Tác động của dịch bệnh đột biến ở Anh tới thị trường hàng hóa | Nghiên cứu đầu tư khối mới

Tác giả gốc: Chiến lược gia Khối Mới Barry

Cuối tuần qua, Thủ tướng Anh Bowen Bowen Rees cho biết trong một cuộc họp báo rằng một biến thể mới của loại virus Corona mới có khả năng lây nhiễm cao hơn 70% so với các chủng thông thường đã được phát hiện ở phía đông nam nước Anh và có thể khiến toàn bộ Cơ quan Y tế Anh (NHS) choáng ngợp.

Sau đó, Bộ trưởng Y tế Anh Hancock cũng tuyên bố rằng Vương quốc Anh không có phản ứng nào trước biến thể mới rất dễ lây lan này của loại virus này Nó đã mất kiểm soát, khiến nhiều quốc gia trên thế giới tạm dừng các chuyến bay đến và đi từ Vương quốc Anh, bao gồm cả các chuyến bay chở hàng vận chuyển thực phẩm.

1. Bối cảnh

Trong những ngày đầu của dịch bệnh diễn biến mới, giá dầu thô, đồng, quặng sắt, thép cây và các mặt hàng rời khác tăng đáng kể, một mặt là do nhu cầu không phù hợp và lượng hàng tồn kho thấp do dịch bệnh, mặt khác do lãi suất thấp.Trong bối cảnh thị trường hiện nay, các chiến lược tài khóa chủ động đã mang đến kỳ vọng lạm phát cho thị trường.

Với kỳ vọng về việc triển khai vắc xin và kích thích tài chính đáng kể ở Hoa Kỳ, chúng tôi đã thấy rằng bắt đầu từ tháng 3 năm 2020, Kỳ vọng lạm phát Nó đã được tăng cường (như thể hiện trong biểu đồ bên dưới) Là một chỉ báo quan trọng về kỳ vọng lạm phát của Hoa Kỳ, chênh lệch lãi suất giữa trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm và trái phiếu được bảo vệ khỏi lạm phát tiếp tục tăng lên 1,91%, thiết lập một mức mới cao trong 22 tháng qua.

Nguồn:Bloomberg

2. Các yếu tố gây nhiễu

Suy ra từ mối quan hệ logic: dịch bệnh ở châu Âu và Mỹ ngày càng trầm trọng → nhu cầu dầu thô giảm → OPEC có thể rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân → giá dầu lao dốc → kỳ vọng giảm phát xuất hiện → Khủng hoảng nợ

Vắc xin không phải là vị cứu tinh của thị trường

Vương quốc Anh nhận thấy rằng chủng vi rút mới đã làm tăng nguy cơ lây nhiễm tỷ lệ lây nhiễm lên 70%, dịch bệnh trở nên tồi tệ hơn và thành phố lại bị đóng cửa, dịch bệnh ngày càng trầm trọng hơn đã dẫn đến sự gia tăng số ca nhiễm trùng và tỷ lệ tử vong (sự vội vàng về y tế do số lượng nhiễm trùng tăng mạnh sẽ dẫn đến tăng tỷ lệ tử vong). Mặc dù việc tiêm chủng trên diện rộng sắp đến gần nhưng việc phổ biến vắc xin lại là một vấn đề khác, những phản ứng bất lợi và di chứng trong các thử nghiệm vắc xin sẽ khiến người dân hoảng sợ và phản kháng.

Theo Reuters, một nửa số người dân không sẵn sàng tiêm chủng, trong khi chỉ có 15% người dân Nhật Bản sẵn lòng để tiêm vắc xin. Vắc xin, vì vậy không nên pha loãng tình hình dịch bệnh ngày càng trầm trọng với việc triển khai vắc xin. Cần chú ý nhiều hơn đến dữ liệu.

Cải cách lực lượng dầu thô ở Trung Đông

Kể từ khi dịch bệnh bùng phát vào đầu năm 2020, nhiều quốc gia đã tuyên bố đóng cửa thành phố để hạn chế sự lây lan của loại virus Corona mới. Nhu cầu sụt giảm đã khiến giá dầu giảm. Sau sự cố cắt giảm sản lượng của OPEC Trong nửa cuối năm, OPEC Sau khi đạt được thỏa thuận cắt giảm sản lượng, tác động từ chính sách tài khóa của Mỹ cho thấy, nhu cầu phục hồi, kỳ vọng lạm phát tăng mạnh và giá dầu bắt đầu ổn định.

Do giá dầu thấp trong nửa đầu năm nay, nền kinh tế và doanh thu tài chính của các nước Trung Đông đã xấu đi, dẫn đến thâm hụt lớn và tiêu tốn một lượng lớn dự trữ ngoại hối. Do tỷ giá hối đoái của hầu hết các quốc gia và khu vực ở Trung Đông được chốt bằng đồng đô la Mỹ nên sự sụt giảm của cả giá dầu và đồng đô la Mỹ sẽ gây áp lực lên hệ thống tỷ giá hối đoái cố định này.

Về lâu dài, việc phát triển dầu đá phiến ở Hoa Kỳ đã chiếm được thị phần lớn, làm tăng áp lực tài chính đối với các nước Trung Đông.Do sức mạnh kinh tế của các nước khác nhau nên khả năng thanh toán nợ nước ngoài của các nước cũng khác nhau. Từ góc độ lý thuyết trò chơi, một khi nhu cầu dự kiến giảm, các nước Trung Đông sẽ khó đạt được thỏa thuận lần nữa do sự khác biệt về khả năng trả nợ.   

Như thể hiện trong hình trên, chúng ta có thể thấy rõ rằng bắt đầu từ năm 2014, tài khoản vãng lai bắt đầu giảm. 2014, Hoa Kỳ Vào thời điểm diễn ra cuộc cách mạng dầu đá phiến, chúng ta có thể trực giác thấy được áp lực mà dầu đá phiến đã mang đến cho Trung Đông. Ví dụ, Bahrain và Oman đã duy trì thâm hụt tài khoản vãng lai lớn. Khi nhu cầu tiếp tục sụt giảm do ảnh hưởng của dịch bệnh, dự trữ ngoại hối của các nước Trung Đông có thể không đủ khả năng hỗ trợ họ tiếp tục thực hiện hệ thống tỷ giá hối đoái cố định với đồng đô la Mỹ. dự trữ trên tổng nợ nước ngoài, tương tự như sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods.

Nhìn lại Mexico năm 1994, khi Mexico vẫn còn có hệ thống tỷ giá hối đoái cố định, đồng tiền này bị định giá quá cao, dẫn đến thâm hụt thương mại, dự trữ ngoại hối tiếp tục giảm và kỳ vọng tỷ giá giảm giá khác nhau.

Để hạn chế việc dự trữ ngoại hối giảm nhanh chóng, chính phủ Mexico đã thực hiện chiến lược phá giá tiền tệ. Vào ngày 19 tháng 12 năm 1994, Chính phủ Mexico bất ngờ tuyên bố đồng tiền quốc gia, đồng peso, sẽ mất giá 15%. Quyết định này đã gây ra sự hoảng loạn lớn trên thị trường. Nhà đầu tư nước ngoài điên cuồng bán peso và chộp lấy đô la khiến tỷ giá peso lao dốc.

Vào ngày 20 tháng 12, tỷ giá hối đoái đã giảm từ 3,47 peso ban đầu xuống 1 đô la Mỹ xuống còn 3,925 peso đổi 1 đô la Mỹ , giảm mạnh 13%. Nó giảm thêm 15,3% vào ngày 21.

Với sự mất giá nhanh chóng của đồng peso, các nhà đầu tư nước ngoài đã rút vốn với số lượng lớn và dự trữ ngoại hối của Mexico giảm từ Ngày 20 đến ngày 21. Sự sụt giảm mạnh gần 4 tỷ đô la Mỹ trong hai ngày đã gây hỗn loạn trên toàn thị trường tài chính Mexico. Chỉ trong ba ngày từ ngày 20 đến ngày 22, tỷ giá đồng peso Mexico so với đô la Mỹ giảm mạnh 42,17%.

Như được minh họa trong hình trên, bạn có thể thấy rằng chỉ số đô la Mỹ có mối tương quan nghịch mạnh mẽ với giá dầu, nhưng kể từ đầu năm nay, chỉ số đô la Mỹ đã giảm, giá dầu đồng loạt giảm, chỉ số đô la Mỹ có xu hướng giảm giá, tỷ giá hối đoái Trung Đông được chốt với đồng đô la Mỹ sẽ có rủi ro lạm phát và dầu thô do Trước việc dầu đá phiến đang cạnh tranh giành thị phần toàn cầu, nhiều nước thành viên OPEC bị mắc kẹt trong tình thế tiến thoái lưỡng nan, dẫn đến giá dầu thô giảm mạnh.

Hiện nay, thu nhập của hầu hết các nước ở Trung Đông chủ yếu đến từ xuất khẩu dầu và tỷ giá hối đoái. được chốt bằng đồng đô la Mỹ, do Cục Dự trữ Liên bang và Kho bạc kiểm soát. Xu hướng giảm giá dài hạn là do kích thích kinh tế. Đối với các quốc gia ở Trung Đông gắn đồng tiền pháp định của họ với đồng đô la Mỹ, nhập khẩu trở nên đắt hơn và xuất khẩu trở nên rẻ hơn. áp lực.

Nếu hệ thống dầu mỏ bằng đồng đô la Mỹ bị tách rời, hệ thống Bretton Woods và Mexico, vốn đã học được từ quá khứ, có thể đề cập đến rủi ro tỷ giá ở Trung Đông, tác động của giá dầu sẽ dẫn đến nhen nhóm lại kỳ vọng giảm phát và vòng luẩn quẩn nợ-giảm phát.

3. Tóm tắt

Nếu giá dầu thô giảm mạnh do vấn đề tỷ giá hối đoái ở Trung Đông và kỳ vọng giảm phát xuất hiện, bạn có thể nắm giữ các tài sản như tiền mặt và trái phiếu kho bạc như một khoản phân bổ phòng ngừa rủi ro trong thời kỳ giảm phát. Tuy nhiên, mức thấp giá dầu có thể dễ dàng ảnh hưởng đến chính trị của nhiều quốc gia. Bị thúc đẩy bởi áp lực, một cuộc chiến tranh quy mô lớn đã nổ ra, dẫn đến giá dầu thô và lạm phát tăng mạnh. Khi lạm phát xảy ra, bạn nên nắm giữ vàng và tài sản vốn. Nhìn chung, nó được khuyến khích để bán dầu thô và vàng dài.

Đối với Bitcoin, nó hiện được hưởng lợi nhiều hơn từ tính thanh khoản như một sự hỗ trợ. Khi kỳ vọng lạm phát cao, thanh khoản Khi đủ , Bitcoin sẽ có những kỳ vọng tăng giá rõ ràng, nhưng khi nó giảm phát, nó có thể dễ dàng dẫn đến rủi ro thanh khoản và nên tránh nó trong thời gian ngắn.

Bài viết này là từ một bài gửi và không thể hiện quan điểm của BlockBeats.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia