Trình thanh lý DeFi hoạt động như thế nào?

Tiêu đề gốc: "Bao Xing · Lớp học DeFi | Công cụ thanh lý DeFi hoạt động như thế nào?" 》

Nguồn gốc: Cộng đồng người Trung Quốc Conflux

Khi nói đến DeFi, mọi người có xu hướng chú ý nhiều hơn đến việc cho vay thế chấp, sàn giao dịch phi tập trung, giao dịch phái sinh, stablecoin, v.v., nhưng ít người chú ý đến "thanh lý" - DeFi An không thể thiếu liên kết trong vòng khép kín sinh thái.

"Thanh lý" thường được hoàn thành bởi "người thanh lý". "Người thanh lý" là một trong những vai trò quan trọng trong việc đảm bảo hoạt động bình thường của các giao thức cho vay DeFi. Họ thường hoạt động đằng sau hậu trường và thường được gọi đùa là tóc xỉn màu Những “thợ mỏ” kiếm được rất nhiều tiền nhưng vẫn duy trì được khả năng thanh toán của toàn bộ thị trường DeFi.

Vào ngày 12 tháng 3, thị trường tiền điện tử lao dốc và DeFi cũng gặp phải đợt thanh lý trên chuỗi lớn nhất trong lịch sử. Chỉ riêng ngày 12 tháng 3, các dự án DeFi trên Ethereum đã thanh lý hơn 23 triệu đô la Mỹ, lập mức cao kỷ lục.

Trong số đó, MakerDAO tạo ra nhiều khoản thanh lý nhất, với tổng số tiền thanh lý vượt quá 10 triệu USD, tiếp theo là Hợp chất và dYdX.

Hầu hết người dùng DeFi chỉ biết rằng tài sản thế chấp trên giao thức DeFi của họ đã bị thanh lý, nhưng họ không biết tài sản của mình được thanh lý như thế nào? Bị ai thanh lý? Quá trình thanh lý là gì?

Hãy kết thúc bài viết này ngay hôm nay Hãy cùng thảo luận “máy thanh lý” trong hệ sinh thái DeFi hoạt động như thế nào? Làm thế nào để trở thành một nhà thanh lý DeFi có lợi nhuận?

 Tại sao DeFi cần người thanh lý?

Trong các giao thức cho vay thế chấp bằng DeFi, việc cho vay có thế chấp hoạt động tốt khi giá trị của tài sản thế chấp vượt quá giá trị của khoản vay, cho phép người vay có được thanh khoản mà không cần phải bán tài sản thường có tính thanh khoản kém hơn của họ. Tuy nhiên, khi giá trị của tài sản thế chấp giảm, những người đi vay có lý trí sẽ có động cơ trốn tránh việc trả nợ, có khả năng khiến người cho vay rơi vào tình thế khó khăn.

Vì vậy, có sự thanh lý. Mục đích của việc thanh lý là để bảo vệ người gửi tiền và ngăn chặn người đi vay không trả được nợ. Điều này được thực hiện bằng cách chiết khấu tài sản thế chấp của người đi vay và chuyển nó thành khoản cho vay.

Để giảm thiểu rủi ro, các giao thức cho vay chính hiện nay vay tiền thông qua thế chấp quá mức, thường yêu cầu tỷ lệ thế chấp dưới 150%.Ví dụ: một người dùng đã vay một khoản vay DAI trên ETH được thế chấp quá mức, nhưng thật không may, trong thời gian đó Khoản vay Trong thời gian này, giá ETH giảm mạnh khiến giá trị tài sản thế chấp của người đi vay giảm xuống dưới tỷ lệ tài sản thế chấp bắt buộc là 133% đối với ETH.

Nếu tài sản thế chấp không được bổ sung hoặc bán, quy trình thanh lý sẽ được kích hoạt. Ngoài ra, người vay cũng sẽ phải trả tiền phạt thanh lý (thường là khoảng 10% tiền gốc thế chấp và MakerDAO là 13%.)

Tại thời điểm này, người thanh lý có thể kích hoạt Hợp chất Thông qua quá trình thanh lý, tài sản thế chấp ETH có thể nhận được với mức chiết khấu thấp hơn giá thị trường từ 3% đến 5%, nhờ đó, người đi vay hoàn trả khoản vay của hệ thống cho vay DeFi, tránh được các khoản nợ xấu khi cho vay DeFi nền tảng và duy trì khả năng thanh toán của hệ thống, đồng thời, người thanh lý cũng nhận được lợi nhuận đáng kể, tốt nhất cho cả hai thế giới.

 Làm thế nào để trở thành người thanh lý?

Trước khi hiểu cách thức hoạt động của người thanh lý, trước tiên chúng ta cần biết cách trở thành người thanh lý? Các ngưỡng để trở thành người thanh lý là gì?

Không có ngưỡng nào để tự mình trở thành người thanh lý, nhưng bạn cần có một số kiến thức về mã và độ nhạy thị trường, nếu không bạn sẽ không thể nhận được đơn đặt hàng. Hơn nữa, trở thành người thanh lý không yêu cầu bất kỳ khoản đầu tư vốn ban đầu nào. Bạn có thể hoàn thành việc thanh lý mà không cần sử dụng tiền gốc và được giảm giá 5% khi kết thúc. Do đó, thanh lý thực sự là một hành vi chênh lệch giá không rủi ro và người thanh lý không cần phải dựa vào dự đoán. Kiếm thu nhập từ sự tăng giảm của giá tiền tệ và chi phí mà người thanh lý sử dụng để hoàn tất việc thanh lý cũng có thể được vay từ các nền tảng cho vay như MakerDAO và Hợp chất, điều đó có nghĩa là không cần phải đầu tư nhiều chi phí vào giai đoạn đầu.

Mặc dù việc trở thành một công cụ thanh lý DeFi không cần nhiều vốn đầu tư ban đầu nhưng các công cụ thanh lý vẫn không thể thiếu để trở thành một công cụ thanh lý.Mặc dù các giao thức khác nhau có cơ chế và thuật ngữ khác nhau nhưng về cơ bản chúng yêu cầu các Thành phần giống nhau:

1. Robot, để giám sát ether Các khoản cho vay cần thanh lý đang chờ xử lý trên ngân hàng;

2. Một bộ hợp đồng thông minh có thể tự động thanh lý và bán tài sản thế chấp trong khoản vay;

3. Sàn giao dịch phi tập trung có thể được sử dụng để bán ngay tài sản thế chấp được thanh lý và đảm bảo Lợi nhuận của Người thanh lý.

Hiện tại, nhiều nền tảng sử dụng Dashborad, nơi cung cấp các chương trình robot thanh lý và giám sát, để hỗ trợ thanh lý, nhưng họ chủ yếu dựa vào người thanh lý để tự phát triển các công cụ thanh lý tự động. Một số giao thức cho vay DeFi cũng sẽ sử dụng các công cụ làm sẵn của riêng họ để giúp người vay thanh lý, chẳng hạn như MakerDAO, công ty có robot nguồn mở riêng.

 Người thanh lý hoạt động như thế nào?

Các nền tảng khác nhau có các phương thức thanh lý khác nhau. Đối với hệ thống MakerDAO, khi hệ thống được kích hoạt để thanh lý quy mô lớn, hệ thống cũng sẽ có khả năng bị lỗ nợ. Để tránh thua lỗ, MakerDAO đã chọn sử dụng đấu giá để thanh lý chủ sở hữu CDP. Khi cơ chế đấu giá có thể tạo ra sự cạnh tranh giữa các bên thanh lý và ngăn cản các bên thanh lý mua lại tài sản thế chấp của người đi vay với mức chiết khấu quá thấp, phương thức đấu giá này có thể bảo vệ quyền và lợi ích của người đi vay ở một mức độ nhất định.

Tuy nhiên, trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, cơ chế đấu giá này bị tê liệt do phí gas quá cao, dẫn đến sự kiện đấu giá "0 DAI", từ đó ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống, nợ xấu phát sinh. MakerDAO đã phải thông báo bán đấu giá MKR để trả khoản nợ 4 triệu USD.

So với MakerDAO, cơ chế thanh lý của Hợp chất đơn giản và trực tiếp hơn. Miễn là người thanh lý phát hiện ra rằng lãi suất thế chấp của người đi vay quá thấp thông qua việc giám sát hợp đồng, thì sau khi thủ tục thanh lý được kích hoạt, người thanh lý sẽ ngay lập tức bắt đầu thanh lý. Quá trình này là đơn giản và thô thiển.

Tom Schmidt, đối tác cấp dưới của quỹ đầu tư blockchain Dragonfly Capital, đã phân tích và giải thích cơ chế thanh lý của một số nền tảng cho vay DeFi chính thống. Hãy lấy MakerDAO làm ví dụ để xem các nhà thanh lý hoạt động như thế nào.

Quy trình thanh lý của MakerDAO chủ yếu được chia thành hai phần: “cắn” và “phá sản”.

Điều này giống như logic đấu giá của thị trường tài chính truyền thống: đầu tiên là thu nợ, sau đó tiến hành đấu giá để trả nợ cho người cho vay. Trong hệ thống của Maker, việc thu hồi nợ được kích hoạt bằng cách yêu cầu cắn và sau đó thanh lý được kích hoạt bằng cách yêu cầu phá sản đối với bộ hợp đồng thông minh của nó.

Hãy xem xét việc thanh lý “CDP17361” thông qua hai giao dịch. Giao dịch thứ nhất và thứ hai có sự tham gia của ba người tham gia: người nhận hàng (0xc2e), mà chúng tôi gọi là Ralph; người đi vay (0x9c3), người mà chúng tôi gọi là Đối với Brittany, người thanh lý (0x5a2 ), chúng ta sẽ gọi anh ấy là Larry.

Brittany đã sử dụng 0,1ETH của mình làm tài sản thế chấp đã được vay ở mức 8,5 DAI, khoản vay nằm trong tỷ lệ tài sản thế chấp bắt buộc của MakerDAO là 150% và giá ETH vào thời điểm đó là 170 USD. (170*0,1/8,5=200% tài sản thế chấp) Thật không may, vào ngày 27 tháng 12, giá ETH giảm xuống còn 125 USD, khiến CDP ở trạng thái không được thế chấp quá mức (125*0,1/8,5=147%), điều này cho phép Ralph thực hiện yêu cầu cắn để CDP khôi phục quyền sở hữu CDP từ SaiTub (SaiTub nắm giữ tất cả các hợp đồng CDP đang hoạt động) sang SaiTap (hợp đồng SaiTap thực hiện việc thanh lý CDP đã thu hồi).

Tại thời điểm này, hệ thống vẫn chưa được thế chấp đủ mức. Trong hệ thống Maker, có nhiều DAI tồn đọng hơn ETH để hỗ trợ giá trị DAI theo tỷ lệ yêu cầu. May mắn thay, người thanh lý Larry đã phát hiện ra CDP này và trả 8,5 DAI, do đó nhận được 0,067 ETH trong CDP, tương đương với 0,07 ETH. Điều này loại bỏ DAI khỏi thị trường, tăng tỷ lệ tài sản thế chấp và giữ cho hệ thống có khả năng thanh toán.

Sau đó, Larry mua ETH với giá $121/ETH, một mức chiết khấu tốt so với lãi suất thị trường. Larry ngay lập tức bán ETH trên Uniswap để đổi lấy DAI để chốt lợi nhuận 0,002ETH của mình.

Tuy nhiên, mặc dù Ralph đã chi phí gas để cắn CDP đầy rủi ro và bắt đầu thanh lý, nhưng anh ấy thực sự không kiếm được tiền từ nó. Và Larry đã được thưởng 3% ETH chiết khấu. Tuy nhiên, mặc dù có một số lượng lớn các bot sẽ cắn và phá CDP để kiếm lợi nhuận, tuy nhiên, chỉ một nửa số bot đó sẽ được các bot đó thanh lý để thu lợi nhuận.

  Ảnh từ Medium  

Vậy, có rất nhiều Người Samaritan Tốt bụng chạy CDP miễn phí không? chương trình của? Trong khi một số ít dường như đang làm điều này, thì hầu hết các vụ tấn công bị phá sản dường như là bot vì họ không thể tìm được mức giá tốt để đổi ETH chiết khấu khi thanh lý.

Nhưng dưới sự sụp đổ của thị trường "3.12", một người thanh lý (Keeper) đã thắng cuộc đấu giá với giá thầu 0 DAI mà không có bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào.

Thông thường, do số lượng Người quản lý tham gia đấu giá đủ lớn nên giá đấu giá cuối cùng của nó rất gần với giá thanh lý mục tiêu. Tuy nhiên, sau khi điều kiện thị trường khắc nghiệt xảy ra, thanh khoản DAI bị mất và phí bảo hiểm đạt hơn 10%. Cùng với thực tế là giá khởi điểm của cuộc đấu giá thanh lý MakerDAO là 0, việc tăng phí gas càng khiến mức độ hào hứng tham gia đấu giá của người dùng giảm mạnh. Đồng thời, tình trạng tắc nghẽn quy mô lớn xảy ra ở Ethereum và hầu hết Người giữ không thể tham gia đấu giá kịp thời, tuy nhiên, một số ít Người giữ đã nhìn thấy cơ hội và trả phí gas cao, cuối cùng đã bán đấu giá tài sản thế chấp tương ứng tại giá 0DAI.

Nguyên nhân sâu xa của sự cố "0 DAI" là do phí gas của ETH tăng và sự tắc nghẽn của Ethereum khiến vấn đề bị lộ. Tất nhiên, MakerDAO cũng đã thực hiện một loạt biện pháp để khắc phục và cải thiện sau sự cố.

Ví dụ: nếu một mạch đấu giá cơ chế ngắt được triển khai, Nếu cuộc đấu giá thanh lý tài sản thế chấp không huy động đủ DAI để trả khoản nợ tồn đọng của kho tiền, thì khoản thâm hụt sẽ được chuyển thành nợ hệ thống cho giao thức Maker. Nợ hệ thống được hệ thống Maker bù đắp và chịu thông qua thặng dư DAI từ phí ổn định. Nếu vẫn không đủ DAI trong thặng dư, giao thức sẽ bắt đầu đấu giá nợ. Trong quá trình đấu giá nợ, hệ thống sẽ đúc MKR (tăng tổng số MKR đang lưu hành) và mua lại DAI trên thị trường.

Việc bổ sung cơ chế ngắt mạch có thể làm giảm hơn nữa rủi ro đấu giá, khi thị trường biến động mạnh, việc đấu giá tài sản thế chấp có thể bị tạm dừng, giúp người thanh lý có thời gian dài hơn để huy động vốn và tham gia đấu thầu, thanh lý tài sản thế chấp.

Trong sự cố "3.12", mặc dù Hợp chất không có khoản nợ quy mô lớn như MakerDAO, nhưng Hợp chất là dự án thanh lý lớn thứ hai sau MakerDAO, với số tiền thanh lý hơn 6 triệu đô la Mỹ. Để khuyến khích nhiều người hơn tham gia thanh lý và tránh sự kiện “0 DAI” của MakerDAO, nhóm Hợp chất gần đây đã thông báo rằng họ sẽ điều chỉnh chiết khấu thanh lý từ 5% ban đầu xuống 8%.

Nhìn chung, DeFi vẫn là một thị trường còn rất sớm, mặc dù cơ chế thanh lý của DeFi đã bộc lộ một số khuyết điểm trong đợt sụp đổ thị trường "3.12", khi quy mô của thị trường DeFi tiếp tục mở rộng và cơ chế thanh lý tiếp tục được cải thiện, tương lai của hệ sinh thái DeFi chắc chắn sẽ thu hút ngày càng nhiều nhà thanh lý tham gia thị trường, từ đó duy trì hoạt động lành mạnh của thị trường cho vay DeFi.

Liên kết gốc: https: //mp.weixin.qq.com/

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia