Pantera Capital: Altcoin có thể vượt trội hơn Bitcoin trong năm tới

Tiêu đề gốc: "Bitcoin hoạt động tốt hơn :: Thư về chuỗi khối Pantera, tháng 6 năm 2020"

Bản dịch gốc: Babbitt

Bài viết này là bức thư gửi các nhà đầu tư của Pantera Capital, một tổ chức đầu tư nổi tiếng:

"Đôi khi, nhiều thập kỷ trôi qua và thế giới vẫn còn đó bình tĩnh; Đôi khi, chỉ trong vài tuần nữa, một kỷ nguyên mới sẽ bắt đầu." - Lênin.

Kính gửi các nhà đầu tư:

Gần đây, chúng ta thấy từ "chưa từng có" được sử dụng theo những cách chưa từng có. Vì vậy, tôi sẽ bỏ qua một số nội dung thú vị chưa từng thấy trước đây và chỉ tập trung vào các chủ đề cốt lõi của chúng ta:

In số lượng tiền không giới hạn sẽ đẩy giá của những mặt hàng không thể giảm số lượng.

Khi các nhà kinh tế cố gắng hiểu quy mô của vấn đề, có một loạt các luận điệu leo thang, chẳng hạn như "Đây là mức thâm hụt tồi tệ nhất kể từ năm 2008", "...tồi tệ nhất kể từ Thế chiến II." ", "...mức thâm hụt tồi tệ nhất kể từ cuộc Đại suy thoái."

Đây là điều tồi tệ nhất. Thâm hụt của Mỹ năm 2020 là 19,2% GDP, vượt mức thâm hụt lớn nhất trong thời kỳ Đại suy thoái và vượt mức thâm hụt trung bình hàng năm của Hoa Kỳ trong Thế chiến thứ hai. (Trong những năm tài chính 1942-1946, thâm hụt của Mỹ trung bình là 16,2% GDP.)

Thanh khoản sóng thần 

Được tài trợ Một cơn sóng thần sẽ có ảnh hưởng lớn tới nhiều thứ. Trong thị trường của chúng tôi, dường như không thể tránh khỏi việc điều này sẽ đẩy giá của một thứ gì đó với số lượng cố định lên cao, chẳng hạn như Bitcoin. Nếu số lượng tiền giấy tăng lên hàng nghìn tỷ đồng thì quy luật cung cầu có nghĩa là sẽ cần nhiều tiền giấy hơn để mua cùng một lượng tiền điện tử.

Bitcoin là phản ứng đối với việc in tiền trước đó. Trong 10 năm này, giá Bitcoin đã tăng theo cấp số nhân và số lượng tiền tệ phát hành trong thời gian này là chưa từng có. Những gì đang xảy ra trên thế giới ngày nay là một trật tự lớn lao hơn.

(1996-2020 So sánh tiền tệ cơ bản của Hoa Kỳ và giá Bitcoin)

  ; Sóng thần dâng cao làm trôi tất cả thuyền 

In tiền không phải là một công việc tế nhị. Nó không thể chỉ ảnh hưởng đến một thứ - như chính virus. Nó đối xử bình đẳng với tất cả các tài sản. Tiền giấy tăng lên làm thuyền bè trôi nổi. Bằng chứng rõ ràng nhất cho khái niệm này là chứng khoán về cơ bản không thay đổi trong năm nay, bất chấp thực tế là chúng ta đang trải qua một cuộc khủng hoảng khủng khiếp được dự đoán sẽ khiến lợi nhuận doanh nghiệp giảm đáng kinh ngạc 70% và làn sóng phá sản ồ ạt.

Ngay cả những công ty đã phá sản như Hertz (một công ty cho thuê ô tô) cũng đang hồi phục. Không có dấu hiệu nào lớn hơn cho thấy một làn sóng tiền giấy đang di chuyển hơn cổ phiếu của một công ty thừa nhận nó vô giá trị, đang phục hồi và lên kế hoạch chào bán cổ phiếu ra công chúng để “đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư”.

Cơn sóng thần tiền tệ đã làm tăng giá tiền điện tử. Chúng tôi sử dụng Bitcoin làm đại diện cho thị trường vì nó nổi tiếng nhất. Dưới đây chúng ta sẽ thảo luận về việc một số lĩnh vực tiền điện tử đang phát triển nhanh hơn Bitcoin như thế nào.

(Hiệu suất của Bitcoin, Ethereum, vàng và các sản phẩm đầu tư khác trong năm 2020)

Không chỉ Bitcoin 

Chúng tôi đã rao giảng rằng Bitcoin được hưởng lợi từ việc tiếp tục mở rộng tiền tệ - và lập luận này đã được chứng minh rõ ràng. Bitcoin tăng 34% trong năm nay so với hầu hết các loại tài sản khác. Chúng tôi tin rằng chúng ta đang ở thời điểm mà thanh khoản dư thừa được Fed bơm vào hệ thống tài chính sẽ chảy vào các tài sản có nguồn cung cố định như Bitcoin và các loại tiền điện tử khác (vâng, "các loại tiền điện tử khác").

Bitcoin không phải là thứ duy nhất năm Tài sản tiền điện tử tăng trưởng.

(Hiệu suất của một số tài sản tiền điện tử trong năm 2020)

Tài sản điện tử trong thị trường tăng trưởng Hiệu suất tương đối 

Trong thị trường tiền điện tử tăng giá, chúng tôi kỳ vọng các tài sản khác ngoài Bitcoin sẽ hoạt động tốt hơn. Nhìn chung, chúng là tài sản thử nghiệm và mọi người có xu hướng mua chúng sau khi mua Bitcoin. Nó tương tự như cách mọi người mua cổ phiếu Apple hoặc Amazon lần đầu tiên, nhưng theo thời gian, họ mua nhiều tài sản đầu cơ có vốn hóa vừa và nhỏ hơn bên cạnh các khoản mua có vốn hóa lớn. Trong lịch sử, các altcoin hoạt động tốt hơn trong giai đoạn giữa đến cuối của chu kỳ thị trường tăng trưởng. Ví dụ: từ ngày 1 tháng 1 năm 2016 đến ngày 31 tháng 12 năm 2016, thị phần của Bitcoin đã giảm từ 91% xuống 87%. Nhưng đến cuối năm 2017, con số đó đã giảm xuống còn 38%. Hiện tại nó đang ở mức 65%.

Ý tưởng ở đây là theo thời gian, chúng tôi kỳ vọng khoảng cách hiệu suất giữa altcoin và Bitcoin sẽ tăng lên trong năm tới, trong đó altcoin hoạt động tốt hơn.

(So sánh hiệu suất giữa altcoin và Bitcoin)

Bắt đầu từ đầu năm nay, chúng ta có thể thấy các altcoin bắt đầu hoạt động tốt hơn Bitcoin và chúng tôi kỳ vọng rằng vào năm 2020. thời gian còn lại của năm, các altcoin sẽ hoạt động tốt theo thời gian. Nhưng vào năm 2021, khi thị trường tăng giá trưởng thành, chúng tôi kỳ vọng các altcoin sẽ giành được thị phần lớn hơn Bitcoin. Biểu đồ bên dưới cho thấy các altcoin hoạt động như thế nào trong đợt tăng giá năm 2017.

(So sánh hiệu suất của altcoin và Bitcoin trong thị trường tăng giá năm 2017)

Chúng tôi tin rằng chúng tôi Chúng tôi hiện đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá tiền điện tử mới sẽ kéo dài đến ít nhất là giữa năm 2021. Với sự lựa chọn phù hợp, ngay cả trong giai đoạn đầu của thị trường tăng giá, danh mục đầu tư đa dạng có thể vượt ra ngoài Bitcoin và bao gồm các loại tiền tệ có vốn hóa lớn như Bitcoin và Ethereum cũng như các altcoin có vốn hóa nhỏ hơn. Tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, quỹ phòng hộ đa tiền tệ của chúng tôi đã vượt trội hơn Bitcoin khoảng 20 điểm phần trăm và điểm chuẩn của nó khoảng 30 điểm phần trăm.

Môi trường công nghệ mới 

Nếu bạn nghĩ, "Nhưng, cơn cuồng altcoin năm 2017 đã khác. Điều đó sẽ không xảy ra nữa ”

Ừ, có lẽ là không.

Trong ba năm qua, hệ sinh thái đã trưởng thành - thị trường bắt đầu phân biệt được mặt tốt và mặt xấu. Tôi nghĩ chúng ta sẽ khó có thể chứng kiến một dự án token tiến bộ đáng kể khác huy động được hàng chục triệu đô la thông qua ICO. Điều đó không có nghĩa là các dự án vô nghĩa sẽ không tồn tại – vẫn sẽ có, nhưng chỉ một phần nhỏ so với năm 2017.

Các ứng dụng sẽ tập trung vào việc lưu trữ giá trị không thể phân hủy và tài chính phi tập trung. Chúng tôi là những người ủng hộ chính của Bitcoin và tin rằng một loại tiền kỹ thuật số không có chủ quyền là điều không thể tránh khỏi. Nhưng chúng tôi cũng tập trung vào các giao thức cho phép các trường hợp sử dụng tài chính trong thế giới thực và tin rằng những tài sản này sẽ đạt được giá trị cao nhất trên cơ sở lâu dài so với các mã thông báo ứng dụng/thanh toán. Khi thị trường bắt đầu tăng điểm vào khoảng cuối năm 2019, chiến lược này hoạt động tốt hơn chiến lược mua và giữ Bitcoin.

Bitcoin không còn là duy nhất.

Hai biểu đồ sau đây mô tả trọng số danh mục đầu tư Bitcoin so với thị trường và trọng số tài sản dựa trên các trường hợp sử dụng.

(Danh mục Bitcoin VS Trọng lượng thị trường)

(Danh mục trường hợp sử dụng VS Thị trường trọng lượng)

Công nghệ có thể mở rộng bằng chuỗi khối đang trực tuyến 

Gần đây, Polkadot, Matic Network và StarkWare đều đã ra mắt mạng chính. Điều này rất quan trọng đối với tiền điện tử vì trong thập kỷ đầu tiên của tiền điện tử, các chuỗi khối chính thống đã hoàn thành khoảng 10 giao dịch mỗi giây. Bây giờ chúng tôi đang thấy các giải pháp có khả năng mở rộng đầu tiên, chúng tôi tin rằng nếu các giải pháp đó có thể được triển khai, các dự án trong không gian này sẽ có thể mở rộng quy mô lên hàng trăm giao dịch mỗi giây vào cuối năm nay. Chúng tôi tin rằng đến cuối năm 2021 hoặc 2022, việc triển khai các giải pháp về khả năng mở rộng sẽ trở nên đơn giản và chuẩn hóa. Đây là một tin tức lớn vì nhiều ứng dụng tài chính phi tập trung thú vị nhất đòi hỏi phải có quy mô để làm cho tính khả dụng và hiệu quả của thị trường trở nên cao hơn.

Hiệu suất thị trường tiền điện tử 

Sau đây là thông tin cập nhật về thị trường từ lá thư tháng 3 của chúng tôi:

"Trong suốt một tuần, chúng tôi đã giảm được 15% rủi ro về mã thông báo. tin rằng mối tương quan cao trong ngắn hạn với thị trường chung đã kết thúc và tiền điện tử sẽ bắt đầu giao dịch độc lập với các tài sản khác. Giá tiền điện tử tăng trong khi hầu hết các loại tài sản đều giảm. “Trong 5 đợt giảm giá lớn của S&P kể từ năm 2012, mối tương quan giữa Bitcoin với cổ phiếu là tích cực đáng kể trong 32 ngày kể từ lần di chuyển đầu tiên, nhưng dần dần trở nên trung lập trong trung bình 71 ngày, mối tương quan giữa Bitcoin với S&P 500 đã dần có xu hướng giảm trong quá khứ.” 98 ngày. Hôm nay, chỉ số này ở dưới mức 0,5. Chúng tôi kỳ vọng nó sẽ giảm xuống mức thấp nhất của mức trung bình dài hạn trong những tháng tới.

(Mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500)

　Chúng tôi tin rằng Bitcoin có thể vượt trội hơn các đồng tiền khác trong một khoảng thời gian Trong lịch sử, sự thống trị của Bitcoin đã kéo dài trung bình khoảng 4 tháng, với mức tăng trung bình là 7,8%. Chúng tôi tin rằng điều này có thể xảy ra một lần nữa. toàn bộ thị trường tiền điện tử - là 64,60% vào giữa tháng 3. Chỉ số này đạt đỉnh 68,73% vào ngày 19 tháng 5 và hiện quay trở lại mức 64,6%. Chúng tôi kỳ vọng nó sẽ giảm khi các loại tiền điện tử khác bắt đầu hoạt động tốt hơn - như đã đề cập ở trên.

(Thay đổi thị phần vốn hóa thị trường Bitcoin kể từ khi thị trường sụp đổ)

Địa chỉ gốc :https ://medium.com/@PanteraCapital/out-performance-bitcoin-pantera-blockchain-letter-june-2020-1d0ac9ec3482

Địa chỉ dịch: https://www.8btc.com/article/614413

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia