Đốt cháy và giảm một nửa tiết lộ logic thực sự đằng sau sự gia tăng

Hầu hết mọi người đã hiểu sai về sự phá hủy của các đồng tiền nền tảng và việc giảm một nửa các đồng tiền chính thống.

BlockBeats quan sát thấy nhiều người đã đổ xô vào sau khi thấy xu hướng "hủy diệt" các đồng tiền nền tảng gần đây. , hãy hỏi tại sao bạn lao vào và họ sẽ nói với bạn rằng nguồn cung tiền nền tảng thấp nên giá sẽ tăng.

Câu nói này có thực sự hợp lý không? Hỗ trợ giá trị thực của tiền tệ nền tảng là gì? Rủi ro thiên nga đen lớn nhất ở đâu?

Sự cường điệu về việc giảm một nửa là một chủ đề nóng khác vào đầu năm 2020, với "sự phá hủy tiền tệ nền tảng" và "giảm tiền tệ chính thống" Là có bất kỳ kết nối logic nội bộ nào giữa "bán (sản xuất)" không?

Nguồn gốc và sự phát triển của sự hủy diệt

Sự "hủy diệt" nền tảng xu là sớm nhất Có nguồn gốc từ việc mở rộng hành vi "mua lại lợi nhuận" của nền tảng giao dịch, nghĩa là nền tảng giao dịch lấy một phần số tiền kiếm được, mua lại tiền tệ của nền tảng trên thị trường thứ cấp (một phần lợi nhuận có thể là tài sản tiền tệ nền tảng) và sử dụng nó để bị phá hủy vĩnh viễn, từ đó đạt được mô hình kinh tế mã thông báo trong đó "nguồn cung giảm trong một phạm vi giới hạn".

Sự gia tăng gần đây của tiền nền tảng và sự hủy diệt mang đến những cách chơi mới. Chúng thay đổi các mã thông báo ban đầu thuộc về đội Phần chia sẻ token bị phá hủy trực tiếp, do đó làm giảm mạnh tổng số token, tăng tốc độ lưu thông và hình thành mô hình kinh tế giảm phát.

"Sau khi nhìn thấy những thông báo này, tôi đã ngay lập tức mua loại tiền tệ của nền tảng. Khi nguồn cung giảm, giá tiền tệ sẽ chắc chắn sẽ tăng. , Chắc chắn rồi, tôi đã kiếm được tiền." Nhà đầu tư bán lẻ Xiao Wu nói với BlockBeats, đó cũng là suy nghĩ chung của các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, đây không phải là bản chất của vấn đề. Điều thực sự gây ra làn sóng tăng vọt ngắn hạn này trong lĩnh vực tiền tệ nền tảng không phải là nguồn cung giảm mà là nhu cầu tăng lên.

Tại sao?

Cho ví dụ đơn giản nhất. Giả sử bạn đến bệnh viện bán khẩu trang chất lượng cao thì chắc chắn sẽ bán chạy, vì bệnh viện có nhu cầu như vậy, nhu cầu sử dụng cực kỳ lớn và người tiêu dùng sẵn sàng mua với mức giá hợp lý.

Bây giờ chúng ta hãy thực hiện một thử nghiệm suy nghĩ. Giả sử bạn đến bệnh viện để bán tất thay vì khẩu trang và sẽ không có ai chú ý đến bạn vì không có nhu cầu thực sự. Và điều này không liên quan gì đến việc bạn có bao nhiêu chiếc tất trong tay, dù đó là 100, 200, 10 hay 20 chiếc tất thì cũng sẽ không có ai mua.

Lúc này, bạn đã nghĩ ra một phương pháp. Bạn đã bí mật vứt đi 90 trong số 100 đôi tất ban đầu chưa bán được và tuyên bố với mọi người rằng 10 đôi tất còn lại là của Messi, mua những đôi tất này không chỉ có giá trị sưu tập mà còn có thể đổi lấy việc gặp Messi sau này. lợi ích. Cuối cùng, một số người tiêu dùng bắt đầu mua những đôi tất mà ban đầu bạn không thể bán được và sẵn sàng chịu mức phí bảo hiểm cao. Một số người trong số họ thực sự đánh giá cao giá trị đánh giá của đôi tất, trong khi hầu hết mọi người đều coi trọng thực tế là có rất nhiều người trên thế giới. ai ngu hơn mình.

Nhìn lại đồng tiền của nền tảng.

Đối với một nền tảng không có tiềm năng phát triển bền vững trong tương lai, sự thật đằng sau sự tàn phá của đồng tiền nền tảng chẳng qua là "bán tất" của Messi". Không ai muốn tiền nền tảng dư thừa (thiếu nhu cầu sử dụng thực tế) và không thể bán trên thị trường thứ cấp (thanh khoản kém), lúc này bạn cũng có thể kể một câu chuyện “hủy diệt” để thúc đẩy làn sóng mua đầu cơ và phối hợp với giai đoạn đầu. Hành động gây quỹ của chính nền tảng đã hoàn thành sự trỗi dậy của thị trường, có thể nói là cả danh lẫn lợi trong mắt Liao Cai.

Người đồng sáng lập KuCoin Johnny Lyu cũng nhận xét về hành vi của các đồng tiền nền tảng theo xu hướng hủy diệt. Anh ấy đã làm được điều đó rõ ràng rằng tiền tệ nền tảng KCS của KuCoin sẽ không làm theo. "Xu hướng phá hủy tiền tệ nền tảng gần đây là một hành vi đầu cơ ngắn hạn rõ ràng, đặc biệt là việc phá hủy quy mô lớn các token không được lưu hành. Hình thức lớn hơn nhiều so với ý nghĩa thực tế. quan tâm nhiều hơn đến việc cải thiện token. Ngoài giá trị nội tại của tiền tệ, chẳng hạn như khấu trừ phí xử lý trong KCS và đạt được bằng cấp VIP, việc mở rộng ứng dụng của nó trong du lịch, cho vay, chơi game, mạng xã hội và các tình huống khác có ý nghĩa hơn nhiều so với việc lập kế hoạch cho một số sự kiện hủy diệt."

Thật trùng hợp, nhà đầu tư bán lẻ Xiao Wu đã báo cáo với BlockBeats rằng "một số bên tham gia dự án đã bắt đầu bắt chước quy trình phá hủy tiền tệ trên nền tảng và tiến hành cường điệu hóa". , các nhà đầu tư thông thường phải nâng cao nhận thức về rủi ro, từ bỏ logic hồi quy giá trị giả và xem thị trường một cách hợp lý.

Tất nhiên, xét cho cùng thì thói quen phá hủy chỉ là một phương tiện vận hành vốn thông thường. Nhưng mọi người cần hiểu rằng điều thúc đẩy sự gia tăng của các đồng tiền nền tảng như vậy không phải là sự thu hẹp của phía cung mà là sự xáo trộn của nhu cầu đầu cơ ngắn hạn.

（BlockBeats Lưu ý: Tỷ lệ chuyển nhượng cao trên thị trường chứng khoán cũng là một phương thức vận hành vốn cổ điển , mặc dù quy trình hủy cổ phiếu của nhóm tiền tệ nền tảng trên một số nền tảng là khác nhau và không có sự phân chia và phân phối mã thông báo, nhưng cốt lõi của khái niệm và sự cường điệu là như nhau)

Đồng thời, việc phá hủy các đồng tiền nền tảng không thể được khái quát hóa. Đối với những nền tảng có triển vọng và quy mô phát triển tốt cũng như số lượng lớn người dùng và lưu lượng truy cập tích cực, Nền tảng coin có mức cầu dài hạn tốt Nền tảng Hoạt động tiêu hủy coin ít nhất còn tốt hơn là không có gì, kiểm soát nguồn cung và kích thích nhu cầu ngắn hạn.

Tóm lại, trong đầu tư, đặc biệt khi đối mặt với các mục tiêu có tính đầu cơ cao như tài sản kỹ thuật số, cần phải thoát khỏi nhu cầu.Không có ích gì khi nói về nguồn cung. Chúng ta thường nhầm lẫn những biến động giá mạnh do những xáo trộn nhu cầu đầu cơ ngắn hạn gây ra với sự gia tăng đột ngột về giá trị của tài sản cơ bản.

Logic tương tự thậm chí có thể được mở rộng cho sự cường điệu về việc giảm một nửa số xu trong năm nay.

Có và giảm sản lượng

Halving (sản xuất) thường đề cập đến hiện tượng giảm phần thưởng khối cho các loại tiền tệ sử dụng PoW làm thuật toán đồng thuận. Nói cách khác, tốc độ cung cấp đang chậm lại. Điều được nhắc đến nhiều nhất đương nhiên là việc giảm một nửa phần thưởng khối thứ ba của Bitcoin dự kiến sẽ diễn ra vào tháng 5 năm nay, điều này cũng đã tạo ra tâm lý tăng giá mạnh mẽ trên thị trường.

Trên thực tế, việc giảm một nửa (sản xuất) cần được xem xét riêng biệt, Bitcoin và các loại tiền tệ khác.

Hiện tại, Bitcoin có nhu cầu giao dịch và đầu cơ lớn, một lượng nhỏ nhu cầu giá trị được lưu trữ và một lượng nhỏ lượng sử dụng nhỏ, vì vậy Bitcoin có thể được coi là một tài sản có nhu cầu thực sự. Do đó, việc giảm một nửa phần thưởng khối của Bitcoin có ý nghĩa kinh tế, tức là trong điều kiện mức nhu cầu chung không thay đổi trong thời gian dài, tốc độ cung cấp giảm một nửa, điều này có tác động tích cực đến giá. Điều này được thành lập.

Lưu ý rằng ở đây có một điều kiện tiên quyết là "mức cầu tổng thể không thay đổi". Rõ ràng, từ góc độ 10-30 năm, điều kiện này không phải lúc nào cũng đúng. Bạn không thể mong đợi mọi người trên thế giới mua Bitcoin và bạn không thể mong họ mua nhiều hơn, sử dụng nhiều hơn và tiết kiệm nhiều hơn mỗi lần. Phải có một giới hạn trên của lợi tức nhân khẩu học. Về việc việc giảm một nửa sẽ đạt đến giới hạn trên này thì nó nằm ngoài phạm vi của bài viết này.

Nhìn vào "các loại tiền tệ khác", nhiều nhà tuyên truyền sử dụng danh nghĩa "giảm một nửa và giảm sản lượng" để quảng bá một số đồng tiền không có cộng đồng. , tiền tệ hoang dã không có người dùng. Trên thực tế, các nhà đầu tư nên hiểu rằng những đồng tiền hoang dã không có hàm lượng đáng kể này không có nhu cầu sử dụng, lưu trữ giá trị hoặc nhu cầu giao dịch thực tế. Những gì họ có chỉ là nhu cầu đầu cơ.



Tương tự như logic của việc phá hủy tiền tệ của nền tảng này, cái gọi là sự thu hẹp của phía cung không thể trực tiếp mang lại sự thay đổi giá.Tác động tích cực là lý do tại sao chúng ta có thể thấy sự thay đổi giá của các loại tiền tệ này về cơ bản là kết quả của các quỹ chính hoạt động đằng sau hậu trường và một số nhà đầu tư bán lẻ theo sau, tức là sự tăng trưởng bùng nổ của nhu cầu đầu cơ Trong thời gian ngắn.

Nhưng điều mọi người cần hiểu là sau khi thủy triều rút, tiền nóng tiêu tan và nhu cầu đầu cơ biến mất, nguồn cung Sự co lại sẽ không làm tăng nhu cầu thực tế cũng như không giúp ích đáng kể cho mối quan hệ cung cầu yếu kém.

Họ đến từ đâu và quay về đâu là điểm đến tốt nhất cho những loại tiền tệ này.

Tất nhiên, "các đồng tiền khác" được đề cập trong bài viết này không phải tất cả đều là các đồng tiền halving (sản xuất) ngoại trừ Bitcoin Đúng hơn là nó đề cập đến những loại tiền tệ không có người dùng và nhu cầu sử dụng thực sự, còn việc xác định tiêu chuẩn này như thế nào thì tự người đọc tự quyết định.

Màu đỏ và đen của đồng tiền nền tảng

Đã nói rất logic, BlockBeats không muốn nói xấu thị trường mà chỉ muốn giúp các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhìn nhận tình hình này một cách hợp lý và tỉnh táo hơn . chợ. Xét cho cùng, đối với tiền nền tảng, chúng là một trong số ít mã thông báo trong số các tài sản kỹ thuật số được hỗ trợ bởi dòng tiền vật chất. Vậy những ưu điểm và nhược điểm của nó xét về mặt logic đầu tư là gì?

Trước tiên hãy nói về những ưu điểm. Nói một cách tương đối, các đồng tiền nền tảng neo giữ cổ tức từ sự phát triển của các nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số, khiến các nhà đầu tư khó có thể rút ngắn thị trường giá lên. Họ cũng có thể phát triển với các nền tảng giao dịch xuất sắc. Ví dụ, có thể kết luận từ ba yếu tố chính các đồng tiền nền tảng BNB, OKB và HT. Một mô hình như vậy.

Tuy nhiên, vẫn chưa biết liệu những đồng tiền nền tảng này có thể hoạt động tốt hơn BTC về lâu dài hay không. Rốt cuộc, thống kê hiện tại chu kỳ dữ liệu quá ngắn và không có quá nhiều giá trị tham chiếu. Ngoại trừ các đồng tiền nền tảng nhận được nhiều lợi ích từ thị trường tăng giá do được phát hành sớm vào năm 2017, trên thực tế, tỷ giá hối đoái của các đồng tiền nền tảng so với Bitcoin trên các nền tảng giao dịch lớn hầu hết đều hoạt động trơn tru hoặc có mức tăng/giảm nhẹ. tương đối ổn định, nó sẽ không xảy ra sự bùng nổ.

Trong một thị trường vốn trưởng thành như thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, chúng tôi đã tìm thấy và so sánh hiệu quả hoạt động của Interactive Brokers và Nasdaq Chỉ số Lợi nhuận đầu tư trong chín năm qua, so sánh mối quan hệ lợi nhuận giữa cổ phiếu môi giới Hoa Kỳ và thị trường rộng lớn hơn. Dữ liệu cho thấy Interactive Brokers không hoạt động tốt hơn Nasdaq.

Nhìn kỹ vào báo cáo tài chính của Nhà môi giới tương tác năm 2017-2018, chúng ta sẽ thấy rằng lợi nhuận ở giai đoạn này Có không tăng trưởng nhưng giá cổ phiếu lại tăng mạnh, nguyên nhân đơn giản là do tâm lý chung của thị trường tăng giá.



Điều này phù hợp với những quan sát về tiền nền tảng trong tiền điện tử. Chúng tôi có xu hướng đánh giá quá cao tác động ngắn hạn của việc mua lại và phá hủy một lượng nhất định đối với giá tiền tệ và đánh giá thấp tác động của xu hướng thị trường chung đối với giá tiền tệ của nền tảng.

Đồng thời, chúng tôi cũng có thể kết luận rằng lợi tức thu được từ tiền nền tảng từ việc đầu tư vào các nền tảng lớn là ở phiên bản beta trở lại, và thị trường giá xuống sẽ không Nó sẽ quá bán, và thị trường giá lên sẽ không thể ngăn cản được. Nhìn chung, nó vẫn sẽ quay trở lại mức trung bình của thị trường, nhưng nó sẽ tương đối ổn định.

Vậy, việc đầu tư vào tiền nền tảng có thực sự có nghĩa là bạn yên tâm không? Theo BlockBeats, nền tảng này có thể gặp phải những rủi ro lớn sau.

Đầu tiên là hoạt động hộp đen. Ngoại trừ bản thân nền tảng giao dịch, không ai có thể biết chính xác doanh thu của nền tảng, nói cách khác, trong trường hợp không có sự giám sát, số lượng token bị nền tảng giao dịch phá hủy rất dễ bị thao túng. Tất nhiên, chúng tôi vẫn có thể tính toán mức độ phá hủy từ địa chỉ blockchain của loại tiền nền tảng bị phá hủy và làm việc ngược lại để đưa ra đánh giá sơ bộ về lợi nhuận.

Điều thứ hai là một nghịch lý logic. Các đồng tiền nền tảng không thể trực tiếp phân phối cổ tức bằng tiền mặt như chứng khoán, đây không chỉ là câu hỏi liệu chúng có dám hoạt động công khai hay không mà quan trọng hơn là sẽ gây ra rắc rối về mặt pháp lý. Lợi nhuận từ việc mua lại, phá hủy và cổ tức trực tiếp không hoàn toàn giống nhau.

Trong ngành có tính bất ổn cao này, việc phân phối cổ tức trực tiếp rõ ràng là trực tiếp hơn so với việc phá hủy hồi tố. Chỉ trong các giai đoạn sau, Chỉ khi việc mua lại và tiêu hủy đạt đến một quy mô nhất định thì mới có thể tạo ra giá trị thu nhập vượt quá cổ tức trực tiếp. Lập luận chi tiết ở đây sẽ không được xây dựng.

Mặt khác, nhiều công ty nền tảng giao dịch đã chọn niêm yết cửa sau. Làm thế nào để cân bằng sự cân bằng giữa cổ phiếu và nền tảng Các mối quan hệ cũng là một câu hỏi lớn. Hơn nữa, nhiều hệ sinh thái nền tảng giao dịch có nhiều hơn một loại tiền tệ của nền tảng và người ta nghi ngờ liệu các quyền và lợi ích chung của nền tảng giao dịch có bị pha loãng một lần nữa hay không.

Điều quan trọng nhất là rủi ro cuối cùng của tiền tệ nền tảng là thiên nga đen theo quy định. Nếu một số chính sách quản lý nhất định được thực hiện, liệu “đồng tiền nền tảng” có thực sự được phép tồn tại dưới dạng tài sản không?

Chúng ta gần như có thể kết luận rằng các tài sản kỹ thuật số chính thống như Bitcoin và Ethereum sẽ không chịu nhiều áp lực giám sát. Giới hạn dưới của chúng là duy trì hiện trạng và giới hạn trên của chúng là chúng có thể được giao dịch công khai trên các nền tảng tuân thủ đầy đủ, bởi vì các loại tiền tệ đó không có thuộc tính "công ty" hoặc "chứng khoán".

Điều này rõ ràng không áp dụng cho tiền nền tảng.

Dựa trên đặc điểm tài sản của các đồng tiền nền tảng được đề cập ở trên, chúng ta thậm chí có thể nói rằng việc đầu tư vào các đồng tiền nền tảng có phần giống như chiến lược của người bán quyền chọn, có xác suất ổn định cao và xác suất trở thành thiên nga đen thấp. Do khả năng ổn định cao, tiền nền tảng của các nền tảng giao dịch lớn phù hợp để phân bổ tài sản trong danh mục đầu tư, phòng ngừa rủi ro cơ bản và làm mịn giá trị ròng; do xác suất xảy ra thiên nga đen nhỏ, tiền nền tảng không phù hợp để can thiệp toàn bộ vị thế, bởi vì các chính sách quản lý luôn chưa được biết đến.



「Thông minh hơn, nhanh hơn hoặc gian lận.」 Tài năng, tính quyết đoán, giao dịch nội gián, nếu điều này Nếu bạn không Nếu không có một trong ba điều trên thì bạn cần phải suy nghĩ kỹ về cách kiếm tiền trên thị trường, hầu hết mọi người đều dựa vào "xu hướng". Bất cứ “xu hướng” nào cũng có những cấp độ khác nhau và tư duy đằng sau nó cũng có những cấp độ khác nhau.

Hiểu được logic thực sự đằng sau sự tăng giảm của tài sản có thể không giúp bạn kiếm được tiền nhưng ít nhất nó có thể làm giảm tổn thất của bạn.

*Đầu tư có rủi ro, vì vậy hãy thận trọng khi tham gia thị trường. BlockBeats Bài viết này chỉ thảo luận và phân tích các tài sản kỹ thuật số cũng như các mô hình kinh tế và nguyên tắc đầu tư mã thông báo của chúng, không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Đặc biệt, các nền tảng giao dịch tiền điện tử nhỏ có nguy cơ bỏ trốn cao và các nhà đầu tư cần phải tự kiểm soát rủi ro. trên thị trường một cách hợp lý.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia