Bitcoin trong DeFi? Hiểu cách khai thác thanh khoản, quản trị và rủi ro của dự án YFI tăng gấp 1500 lần trong một bài viết

Tiêu đề gốc: "YFI: BTC trong DeFi?" 》

Tác giả gốc: Blue Fox Notes

YFI và AMPL là hai dự án mã hóa phổ biến nhất hiện nay. Blue Fox Notes đã giới thiệu AMPL vài ngày trước: một loại tiền điện tử muốn trở thành Bitcoin tốt hơn "AMPL: Sự khan hiếm thay thế". Hôm nay chúng ta hãy nói về YFI, một token mật mã được gọi là “Bitcoin trong DeFi”. Cả hai dự án đều thu hút rất nhiều sự chú ý từ cộng đồng tiền điện tử nhờ thiết kế táo bạo của chúng.

YFI là gì?  

Nói một cách đơn giản, YFI là mã thông báo quản trị của giao thức tổng hợp cho vay Yearn.finance. Nó đã làm bùng nổ cộng đồng tiền điện tử chỉ trong một tuần. Khi lần đầu tiên được bán trên Balancer, giá chỉ là 3 đô la, trong vòng chưa đầy một tuần, mức giá cao nhất đã vượt quá 4.500 đô la, theo dữ liệu này, mức tăng cao nhất lên tới 1.500 lần, đủ điên rồ.

Cụ thể, YFI là gì? Tại sao việc khai thác nó có vẻ hơi phức tạp?

Andre Cronje thành lập Yearn.finance khoảng 4 tháng trước. Người dùng có thể gửi stablecoin (USDT, USDC, TUSD, DAI) vào giao thức yean.finance và nhận yToken. Ví dụ: nếu người dùng gửi USDC và DAI, họ có thể nhận được yUSDC và yDAI, được gọi là yToken. Gửi stablecoin vào ypool của Curve và chuyển đổi chúng thành yToken để nhận yCRV và cam kết yCRV để nhận YFI. YFI là mã thông báo quản trị của giao thức khao khát.

Tổng cộng có bốn token khác nhau đã xuất hiện ở đây, lấy USDT stablecoin làm ví dụ: USDT, yUSDT, yCRV và YFI đã xuất hiện. Đây có thể là nơi những liên hệ ban đầu có nhiều khả năng bị nhầm lẫn. Chính xác thì YFI là gì? Mối quan hệ của nó với stablecoin, yToken và yCRV là gì và mối quan hệ của nó với yean, đường cong và bộ cân bằng là gì?

Tất cả điều này đều liên quan đến cơ chế phân phối mã thông báo ban đầu của nó. YFI khác với cơ chế phân phối mã thông báo của các dự án DeFi trước đây. COMP , BAL và MTA đều có sự tham gia của các tổ chức đầu tư và khai thác trước bởi nhóm trước khi cung cấp khai thác thanh khoản, trong khi việc phân phối mã thông báo ban đầu của YFI hoàn toàn được thực hiện thông qua khai thác thanh khoản, không cần khai thác trước nhóm và không có sự chia sẻ của các tổ chức đầu tư. , là một cơ chế phân phối mã thông báo với tinh thần mật mã mạnh mẽ. Điều này cũng giúp nó thu hút nhiều sự chú ý hơn từ cộng đồng và trở thành huyền thoại hơn.

Khai thác thanh khoản của YFI 

Tại sao một số người coi nó là "Bitcoin trong DeFi", cốt lõi là hiểu cơ chế khai thác của YFI và hiểu YFI Để khai thác, hiểu yToken , mã thông báo yCRV và ba nhóm thanh khoản là chìa khóa.

yToken

Người dùng có thể tạo yToken bằng stablecoin. Vậy, lợi ích của việc có được yToken là gì? yToken có nghĩa là Yield Optimized Tokens, có nghĩa là Yield Optimized Tokens. Vậy làm thế nào để tối ưu hóa doanh thu? Chúng tôi biết rằng việc gửi các tài sản như USDC vào các giao thức cho vay như Hợp chất và Aave có thể kiếm được lãi suất lưu trữ. Tuy nhiên, lãi suất có sự khác nhau giữa các thỏa thuận khác nhau.

Vì vậy, có chỗ để tối ưu hóa ở đây. Có thể gửi các stablecoin như USDC và USDT vào giao thức với lợi suất cao nhất không? Đạt được lợi nhuận tối ưu bằng cách điều chỉnh kịp thời việc lưu trữ các giao thức khác nhau. Nói cách khác, giao thức khao khát tối ưu hóa doanh thu lưu trữ thông qua các thuật toán. Nói tóm lại, giao thức khao khát ở giai đoạn hiện tại là một công cụ tối ưu hóa doanh thu cho việc lưu trữ mã thông báo.

yCRV

Đường cong Có nhóm thanh khoản yPool trên yPool. Bạn có thể gửi các stablecoin như USDT, USDC, TUSD và DAI trên yPool. Các stablecoin đã gửi này sẽ được chuyển đổi thành yToken. Nhận mã thông báo yCRV. Curve là một DEX tập trung vào giao dịch stablecoin, bạn có thể tham khảo bài viết trước của Blue Fox Notes “Curve: Một DEX có sự tương phản rõ nét giữa hiệu suất và hình thức”. Nói cách khác, các giao dịch yToken (yUSDT, yDAI) có thể được thực hiện trên yPool.

Như đã đề cập ở trên, khi gửi yUSDT vào yPool, bạn có thể nhận được yCRV. Vậy yCRV là loại token gì? yCRV tương tự như chỉ mục của một bộ yTokens (yUSDT, yUSDC, yTUSD, yDAI). Việc nắm giữ yCRV có thể kiếm được lãi suất lưu trữ đối với stablecoin và phí cung cấp thanh khoản, đây là chỉ số của stablecoin trong nhóm yPool. Nếu bạn cam kết yCRV tham gia khai thác thanh khoản, bạn có thể nhận được mã thông báo YFI.

Tóm lại, nếu bạn muốn nhận được YFI ngay từ đầu, thì điều cốt lõi là cung cấp tài sản có thể quản lý được (AUM, tài sản do giao thức quản lý) cho giao thức khao khát để giúp giao thức của nó thu được nhiều doanh thu hơn. Người dùng cung cấp càng nhiều stablecoin thì giao thức Yean càng có thể thu được nhiều giá trị hơn. Do đó, giao thức khao khát sử dụng khai thác YFI để thu hút người dùng cung cấp tài sản tiền tệ ổn định hơn.

Ngoài ra, bản thân mã thông báo YFI cần cho phép phát hiện giá và tính thanh khoản. Việc khám phá giá và tính thanh khoản của YFI đạt được thông qua nhóm mã thông báo trên Balancer. Người dùng đạt được khả năng phát hiện giá và đủ thanh khoản của YFI bằng cách cung cấp tính thanh khoản cho nhóm YFI-DAI và YFI-yCRV trên Balancer. Theo thời điểm viết Blue Fox Notes, ngay cả khi nhóm YFI-yCRV không còn thưởng cho YFI nữa thì tính thanh khoản của nó vẫn vượt quá 100 triệu USD. Chỉ riêng tính thanh khoản của nhóm này gần bằng tính thanh khoản tổng thể của Uniswap và chiếm khoảng 40% tính thanh khoản của Balancer. (Tính thanh khoản tổng thể của uniswap trước đây ở mức dưới 100 triệu USD. Gần đây, do APL, tính thanh khoản của uniswap đã tăng vọt lên 136 triệu USD)

(Nhóm YFI-yCRV, Nguồn: Balancer)

Tùy theo mức độ đóng góp mà người dùng cung cấp cho giao thức khao khát, YFI được phân bổ đồng đều cho những người dùng đầu tiên cung cấp tính thanh khoản . Thu nhập từ việc khai thác thanh khoản này vào thời điểm đó rất đáng kinh ngạc. Tính theo APY, thu nhập cao nhất của ypool trên Curve là hơn 1500% và thấp nhất là hơn 500%, trong khi thu nhập của YFI-DAI pool trên Balancer thậm chí còn tuyệt vời hơn, với thu nhập cao nhất là 5000%, thấp nhất là hơn 3000%. Và Gov có thể đạt trên 500%. Cuối cùng là phần thưởng đặt cược. Miễn là bạn đặt cược hơn 1000BPT và tham gia ít nhất một cuộc bỏ phiếu của cộng đồng, bạn có thể nhận được phần thưởng phí khoảng 40% thu nhập hàng năm bằng cách đặt cược YFI (thu nhập sẽ dao động).

Ba nhóm thanh khoản của YFI

Như đã đề cập ở trên, cách để có được YFI là khai thác thanh khoản. Nó có tổng cộng ba nhóm khai thác thanh khoản, đó là nhóm ypool trên đường cong, nhóm YFI-DAI trên bộ cân bằng và nhóm YFI-yCRV. Mỗi nhóm trong số ba nhóm được phân bổ 10.000 YFI và tất cả đều đã kết thúc.

Những người dùng sớm tham gia khai thác thanh khoản YFI trước tiên phải có tài sản tiền tệ ổn định như USDT; sau đó gửi USDT và các loại tiền tệ ổn định khác vào đường cong và thông qua giao thức năm, yToken (yUSDT, v.v.) có thể được được tạo; khi yToken Sau khi gửi vào ypool của đường cong, bạn có thể nhận được mã thông báo yCRV và sau đó nhận phần thưởng YFI bằng cách đặt cược yCRV; đối với hai nhóm còn lại, bạn cũng có thể nhận phần thưởng YFI bằng cách cung cấp tính thanh khoản cho nhóm YFI-DAI và YFI-yCRV trên Cân bằng. .

Với các Token quản trị DeFi khác Tương tự, ưu đãi mã thông báo có thể phân luồng thanh khoản và phát triển hoạt động kinh doanh của họ. Trước khi khai thác YFI, tài sản bị khóa (AUM, tài sản thuộc quyền quản lý) của nó chỉ có 8 triệu USD, trong vòng chưa đầy một tuần, thông qua hoạt động khai thác thanh khoản của YFI, AUM của nó đã tăng vọt lên hơn 400 triệu USD, với mức tăng tối đa hơn 50 lần. . Mặc dù hoạt động khai thác hiện tại của YFI đã kết thúc nhưng AUM của nó vẫn cao tới 190 triệu USD và thứ hạng tài sản bị khóa trong lĩnh vực DeFi đã tăng vọt từ ngoài vị trí thứ 20 lên top 10.

(Tài sản bị khóa trên YFI, Nguồn: DEFIPULSE)

Có một mối quan hệ mang tính chu kỳ tích cực thú vị ở đây. Khi người dùng gửi mã thông báo yCRV, họ có thể nhận được mã thông báo YFI; khi yCRV phát triển, có thể thu được nhiều thu nhập từ lãi hơn; thu nhập từ lãi nhiều hơn sẽ đẩy giá YFI lên cao. Điều này sẽ dẫn đến giá trị của YFI lớn hơn và giá YFI tăng sẽ khiến thu nhập của yCRV cao hơn.

Hiện tại, có 3.911 người nắm giữ YFI và cá voi YFI lớn nhất nắm giữ 915 YFI, chiếm khoảng 3% tổng nguồn cung ban đầu; việc phân phối mã thông báo như vậy đã được hoàn thành trong hơn một tuần và mức độ phân tán mã thông báo của nó nhiều hơn hầu hết các dự án ban đầu.

(Cá voi lớn nhất của YFI chỉ nắm giữ khoảng 3% số token, Nguồn: Etherscan)

Điều này hiếm thấy trong cộng đồng tiền điện tử . Trong số đó, người sáng lập Andre Cronje đã không phân bổ token YFI cho mình và không khai thác trước. Vì vậy, nhiều người trong cộng đồng coi YFI giống như Bitcoin trong DeFi và lý do cũng xuất phát từ điều này. Tất cả phân phối YFI đều đến từ hoạt động khai thác, mang lại tính thanh khoản. Điều này gắn kết YFI với lợi ích của cộng đồng. Không có phần thưởng cho người sáng lập, không khai thác trước và không có sự tham gia của nhà đầu tư, cho phép chuyển đổi sang quản trị cộng đồng nhanh nhất.

YFI hoàn thành quản trị cộng đồng 

YFI hiện là mã thông báo biểu quyết duy nhất được quản lý bởi giao thức Yearn. Vì việc phân phối YFI được tạo ra thông qua việc khai thác ngay từ đầu. Bắt đầu từ việc phân phối 30.000 token đầu tiên của YFI, YFI sẽ bàn giao hoàn toàn toàn bộ quyền quản trị của mình cho cộng đồng.

Tính đến thời điểm viết Blue Fox Notes, YFI đã đưa ra tổng cộng 28 đề xuất, trong đó 3 đề xuất đã được thông qua, 10 đề xuất chưa được thông qua và 15 đề xuất đang được tiến hành và chưa được bỏ phiếu. Điều này xảy ra chỉ trong một tuần và sự nhiệt tình của cộng đồng đối với việc quản trị YFI là rất cao.

(Người dùng tham gia bỏ phiếu đề xuất trong YFI, Nguồn: DuneAnalytics)

(Cộng đồng YFI bỏ phiếu về cơ chế phát hành bổ sung trong tương lai , Nguồn: Cộng đồng Yearn)

Giá trị của YFI 

YFI là mã thông báo quản trị của giao thức khao khát. Theo Andre Cronje, nó là mã thông báo quản trị cộng đồng và có ít giá trị . , mong giới đầu cơ tránh xa. Tuy nhiên, YFI là một mã thông báo quản trị, có nghĩa là nó có thể kiểm soát hướng phát triển trong tương lai của giao thức khao khát. Về cách YFI nắm bắt giá trị, điều này không còn do Andre Cronje quyết định nữa. Cuối cùng, quản trị cộng đồng có tiếng nói cuối cùng.

Giá trị của token quản trị chủ yếu đến từ khả năng quản trị của nó. Đầu tiên là giá trị bảo mật của quản trị: nó có thể bảo vệ tài sản trên giao thức và ngăn chặn các cuộc tấn công quản trị. Nếu số lượng tài sản bị khóa lớn, điều này sẽ mang lại cho nó một giá trị tương ứng. Ngoài ra, mã thông báo quản trị còn có giá trị doanh thu tiềm năng: phí giao thức có thể được thu thông qua việc bỏ phiếu. Nếu khao khát mở rộng hoạt động kinh doanh của mình sang phạm vi lớn hơn trong tương lai và thành công, thì YFI đương nhiên sẽ có cơ hội thu được giá trị giao thức lớn hơn.

Từ góc độ này, giá trị cuối cùng của YFI không chỉ đến từ bản thân khả năng quản trị mà cuối cùng còn đến từ quy mô kinh doanh có thể mở rộng của nó. Liệu quản trị cộng đồng có thể khao khát đi theo một con đường khác với các dự án DeFi khác không? Chỉ riêng điều này thôi đã đáng được quan tâm và cũng là điểm khác biệt của nó với các dự án DeFi khác.

Rủi ro YFI 

Vì YFI liên quan đến nhiều hợp đồng thông minh nên nó có thể thu được lợi ích từ khả năng kết hợp. Ví dụ: , thông qua việc khai thác thanh khoản, bạn không chỉ có thể nhận được YFI mà còn có cơ hội nhận được CRV, BAL, v.v.

Nhưng nó cũng có những rủi ro tiềm ẩn. Nó liên quan đến khao khát, đường cong, phức hợp, Aave, dYdX, bZx, Balancer, Maker... và các giao thức khác. Nếu giao thức cho vay như Composite hay Aave có vấn đề thì yToken có vấn đề; giao thức Curve có vấn đề thì yCRV có vấn đề; yCRV có vấn đề thì sẽ có vấn đề. có vấn đề với YFI. Có nguy cơ các lớp lồng nhau ở đây.

Do đó, YFI đã thu được lợi ích cao từ khả năng kết hợp nhưng cũng có rủi ro cao về khả năng kết hợp. Bạn có thể tham khảo bài viết trước của Blue Fox Notes “Khai thác thanh khoản: Lợi ích và rủi ro có thể tổng hợp được”.

MEME 

Trong cộng đồng tiền điện tử, có một số MEME rất nổi tiếng. Ngoài BTC và ETH là hai ông vua MEME lớn, các MEME nổi tiếng khác cũng tồn tại trong cộng đồng Chainlink và Dogecoin, đồng thời họ thúc đẩy sự phát triển của các meme Chainlink và Dogecoin theo nhiều cách khác nhau.

YFI vì khả năng khai thác thanh khoản của nó Cơ chế phân phối cũng bắt đầu xuất hiện đợt cháy nhỏ MEME đầu tiên trong cộng đồng tiền điện tử, dẫn đến MEME là "1YFI=1BTC". Như đã đề cập ở trên, YFI là "Bitcoin trong DeFi".

Tương lai của YFI 

yearn Protocol chắc chắn sẽ không chỉ là công cụ tối ưu hóa lợi nhuận của stablecoin trong tương lai mà còn mở rộng sang giao dịch, hợp đồng tương lai, thanh toán bù trừ và các lĩnh vực khác. YFI với tư cách là mã thông báo quản trị của nó có giá trị quản trị tiềm năng và giá trị thu phí sau khi mở rộng giao thức trong tương lai. Về việc có thể đánh bắt được bao nhiêu, nó sẽ phát triển như thế nào và cộng đồng sẽ được quản lý như thế nào, Blue Fox Notes sẽ để mắt tới điều đó.

Liên kết gốc: https://mp.weixin.qq.com

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia