Tại sao Bitcoin trải qua sự biến động cực độ?

Tiêu đề gốc: "Tại sao Bitcoin lại trải qua những biến động cực độ?" 》

Nguồn gốc: LongHash

Trong tuần qua, giá Bitcoin đã trải qua những biến động cực độ, liên tục kiểm tra phạm vi 24.200 USD đến 24.300 USD. Vùng kháng cự không thành công.

Đằng sau những biến động giá ngắn hạn này trên thị trường Bitcoin bị ảnh hưởng bởi một loạt yếu tố. Đó là: các lớp thanh lý, tỷ lệ cấp vốn cao, dòng vốn xám chảy vào chậm lại và sự điều chỉnh thị trường lành mạnh.

Các lớp thanh lý và tỷ lệ cấp vốn cao đã khiến thị trường suy giảm

Vào ngày 20 tháng 12, Trên Binance, Bitcoin đã trải qua đợt điều chỉnh mạnh ở mức 24.295 USD. Ở cấp độ đó, dự kiến sẽ có một đợt thoái lui vì bản đồ nhiệt của sàn giao dịch vào thời điểm đó cho thấy một núi lệnh bán trên 24.000 USD.

Trong 17 giờ tiếp theo, giá Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất là 21.815 USD. Đằng sau mức giảm giá 10% là các lớp thanh lý trên các sàn giao dịch tương lai lớn bao gồm Binance, OKEx và Huobi.

Trong thị trường tương lai, cả người mua và người bán đều vay nhiều tiền hơn để thực hiện các giao dịch lớn. Ví dụ: tỷ lệ đòn bẩy tiêu chuẩn trong thị trường tương lai Bitcoin cao tới 100. Điều này có nghĩa là nhà giao dịch có thể mở vị thế 100.000 USD chỉ với 1.000 USD.

Nếu đòn bẩy cao hơn, giá thanh lý sẽ gần với giá mà các nhà giao dịch mua hoặc bán Bitcoin. Do đó, nếu đòn bẩy thị trường quá cao, nguy cơ thanh lý lớn trong thời gian ngắn sẽ tăng lên.

Vào ngày 21 tháng 12, khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 22.000 USD, các hợp đồng mua trị giá hàng trăm triệu USD đã bị thanh lý. Dữ liệu từ Bybt.com vào thời điểm đó cho thấy các hợp đồng tương lai trị giá 474 triệu USD đã được thanh lý trong 4 giờ.

Việc thanh lý quy mô lớn sẽ kích hoạt thay đổi quy mô vì chúng buộc các nhà giao dịch phải mua trên thị trường hoặc bán vị thế của họ trong một khoảng thời gian giới hạn. Trên thị trường Bitcoin vào ngày 21 tháng 12, nhiều người nắm giữ và người mua hợp đồng mua đã trải qua đợt thanh lý quy mô lớn, khiến giá Bitcoin giảm.

Chỉ số trực tiếp nhất để đánh giá liệu thị trường tương lai có lợi cho người mua hay người bán là tỷ lệ cấp vốn. Các sàn giao dịch hợp đồng tương lai sử dụng một hệ thống gọi là "tài trợ" để đảm bảo sự cân bằng thị trường.

Hệ thống yêu cầu nếu có nhiều người mua trên thị trường thì người mua sẽ bồi thường cho người bán khống và ngược lại. Do đó, nếu tỷ lệ này cao, điều đó có nghĩa là có quá nhiều người mua trên thị trường tương lai và do đó, việc mua Bitcoin sẽ trở thành một giao dịch đông đúc.

Từ ngày 20 đến ngày 21 tháng 12, tỷ lệ tài trợ của Bitcoin đặc biệt cao, có thời điểm đạt 0,1%. Vì phí bồi thường giao dịch là tỷ lệ cấp vốn nhân với toàn bộ quy mô vị thế nên sẽ dẫn đến mức phí cao cho các nhà giao dịch.

Ví dụ: giả sử một nhà giao dịch có vị thế 100.000 USD và mua Bitcoin. Vì tỷ lệ tài trợ là 0,1% và việc phân bổ diễn ra cứ sau 8 giờ, nên nhà giao dịch này sẽ chỉ phải trả 300 USD tiền bồi thường trong một ngày.

Dòng vốn vào thang độ xám chậm lại có thể dẫn đến sự điều chỉnh lành mạnh như thế nào

Phân tích JPMorgan Nhà phân tích đã chỉ ra trong một báo cáo rằng nếu dòng vốn vào của Grayscale chậm lại, điều đó sẽ làm tăng nguy cơ điều chỉnh Bitcoin.

Các nhà phân tích đều nói rằng các tổ chức đứng đằng sau sự tăng trưởng liên tục của Bitcoin trong suốt năm 2020. Như LongHash đã báo cáo trước đây, dữ liệu từ CME và Grayscale cho thấy rõ ràng rằng sự quan tâm của tổ chức đối với Bitcoin đã tăng vọt vào năm 2020.

Khi nhu cầu lớn nhất của người mua Bitcoin bắt đầu giảm dần thì khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh sâu sẽ tăng lên. Nếu xu hướng như vậy xảy ra, thị trường Bitcoin có thể sẽ trải qua nhiều lớp thanh lý và dẫn đến giá giảm, điều này có thể làm trầm trọng thêm sự suy giảm của Bitcoin.

Tuy nhiên, nhà phân tích on-chain cho biết ngay cả khi Bitcoin điều chỉnh khi nhu cầu của tổ chức chậm lại thì thời gian điều chỉnh của nó có thể sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju lưu ý rằng nguy cơ điều chỉnh do cá voi bán phá giá Bitcoin trên các sàn giao dịch đã trở nên cao hơn. Tuy nhiên, ông cho rằng giá đồng tiền sẽ phục hồi nhanh chóng sau đợt điều chỉnh, điều này có thể do nhu cầu của người mua bù đắp cho tác động của đợt điều chỉnh. Anh ấy giải thích:

“Tôi nhận thức được rủi ro bán vì cá voi đang hoạt động tích cực trên các sàn giao dịch, nhưng tôi không bán BTC vì sức mua hiện tại rất mạnh. Tôi mua vào với đòn bẩy thấp. Khi chỉ báo 'dòng cá voi vào' đạt 2 BTC, rất có thể nó đang đi ngang hoặc giảm giá. BTC đã luôn đi ngang kể từ tháng 11... mặc dù chúng ta đang thấy một số Điều chỉnh, nhưng nó cũng sẽ rất sắc nét và hồi phục rất nhanh."

Xu hướng tích cực ở cấp độ vĩ mô là dòng tiền chảy ra sàn giao dịch đang giảm, nhưng dự trữ sàn giao dịch của stablecoin đang tăng lên. Điều này cho thấy hai điều: số lượng cá voi tích cực bán trên các sàn giao dịch có thể đang giảm; và nguồn vốn chọn ngồi ngoài đang bắt đầu tái gia nhập thị trường tiền điện tử.

Các nhà đầu tư có xu hướng lưu trữ số tiền thu được từ việc bán Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác dưới dạng stablecoin như Tether. Họ làm điều này vì việc mua các loại tiền điện tử khác bằng Tether sẽ dễ dàng hơn, chẳng hạn như BTC, ETH, v.v.

Do đó, nếu dự trữ stablecoin trên các sàn giao dịch lớn bắt đầu tăng lên, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư đang chuyển tiền gửi USD của họ trở lại Bitcoin và các tài sản tiền điện tử lớn khác thông qua stablecoin. .

Trong ngắn hạn, yếu tố không chắc chắn trong chu kỳ giá Bitcoin là thang độ xám. Theo dữ liệu từ Skew, phí bảo hiểm của Grayscale Bitcoin Trust đạt 41%, điều đó có nghĩa là Bitcoin được các nhà đầu tư mua thông qua Grayscale cao hơn 41% so với giá giao ngay.

Phí bảo hiểm của Grayscale đã tăng lên vì không có quỹ giao dịch trao đổi (ETF) nào ở Hoa Kỳ và do đó Grayscale Bitcoin Trust là khoản đầu tư của nhiều tổ chức và các nhà đầu tư được công nhận.

Miễn là phí bảo hiểm của Grayscale Bitcoin Trust vẫn ở gần mức cao nhất mọi thời đại, thì nguy cơ nhu cầu của tổ chức đối với Bitcoin giảm đột ngột trong thời gian tới vẫn ở mức thấp. Tỷ lệ điều chỉnh Bitcoin do dòng vốn vào Grayscale giảm vẫn ở mức thấp, vì phí bảo hiểm của nó không có dấu hiệu giảm trong thời gian tới.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia