu trong kết luận của họ không phải là ngẫu nhiên.

Theo một báo cáo khác từ Bloomberg, một Abrantez-Metz khác , một chuyên gia trong việc xác định các giao dịch sai lệch, cho biết về dữ liệu liên quan đến USDT/USD được giao dịch trên sàn giao dịch Kraken: "Việc các giao dịch lớn không gây ra thay đổi về giá là rất bất thường.Tôi đã thấy quá nhiều dữ liệu và tôi không nghĩ những giao dịch này là có thật.》（5）

Mặc dù các nghiên cứu khác nhau ở trên đã cố gắng chứng minh thông qua các phương pháp khác nhau rằng mức tăng USDT là rất gần liên quan đến sự gia tăng Mức độ liên quan của Bitcoin, nhưng không nghiên cứu cụ thể cơ chế phát hành USDT hoặc Do độ mờ đục của Bitfinex và Tether, việc phát hành USDT luôn luôn được thẩm vấn trong hộp đen.

USDT được "in" như thế nào?

Mặc dù Tether khẳng định rằng mỗi USDT mới được lưu trữ bằng tiền mặt trong tài khoản ngân hàng nước ngoài, nhiều người tin rằng USDT có thể được đúc theo ý muốn - hoặc bằng đô la thật. USDT được đúc từ số lượng nhỏ air trước khi được chuyển vào tài khoản ngân hàng Tether.

Ví dụ: vào ngày 14 tháng này, Tether đã kiếm được 5 tỷ USD trên Tron do Lỗi của con người USDT đô la Mỹ sau đó đã bị phá hủy, có tin đồn rằng mục đích ban đầu của nó là hỗ trợ sàn giao dịch Poloniex chuyển 50 triệu đô la Mỹ USDT dựa trên Omni sang Tron, nhưng đã xảy ra lỗi kỹ thuật.

Theo Will Harborne, người sáng lập Ethfinex:“Khi mọi người thấy một lượng lớn USDT được đúc, điều đó có nghĩa là một số khách hàng giàu có đã đặt trước số lượng lớn USDT này trước và sau đó chuyển số USDT này đã bán trên thị trường, thường là trước khi Bitcoin bắt đầu tăng giá.‖(8)

Ngoại trừ một số ít được gọi là "khách hàng doanh nghiệp" của Tether, Tether và các nhà đầu tư của nó phải trực tiếp Với các giao dịch mua ít nhất 100.000 USD từ trang web của mình, Tether cần tạo một đợt USDT mới để đáp ứng "nhu cầu dự kiến, sơ bộ" mà các nhà đầu tư này đưa ra. Việc đúc USDT mới này yêu cầu các thành viên chủ chốt của công ty phải ký bằng khóa công khai của họ, việc này cần có thời gian, vì vậy đây là lý do tại sao nhu cầu của nhà đầu tư đối với USDT được tổng hợp thành các đợt lớn trước khi đúc. Điều này cũng giải thích cho câu hỏi của Giáo sư John Griffin về lý do tại sao USDT luôn được đúc với số lượng lớn.

Harborne cũng tiết lộ rằng Tether về cơ bản chỉ là ước tính sơ bộ về nhu cầu và tạo trước USDT trên chuỗi: "Thông thường, khách hàng sẽ không gửi 5 triệu USD nếu không thông báo trước cho Tether. Vì vậy, trong vài ngày tới, Tether có thể biết rằng họ sẽ cần khoảng 250 triệu USD. Một khi có USDT được thông qua Khi chuyển khoản đến tài khoản Tether, USDT thực tế sẽ được phân phối đến địa chỉ của khách hàng."

Khi được hỏi "nhu cầu ước tính sơ bộ" là gì và "ai đang mua USDT" Vào thời điểm đó , Harborne đã nói: "Một số khách hàng lớn nhất của USDT là các bàn giao dịch OTC OTC. Các nền tảng OTC này bán USDT riêng với số lượng lớn cho các nhà đầu tư hoặc các nhà đầu tư lớn. nhà giao dịch. Ví dụ: một nền tảng OTC sẽ bán BTC cho một người mua lớn ở Hoa Kỳ và sau đó nó sẽ đổi USD nhận được lấy USDT để phân bổ một phần lệnh lớn này sang các sàn giao dịch như Bitfinex và Binance để có tính thanh khoản và giá giao dịch tốt hơn . ”

Ngoài ra, quy trình phát hành USDT thực tế bao gồm in/đúc (Được ủy quyền) và phát hành /phân phối ( Issue) gồm 2 bước. In tiền là chuyển USDT một lần đến địa chỉ Tether Foundation (Tether Kho bạc) trên chuỗi; và phát hành là địa chỉ nền tảng chuyển USDT cho người mua hoặc địa chỉ sàn giao dịch. . Phần đã nhập địa chỉ cơ sở nhưng chưa chuyển ra địa chỉ người mua là phần chưa cấp (Ủy quyền nhưng chưa cấp), phần này chưa thực sự được lưu hành.

Và bắt đầu từ tháng 4 năm nay, Giá trị thị trường của USDT đã tăng từ 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD, đồng thời giá Bitcoin đã tăng vọt từ 4.000 USD lên hơn 13.000 USD. Hai sự kiện này có thật sự không? có liên quan trực tiếp? Đã thảo luận một lần nữa. Do USDT chủ yếu được sử dụng ở các thị trường mà tiền điện tử không thể được mua và bán trực tiếp thông qua tiền tệ truyền thống nên thị trường châu Á - đặc biệt là thị trường Trung Quốc đóng vai trò quyết định đối với USDT.

Thị trường Trung Quốc tác động to lớn của USDT

Theo dữ liệu từ Báo cáo nghiên cứu đặc biệt của Trung Quốc do DIAR công bố vào tháng 6, hầu hết USDT mới được phân phối đều chảy sang các sàn giao dịch Trung Quốc. (6) Trong quý 2 năm 2019, con số này tăng lên 62%, đồng thời nhu cầu USDT từ các sàn giao dịch Mỹ giảm từ gần 40% trong quý 4 năm 2017 xuống dưới 5%; quý 2 năm 2019, khối lượng giao dịch USDT trên các sàn giao dịch Trung Quốc đã vượt quá 10 tỷ USD, trong khi Hoa Kỳ chỉ giao dịch 450 triệu USD bằng USDT.

Đồng thời, kể từ năm 2019, khối lượng giao dịch của USDT đã tăng tương ứng với khối lượng giao dịch được sàn giao dịch báo cáo Xu hướng là khối lượng giao dịch tiền điện tử toàn cầu thực sự đang tăng nhanh trong năm 2019. Chúng ta cũng có thể thấy trong danh sách giàu Tether rằng các địa chỉ hàng đầu được chiếm giữ bởi các sàn giao dịch như Binance, Huobi, Okex, v.v. https://wallet.tether.to/richlist

Hình 2: Chuyển khoản trên chuỗi USDT tới phân phối theo khu vực % của mỗi sàn giao dịch -DIAR; Trung Quốc/phần còn lại của thế giới/Hoa Kỳ (đen/xám/đỏ) - DIAR

Hình 3: Khối lượng chuyển giao trên chuỗi USDT và khối lượng giao dịch được báo cáo trên sàn giao dịch (đỏ/đen) – DIAR

Ngoài ra, theo báo cáo tháng 7 của Morgan Stanley (7),Tỷ lệ khối lượng giao dịch Bitcoin của USDT bắt đầu tăng vào nửa cuối năm 2017 và chiếm khoảng 80% khối lượng giao dịch Bitcoin toàn cầu vào đầu năm nay, và sau đó giảm dần xuống còn khoảng 60%.

Về lý do tại sao USDT lại phổ biến đến vậy, các nhà phân tích tại Morgan Stanley tin rằng mức độ phổ biến của USDT tăng đột biến do việc mua bán tương đối dễ dàng và chi phí giao dịch thấp. Các nhà đầu tư có thể dễ dàng giao dịch USDT lấy các loại tiền điện tử khác, nhanh hơn và rẻ hơn so với trao đổi qua ngân hàng hoặc các loại tài sản khác. Một lợi thế khác đến từ hiệu ứng mạng lưới phổ biến của USDT trên khắp các sàn giao dịch. Theo dữ liệu của CoinMarketCap, USDT có hơn 400 cặp giao dịch, trong khi TrueUSD xếp thứ hai chỉ có 165.

Hình 4: Các loại tiền tệ/tài sản khác nhau so với Giao dịch Bitcoin tỷ lệ âm lượng %

Hồng-khác, xanh nhạt-won , đỏ-Euro, xanh nhạt-RMB, xanh đậm-Yên Nhật, vàng-USDT, xanh-USD

Cập nhật báo cáo nghiên cứu ngày 7/7/2016 của Morgan Stanley: Libra, Bitcoin và tiền điện tử

Do tác động rất lớn của thị trường Trung Quốc đối với USDT, chúng tôi có thể phân tích cung cầu của thị trường Trung Quốc và giá USDT trên thị trường OTC trong nước Mức chênh lệch giá giao dịch RMB trên thị trường giao dịch được sử dụng để phân tích sâu hơn xem việc phát hành USDT được xác định tùy ý bởi Tether hay theo cung và cầu thị trường. . Hoặc liệu chúng ta có thể tìm thấy nhu cầu thị trường để hỗ trợ hành vi của nó trong giai đoạn Tether phát hành số lượng lớn USDT hay không.

Việc phát hành USDT là nó được quyết định bởi công ty Tether theo ý muốn hay theo cung cầu thị trường?

Như có thể thấy từ Hình 4 ở trên, sau khi có sự giám sát "94" vào năm 2017, một số lượng lớn tiền tệ hợp pháp trao đổi các kênh đã ngừng hoạt động. Khó có thể nhìn thấy khối lượng giao dịch đã thanh toán trên biểu đồ. Những người chơi chính trong thị trường tiền điện tử – Các nhà giao dịch Trung Quốc đang tìm kiếm những cách mới để thâm nhập thị trường. USDT, với tư cách là một loại tiền tệ ổn định, bắt đầu thu hút được nhiều sự chú ý và nhu cầu từ người chơi trong nước trong giai đoạn này.

So sánh trước và sau "94", trong bốn tháng từ tháng 5 đến cuối tháng 8 2017, USDT Giá trị thị trường của USDT tăng từ 60 triệu USD lên khoảng 300 triệu USD, từ tháng 9 đến cuối tháng 1 năm 2018, giá trị thị trường của USDT tăng từ 400 triệu USD lên 2,2 tỷ USD. USDT mới phát hành là 5% của tổng giá trị thị trường trước "94" Nhiều hơn gấp đôi (xem Hình 5). Do đó, nhu cầu USDT rất lớn tại thị trường Trung Quốc là yếu tố quan trọng nhất dẫn đến giá trị thị trường của USDT tăng nhanh trong giai đoạn này.

(Công ty Tether công bố ngày 15 tháng 9 năm 2017 Việc phát hành USDT bổ sung đã bị đình chỉ trong vòng một tháng rưỡi sau khi báo cáo kiểm toán được công bố (9), do đó giá trị thị trường của USDT không tăng từ giữa tháng 9 đến cuối tháng 10 năm 2017)

Hình 5: Vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch USDT từ tháng 5 năm 2017 đến tháng 2 năm 2018 (xanh/xanh) –  Coinmarketcap

Hình 6 : Top : Tỷ giá hối đoái USDT/USD trên sàn giao dịch Kranken và vốn hóa thị trường USDT (xám/xanh) – Coinmarketcap

Tiếng Trung: USDT RMB Phí giao dịch OTC Cấp độ và giá Bitcoin (Xanh lam/Cam)Chainext.io

Dưới cùng: USD/CNY Sàn giao dịch bờ biển rate (màu xám)- Investing.com

Vùng bóng mờ màu xám: Giá trị thị trường USDT ổn định giai đoạn ; Vùng bóng mờ màu xanh lá cây: Giai đoạn phát hành nhanh USDT vào tháng 4;

Vùng bóng mờ màu cam: NYAG kiện Tether - Việc phát hành USDT bị đình chỉ; vùng bóng mờ màu xanh lam: USDT đang trong giai đoạn phát hành nhanh trở lại

Việc phát hành USDT nhanh chóng vào năm 2019 bắt đầu vào tháng 4 và USDT đã tăng khoảng 8% trong Tháng Tư Một trăm triệu đô la Mỹ. Theo Hình 3, sau khi bước vào năm 2019, Trung Quốc chắc chắn là khu vực có thị phần giao dịch USDT lớn nhất. Từ Hình 6, chúng ta có thể thấy rằng trước đó, từ nửa cuối tháng 2 đến đầu tháng 4 - vùng bóng mờ màu xám, USDT được giao dịch trong các giao dịch OTC bằng Nhân dân tệ trong nước đã ở mức chênh lệch dương và mức chênh lệch cũng đã tăng từ 1% đến khoảng 3%. Phần bù dài hạn của USDT ở Trung Quốc có thể được sử dụng làm bằng chứng cho sự tăng trưởng nhu cầu về USDT. Điều này có thể là do một số làn sóng tăng giá sau khi Bitcoin chạm đáy ở mức 3.500 USD đã khiến một lượng lớn nhu cầu tham gia thị trường với hy vọng mua được đáy.

Và sau khi bước vào tháng 4,Mức phí bảo hiểm USDT của các giao dịch OTC trong nước đã tăng trở lại cùng với sự tăng giá của Bitcoin, cho thấy nhu cầu lớn về USDT tại thị trường Trung Quốc. Đồng thời, cái gọi là “kimchi premium” cũng đã xuất hiện trong giá Bitcoin ở Hàn Quốc, tức là giá Bitcoin giao dịch bằng won Hàn Quốc ở Hàn Quốc cao hơn giá của các sàn giao dịch đô la Mỹ như Coinbase và Hàn Quốc cũng là một trong những khu vực sử dụng USDT rộng rãi. Do đó, đằng sau việc phát hành USDT tăng đáng kể trong tháng 4, chúng ta có thể thấy sự hỗ trợ từ nhu cầu mạnh mẽ ở Đông Á.

Từ cuối tháng 4 đến giữa tháng 5,Không có USDT mới nào được phát hành trong vụ kiện NYAG chống lại Tether - khu vực bóng mờ màu cam. Tương tự như USDT trong khu vực đồng đô la Mỹ Tình hình cũng tương tự. Các giao dịch USDT OTC của Trung Quốc cũng trải qua mức chênh lệch âm trong giai đoạn này. Các nhà đầu tư lo lắng về rủi ro chính sách của USDT và đã bán USDT với số lượng lớn khi mua Bitcoin, khiến giá Bitcoin tăng mạnh từ 5.500 USD lên 8.000 USD trong phiên điều trần đầu tiên. Sau khi tòa án đưa ra phán quyết tạm thời có lợi cho Tether, giá giao dịch của USDT trên thị trường OTC trong nước đã trở lại mức phí bảo hiểm tích cực.

Sau đó, USDT lại theo chân giá Bitcoin tăng nhanh từ tháng 5 đến tháng 7. Tăng liên tục ,Vì sự lạc quan trong thị trường tăng trưởng (Bull-run Optimism) đã khiến tiền tiếp tục chảy vào thị trường tiền điện tử nên khối lượng giao dịch đã tăng lên. Hiện tượng tương tự cũng có thể được quan sát thấy trên các sàn giao dịch như Coinbase, nơi đô la Mỹ có thể lưu thông trực tiếp - Hình 7, tức là dòng vốn lớn và khối lượng giao dịch không ngừng mở rộng đã đẩy giá tiền tệ tăng thêm.

Ngoài ra, chúng tôi nhận thấy rằng do chiến tranh thương mại, tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ so với Đồng đô la Mỹ giảm mạnh vào đầu tháng 5. Mất giá và hiệu ứng tháo chạy của đồng nhân dân tệ cũng có thể khiến một số quỹ đổ vào lĩnh vực tiền điện tử.

Hình 7: Khối lượng giao dịch Bitcoin USD và giá Bitcoin trên mỗi sàn giao dịch từ cuối tháng 1 đến cuối tháng 7 năm 2019 - (xanh/cam)- Bitcoinity.org

Hãy phóng to để quan sát đợt phát hành 100 triệu USDT mới của Tether vào ngày 2 tháng 7. Trong hoạt động này , Tether Treasure sẽ phân phối 100 triệu USDT mới được đúc đến các nút chính của thanh khoản thị trường trong hai ngày tới thông qua một loạt các giao dịch chuyển khoản lớn. Bitfinex, Trao đổi như vậy vì Binance, Huobi và Okex là đối tượng chuyển nhượng chính của nó. USDT mới được đúc sẽ tham gia vào thị trường theo cách này. Đợt phát hành USDT trước đó là 150 triệu vào ngày 22 tháng 6 (9).

Giá Bitcoin tăng mạnh từ 11.000 USD lên hơn 13.000 USD sau ngày 22 và đạt mức 7 Nó nhanh chóng phục hồi trên 10.000 USD vào ngày 1 tháng 3; như bạn có thể thấy trong Hình 8, Cuối tháng 6 sẽ là giá giao dịch USDT RMB OTC trong khoảng thời gian trong hình Trong phạm vi có mức phí bảo hiểm cao nhất, phí bảo hiểm tổng thể là trên 2%. Vì không có Kênh giao dịch RMB trực tiếp, khi giá Bitcoin tăng nhanh, một lượng lớn RMB mới sẽ được dùng để đổi USDT rồi mua Bitcoin, và trong giai đoạn thị trường điều chỉnh nhanh chóng, một lượng lớn Bitcoin sẽ được bán và đổi lấy USDT để tránh rủi ro. Do đó, trong thời kỳ biến động cao, thị trường có nhu cầu rất lớn về USDT. Do đó, nhu cầu thị trường tương đối đủ đằng sau việc phát hành thêm USDT vào ngày 2 tháng 7.

Hình 8: Mức chênh lệch giá giao dịch OTC USDT RMB % từ ngày 15 tháng 6 đến ngày 27 tháng 7 và giá bitcoin (xanh/cam)- Chainext.io

Từ Phân tích trên, có thể thấy việc phát hành thêm USDT hầu như luôn được hỗ trợ bởi nhu cầu thị trường mạnh mẽ, nhưng cơ chế phát hành USDT tổng thể rất thiếu minh bạch. Một mặt, Tether cung cấp tính thanh khoản hiệu quả thông qua USDT cho các nhà đầu tư tiền điện tử không có quyền truy cập trực tiếp vào tiền tệ. Mặt khác, Tether không thể tiết lộ hóa đơn chuyển tiền của người mua hoặc báo cáo kiểm toán thường xuyên do các vấn đề pháp lý.

nhưngthiếu Minh bạch không giống như lừa đảo hay thao túng thị trường, qua nghiên cứu trên, cá nhân tôi thích việc phát hành USDT được quyết định bởi nhu cầu của thị trường, đặc biệt là thị trường Trung Quốc., và hiệu ứng bầy đàn của thị trường đã khuếch đại nhu cầu USDT của thị trường trong một khoảng thời gian nhất định, đồng thời cũng gây ra một số lượng lớn phát hành thêm USDT trong một khoảng thời gian ngắn.

Ngược lại,Một số đối thủ cạnh tranh của Tether (USDK, TrueUSD, USDC, Paxos và GUSD, v.v.) phát hành báo cáo kiểm toán hàng tháng thông qua các công ty kiểm toán. Cơ chế này rõ ràng là minh bạch và đáng tin cậy hơn USDT.

Tình hình và phân tích thị trường trước và sau phiên điều trần ngày 29/7:

So sánh tình hình trước phiên điều trần đầu tiên,Mặc dù mức chênh lệch hiện tại của giá giao dịch USDT RMB OTC đã giảm nhưng vẫn ở mức chênh lệch dương (đuôi Hình 8) . Thị trường dường như đã dự đoán hợp lý phiên điều trần này sau phản ứng dữ dội vào tháng Tư. Trong hội nghị bằng chứng vào ngày 22 tháng 7, Bitfinex cũng đã gửi tài liệu để bác bỏ cáo buộc của Văn phòng Tổng chưởng lý New York (NYAG).

Nhưng rõ ràng là Thị trường không có điều kiện thu hút một lượng lớn vốn mới để tăng trước các sự kiện rủi ro. Ngoài ra, chúng ta cần chú ý đến mức cao hơn của USDT so với đồng đô la Mỹ và Nhân dân tệ trong thời gian tới, một khi có sự sụt giảm nhanh chóng, tình huống cuối cùng có thể xảy ra - thị trường bị chi phối bởi tâm lý e ngại rủi ro và các nhà đầu tư bán USDT, khiến giá Bitcoin tăng vọt.

Nhìn chung, USDT vẫn chiếm hơn 80% giá trị thị trường của thị trường stablecoin, hơn 95% khối lượng giao dịch và có tốc độ lưu thông cao hơn nhiều lần so với các stablecoin khác. Hiệu ứng mạng ngày càng tăng của USDT đã mang lại lợi thế rõ ràng về tính thanh khoản và giảm độ biến động. Sau khi trải qua nhiều cơn giông bão USDT, các sàn giao dịch lớn cũng đã chuẩn bị các kế hoạch dự phòng để giải quyết mọi vấn đề có thể xảy ra với USDT.

Cuối cùng, điều đáng chú ý là phạm vi của phiên điều trần bị giới hạn ở mức độ mà Bitfinex và Tether bị nghi ngờ vi phạm quy mô Quy mô lừa đảo của cư dân New York có thể nhỏ hơn nhiều so với phạm vi tổng thể của nó. Về lâu dài, tính minh bạch và tuân thủ quy định là điều kiện kép mà stablecoin cần phải có, đồng thời cũng mang lại lợi ích lâu dài nhất cho ngành công nghiệp tiền điện tử.

Đối với Bitcoin, một tài sản mới được xác định bằng thuật toán và được xây dựng theo mô hình giảm phát, nó có thể được hưởng lợi từ việc giảm dần các loại tiền tệ hợp pháp của các quốc gia phát triển và mới nổi lớn cũng như hầu hết các quốc gia phát triển và mới nổi. Cả hai xu hướng dài hạn đều được hưởng lợi từ môi trường tăng trưởng dưới mức trung bình. Việc theo đuổi lợi nhuận có thể thúc đẩy các nhà đầu tư phân bổ thêm Bitcoin, một tài sản độc đáo, có thể trở thành chất xúc tác mạnh mẽ cho đợt tăng giá tiếp theo của Bitcoin.