Quan sát Taihe丨Lịch sử tóm tắt về Defi

Nguồn gốc: Ti Capital

"Các bên thứ ba đáng tin cậy là lỗ hổng bảo mật", điều này đã xảy ra kể từ khi Nick Szabo đề xuất hợp đồng thông minh vào những năm 1990. Nó mất hơn hai mươi năm, nhưng do tình hình lúc đó, nó chưa bao giờ được đưa vào thực tế cho đến khi sách trắng Ethereum năm 2013 đề cập: Ethereum được thiết kế như một giao thức thay thế (Bitcoin) nhằm phục vụ cho nhiều công nghệ phi tập trung ra đời trong thời kỳ đó. trong thời kỳ phát triển nhanh chóng của các ứng dụng được hóa, ngôn ngữ lập trình hoàn chỉnh Turing được nhúng của nó cho phép mọi người viết các hợp đồng thông minh và các ứng dụng phi tập trung. Giao thức Ethereum triển khai các ứng dụng vượt xa chức năng tiền tệ và khái niệm DeFi đang bùng nổ trong hai năm qua cũng đang bắt đầu hình thành vào thời điểm này.

Bài viết này sẽ mô tả hành trình của DeFi từ đầu dựa trên dòng thời gian trên:

1.2017-2018 Xuất hiện nhiều dự án đã thành lập

    1.1 2017.12 MakerDao lên mạng - Stablecoin của riêng Defi

      1.2 2018.9 Hợp chất lên mạng - cựu vương

    1.3 2018.11 UniSwap lên mạng - vũ khí của AMM để lật đổ mô hình giao dịch

  ;    1.4 2018.11 Synthetix trực tuyến - cầu nối kết nối thế giới truyền thống

2.2019-2020 Lối chơi mới, một trăm bông hoa nở

    2.1 2019.1 WBTC lên mạng - BTC mở cửa

    2.2 2019.7 Chainlink lên mạng - a cầu nối kết nối dữ liệu thực tế

    2.3 2020.1 AAVE trực tuyến - flash loan không bắt đầu cho đến khi kết thúc

     2.4 2020.312 - "Kiểm tra căng thẳng" có hệ thống

    2.5 2020.6 Khai thác thanh khoản - một điểm nóng không bền vững

3. Hướng tới tương lai của Defi

    3.1 Cam kết thanh khoản - giải phóng tính thanh khoản của tài sản cầm cố

    3.2 Công cụ phái sinh - có lẽ là điểm bùng nổ tiếp theo

    3.3 Loài mới - phương pháp xử lý trên dây chuyền đáp ứng nhu cầu thực tế

4. Kết luận

1.2017-2018 Nhiều dự án đã thành lập đã xuất hiện

Hệ sinh thái DeFi còn được gọi là tài chính phi tập trung. Mặc dù có quy mô nhỏ so với tài chính truyền thống nhưng mọi hướng của tài chính truyền thống đã dần dần được ánh xạ tới DeFi để tạo thành Lego tài chính của chuỗi khối. Phải mất 5 năm kể từ khi khái niệm DeFi xuất hiện lần đầu vào năm 2013 đến năm 2018, khi Brendan Forster, người sáng lập DharmaLabs, lần đầu tiên đề xuất khái niệm tài chính phi tập trung hoặc tài chính mở. Giai đoạn này cũng là giai đoạn chớm nở của toàn bộ hệ sinh thái blockchain.

1.1 2017.12 MakerDao lên mạng - Stablecoin của riêng Defi

Vào tháng 11 năm 2014, USDT, một loại tiền tệ ổn định do tổ chức tập trung Tether phát hành, đã được ra mắt. Người dùng có thể đổi nó lấy đô la Mỹ theo tỷ lệ tỷ lệ 1: 1. Nó "tuyên bố xác nhận tín dụng 100%" và "hoàn toàn minh bạch" đã biến nó trở thành đồng tiền neo của hầu hết các sàn giao dịch chính thống. Tuy nhiên, Tether đã không tiết lộ báo cáo kiểm toán kể từ năm 2018.

Sau đó, dự án DeFi đầu tiên MakerDao đã được ra mắt trên mạng chính vào tháng 12 năm 2017 và đồng tiền ổn định của nó có ý nghĩa rất lớn. Ngoài các chức năng của một stablecoin tập trung, stablecoin phi tập trung Dai còn có các đặc điểm sau:

Chống siêu lạm phát: Tỷ lệ lạm phát của Argentina cao tương đương là 37,2%. Khả năng gắn chặt với đồng đô la Mỹ của stablecoin Dai đã khiến nó trở thành công cụ được nhiều người Argentina sử dụng để lưu trữ tài sản.

Các kênh tài chính thay thế: Dựa trên đặc điểm phi tập trung của DeFi, người dùng thậm chí không cần phải có tài khoản ngân hàng để hoàn tất chuyển khoản, giao dịch và thậm chí cả thanh toán . .

Ngoài ra, Dai còn có các đặc điểm như không kiểm duyệt, thị trường 7*24 giờ và tránh thuế. Nói cách khác, Dai có thể làm mọi thứ mà USDT có thể làm, nhưng USDT không thể làm được những gì Dai có thể làm. Phân cấp, kiểm toán công khai, tính minh bạch hoàn toàn và không có gì có thể truy nguyên trên chuỗi là những gì USDT có thể đạt được. Hiện tại, Dai không chỉ là loại tiền định giá trên nhiều sàn giao dịch mà còn là phương thức thanh toán ổn định được sử dụng mặc định trên nhiều Dapp. Là dự án đầu tiên trong toàn bộ hệ sinh thái, việc Maker phát hành stablecoin đã đặt nền tảng cho tương lai của toàn bộ hệ sinh thái Defi. Nó không cần phải dựa vào tài khoản ngân hàng, xếp hạng tín dụng hay thậm chí USDT. Chúng tôi Defi có stablecoin của riêng mình, đó là lý do tại sao Dai luôn đứng đầu trong Defi TVL.

Tính minh bạch của USDT thực sự có thể mang lại tính thanh khoản tốt hơn trong nhiều trường hợp:

Sự lưu hành hiện tại của USDT và Dai được thể hiện trong hình bên dưới, đồng thời cũng có khoảng cách gấp trăm lần giữa mức lưu hành của Dai và USDT. Vậy tại sao USDT vẫn có thể “quá lớn để thất bại” dù gặp nhiều vấn đề? Nhà kinh tế học Thụy Điển Bengt Holmström (Bengt) đã đưa ra so sánh trong bài viết "Hiểu vai trò của nợ trong hệ thống tài chính": "Thị trường chứng khoán (thị trường token) là để cung cấp sự chia sẻ rủi ro, trong khi thị trường tiền tệ (thị trường stablecoin) là để cung cấp thanh khoản. Điểm quan trọng là thị trường tiền tệ vốn đã mờ đục và trong nhiều trường hợp, độ mờ đục có thể mang lại tính thanh khoản tốt hơn. 』Ví dụ: các đặc điểm của blockchain như truy xuất nguồn gốc trên chuỗi và gần như ẩn danh sẽ tiết lộ mọi bước hoạt động của địa chỉ trên chuỗi cho tất cả người chơi bên trong, do đó làm tăng rủi ro tiềm ẩn. Sự mờ đục giống như không biết gì về sự tồn tại của hộp đen, điều này đảm bảo an ninh ở một mức độ nhất định. Tether đã không công bố báo cáo kiểm toán trong vài năm và động thái này dường như là một trong những lý do khiến nó vẫn mạnh mẽ. Maker, được biết đến như một ngân hàng trung ương phi tập trung, phụ thuộc vào sự phát triển của DeFi ở một mức độ nhất định, nhưng tương lai của DeFi có thể không phụ thuộc quá nhiều vào Dai.

1.2 2018.9 Hợp chất đang trực tuyến - cựu vương

Vậy là năm 2018 Hợp chất, một ngân hàng thương mại phi tập trung, được ra mắt vào tháng 9 năm 2018. Thoạt nhìn, người dùng biết rằng nền tảng cho vay này là lãi suất kép chứ không phải lãi suất đơn giản, nhưng điều người dùng không biết là nó hoàn thành các phép tính mỗi khi một khối được sản xuất trên Ethereum, hơi thở khoảng 13 giây. Tôi tin rằng vấn đề mà người dùng quan tâm nhất chính là lãi suất của các ngân hàng. So với lãi suất tiền gửi truyền thống, sự khác biệt giữa các quốc gia là lớn, như thể hiện trong hình bên dưới và lãi suất tiền gửi trên Hợp chất cao hơn đáng kể so với lãi suất tiền gửi truyền thống. lãi suất tiền gửi của các nước trong các lĩnh vực truyền thống.

Do sự phổ biến của Hợp chất, chúng tôi có thể tạm thời kết luận rằng một dự án DeFi đủ điều kiện cần phải có những phẩm chất sau:

Không được phép

Có rủi ro đối tác nào không? Rủi ro từ bên đối tác

Có bên thứ ba đáng tin cậy nào cho việc này không? Bên thứ ba đáng tin cậy

Nếu bạn áp dụng các điểm trên cho Hợp chất, nó có thể được ánh xạ 1-1 và bất kỳ ai cũng có thể sử dụng nó mà không cần nhu cầu về KYC (Biết khách hàng của bạn), đây có thể là một lựa chọn tốt so với 1,7 tỷ người không có tài khoản ngân hàng. Thứ hai, Hợp chất không có rủi ro đối tác. Đối tác trong giao dịch của người dùng là một hợp đồng thông minh. Vì hợp đồng thông minh là công khai và minh bạch trên chuỗi nên mọi bước hoạt động đều có thể được kiểm tra. Cuối cùng, tiền của người dùng nằm trong chuỗi chứ không nằm trong tay bên dự án, vì vậy chúng tương đối đáng tin cậy hơn. Mặc dù chỉ mới 3 năm kể từ năm 2018, nhưng trong thời kỳ non trẻ đó, vị thế là ngân hàng thương mại đầu tiên của Hợp chất đã đủ để thu hút các tổ chức đầu tư nổi tiếng như Coinbase. Aave của năm So sánh trực tuyến, bạn sẽ cảm thấy rằng Hợp chất thực sự đã bị nghiền nát hoàn toàn.

1.3 2018.11 UniSwap lên mạng - Vũ khí của AMM để lật đổ mô hình giao dịch

Sàn giao dịch thị trường truyền thống đóng vai trò trung gian cho các nhà đầu tư và các sản phẩm tài chính trên thị trường thứ cấp như cổ phiếu, hợp đồng tương lai và quyền chọn luôn là tài sản đầu tư. Do công nghệ cơ bản của blockchain đã được củng cố và sự cải tiến của Ethereum đã đưa toàn bộ hệ sinh thái vào trạng thái phát triển nhanh chóng ban đầu, các sàn giao dịch tiền kỹ thuật số đóng vai trò giải phóng sự nhiệt tình của các nhà đầu tư.

Hệ thống giao dịch DeFi không yêu cầu oracles

UniSwap được ra mắt vào tháng 11 năm 2018. Trong quý 3 năm 2020, UniSwap đã vượt xa các DEX khác để trở thành người dẫn đầu trên đường đua. Từ bỏ mô hình sổ đặt lệnh, không còn vấn đề khó khăn trong việc khớp lệnh mua và bán do không đủ thanh khoản, cũng như vấn đề sâu sắc là các lệnh giá giới hạn không được lấp đầy. Công thức CFMM, ngay cả việc định giá cũng không thể thực hiện được. Cần phải có một lời tiên tri. Đối tác của người dùng là một nhóm quỹ và tiền của người dùng được an toàn 100% trên chuỗi, do đó không cần phải lo lắng về các vấn đề như sàn giao dịch sắp hết. Đây là vấn đề mà các sàn giao dịch tập trung không bao giờ có thể giải quyết được.

Độc quyền ảo cực kỳ đơn giản

UniSwap vẫn cung cấp một nền tảng mở và minh bạch, đáp ứng nhu cầu giao dịch của thị trường long-tail mà không cần cấp giấy phép, không yêu cầu khớp sổ lệnh và không có ngưỡng niêm yết tiền tệ , điều này cũng làm tăng số lượng giao dịch một cách vô hình. Uniswap có thể coi là người đầu tiên tận dụng Defi, từ đó hình thành độc quyền ảo, miễn là có thanh khoản thì sẽ luôn có chu kỳ thống trị tích cực. Nói cách khác, một khi thanh khoản đi nơi khác thì đó sẽ là sự suy thoái của Uniswap, câu nói này rõ ràng là vô nghĩa, nhưng tại sao tôi lại phải nói ra? Bởi vì các vấn đề của Ethereum đều được nhiều người biết đến và chính vấn đề này đã khiến Uni trở nên nổi bật. Uni cực kỳ đơn giản và có diện tích bề mặt tấn công của hacker thấp nên phí gas thấp là cực kỳ quan trọng.

Sự không chắc chắn của UniSwap cũng là sự chắc chắn của Sushiswap

Gần đây, Khi việc khai thác UniSwap hết hạn và có sự không chắc chắn về việc cộng đồng bỏ phiếu để khởi động lại hoạt động khai thác, một lượng lớn tiền đã đổ ra. Sushiswap đã tăng 30 điểm vào ngày 15 tháng 11. Lý do là: sự không chắc chắn của UniSwap là sự chắc chắn của Sushiswap. Sushi theo đó đã tăng phần thưởng USDT/ETH, WBTC/ETH và các nhóm khác để thu hút dòng vốn chảy ra gần đây của UniSwap. Rõ ràng là theo thống kê của Defi Pulse, mức thay đổi hàng ngày của tổng TVL bị khóa của UniSwap là -43,99% và mức thay đổi hàng ngày tương ứng của SushiSwap TVL là +69,14. Tuy nhiên, DeFi TVL không giảm đáng kể và số tiền suy ra cũng không đã chảy ra khỏi hệ sinh thái DeFi một cách đáng kể (tính đến ngày 25 tháng 11).

1.4 2018.11 Synthetix lên mạng - cầu nối kết nối thế giới truyền thống

Khi toàn bộ hệ sinh thái DeFi ngày càng hoàn thiện hơn, từ stablecoin, nền tảng cho vay đến DEX, người dùng gần như có thể nhìn thấy một thế giới tài chính truyền thống khác. còn thiếu, hàng hóa và các mục tiêu đầu tư phái sinh khác. Nếu người dùng muốn tham gia đầu tư vào các lĩnh vực truyền thống thì phải quay lại sàn giao dịch truyền thống và có những hạn chế như giám sát khu vực, tuy nhiên, với sự ra mắt của Synthetix, nó gần như đã mở ra kênh cho các tài sản tài chính truyền thống. Tương tự như vậy, toàn bộ dự án được phân cấp và không có rào cản gia nhập.

Tăng tính đa dạng của danh mục đầu tư

Là một dự án phái sinh chính, Tài sản tổng hợp của nó có thể đơn giản là được hiểu là "thế giới song song" của tài sản thực giúp chuyển các mục tiêu đầu tư thực vào chuỗi. Không có nghi ngờ gì về sự đa dạng của các danh mục đầu tư có sẵn mà nó đạt được. Người dùng có thể nắm giữ iBTC để phòng ngừa rủi ro BTC giảm giá trong khi vẫn giữ được vị thế BTC của họ. Tương tự, người dùng cũng có thể nắm giữ cổ phiếu Apple để tăng tính đa dạng của danh mục đầu tư tiền điện tử. Dựa trên thực tế là mối tương quan giữa tiền điện tử và nhiều mục tiêu đầu tư trên thị trường truyền thống là rất thấp, như thể hiện trong hình bên dưới, chỉ khi mối tương quan giữa từng tài sản trong danh mục đầu tư ở mức rất thấp thì hiệu quả của danh mục đầu tư mới được đảm bảo. là quan trọng để giảm mối tương quan và từ đó đa dạng hóa rủi ro.

2.2019-2020 Trăm hoa nở với cách chơi mới

Trên thực tế, không khó để nhận thấy, 2017-2018 là giai đoạn mà nhiều dự án khác nhau thúc đẩy hệ sinh thái. Tài chính truyền thống được ánh xạ tới blockchain và các dự án như cho vay, trao đổi, phái sinh, tiền ổn định và tiền neo thiết lập một hệ thống hoàn chỉnh lớp dưới cùng. 2019-2020 là giai đoạn các ứng dụng sáng tạo giúp phát triển hệ sinh thái, cũng là thời kỳ ra đời những kẻ thách thức đĩa giả, chẳng hạn như tấn công chớp nhoáng, khai thác thanh khoản, tấn công thanh khoản đều là những lối chơi mới bắt nguồn từ những trò chơi trước đó. Những lối chơi mới này Thế giới truyền thống chưa bao giờ tồn tại và không thể tồn tại.

2.1 2019.1 WBTC đã trực tuyến - BTC mở ra cánh cửa

Ngày nay, có vẻ như DeFi đã trở thành một trong những hệ sinh thái hot nhất. Kể từ cuối năm 2017, DApps đã cho thấy sự tăng trưởng bùng nổ như hình dưới đây, với các dự án chất lượng cao lần lượt xuất hiện. Nhưng hiện tại, phần lớn các dự án DeFi đều được xây dựng trên Ethereum. Câu trả lời thực sự có thể được tìm thấy ngay từ đầu năm 2013 khi sách trắng Ethereum xuất hiện. Vào tháng 1 năm 2019, WBTC đã được ra mắt. WBTC là BTC đầu tiên được neo trên đó Ethereum. , mã thông báo ERC-20 có tỷ lệ trao đổi là 1:1. Bitcoin luôn là loại tiền điện tử có giá trị thị trường cao nhất và lượng lưu thông cao nhất, tuy nhiên do mạng Bitcoin và Ethereum không được lưu hành nên mục đích của WBTC là mang lại tính thanh khoản cho BTC cho hệ sinh thái Ethereum.

2.2 2019.7 Chainlink lên mạng - cầu nối kết nối dữ liệu thực tế

Hợp đồng thông minh chỉ có thể truy xuất dữ liệu trên chuỗi vào thời điểm đó và sự tăng trưởng về quy mô đương nhiên đi kèm với nhu cầu tương tác với thế giới thực. Tương tác có nghĩa là tích hợp với xã hội thực. Vào tháng 7 năm 2019, dự án đầu tiên của đường đua oracle đã được ra mắt trên mạng chính Chainlink của Ethereum.

Là dự án Defi có giá trị thị trường lớn nhất hiện nay, Chainlink không chỉ là đối tác của nhiều công ty truyền thống như Google và Oracle mà còn là nhà tiên tri của hầu hết các công ty. Các dự án Defi như Aave, Synthetix, Yearn Finance. Nhiều người hẳn phải biết rằng 90 triệu tài sản của Hợp chất đã được thanh lý vào ngày 26 tháng 11. Vì nó không có nhà tiên tri mà thay vào đó cố định giá của Coinbase và OKEx, tài sản thanh lý của Aave đã giảm đáng kể trong điều kiện thị trường khắc nghiệt vì nó sử dụng nhà tiên tri Chainlink.

Challenger Nest tạo dữ liệu trực tiếp trên chuỗi

Báo giá tiền thật của thợ mỏ trực tiếp hình thành các dữ kiện ngoài chuỗi trên chuỗi. Trong trò chơi trên chuỗi của thợ mỏ, vì thang báo giá là bội số của quy mô giao dịch nên chi phí cho việc làm xấu tăng theo cấp số nhân, cơ chế khuyến khích thưởng dữ liệu chất lượng cao, nhà cung cấp đảm bảo độ tin cậy của dữ liệu và tính ổn định của hệ thống để tạo thành một vòng khép kín hoàn hảo. Giống như Buterin nhấn mạnh rằng máy oracle nên tập trung vào việc thu thập dữ liệu thực, mô hình báo giá của Nest đáp ứng rất tốt điều này.

2.3 2020.1 AAVE trực tuyến - khoản vay nhanh không bắt đầu cho đến khi kết thúc

Trong chớp mắt, năm 2020, hệ sinh thái DeFi đã bắt đầu hình thành, các dự án trên đường đua đang nổi lên hết cái này đến cái khác, và sự cạnh tranh trong ngành ngày càng trở nên khốc liệt. Nhiều kẻ thách thức đang cố gắng giành lấy thị phần, ví dụ như Aave, trước đây gọi là EthLend, được ra mắt vào tháng 1 năm 2020. Là một kẻ thách thức trên đường cho vay, nhiều người sẽ so sánh Maker, Hợp chất và Aave. Cá nhân tôi nghĩ Maker có thể thuộc nhóm cho vay, nhưng nó không phù hợp để so sánh với các dự án cho vay khác. Vai trò của nó như một loại tiền tệ ổn định vượt xa các khoản tiền gửi và cho vay, mặc dù Dai về cơ bản là một khoản vay có tài sản thế chấp quá mức.

Mật mã nói: Không có kết thúc có nghĩa là nó chưa bao giờ bắt đầu

Công cụ tài chính mang tính cách mạng của flash loan có nguồn gốc từ Aave. Nó được gọi là công cụ tài chính vì nó giống như các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai và quyền chọn. Chưa hoàn chỉnh chiến lược lợi nhuận. Nếu nó chưa kết thúc, nó chưa bao giờ bắt đầu: người dùng chỉ cần hoàn thành việc trả nợ và lãi trong vòng khoảng 13 giây kể từ thời gian khối Ethereum để được coi là khoản vay nhanh thành công. Nếu logic mã không đầy đủ hoặc không thể trả lại theo lịch trình, khoản vay nhanh sẽ được coi là thành công. Chưa bao giờ bắt đầu. Khoản vay flash do Aave đưa ra có thể nói là đã phá vỡ cách hiểu truyền thống, về mặt logic mà nói, kết quả chỉ có thể nhìn thấy ở phần đầu, nhưng phần đầu của khoản vay flash thì không thể nhìn thấy cho đến phần cuối. Defi đã tự vạch ra bản đồ từ ngành tài chính truyền thống thụ động sang sử dụng các lợi thế của blockchain để đổi mới những thứ không có và không thể có trong lĩnh vực truyền thống, điều này thật thú vị.

Luật rừng tuy tàn khốc nhưng đó cũng là trạng thái phát triển bình thường của sinh thái

Luật rừng tuy tàn khốc nhưng đó cũng là trạng thái phát triển bình thường của sinh thái

h4>

Chúng ta phải kể đến hai ngưỡng cho vay flash đối với người dùng thông thường:

Người dùng cần biết một chút về lập trình để sử dụng Solidity để vận hành

Chìa khóa cho khoản vay nhanh thành công là khám phá các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá khả thi

Như được hiển thị bên dưới Lỗi hợp đồng thông minh bZx cho phép tồn tại trạng thái không được thế chấp là cốt lõi của cuộc tấn công thành công vào toàn bộ quá trình. Ngoài ra, phần lớn các ứng dụng hiện tại của khoản vay nhanh được sử dụng để kiếm chênh lệch giá và cơ hội chênh lệch giá có thể lớn hoặc nhỏ ở hầu hết mọi nơi. sự phát triển tích cực của hệ sinh thái. Mặc dù các cuộc tấn công chớp nhoáng xảy ra thường xuyên nhưng bản thân công cụ này không có gì sai, nhưng nó có thể loại bỏ chính xác những giao thức có lỗ hổng trong hợp đồng thông minh khỏi toàn bộ hệ sinh thái. phát triển.

Nhìn vào Aave ngày nay, gần như có thể nói rằng nó là một kẻ thách thức tương đối thành công, liệu lãi suất cho vay ổn định mang đến cho người dùng nhiều sự lựa chọn hay nó là một công cụ tài chính sáng tạo như các khoản vay nhanh giúp tài chính truyền thống không thể sao chép được. Là một nền tảng cho vay, lãi suất rõ ràng là mối quan tâm lớn nhất của người dùng và hầu hết lãi suất tiền gửi và cho vay do Aave cung cấp đều tốt hơn so với Hợp chất. Giao thức Aave cung cấp nhiều chức năng hơn Hợp chất và mọi thứ càng phức tạp thì càng có nhiều khả năng xảy ra sai sót. Đây có lẽ là điều duy nhất có thể bảo vệ Hợp chất.

 

2.4 2020.312——"Kiểm tra mức độ căng thẳng" có hệ thống

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Cục Dự trữ Liên bang đã tiếp tục thực hiện các chính sách nới lỏng định lượng và những chính sách như vậy sẽ khiến đường cong lợi suất dịch chuyển sang phải, đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư cần phải gánh chịu nhiều rủi ro hơn cho cùng một khoản tiền. trở lại và thị trường đã trải qua thời kỳ cực đoan. Trong điều kiện thị trường, các nhà đầu tư sẽ chuyển sang phòng ngừa rủi ro tài sản, khiến thanh khoản cạn kiệt. Trong tuần 12/3, bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh, chứng khoán Mỹ hai lần kích hoạt ngắt mạch, Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất, hoảng loạn kinh tế toàn cầu lan ra toàn thị trường.

ETH, công ty có vốn hóa thị trường lớn thứ hai, giảm 40% chỉ sau một đêm. Áp lực bán lên Ethereum đã khiến stablecoin được tạo ra bằng thế chấp bằng đòn bẩy của Maker rơi vào vòng xoáy chết. Việc mua lại ETH càng khiến thanh khoản suy giảm và thế chấp Việc thanh lý các vị thế nợ trên quy mô lớn đã dẫn đến một loạt hoạt động của Maker bao gồm đấu giá nợ và lãi suất tiền gửi Dai (DSR) giảm xuống 0%. Tôi tin rằng bất kỳ tình huống thị trường khắc nghiệt nào cũng sẽ bộc lộ những thiếu sót của hệ thống và kích hoạt tư duy cũng như đưa ra những điều chỉnh tương ứng. Mặc dù hệ sinh thái Defi vẫn đang ở giai đoạn đầu nhưng hiện tại nó dường như đang hoạt động tốt sau đợt "kiểm tra căng thẳng". tháng, BTC và ETH đã trở lại mức trước khi lao dốc. Bitcoin là mục tiêu cấp đầu tư, vàng kỹ thuật số và tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, điều kiện thị trường toàn cầu khắc nghiệt do dịch bệnh gây ra rõ ràng đã không phát huy hết được đặc tính trú ẩn an toàn của nó. Biểu đồ dưới đây cho thấy hiệu suất của vàng trong các sự kiện trước đó. So với vàng, khi sự chấp nhận tài sản kỹ thuật số dần dần tăng lên, Bitcoin rõ ràng vẫn còn một chặng đường dài phía trước.

2.5 2020.6 Khai thác thanh khoản - điểm nóng không bền vững

Tháng 6 Năm 2020, Hợp chất triển khai hoạt động khai thác thanh khoản, thúc đẩy toàn bộ nền kinh tế Defi. Chỉ có hai bước đặt cược và kiếm tiền trên không, có thể nói sẽ mang lại những thay đổi về chất cho Hợp chất như hình dưới đây.

Một dự án sắp chết bất ngờ có mức tăng trưởng bùng nổ về khối lượng cho vay vào tháng 6. Hợp chất không phải là dự án đầu tiên triển khai khai thác thanh khoản, nhưng lý do nó dẫn đến sự phân hạch là do người dùng phát hiện ra rằng vào thời điểm đó. Mô hình chênh lệch giá BAT, phần thưởng phân phối mã thông báo Hợp chất được đặt tỷ lệ thuận với số lượng mã thông báo COMP mà mỗi thị trường nhận được theo tiền lãi tích lũy trên thị trường, nghĩa là tiền lãi trả càng cao thì sẽ nhận được càng nhiều COMP. Vào thời điểm đó, lãi suất tiền gửi và cho vay của BAT trên Hợp chất cao tới 23,77% & 31,88%.So với việc BAT ra mắt Hợp chất vào ngày 23 tháng 5 và 18 tháng 6, lãi suất tiền gửi và cho vay của BAT chỉ là 0,06% & 2,75 %. Về.

Bóp méo lãi suất thực và ép người dùng trung thành ban đầu

Không hỗ trợ giá trị thực

Giá trị lâu dài nhưng việc khai thác không lâu dài

Khai thác thanh khoản chỉ là một cách và cũng là một trong những công cụ được các dự án lớn lựa chọn trong thời kỳ khởi nghiệp hoặc phát triển. Mấu chốt nằm ở chỗ liệu bản thân dự án có giá trị để giữ chân người dùng sau khi khai thác hay không. Lãi suất cực cao của BAT vào thời điểm đó có thể đã khiến nhiều người dùng nền tảng ban đầu bị loại bỏ để đổi lấy nhiều nhà đầu cơ. Tỷ suất lợi nhuận sẽ theo sau các nhà đầu cơ Sau khi dòng tiền bị pha loãng, mọi người hoàn toàn có thể chuyển sang các nhóm khai thác khác. Phá hủy cân bằng sinh thái và bóp méo lãi suất thực của thị trường thu hút các nhà đầu cơ không bền vững Mỗi dự án cho vay đều có một từ đồng nghĩa: Maker - tiền tệ ổn định, Aave - flash loan, Hợp chất - khai thác, ngoại trừ khai thác thanh khoản Ngoài ra, Hợp chất có vẻ mờ nhạt Nói cách khác, bất kỳ ai cũng có thể khai thác. Các dự án không có sự hỗ trợ về giá trị vật chất thực sự sẽ không thể tiến xa được.

3. Mong chờ tương lai của Defi

3.1 Cam kết thanh khoản - giải phóng tính thanh khoản của tài sản cầm cố

Hiện tại Defi là nền tảng đảm bảo Để đảm bảo an toàn, một cơ chế thế chấp quá mức được áp dụng, tức là 150% tài sản được ký gửi dưới dạng ký quỹ trước khi 100% tài sản có thể được cho vay. Các vị trí bị khóa Defi đã đạt mốc 10 tỷ, tuy nhiên, tài sản cầm cố sẽ bị mất, thanh khoản do đó mất giá trị, mặc dù những người thế chấp quá mức cho vay tài sản cho các mục đích cụ thể như khai thác mỏ. Để giải quyết vấn đề của PoS, Kira đặt mục tiêu giải phóng tính thanh khoản cho các tài sản cầm cố. Kira hỗ trợ tất cả các token và mỗi nút đều có quyền biểu quyết như nhau.

Stake phái sinh để lấy lại tính thanh khoản

DEX hỗ trợ bất kỳ token nào

Thời gian khóa và thời gian hoàn vốn cho các dự án và mục đích khác nhau có thể kéo dài hàng chục ngày và một số có thể kéo dài vài tháng. Triển vọng đặt cược thanh khoản, điều chưa bao giờ là khái niệm trên thị trường truyền thống, rất hứa hẹn. Mặc dù DEX hiện tại minh bạch và đơn giản hơn so với các sàn giao dịch tập trung, nhưng DEX chỉ có thể cung cấp các giao dịch Token ERC20, điều này hạn chế rất nhiều về độ rộng của giao dịch. hệ thống giao dịch phái sinh hỗ trợ tất cả các token và giao dịch trên chuỗi, giúp cải thiện đáng kể tính thanh khoản và việc sử dụng tài sản.

3.2 Công cụ phái sinh – có lẽ là điểm bùng phát tiếp theo

3.2 Công cụ phái sinh – có lẽ là điểm bùng phát tiếp theo

Những định kiến về ngành này rất mạnh mẽ, lĩnh vực phái sinh tuy nhỏ nhưng đang phát triển nhanh chóng, là một lĩnh vực rất quan trọng trong Defi nhưng chưa có mức tăng trưởng đáng kể. Hiện tại, giao dịch phái sinh trong ngành tiền điện tử chủ yếu tập trung vào các loại tiền tệ phổ biến như BTC và ETH.Mặc dù có giao dịch phái sinh trên hàng nghìn loại tiền tệ khác như quyền chọn và hợp đồng tương lai, nhưng các vấn đề như không đủ thanh khoản do khó khớp lệnh mua và bán mệnh lệnh vẫn còn, chỉ cần ở trong giai đoạn tồn tại này.

Giao diện thân thiện

Cài đặt các tham số như thời hạn và giá cả

Liệu thanh khoản thị trường có đủ và hiệu quả phù hợp hay không

Hiện nay trên thị trường có một số dự án thị trường phái sinh, bao gồm hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn cũng như các tài sản cơ bản như lãi suất và ngoại hối. Có rất nhiều điểm nghẽn trong các dự án này. Defi có thể sử dụng blockchain để tập hợp những người bán quyền chọn vào một nhóm quỹ để giải quyết các khoản lỗ tiềm ẩn không? Thứ hai, điều cần cân nhắc chính đối với bất kỳ sàn giao dịch nào là liệu độ sâu giao dịch và đủ thanh khoản có thể được cung cấp cho nền tảng giao dịch quyền chọn hay không, cách định giá, liệu có cần oracle hay không và cách ngăn chặn các cuộc tấn công oracle. Thật đáng để mong đợi liệu thị trường nghìn tỷ đô la trong thế giới truyền thống có thể tỏa sáng theo cách của Defi hay không.

3.3 Loài mới - phương pháp xử lý trên dây chuyền đáp ứng nhu cầu thực tế

Tôi tin rằng nhiều nhà đầu tư có thể thấy sự phát triển nhanh chóng của Defi trong hai năm qua và cũng có thể thấy rằng phần lớn các dự án đều dựa trên những điểm yếu của ngành, nhu cầu của người dùng và ý tưởng bất chợt của nhà phát triển Được xây dựng bằng những ý tưởng tuyệt vời. Lớp cơ bản đã dần được hoàn thiện. Có thể hình dung rằng sự phát triển trong tương lai của Defi có thể là một cách chơi mới ở mọi khía cạnh, nhưng phải có đủ nhu cầu và mức độ phổ biến của thị trường. Giải quyết các vấn đề về blockchain thông qua blockchain cũng phải là hướng phát triển trong tương lai của Defi. .

4. Kết luận

Nhìn vào sự phát triển của hệ sinh thái Defi trong những năm gần đây, các dự án thực sự có giá trị lần lượt xuất hiện, cũng có thể thấy rằng Defi không hề cường điệu như ICO năm 2017 mà mang lại giá trị lâu dài. Trên khối xây dựng Lego có thể kết hợp này, mọi người có thể lắp ráp những gì thị trường cần dựa trên những điểm yếu và đáp ứng nhu cầu của mọi người về các dịch vụ tài chính mà không cần dựa vào bên thứ ba hoặc sự cho phép. Việc mở rộng hệ sinh thái đi kèm với nhiều cặp mắt hơn, điều đó cũng đồng nghĩa với các vấn đề như giám sát, tuân thủ và chống rửa tiền. Sự gia tăng gần đây của BTC, với Uniswap và Aave dẫn đầu sự gia tăng của Defi, là một sự phục hồi quá bán hoặc là biểu hiện của giá trị. Liệu 312 có sắp quay trở lại hay không là điều đáng để suy ngẫm.

Giá dao động quanh giá trị và giá trị nằm trong tâm trí mỗi người. Trích một câu nói mà người ta thường nói "Đừng "Tin tưởng, Xác minh".

Trích dẫn

1. Báo cáo nghiên cứu ngành DeFi năm 2020 Phần 1. (Tháng 11 năm 2020). Nguồn tìm kiếm: TokenInsight:  https: // image.tokeninsight.com/levelPdf/TI-2020_Báo cáo nghiên cứu ngành DeFi Phần1.pdf

2. CapitalHillChain. (Tháng 10 năm 2020). Nguồn tìm kiếm: ChainNews:  https://www.chainnews.com/ bài viết/050191411445.htm

3. EthereumGroup. (2013). ethereum  whitepaper. Nguồn truy xuất:  https://ethereum.org/en/whitepaper/: https:// /ethereum.org /en/whitepaper/

Lợi ích trong Tài chính toàn diện, Lợi ích cho một  Thế giới bền vững. (18 tháng 5 năm 2018). Nguồn truy xuất: Ngân hàng Thế giới:  https:/ /www.worldbank.org /en/news/immersive-story/2018/05/18/gains-in-financial-inclusion-gains-for-a-sustainable-world?cid=ECR_TT_worldbank_EN_EXT

4 . kinh tế học giao dịch. (2020) . Nguồn tìm kiếm: kinh tế giao dịch:  https://tradingkinh tế.com/

5. Pan Chao. (Tháng 5 năm 2018). Thông tin khô khan| Về USDT và stablecoin, hầu hết mọi người đều sai. Nguồn tìm kiếm : Viện nghiên cứu kinh tế tiền điện tử: https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU3MDQ1NDU1Nw==&mid=2247483762&idx=1&sn=9ddaa95a837db1cbc21e0156903ebf98&chksm =fcee6600cb99ef1678d2d85e16 c196d19a14a02e718a88c61856c4f71a52dd25c916c2d33dad&scene=21#wechat_redirect

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia