Giải mã niềm tin Bitcoin thang độ xám
Tiêu đề gốc: Giải mã niềm tin Bitcoin thang độ xám
Tác giả gốc: Ann Hsu | Trưởng phòng phân tích chỉ số, Chain Hill Capital
Gray The Bitcoin Trust là sản phẩm ủy thác tài sản kỹ thuật số được mã hóa lớn nhất của Grayscale. Dựa trên cơ chế không thể hoàn lại của quỹ tín thác, hình thức đầu tư kép và sự phân tách thông minh giữa phát hành và lưu thông giữa các thị trường, thị phần GBTC của thị trường thứ cấp chứng khoán Hoa Kỳ tồn tại. Phí bảo hiểm cao cung cấp không gian cho thị trường chéo kinh doanh chênh lệch giá và các quỹ chênh lệch giá tham gia vào nó để đạt được thành công một vòng khép kín hoàn hảo nhằm "chuyển áp lực bán sang cổ phiếu Mỹ và đưa tiền trở lại vòng tròn tiền tệ". Điều này khiến Grayscale Bitcoin Trust trở thành cổ phiếu "chỉ mua" trên thị trường. Sức mạnh tăng giá của “Không bán”. Bài viết này sẽ lấy Bitcoin Trust làm ví dụ để giải mã các nguyên tắc thiết kế của các sản phẩm Grayscale Trust.
Bitcoin Trust thu hút 1,5 tỷ quỹ hàng tháng
Sản phẩm của Grayscale được chia thành hai loại Loại: Quỹ tín thác một tài sản và quỹ danh mục đầu tư đa tài sản. Có tổng cộng 9 sản phẩm ủy thác tài sản đơn lẻ, bao gồm ủy thác Bitcoin, ủy thác Ethereum, v.v. Quỹ danh mục đầu tư đa tài sản là một sản phẩm có tên Quỹ vốn hóa lớn kỹ thuật số Grayscale, bao gồm các tài sản tiền điện tử có vốn hóa thị trường hàng đầu như Bitcoin và Ethereum.
Hình 1: Tiến trình thành lập sản phẩm Grayscale Nguồn: "Grayscale Investor Deck tháng 10 năm 2020"
Tổ chức quản lý tài sản này đang hút nguồn vốn bên ngoài vào thị trường tiền điện tử với tốc độ chưa từng có. Dòng vốn vào đạt 1,05 tỷ USD trong quý 3 năm 2020, trong đó dòng vốn vào của Bitcoin Trust trong quý 3 là 719 triệu USD, tương đương dòng vốn vào trung bình hàng tháng khoảng 1,5 tỷ RMB. Tính đến ngày 22 tháng 10 năm 2020, quy mô quản lý tài sản (AUM) của tất cả các sản phẩm Grayscale là 7,257 tỷ USD, trong đó AUM của Bitcoin Trust là 6,032 tỷ USD, chiếm 83% AUM của tất cả các sản phẩm. thang độ xám.Sản phẩm lớn nhất.
Hình 2: Quy mô quản lý tài sản Grayscale Nguồn: Twitter chính thức của Grayscale
Các quỹ phòng hộ đóng góp nhiều nhất
Hiện tại, Grayscale Bitcoin Trust thỉnh thoảng mở đăng ký vị trí riêng tư trên thị trường sơ cấp, chủ yếu dành cho những người tuân thủ với Hoa Kỳ " Đối với các nhà đầu tư đủ điều kiện theo Luật Chứng khoán, ngưỡng đầu tư tối thiểu là 50.000 USD. Đánh giá từ báo cáo tài chính quý 3 năm 2020, cơ cấu nhà đầu tư đầu tư vào các sản phẩm của Grayscale chủ yếu bao gồm các nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư đủ điều kiện, văn phòng gia đình, quỹ tài khoản hưu trí, v.v., trong đó nhà đầu tư tổ chức chiếm hơn 80%, với một số Hơn một nửa số nhà đầu tư (57%) đến từ bên ngoài Hoa Kỳ.
Hình 3: Cơ cấu nhà đầu tư thang độ xám theo loại Nguồn: "Báo cáo đầu tư tài sản kỹ thuật số thang độ xám quý 3 năm 2020"
Hình 4: Cơ cấu nhà đầu tư thang độ xám theo khu vực Nguồn: "Báo cáo đầu tư tài sản kỹ thuật số thang độ xám quý 3 năm 2020"
Trong số tất cả các nhà đầu tư, nhà đầu tư tổ chức chắc chắn chiếm tỷ trọng lớn nhất. Trong quý 3 năm 2020, lượng vốn chảy vào tất cả các sản phẩm quỹ ủy thác và quỹ của Grayscale là 1,05 tỷ USD, trong đó 81% (850 triệu USD) đến từ các nhà đầu tư tổ chức. là 2,7 tỷ USD, trong đó 80% nguồn vốn đến từ các nhà đầu tư tổ chức. Theo thông tin được Grayscale tiết lộ, các quỹ phòng hộ chiếm phần lớn lượng tiền chảy vào các sản phẩm Grayscale từ các nhà đầu tư tổ chức. Mặc dù không có tiết lộ cụ thể về dòng vốn cụ thể của các quỹ phòng hộ vào các sản phẩm của Grayscale, nhưng xét rằng các quỹ phòng hộ chiếm phần lớn trong số các nhà đầu tư tổ chức của Grayscale và dòng vốn của các nhà đầu tư tổ chức chiếm hơn 80%, dòng vốn của các quỹ phòng hộ chiếm hơn 80%, sự đóng góp của các sản phẩm thang độ xám không hề nhỏ.
Hình 5: Tổng quan về dòng vốn vào sản phẩm Grayscale Nguồn: "Báo cáo đầu tư tài sản kỹ thuật số Grayscale quý 3 năm 2020"
"Không có ngày hết hạn + không quy đổi + phí dựa trên tiền tệ" tạo ra lợi nhuận cho Grayscale
Trong đó có hai những thông tin rất đặc biệt về điều khoản đầu tư của Grayscale Bitcoin Trust. Một là về quy định về cơ chế mua lại của Bitcoin Trust. Hiện tại, Grayscale Bitcoin Trust không hỗ trợ việc mua lại cổ phiếu, tức là một khi nhà đầu tư đăng ký mua cổ phiếu ủy thác thì cổ phiếu đó không thể mua lại bằng Bitcoin mà chỉ có thể mua lại cổ phiếu đó. trên thị trường thứ cấp chứng khoán Hoa Kỳ Bán cổ phiếu ủy thác Bitcoin GBTC. Vấn đề còn lại là về cơ chế thu phí. Grayscale thu phí quản lý 2% từ Bitcoin Trust hàng năm làm nguồn thu nhập. Phí quản lý được khấu trừ từ số lượng Bitcoin nắm giữ, tức là phí quản lý được thu trong một cách dựa trên tiền tệ. .
Hình 6: Điều khoản ủy thác Bitcoin của thang độ xám Nguồn: "Grayscale Investor Deck tháng 10 năm 2020"
Thực sự có một thiết kế thông minh đằng sau hai quy định tưởng chừng như không liên quan này. Theo thông báo được Grayscale tiết lộ, quy định hiện hành không yêu cầu cổ phiếu ủy thác phải hỗ trợ việc mua lại, Grayscale đã chọn cơ chế không thể mua lại cổ phiếu, nhà đầu tư muốn chốt lời chỉ có thể chuyển nhượng cổ phiếu ủy thác trên thị trường chứng khoán Mỹ. Grayscale lựa chọn tính phí quản lý theo cách tính bằng tiền tệ, sau khi trừ đi chi phí hoạt động và các loại thuế, phí bên ngoài, số bitcoin còn lại trong phí quản lý thu được từ các nhà đầu tư sẽ được Grayscale giữ lại lợi nhuận. Quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale không xác định rõ ràng thời hạn của quỹ tín thác, điều đó có nghĩa là đó là quỹ tín thác không có ngày hết hạn (tồn tại vĩnh viễn). Bằng cách áp dụng các thông tin trên và giải thích nó, chúng ta có thể nhận được: Cơ chế không thể hoàn trả của Grayscale Bitcoin Trust sẽ làm cho các vị trí do Grayscale Bitcoin Trust quản lý ngày càng lớn hơn và phí quản lý sẽ được tính theo tỷ lệ cố định thay vì tỷ lệ cố định như tiền tệ hợp pháp.Dạng tỷ lệ theo tiêu chuẩn tiền xu. Thiết kế kiến trúc này cuối cùng sẽ khiến số lượng Bitcoin tương ứng với mỗi cổ phần do người nắm giữ quỹ tín thác nắm giữ tiếp tục giảm. Về lâu dài, số Bitcoin do quỹ tín thác nắm giữ sẽ dần dần được chuyển sang Grayscale và Grayscale sẽ trở thành lớn nhất trên thị trường Là một trong những người nắm giữ Bitcoin và về lâu dài, giá trị của Bitcoin sẽ tiếp tục tăng cao và Grayscale sẽ kiếm được lợi nhuận khổng lồ.
Hình 7: Số lượng Bitcoin tương ứng với mỗi cổ phiếu giảm dần Nguồn: "Grayscale Investor Deck tháng 10 năm 2020 》
『Quỹ Trust sẽ không tạo ra bất kỳ thu nhập nào và thường xuyên sử dụng Bitcoin để thanh toán các chi phí liên tục của mình. Do đó, số lượng Bitcoin đại diện cho mỗi cổ phiếu sẽ dần dần suy giảm theo thời gian." ——"Grayscale Investor Deck Tháng 10 năm 2020"
"Quỹ tín thác không tạo ra bất kỳ thu nhập nào và thường xuyên sử dụng Bitcoin để thanh toán chi phí hàng ngày. Thời gian trôi qua, số lượng Bitcoin tương ứng với mỗi cổ phiếu sẽ giảm dần." - "Grayscale Investor Deck Tháng 10 năm 2020"
Hình 8 : Phí và thuế của Quỹ tín thác Bitcoin Grayscale được thu bằng tiền tệ và sau đó được bán bằng đô la Mỹ để thanh toán Nguồn: "Bản cuối cùng về thông tin thuế năm 2019 của Grayscale Bitcoin Trust"
Đầu tư kép để lại chỗ cho trí tưởng tượng cho việc hoàn vốn
Bitcoin Trust của Grayscale chấp nhận hai hình thức đầu tư, đó là đầu tư tiền mặt và đầu tư hiện vật ( BTC ).
Trong chế độ đầu tư tiền mặt, các nhà đầu tư gửi tiền đăng ký cho Grayscale và Grayscale giao tiền đăng ký cho nhà môi giới được ủy quyền, cũng là anh trai của Grayscale. Genesis Global Trading, Inc. (sau đây gọi là "Genesis"), Genesis mua BTC trên thị trường giao ngay và giao nó cho Grayscale. Sau khi Grayscale giành được vị trí, nó sẽ gửi nó vào tổ chức lưu ký Coinbase Custody để lưu ký kho lạnh, đồng thời phát hành cổ phiếu ủy thác Bitcoin tương đương GBTC cho các nhà đầu tư.
Hình 9: Mô hình đầu tư tiền mặt Bitcoin Trust thang độ xám Nguồn: Chain Hill Capital
Một cách khác là đầu tư vật chất vào Bitcoin. Các nhà đầu tư giao Bitcoin của họ cho Grayscale, tổ chức này sẽ gửi chúng vào tổ chức lưu ký Coinbase Custody, đồng thời phát hành cổ phiếu ủy thác Bitcoin tương đương GBTC cho các nhà đầu tư.
Hình 10: Mô hình đầu tư vật chất Grayscale Bitcoin Trust Nguồn: Chain Hill Capital
Trong hai mô hình đầu tư, mô hình đầu tư tiền mặt yêu cầu nhà đầu tư sử dụng tiền mặt để mua Bitcoin khi đăng ký, điều này sẽ có tác động nhất định đến giá thị trường giao ngay (tùy thuộc vào quy mô quỹ) . Mô hình đầu tư vật chất là trả trực tiếp Bitcoin trong tay các nhà đầu tư cho Grayscale để đổi lấy cổ phiếu ủy thác. Grayscale không mua trên thị trường giao ngay nên không thể ước tính được tác động lên giá giao ngay. Tuy nhiên, nếu số Bitcoin trong tay nhà đầu tư được vay từ bên ngoài, họ sẽ phải đợi cho đến khi cổ phiếu ủy thác do Grayscale phát hành cho nhà đầu tư đã vượt qua thời gian khóa (thời gian khóa đối với cổ phiếu ủy thác của Grayscale Bitcoin đã được giảm bớt). từ 12 tháng đến 6 tháng), các nhà đầu tư sẽ chịu áp lực phải trả lại số Bitcoin của mình. Do đó, khi mô hình đầu tư vật chất liên quan đến đầu tư cho vay, nó sẽ để lại một khoảng không gian lớn cho trí tưởng tượng cho việc hoàn vốn tiếp theo cho thị trường dài hạn, đồng thời cũng sẽ tạo thành một vòng khép kín hoàn hảo là "chuyển áp lực bán và hoàn vốn".
Công việc khéo léo: áp lực bán được chuyển sang chứng khoán Mỹ và tiền được đưa trở lại vòng tròn tiền tệ
đã đề cập ở trên Bitcoin do Grayscale Bitcoin Trust nắm giữ không được phép mua lại. Để chốt lời, nhà đầu tư cần bán cổ phiếu Bitcoin Trust (GBTC) do Grayscale phát hành trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (OTCQX). GBTC hiện là một trong những kênh có thể tham gia đầu tư vào Bitcoin một cách hợp pháp và tuân thủ. Do nhu cầu thị trường rất lớn, giá GBTC trên thị trường thứ cấp thường cao hơn so với giá trị ròng.
Hình 11: Chiết khấu và phí bảo hiểm GBTC Nguồn: yCharts.com
Nếu có phí bảo hiểm, sẽ có cơ hội chênh lệch giá. Có ba mô hình chênh lệch giá phổ biến: chênh lệch cho vay tiền mặt, chênh lệch cho vay vật chất và chênh lệch cho vay cổ phiếu.
Trong mô hình kinh doanh chênh lệch giá cho vay tiền mặt, miễn là lợi nhuận từ kinh doanh chênh lệch giá trên thị trường cao hơn chi phí vay tiền mặt thì về mặt lý thuyết vẫn có chỗ cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá. Các nhà đầu tư có thể vay vốn từ các công ty như Genesis hoặc các nền tảng cho vay khác và đăng ký mua cổ phiếu ủy thác Bitcoin của Grayscale. Sau khi hết thời hạn khóa 6 tháng đối với cổ phiếu ủy thác, nhà đầu tư có thể bán GBTC trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (OTCQX). Nếu có chỗ cho khoản phí bảo hiểm dương, phần còn lại sau khi trả lại tiền gốc và lãi cho người cho vay là lợi nhuận của nhà kinh doanh chênh lệch giá.
Giá ngắn hạn của GBTC được xác định bởi các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, nhưng về lâu dài, phải theo dõi giá Bitcoin, nhằm ngăn chặn tổn thất từ xu hướng giảm giá của Bitcoin, các nhà đầu tư có thể Phòng ngừa rủi ro chênh lệch giá trên thị trường tương lai.
Hình 12: Mô hình cho vay chênh lệch giá bằng tiền mặt GBTC Nguồn: Chain Hill Capital
Nguyên tắc của mô hình kinh doanh chênh lệch giá cho vay vật chất về cơ bản tương tự như mô hình đầu tư vật chất nêu trên, ngoại trừ việc Bitcoin vật chất mà các nhà đầu tư đầu tư được vay từ bên ngoài. Các nhà đầu tư sử dụng Bitcoin đã vay làm vốn góp để đăng ký mua cổ phiếu ủy thác GBTC của Grayscale. Sau khi hết thời hạn 6 tháng, nhà đầu tư có thể bán cổ phiếu GBTC trên thị trường thứ cấp Hoa Kỳ để lấy tiền mặt, đồng thời nắm giữ tiền mặt trên thị trường giao ngay Bitcoin. Mua Bitcoin và trả lại cho tổ chức cho vay. Nếu có chỗ cho chênh lệch giá, hãy khấu trừ số Bitcoin được trả lại và tiền lãi tương ứng, số tiền mặt còn lại là lợi nhuận mà người chênh lệch giá kiếm được.
Hình 13: Mô hình chênh lệch giá vật chất bằng tiền mặt GBTC Nguồn: Chain Hill Capital
Trong mô hình chênh lệch cho vay vật chất, đối tượng vật chất ban đầu được các nhà đầu tư vay có thể không phải là Bitcoin mà còn có thể là các loại tiền kỹ thuật số khác. Ví dụ: công ty chị em của Grayscale là Genesis có thể cung cấp các khoản cho vay vật chất bằng Bitcoin và tiền tệ ổn định USDC có sẵn để cho vay. Nếu một nhà đầu tư vay một stablecoin, anh ta cần đổi nó lấy BTC và sau đó đăng ký nhận cổ phần ủy thác từ Grayscale. Cuối cùng, stablecoin sẽ được trả lại cho tổ chức cho vay.
Mô hình cho vay chênh lệch giá cổ phiếu đặc biệt so với hai mô hình trước, nguyên tắc của nó là các nhà đầu tư trước tiên vay GBTC từ người cho vay chứng khoán GBTC (người cho vay cổ phiếu ủy thác) Đối với cổ phiếu ủy thác , khi tỷ lệ phí bảo hiểm tương ứng với giá thị trường thứ cấp GBTC cao hơn chi phí đi vay, sẽ có cơ hội cho hoạt động chênh lệch giá tích cực.
Sau khi các nhà đầu tư bán cổ phiếu GBTC của họ, có hai cách để tham gia kinh doanh chênh lệch giá. Một là mua Bitcoin giao ngay trên thị trường bằng tiền mặt và sử dụng khoản đầu tư giao ngay Bitcoin để đăng ký mua cổ phiếu ủy thác của Grayscale. Nhà đầu tư nhận được cổ phiếu và trả lại cùng số lượng cổ phiếu GBTC cùng lãi suất đã thỏa thuận cho người cho vay chứng khoán (người cho vay cổ phiếu ủy thác) sau khi hết thời gian khóa, số tiền mặt còn lại là lợi nhuận chênh lệch giá của nhà đầu tư.
Hình 14: Mô hình kinh doanh chênh lệch giá cho vay cổ phiếu GBTC (đầu tư bằng hiện vật) Nguồn: Chain Hill Capital
Sau khi mượn cổ phiếu GBTC và bán chúng, các nhà đầu tư cũng có thể chọn đăng ký cổ phiếu ủy thác Bitcoin của Grayscale bằng cách đóng góp bằng tiền mặt và trả lại số tiền đã vay sau thời gian khóa Với số cổ phần bằng nhau và lãi suất thỏa thuận, số tiền còn lại là lợi nhuận của nhà đầu tư.
Hình 15: Mô hình cho vay chênh lệch giá cổ phiếu GBTC (đầu tư tiền mặt) Nguồn: Chain Hill Capital
Vì Grayscale đã khéo léo thiết kế cơ chế không thể hoàn trả và cô lập thị trường niêm yết và lưu thông cổ phiếu GBTC, nên việc phát hành trên thị trường sơ cấp và dòng thị trường thứ cấp đã được tách biệt giữa các thị trường. chức năng chuyển nhượng cổ phiếu ủy thác và thị trường phát hành nằm trong vòng tròn tiền tệ. Vì vậy, các nhà đầu tư không thể bán cổ phiếu quỹ tín thác trong vòng tròn tiền tệ và chỉ có thể chọn bán trên thị trường thứ cấp của chứng khoán Mỹ, điều này tương đương với việc chuyển áp lực bán vị thế khổng lồ của quỹ tín thác sang cổ phiếu Mỹ. Đồng thời, vì GBTC có chỗ cho chênh lệch giá cao quanh năm, chênh lệch cho vay vật chất và chênh lệch cho vay cổ phiếu yêu cầu các nhà đầu tư bán cổ phiếu ủy thác trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và sau đó quay trở lại vòng tròn tiền tệ với số tiền mua Bitcoin giao ngay để trả lại. cho tổ chức cho vay, do đó tạo ra "Áp lực bán được chuyển sang chứng khoán Mỹ và tiền được đưa trở lại vòng tròn tiền tệ." Một vòng khép kín hoàn hảo.
Các quỹ chênh lệch giá tiềm năng quay trở lại và sự gia tăng của Bitcoin dự kiến sẽ tiếp tục
Haidu từng tiết lộ Nhà đầu tư đăng ký mua cổ phiếu ủy thác dưới hình thức đầu tư Trong số các quỹ chảy vào tất cả các sản phẩm ủy thác của Grayscale trong quý 3 năm 2019, 79% số lượt đăng ký là dưới hình thức đầu tư vật chất. Từ quý 3 năm 2018 đến quý 3 năm 2019, tỷ lệ này cũng là 71% và Grayscale sẽ không còn công bố dữ liệu tương ứng trong các báo cáo quý tiếp theo.
Hình 16: Các hình thức đầu tư đổ vào các sản phẩm thuộc dòng Grayscale từ Quý 3 năm 2019, Quý 3 năm 2018 đến Quý 3 năm 2019 Nguồn: "Grayscale Digital Báo cáo đầu tư tài sản quý 3 năm 2019 tháng 10 năm 2019》
Mặc dù Grayscale không còn công bố các hình thức đầu tư gần đây của nhà đầu tư, nhưng dựa trên tốc độ tăng trưởng quy mô cho vay của công ty anh em Genesis, có một xu hướng cao là sự tăng trưởng nắm giữ của Grayscale Bitcoin Trust, đặc biệt là vào năm 2020. Kể từ nửa cuối năm năm qua, tốc độ tăng trưởng của cả hai đều tăng tốc đáng kể so với trước đây. Ngoài ra, các nhà đầu tư tổ chức lớn được đề cập trong bài viết này đều đến từ các quỹ phòng hộ, và kinh doanh chênh lệch giá là cách phổ biến nhất để các quỹ phòng hộ kiếm lợi nhuận. Chúng ta có thể kết luận đại khái rằng lẽ ra nhiều tổ chức nên tham gia thị trường để thực hiện kinh doanh chênh lệch giá.
Hình 17: Số lượng nắm giữ của Grayscale Bitcoin Trust tăng trưởng nhanh chóng sau tháng 6 năm 2020 Nguồn: Aicoin
Biểu đồ 18: Tăng trưởng quy mô cho vay của công ty anh em Grayscale Genesis Nguồn: Genesis
Các nhà đầu tư tham gia thị trường để thực hiện chênh lệch giá bằng cách vay tiền và hầu hết các phương thức đầu tư có thể là đăng ký mua cổ phiếu ủy thác dưới hình thức đầu tư vật chất. Một khi quỹ chênh lệch giá quay trở lại, sẽ có áp lực phải mua các đồ vật vật chất và trả lại cho tổ chức cho vay. . Theo báo cáo quý 3 năm 2020 do Grayscale tiết lộ, có hai đợt đăng ký cao điểm sau tháng 4 năm 2020. Một đợt là từ cuối tháng 4 đến cuối tháng 6 và thời gian mở khóa cổ phiếu tương ứng là từ cuối tháng 10 đến cuối tháng 10. cuối tháng 12. Một làn sóng đăng ký khác đạt đỉnh từ cuối tháng 7 đến cuối tháng 9. Thời gian mở khóa cổ phiếu tương ứng là từ tháng 1 năm 2021 đến tháng 3 năm 2021. Hiện đang bước vào quý 4 năm 2020, số lượng nắm giữ của Grayscale Bitcoin Trust đã tăng 17.000 đơn vị trong tháng 10. Trên thực tế, cao điểm đăng ký vẫn đang tiếp tục, vì vậy một lượng lớn cổ phiếu ủy thác sẽ được mở khóa vào tháng 4 năm sau. Khi mô hình cung và cầu tiếp tục thay đổi, số lượng Bitcoin trên thị trường đang giảm dần, cùng với sự trở lại của các quỹ chênh lệch giá. Do đó, chúng tôi tiếp tục lạc quan về thị trường Bitcoin trong quý 4 năm nay năm và cả năm tiếp theo.
Hình 19: Dòng sản phẩm gia đình Grayscale đổ vào hàng tuần trong năm qua (màu xanh đậm thể hiện dòng vốn ủy thác Bitcoin) ;Nguồn: Grayscale
Kết luận
Không thể mua lại Quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale Cơ chế, hình thức đầu tư kép và sự phân tách thông minh giữa phát hành và lưu thông giữa các thị trường. Phí bảo hiểm cao của cổ phiếu GBTC trên thị trường thứ cấp chứng khoán Hoa Kỳ tạo không gian cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá giữa các thị trường. Sự tham gia của các quỹ chênh lệch giá thực hiện thành công việc "chuyển giao bán gây áp lực lên chứng khoán Hoa Kỳ." , đưa tiền trở lại vòng tròn tiền tệ, "một vòng khép kín hoàn hảo, khiến Grayscale Bitcoin Trust trở thành một động lực tăng giá trên thị trường "chỉ mua, không bán" và Bitcoin dự kiến sẽ duy trì mức tăng xu hướng trong tương lai.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
