Khoa học phổ biến｜Nhà tạo lập thị trường tự động mạnh nhất của DeFi Curve và mã thông báo quản trị của nó
Nguồn gốc: Crypto Briefing
Tác giả gốc: Ashwath Balakrishnan
Tiêu đề gốc: "Tìm hiểu Curve, nhà tạo lập thị trường tự động mạnh nhất của Defi và mã thông báo quản trị của nó trong một bài viết"
Dịch: Vốn phân phối
Tóm tắt:
1. Curve Finance khởi đầu là một nền tảng trao đổi tiền điện tử, cung cấp cho các nhà giao dịch giao dịch có độ trượt giá thấp trên các thị trường stablecoin lớn.
2. Sự quảng cáo rầm rộ về token gốc CRV của Curve đã đẩy dự án này trở thành tâm điểm chú ý.
3. Đội ngũ đằng sau Curve không phải là người mới: những người sáng lập cũng đang thực hiện một dự án khác, NuCypher.
Curve khởi đầu là một trong những giao thức trao đổi stablecoin hiệu quả nhất trên DeFi. Giờ đây, với sự ra đời của mã thông báo quản trị, nó đã trở thành một trong những dự án phổ biến nhất trong không gian. Với việc ra mắt các loại token khác nhau như COMP, BAL và YFI, những người rất quan tâm đến Defi đều rất háo hức với token CRV của Curve.
Vì Curve sẽ có nhiều tích hợp khác nhau trong lĩnh vực DeFi nên bạn có thể đang sử dụng nó mà không biết. Ví dụ: sàn giao dịch 1inch sẽ tổng hợp thanh khoản từ nhóm của Curve để đảm bảo người dùng nhận được mức giá hợp lý nhất trên nền tảng sàn giao dịch. Đánh giá dựa trên các token mà nhà giao dịch đã di chuyển và quy mô của chúng, giao dịch trên sàn giao dịch 1 inch rất có thể được thực hiện thông qua Curve.
Từ một hình thức tích hợp khác với nhiều nền tảng cho vay DeFi khác nhau (chẳng hạn như Aave, dYdX và Hợp chất), chúng ta cũng có thể thấy rằngNgười dùng Curve có thể kiếm tiền lãi từ phí giao dịch. Do đó, người dùng Curve nhận được mức lãi suất phù hợp bên cạnh khoản phí 0,04% do các đối tác hữu hạn tính.
Theo nhiều cách, Curve hoàn thành vai trò gây lan truyền của mình với tư cách là một "LEGO kiếm tiền" bằng cách tương tác với các LEGO khác trong hệ sinh thái. Ngay cả khi không có khả năng kết hợp này, Curve vẫn phục vụ các nhà giao dịch chênh lệch giá tốt hơn nhiều đối thủ cạnh tranh.
Cái gì Có phải là đường cong? Làm thế nào nó hoạt động?
Curve Finance là một Công cụ tạo thị trường tự động (AMM) được thiết kế để hỗ trợ các token có giá tương tựThực hiện thay người ở độ trượt thấp. Nó cho phép các stablecoin được chốt bằng USD (như DAI, USDT và USDC) hoặc các token được chốt bằng BTC (như sBTC, RenBTC và WBTC) giao dịch với nhau ở mức giá tốt nhất.
Giống như Uniswap và Balancer, bất kỳ ai cũng có thể gửi token vào Curve và trở thành nhà cung cấp thanh khoản. Bằng cách này, người dùng sẽ được thưởng phí hoán đổi mã thông báo.
Trong số nhiều giao thức DeFi hiện có, Curve là một trong số ít giao thức phù hợp với sản phẩm và thị trường bằng cách hoàn thành các mục tiêu cụ thể được những người tham gia thị trường đánh giá cao. Toán học đằng sau Curve rất phức tạp, nhưng ý tưởng lại đơn giản.
Curve được phát triển như một giải pháp thay thế cho giao dịch stablecoin trên nền tảng trao đổi phi tập trung phổ quát như Uniswap. Bởi vì thuật toán của Uniswap không được tối ưu hóa cho loại hình giao dịch này. Sự ra đời của Curve tạo ra tính thanh khoản tốt hơn và giá cả cạnh tranh hơn cho stablecoin. Do đó, ngay cả khi tỷ giá thị trường tiền tệ thay đổi, người cho vay DeFi có thể đổi USDT lấy USDC một cách nhanh chóng và hiệu quả.
Kể từ tháng 6, tất cả những người tham gia khai thác thanh khoản đã bắt đầu nghe nói về Curve. Những người khai thác trên Hợp chất thường sử dụng các loại tiền ổn định như DAI hoặc USDC, khiến Curve trở thành nơi tốt nhất để giao dịch các loại tiền ổn định.
Khi yEarn công bố hoạt động khai thác thanh khoản, đã có một làn sóng hoạt động trên Curve: người dùng yEarn phải sử dụng mã thông báo yCRV để khai thác thanh khoản. yCRV là nhóm mã thông báo chung của thị trường Curve, bao gồm các mã thông báo DAI, USDC, TUSD và USDT trong yEarn.
Ở đỉnh cao của cơn sốt khai thác, khối lượng giao dịch của Curve đã vượt qua Uniswap, dẫn đầu là DAI và USDC. Curve thậm chí còn không phát hành token riêng do sự bùng nổ của hoạt động khai thác thanh khoản. Tuy nhiên, mã thông báo gốc CRV của Curve dự kiến sẽ được phát hành trong những ngày tới (bài báo đã dịch được ra mắt vào ngày 14 tháng 8).
Đường cong rất đơn giản để vận hành. Giống như hầu hết các giao diện trao đổi phi tập trung, giao diện trao đổi tài sản của nó nằm trên trang chủ, nơi người dùng có thể giao dịchbảy stablecoin được chốt bằng USD hoặc ba mã thông báo được chốt bằng BTC. tiền xu.
Giống như hầu hết các sàn giao dịch phi tập trung, trước tiên người dùng phải phê duyệt hợp đồng thông qua ví trình duyệt của họ trước khi họ có thể trao đổi token một cách thoải mái.
Đường cong Khả năng cạnh tranh và sự khác biệt cốt lõi
Cho đến gần đây, đối thủ cạnh tranh duy nhất của Curve là các nền tảng như Uniswap và Kyber1inch.exchange. Tuy nhiên, phải đến cuối tháng 5/2020, đối thủ thực sự đầu tiên của Curve mới xuất hiện, đó chính là mStable.
mStable là giao thức trao đổi tài sản cố định có nhiều điểm tương đồng với Curve. Nó có một rổ tài sản tiền tệ (USD, BTC, v.v.) và có các token được gắn với nó trong giỏ. Cả mStable và Curve đều phục vụ thị trường thích hợp để trao đổi mã thông báo được chốt.
mStable tuyên bố cung cấp dịch vụ "trao đổi không trượt giá" vì giá mô hình của giao thức dựa trên từng tài sản trong giỏ cạnh tranh với nhau trên cơ sở 1-1. Về mặt thực tế, điều này có nghĩa là 1USDT có thể đổi lấy 1Dai, mặc dù giá 1Dai trên thị trường mở đạt 1,02.
Mô hình thanh khoản của Curve tương tự như Uniswap, trong khi mStable sử dụng Blackholeswap để liên kết từng tài sản trong giỏ với nhau và độc lập với giá thị trường. Bởi vì giá trên mStable độc lập với thị trường nên một số cơ hội kinh doanh chênh lệch giá duy nhất được tạo ra.
Mặt khác, đường cong chứa giá tài sản trên các thị trường hoạt động. Hãy xem xét các sàn giao dịch có quy mô khác nhau để xác định giao thức nào tốt hơn.
Trên Uniswap, cứ 500 USDT chỉ có thể đổi được 498,133 USDC, vì giá USDC theo thời gian thực cao hơn USDT một chút.
Trên mStable, đối với cùng một giao dịch, 500 USDT có thể đổi được 499,5 USDC. Điều này có nghĩa là giao dịch trên mStable hiệu quả hơn trên Uniswap.
Curve đã thắng vòng này khi đưa ra giao dịch 500,16 USDC lấy 500 USDT. Để làm rõ, cả ba mức giá trao đổi đều được xác định trong vòng 30 giây, do đó không có khoảng trống đáng kể cho sự biến động giá.
Nhưng điều gì xảy ra khi quy mô giao dịch tăng từ 500 USD lên 10.000 USD? Trong ví dụ này, hãy xem giao dịch đổi 10.000 DAI lấy USDT.
Trên Uniswap, với DAI giao dịch ở mức 1,01 USD và USDT ở mức 0,999 USD, lợi tức đầu tư của bạn vào Uniswap ngày càng ít đi. Điều này nhấn mạnh quan điểm rằng bạn cần sử dụng các kỹ thuật thông minh để tạo điều kiện thuận lợi cho việc hoán đổi có độ trượt giá thấp giữa các tài sản có giá tương tự.
mStable cung cấp mức giá cho mỗi DAI/USDT thậm chí còn thấp hơn Uniswap. Tuy nhiên, không giống như Uniswap, con số này không bao gồm phí. Hiện tại, phí trên mStable được cố định ở mức 0,1%, do đó, nhà giao dịch sẽ nhận được ít hơn 10USDT cho giao dịch này.
Curve một lần nữa đưa ra mức giá tốt nhất kết hợp với giá thị trường thay vì cố định một-một. Nếu chúng ta hoán đổi tài sản từ USDT sang DAI, Curve có thể đổi 10.000USDT lấy 9.991 DAI, trong khi mStable chỉ có thể đổi 10.000USDT lấy 9.990 DAI.
Điều đáng chú ý là hai con số này sau khi trừ phí thỏa thuận và phí đối tác hạn chế nhưng không bao gồm phí gas. Khi chuyển đổi DAI sang USDT, tốc độ của Curve tốt hơn mStable rất nhiều và không cần phải lo lắng về phí gas. Nhưng chuyển từ USDT sang DAI, phí gas sẽ phá vỡ sự khác biệt.
Tại thời điểm viết bài, chi phí trên mỗi đơn vị khí đốt tự nhiên là 72GWEI. Chi phí giao dịch trên Uniswap chỉ là 4,24 USD khi sử dụng tùy chọn giao dịch nhanh (phí gas là 76GWEI). Giao dịch tương tự mang lại kết quả là 8,86 USD trên Curve. Tuy nhiên, khi người dùng chuyển sang mStable, chi phí sẽ tăng lên 33,70 USD.
Sự khác biệt này không phải là nhỏ, chi phí gas của mStable gấp 8 lần Uniswap và gấp 4 lần Curve.
Do sự khác biệt về phí gas,các giao dịch nhỏ hơn có thể tiết kiệm chi phí hơn trên Uniswap, nhưng các giao dịch lớn hơn trên Curve Better. mStable chỉ có lợi thế nếu chênh lệch giá giữa Curve và mStable đủ lớn để yêu cầu thêm phí gas.
Làm thế nào Kiếm tiền trên Curve
Như đã đề cập trước đó, Bất kỳ ai cũng có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản trên Curve. Hiện tại có sáu nhóm khác nhau: bốn nhóm dành cho stablecoin và hai nhóm dành cho mã thông báo được chốt bằng BTC.
Do các token được cố định này, nguy cơ thua lỗ ngắn hạn trong Curve pool là không đáng kể. Vì vậy, các đối tác hữu hạn không cần phải lo lắng về thời điểm ra vào của mình. Nếu các đối tác hữu hạn giữ stablecoin của họ trong nhóm vô thời hạn thì sẽ không có vấn đề kinh tế nào.
Khối lượng khai thác của mỗi nhóm có liên quan trực tiếp đến khối lượng mà mỗi nhóm nhận được. Điều này là do doanh thu từ việc cung cấp thanh khoản đến từ phí đánh vào mỗi dịch vụ trao đổi. Khối lượng đặt hàng trong nhóm càng lớn thì lợi nhuận càng lớn.
Tuy nhiên, khi quy mô nguồn vốn tăng lên, lợi nhuận của đối tác hạn chế đòi hỏi khối lượng giao dịch cao hơn để duy trì.
Khi yEarn ra mắt, đã có một cơn sốt về token yCRV. Các đối tác giới hạn nhận được mã thông báo yCRV sau khi cung cấp tính thanh khoản cho nhóm. Những token này đóng vai trò là biên nhận cho khoản tiền gửi hạn chế của đối tác. Sau đó, họ có thể lấy mã thông báo yCRV và đặt cược chúng vào giao thức yEarn để kiếm YFI.
Sau khi yPool công bố chiến lược khai thác của mình, khối lượng khai thác của nó bắt đầu tăng vọt lên hơn 1000% APY. Thật khó để dự đoán những xu hướng này, nhưng việc tham gia sớm khi lợi nhuận kỳ vọng bắt đầu tăng có thể giúp các đối tác hạn chế kiếm được lợi nhuận khổng lồ.
Lợi nhuận của yPool đã giảm đáng kể do khối lượng khai thác YFI giảm. Nhưng khi ban quản trị YFI quyết định có phát hành thêm token hay không, dự án có thể vẫn còn một tia hy vọng.
Ngoài ra, ngoại trừ Curve, một số nhóm có các ưu đãi nằm ngoài phạm vi. Ví dụ: nhóm sUSD và nhóm sBTC có các ưu đãi bên ngoài được cung cấp bởi giao thức Synthetix và Ren.
Các đối tác giới hạn của nhóm sUSD đã nhận được phí từ khối lượng giao dịch, nhưng bằng cách đặt cọc mã thông báo của họ trên Synthetix, họ cũng nhận được 32.000 cổ phiếu SNX hàng tuần. Nhóm sBTC bao gồm ba tài sản: sBTC, RenBTC và WBTC và sẽ cung cấp phần thưởng hàng tuần là 10.000 SNX và 25.000 REN cho các đối tác hạn chế nắm giữ mã thông báo.
Việc ra mắt mã thông báo quản trị gốc của Curve rất được mong đợi. Ước tính định giá ban đầu của mọi người đối với mã thông báo sau khi ra mắt là rất cao, hầu hết mọi người cho rằng đây là đợt phát hành mã thông báo có giá trị nhất trong DeFi.
Mã thông báo của Curve sẽ đi vào hoạt động ngay hôm nay với lần phát hành ban đầu là 2 triệu mã thông báo mỗi ngày. Token sẽ được phân phối cho các đối tác giới hạn, nhà đầu tư và nhân viên trong quá khứ và hiện tại, phần còn lại đóng vai trò là quỹ dự trữ cho Curve DAO. Sự gia tăng tổng giá trị bị khóa trong Curve là do các nhà đầu cơ đổ xô đến nhiều nhóm khác nhau để khai thác thanh khoản token Curve. Sau khi được hưởng lợi từ các chương trình khai thác thanh khoản của các giao thức khác, Curve dự kiến sẽ phát triển hơn nữa thông qua chương trình khuyến khích của riêng mình.
Đường cong Rủi ro và bất lợi
Vì nhóm của Curve bao gồm các mã thông báo được cố định ở cùng một mức giá nên sẽ có những rủi ro cụ thể đối với giao thức.
Ví dụ: nếu một mã thông báo trong nhóm Curve tách rời và vĩnh viễn duy trì ở mức dưới 1 đô la, thì tất cả các đối tác hữu hạn sẽ tiếp tục nắm giữ tiền một cách hiệu quả trong mã thông báo đó.
Nhưng để các stablecoin có thể được tách rời vĩnh viễn, cơ chế này trước tiên phải thất bại một cách có hệ thống. Ví dụ: nếu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) áp đặt các hạn chế đối với việc mua lại USDC hoặc ai đó thực hiện một vụ hack phá hoại trên giao thức Maker, cả hai điều này sẽ giết chết niềm tin của mọi người vào DAI.
Mặc dù hai ví dụ này nghe có vẻ khó xảy ra nhưng chúng không hoàn toàn không thể thực hiện được. Giống như mọi thứ trong thế giới tiền điện tử, người dùng nên thận trọng khi đầu tư vào các giao thức mới nổi này.
Nhóm và cộng đồng của Curve
Giống như nhiều người hoạt động trong lĩnh vực DeFi, nhóm Curve là một nhóm gồm các nhà phát triển, người quản lý cộng đồng và người chơi blockchain. Một số người đã làm việc trong lĩnh vực tiền điện tử trước khi xu hướng DeFi xuất hiện.
Năm 2015, người sáng lập Curve Michael Egorov đã giúp thành lập một công ty khác có tên NuCypher. Vào thời điểm đó, NuCypher đang hoạt động trong lĩnh vực mã hóa rộng hơn, giúp các tổ chức y tế và tài chính bảo mật dữ liệu nhạy cảm. Sau thành công của dự án, nhóm bắt đầu làm việc với nhiều ngân hàng khác nhau để phát triển phần mềm tiền điện tử cho đến khi nhận được khoản đầu tư 750.000 USD từ Y Combinator vào năm 2016.
Egorov và nhóm NuCypher sẽ đảm nhận lưu ý sau Nỗ lực được chuyển sang cùng một mục tiêu trong lĩnh vực blockchain. Điều này khiến NuCypher phải phân cấp lại cơ sở hạ tầng và ra mắt token gốc NU. Sau đó, họ đã huy động được 4,4 triệu đô la trong một đợt ICO vào năm 2017 để xây dựng hai mạng thử nghiệm, tiếp theo là 10,7 triệu đô la khác vào năm 2019.
Năm 2020, Egorov khởi động dự án Curve Finance. Mặc dù chúng tôi vẫn chưa biết quy mô của nhóm nhưng nhóm Egorov đã xác nhận trong cuộc trò chuyện trên Telegram với Crypto Briefing rằng năm thành viên khác đã tham gia cùng anh ấy.
Vì Curve đã hoạt động từ lâu trước khi mã thông báo gốc được công bố nên điều này rất có ý nghĩa đối với nhà đầu tư và cộng đồng người dùng. Như đã đề cập trước đó, có thể thấy mức độ nhiệt tình cao trong cộng đồng qua khối lượng giao dịch trị giá hàng triệu đô la mà nền tảng này đạt được.
Điều cuối cùng tôi muốn nói về Curve
Trước khi bắt đầu đà tăng trưởng của hoạt động khai thác thanh khoản trong lĩnh vực DeFi, Curve là một phần quan trọng của hệ sinh thái này . Nó giúp thị trường trở nên hiệu quả hơn bằng cách tiết lộ các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá quan trọng. Không chỉ vậy, nó còn cung cấp cho các nhà giao dịch đủ điều kiện một nền tảng dễ sử dụng và giúp họ kiếm lợi nhuận từ nền tảng đó.
Tính đến thời điểm hiện tại, hơn 6 tháng sau khi dự án được triển khai, token quản trị của nó đã trở thành một trong những khoản đầu tư tiền điện tử được thổi phồng nhất năm 2020. Và khi các công ty khai thác thanh khoản đổ xô kiếm CRV, người dùng có thể chắc chắn rằng nhóm APY được liên kết sẽ tăng lên trên tất cả các nhóm Curve.
Cuối cùng, chỉ có thời gian mới biết được thỏa thuận này sẽ tốt hay xấu trong tương lai.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
Bài viết liên quan
