Morgan Stanley: Việc mở rộng tài trợ AI của Nvidia mang lại rủi ro tín dụng mới

BlockBeats tin tức, ngày 26 tháng 8, Morgan Stanley mới đây đã khởi động đánh giá phủ sóng ở cấp độ tín dụng đối với Nvidia và đưa ra nhận định trung lập. Ngân hàng này cho rằng, Nvidia vẫn sở hữu bảng cân đối kế toán và dòng tiền cực kỳ mạnh mẽ, nhưng khi công ty tham gia vào nền tảng tài trợ cơ sở hạ tầng AI với quy mô vượt 500 tỷ USD, mức độ rủi ro tín dụng của họ sẽ trở nên phức tạp hơn.

Trọng tâm mà Morgan Stanley quan tâm là Nvidia đang chuyển từ nhà cung cấp chip sang người thúc đẩy tài trợ hệ sinh thái AI. Ngoài việc bán trực tiếp GPU, công ty còn có thể thông qua bảo lãnh giá trị còn lại, chia sẻ doanh thu, hỗ trợ tín dụng và hợp tác tài trợ để giúp các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và nhà vận hành trung tâm dữ liệu mở rộng đầu tư năng lực tính toán. Ngân hàng dự kiến, đến cuối năm 2028, mức độ rủi ro tín dụng rộng của Nvidia có thể tiến gần đến 200 tỷ USD.

Điều này không làm thay đổi vị thế cốt lõi của Nvidia trong phần cứng AI, nhưng sẽ khiến thị trường đánh giá lại rủi ro định giá của họ. Gần đây, biến động của cổ phiếu AI gia tăng, nhà đầu tư đã bắt đầu chú ý đến lợi nhuận từ chi tiêu vốn của nhà cung cấp dịch vụ đám mây, khả năng hiện thực hóa doanh thu AI và áp lực tài trợ của trung tâm dữ liệu. Nếu tài sản năng lực tính toán AI trong tương lai khấu hao nhanh hơn dự kiến, hoặc dòng tiền của một số khách hàng không đạt giả định của thị trường, các thỏa thuận tài trợ hệ sinh thái của Nvidia sẽ trở thành biến số định giá mới.