Mô hình mới của chu trình khai thác Ethereum: MEV, rừng tối và không gian khối

MEV tạo ra các kênh doanh thu mới cho ngành khai thác mỏ, từ đó ảnh hưởng đến cách ngành khai thác tương tác với người mua không gian khối.

Tiêu đề ban đầu: "Không gian khối Ethereum, khu rừng tối và MEV, và những xu hướng mới trong tương lai! 》

Tác giả gốc: Georgios Konstantopopos & amp; Leo Zhang

Biên tập viên gốc: Nanfeng

"Một thị trường có thể hoạt động tự do giống như một bánh xe có thể quay tự do: nó cần một trục và các ổ trục được bôi trơn tốt. Làm thế nào để cung cấp trục này và giữ cho các ổ trục được tra dầu tốt Bôi trơn là trọng tâm của thiết kế thị trường."

——Người đoạt giải Nobel Alvin E . Roth

Tổng quan về thị trường Block Space

Không gian khối là mặt hàng hỗ trợ tất cả các mạng tiền điện tử. Trong thị trường không gian khối, người khai thác là nhà sản xuất, nhóm khai thác là nhà đấu giá và người dùng là người trả giá. Tác động của thị trường blockspace lan rộng đến mức nó chạm đến gần như mọi khía cạnh của hệ sinh thái tiền điện tử.

Chúng tôi biết rằng trong mạng blockchain, sau khi người dùng bắt đầu giao dịch, giao dịch sẽ được phát trong nhóm bộ nhớ của mỗi nút theo kiểu điểm-tới- theo cách điểm (P2P). . Mỗi giao dịch đều đi kèm với một khoản phí giao dịch (phí). Phí giao dịch này cho thấy sự sẵn lòng của nhà giao dịch trong việc mua không gian khối để giao dịch của họ có thể được xử lý (bởi thợ mỏ) và đóng gói thành một khối.

Mỗi thời điểm, có vô số khối được các thợ mỏ đề xuất ở "trạng thái Schrödinger", tức là giữa trạng thái "chưa được xác nhận" và "Đã xác nhận". Các khối này cạnh tranh để tìm ra đầu ra băm đầu tiên đáp ứng giá trị mục tiêu độ khó. Mỗi khối được đề xuất có xác suất trở thành khối tiếp theo trên blockchain. Bằng cách thực hiện hàng tỷ phép tính mỗi giây, các thợ mỏ sẽ thu gọn làn sóng xác suất này để tạo thành bản ghi lịch sử của sổ cái blockchain.

Vì kích thước của mỗi khối có giới hạn trên, nghĩa là số lượng giao dịch có thể được đóng gói vào đó trong một khoảng thời gian nhất định là có hạn, vì vậy Điều này mang lại cho không gian khối một giá trị thời gian ngầm định. Nếu một giao dịch không được xác nhận trong một thời gian dài, nó có thể bị ảnh hưởng bởi sự biến động của thị trường (giá) hoặc bị chặn trước bởi các chương trình chênh lệch giá. Phí giao dịch (phí) mà người dùng phải trả để xác nhận giao dịch của họ phản ánh sự sẵn lòng đấu thầu của họ để có được không gian khối. Thị trường không gian khối kết nối người khai thác và người dùng.

Nhìn bề ngoài, thị trường không gian khối có vẻ phức tạp và hỗn loạn vì thiếu sự phối hợp trung tâm. Nó dựa vào các quy tắc, thủ tục chi tiết và sự hội tụ của cung và cầu để tự điều chỉnh. Làm sao chúng ta biết liệu thiết kế thị trường hiện tại có tối ưu hay không? Bạn có thể có cái nhìn thoáng qua về nó thông qua người đoạt giải Nobel Alvin E. Roth.

Alvin E. Roth được coi là người tiên phong trong lĩnh vực thiết kế thị trường. Trong tác phẩm nổi tiếng Ai được cái gì - và tại sao, ông lập luận rằng để hoạt động hiệu quả, thị trường cần thực hiện ít nhất ba điều:

Độ sâu thị trường: Có có đủ số lượng người mua và người bán tiềm năng để tương tác. Trong thị trường không gian khối, các nhà cung cấp (thợ mỏ) được khuyến khích bằng phần thưởng khối để cung cấp tỷ lệ băm (sức mạnh tính toán); mặt khác, khi ngày càng có nhiều người (người dùng) sử dụng mạng để giao dịch, tác động đến không gian khối sẽ bị ảnh hưởng. nhu cầu về không gian khối cũng ngày càng tăng.

Bảo mật : Những người tham gia thị trường phải cảm thấy an toàn trước khi tiết lộ thông tin bí mật mà họ có thể nắm giữ hoặc hành động dựa trên thông tin đó. Do tính minh bạch của các giao dịch trên chuỗi, người dùng giao dịch gửi báo giá kín có thể không phải lúc nào cũng nhận được kết quả như mong muốn (nghĩa là người dùng giao dịch không thể biết giá thầu phí giao dịch của nhau và các giao dịch có giá thầu cao hơn thường được xác nhận bởi thợ mỏ trước tiên) . Ngoài ra, các giao dịch đòi hỏi mức độ đảm bảo thanh toán cao, nghĩa là cần có đủ sức mạnh tính toán để việc tổ chức lại khối có hiệu quả về mặt chi phí.

Khắc phục vấn đề tắc nghẽn: Các giao dịch phải được hoàn thành hoặc hủy bỏ kịp thời. Khi thị trường không thể giải quyết hiệu quả tình trạng tắc nghẽn do khối lượng giao dịch gây ra, người tham gia (người dùng) có thể gặp phải sự chậm trễ đáng kể trong việc xác nhận giao dịch. Cũng giống như sự phổ biến gần đây của Ethereum Dapps (ứng dụng phi tập trung), tình trạng tắc nghẽn giao dịch đã khiến giá gas tăng vọt.

Trong lịch sử của Bitcoin và Ethereum, làm thế nào để tối ưu hóa thiết kế cấu trúc thị trường không gian khối thường gây ra nhiều cuộc tranh luận sôi nổi. Trong các chương tiếp theo, chúng tôi sẽ giải thích cấu trúc của thị trường không gian khối Ethereum từ góc độ bên cung (thợ khai thác) và bên cầu (người dùng). Chúng tôi sẽ xem xét liệu thiết kế thị trường không gian khối hiện tại có mang lại chiều sâu, giảm bớt tắc nghẽn hay liệu việc tham gia có an toàn và đơn giản hay không. Sau đó, chúng tôi sẽ thảo luận về một số đề xuất phổ biến nhằm tối ưu hóa cấu trúc của thị trường không gian khối và cách thị trường không gian khối có thể phát triển trong tương lai.

Phía cung: Cấu trúc khai thác Ethereum

Toàn bộ hoạt động khai thác Mục tiêu cuối cùng của ngành khai thác mỏ là cung cấp một trung tâm thanh toán bù trừ phi tập trung và minh bạch cho một loại hàng hóa, cụ thể là không gian khối.

Nhiệm vụ này không hề tầm thường. Trong hệ thống chuỗi khối phân tán không có điều phối viên có thẩm quyền trung tâm và hoạt động trên toàn cầu suốt ngày đêm, không gian khối được bán đấu giá ẩn danh và người khai thác cần cung cấp đảm bảo thanh toán mạnh mẽ cho không gian khối bằng cách đầu tư số tiền lớn vào phần cứng và năng lượng. số lượng lớn các phép tính để đảm bảo tính bảo mật của mạng blockchain.

Bất chấp những lo ngại rộng rãi về việc tập trung sức mạnh tính toán (chẳng hạn như gây ra cái gọi là các cuộc tấn công sức mạnh tính toán 51%), ngành khai thác mỏ không phải là một tổ chức nguyên khối. Những biến động trong thị trường không gian khối ảnh hưởng đến từng người tham gia ở các mức độ khác nhau; và mỗi người khai thác bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi các yếu tố như vị trí, loại máy khai thác, nhiệt độ, bảo trì và chiến lược khai thác.

Khai thác Bitcoin và Ethereum có cấu trúc thị trường hoàn toàn khác nhau: Bitcoin và một số đồng tiền PoW gần như đã chuyển hoàn toàn sang kỷ nguyên khai thác ASIC. Mặt khác, mặc dù Ethereum có giá trị vốn hóa thị trường lớn thứ hai nhưng hầu như không có sự hiện diện của hoạt động khai thác ASIC trong lĩnh vực khai thác Ethereum.Mặc dù thỉnh thoảng có tin đồn về các nhà sản xuất ASIC mới xuất hiện nhưng ước tính hiện có khoảng 80 - 90% sức mạnh tính toán của Ethereum bị chi phối bởi hoạt động khai thác GUP.

Vì vậy, từ quan điểm cấu trúc, thị trường nhà cung cấp không gian khối chủ yếu bao gồm khai thác GPU khác với thị trường không gian khối chủ yếu bao gồm khai thác ASIC. nó khác à?

Việc khai thác GPU bắt đầu với NVIDIA và AMD. Họ bán trực tiếp card đồ họa độc lập hoặc bán buôn chip GPU và bộ nhớ cho các nhà sản xuất card đồ họa hạ nguồn. Thay vào đó, các nhà sản xuất này đã loại bỏ các tính năng không liên quan đến khai thác, do đó có tên là “card đồ họa khai thác”. Có rất nhiều thương hiệu thẻ khai thác tùy chỉnh nhãn trắng.

So với thị trường ASIC , Số lượng OEM trên thị trường GPU cao hơn nhiều. Do đó, thành phần hashrate của Ethereum đa dạng hơn so với mạng ASIC thông thường (chẳng hạn như mạng Bitcoin). Điều này cũng mang lại thách thức cho các kênh độc quyền của các nhà phân phối máy khai thác. Công cụ khai thác GPU có nhiều lựa chọn hơn vì họ không phải đợi các nhà sản xuất ASIC như Bitmain và Whatsminer giải quyết các hạn chế của chuỗi cung ứng thiết bị.

Điều này có nghĩa là việc cung cấp GPU nhìn chung không bị tắc nghẽn như các ASIC sử dụng quy trình back-end tiên tiến. Ngoài ra, các công cụ khai thác GPU không bị ràng buộc với bất kỳ mạng blockchain cụ thể nào (việc khai thác có thể được chuyển đổi giữa các mạng chuỗi khối PoW khác nhau) và các công cụ khai thác tham gia khai thác đầu cơ hầu như chỉ sử dụng máy khai thác GPU. Hơn nữa, card đồ họa GPU dành cho người tiêu dùng cũng có giá trị trong các lĩnh vực điện toán khác, chẳng hạn như chơi game, trung tâm dữ liệu và công việc trí tuệ nhân tạo. Nhìn chung, các công cụ khai thác GPU có tính linh hoạt cao hơn trong việc lựa chọn phần cứng của họ.

Cấu trúc quyết định đặc tính. Thành phần phần cứng xác định chi phí vốn và tiêu thụ năng lượng của ngành khai thác mỏ. Hai yếu tố này là những yếu tố chính trong việc tính toán chi phí khai thác, có tác động dây chuyền đến phần còn lại của hệ sinh thái khai thác: từ sản xuất thiết bị, đến phân phối, cơ sở lưu trữ, biến động về chi phí khí đốt, đến EIP. (Đề xuất cải tiến Ethereum) ưu tiên đối với các đặc điểm xác định của chu trình khai thác.

Dựa trên tốc độ thay đổi tương đối giữa giá Bitcoin và sức mạnh tính toán mạng, hình dưới đây cho thấy bốn giai đoạn điển hình của chu kỳ khai thác Bitcoin (chu kỳ này sẽ diễn ra theo chu kỳ): ( 1) Rising Bpl (giai đoạn tăng trưởng) → (2) Mining Goldrush (giai đoạn khai thác cơn sốt vàng) → (3) Xả hàng tồn kho (giảm sản lượng máy khai thác, giải phóng hàng tồn kho) → (4) Shakeout (tổ chức lại lớn) → Lặp lại (1 ) The Rising Bpl (giai đoạn đang lên) →......

Phía trên : Những thay đổi lịch sử về giá Bitcoin (đường cong màu đỏ) và sức mạnh tính toán của mạng Bitcoin (đường cong màu xanh lá cây), cũng như chu kỳ của chu kỳ khai thác mạng Bitcoin

Do tính thanh khoản vốn có của phần cứng khai thác, những thay đổi về sức mạnh tính toán mạng thường tụt hậu so với những thay đổi về giá. "Thời gian phản hồi của phần cứng" được xác định bởi nhiều yếu tố bên ngoài khác nhau, chẳng hạn như các hạn chế trong chuỗi cung ứng của nhà sản xuất, tồn đọng tấm wafer của xưởng đúc, hiệu suất thiết bị và thậm chí cả hậu cần vận chuyển.

Độ trễ này đặc biệt rõ ràng trong năm nay khi thị trường đang tăng tốc hết mức để bước vào một xu hướng tăng giá mạnh. Các công ty khai thác và nhà đầu tư đang gấp rút đặt hàng máy mới; mặt khác, các nhà sản xuất máy khai thác chỉ đang phục hồi sau sự gián đoạn chuỗi cung ứng trong đại dịch COVID-19 và tình trạng thiếu mạch tích hợp trên toàn cầu đang buộc tất cả các ngành công nghiệp cần chất bán dẫn (chip) - khai thác mỏ Khai thác mỏ, ô tô, điện tử tiêu dùng, v.v. - tất cả đều đang xếp hàng để phân bổ wafer.

Ngoài ra, NVIDIA gần đây đã thông báo rằng họ sẽ làm suy yếu hiệu suất của các card đồ họa mới nhất chạy Ethash (thuật toán khai thác PoW) một cách giả tạo để ngăn chặn những người khai thác mua hết tất cả các card đồ họa mới nhất của họ. kho GPU. Điều này có nghĩa là trừ khi giá hoặc phí tiền tệ tiếp tục tăng đáng kể, khi lượng tồn đọng của máy khai thác cuối cùng cũng xuất hiện trực tuyến, giai đoạn "dọn dẹp hàng tồn kho" và "tái cơ cấu lớn" có thể rất khó khăn đối với nhiều thợ mỏ.

Trong Ethereum, có ba nguồn thu nhập khai thác chính:

· Tích hợp sẵn Phần thưởng khối (2 ETH mỗi khối + phần thưởng khối chú)

· Phí giao dịch 

· Giá trị có thể trích xuất của người khai thác (MEV)

Phí giao dịch trong Ethereum chiếm tỷ lệ phần trăm trong tổng phần thưởng khối (nghĩa là trong một khối Ethereum duy nhất, phí giao dịch chiếm tỷ lệ phần trăm trong tổng doanh thu mà khối mang lại cho người khai thác). Cao hơn nhiều so với Bitcoin ( xem biểu đồ bên dưới). Điều này có nghĩa là những người khai thác Ethereum không chỉ chú ý đến giá tiền tệ mà còn chú ý đến xu hướng của Gas. Ngay cả khi giá tiền tệ không thay đổi, việc tăng phí giao dịch sẽ đủ để khuyến khích các nhà khai thác Ethereum tăng sức mạnh tính toán của họ.

Trong hình trên: đường màu vàng tượng trưng cho phí giao dịch Là một phần trăm của tổng phần thưởng khối của Bitcoin, đường màu tím biểu thị phí giao dịch dưới dạng phần trăm của tổng phần thưởng khối của Ethereum. Bạn có thể nhìn vào dài hạn và tỷ lệ sau rõ ràng là cao hơn. Nguồn dữ liệu: Coinmetrics

Ngoài ra, như đã đề cập trước đó, tính linh hoạt của GPU trong việc lựa chọn và phân phối so với mạng ASIC Giúp mở rộng quy mô dễ dàng hơn hoặc giảm sức mạnh tính toán. Do đó, chu kỳ khai thác của Ethereum thường ngắn hơn so với Bitcoin:

Trên: Những thay đổi lịch sử về giá Ethereum (đường cong màu vàng) và sức mạnh tính toán của mạng Bitcoin (đường cong màu xanh), cũng như chu kỳ khai thác của mạng Ethereum

Chu kỳ khai thác càng ngắn, đồng nghĩa với việc cạnh tranh càng gay gắt hơn khi lợi nhuận khai thác cao; trong khi tính linh hoạt của việc lựa chọn phần cứng GPU Điều này có nghĩa là rằng khi lợi nhuận khai thác thấp, sức mạnh tính toán sẽ dễ dàng được giải phóng hơn.

Sự gia tăng đáng kể về giá tiền tệ và phí giao dịch đã thu hút nhiều thợ mỏ tham gia hơn. Tuy nhiên, không giống như hầu hết các thị trường hàng hóa, nhiều nhà sản xuất (thợ mỏ) hơn không có nghĩa là nguồn cung không gian khối tăng lên - nguồn cung không gian khối được xác định bởi kích thước khối và thời gian trung bình của khối. Điều này có nghĩa là việc tăng sức mạnh tính toán mạng không làm giảm phí giao dịch mạng nhưng làm tăng ngân sách bảo mật của mạng: khi có nhiều người khai thác tham gia cạnh tranh, chi phí tổ chức lại các khối lịch sử sẽ cao hơn, điều này cải thiện khả năng thanh toán của mạng.

Phía cầu: người dùng muốn giảm thiểu phí giao dịch

Vì kích thước khối bị giới hạn, điều này có nghĩa là Người dùng cạnh tranh cho tài nguyên hệ thống. Mô hình phí giao dịch xác định trải nghiệm người dùng cốt lõi cho bất kỳ người dùng nào bắt đầu giao dịch trên chuỗi. Hiện tại, mô hình phí giao dịch của mạng Ethereum là “mô hình đấu giá giá cao nhất”.

Là nền tảng phổ biến nhất để lưu trữ và thực hiện các hợp đồng thông minh, tiện ích của Ethereum đang tăng lên nhanh chóng. “Lego tiền tệ” của DeFi đã cho phép nhiều sản phẩm và dịch vụ DeFi được kết hợp với nhau theo cách không cần xin phép và đã thúc đẩy đáng kể sự đổi mới của các dự án tài chính mới.

Người dùng Ethereum ngày nay tham gia đấu giá trên thị trường không gian khối thông qua “mô hình đấu giá giá cao nhất”. Đây là một mô hình đấu giá đơn giản trong đó người dùng gửi giá thầu cho giao dịch của họ và trả cho người khai thác dưới dạng phí giao dịch để người khai thác đưa giao dịch của họ vào khối.

Người dùng có thể đặt giá thầu bằng cách đặt "Giá Gas" của giao dịch và giá được tính bằng gwei/gas (1gwei = 0,000000001 ETH). Quan sát thực nghiệm của chúng tôi về các giao dịch được đóng gói trong nhóm khai thác cho thấy hơn 75% nhóm khai thác tuân theo chiến lược mặc định, đó là chỉ đóng gói các giao dịch theo thứ tự phí giao dịch giảm dần (các giao dịch có phí giao dịch cao hơn sẽ được đóng gói trước và các giao dịch có phí giao dịch thấp hơn sẽ được đóng gói trước). được đóng gói cuối cùng) mà không ưu tiên các giao dịch từ bất kỳ địa chỉ cụ thể nào. Xem hình bên dưới:

khu vực Cấu trúc thị trường về phía nhu cầu của không gian khối rất đơn giản: người dùng muốn giảm thiểu mức phí họ phải trả cho người khai thác để tận hưởng trải nghiệm mượt mà, trong khi người khai thác muốn tối đa hóa doanh thu vì họ là những thực thể tìm kiếm lợi nhuận.

Phí mà người dùng phải trả luôn tuân theo quy luật cung cầu. Đây là một sự thật không thể chối cãi: không gian khối là nguồn tài nguyên khan hiếm nhất nên những ai muốn giao dịch của họ để hiệu quả hơn Những người dùng sắp được đưa vào khối thường sẵn sàng trả phí giao dịch cao hơn những người sẵn sàng đợi cho đến khi khối tiếp theo được đưa vào.

Không gian khối là thứ gần gũi nhất với “bất động sản kỹ thuật số” trong lĩnh vực mã hóa. Không gian khối có giá trị nội tại là “bất động sản” nơi diễn ra các hoạt động kinh tế.

Tắc nghẽn mạng và phí giao dịch

Giá trị của không gian khối được chuyển đổi trực tiếp thành phí do người dùng thanh toán. Theo mô hình tính phí này, rất khó để ước tính giá khí đốt tự nhiên "chính xác", điều này có thể được nhìn thấy qua sự biến động của giá khí đốt trong một khối, như trong hình dưới đây:

Trên: Giá gas trung bình của các khối Ethereum đã tăng từ 100 lên 100 trong một tuần, Gwei dao động tới 400 Gwei

Xem lại ba yêu cầu của người đoạt giải Nobel Roth để thiết kế thị trường thành công: độ sâu thị trường, tình dục an toàn, vượt qua ùn tắc. Rõ ràng là trong thời kỳ tắc nghẽn, giá xăng có xu hướng tăng quá cao đối với người dùng bình thường. Điểm nghẽn ở đâu?

Tính khó lường của phí Gas xuất phát từ việc người dùng không thể “giao dịch phù hợp” chứa trong 1, 5 hoặc 10 khối phí tiếp theo” để phối hợp . Ngày nay, hầu hết người dùng đều sử dụng phương thức "đặt giá thầu một lần": họ chỉ phát sóng giao dịch một lần rồi đợi giao dịch được đóng gói.

Phiên bản đầu tiên của một công nghệ mới luôn còn thô sơ. Qua nhiều năm, các phiên bản khác nhau sẽ xuất hiện để giải quyết vấn đề tắc nghẽn. Thiết kế thị trường của không gian khối liên quan đến việc cân bằng lợi ích của tất cả các bên trong hệ sinh thái. Tại thời điểm này, ba giải pháp khả thi cho vấn đề tắc nghẽn sẽ được thảo luận:

Ngắn hạn: tăng kích thước khối nhưng có thể ảnh hưởng đến an ninh;

Trung hạn: Thay đổi cơ chế đấu giá không gian khối và cần có sự đồng thuận của cộng đồng;

Dài hạn: Triển khai các Giải pháp có khả năng mở rộng như Rollups và Eth2.0.

Đầu tiên. Một số có thể muốn tăng kích thước khối để một khối có thể đáp ứng được nhiều giao dịch hơn (tức là tăng nguồn cung không gian khối, giả sử nhu cầu không đổi). Nhưng sự thay đổi này sẽ chỉ giúp giảm bớt tạm thời nỗi đau do phí giao dịch cao, vì nhu cầu mới nhanh chóng lấp đầy các khối, đẩy phí lên cao trở lại. Ngoài ra, việc tăng kích thước khối khiến phần mềm nút blockchain cần chiếm nhiều tài nguyên hơn, vì vậy nên tránh phương pháp này để giữ cho hệ thống được phân cấp.

Thứ hai, một cách tiếp cận khác là cơ cấu lại quy trình đấu thầu. Ngày nay, tất cả các cơ chế tính phí blockchain đều thực hiện “đấu giá ở mức giá cao nhất”. Đề xuất EIP-1559 đề xuất thay đổi cơ chế tính phí sang bán giá cố định khi hệ thống không bị tắc nghẽn, cho phép người dùng dễ dàng lựa chọn ưu đãi “tốt nhất” để thỏa mãn sở thích lựa chọn của mình. Các biến thể của EIP-1559 đã được triển khai trong các mạng blockchain như Near, Celo và Filecoin. Đề xuất này cũng dự kiến sẽ được kích hoạt trong bản nâng cấp Ethereum London vào tháng 7 năm 2021, đây sẽ là thay đổi cơ chế thị trường phí lớn nhất từng xảy ra trong một blockchain công khai.

EIP-1559 cũng là một trong những chủ đề gây tranh cãi nhất trong Ethereum. Hơn 60% nhóm khai thác đã bày tỏ sự phản đối đề xuất này và EIP-1559 đã phát triển thành một "cuộc chiến thương mại" giữa người dùng và nhà sản xuất không gian khối (tức là thợ mỏ). Mặc dù hiện tại rất khó để định lượng tác động chính xác mà đề xuất này sẽ gây ra đối với thu nhập từ phí giao dịch của người khai thác, nhưng cộng đồng khai thác thường tin rằng giá gas sẽ cần phải tăng đáng kể để bù đắp tổn thất. A Jian, một "Người đam mê Ethereum" trong cộng đồng Ethereum Trung Quốc, là người thẳng thắn chỉ trích đề xuất này, cho rằng EIP-1559 "sẽ làm mất đi lòng trung thành của các thợ mỏ". Kevin Pan, người sáng lập nhóm khai thác Ethereum Poopn, tin rằng đề xuất này thực sự sẽ không có nhiều tác động đến doanh thu khai thác, nhưng nó “cực kỳ xúc phạm”.

Tuy nhiên, không phải tất cả thợ mỏ đều nghĩ như vậy. Những người sáng lập nhóm khai thác Ethereum F2Pool (F2Pool) là những người dùng tích cực các sản phẩm DeFi và họ ủng hộ đề xuất này. Ngay cả Jihan Wu, kẻ chủ mưu khét tiếng về “cuộc nội chiến” kích thước khối Bitcoin dẫn đến sự chia tách của Bitcoin Cash, cũng bày tỏ sự ủng hộ đối với đề xuất Ethereum EIP-1559. Về cơ bản, sự phối hợp của con người vẫn là một trong những thách thức lớn nhất trong một hệ sinh thái mở bắt nguồn từ nhiều nơi trên thế giới.

Cuối cùng, giải pháp phù hợp về lâu dài là cho phép bên cung cấp mở rộng quy mô mà không ảnh hưởng đáng kể đến các yêu cầu về độ tin cậy của hệ thống Lớp 1. Suy cho cùng, người dùng muốn mức phí thấp và mức phí thấp không phải là vấn đề thiết kế cơ chế kinh tế mà là vấn đề cơ bản về khả năng mở rộng blockchain. Đáng chú ý, khả năng mở rộng cũng cho phép nhiều nhu cầu tham gia vào hệ thống hơn, điều này sẽ bù đắp cho việc giảm phí trung bình trên mỗi giao dịch. Đứng đầu trong số đó là các giải pháp Layer2 như Optimistic Rollup và ZK Rollup.

Khu rừng tối và vùng tối của Ethereum

Nếu chúng ta ở trong bối cảnh của Bitcoin, đây sẽ là phần kết thúc của cuộc thảo luận xung quanh phía cầu (người dùng). Tuy nhiên, trong Ethereum, một hệ thống tài chính đang được xây dựng làm sai lệch các quy tắc của trò chơi.

Chúng tôi biết rằng trong một khoảng thời gian giới hạn, có thể có một số "cơ hội" nhất định trong mạng Ethereum. Những cơ hội này tồn tại dưới hình thức chênh lệch giá hoặc dưới dạng hình thức nhất định Một tài sản có nhu cầu cao tồn tại dưới hình thức bán chỉ với một số lượng người tham gia hạn chế (chẳng hạn như ICO). Tương tự như cách mọi người xếp hàng để mua quần áo phiên bản giới hạn, các nhà phát triển đã phát triển phần mềm có thể cạnh tranh thông minh để giành được các cơ hội trên chuỗi (chẳng hạn như bot chênh lệch giá hoặc bot chạy trước) và những phần mềm này thậm chí còn cạnh tranh với những phần mềm khác thông qua đấu thầu gas . Các robot cạnh tranh với nhau.

Khái niệm này được gọi là "Đấu giá khí ưu tiên" (viết tắt là PGA), được xuất bản lần đầu tiên trong bài báo chuyên đề " Được mô tả trong Flash Boys 2.0". Luồng doanh thu "độc đáo" do PGA tạo ra được gọi là "Giá trị có thể trích xuất của công cụ khai thác" (MEV).

Hiện tại, MEV trên hệ sinh thái Ethereum chủ yếu được các nhà giao dịch DeFi thu được thông qua các chiến lược chênh lệch giá có cấu trúc (thông qua robot chênh lệch giá); trong khi những người khai thác có được nó thông qua Các nhà giao dịch này thu lợi nhuận gián tiếp từ phí giao dịch mà họ phải trả.

Các bot tham gia PGA có quyền tiếp cận một cơ hội tiềm năng rất sinh lợi và sẵn sàng trả giá gas cắt cổ để các giao dịch được xác nhận và đóng gói nhanh nhất có thể. , để đạt được lợi nhuận mà họ có thể kiếm được. Bằng cách sắp xếp lại các giao dịch theo chi phí gas khi đóng gói các giao dịch, những khoản phí gas quá mức này sẽ thuộc về người khai thác.

Điều này đã dẫn đến sự phát triển của một khu rừng tối tăm trong hệ sinh thái Ethereum. Ví dụ, Phil Daian đã mô tả một giá trị nắm bắt trong bài báo này, trong đó giá trị là khoảng 1,2 nghìn đô la token đã rơi vào tay Predator. Những kẻ săn mồi này là các bot chênh lệch giá liên tục theo dõi hoạt động của bộ nhớ giao dịch Ethereum và cố gắng chạy trước các loại giao dịch cụ thể (chạy trước) dựa trên các thuật toán được xác định trước. Các nền tảng DEX như Uniswap có thể chứa đầy các bot chênh lệch giá.

Do đó, một số nhà cung cấp dịch vụ đã bắt đầu cung cấp "nhóm tối" cho phép các giao dịch bỏ qua nhóm bộ nhớ công cộng Ethereum, do đó, trong các giao dịch này không thể nhìn thấy được cho công chúng cho đến khi chúng được đóng gói trên dây chuyền. Các vùng tối này không phát các giao dịch lên mạng mà chuyển tiếp các giao dịch trực tiếp đến các thợ mỏ để các giao dịch này không được phát đến các nút khác trên mạng.

Những dark pool này không hoàn toàn được sử dụng với mục đích tối đa hóa lợi nhuận mà cũng có thể là để thoát khỏi khu rừng đen tối của Ethereum. Ví dụ: trong Thoát khỏi khu rừng tối, nhà nghiên cứu bảo mật samczsun đã ghi lại cách nhóm của ông thực hiện sử dụng kỹ thuật này để giải cứu 25.000 ETH khỏi hợp đồng thông minh có vấn đề.

Các hoạt động ngầm và hoạt động ngầm không phải chỉ có ở thị trường tiền điện tử. Chúng đại diện cho một động lực tài chính lâu đời: tàng hình. Phố Wall từ lâu đã chấp nhận cách tiếp cận đầu tư gây tranh cãi này. Người ta ước tính rằng sau năm 2015, các quỹ tối chiếm 15-18% hoạt động giao dịch chứng khoán niêm yết trên sàn giao dịch Hoa Kỳ.

"Tổng thị trường có thể định địa chỉ" cho MEV (Giá trị có thể trích xuất của máy khai thác) đang tăng theo cấp số nhân (xem biểu đồ bên dưới), với ít nhất 350 triệu USD kể từ đầu năm 2020 USD MEV đã bị rút, một phần ba trong số đó xảy ra vào tháng 2 năm 2021. Phần lớn MEV được rút tập trung vào hoạt động chênh lệch giá giữa các nhà tạo lập thị trường tự động phổ biến như Uniswap, Sushiswap, Curve và Balancer, với việc thanh lý từ Composite và Aave cũng chiếm tỷ trọng nhỏ hơn.

Trên: kể từ năm 2020 MEV tích lũy được trích từ ngày 1 tháng 1 hàng năm. Nguồn: https://explore.flashbots.net

Hiệu ứng cánh bướm này thật đáng kinh ngạc: cơ hội kinh doanh chênh lệch giá và thanh lý tạo ra MEV. Công cụ ước tính phí sử dụng giá gas được điều chỉnh bởi đấu thầu PGA làm tham chiếu, khiến người dùng phải trả phí quá cao cho các giao dịch của họ.

Cốt lõi của vấn đề này là người dùng và robot ở trong cùng một nhóm bộ nhớ giao dịch.

Lý tưởng nhất là các giao dịch liên quan đến MEV nên nằm trong nhóm giao dịch riêng biệt với các giao dịch không phải MEV. Điều này sẽ cho phép các bot rút MEV cạnh tranh với nhau; trong khi tất cả các giao dịch khác, chẳng hạn như chuyển tiền điện tử, sẽ được thực hiện trong các nhóm giao dịch không phải MEV, điều này sẽ cho phép người dùng tận hưởng thị trường gas ổn định hơn.

Thật không may cho Ethereum, những thay đổi lớn như vậy rất khó thực hiện. Một cách đơn giản hơn để giải quyết vấn đề này là giới thiệu điểm cuối API mới cho thợ mỏ, nơi họ sẽ chấp nhận các gói giao dịch chỉ liên quan đến MEV. Bằng cách này, các nhà giao dịch chênh lệch giá sẽ gửi giao dịch của họ trực tiếp đến thiết bị đầu cuối, trong khi người dùng sẽ tiếp tục sử dụng phần còn lại của hệ thống như hiện nay. Đây là cách tiếp cận Flashbots đang sử dụng.

Thợ mỏ sẽ thích ứng với MEV như thế nào?

Ngày xưa, khi chi phí Khi tỷ lệ phần trăm của tổng doanh thu khối không đáng kể, trọng tâm chính của người khai thác là nhận được càng nhiều phần thưởng khối càng tốt (ví dụ: phần thưởng khối Ethereum hiện tại là 2 ETH mỗi khối). Những người khai thác thường chọn một nhóm khai thác có đủ sức mạnh tính toán để lưu trữ sức mạnh tính toán của riêng họ. Sau nhiều năm phát triển, các nhóm khai thác đã được tối ưu hóa để ít nhiều có cùng phạm vi hiệu suất và các nhóm khai thác tụt hậu so với các nhóm cùng ngành sẽ dễ dàng được xác định và nhanh chóng bị các đối thủ cạnh tranh loại bỏ.

Ngoại trừ một số thông số cơ bản của nhóm khai thác (chẳng hạn như kế hoạch phân bổ thu nhập, phí tham gia nhóm khai thác, v.v.), các thợ mỏ không quan tâm đến việc khai thác nào nhóm họ tham gia; Người dùng cũng không thực sự quan tâm nhóm khai thác nào xử lý các giao dịch của họ; và nhóm khai thác không quan tâm người dùng là ai miễn là phí giao dịch hấp dẫn.

Nhưng khi MEV (Giá trị có thể trích xuất của máy khai thác) tăng theo phần trăm của tổng doanh thu khối, thì sự cân nhắc của người khai thác, nhóm khai thác và người dùng bắt đầu trở nên khó khăn hơn . Với MEV, cơ chế thị trường không gian khối sẽ chuyển đổi từ thị trường hàng hóa thuần túy sang bao gồm một số yếu tố của thị trường khớp nối. Khi người dùng gửi giao dịch, họ nên biết về khả năng xử lý giao dịch của họ một cách kịp thời.

Tất cả các yếu tố khác không đổi, MEV sẽ khiến giá xăng tăng cao hơn nếu MEV không tồn tại. Điều này có nghĩa là các công ty khai thác đã gián tiếp chiếm được một phần nhỏ trong tổng giá trị MEV được các nhà giao dịch chênh lệch giá trích xuất, hiện được ước tính là khoảng 12%. Một phân tích gần đây cũng cho thấy rằng phí khai thác kiếm được thông qua MEV cuối cùng sẽ vượt quá dòng doanh thu “thông thường”. Nghĩa là, thợ mỏ là những thực thể tìm kiếm lợi nhuận và có thể mong muốn thu được nhiều MEV hơn. Bằng cách tận dụng quyền lực của mình đối với thứ tự xử lý giao dịch, người khai thác có thể chọn chèn, sắp xếp lại hoặc thậm chí kiểm duyệt các giao dịch để tối đa hóa lợi nhuận từ hoạt động giao dịch của họ.

Về mặt lý thuyết, trong những trường hợp cực đoan, thợ mỏ sẽ liên tục tổ chức lại blockchain vì họ sẽ cố gắng trích xuất MEV từ các khối đã được đóng gói trong giá trị trước đây. Mặc dù có thể xảy ra nhưng kịch bản này rõ ràng là không đáng tin: các công ty khai thác (hầu hết) đang nắm giữ ETH về mặt cấu trúc trong thời gian dài và việc tái cơ cấu này sẽ có tác động tiêu cực trực tiếp đến khoản đầu tư ETH của họ.

Một quan điểm lạc quan hơn là các nhà khai thác quyết định giao việc khai thác MEV cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá. Người khai thác có thể sử dụng phương pháp Flashbots được mô tả ở trên hoặc thuê sức mạnh tính toán của họ cho các công ty thương mại chuyên biệt.

Chúng tôi hy vọng rằng các nhóm khai thác Ethereum chắc chắn sẽ bắt đầu hoạt động tích cực hơn trong quá trình rút MEV khi họ tìm cách đạt được lợi nhuận tốt nhất cho sức mạnh tính toán mà họ cung cấp. Khi cuộc đua khai thác MEV nóng lên, vẫn còn phải xem việc phân quyền (phi tập trung) của hệ sinh thái khai thác Ethereum sẽ bị ảnh hưởng như thế nào bởi sự thay đổi trong cấu trúc thị trường này.

Người dùng trong hệ sinh thái sẽ tham gia MEV như thế nào?

Việc tài chính hóa sức mạnh tính toán là một xu hướng tiềm năng quan trọng trong ngành khai thác mỏ. Đối với các thợ mỏ, việc bán sức mạnh băm của họ thông qua các công cụ sức mạnh băm là một cách để họ chốt thu nhập trong tương lai. Tương tự như việc thuê sức mạnh tính toán trên nền tảng khai thác trên nền tảng đám mây, hợp đồng kỳ hạn cho phép người khai thác bán một lượng sức mạnh tính toán cố định trong một khoảng thời gian với giá trả trước. Nếu không gian khối tương tự như bất động sản thì sức mạnh tính toán là vốn sở hữu trong tài sản đó và các hợp đồng kỳ hạn về sức mạnh tính toán cũng tương tự như các khoản thế chấp.

Những hoạt động MEV mạng được mong đợi đó Sẽ có sự gia tăng số lượng người dùng DeFi tích cực có thể đầu cơ bằng cách mua các công cụ sức mạnh tính toán này. Ví dụ: một nhà giao dịch dự đoán hoạt động MEV của mạng sẽ tăng đột biến trong 15 ngày tới có thể mua x lượng sức mạnh băm ở mức giá ban đầu trong 15 ngày tới. Trong thời hạn hợp đồng, doanh thu khai thác cộng với doanh thu MEV mà người khai thác kiếm được sau đó sẽ được chuyển cho nhà giao dịch.

Cả công cụ điện toán này và MEV đều thể hiện sự phát triển tiên tiến của thị trường vốn khai thác mỏ. Các công cụ mới đang được tích cực phát triển theo những hướng này. MEV và các công cụ điện toán sẽ khép lại vòng lặp hoàn chỉnh cho người dùng và thợ mỏ.

Tóm tắt

Cấu trúc thị trường không gian khối Ethereum là một chủ đề thú vị để nghiên cứu và có lý do chính đáng. Trong phân tích này, chúng tôi quan sát những khác biệt chính giữa thị trường sức mạnh tính toán GPU và ASIC. Chúng tôi cũng đã xác định các cơ chế chính tạo ra động lực bên cầu và gắn kết bên cung và bên cầu của không gian khối theo MEV (Giá trị có thể trích xuất của thợ mỏ).

MEV là hệ quả tất yếu của sự phức tạp ngày càng tăng của các loại giao dịch Ethereum. Khi các công cụ và nền tảng kiến thức về MEV trở nên phổ biến hơn, các mẫu MEV thú vị hơn sẽ xuất hiện.

Việc thay đổi cách bán hàng hóa trên thị trường cũng sẽ thay đổi cách sản xuất hàng hóa đó. MEV tạo ra các kênh doanh thu mới cho ngành khai thác, từ đó ảnh hưởng đến cách ngành khai thác tương tác với người mua không gian khối (tức là người dùng giao dịch). Các mô hình mới sẽ xuất hiện trong chu trình khai thác Ethereum.

Cảm ơn Tina Zhen, Tarun Chitra, Hasu và Alex Obadia vì những nhận xét của họ về bản thảo trước đó của bài viết này.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia