Messari phát hành Chỉ số lãi suất tiền điện tử (CIRI), có thể được coi là lãi suất phi rủi ro của Bitcoin

Đọc bài viết này mất 15 phút

Thị trường thu nhập cố định lành mạnh đòi hỏi tỷ lệ chuẩn “không rủi ro” thích hợp. Do đó, Messari đã giới thiệu CIRI: Chỉ số lãi suất tiền điện tử.

Công ty dịch vụ cơ sở dữ liệu blockchain Messari gần đây đã phát hành Chỉ số lãi suất tiền điện tử (CIRI), được coi là lãi suất ngắn hạn không có rủi ro đối với Bitcoin.

Messari tin rằng thị trường thu nhập cố định sẽ là tương lai của tiền điện tử Là một phần quan trọng về mặt sinh thái, thị trường thu nhập cố định lành mạnh đòi hỏilãi suất cơ bản “không rủi ro” thích hợp. Do đó, Messari đã giới thiệu CIRI : Chỉ số lãi suất tiền điện tử.

Messari chỉ ra rằng trước tiên để đạt được lãi suất phi rủi ro, người đi vay cần phải có tài sản thế chấp đầy đủ. Trong một lĩnh vực còn non trẻ như tiền điện tử, các đối tác đang bị thiếu vốn, chẳng hạn như chính phủ Hoa Kỳ, vì vậy các giao thức này không được đưa vào CIRI. Một khía cạnh quan trọng khác của phương pháp này là họ chỉ sử dụng các công cụ có thời hạn đáo hạn trong vòng 90 ngày, điều này là do chỉ có một số công cụ cho phép vay trong thời hạn hơn 90 ngày, điều này làm sai lệch giá trị của CIRI. Dữ liệu của chỉ số sẽ phụ thuộc nhiều vào lãi suất được cập nhật thường xuyên từ các kênh cho vay tập trung.

Chỉ số của họ bao gồm các công cụ sau: Lãi suất tương lai BitMex, Lãi suất tương lai CME, Lãi suất cho vay Bitfinex, Lãi suất cho vay Poloniex, v.v. Hiện tại, CIRI cũng có thể đóng vai trò là tài liệu tham khảo hướng dẫn cho các nền tảng như Genesis, BlockFi và Unchained trong việc cập nhật tỷ giá hàng ngày.

Thị trường thu nhập cố định sẽ trở thành một phần quan trọng của hệ sinh thái tiền điện tử trong tương lai

Thị trường thu nhập cố định cho phép người vay tài trợ chi phí sinh hoạt hàng ngày, học phí đại học và mua bất động sản, Quỹ cơ sở của chính phủ được cung cấp cho các dự án cơ sở vật chất, chương trình phúc lợi và chi tiêu quân sự.

Thu nhập cố định là loại tài sản lớn nhất thế giới, chỉ bị cạnh tranh bởi bất động sản và các loại tài sản hoàn toàn nhỏ bé như hàng hóa, tiền tệ và cổ phiếu.

固定收益市场.png

Tiền điện tử có thể đi theo con đường tài chính truyền thống, thị trường thu nhập cố định sẽ trở thành một phần quan trọng hơn nữa của hệ sinh thái trong những năm tới. Trước năm 2019, hầu hết các khoản vay tiền điện tử đều đến từ các nhà giao dịch ký quỹ trên các sàn giao dịch như Bitfinex, Poloniex hoặc BitMEX, những người sẽ vay tiền điện tử để bán khống hoặc vay tiền pháp định để giao dịch có đòn bẩy. Các công ty khai thác cũng sử dụng các công cụ thu nhập cố định để tạo thu nhập từ việc nắm giữ lượng tiền điện tử lớn hoặc để phòng ngừa rủi ro biến động dựa trên các cam kết vốn lưu động lớn của họ.

Tuy nhiên, năm nay chúng tôi bắt đầu Để thấy thị trường thực sự cất cánh. Genesis Capital đã tạo ra 425 triệu USD trong quý đầu tiên; sổ cho vay hiện hoạt của họ là 181 triệu USD. BlockFi hiện có 53 triệu USD tiền gửi của khách hàng chịu lãi. Hiện tại, có hơn 85 triệu USD DAI trong CDP của MakerDAO. Mặc dù vậy, thị trường vẫn còn rất phân mảnh và kém hiệu quả. Mặc dù điều này một phần là do bản thân họ, nhưng một vấn đề lớn khác là thiếu lãi suất cơ bản đáng tin cậy.

Đang tìm kiếm "LIBOR được mã hóa"

Thị trường thu nhập cố định lành mạnh yêu cầu tỷ giá tham chiếu nổi tiếng. Nếu không có chỉ số như vậy, những người tham gia thị trường sẽ khó định giá công bằng các công cụ thu nhập cố định khác nhau. Nói một cách đơn giản, họ không biết cái giá mà người khác phải trả.

Nếu không có thông tin, rất khó để tất cả các bên đồng ý về một thỏa thuận và thị trường khó có thể định giá rủi ro tín dụng một cách thích hợp. Chỉ số lãi suất sẽ loại bỏ xung đột thông tin này và cuối cùng giúp cải thiện tính thanh khoản chung của thị trường.

Trong tài chính truyền thống, LIBOR và lãi suất quỹ liên bang là hai chuẩn lãi suất quan trọng nhất, làm cơ sở cho các công cụ thu nhập cố định và các công cụ phái sinh của chúng trị giá hàng trăm tỷ đô la.

Khi những người tham gia di chuyển tương đối Khi chỉ số điều chỉnh lãi suất, những thay đổi về lãi suất cơ bản sẽ nhanh chóng lan sang các thị trường khác. Nó thậm chí còn thúc đẩy giá của tất cả các loại tài sản phi nợ khác vì nó đóng vai trò là "lãi suất phi rủi ro" cho vốn đầu tư. Dưới đây là ví dụ về cách thông báo của FOMC vào ngày 20/03/2019 ảnh hưởng đến S&P 500, Kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ, vàng, đồng yên Nhật và Bitcoin.

寻找“加密LIBOR”.png

Để thị trường thu nhập cố định phát triển mạnh mẽ xuất hiện trong tiền điện tử, chúng ta cần xác định lãi suất cơ bản "không rủi ro" thích hợp.

Các thông số thúc đẩy lãi suất

Nhiệm vụ tạo chỉ số chuẩn lãi suất trong tiền điện tử là chuyện nhỏ. Thông thường, chỉ số là một loại giá trị trung bình giữa nhiều công cụ. Ví dụ: S&P 500 là chỉ số trung bình tính theo vốn hóa thị trường của khoảng 500 công ty giao dịch công khai lớn ở Hoa Kỳ. Trong thị trường thu nhập cố định tiền điện tử, có thể có nhiều nguồn cho vay và nền tảng để giao dịch.

Trên mọi nền tảng , chỉ số chuẩn khác nhau ở nhiều thông số khác nhau, chẳng hạn như: công cụ vay, thời gian đáo hạn, thế chấp công cụ, số tiền thế chấp, rủi ro đối tác, rủi ro pháp lý, tình hình tổng hợp, v.v. Chúng ta nên đưa nền tảng nào và công cụ nào vào chỉ số lãi suất tham chiếu? ? Làm thế nào để chúng ta đo lường chúng? Làm cách nào để bình thường hóa các khoản vay với các thông số khác nhau thành một chỉ số gắn kết? Đây là tất cả các yếu tố cần xem xét.

Messari chỉ ra rằng trước tiên để đạt được lãi suất phi rủi ro, người đi vay cần phải có tài sản thế chấp đầy đủ. Trong một lĩnh vực còn non trẻ như tiền điện tử, các đối tác đang bị thiếu vốn, chẳng hạn như chính phủ Hoa Kỳ, vì vậy các giao thức này không được đưa vào CIRI. Một khía cạnh quan trọng khác của phương pháp này là họ chỉ sử dụng các công cụ có thời hạn đáo hạn trong vòng 90 ngày, bởi vì chỉ có một số công cụ cho phép vay trong thời hạn hơn 90 ngày, điều này làm sai lệch giá trị của CIRI. Dữ liệu của chỉ số sẽ phụ thuộc nhiều vào lãi suất được cập nhật thường xuyên từ các kênh cho vay tập trung. Hiện tại, CIRI cũng có thể đóng vai trò là hướng dẫn cập nhật tỷ giá hàng ngày cho các nền tảng như Genesis, BlockFi và Unchained.

Khi ngành này phát triển và chênh lệch và với nhiều điểm dữ liệu hơn, CIRI sẽ bao trùm toàn bộ đường cong lãi suất. Dưới đây là đường cong lợi suất CIRI giả định.