CDS do Cover tung ra có thể phá vỡ sự bế tắc trong hoạt động cho vay trực tuyến không?

Các bài viết trước về Goldfinch đã đề cập đến những nhược điểm của cơ chế "tài sản thế chấp quá mức" và nêu chi tiết tác động tiêu cực mà hệ số nhân tiền tệ thấp có thể gây ra đối với nền kinh tế tiền điện tử. Goldfinch hoàn thành việc cho vay không bảo đảm đối với tài sản trên chuỗi bằng cách cấp tín dụng cho các tổ chức ngoài chuỗi và giúp khuếch đại giá trị của tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, cơ chế này phụ thuộc quá nhiều vào việc đánh giá năng lực của các tổ chức cho vay và cải tiến hệ thống báo cáo tín dụng, về bản chất, hệ thống này không thể tránh khỏi hoàn toàn rủi ro vỡ nợ, khả năng thanh toán của off-chain sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tính bảo mật của hệ thống. tài sản trên chuỗi, vì vậy các chủ nợ trên chuỗi là Quyền và lợi ích cần một hệ thống khác để bảo vệ họ.

CDS trong "The Big Short"

CDS (Hoán đổi rủi ro tín dụng) là công cụ tài chính phái sinh hiệu quả nhất để phòng ngừa rủi ro vỡ nợ trên thị trường tài chính truyền thống. Trong hầu hết các trường hợp, nó phù hợp với những con nợ nắm giữ trạng thái nợ và có nguy cơ vỡ nợ.

CDS hoạt động trên cơ sở người mua bảo vệ vỡ nợ trả phí bảo hiểm cho nhà cung cấp, người cung cấp bảo vệ vỡ nợ cho người mua. Khi xảy ra sự kiện vi phạm, người mua sẽ được bồi thường theo mệnh giá vi phạm, trong khi nếu không có sự kiện vi phạm nào xảy ra, nhà cung cấp sẽ thu được toàn bộ phí bảo hiểm.

Sơ đồ quy trình làm việc của CDS

Tuy nhiên, giống như các công cụ phái sinh khác, CDS không chỉ là một công cụ phòng ngừa rủi ro mà nó còn có thể hỗ trợ tài chính Con lăn cao cạnh tranh với toàn bộ thị trường. Năm 2005, Michael Burry, một tay bán khống lớn đang đặt cược vào bong bóng thế chấp dưới chuẩn, đã sớm dàn xếp và vận động các ngân hàng đầu tư lớn, bao gồm cả Goldman Sachs, bán cho mình những “CDS dưới chuẩn” vốn chưa tồn tại vào thời điểm đó. Khi bong bóng dưới chuẩn cuối cùng bùng nổ vào năm 2008 và các con nợ vỡ nợ, Michael Burry đã sử dụng CDS một cách hiệu quả để giành chiến thắng trong một trận chiến gần như hoàn hảo và kiếm được tỷ suất lợi nhuận 489% cho quỹ phòng hộ Scion Capital của mình.

CDS trong thế giới DeFi

Như chúng ta đã biết, giao thức khai thác thanh khoản có đòn bẩy Alpha Homora gần đây đã bị tấn công và chịu tổn thất nặng nề. Kẻ tấn công đã giả mạo giao thức Alpha (một địa chỉ nằm trong danh sách trắng của Cream) để cho vay tài sản trị giá 37,5 triệu USD từ Ngân hàng Sắt của Cream. Nếu muốn nhận tín dụng từ Cream's Iron Bank, bạn cần đáp ứng một trong ba điều kiện sau:

1. Tài sản ngân quỹ của hợp đồng vay cần phải cao hơn tổng hạn mức tín dụng;

2. Hợp đồng vay yêu cầu hợp đồng bảo hiểm Cover Protocol với số tiền bảo hiểm cao hơn hạn mức tín dụng;

3. Vay Thỏa thuận yêu cầu phải có hợp đồng Nexus Mutual với số tiền bảo hiểm cao hơn hạn mức tín dụng.

May mắn thay, tài sản kho bạc của Alpha lên tới 1,6 tỷ đô la Mỹ và các khoản lỗ đã được xử lý hợp lý. Tuy nhiên, không phải tất cả các giao thức đều có đủ hỗ trợ tài chính từ kho bạc và bảo hiểm giao thức chỉ là giải pháp chung để phòng ngừa rủi ro bị tấn công hợp đồng. Thế giới DeFi cần một bộ giải pháp giao thức tài chính on-chain để phá vỡ sự bế tắc của việc cho vay on-chain Phá vỡ hạn chế “tài sản thế chấp quá mức” là cách duy nhất để thế giới DeFi tiếp tục phát triển nhanh chóng.

Cover Protocol sẽ ra mắt các sản phẩm CDS để giải quyết các vấn đề tín dụng trên chuỗi. Với sự hỗ trợ của CDS, nhiều giao thức cho vay hơn có thể mở ra các dịch vụ tín dụng hoặc đa dạng hóa mô hình cho vay. Trong tương lai, lãi suất thế chấp khoản vay sẽ giảm dần, tỷ lệ sử dụng vốn ngày càng cao và tài sản có rủi ro cao cũng có thể trở thành tài sản thế chấp.

Khả năng của CDS trên chuỗi

Giai đoạn So với bảo hiểm hợp đồng truyền thống, CDS sẽ nhắm mục tiêu nhiều hơn vào rủi ro vỡ nợ với các thuộc tính tài chính mạnh hơn thay vì rủi ro hợp đồng có nhiều thuộc tính kỹ thuật hơn. Trong tương lai, khi người dùng gửi tiền vào hợp đồng tín dụng, họ có thể mua CDS của hợp đồng để đảm bảo an toàn cho tiền, nếu trong hợp đồng có nợ khó đòi hoặc có vấn đề với hợp đồng tín dụng và khoản vay không thể trả lại kịp thời, người dùng sẽ được bồi thường đầy đủ.

Từ góc độ tài sản thế chấp, thỏa thuận có thể hỗ trợ những tài sản có rủi ro cao hơn (biến động giá lớn hơn) làm tài sản thế chấp. Thông thường, khi giá tài sản thế chấp giảm xuống, người dùng phải đối mặt với hai lựa chọn: che đậy tài sản thế chấp để duy trì tỷ lệ thế chấp hoặc thanh lý với giá chiết khấu. Nhưng khi giá biến động dữ dội, thị trường không còn thời gian để người dùng chốt vị thế của mình. Cũng giống như lần điều chỉnh gần đây, giá trị tài sản thanh lý trên nền tảng cho vay DeFi đã vượt quá 150 triệu USD và tài sản thế chấp của người dùng buộc phải thanh lý với giá chiết khấu. bằng cách thanh lý.

Từ góc độ suy đoán, khi phát hiện ra rằng hợp đồng tín dụng hoặc các vấn đề kỹ thuật sẽ cản trở việc trả nợ, người dùng có thể mua CDS của hợp đồng tín dụng tại đồng thời Hợp đồng bảo hiểm đi kèm với hợp đồng tín dụng. Khi hợp đồng tín dụng bị tấn công hoặc gặp vấn đề, người dùng có thể yêu cầu CDS của hợp đồng tín dụng và bảo hiểm của hợp đồng tín dụng bồi thường.

Giao thức Ruler của Cover Protocol sẽ là giao thức lợi nhuận đầu tiên cho CDS. Người dùng tài trợ cho giao thức Ruler hiện có tùy chọn mua CDS để phòng ngừa rủi ro vỡ nợ.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia