Phân tích: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt lên mức cao nhất gần 20 năm, nhưng chứng khoán Mỹ vẫn kiên cường ngược xu hướng, AI trở thành trụ cột then chốt

Tin BlockBeats, ngày 27 tháng 9, mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong gần 20 năm, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn duy trì được sức chống chịu, chỉ số S&P 500 không bị ảnh hưởng rõ rệt. Sự phân kỳ này khiến nhà đầu tư phải xem xét lại mối quan hệ giữa lợi suất trái phiếu tăng vọt và xu hướng thị trường chứng khoán trong lịch sử.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy lợi suất tăng không nhất thiết dẫn đến thị trường chứng khoán giảm. Năm 1994, việc Fed tăng lãi suất gây ra làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu, chỉ số S&P 500 có lúc giảm khoảng 8%, sau đó dần lấy lại đà tăng khi nền kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp duy trì sức chống chịu; năm 2016, thị trường coi việc lợi suất tăng là tín hiệu phục hồi kinh tế và bình thường hóa chính sách, chứng khoán Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ cùng tăng. Ngược lại, năm 2022, việc Fed tăng lãi suất mạnh mẽ khiến cả thị trường trái phiếu và chứng khoán chịu áp lực, chỉ số S&P 500 giảm mạnh.

Năm 2026, chứng khoán Mỹ cũng đối mặt với tình thế lợi suất tăng song hành cùng sức chống chịu của tăng trưởng kinh tế. Các doanh nghiệp công nghệ đầu tư quy mô lớn vào hạ tầng AI, cung cấp hỗ trợ cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán, trong khi việc Mỹ và Iran đạt thỏa thuận, thúc đẩy giá dầu giảm cũng có thể làm dịu áp lực lạm phát.

Tuy nhiên, quan điểm bi quan cho rằng Fed có thể cần tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi thị trường chứng khoán và môi trường tài chính tổng thể bị hạn chế đủ mức. Chiến lược gia lãi suất của Bank of America, Meghan Swiber, chỉ ra rằng hiện tại thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro khác đang thể hiện mạnh mẽ, chưa phát đi tín hiệu rõ ràng cho Fed rằng nhu cầu đang chậm lại.