Ưu điểm, khó khăn và đổi mới của mô hình kho bạc chung

Tiêu đề gốc: " Mô hình kho tiền đơn – nền tảng của DeFi Lego 》

Nguồn gốc: Deribit Insight

Tác giả gốc: Jacob Goh 

Bản tổng hợp gốc: The Way of DeFi

Trong những tháng gần đây, sự đổi mới trong không gian tạo lập thị trường tự động (AMM) đã thúc đẩy sự phát triển của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX).

Uniswap đã phát hành phiên bản V3, giới thiệu tính thanh khoản tập trung và tăng hiệu quả sử dụng vốn lên 4.000 lần so với thiết kế V2, trong khi Bancor V2.1 giới thiệu một nền kinh tế mã thông báo thú vị mô hình để giải quyết điểm yếu của mất mát tạm thời và hiện thực hóa việc cung cấp thanh khoản đơn phương.

Các DEX khác đang đổi mới theo các hướng khác nhau, trong đó Mô hình Single Vault (Mô hình Single Vault ) ngày càng được áp dụng.

BentoBox và Balancer V2 của SushiSwap

Vào tháng 3 năm 2021, SushiSwap đã phát hành một vault duy nhất, BentoBox, nơi tất cả người dùng có thể gửi token của họ vào một "cửa hàng ứng dụng" phi tập trung mà nhiều ứng dụng khác nhau có thể truy cập. Ví dụ: tiền trong BentoBox có thể cung cấp các khoản vay nhanh trong khi thực hiện canh tác lợi nhuận ở Onsen và thậm chí có thể cung cấp tính thanh khoản trên AMM của SushiSwap trong tương lai.

Tương tự, Balancer cũng ra mắt kho tiền đơn trong thông báo V2 của họ. Kho giao thức của Balancer tổng hợp và quản lý các mã thông báo được thêm vào mỗi nhóm Balancer. Logic của Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) tách biệt với quản lý mã thông báo và kế toán. Việc quản lý và tính toán mã thông báo được thực hiện bởi vault, trong khi logic AMM được thực hiện bởi từng nhóm riêng lẻ.

Đế Lego

Một hầm đơn có thể được coi như một đế Lego, cho phép các Lego khác Các widget (các ứng dụng DeFi khác nhau) có thể được xây dựng trên đó. Các giao thức như Uniswap tập trung vào việc xây dựng những viên gạch Lego, trong khi các giao thức như SushiSwap và Balancer thực hiện một cách tiếp cận khác - tổng hợp những viên gạch Lego này.

Cơ sở lưu trữ mã thông báo một cách an toàn và tự động tạo doanh thu từ các tài sản không được sử dụng đúng mức để giảm chi phí cơ hội. Các nhà phát triển có thể phát triển trực tiếp trên nền tảng và DApp mà họ phát triển có thể tận dụng các tài sản cơ bản và thu hút nhiều người dùng hơn để tăng khả năng áp dụng giao thức tổng thể.

Chén thánh của DEX là cung cấp cho LP hiệu quả sử dụng vốn và lợi nhuận tối đa. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ cố gắng giải thích cách mô hình vault đơn tối ưu hóa mục tiêu này.

Ưu điểm của mô hình kho bạc duy nhất

Hiệu quả sử dụng khí đốt

Omakase, nhà phát triển front-end cốt lõi tại SushiSwap, mô tả BentoBox là. "Giải pháp 1,5 lớp với mọi thứ trong một kho mã thông báo". Một kho tiền duy nhất cho phép duy trì số dư mã thông báo nội bộ trong kho tiền, do đó đảm bảo hiệu quả sử dụng gas bằng cách giảm việc chuyển mã thông báo không cần thiết.

Ngày nay, phí gas bị lãng phí khi phê duyệt nhiều lần cùng một mã thông báo. Tình trạng này không xảy ra trong một hầm duy nhất. Sau khi mã thông báo được phê duyệt để sử dụng trên vault, nó có thể được sử dụng trên tất cả các giao thức được xây dựng trên vault.

Trước đây, phí gas tăng do thuật toán định tuyến đơn hàng thông minh của Balancer phức tạp đã vượt xa khả năng tiết kiệm được từ tác động giá thấp hơn. Mẫu mới giải quyết hoàn toàn vấn đề này và tối ưu hóa giá thành.

Khi sử dụng kho tiền mới của Balancer, các giao dịch có thể được thực hiện trên nhiều nhóm, chỉ có số lượng token ròng cuối cùng được chuyển qua lại giữa các kho tiền. Điều này sẽ làm giảm số lượng giao dịch ngầm và tiết kiệm cho người dùng rất nhiều gas.

Các nhà giao dịch tần suất cao cũng có thể tránh đăng các giao dịch ERC20 cho bất kỳ vị thế ngắn hạn nào, điều này đặc biệt hữu ích cho các công cụ tổng hợp DEX.

Ngoài ra, bằng cách sử dụng các khoản vay nhanh, các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể giao dịch thông tin giữa các nhóm quỹ và chênh lệch giá ngay cả khi họ không nắm giữ token, do đó làm tăng hiệu quả của Quy trình, giảm vốn -hoạt động chuyên sâu.

Nguồn: Balancer Medium

Nói chung Điều đó nói lên , các nhà phát triển có thể xây dựng dApp mà không phải lo lắng về chi phí gas. Đồng thời, các nhà giao dịch cũng sẽ chọn giao dịch trên các nền tảng này vì phí gas ít ảnh hưởng đến lợi nhuận của họ.

Cung cấp nền tảng an toàn và linh hoạt cho việc thiết lập ứng dụng

Bằng cách kết hợp logic AMM của quỹ quỹ với quản lý mã thông báo Tách biệt khỏi kế toán, một mô hình ngân quỹ duy nhất cung cấp nền tảng vững chắc cho các nhà phát triển làm việc. Các chi tiết vụn vặt cấp thấp có thể được ủy quyền cho vault, loại bỏ mọi chi phí kỹ thuật cho nhà phát triển. Kiến trúc mô-đun này cho phép các nhóm trở nên tập trung và hiệu quả hơn.

SushiSwap span>

DApp đầu tiên được xây dựng trên BentoBox là Kashi, ứng dụng tận dụng tài sản trên BentoBox để cho vay và giao dịch đòn bẩy chỉ bằng một cú nhấp chuột. Vì tất cả các mã thông báo được lưu trữ trong kho trung tâm nên số lượng giao dịch và phí gas tổng thể cho việc chuyển mã thông báo nội bộ có thể giảm xuống. Ví dụ: với BentoBox và Kashi, việc bán khống với đòn bẩy hơn 1 lần có thể được thực hiện trong một giao dịch.

MISO cũng sẽ được xây dựng trên BentoBox. Đây là nền tảng khởi động để những người sáng lập dự án khởi động các dự án mới trên SushiSwap. MISO đã tạo một bộ hợp đồng thông minh để những người sáng lập không có nền tảng kỹ thuật có thể dễ dàng tung ra mã thông báo mới của họ bằng cách bắt đầu thanh khoản thông qua MISO và chuyển sang SushiSwap. Hợp đồng thông minh bao gồm các tính năng này: tạo mã thông báo mới cho dự án, tùy chọn kho tiền để khóa mã thông báo theo thời gian, ICO và bán hàng cộng đồng cũng như trang trại khai thác mã thông báo mới.

Bộ cân bằng

Thư viện mã thông báo của Balancer hiện có thể đóng vai trò là nền tảng khởi động cho chiến lược đổi mới AMM và DApp của nhóm và có 2 đối tác chính thức:

Element Finance, A cố định- thỏa thuận lãi suất sẽ xây dựng các đường cong giao dịch tùy chỉnh trên Balancer V2 để tránh rắc rối khi phân tách hoặc xây dựng AMM từ đầu.

"Element Finance cần triển khai các hằng số tùy chỉnh hoặc đường cong giao dịch nhưng không muốn tốn chi phí kỹ thuật cho việc phân tách hoặc xây dựng AMM của riêng mình bằng logic tùy chỉnh. Trong Để tránh những vấn đề này, chúng tôi đã chọn xây dựng trên Balancer V2." - Element Finance, tháng 4 năm 2021

Balancer-Gnosis-Protocol, sự hợp tác giữa Balancer và Gnosis , Công cụ tổng hợp DEX và đấu giá hàng loạt của Gnosis sẽ được đưa ra thị trường, nhằm mục đích giảm bớt khả năng khai thác giá trị của các thợ mỏ.

Cả BentoBox và Balancer's Vault sẽ cho phép các dApp được tích hợp trong vault kết nối với nhau, mang lại sự phối hợp giữa các dApp này và tận dụng giá trị của hiệu ứng mạng. Đồng thời, dApps đưa người dùng mới đến với vault, cho phép TVL và giao thức phát triển.

Hiệu quả sử dụng vốn

Các nhóm có toàn quyền kiểm soát các mã thông báo cơ bản mà họ thêm vào kho tiền. Điều này mở ra một không gian thiết kế rộng lớn để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đồng thời các nhà quản lý tài sản và dApp có thể được xây dựng trên đỉnh kho tiền. Sau khi được nhóm đề cử, các hợp đồng thông minh bên ngoài có toàn quyền kiểm soát mã thông báo của nhóm có thể hoạt động bằng cách sử dụng mã thông báo cơ bản cho các mục đích khác, chẳng hạn như bỏ phiếu, canh tác lợi nhuận và cho vay.

Hoán đổi Sushi

Tài sản trên BentoBox có thể được sử dụng để cung cấp các khoản vay nhanh ngay cả khi cùng một mã thông báo đang được sử dụng để khai thác ở Onsen. Ngay cả khi tài sản không được cho vay, người dùng vẫn có thể sử dụng mã thông báo của mình để kiếm thu nhập hoặc phí LP. Điều này cho phép người dùng có được lợi ích tối đa tại bất kỳ thời điểm nào.

Mức sử dụng mục tiêu của Kashi là từ 70-80%. Tỷ lệ sử dụng này đề cập đến tỷ lệ phần trăm của tổng nguồn cung mà một tài sản hiện đang được cho vay. Nó sẽ cố gắng đạt được điều này thông qua lãi suất linh hoạt dao động dựa trên những thay đổi trong việc sử dụng.

Nguồn: SushiSwap, Blog của BoringCrypto

Trình cân bằng

Trình cân bằng và Tương tự đối với BentoBox, tài sản trong kho của Balancer cũng có thể được sử dụng cho các khoản vay nhanh. Ngoài ra, Balancer còn hợp tác với Aave để xây dựng trình quản lý tài sản Balancer V2 đầu tiên, cho phép các tài sản nhàn rỗi trong nhóm V2 kiếm thu nhập trên Aave.

Ảnh GIF bên dưới mô tả tình huống trong đó chỉ một phần nhỏ tài sản trong nhóm thanh khoản được giao dịch và hầu hết tài sản vẫn ở trạng thái không hoạt động trong nhóm thanh khoản. Thông qua trình quản lý tài sản, những tài sản này có thể được gửi theo chương trình vào nhóm Aave dựa trên các ngưỡng nhất định.

Theo thời gian, tỷ lệ tài sản trong nhóm tài sản ngày càng mất cân bằng và các giao dịch lớn có thể thất bại. Khi điều này xảy ra, công ty quản lý tài sản sẽ tự động bổ sung DAI vào nhóm và gửi thêm WETH đến Aave để tối đa hóa việc tạo ra lợi nhuận.

Hiện tại, chỉ một phần nhỏ TVL trong AMM tạo ra doanh thu. Chúng ta có thể kỳ vọng rằng với việc triển khai trình quản lý tài sản trong một kho tiền duy nhất, chỉ số sử dụng thanh khoản (tỷ lệ tài sản tạo ra thu nhập) có thể được cải thiện đáng kể.

Nguồn: Balancer Bảng điều khiển

Nhược điểm của mô hình vault đơn

Khi tất cả tài sản được cất giữ trong kho, rủi ro của hợp đồng thông minh sẽ tăng lên do tính phức tạp. Mặc dù cả nhóm Balancer và SushiSwap đều đã nỗ lực rất nhiều để đảm bảo an toàn cho tiền, nhưng sự đổi mới này cũng thể hiện một mức độ rủi ro nhất định.

Đặc biệt, dApps và người quản lý tài sản có quyền cao đối với tài sản Vault và có thể đại diện cho các vectơ tấn công khác, đồng thời cần xem xét kỹ lưỡng logic phức tạp liên quan.

Tầm nhìn và con đường tương lai

"Sự đổi mới của BentoBox nằm ở thiết kế có thể mở rộng dễ dàng. Tính vô hướng của nó thiết kế cho phép BentoBox đóng vai trò là cơ sở hạ tầng cho các giao thức DeFi trong tương lai trên Sushi. Không giống như các giao thức khác, nó tạo ra nguồn thanh khoản chính mà bất kỳ người dùng nào cũng có thể truy cập với mức phê duyệt tối thiểu, mức sử dụng gas tối thiểu và hiệu quả vốn tối đa để có được thanh khoản. " ——SushiSwap , tháng 5 năm 2021

Bên cạnh những lợi ích hữu hình khác nhau có được từ vault, một yếu tố quan trọng cần xem xét là nó mang lại cho giao thức tích hợp một lợi thế cạnh tranh rất lớn. Những lợi thế như vậy khó có được trong DeFi và sẽ làm cho sự phức tạp của giao thức gần như không thể phân nhánh và sao chép.

Hãy tưởng tượng rằng Yearn và SushiSwap ở trong cùng một kho, Aave và Balancer cũng hợp nhất. Các tổ hợp giao thức này thực sự sẽ trở thành điểm khởi đầu để tham gia DeFi và tạo ra lợi nhuận bền vững cho tài sản của người dùng. Điều này cũng sẽ nâng cao rào cản gia nhập và ngăn chặn các DEX sắp tới khác làm xói mòn thị phần của SushiSwap và Balancer.

Trong quá trình chuyển đổi này, có thể thấy rằng SushiSwap và Balancer đang nhắm mục tiêu đến các nhà cung cấp thanh khoản thụ động, bởi vì sau khi nâng cấp V3 của Uniswap, các nhà cung cấp Thanh khoản tích cực hơn sẽ đổ xô đến Uniswap. SushiSwap và Balancer là những lựa chọn tốt cho các nhà cung cấp thanh khoản bán lẻ muốn quản lý thanh khoản của họ một cách thụ động, trong khi Uniswap sẽ đưa ra chiến lược tích cực hơn để thu hút nhiều người chơi lâu đời hơn vào không gian. Nếu mô hình kho bạc duy nhất đạt được mục tiêu trở thành lựa chọn phù hợp cho các nhà cung cấp thanh khoản thụ động, thì việc di chuyển hàng loạt tài sản sẽ không có gì đáng ngạc nhiên.

Lâu đài DeFi sẽ được làm bằng Money Legos. Nguồn: TwistedSifter

Trở lại với sự tương tự của Lego, SushiSwap và Balancer xem AMM như một viên gạch Lego trong hệ sinh thái của họ. Lấy một trang từ cẩm nang của Polygon - tích cực khuyến khích các giao thức DeFi trưởng thành như Aave và Curve triển khai trên nền tảng L2 của họ, bước tiếp theo sẽ là khuyến khích xây dựng nhiều viên gạch Lego hơn trên đế Lego và lấp đầy Lego bằng vô số tấm đế gạch Lego.

Theo thời gian, cấu trúc này có thể trở nên phức tạp hơn khi các giao thức được tích hợp, tạo nên một con hào không thể xuyên thủng cho Sushiswap và Balancer. Nền tảng Lego sẽ trở thành nền tảng vững chắc để xây dựng nên một lâu đài DeFi khổng lồ.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia