Đường cong: Một DEX có độ tương phản rõ nét giữa hiệu suất và ngoại hình

Tiêu đề gốc: "Curve: DEX với độ tương phản rõ nét giữa hiệu suất và hình thức"

Nguồn gốc: Blue Fox Notes

Khi chúng ta nói về đường đua DEX, Curve là một dự án không thể tránh khỏi. Số lượng tài sản bị khóa trong đó đã lên tới hơn 73 triệu đô la Mỹ và hiện tại (tính đến thời điểm viết bài Blue Fox Notes) nó đứng thứ hai trong danh mục DEX, chỉ đứng sau Balancer và vượt qua Bancor. Như được hiển thị bên dưới:

(Đường cong số lượng tài sản bị khóa, Nguồn:DEFIPULSE)

Ngoài việc đứng đầu về tài sản bị khóa, khối lượng giao dịch của nó cũng đứng đầu trong một thời gian dài. Như hình bên dưới, giao dịch khối lượng trong bảy ngày qua đã vượt quá 68 triệu đô la Mỹ, chỉ đứng thứ hai sau On Uniswap, cao hơn Balancer, 0x, Kyber, v.v.

(Khối lượng giao dịch đường cong trong 7 ngày qua, Nguồn: DUNEANALYTICS)

Vậy, với tư cách là một trong những người chơi quan trọng trên đường đua DEX, làm thế nào để hiểu Curve một cách đơn giản?

Đường cong: Phiên bản Stablecoin của Uniswap

Người dùng bình thường khi nhìn thấy Curve lần đầu tiên sẽ ngạc nhiên bởi vẻ ngoài, giao diện người dùng độc đáo và trải nghiệm đổi quà không thể diễn tả của nó. dễ gần nhưng lại khó quên và ấn tượng. Thực tế là tôi đã sử dụng nó và nó không hề phức tạp.

Để hiểu Curve, bạn có thể so sánh nó với Uniswap quen thuộc. Uniswap là một giao thức giao dịch phi tập trung. Nó có thể hiểu đơn giản là một sàn giao dịch phi tập trung. Curve chủ yếu giao dịch DAI, USDC, USDT, sUSD, cũng như renBTC, wBTC, sBTC và các token khác, có thể hiểu đơn giản là Uniswap, tập trung vào giao dịch stablecoin.

Hiện tại, các DEX trong mô hình AMM sử dụng Uniswap làm thước đo để mô tả các dự án. Nếu Balancer là phiên bản phổ quát Uniswap , thì Curve là phiên bản stablecoin của Uniswap. Về Balancer, bạn có thể tham khảo bài viết trước của Blue Fox Notes "Balancer: Universal Uniswap》.

Mô hình AMM áp dụng mô hình nhóm thanh khoản, trao đổi mã thông báo thông qua nhóm thanh khoản. Điều này tương tự như Đơn hàng mô hình cuốn sách là hoàn toàn khác nhau. Về mô hình nhóm thanh khoản, bạn có thể tham khảo bài viết trước của Blue Fox Notes “Tìm hiểu về Uniswap trong một bài viết”. Hiện có 7 nhóm token trên Curve. Có 5 nhóm stablecoin và 2 nhóm BTC được mã hóa (BTC lưu hành trên Ethereum).

(7 nhóm mã thông báo trên Curve, Nguồn:CURVE)

Curve chủ yếu là một DEX tập trung vào các đồng tiền ổn định. Tại sao nó lại phát triển nhanh như vậy?

*Nửa đầu năm 2020 dành cho stablecoin Thời kỳ bùng nổ

USDT và các stablecoin khác đã phát triển nhanh chóng và nhu cầu về stablecoin đã tăng lên đáng kể.

*Stablecoin ngày càng trở nên đa dạng. Ngoài USDT, còn có USDC, TUSD, sUSD, BUSD, DAI... ...

Cũng có nhu cầu giao dịch giữa các loại stablecoin khác nhau. Trong CEX, các loại stablecoin khác nhau Các giao dịch giữa chúng tương đối rời rạc và độ trượt giá có thể cao hơn. Có nhu cầu thực sự đối với DEX dựa trên stablecoin.

*Hiệu ứng khai thác thanh khoản

Bắt đầu từ giữa tháng 6, Hợp chất và Cân bằng bắt đầu khai thác thanh khoản, tạo ra một lượng lớn nhu cầu giao dịch stablecoin.

Khi khái niệm khai thác thanh khoản trở nên phổ biến, bản thân Cuvre cũng đã triển khai hoạt động khai thác mã thông báo CRV và một số mã thông báo Tiền tệ pool cũng thưởng các mã thông báo khác, chẳng hạn như nhóm sbtc và các mã thông báo như SNX và BAL.

Ngoài ra, nó cũng có thể kiếm thu nhập từ các giao thức cho vay như Hợp chất, Aave, dYdX, v.v., làm cho nó Curve cung cấp tính thanh khoản để tạo ra lực kéo. Việc bơm các khoản tiền này giúp cải thiện hơn nữa tính thanh khoản, giảm trượt giá hơn nữa và mang lại sự thu hút người dùng lớn hơn, do đó tạo ra một chu kỳ tích cực.

Ngoài ra, cần lưu ý rằng Curve ngày nay không còn hoàn toàn là một giao dịch giữa các đồng tiền ổn định nữa. Nó cũng giới thiệu giao dịch giữa các BTC được mã hóa như sBTC, renBTC, wBTC.

Thu nhập của các nhà cung cấp thanh khoản trên Curve span>

Cung cấp tính thanh khoản trên Curve có thể mang lại lợi nhuận hàng năm cao hơn so với lợi nhuận trong thế giới thực. Như được minh họa trong hình trên, APY tại thời điểm viết nằm trong phạm vi từ 1,30% đến 9,27% có cả hai.

Trong cơ cấu doanh thu của Curve, doanh thu mà nhà cung cấp thanh khoản có thể nắm bắt bao gồm phí giao dịch, tiền lãi bổ sung, phần thưởng Token (CRV và các ưu đãi mã thông báo bên ngoài có thể có).

Cái gọi là phí giao dịch đề cập đến tất cả các giao dịch diễn ra trên Curve, cho dù đó là thông qua trang web chính thức của Curve hoặc thông qua các công cụ tổng hợp DEX như 1inch và Paraswap sẽ tính phí giao dịch cho các giao dịch này và phí này sẽ được trả cho nhà cung cấp thanh khoản. Phí giao dịch hiện tính phí 0,04% và khối lượng giao dịch càng cao thì lợi nhuận hàng năm cho nhà cung cấp thanh khoản càng cao.

Ngoài phí giao dịch, còn có thêm lãi suất. Tiền lãi chủ yếu đến từ các giao thức cho vay hoặc các công cụ tổng hợp cho vay như Hợp chất và iEarn. Ví dụ: trong nhóm Hợp chất của Curve (cDai, cUSDC), các nhà cung cấp thanh khoản có thể nhận thêm tiền lãi từ Hợp chất. Trong nhóm Y của Curve, có YTokens có thể kiếm thu nhập từ iEarn. iEarn là công cụ tổng hợp doanh thu giúp tài sản (yToken) phân bổ tối ưu lợi nhuận cho các giao thức khác nhau, bao gồm Hợp chất, Aave, dYdX, v.v.

Đối với nhóm mã thông báo Curve y, yDAI, yUSDC, yUSDT và yTUSD đều có thể kiếm thu nhập lãi bên ngoài từ thỏa thuận. Một số người dùng có thể thắc mắc tại sao họ lại chuyển sang yUSDC khi họ đã gửi USDC một cách rõ ràng. Điều này là do Curve giúp bọc mã thông báo, chuyển đổi nó từ USDC sang yUSDC để có thể kiếm được lợi nhuận từ giao thức cho vay. Tuy nhiên, rủi ro cũng phải được xem xét ở đây. Càng tham gia nhiều giao thức, lợi nhuận của bạn sẽ càng cao nhưng rủi ro hệ thống cũng lớn hơn. Đây là điều mà người dùng cần cân nhắc khi lựa chọn cung cấp nhóm thanh khoản.

Tất nhiên có những nhóm không có thu nhập bên ngoài. Thu nhập phí và lãi từ các giao thức bên ngoài chiếm phần lớn thu nhập hàng năm hiện tại của Curve Pool.

Có một điểm khác mà người dùng có thể không dễ hiểu. Khi người dùng gửi 100DAI vào nhóm mã thông báo trong hình bên dưới, 100DAI của người dùng sẽ là Tỷ lệ hiện tại được chia thành 8,15DAI, 22,87USDC, 36,13USDT và 32,86PAX, đồng thời, nó liên tục thay đổi với sự trao đổi và chênh lệch giá của mọi người. Đây cũng là sự điều chỉnh tỷ lệ được Curve thực hiện.

（Nguồn:CURVE)

Curve cũng có cơ chế điều chỉnh phần thưởng nhằm khuyến khích mọi người gửi một tỷ lệ token nhỏ hơn vào nhóm token. Ví dụ: tỷ lệ DAI trong hình trên là nhỏ, để khuyến khích mọi người gửi thêm DAI vào nhóm token này, người dùng sẽ nhận được một số phần thưởng sau khi gửi DAI.

Phần thưởng là do giá thị trường cao hơn và tỷ trọng trong nhóm mã thông báo thấp hơn dự kiến. Đồng thời, khi mọi người rút token, mặc dù tùy thuộc vào người dùng rút token nào nhưng nó cũng có chính sách khuyến khích khuyến khích mọi người rút token với tỷ lệ cao hơn và nhận phần thưởng.

Vì vậy, khi gửi stablecoin hoặc gói btc vào Curve, chiến lược tốt nhất là gửi tương đối ít token, vì vậy bạn có thể nhận được phần thưởng.

Ngoài ra, khi 100DAI của người dùng được chia thành 8,15DAI, 22,87USDC, 36,13USDT, 32,86PAX, nó không Sẽ ảnh hưởng đến thu nhập của người dùng.

Curve là một DEX có mô hình nhóm thanh khoản và một số mã thông báo có thể hướng dẫn thanh khoản trên đó, bao gồm sBTC, wBTC và renBTC. Là một trong những đơn vị triển khai khai thác thanh khoản sớm nhất, Synthetix đã nếm trải những lợi ích trên Uniswap và giờ đây nó đang "lặp lại thủ thuật cũ" trên Curve: nếu người dùng cung cấp thanh khoản cho nhóm sUSD (nhóm bao gồm DAI, USDC, USDT, sUSDT ) không chỉ có thể nhận được phí giao dịch mà còn có thể nhận được phần thưởng mã thông báo SNX. Ngoài nhóm sUSD, các nhà cung cấp thanh khoản của nhóm sBTC cũng có thể nhận thêm phần thưởng mã thông báo SNX/REN/BAL. Đây là những phần thưởng bổ sung để cung cấp tính thanh khoản trên Curve.

(Nguồn: CURVE)

Do có nhiều Phần thưởng tiếp tục thúc đẩy nhiều người hơn cung cấp thanh khoản cho Curve và nhiều người cung cấp thanh khoản hơn để tăng thêm tính thanh khoản và độ sâu, đồng thời giảm độ trượt giao dịch, điều này đã khiến Curve vượt qua CEX về trải nghiệm giao dịch của một số mã thông báo.

Đánh giá từ thu nhập hiện tại trên Curve, nó đã thấp hơn nhiều so với thu nhập hàng năm ban đầu và thị trường cũng đang dần dần tiến tới trạng thái cân bằng.

Mã thông báo CRV

Vừa nói về phí, phần thưởng bổ sung trên Curve và phần thưởng mới nhất là mã thông báo CRV gốc của nó. Khi mã thông báo quản trị Curve bắt đầu xuất hiện, tất cả các nhà cung cấp thanh khoản đã cung cấp thanh khoản cho Curve đều có cơ hội được thưởng mã thông báo quản trị CRV.

Vậy mã thông báo CRV là gì?

CRV là mã thông báo quản trị của Curve và mã thông báo quản trị là một bước quan trọng hướng tới quản trị DAO phi tập trung. CRV dự kiến ra mắt vào tháng 7. Theo kế hoạch của Curve, CRV sẽ sớm được ra mắt nhưng thông tin chi tiết cụ thể về CRV vẫn chưa được tiết lộ đầy đủ.

Hiện tại, cách duy nhất để người dùng có được CRV là cung cấp tính thanh khoản cho Curve, vì không có đợt bán công khai hoặc bất kỳ gói Airdrop nào, v.v., tất cả người dùng đã cung cấp thanh khoản cho Curve sẽ nhận được mã thông báo CRV, được tính tích lũy kể từ ngày đầu tiên. Nghĩa là, lần phân bổ CRV đầu tiên sẽ được phân bổ theo tỷ lệ dựa trên tổng thanh khoản.

Khi CRV ra mắt, người dùng cũng sẽ có thể mua nó trên DEX, có lẽ trên Uniswap và Balancer, chi tiết chưa rõ ràng. Đợt phát hành CRV ban đầu là 1 tỷ và sẽ phát hành thêm sau đó với mức trần là 3,03 tỷ. Tùy theo điều kiện cụ thể, chiếc CRV đến tay đội ngũ và nhà đầu tư sẽ có thời hạn sử dụng từ 2-4 năm.

（Nguồn:CURVE)

Mã thông báo CRV là mã thông báo quản trị có chức năng bỏ phiếu theo thời gian và cơ chế nắm bắt giá trị.

Khi nói đến quản trị, nó liên quan đến Curve DAO. Về Curve DAO, bạn có thể xem hình ảnh bên dưới:

（Nguồn:CURVE)

CurveDAO bao gồm nhiều hợp đồng thông minh, được kết nối thông qua Aragon. Tuy nhiên, nó không áp dụng mô hình 1 token 1 phiếu bầu mà thêm trọng số của thời gian khóa. Tức là trọng số biểu quyết của mỗi mã thông báo là khác nhau. Thời gian khóa càng dài thì số lượng token càng giống nhau. Càng cao sức nặng của phiếu bầu của nó. Cuộc bỏ phiếu của CRV có trọng số kép về số lượng và thời gian khóa. Cơ chế bỏ phiếu này không chỉ làm tăng độ khó trong việc kiểm soát quản trị ở mức độ nhất định (bản thân khóa CRV cũng có chi phí) mà còn đóng vai trò khóa CRV và giảm lưu thông.

Về cơ chế nắm bắt giá trị thì chủ yếu thông qua cơ chế hủy token. Có các nhóm mã thông báo trên Curve, mỗi nhóm đều thu phí quản lý. Những khoản phí hành chính này được sử dụng để mua và tiêu hủy token CRV. Điều này có nghĩa là khối lượng giao dịch trên Curve càng lớn thì giá trị có thể thu được sau đó càng lớn. Hiện tại, phí quản lý không bị tính phí, chỉ tính phí giao dịch và phí giao dịch được phân bổ cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Rủi ro

Bất kỳ lợi nhuận cao nào cũng đi kèm với rủi ro cao, trong bất kỳ dự án DeFi nào Có những tình huống tương tự. Curve cũng không ngoại lệ, bao gồm các rủi ro liên quan đến hợp đồng thông minh Curve, rủi ro liên quan đến các giao thức cho vay bên ngoài (Compound, iEarn, v.v.), rủi ro hệ thống liên quan đến stablecoin trong nhóm token và BTC token hóa, v.v. Khi tham gia các dự án DeFi, vừa tận hưởng bữa tiệc, bạn cũng cần kiểm soát rủi ro.

Liên kết gốc: https://mp.weixin.qq.com

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia