Nghiên cứu của OKEx: Token Uniswap UNI trị giá bao nhiêu?

 Tiêu đề gốc: "OKEx Research: UNI trống có giá trị bao nhiêu?" 

Nguồn bài viết: OKEx Research  

Gần đây, các sản phẩm kiếm tiền của OKEx được kết nối với giao thức UniSwap, và người dùng có thể trực tiếp Cung cấp UNI khai thác thanh khoản USDT-ETH trên nền tảng OKEx. Trên thực tế, kể từ khi UniSwap thông báo ra mắt UNI vào ngày 16 tháng 9, các sàn giao dịch hàng đầu như OKEx đã ngay lập tức tung ra các sản phẩm liên quan đến UNI, thanh khoản của UniSwap cũng đã tăng từ 916 triệu USD vào ngày 16 tháng 9 lên 2,16 tỷ USD trong 4 ngày, rất phổ biến. .Mức độ có thể được mô tả là trống rỗng. Bài viết này tập hợp các phương pháp định giá khả thi để định giá UNI, cố gắng khám phá giá trị của UNI.

Giới thiệu UNI

UniSwap và UNI

UniSwap là công ty dẫn đầu không thể tranh cãi trong lĩnh vực DeFi, cho phép trao đổi miễn phí mã thông báo ETH và ERC20 mà không yêu cầu KYC, đồng thời tiên phong giới thiệu mô hình toán học tối giản để tạo thị trường tự động . Tuy nhiên, UniSwap chưa phát hành token trong giai đoạn đầu. Curve, công ty cũng áp dụng hệ thống tạo lập thị trường tự động, đã phát hành token CRV vào đầu tháng 8. SushiSwap, thậm chí đã mượn một lượng lớn mã của UniSwap, đã tung ra token SUSHI, đã thu hút rất nhiều tính thanh khoản của UniSwap. Để đáp ứng nhu cầu thị trường, đồng thời chống lại các dự án hút máu, UniSwap quyết định phát hành token UNI của riêng mình.

Phân bổ UNI

UniSwap sẽ phát hành 1 tỷ UNI trong 4 năm đầu tiên , trong đó 600 triệu thuộc về cộng đồng và 215 triệu thuộc về nhóm. Kể từ khi UniSwap huy động được 1,8 triệu đô la Mỹ vào tháng 4 năm ngoái và 11 triệu đô la Mỹ vào tháng 8 năm nay, 180 triệu UNI sẽ được phân phối cho các nhà đầu tư và số UNI còn lại sẽ được phân phối cho các nhà tư vấn. Sau 4 năm, UNI sẽ tăng trưởng với tỷ lệ lạm phát vĩnh viễn là 2%. Đến nay, UNI đã phát hành 120 triệu.

Hình: Phân phối mã thông báo UNI

Hiện trạng UNI

OKEx là sàn đầu tiên mở giao dịch UNI-USDT.Theo dữ liệu giao dịch của OKEx, giá của UNI đã tăng kể từ khi lên mạng, đạt mức cao nhất vào ngày 19 tháng 9 và sau đó giá đã được điều chỉnh.Tuy nhiên, vào ngày 22 tháng 9 , UNI gần như lao dốc. UNI đã lâu không trực tuyến và giá của nó biến động rất lớn, phản ánh rằng thị trường vẫn chưa hình thành nhận thức về giá trị ổn định về UNI.

UNI trị giá bao nhiêu

Cơ sở giá trị của tiền kỹ thuật số được mã hóa

Sau sự ra đời của Bitcoin, các loại tiền kỹ thuật số được mã hóa lần lượt xuất hiện, sau sự bùng nổ của altcoin, một số loại tiền kỹ thuật số được mã hóa đã ra đời và một số vẫn tồn tại cho đến ngày nay. Sự phụ thuộc về giá trị đằng sau tiền kỹ thuật số được mã hóa có thể được chia thành hai khía cạnh:

Trình độ kỹ thuật: Dự án đằng sau loại tiền kỹ thuật số được mã hóa mới có đổi mới công nghệ hoặc là một bản sửa đổi về các thông số dự án hiện tại, hiệu suất, v.v. cải tiến, những đồng tiền như vậy bao gồm Litecoin LTC, Filecoin's FIL, v.v.

Các khía cạnh phi kỹ thuật: Một số đồng tiền có thể không có nhiều điểm nổi bật về mặt kỹ thuật, nhưng giá trị cộng đồng và câu chuyện công khai của chúng rất mạnh mẽ. Dogecoin vào cuối năm 2013 là một trường hợp điển hình, hình ảnh của nó được lấy từ chú chó thần Shiba Inu nổi tiếng của Nhật Bản trên Internet, đã tài trợ cho tay đua NASCAR của Mỹ và tài trợ cho Đội tuyển trượt tuyết quốc gia Jamaica vào mùa đông năm 2014. đã khiến nhiều người biết đến Dogecoin. Tuy nhiên, việc dựa vào giá trị phi kỹ thuật là không bền vững, khi dự án đang ở đỉnh cao, giá tiền tệ cao nhưng nếu không có giá trị hỗ trợ lâu dài thì giá tiền tệ sẽ giảm dần.

Điều đáng chú ý là do tính bất hợp lý của thị trường nên xuất hiện hiện tượng tách biệt giá trị token và nền tảng trong ngắn hạn, chẳng hạn như ví dụ nêu trên về việc công khai và cường điệu hóa giá tiền tệ trong ngắn hạn.

Theo phân loại trước đó, cải tiến kỹ thuật của UniSwap nằm ở công cụ tạo lập thị trường tự động AMM được giới thiệu bằng mô hình toán học đơn giản. Từ UniSwap đến UniSwap V2, nhiều hợp đồng thông minh hơn, sửa lỗi và The Chức năng oracle và Lightning swap dần dẫn đầu trong DeFi, cho thấy sự công nhận của thị trường. Điểm nổi bật của khía cạnh phi kỹ thuật là tính phân cấp, không cần KYC và các thiết kế thể chế khác, đồng thời danh tiếng tích lũy lâu dài và các sự kiện như SushiSwap cũng góp phần tô thêm câu chuyện truyền thông của UniSwap.

Phương pháp dự án so sánh

Giá hiện tại của UNI dao động rất lớn và chưa ổn định. Trên thị trường có DEX niêm yết coin trước đó Giá dự án đã ổn định. Giả sử rằng nền tảng càng tốt về lâu dài thì giá trị mã thông báo sẽ càng cao. Nếu tổng khối lượng khóa TVL được sử dụng để đo kích thước của nền tảng DEX, giá trị thị trường mã thông báo sẽ tỷ lệ thuận với nền tảng TVL.

Như được hiển thị trong bảng trên, SushiSwap, Curve và Balancer được sử dụng làm các dự án có thể so sánh tương ứng. Định giá UNI tương ứng lần lượt là 4,14, 0,59 và 3,55. Nếu loại bỏ Đường cong giá trị cực trị, phạm vi định giá UNI dựa trên các dự án có thể so sánh là khoảng 3,55-4,14 USD.

Phương pháp chi phí

Các cách hiện tại để có được UNI là 4 nhóm thanh khoản của UniSwap, ETH/USDT, Dành cho ETH /USDC, ETH/DAI và ETH/WBTC, mỗi nhóm được phân bổ 83333,33 UNI mỗi ngày. Giả định rằng thu nhập của các nhà đầu tư tham gia khai thác UNI phù hợp với chi phí cơ hội, tức là thu nhập UNI + thu nhập phí giao dịch = cơ hội trị giá. Chi phí cơ hội được đo bằng lợi suất cao nhất của nền tảng Curve là 52,06%, nghĩa là lợi suất hàng ngày khoảng 0,14%.

Khi đó, mức định giá UNI trung bình dựa trên chi phí cơ hội sẽ là 3,87 USD.

Phương pháp QTM

Lý thuyết số lượng tiền tệ bắt nguồn từ thế kỷ 16 Nicolaus Copernicus và Jean Bodin, sau này được phát triển bởi David Hume và Richard Cantillon vào thế kỷ 18, cùng Alfred Marshall và Irving Fisher nổi tiếng vào thế kỷ 20 đã biến nó thành dạng công thức toán học mà ngày nay chúng ta quen thuộc:

Ứng dụng QTM Tiền đề là tiền tệ có thể được giao dịch và giá trị dài hạn của đồng tiền được tính toán. Hiện tại hầu hết UNI phát hành đều được cung cấp cho cộng đồng và không có nhiều người nắm giữ UNI lâu dài, UNI chủ yếu dùng để giao dịch nên QTM phù hợp với điều kiện hiện tại của UNI. Bảng sau giải thích ý nghĩa biểu tượng của công thức và các chỉ số được chọn.

Xét rằng một số địa chỉ giữ tiền và không đang lưu hành , do đó, giả sử rằng cung tiền UNI lưu hành thực tế M=M**f, f là tỷ lệ lưu thông tiền tệ, nghĩa là f=1-tỷ lệ duy trì, thì phạm vi giá trị của f là 0-1.

Theo dữ liệu từ CoinGecko vào ngày 22 tháng 9, V được ước tính là 1,89, dựa trên dữ liệu vào ngày 23 tháng 9, ước tính là 1,47 và là 1,75 vào ngày 24 tháng 9, do đó, những thay đổi gần đây về tốc độ tiền tệ V tương đối lớn.

Biến đổi công thức để có được phương pháp tính giá UNI p:

Sử dụng dữ liệu mới nhất từ CoinGecko để ước tính tốc độ UNI là khoảng 1,75. Giả sử rằng mọi người không có ý định giữ UNI trong thời gian dài và sử dụng nó cho giao dịch, tức là f=1, thì giá trị tương ứng của UNI là 4,15 USD. Bảng sau liệt kê những thay đổi trong định giá UNI với f và V:

Khi f nhỏ hơn, tức là có nhiều người nắm giữ UNI trong thời gian dài nhưng không lưu hành nó và UNI càng ít lưu hành trên thị trường thì định giá UNI cao hơn.Theo phân tích trước đó, UNI gần đây không trực tuyến và hầu hết đều được trao cho các nhà đầu tư.Với cộng đồng, các nhà đầu tư nhiệt tình hơn với giao dịch nên f rất gần với 1 ở giai đoạn này. Khi V lớn hơn, nghĩa là tần suất giao dịch UNI cao hơn và giá trị tương ứng của UNI nhỏ hơn.

Kết luận

Kể từ khi ra mắt, giá UNI lên xuống như tàu lượn siêu tốc, còn thị trường thì không vẫn hình thành những kỳ vọng nhất quán. Bài viết này tóm tắt các phương pháp định giá tiền điện tử thường được sử dụng và áp dụng chúng cho UNI, cung cấp tài liệu tham khảo cho các phương pháp định giá UNI và giá trị UNI. Kết quả định giá đều cho thấy dựa trên thông tin thị trường hiện tại, giá UNI sẽ dao động quanh mức 3,6-8,5 USD, đồng thời do thị trường thay đổi nhanh chóng nên kết quả định giá không có ý nghĩa tham khảo cho thị trường tiếp theo.

Cảnh báo rủi ro: Dữ liệu và thông tin được sử dụng trong báo cáo này dựa trên thông tin công khai tại thời điểm đó bằng văn bản. Kết quả giá trị chỉ có giá trị đối với điều kiện thị trường tại thời điểm dữ liệu được thu thập và không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Bài viết này là từ một bài gửi và không thể hiện quan điểm của BlockBeats

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia