Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates: Nói về quan điểm của tôi về Bitcoin

Tiêu đề gốc: "Ray Dalio: Quan điểm của tôi về Bitcoin"

Tác giả gốc: Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates

Bản dịch gốc: Moni, Odaily Planet Daily

Lý do tôi viết bài này là để làm rõ quan điểm của tôi về Bitcoin. Các bạn hãy chú ý đến nội dung tôi xây dựng trong bài viết này, vì những nội dung này không đến từ các phương tiện truyền thông mà là ý kiến của chính tôi nên tôi cho rằng nội dung của bài viết này là đáng tin cậy. Điều tôi nhận thấy là hầu hết những người muốn quảng bá Bitcoin đang cố gắng tìm một câu chuyện và những người chống lại nó, những người sợ hãi thu mình trong góc, đang cố gắng tìm một câu chuyện khác. Giống như hầu hết những điều tôi đánh giá, trên thực tế, có những ưu và nhược điểm đối với Bitcoin, vì vậy tôi hy vọng có thể bày tỏ sự hiểu biết của mình một cách chính xác nhất có thể.

Trước khi bắt đầu bài viết, tôi xin nhắc lại rằng tôi không phải là Bitcoin và mật mã Là chuyên gia về tiền tệ, vì vậy tôi cảm thấy như Các ý kiến không nên có giá trị tham khảo quá cao, thậm chí tôi còn cảm thấy mình không nên bày tỏ những suy nghĩ này. Tôi tin rằng một người phải biết nhiều thông tin mới có thể đưa ra những ý kiến có giá trị trên thị trường liên quan nên tôi sẽ không đặt kỳ vọng cao vào ý kiến của mình. Mặc dù vậy, mọi người đã yêu cầu tôi đánh giá Bitcoin nên tôi quyết định viết bài này để bày tỏ quan điểm "nghiệp dư" của mình. Tôi cảm thấy rằng việc bày tỏ quan điểm của mình cũng có một số lợi ích vì đôi khi phương tiện truyền thông xuyên tạc ý tưởng của tôi, nhưng tôi muốn để nhắc nhở các bạn đừng tin tưởng quá nhiều vào ý kiến của tôi, yêu cầu duy nhất của tôi đối với các bạn là hãy đọc nội dung bài viết này và đừng chú ý đến các tin tức truyền thông.

Tôi nghĩ Bitcoin là một phát minh tuyệt vời. Nó là một loại tiền tệ mới được lập trình thông qua hệ thống máy tính và đã hoạt động được khoảng 10 năm. Mọi người coi nó là một loại tiền tệ và một phương tiện tiết kiệm. Sự phát triển nhanh chóng của Bitcoin thực sự gây sốc. Toàn bộ quá trình giống như tạo ra một hệ thống tiền tệ truyền thống dựa trên tín dụng. Việc tạo ra Bitcoin cũng kỳ diệu như việc tạo ra thuật giả kim, cả hai đều tạo ra tiền từ những thủ tục vô giá trị.

Khoảng năm 1350 sau Công nguyên, gia đình Medici đã tung ra các sản phẩm tín dụng giúp các chủ ngân hàng trở nên giàu có. Tương tự, Bitcoin đã lật đổ hệ thống tiền tệ hiện có. trò chơi sớm đã trở nên rất phong phú và rất có thể sẽ có nhiều người trở thành biểu tượng trong tương lai. Như hiện tại, những người đã tạo ra Bitcoin và biến loại tiền tệ mới này thành hiện thực đã làm cho hệ thống hoạt động tốt đến mức Bitcoin (cùng với nhiều loại tiền thay thế cạnh tranh khác) đã trở thành một tài sản kỹ thuật số thay thế vàng.

Không thể phủ nhận nhu cầu về vàng đã tăng trưởng trong thời gian dài và trên thị trường không có nhiều tài sản có thể thay thế vàng. là do nợ toàn cầu và việc đúc tiền đều diễn ra đồng thời và tôi nghĩ xu hướng này sẽ tiếp tục trong tương lai. Trong bối cảnh hiện tại, nhu cầu về tiền tệ hoặc tài sản phòng ngừa rủi ro hạn chế của thị trường toàn cầu đang tăng lên. Không chỉ vậy, nhu cầu của thị trường đối với tài sản tư nhân cũng tăng lên. Những tài sản như vậy thực sự rất giống với vàng, bởi vì chúng đều có thể duy trì giá trị, nhưng Với số lượng phát hành thấp và quy mô thị trường tương đối nhỏ, Bitcoin và các loại tiền thay thế cạnh tranh khác có thể đáp ứng nhu cầu này.

Tôi nghĩ, Đầu tưCác nhà đầu tư sẽ không còn coi Bitcoin là một khoản đầu tư đầu cơ mà sẽ nắm giữ nó trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, theo quan điểm hiện tại, các nhà đầu tư sẽ nắm giữ nó trong dài hạn. Điều này là do nó vẫn còn giá trị ở một số khía cạnh trong tương lai. Tôi nghĩ câu hỏi lớn nhất là nó có công dụng thực tế như thế nào và nhu cầu về nó sẽ như thế nào trong tương lai. Vì nguồn cung Bitcoin bị hạn chế nên người ta phải ước tính giá bằng cách ước tính nhu cầu.

Ngoài ra, nguồn cung Bitcoin hạn chế phải được giải thích thêm tại đây. Mặc dù nguồn cung Bitcoin bị hạn chế nhưng nguồn cung của các loại tiền kỹ thuật số khác là không giới hạn. Nhiều loại tiền kỹ thuật số mới đã xuất hiện. Những loại tiền tệ này đã gây ra sự cạnh tranh trong ngành, và việc cung cấp cũng như cạnh tranh của các loại tiền kỹ thuật số này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến giá cả. của Bitcoin và các loại tiền điện tử khác. Thành thật mà nói, Tôi nghĩ sẽ có những loại tiền điện tử tốt hơn để thay thế Bitcoin trong tương lai, bởi vì mọi thứ luôn phát triển thông qua các bản cập nhật lặp đi lặp lại.

Tuy nhiên, do tính chất cố định của Bitcoin nên nó không thể phát triển được, vì vậy tôi nghĩ sẽ có những loại tiền điện tử khác trong thế giới này. Thay vì Bitcoin và Bitcoin cuối cùng sẽ bị loại bỏ dần, việc đầu tư vào Bitcoin cũng là một rủi ro. Vì vậy, vì những lý do trên, “nguồn cung hạn chế” dường như giữ giá Bitcoin ở mức cao, nhưng thực tế không phải vậy. Ví dụ, nguồn cung điện thoại BlackBerry có hạn nhưng chúng sẽ không có nhiều giá trị vì sẽ bị thay thế bởi những đối thủ cao cấp hơn. Tuy nhiên, tôi vẫn chưa thể phân tích tại sao những cuộc thi này không phải là mối đe dọa, tôi mong rằng những ý kiến non nớt trên có thể được sửa chữa.

Đồng thời, tôi vô cùng ngưỡng mộ việc Bitcoin đã đứng vững trước thử thách của thời gian trong 10 năm và cho đến nay mạng Bitcoin vẫn hoạt động tốt và chưa bị tin tặc tấn công. Mặc dù vậy, đối với người sở hữu tài sản kỹ thuật số, các cuộc tấn công mạng hiện nay còn đáng sợ hơn cả phòng thủ mạng và rủi ro mạng đã là rủi ro không thể bỏ qua. Ngay cả Bộ Quốc phòng cũng không thể đảm bảo rằng hệ thống của mình sẽ không bị tấn công, vì vậy trong trường hợp này, sẽ thật ngây thơ khi tin tưởng hoàn toàn rằng tài sản kỹ thuật số sẽ không bị tấn công, đó là lợi thế của tài sản vật chất như gold One, nhưng cũng có rủi ro. của tất cả các tài sản tài chính.

Trên thực tế, Tôi nghĩ tương lai của chúng taHệ thống tài chính Hầu hết trong số chúng có khả năng bao gồm các tài sản kỹ thuật số, khiến chúng dễ bị vi phạm hoặc tấn công mạng hơn các hệ thống hiện tại. Tôi muốn nhắc bạn rằng các cuộc tấn công mạng đang diễn ra với tốc độ ngày càng nhanh hơn và có khả năng đe dọa giá trị của các tài sản tài chính truyền thống. Mặc dù Bitcoin có thể được lưu trữ ngoại tuyến thông qua "ví lạnh" nhưng việc này rất khó thực hiện và rất ít người thực sự làm được. Vì vậy, nhìn chung, Bitcoin là loại tiền kỹ thuật số trực tuyến giúp ngăn ngừa rủi ro mạng. yêu cầu. Ở đây tôi muốn nói rằng nếu quan điểm của tôi sai thì mong ai đó có thể sửa lại cho tôi.

Tất nhiên, có nhiều điều đáng bàn khác về Bitcoin với tư cách là một loại tiền kỹ thuật số . Địa điểm, chẳng hạn như mức độ riêng tư của nó và liệu sự phát triển của nó có bị ảnh hưởng bởi quy định của chính phủ hay không. Trên thực tế, khi nói đến quyền riêng tư, mức độ bảo vệ quyền riêng tư mà Bitcoin đạt được không cao như mọi người nghĩ, xét cho cùng, nó là một sổ cái công khai và một số lượng lớn Bitcoin được giữ theo cách không riêng tư. Một khi chính phủ hoặc thậm chí tin tặc muốn tìm ra chủ sở hữu của những Bitcoin này, thì tôi nghi ngờ rằng quyền riêng tư cá nhân có thể được bảo vệ trong tình huống này. Không chỉ vậy, tôi cảm thấy rằng nếu chính phủ muốn cấm sử dụng Bitcoin thì hầu hết mọi người sẽ không thể sử dụng nó và nhu cầu sẽ giảm đáng kể.

Mặc dù một số người tin rằng chính phủ có thể xâm phạm quyền riêng tư hoặc ngăn chặn việc sử dụng Bitcoin và các altcoin Quan điểm là điều xa vời, nhưng theo tôi, Bitcoin càng thành công thì khả năng xảy ra càng cao. Năm 1694, ngân hàng trung ương đầu tiên là Ngân hàng Anh được thành lập, sau đó chính phủ muốn kiểm soát tiền tệ và có quyền lực duy nhất về tiền tệ và tín dụng trong nước vì nhiều lý do hợp lý. Vì vậy, nếu đặt mình vào vị trí của các quan chức chính phủ, bạn sẽ dễ dàng hiểu được hành động và suy nghĩ của họ, họ sẽ không bao giờ cho phép Bitcoin (hoặc vàng) trở thành lựa chọn tốt hơn loại tiền tệ và tín dụng mà họ cung cấp. Vì vậy, tôi nghĩ rủi ro lớn nhất đối với Bitcoin là thành công, bởi vì một khi nó thành công, chính phủ sẽ cố gắng hết sức để tiêu diệt nó.

Trong số những lý do chính mà tôi đề cập ở trên, về mặt cung cầu, mặc dù nguồn cung Bitcoin có hạn nhưng rất khó để dự đoán nhu cầu dài hạn tương ứng của nó. bởi vì nó là tài sản dài hạn. Giả sử tôi coi Bitcoin là một tài sản có thể thay thế vàng, sau đó chuyển đổi một phần tài sản vàng do tư nhân nắm giữ thành Bitcoin để đầu tư đa dạng. Theo giả thuyết này, nếu 10% hoặc 20%, 30%, 40% hoặc thậm chí 50% giá trị được chuyển sang Bitcoin để đầu tư đa dạng hóa hoặc người nắm giữ Bitcoin muốn đa dạng hóa một số khoản đầu tư vào các tài sản khác như vàng hoặc Cổ phiếu, nếu Chính phủ ban hành lệnh cấm vào thời điểm này, tác động sẽ như thế nào? Kết quả rõ ràng là không thể đoán trước được. Vì vậy, đối với tôi, Bitcoin giống như một tùy chọn dài hạn, tôi có thể đầu tư vào nó ở một mức độ nhất định, nhưng ngay cả khi tôi mất 80%, nó cũng không ảnh hưởng gì đến tôi.

Đây là ấn tượng của tôi về Bitcoin như một kẻ không chuyên nghiệp. Nếu có gì sai sót xin hãy sửa cho tôi. Chỉ bằng cách này chúng ta mới có thể tìm hiểu thêm . . Trong khi đó, tôi và các đồng nghiệp ở Bridgewater cũng đang tập trung vào những tài sản có giá trị khác.

Điều đáng chú ý là Bitcoin trong bài viết này đề cập đến tổng Bitcoin và các đồng tiền cạnh tranh khác.

Với việc lợi suất trái phiếu đang tiến gần đến mức 0 trên thị trường hiện tại, hầu hết các ngân hàng trung ương trên thế giới đang cố gắng để đồng tiền quốc gia mất giá, do đó việc tìm kiếm những tài sản khác để lưu trữ giá trị vào thời điểm này là điều hợp lý. Tính đến thời điểm hiện tại, Bitcoin vẫn là tiền điện tử dẫn đầu và thu hút được nhiều sự chú ý nhất ở Hoa Kỳ. Kể từ tháng 10 năm ngoái, giá Bitcoin đã tăng gần 200%, với đơn giá từng đạt 40.000 USD và cuối cùng ổn định ở mức khoảng 30.000 USD.

Tôi phải thừa nhận rằng Bitcoin có một số thuộc tính hấp dẫn, chẳng hạn như nguồn cung hạn chế và nó có thể được trao đổi trên toàn cầu và đang trong giai đoạn phát triển nhanh chóng. Tuy nhiên, hiện tại, chúng tôi không nghĩ rằng nó có thể được sử dụng như một phương tiện khả thi để bảo toàn giá trị cho các nhà đầu tư tổ chức lớn trên thị trường, do giá tiền tệ biến động cao, quy định không chắc chắn và khó vận hành. Ngược lại, chúng tôi tin rằng Bitcoin giống một lựa chọn hơn và hy vọng rằng nó có thể trở thành vàng kỹ thuật số. Do đó, trong số các kết quả phát triển khác nhau trong tương lai, một trong số chúng chắc chắn sẽ trở thành tài sản bảo toàn giá trị được các tổ chức thực sự chấp nhận .

Không chỉ vậy, khi nghiên cứu Bitcoin, chúng tôi còn tin rằng nó có một số đặc điểm mà chúng tôi nghĩ nó có như một tài sản phòng ngừa rủi ro. chưa thể trở thành tài sản phòng ngừa rủi ro. Tất nhiên, Bitcoin cũng có những ưu điểm tương tự như vàng, chẳng hạn do nguồn cung hạn chế nên nó sẽ không mất giá do được ngân hàng trung ương phát hành thêm. Ngoài ra, Bitcoin còn có ưu điểm là có tính di động và cho phép giao dịch toàn cầu, đặc biệt là đối với các cá nhân. Không chỉ vậy, nó còn có thể là một lựa chọn để đa dạng hóa. Mặc dù cho đến nay, hầu hết các nhận định trên chỉ thuần túy lý thuyết và chưa được kiểm chứng trên thực tế.

Đồng thời, Bitcoin vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức và vẫn sẽ mất một thời gian để nhận được sự công nhận từ nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn. Sau đây là ví dụ về ba thách thức nổi bật nhất:

1. Giá Bitcoin vẫn cực kỳ không ổn định, đồng nghĩa với việc sức mua trong tương lai của nó đang bị ảnh hưởng. vẫn còn đầy suy đoán. So với các tài sản phòng ngừa rủi ro hiện có như vàng, bất động sản hay các loại tiền tệ trú ẩn an toàn hợp pháp, giá trị của Bitcoin sẽ biến động nhiều hơn trong tương lai.

2. Bitcoin vẫn phải đối mặt với những rủi ro pháp lý đáng kể vì nó không có bất kỳ sự chứng thực tiềm năng nào của chính phủ hoặc nền tảng lịch sử lâu dài, vì vậy Không thể cung cấp đường cơ sở cho nhu cầu trong tương lai. Mặc dù quy định chặt chẽ hơn có thể dẫn đến nhiều tổ chức chấp nhận Bitcoin hơn, nhưng điều đó cũng có thể dẫn đến việc một số cá voi bán Bitcoin vì quy định từ chính phủ là mối quan tâm hàng đầu của họ.

3. Mặc dù tính thanh khoản của Bitcoin hiện đã tăng tốc nhưng mức độ hiện tại vẫn đặt ra những thách thức về cơ cấu cản trở các khoản đầu tư như các tổ chức truyền thống lớn của Bridgewater và khách hàng của họ nắm giữ Bitcoin.

Đối với những phát triển trong tương lai, chúng tôi dự đoán rằng cơ sở hạ tầng cho Bitcoin và các loại tiền điện tử khác sẽ tiếp tục hoàn thiện. Không chỉ vậy, môi trường chúng ta đang sống cũng sẽ có những thay đổi mới, lợi nhuận từ trái phiếu do nhiều chính phủ phát hành đã giảm và sẽ không còn là lựa chọn để các nhà đầu tư đa dạng hóa khoản đầu tư của mình, đồng tiền sẽ đối mặt với rủi ro mất giá lớn hơn, và tất cả trong số này có thể thúc đẩy sự phát triển của các tài sản bảo toàn giá trị khác nhanh hơn. Hiện tại, mặc dù chúng tôi muốn dự đoán tương lai một cách toàn diện hơn nhưng không thể phủ nhận rằng sẽ có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến Bitcoin trong tương lai nên chúng tôi chưa thể nói rằng chúng tôi hoàn toàn tin tưởng vào tương lai của Bitcoin.

Báo cáo này sẽ phân tích Bitcoin từ ba khía cạnh sau:

-Đầu tiên vị trí của nó trong tiền điện tử là gì và điều gì đang thúc đẩy đợt tăng giá gần đây.

-Thứ hai là những phẩm chất khác nhau khiến Bitcoin trở thành kho lưu trữ giá trị.

-Cuối cùng, có nhiều vấn đề và thách thức khác nhau mà Bitcoin sẽ phải đối mặt trong tương lai.

Bài viết này sẽ tiến hành phân tích chi tiết về 3 điểm trên. Nếu người đọc muốn hiểu ý chính của bài viết thì có thể bỏ qua những phần in đậm và đi thẳng đến phần nội dung còn lại.

Với sự tăng giá mạnh mẽ, thị trường đã đặt ra câu hỏi liệu Bitcoin có thể trở thành một tài sản bảo toàn giá trị Thảo luận sôi nổi

Giá Bitcoin đã tăng 400% vào năm 2020, một lần nữa làm dấy lên mối lo ngại của thị trường và phần lớn sẽ phụ thuộc vào niềm tin của mọi người rằng nó đã trở thành " Tiềm năng “vàng kỹ thuật số” có thể trở thành kho lưu trữ giá trị và phòng ngừa lạm phát tiềm năng trong danh mục đầu tư. Mặc dù có rất nhiều loại tiền điện tử trên thị trường hiện nay nhưng Bitcoin đang thống trị thị trường, vì vậy chúng ta sẽ tập trung chủ yếu vào Bitcoin và thảo luận xem liệu nó có thể trở thành “vàng kỹ thuật số” tiềm năng hay không.

Nhìn lại thị trường tăng trưởng năm 2017, các nhà đầu tư chủ yếu quan tâm đến Bitcoin do tính chất đầu cơ của nó, dẫn đến lợi tức đầu tư và tiền điện tử Bitcoin. Lý do đằng sau sự sụt giảm mạnh về thị phần có thể là do làn sóng ICO đã thu hút một phần lớn sự nhiệt tình đầu cơ vào thời điểm đó và các nhà đầu cơ đã mua các token mới do các công ty khởi nghiệp tiền điện tử phát hành hứa hẹn sẽ mang lại sự phân cấp mang tính cách mạng cho công nghệ và mô hình kinh doanh.

Ngược lại, Bitcoin lại vượt trội hơn các loại tiền điện tử khác trong thị trường tiền điện tử tăng giá kéo dài từ năm 2019 đến cuối năm 2020, với thị phần hiện đã trở lại đạt mức cao nhất từ đầu năm 2017. Bridgewater Associates đã nói chuyện với những người tham gia thị trường tiền điện tử lớn và các nhà cung cấp dịch vụ và nhận thấy rằng mối quan tâm ngày càng tăng đối với ý tưởng coi Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” dường như là động lực chính cho đợt tăng giá tiền điện tử mới này.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang phát hành một số lượng lớn tiền tệ truyền thống và sức hấp dẫn của Bitcoin với nguồn cung hạn chế đã tăng lên rất nhiều tăng

Bitcoin có phần giống với vàng, nhưng nếu được sử dụng trực tiếp làm phương tiện trao đổi hàng hóa và dịch vụ thì thực tế việc sử dụng chúng rất hạn chế. Tuy nhiên, Bitcoin có những lợi thế tương tự như vàng, chẳng hạn như nguồn cung hạn chế và chu kỳ phát hành ổn định hơn nên có thể không bị mất giá do được các ngân hàng trung ương phát hành thêm như tiền tệ fiat. Theo mã của Bitcoin, tổng nguồn cung của nó là 21 triệu và tỷ lệ phát hành sẽ tự động giảm một nửa sau mỗi bốn năm. Chính đặc điểm này của Bitcoin khiến người ta gọi nó là “vàng kỹ thuật số”. Như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới, mặc dù lượng phát hành Bitcoin cao hơn trong vài năm đầu tiên nhưng tốc độ tăng trưởng nguồn cung hiện thấp hơn nhiều so với vàng.

Ở giai đoạn này, đối với một số nhà đầu tư, Bitcoin có thể đặc biệt hấp dẫn, và lý do của điều này có thể cũng giống như lý do khiến vàng trở nên phổ biến trong vài năm qua. Cần lưu ý rằng đầu tư vào vàng và Bitcoin không thể tạo ra thu nhập ngay lập tức, tuy nhiên, khi lợi suất từ các tài sản khác giảm mạnh thì điều này dường như không còn phù hợp.

Vàng là một trong số ít tài sản có thể hoạt động tốt trong thời kỳ lạm phát. Trong môi trường thị trường lạm phát, các nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào vàng. Hãy cân nhắc và thực hiện xây dựng kế hoạch đầu tư cho nó. Ngoài ra, trong bối cảnh rủi ro bên trong và bên ngoài cao sẽ tiếp tục gia tăng, vàng còn có một số lợi ích khác như không bị ảnh hưởng bởi tình hình chính trị của bất kỳ quốc gia nào. Nếu một người thực sự chấp nhận ý tưởng rằng Bitcoin là “vàng kỹ thuật số”, người ta có thể tưởng tượng một tình huống tương tự xảy ra về mặt khái niệm đối với Bitcoin.

Bitcoin dễ dàng mang theo và lưu hành trên toàn cầu . Có thể trở thành nơi lưu trữ giá trị

Tất nhiên, chỉ sự khan hiếm thôi là chưa đủ để thúc đẩy nhu cầu thị trường đối với một tài sản. Mọi người cần xem Bitcoin là một tài sản khả thi đó giữ lại giá trị. Trên thực tế, có những loại tiền điện tử khác có thể có đặc điểm tương tự Bitcoin, về mặt khái niệm có khả năng cạnh tranh với Bitcoin và có tiềm năng trở thành “vàng kỹ thuật số”. Tuy nhiên, lịch sử tương đối dài hơn, quy mô lớn hơn, nhận thức và chấp nhận rộng rãi hơn của Bitcoin đều là những lợi thế rất rõ ràng mà Bitcoin có, ít nhất là cho đến nay. Ví dụ: mặc dù các loại tiền điện tử khác có các đặc điểm kỹ thuật tương tự như Bitcoin, chẳng hạn như tổng nguồn cung cố định và nhấn mạnh vào khái niệm "ổn định giá tiền xu", hiệu suất thị trường của Bitcoin tốt hơn đáng kể so với Bitcoin Cash ( BCH), Litecoin (LTC) và các loại tiền điện tử chính thống khác như Monero. Stablecoin là một loại tiền điện tử chủ yếu được chốt bằng đồng đô la Mỹ và có tài sản thế chấp, đồng thời loại tiền điện tử này cũng có mức tăng trưởng mạnh mẽ. Tuy nhiên, về cốt lõi, stablecoin không phải là phương tiện lưu trữ giá trị thực sự mà là một dạng đô la kỹ thuật số mới.

Cuối cùng, để Bitcoin trở thành một kho lưu trữ giá trị tuyệt vời, cả hiện tại và tương lai, ngoài khả năng duy trì sức mua trong thời gian dài, nó cần phải có rất dễ dàng giao dịch mua bán. So với các kho lưu trữ giá trị truyền thống khác như vàng, tác phẩm nghệ thuật và bất động sản, giao dịch trao đổi Bitcoin dễ dàng hơn nhiều, đặc biệt đối với chủ sở hữu cá nhân. Trên thực tế, do tính chất kỹ thuật số của Bitcoin, nó có thể là tài sản di động nhất để lưu trữ giá trị, thuận tiện hơn tiền mặt vật chất. Và xét về phạm vi địa lý, khi các dịch vụ trao đổi Bitcoin ngày càng trở nên phổ biến trên toàn thế giới, mọi người có thể rút Bitcoin tương đối dễ dàng ở hầu hết các nơi trên thế giới, thậm chí còn dễ dàng hơn việc đổi đô la Mỹ sang tiền địa phương (ngoại trừ một số nơi). có kiểm soát vốn).

Liệu Bitcoin có thể trở thành một lựa chọn đầu tư đa dạng hay không vẫn chưa chắc chắn

Bitcoin chỉ mới ra đời chưa đầy 11 năm và vẫn chưa có đủ bằng chứng chứng minh Bitcoin khiến mọi người nghĩ rằng nó có thể trở thành một lựa chọn đầu tư đa dạng đáng tin cậy trong tương lai giống như vàng. Tuy nhiên, chúng tôi đã kiểm tra dữ liệu có sẵn trên thị trường với mục đích tìm hiểu vai trò và vai trò của Bitcoin trong việc phòng ngừa lạm phát và thu hẹp danh mục đầu tư. Như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới, vào năm 2021, khi kỳ vọng lạm phát tăng lên, Bitcoin thường tăng giá, nhưng so với vàng, vốn từ lâu đã đóng vai trò lạm phát, Bitcoin dường như tương đối yếu.

Ngoài ra, những điều sau đây biểu đồ cũng cho thấy rằng trong giai đoạn mà danh mục đầu tư 60/40 đang bị thu hẹp, vàng vẫn là một khoản đầu tư đáng tin cậy hơn với lợi nhuận tốt. Kể từ khi Bitcoin ra đời vào năm 2009, Bridgewater Associates đã theo dõi hiệu suất của nó trong thời kỳ giảm phát. Tuy nhiên, với khoảng thời gian tương đối ngắn của ngành công nghiệp tiền điện tử, chúng tôi không thể đưa ra bất kỳ kết luận chắc chắn nào với cỡ mẫu nhỏ như vậy. Cho đến nay, Bitcoin mang lại một số lợi ích nếu được sử dụng như một lựa chọn đa dạng hóa danh mục đầu tư, nhưng đây chỉ là phân tích lý thuyết hơn là phản ánh các điều kiện thực tế.

Sự biến động, sự không chắc chắn về quy định và cơ sở hạ tầng chưa trưởng thành đã làm chậm quá trình chấp nhận Bitcoin của các nhà đầu tư tổ chức

Nếu mục đích cơ bản của sự giàu có là bảo tồn hoặc tăng sức mua của mọi người theo thời gian thì chúng tôi cho rằng Bitcoin giống một lựa chọn hơn nhưng vẫn là một tài sản đầu cơ và có tính biến động cao. So với các kho lưu trữ giá trị tương đương hiện có trên thị trường, Bitcoin vẫn chưa được sử dụng rộng rãi như một công cụ tiết kiệm hoặc tài sản dự trữ và các chính phủ hoặc các nhà đầu tư tổ chức lớn trên toàn cầu vẫn chưa “thực sự” tham gia vào việc phân bổ tài sản Bitcoin. Ngay cả với sự tham gia ngày càng tăng gần đây của các nhà đầu tư tổ chức tư nhân tập trung vào Bitcoin, một phần lớn các nhà đầu tư dường như vẫn sử dụng Bitcoin để giao dịch đầu cơ ngắn hạn hơn là một phương tiện tiết kiệm dài hạn thực sự.

Mặc dù rất khó để xác định trực tiếp tình hình nhưng biểu đồ bên dưới cho thấy hai cách mà cổ phiếu Bitcoin có thể được sử dụng để tiết kiệm. Cụ thể, một là tỷ lệ Bitcoin trong các tài khoản tích lũy và phần còn lại là tỷ lệ Bitcoin trong các tài khoản “hoạt động gần đây nhất” trên 5 năm. Tài khoản tích lũy là tài khoản chỉ mua Bitcoin mà không bán bất kỳ đồng nào, trong khi mã thông báo “hoạt động lần cuối” là sự kết hợp giữa các nhà đầu tư dài hạn và mã thông báo có khả năng bị mất. Chúng tôi thấy rằng mặc dù số lượng người nắm giữ Bitcoin dài hạn đã tăng lên kể từ năm 2018 nhưng tỷ trọng chung của họ vẫn ở mức nhỏ (khoảng 15%). Và, trong khi một phần đáng kể Bitcoin vẫn bất động trong hơn 5 năm (hơn 20%), một phần lớn nguồn cung Bitcoin vẫn đang được lưu hành tích cực hoặc bán tích cực (gợi ý nhiều giao dịch đầu cơ hơn).

Một cách khác mà chúng tôi cố gắng xác định lý do tại sao bạn nên giữ Bitcoin (bất kể liệu như một kho lưu trữ của cải hoặc cho các mục đích đầu cơ hơn) là xem xét khối lượng giao dịch và khối lượng giao dịch cao của Bitcoin có thể phản ánh bản chất đầu cơ tương đối của nó so với vàng. So với Bitcoin, khối lượng giao dịch của vàng gần như không đáng kể tính theo phần trăm tổng tài sản đang lưu hành, hiện tượng này xảy ra một phần do các ngân hàng trung ương trên thế giới sở hữu một lượng lớn trong tổng nguồn cung vàng và coi nó như một khoản dự trữ giá trị dài hạn.

Mặt khác, do sự xuất hiện của các nhà giao dịch tần suất cao, thị trường phái sinh thịnh vượng và sự gia tăng số lượng các token khác được giao dịch bằng Bitcoin, trong những năm gần đây khối lượng giao dịch Bitcoin tăng vọt. Cộng với tiền điện tử không được kiểm soátGiao dịch Do đó, khối lượng giao dịch được báo cáo dữ liệu còn nhiều nghi vấn, điều này cũng khiến thị trường ảo tưởng về tính thanh khoản tăng lên. Trên thực tế, ngoài rủi ro thanh khoản dài hạn, loại thanh khoản này còn thể hiện tỷ lệ rời bỏ cao và các vấn đề đầu cơ trong giao dịch Bitcoin.

Thật vậy, mối quan tâm đầu cơ vào Bitcoin đã tăng lên trong những tháng gần đây. Điều đó cũng cho thấy một số động lực cổ điển về sự xuất hiện của bong bóng tài sản. Ví dụ: quyền chọn Bitcoin hiện đang định giá lợi nhuận trong tương lai và kết quả có vẻ rất lạc quan. Như chúng tôi đã phân tích trong nghiên cứu trước đây, việc giảm giá rất nhanh trong tương lai là một hành vi bong bóng cổ điển và minh họa thêm rằng thị trường Bitcoin vẫn có tính đầu cơ cao. Hơn nữa, mặc dù đợt phục hồi của thị trường tiền điện tử hiện tại vẫn chưa trở thành bong bóng nhưng chắc chắn sẽ có một số mức độ đòn bẩy quá mức liên quan.

Lấy bong bóng thị trường tiền điện tử tăng giá năm 2017 làm ví dụ. được thúc đẩy bởi các nhà đầu cơ bán lẻ. Và hiện tại, sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ đối với Bitcoin đang bắt đầu tăng trở lại. Lãi suất cho vay ký quỹ đã bắt đầu tăng trên một số nền tảng giao dịch Bitcoin nổi tiếng trên thị trường, điều này cũng cho thấy việc sử dụng đòn bẩy để mua tiền điện tử ngày càng trở nên phổ biến. Khả năng giá Bitcoin sẽ tăng giá nhanh chóng trong tương lai, cùng với tâm lý tăng giá lan rộng và sự gia tăng khối lượng giao dịch có đòn bẩy, cho thấy thị trường có nguy cơ xảy ra bong bóng, mặc dù như chúng tôi đã viết trước đây, bong bóng như vậy. trong một khoảng thời gian dài.

Tất cả Các yếu tố trên đều khiến biến động giá của Bitcoin cao hơn nhiều so với các tài sản tài chính truyền thống khác như cổ phiếu và hàng hóa, chưa kể các kho lưu trữ giá trị như vàng. Trong lịch sử ngắn ngủi của Bitcoin, đã có nhiều lúc có những biến động lớn và nhiều người nắm giữ Bitcoin về cơ bản đã bị thua lỗ. Mặc dù có những lúc hầu hết Bitcoin đều sinh lãi (như hiện tại) và có những lúc có thể kiếm được lợi nhuận đáng kể, nhưng đối với những người nắm giữ tài sản, việc giảm rủi ro giảm giá thực sự mang tính đầu cơ hơn là quyền sở hữu. Tương tự, thị trường quyền chọn Bitcoin hiện tại cũng có đặc điểm đầu cơ tương tự.

So với sự biến động giá của các vật thể lưu trữ tài sản hiện có trên thị trường, mức độ biến động của Bitcoin kể từ khi ra đời thực sự cao hơn một chút, nhưng chúng tôi biết rằng theo thời gian, tình trạng này sẽ có những thay đổi đáng kể. Như chúng ta đã thấy trong các diễn biến khác của thị trường, khi số lượng nhà đầu tư có mục tiêu đầu tư và thời hạn đầu tư khác nhau tăng lên, thì có thể giảm bớt sự biến động của thị trường.

Triển vọng pháp lý đối với Bitcoin rất không chắc chắn; tạo ra rủi ro hai chiều

Có lẽ quan trọng nhất là quy mô lớn tổ chức Các nhà đầu tư tin rằng việc áp dụng rộng rãi Bitcoin sẽ phụ thuộc vào quy định. Cho dù các nhà hoạch định chính sách có tạo ra một môi trường pháp lý hợp lý giúp xây dựng niềm tin vào một số tài sản nhất định hay không thì các nhà đầu tư sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các tài sản khác như Bitcoin. Các cơ quan quản lý sẽ cấm Bitcoin hoàn toàn? Mặc dù chúng tôi không biết xu hướng quản lý sẽ thay đổi như thế nào nhưng chúng tôi biết rằng:

(a) Bitcoin sẽ ngày càng trở thành trọng tâm của những người ra quyết định quản lý và

(b) Cơ quan quản lý có thể thực hiện các cách tiếp cận khác nhau để thực hiện quy định.

Về lưu ý này, mới đầu tháng này, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde đã nói về Bitcoin. Vào thời điểm đó, ông chỉ ra:

“Bitcoin là một tài sản có tính đầu cơ cao, nhưng nó cũng đã phát triển một số hoạt động kinh doanh thú vị, cũng như một số phát triển hoàn toàn đáng trách. Các hoạt động rửa tiền bất hợp pháp...Do đó, phải có quy định để quản lý Babbitt...Đây là vấn đề cần được đàm phán trên quy mô toàn cầu, bởi nếu ai đó trốn tránh sự giám sát thì phải bị trừng phạt nghiêm khắc."

Tương tự như vậy, Janet Yellen đã chỉ ra tại phiên điều trần xác nhận của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ vào giữa tháng 1 năm 2021 rằng khi nói đến việc tài trợ cho khủng bố, “tiền điện tử là điều đặc biệt đáng lo ngại”, cô giải thích: "Chúng tôi thực sự cần tìm cách giảm việc sử dụng và tạo ra tiền điện tử. Hãy đảm bảo rằng chúng không vượt qua. Các kênh này thực hiện hoạt động rửa tiền."

Chúng tôi tin rằng có thể có hai con đường quản lý chính trong những năm tới:

1. Do lo ngại rằng việc sử dụng Bitcoin và tiền điện tử sẽ phá hủy các loại tiền tệ truyền thống, Cắt tài sản này khỏi sự phát triển hơn nữa trong môi trường thị trường hiện tại, do đó các cơ quan quản lý hạn chế sử dụng Bitcoin và tiền điện tử, hoặc

2 Tạo ra một môi trường pháp lý để mọi người có niềm tin lâu dài hơn vào tài sản tiền điện tử, nhưng đồng thời Điều này có thể dẫn đến sự biến động của thị trường gia tăng.

Chúng tôi tin rằng cả hai con đường quản lý đều chỉ ra rằng trạng thái "tàu lượn siêu tốc" của giá Bitcoin có thể tiếp tục trong một thời gian.

Chúng ta có thể thấy một ví dụ về những hạn chế chặt chẽ hơn đối với Trung Quốc. Vào tháng 9 năm 2017, chính quyền Trung Quốc đã cấm phát hành tiền xu lần đầu (ICO), một quy trình gây quỹ dựa trên tiền điện tử, khiến giá Bitcoin ngay lập tức giảm 8%. Ở Hoa Kỳ, lệnh cấm tương tự tương đối khó xảy ra, nhưng về mặt kỹ thuật thì có thể xảy ra. Do hầu hết người mua Bitcoin đều dựa vào chuyển khoản ngân hàng và tài khoản ghi nợ ngân hàng để chuyển tiền đến hoặc từ các sàn giao dịch Bitcoin, Hoa Kỳ có thể, vì tất cả các mục đích thực tế, khiến các nhà đầu tư Hoa Kỳ không thể tiếp cận các giao dịch mua Bitcoin. Ở đây, mối quan tâm chính của chúng tôi là: nếu có các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương trong tương lai và việc phát hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương tăng vọt và trở thành một kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số được công nhận chính thức, thì các chính phủ có thể muốn hạn chế Bitcoin như một loại tiền tệ phi chính phủ thay thế , bởi vì Bitcoin có khả năng cạnh tranh với các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Tất nhiên Ngay cả khi không có lệnh cấm rộng rãi, hoàn toàn, vẫn có nhiều hạn chế pháp lý tiềm ẩn có thể gây tổn hại nghiêm trọng đến việc áp dụng và giá trị thị trường của Bitcoin. Trong vài năm qua, Hoa Kỳ về cơ bản đã có định hướng quản lý tổng thể đối với tiền điện tử, trong đó Bitcoin được coi là không mang tính đe dọa và các sáng kiến pháp lý trở nên nhẹ nhàng hơn, dẫn đến sự công nhận ngày càng tăng đối với công nghệ blockchain và tiền điện tử. xem tiền điện tử là mối đe dọa hỗ trợ các hoạt động bất hợp pháp và/hoặc phá hoại hệ thống tài chính hiện có.

Hãy lấy hai ví dụ: Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) đã ban hành thư giải thích vào tối ngày 4 tháng 1, các cơ quan địa phương thời gian. Nó làm rõ rằng các ngân hàng nội địa Hoa Kỳ và Hiệp hội Tiết kiệm Liên bang có thể sử dụng các chuỗi khối công khai và stablecoin để thanh toán, nghĩa là các ngân hàng nội địa Hoa Kỳ và Hiệp hội Tiết kiệm Liên bang có thể chạy các nút tiền điện tử và sử dụng các stablecoin liên quan cho các hoạt động thanh toán được phép, miễn là chúng tuân thủ các quy định hiện có. luật và quy định hiện hành, các ngân hàng có thể sử dụng chuỗi khối công khai để xác minh, lưu trữ, ghi lại và giải quyết các giao dịch thanh toán. Nhưng một tháng trước, Mạng lưới thực thi tội phạm tài chính của Bộ Tài chính Hoa Kỳ (FinCEN) đã đề xuất các quy tắc hạn chế sử dụng ví tiền điện tử không giám sát, yêu cầu các công ty tiền điện tử xác minh tên và địa chỉ của người dùng ví không giám sát đối với các giao dịch lớn hơn 3.000 USD. Ngoài ra, các sàn giao dịch cũng sẽ được yêu cầu gửi và lưu trữ hồ sơ liên quan đến các giao dịch tiền điện tử, nhằm cấm sử dụng Monero và Zcash một cách hiệu quả. span>".

Trong bối cảnh thị trường “Miền Tây hoang dã” không được kiểm soát hiện nay, Bitcoin và tiền điện tử đã phát triển nhanh chóng, nhưng có những lĩnh vực khác có thể phải đối mặt với những rủi ro hành động pháp lý gây tổn hại, một trong số đó xứng đáng sự chú ý là Tether (USDT). Tether hiện đang bị Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ và các công tố viên bang New York điều tra về việc phát hành token USDT trị giá hàng tỷ đô la có thể không được hỗ trợ hoàn toàn bằng đô la Mỹ thực tế. Nếu Tether bị đóng cửa hoặc phải chịu các hình phạt pháp lý quan trọng khác, điều này có thể phá hủy giá trị của tất cả các loại tiền điện tử, bao gồm cả Bitcoin, do tính thanh khoản được kết nối với nhau của toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Ngoài ra, các cơ quan quản lý có thể cho phép nhiều tổ chức trú ẩn an toàn hơn chấp nhận Bitcoin, điều này vẫn có thể khiến những người nắm giữ Bitcoin phải đối mặt với sự biến động lớn của thị trường, nhiều người trong số họ đã sớm những người chấp nhận có sự đồng cảm mạnh mẽ với người sáng lập BitcoinSatoshi NakamotoĐược tạo ra dựa trên các nguyên tắc của ẩn danh, mã hóa và chủ nghĩa vô chính phủ. Ví dụ: ngay sau khi Mạng lưới thực thi tội phạm tài chính của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đề xuất các quy tắc hạn chế sử dụng ví tiền điện tử không giám sát, thị trường Bitcoin đã chứng kiến một đợt bán tháo khiến giá giảm trong thời gian ngắn.

Tuy nhiên, trong một số trường hợp, quy định rõ ràng có thể mang lại giá trị gia tăng lâu dài cho thị trường tiền điện tử. So với thị trường giá lên năm 2017, cơ sở hạ tầng giao dịch và giải pháp lưu ký hiện hiệu quả hơn, thị trường có tính thanh khoản cao và phức tạp hơn, do đó “kích thích” sự tham gia của tổ chức cao hơn. Chúng tôi tin rằng điều này một phần là do những thay đổi về quy định, với việc các sàn giao dịch truyền thống cũng bắt đầu chấp nhận các công cụ phái sinh Bitcoin.

Do đó So với năm 2017, thanh khoản của tổ chức đã gia nhập thị trường Bitcoin gần đây, do đó, giá Bitcoin tăng vọt được thúc đẩy bởi quy mô giao dịch lớn hơn, trong khi thị trường tăng giá năm 2017 là do sự thống trị của các nhà đầu tư bán lẻ vừa và nhỏ. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là mức độ tham gia của tổ chức vẫn còn khiêm tốn và nhỏ, chủ yếu giới hạn ở các quỹ phòng hộ và tổ chức đầu tư gia đình, thay vì các nhà đầu tư tổ chức truyền thống lớn hơn, những người có thị phần lớn trong các phương tiện đầu tư tiền điện tử vẫn còn nhỏ.

Trong trường hợp tốt nhất, các quy định hoàn thiện về tiền điện tử sẽ mang lại sự an toàn cho thị trường và mang lại khả năng tiếp cận tốt hơn với các tài sản, chẳng hạn như các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (BTC ETF), điều này có thể khuyến khích các nhà đầu tư tổ chức lớn tăng cường tiếp xúc với Bitcoin. Chúng tôi muốn hiểu sự thay đổi trong thái độ của các nhà đầu tư tổ chức đối với đầu tư Bitcoin có thể như thế nào trong tương lai, chẳng hạn như thị trường sẽ phản ứng thế nào nếu các nhà đầu tư chuyển một số lượng vàng nắm giữ của họ sang tiền điện tử.

Bảng dưới đây chỉ nhằm mục đích minh họa nên việc sản xuất hơi đơn giản, nếu có một lượng vàng tư nhân tiết kiệm nhất định (tức là ngoại trừ những thứ do ngân hàng trung ương nắm giữ) Vàng) chuyển sang Bitcoin, điều này có thể đẩy giá Bitcoin cao hơn. Cụ thể hơn, vào cuối ngày, chúng tôi giả định rằng một nửa tổng giá trị thị trường của số vàng tiết kiệm tư nhân được phân bổ cho Bitcoin, điều đó có nghĩa là sẽ có khoảng 1,6 nghìn tỷ USD được phân bổ cho tất cả Bitcoin từng được khai thác. Chuyển từ vàng sang Bitcoin, các nhà đầu tư đang bắt đầu cố gắng đa dạng hóa các khoản đầu tư của mình, điều này về mặt lý thuyết có thể làm tăng giá Bitcoin ít nhất 160%.

Tất nhiên, chúng tôi thực hiện tính toán này với giả định rằng không có vấn đề gì về thanh khoản hoặc sự phục hồi của thị trường. Trên thực tế, ước tính trên có thể được coi là thận trọng, vì tính thanh khoản quy mô lớn như vậy có thể dẫn đến nguồn cung thắt chặt, do đó đẩy giá Bitcoin thực tế lên cao hơn. Rõ ràng, có nhiều yếu tố có thể ảnh hưởng đến xu hướng giá trong tương lai của Bitcoin mà chúng ta vẫn chưa thấy được. Ví dụ: chúng tôi không biết khi nào các ngân hàng trung ương có thể xem xét chuyển việc tiếp xúc với vàng của họ sang Bitcoin hoặc các cơ quan quản lý có thể tăng cường “cuộc đàn áp” đối với Bitcoin, nhưng tất nhiên đây đều chỉ là giả thuyết.

Các tổ chức lớn muốn nắm giữ Bitcoin vẫn phải đối mặt với những thách thức về cấu trúc và hoạt động

Ngoài những phát triển tiềm năng trong tương lai này, các tổ chức lớn muốn nắm giữ Bitcoin vẫn phải đối mặt với những thách thức về cấu trúc và hoạt động, điều này cũng khiến việc áp dụng Bitcoin rộng rãi trở nên khó khăn. Đối với trường hợp trước, mặc dù chúng tôi sẽ không đi sâu vào tất cả các chi tiết ở đây nhưng chỉ đưa ra một ví dụ, các yêu cầu về thể chế đối với việc giám sát thường khác với những gì chúng tôi tưởng tượng và các nhà đầu tư tổ chức có thể yêu cầu sự giám sát chặt chẽ hơn; Bit Coin là tài sản vô danh (tức là quyền sở hữu chỉ được xác định bởi người có khóa riêng), do đó tăng cường cân nhắc về bảo mật và bảo hiểm cho người quản lý tài sản của tổ chức. Tại thời điểm này, việc lưu ký tài sản kỹ thuật số thường vẫn đắt hơn so với cổ phiếu truyền thống, các cơ quan quản lý đang xây dựng các quy tắc dành cho người giám sát đủ điều kiện và hiện có một số lượng hạn chế các nhà bảo lãnh trên thị trường cho bảo hiểm tài sản kỹ thuật số giám sát. Điều đó cho thấy, nhiều giải pháp lưu trữ cấp tổ chức hơn đang dần được triển khai, đồng thời các dịch vụ và giá cả có thể sẽ tăng khi nhu cầu tăng lên.

Để các tổ chức lớn nắm giữ Bitcoin trong danh mục đầu tư của mình, họ cũng cần có đủ thanh khoản để cho phép so sánh quy mô mà không gây bất ổn cho thị trường. Tại thời điểm này, mặc dù Bitcoin đang trở nên tương đương với giao dịch của Bridgewater ở một số thị trường, nhưng tính thanh khoản của nó đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, vì vậy bạn có thể thấy rằng quy mô của thị trường này hiện tại vẫn còn nhỏ. Dưới đây chúng tôi tóm tắt một số so sánh phương tiện đầu tư, dựa trên đánh giá của chúng tôi về tính thanh khoản:

- Đối với các nhà đầu tư có thể giao dịch trực tiếp trong thời kỳ bùng nổ tiền điện tử, hiện tại tổng công suất thị trường tiền điện tử gần bằng 10% quy mô của thị trường vàng có thể giao dịch.

- Dành cho những người quản lý tài sản lớn, những người chỉ có thể/sẵn sàng truy cập Bitcoin thông qua các địa điểm truyền thống (ví dụ: thị trường phái sinh, thị trường chứng khoán), hãy nói: quy mô thị trường thậm chí còn nhỏ hơn.

Biểu đồ bên dưới cho thấy khối lượng giao dịch Bitcoin mà chúng tôi tin rằng đến từ tính thanh khoản thực. Chúng tôi thấy rằng từ những góc độ này, mặc dù khối lượng giao dịch được báo cáo của Bitcoin rất ấn tượng nhưng khối lượng giao dịch thực tế có thể vẫn tương đối ổn định. Xem xét xu hướng này và thực tế là nguồn cung Bitcoin cố định, tính thanh khoản của Bitcoin hiện có liên quan đến giá của nó. Bất chấp sự tăng trưởng gần đây của giá Bitcoin, ở quy mô hiện tại, nó có thể có tác động đáng kể đến thị trường đối với những nhà đầu tư đã phân bổ số lượng tài sản tương đối nhỏ cho Bitcoin. Mặc dù quy mô của thị trường vàng vượt xa Bitcoin nhưng nó vẫn còn nhỏ so với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

Nhìn chung Rõ ràng Bitcoin có chức năng lưu trữ giá trị và đã thu hút được sự chú ý của nhiều nhà đầu tư, tất nhiên giá Bitcoin vẫn có những biến động nhất định. Tuy nhiên, chúng ta phải thừa nhận rằng công cụ tài chính này chỉ mới tồn tại được một thập kỷ ngắn ngủi. Nói một cách tuyệt đối, sẽ rất thú vị khi xem tài sản kỹ thuật số này phát triển như thế nào so với các kho lưu trữ tài sản hiện có trên thị trường, chẳng hạn như vàng. Một thách thức lớn đối với Bitcoin trong tương lai có thể vẫn đến từ điện toán lượng tử, phản ứng dữ dội từ quy định hoặc các vấn đề khác mà chúng tôi chưa xác định được. Ngay cả khi những vấn đề này chưa xuất hiện, chúng vẫn cần được chú ý. Hiện tại, Bitcoin trông giống một lựa chọn lưu trữ tài sản tiềm năng hơn đối với chúng tôi.

Liên kết gốc bằng tiếng Anh

Đã dịch liên kết văn bản gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia