Đánh giá của Multicoin Capital về HT:HT bị định giá thấp

Bởi vì tiền xu trên nền tảng giao dịch hiện đang ở vị trí có nhu cầu thực sự và có những cơ hội lớn trong tương lai, nên chúng hiện là một trong những thành phần thú vị nhất của tiền điện tử không gian. Trước đây chúng tôi đã xuất bản lập luận rằng tiền tệ của nền tảng là The cách tốt nhất để tiếp cận tài chính mở trong khi chúng mang lại tiềm năng tăng trưởng to lớn. Có một ngưỡng đáng kể cho quy mô của một nền tảng giao dịch, điều này cũng mang lại cho các công ty hiện tại lợi thế cạnh tranh rõ ràng. Lập luận này đã được chứng minh bằng sự tích hợp cấp sản phẩm của các nền tảng giao dịch lớn nhất. Trước đây, chúng tôi tập trung nhiều hơn vào các nền tảng giao dịch chuyên biệt, thuần túy tập trung vào các tập hợp con cụ thể của công cụ phái sinh (ví dụ: BitMEX, Derbit, CME), nhưng hiện tại chúng tôi đang chứng kiến sự tích hợp thành công của hợp đồng tương lai vào các nền tảng giao dịch hiện có (Huobi, OKEx và Binance đều đang nắm bắt cơ hội vị trí thống trị trong giao dịch tương lai BitMEX).

Nền tảng giao dịch cũng có thể tận dụng linh hoạt nền kinh tế mã thông báo và giới thiệu nhiều mã thông báo hơn cho nền tảng theo thời gian . Ví dụ. Chúng tôi thấy cách tiếp cận này được thực hiện bởi hầu như tất cả các hoạt động trao đổi, nơi họ thêm các sản phẩm và tích hợp mới cho chủ sở hữu mã thông báo mà những người dùng khác (không nắm giữ mã thông báo) không thể tận hưởng. Một số ví dụ bao gồm dịch vụ Launchpad của Binance và dự án khai thác và đặt cược của Huobi.

Chúng tôi đã theo dõi chặt chẽ thị trường tiền xu trên nền tảng giao dịch (như chúng tôi đã báo cáo trong hai nghiên cứu của Binance<Báo cáo 1, Như đã chỉ ra trong Báo cáo 2>; và chúng tôi vẫn nắm giữ một vị thế mua BNB lớn), với việc phân tích liên tục lĩnh vực này, chúng tôi nhận thấy rằng các nguyên tắc cơ bản của Huobi và Huobi hiện tại có sự sai lệch giữa các định giá số điểm (HT). Sau khi tìm hiểu sâu hơn, chúng tôi tin rằng thị trường đã hiểu lầm Huobi và HT bị định giá thấp ở mức giá hiện tại, chủ yếu là do sự bất cân xứng thông tin giữa Đông và Tây.

Chúng tôi lạc quan về HT vì nhiều lý do và nó có các chất xúc tác mạnh mẽ và ngắn hạn sau đây:

1. Huobi được tiếp xúc rộng rãi với blockchain và mã hóa ngày càng mạnh mẽ của Trung Quốc Cách tốt nhất để bày tỏ sự quan tâm về tiền tệ là Trung Quốc hiện là quốc gia ưu tiên phát triển ngành công nghiệp blockchain. Nền tảng giao dịch Huobi OTC có tính thanh khoản cao nhất trong số tất cả các kênh vào và ra bằng Nhân dân tệ, đồng thời cũng là thương hiệu phổ biến nhất đối với người dùng mới ở Trung Quốc để tiếp xúc với Bitcoin và các loại tiền điện tử chính thống khác.

2. Xem Ngược lại, khối lượng giao dịch hiện tại của Huobi đều là thật và nó có nhiều BTC được lưu ký hơn nhiều các nền tảng giao dịch khác ngoài Coinbase. Ngoài ra, khối lượng giao dịch giao ngay và phái sinh của Huobi đứng thứ hai trên thế giới (chỉ sau Binance) và lãi suất mở của nó đứng thứ hai trên thế giới (chỉ sau Bitmex).

3. Huobi dường như đang nỗ lực cải thiện Tính minh bạch, có thể giúp loại bỏ sự bất cân xứng thông tin giữa Đông và Tây.

4. Danh mục sản phẩm của Huobi đã mở rộng đáng kể trong hai năm qua, trong đó đáng chú ý nhất là các sản phẩm phái sinh giao dịch hàng hóa (phân tích chi tiết bên dưới). Chúng tôi kỳ vọng Huobi sẽ tiếp tục đổi mới và bổ sung thêm nhiều loại sản phẩm tài chính khác (chẳng hạn như quyền chọn, dịch vụ cầm cố, v.v.).

5. Huobi gần đây đã mở mã nguồn của chuỗi công khai Huobi, được phát triển bởi đội ngũ đẳng cấp thế giới Nervos Support là chuỗi công khai nguồn mở nền tảng giao dịch “tuân thủ” đầu tiên trên thế giới.

6. Tỷ lệ mua lại hiện tại của HT là 17,8%, cao nhất trong số tất cả các đồng tiền nền tảng. Trên thực tế, tỷ lệ mua lại của HT cao gấp 4,4 lần mức trung bình ngành. Chúng tôi tin rằng đây là một sự định giá sai và tỷ lệ mua lại của Huobi sẽ phù hợp với các công ty cùng ngành. Ví dụ: chỉ báo đốt LTM gợi ý rằng giá của HT phải là 4,3 tỷ USD, cao hơn 345% so với giá hiện tại.

Trong báo cáo này, chúng tôi điều tra các hoạt động hiện tại của Huobi và trình bày chi tiết về các sản phẩm cũng như lịch sử kinh doanh cũng như mối quan hệ chặt chẽ của nó với chính phủ và khối lượng giao dịch của nó (chủ yếu tập trung vào giao dịch OTC ngang hàng, hợp đồng hết hạn và vĩnh viễn). Chúng tôi cũng nghiên cứu những nỗ lực gần đây của họ để trở thành nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng tài chính ở Trung Quốc, chủ yếu thông qua việc phát triển chuỗi công cộng Huobi sử dụng công nghệ Nervos Muta SDK (https://github.com/nervosnetwork/muta). Dựa trên các nguyên tắc cơ bản như khối lượng giao dịch tăng đều đặn, tính kinh tế của token hấp dẫn, định giá sai thị trường tương đối và sự hỗ trợ từ chính phủ Trung Quốc, chúng tôi tin rằng HT là một trong những cơ hội đầu tư được điều chỉnh theo rủi ro tốt nhất trong không gian tiền điện tử.

Đặc biệt cảm ơn: Giám đốc điều hành tài chính PayPal Yang Zhou, Giám đốc điều hành Three Arrows Capital Su Zhu, COO Ran Yi của Kronos Research, COO Bitpie Wang Chao, Giám đốc điều hành dForce Yang Mindao đã cung cấp những tài liệu có giá trị dữ liệu và hiểu biết sâu sắc về ngành.

Tiết lộ: Multicoin Capital nắm giữ token HT. Vì lý do đạo đức, Multicoin Capital tuân thủ "chính sách cấm giao dịch" đối với các tài sản được liệt kê trong báo cáo này trong vòng 72 giờ kể từ khi bài viết này được phát hành rộng rãi ("thời gian cấm giao dịch"). Không cán bộ, giám đốc hoặc nhân viên nào có thể mua hoặc bán các tài sản trên trong thời gian không giao dịch.

Tính đến ngày lập báo cáo này, Multicoin Capital Management, Inc. và các chi nhánh của nó (gọi chung là "Multicoin" ) Những người khác cung cấp nghiên cứu về báo cáo này và những người khác nhận được báo cáo này (gọi chung là "Nhà đầu tư") có thể có các vị thế mua hoặc bán hoặc có thể sở hữu các lựa chọn và nhận được lợi nhuận nếu giá của Mã thông báo tăng hoặc giảm. Sau khi báo cáo được công bố, nhà đầu tư có thể giao dịch bằng cách sử dụng token của các dự án được đề cập trong báo cáo này. Tất cả nội dung của báo cáo này thể hiện quan điểm của Multicoin. Multicoin thu thập tất cả thông tin từ các nguồn mà họ cho là chính xác và đáng tin cậy. Tuy nhiên, thông tin này được trình bày "nguyên trạng" mà không có bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào - rõ ràng hay ngụ ý.

Tài liệu này chỉ mang tính chất tham khảo và không dùng để xác nhận chính thức bất kỳ giao dịch nào. Tất cả giá thị trường, dữ liệu và thông tin khác không được đảm bảo là đầy đủ hoặc chính xác. Chúng dựa trên dữ liệu thị trường công cộng được chọn lọc và phản ánh các điều kiện hiện hành kể từ ngày và quan điểm của Multicoin. Tất cả các yếu tố đó có thể thay đổi và tuân theo thay đổi mà không cần thông báo thêm. Multicoin không có nghĩa vụ tiếp tục cung cấp các báo cáo liên quan đến Dự án. Báo cáo được viết kể từ ngày được chỉ định và có thể trở nên không đáng tin cậy do các điều kiện kinh tế hoặc thị trường tiếp theo.

Bất kỳ khoản đầu tư nào cũng tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm nhưng không giới hạn ở biến động giá cả, tính thanh khoản kém và khả năng mất hoàn toàn tiền gốc. Ước tính giá trị cơ bản trong báo cáo này chỉ thể hiện ước tính hiệu suất tốt nhất về giá trị cơ bản tiềm năng của một mã thông báo cụ thể và không thể hiện hay ngụ ý đánh giá về chất lượng của mã thông báo, bản tóm tắt hiệu suất trong quá khứ hoặc chiến lược đầu tư có thể hành động cho các nhà đầu tư .

Tài liệu này không cấu thành một lời đề nghị hay chào mời mua hoặc bán bất kỳ khoản đầu tư hoặc mã thông báo nào được mô tả trong tài liệu này dưới bất kỳ hình thức nào.

Thông tin trong tài liệu này có thể chứa các tuyên bố hướng tới tương lai hoặc có thể được kết hợp bằng cách tham chiếu vào các thông tin hướng tới tương lai tuyên bố, bao gồm bất kỳ sự kiện phi lịch sử. Những tuyên bố hướng tới tương lai này có thể được chứng minh là không chính xác và có thể bị ảnh hưởng bởi các giả định không chính xác, rủi ro đã biết hoặc chưa biết, sự không chắc chắn và các yếu tố khác, hầu hết đều nằm ngoài tầm kiểm soát của Multicoin. Các nhà đầu tư nên tiến hành thẩm định độc lập đối với tất cả các token được thảo luận trong tài liệu này với sự hỗ trợ của các chuyên gia tài chính, pháp lý và thuế chuyên nghiệp, đồng thời đưa ra các đánh giá độc lập về các thị trường liên quan trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Liên kết gốc:https:/ /multicoin.capital/2020/07/16/huobi-token-analysis-and-valuation/

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia