Cổ phiếu "Bộ đôi AI" tại Hồng Kông bị bán khống ở mức kỷ lục: Tỷ lệ vị thế bán khống của MiniMax tăng vọt lên 20%

Động Sát Beating Tin nhanh AI, vị thế bán khống của hai công ty mô hình lớn niêm yết tại Trung Quốc là MiniMax và Zhipu AI đồng thời đạt mức cao kỷ lục. Dữ liệu từ S&P Global cho thấy, cổ phiếu bị bán khống của MiniMax đã tương đương 20% cổ phiếu tự do lưu hành, còn Zhipu khoảng 6%. MiniMax sẽ công bố báo cáo nửa năm sau khi thị trường chứng khoán Hồng Kông đóng cửa vào ngày 26 tháng 8, còn Zhipu sẽ nộp bảng điểm vào ngày 31 tháng 8, phe bán khống đang tăng cường trước thềm công bố báo cáo tài chính.

Cả hai công ty đều bị thổi phồng mạnh khi niêm yết đầu năm. Đến nay, Zhipu vẫn cao hơn giá phát hành hơn 800%, MiniMax cao hơn hơn 80%, nhưng cả hai đều đã giảm hơn một nửa so với đỉnh. Sau khi Kimi K3 ra mắt vào tháng 7, Zhipu và MiniMax lần lượt giảm khoảng 24% và 18%. Zhipu sau đó phát hành GLM-5.3, Jefferies cho rằng hiệu suất của nó gần với Kimi K3, chi phí cho mỗi tác vụ còn thấp hơn khoảng 19%, nhưng giá cổ phiếu vẫn không phục hồi rõ rệt.

Nguồn cung cổ phiếu cũng đang tăng. Khi thời gian khóa IPO kết thúc vào tháng 7, Zhipu và MiniMax lần lượt có 25,68 triệu và 150 triệu cổ phiếu được mở khóa, tính theo giá thời điểm đó tổng cộng khoảng 11,5 tỷ USD. Ở chiều ngược lại, dòng vốn Nam hướng vẫn đang tiếp nhận, tỷ lệ nắm giữ đã tăng lên khoảng 12% ở Zhipu và khoảng 8,1% ở MiniMax, nhưng không kéo giá cổ phiếu trở lại.

Các nhà phân tích cũng có những lo ngại khác nhau về hai công ty. Hedgeye cho rằng, Zhipu bị cuộc chiến giá kìm hãm khả năng tăng giá và biên lợi nhuận; còn MiniMax thì "không phải thông minh nhất, cũng không phải rẻ nhất". Hai báo cáo nửa năm sắp tới cần trả lời một câu hỏi: liệu các công ty mô hình lớn thuần túy có thể kiếm được tiền trong cuộc cạnh tranh ngày càng rẻ đi hay không.