Khi vốn ngừng chảy vào, tại sao Phố Wall bắt đầu từ bỏ Grayscale Bitcoin Trust?

Tiêu đề gốc: "Vốn ngừng chảy vào, tại sao Phố Wall bắt đầu từ bỏ Grayscale Bitcoin Trust?" 》

Nguồn gốc: Glendon, Babbitt

Grayscale Bitcoin Trust không còn là lựa chọn duy nhất cho các nhà đầu tư

Grayscale Bitcoin Trust. Đây là một trong những lựa chọn một số sản phẩm cung cấp cho các quỹ phòng hộ, quỹ tài trợ, quỹ hưu trí và văn phòng gia đình cách đầu tư vào Bitcoin mà không yêu cầu người dùng phải tự nắm giữ tài sản kỹ thuật số.

Do đó, dòng vốn đổ vào GBTC tiếp tục tăng. Ví dụ, năm ngoái, có thông tin cho rằng các nhà đầu tư Phố Wall đã gửi khoảng 18,2 tỷ USD vào quỹ, trở thành thước đo cho sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Ngược lại, dòng vốn vào thấp hơn phản ánh hoạt động thoái vốn hoặc chốt lời của các tổ chức, như đã xảy ra kể từ quý 1 năm 2021.

(Lưu ý: Chốt lời còn được gọi là điều chỉnh kỹ thuật, thường đề cập đến những thay đổi về giá trị thị trường của cổ phiếu, hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn. Sau đạt được mức giá có lợi cho bản thân, đó là hành vi giao dịch để chủ động thay đổi vị thế và chuyển lợi nhuận trên sổ sách thành lợi nhuận thực tế.)

Phân tích trên chuỗi dịch vụ Skew Thứ Năm GBTC đã ngừng thu hút đầu tư mới sau tháng 2 năm 2021, báo cáo cho biết. Dòng vốn chảy vào dừng lại khi GBTC bắt đầu giao dịch ở mức chênh lệch âm so với giá trị tài sản ròng (NAV) của nó. NAV đại diện cho giá trị thị trường cơ bản của tài sản nắm giữ.

Với các bit thang độ xám Cao cấp của Coin Trust chuyển sang âm và tiền ngừng chảy vào. Nguồn: Skew

Vào đầu năm nay, phí bảo hiểm của GBTC cao tới 30%. Nhưng biểu đồ Skew mới nhất cho thấy mức chênh lệch của nó ở mức -11,40%. Trước đó, phí bảo hiểm của GBTC đối với NAV của nó đã đạt mức thấp nhất mọi thời đại là –40,20%.

Trong khi đó, phí bảo hiểm của GBTC đã phục hồi nhẹ vào đầu tháng 4 sau khi Grayscale công bố ý định chuyển đổi cơ cấu ủy thác của mình thành quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Grayscale đưa ra quyết định này trong bối cảnh sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các Bitcoin ETF mới ra mắt ở Canada vào thời điểm đó, chủ yếu vì chúng đưa ra tỷ lệ chi phí tốt hơn Grayscale.

Ví dụ: Mục đích, Bitcoin ETF thanh toán vật lý đầu tiên trên thế giới, có tỷ lệ chi phí là 1%. Các quỹ ETF Bitcoin khác của Canada như Evolve và CI Galaxy đưa ra tỷ lệ chi phí lần lượt là 0,75% và 0,40%. Tuy nhiên, tỷ lệ chi phí của Grayscale là con số khổng lồ 2%.

Ngoài ra, sự cạnh tranh thương mại với các quỹ ETF Bitcoin của Canada cũng có thể cản trở dòng vốn vào GBTC. Lấy Mục đích làm ví dụ, công ty đã nhận được 1 tỷ đô la tài trợ hàng tháng kể từ khi ra mắt vào tháng 2 năm nay, điều này phản ánh rằng mặc dù dòng vốn GBTC giảm mạnh nhưng nhu cầu thị trường đối với các sản phẩm đầu tư Bitcoin vẫn ở mức cao.

Musk khiến các nhà đầu tư Bitcoin ở Phố Wall lo lắng

Trong giai đoạn này, giá giao ngay của Bitcoin cũng tăng do Giám đốc điều hành Tesla Elon Musk. Sau khi Tesla tiết lộ họ nắm giữ số BTC trị giá 1,5 tỷ USD trên bảng cân đối kế toán của mình, chi phí mua một Bitcoin đã tăng từ mức thấp 38.057 USD vào ngày 8 tháng 2 lên mức cao 64.899 USD vào ngày 14 tháng 4, khiến các nhà đầu tư tin rằng nhiều công ty sẽ thay thế một phần của nắm giữ tiền mặt của họ bằng Bitcoin.

Nhưng trong thời gian Bitcoin tăng giá từ tháng 2 đến tháng 4, phí bảo hiểm của GBTC vẫn âm.

Khi Bitcoin bắt đầu giảm do hoạt động chốt lời, lệnh cấm tiền điện tử của Trung Quốc và tin đồn bán tháo Bitcoin của Tesla, phí bảo hiểm GBTC đã giảm xuống - Mức thấp nhất mọi thời đại là 40,20%.

Sau khi Musk chỉ trích việc mã hóa Bitcoin tâm lý điều chỉnh tăng tốc sau lượng khí thải carbon của tiền tệ. Nguồn: BTC/USD trên TradingView

Daniel Martins, người sáng lập công ty nghiên cứu độc lập DM Martins, nhấn mạnh rằng sự sụt giảm này cho thấy Phố Wall đang lo lắng về Bitcoin. trong các khoản đầu tư liên quan đến tiền điện tử đang suy yếu, đặc biệt là sau khi tiền điện tử trở thành nạn nhân rõ ràng của các dòng tweet chống Bitcoin của Musk vào giữa tháng 5 và giá trị của Bitcoin đã giảm một nửa.

Martins chỉ ra thêm rằng Grayscale báo cáo lợi nhuận hàng năm cao hơn 500% so với Nasdaq, nhưng mức điều chỉnh của nó cũng lớn hơn so với thời kỳ suy thoái năm 2008. Xấu - 82% cho cái trước và 17% cho cái sau. Điều này làm cho sản phẩm đầu tư Bitcoin của Grayscale trở thành một “vụ đặt cược có đòn bẩy cao” và đi kèm với hiệu suất điều chỉnh rủi ro kém.

Ông cũng nói thêm: "Độ biến động của GBTC gần gấp 9 lần so với Nasdaq: 145% VS 17%."

Liệu Grayscale ETF có thể xuất hiện vào năm 2021

Tuyên bố của Martins nhấn mạnh khả năng phí bảo hiểm GBTC phải đối mặt với nhược điểm tiếp theo có thể xảy ra khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế ổn định hơn trong bối cảnh Bitcoin đang điều chỉnh giá.

Ngoài ra, nó còn cạnh tranh với các lựa chọn thay thế đầu tư tiền kỹ thuật số khác, bao gồm cả dịch vụ lưu ký tiền điện tử mang đến cho các nhà đầu tư tổ chức khả năng nắm giữ tài sản tiền điện tử thực sự với các dịch vụ có mức phí thấp hơn, điều này ngày càng gia tăng nguy cơ hạn chế dòng vốn vào.

Nhà phân tích Sumit Roy của ETF viết rằng việc chuyển đổi sang ETF của Grayscale Fund có thể chấm dứt kỷ nguyên phí xử lý 2% vì nó cần được so sánh với Bitwise. , Vanguard, Fidely, Cboe và những người khác đang dẫn đầu cuộc thi.

“Nhưng dù có chuyện gì xảy ra, GBTC sẽ là một thế lực và cho dù lĩnh vực quỹ tiền điện tử có phát triển như thế nào, GBTC sẽ tiếp tục tồn tại.” Ông nói thêm.

Tuy nhiên, liệu thị trường Hoa Kỳ có nhận được Bitcoin ETF vào năm 2021 hay không vẫn còn là một bí ẩn. Tờ Financial Times đưa tin vào đầu tuần này rằng hầu hết các đơn đăng ký ETF đã bị tạm dừng khi Chủ tịch SEC Gary Gensler nhắc lại mối lo ngại về việc bảo vệ nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử.

Laura Morrison, người đứng đầu bộ phận niêm yết toàn cầu của Cboe, cho biết: "Thành thật mà nói, tôi đã dự kiến tất cả hồ sơ của chúng tôi sẽ có sự chậm trễ."

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia