Nomura cảnh báo rủi ro tín dụng AI đang tiến gần bong bóng dot-com và khủng hoảng Lehman, giá dầu trở thành biến số then chốt

Tin BlockBeats, ngày 22 tháng 10, chiến lược gia Naka Matsuzawa của Nomura Securities đã cảnh báo trong báo cáo công bố hôm nay rằng rủi ro tín dụng của các công ty công nghệ Mỹ và áp lực tín dụng chủ quyền của Pháp hiện nay có những điểm tương đồng với môi trường thị trường trước khi bong bóng dot-com vỡ năm 2000 và khủng hoảng Lehman năm 2008. Khung "chu kỳ tín dụng mười năm" do ông xây dựng cho thấy, khoảng 1 đến 2 năm sau khi cú sốc tín dụng vòng thứ hai xảy ra trong lịch sử, thường sẽ xuất hiện cú sốc vòng thứ ba có thể gây ra suy thoái kinh tế.

Báo cáo chỉ ra rằng, khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997, khủng hoảng LTCM năm 1998, cũng như khủng hoảng cho vay dưới chuẩn năm 2007 và khủng hoảng Bear Stearns, đều thuộc cú sốc vòng thứ hai; sau đó lần lượt xuất hiện bong bóng dot-com vỡ và khủng hoảng Lehman. Trước đây Fed có thể giảm bớt áp lực tín dụng bằng cách tạm dừng tăng lãi suất hoặc giảm lãi suất, nhưng lạm phát và giá dầu tăng hiện nay có thể hạn chế không gian chính sách của cơ quan này.

Nomura cho rằng, diễn biến giá dầu sẽ quyết định liệu rủi ro có leo thang hơn nữa hay không. Nếu giá dầu tăng chủ yếu do kinh tế quá nóng, ngân hàng trung ương sẽ đối mặt với tình thế lạm phát đình trệ khi lạm phát và rủi ro tín dụng cùng tồn tại, khó có thể ứng phó khủng hoảng bằng cách giảm lãi suất; nếu mức tăng chủ yếu do yếu tố địa chính trị thúc đẩy, Fed vẫn có khả năng điều chỉnh chính sách để tránh cú sốc tín dụng cục bộ biến thành khủng hoảng hệ thống.

Báo cáo đồng thời chỉ ra rằng, hiện nay chênh lệch CDS của các công ty công nghệ Mỹ đã thu hẹp phần nào, nhưng chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp và Đức tiếp tục mở rộng, phản ánh áp lực tín dụng trên thị trường vẫn chưa lắng xuống.