Nhà nghiên cứu độc lập: Mô hình Ponzi AI trị giá 610 tỷ đô la sụp đổ

Theo BlockBeats, vào ngày 21 tháng 11, nhà nghiên cứu thị trường tài chính độc lập Shanaka Anslem Perera đã xuất bản một bài báo nêu rằng giá cổ phiếu của Nvidia ban đầu tăng 5% sau khi công bố báo cáo thu nhập quý 3, nhưng sau đó giảm mạnh trong vòng 18 giờ. Dữ liệu tài chính quan trọng cho thấy các khoản phải thu của công ty đạt 33,4 tỷ đô la, tăng 89% so với cùng kỳ năm trước, với thời gian thu tiền trung bình kéo dài đến 53 ngày, có khả năng dẫn đến 10,4 tỷ đô la các khoản thanh toán không thể thu được. Đồng thời, Nvidia đã tích trữ 19,8 tỷ đô la chip chưa bán được, nhưng ban quản lý tuyên bố nhu cầu mạnh mẽ, dẫn đến chỉ có 14,5 tỷ đô la dòng tiền, trong khi lợi nhuận được báo cáo là 19,3 tỷ đô la, dẫn đến tỷ lệ chuyển đổi tiền mặt chỉ 75%, thấp hơn so với các công ty cùng ngành. Hơn nữa, một số công ty AI đang trải qua tình trạng tái chế quỹ, với một số giao dịch được ghi nhận nhiều lần là doanh thu mà không thực sự nhận được tiền mặt. Các cổ đông lớn gần đây đã bỏ phiếu bằng chân: Đồng sáng lập PayPal, Peter Thiel, đã bán khoảng 100 triệu đô la cổ phiếu vào ngày 9 tháng 11, SoftBank đã bán khoảng 5,8 tỷ đô la vào ngày 11 tháng 11, và Michael Burry, nguồn cảm hứng cho cuốn tiểu thuyết "The Big Short", đã đầu tư mạnh vào quyền chọn bán với giá mục tiêu là 140 đô la (hết hạn vào tháng 3 năm 2026). Tác động thị trường nhanh chóng lan sang tài sản tiền điện tử. Bitcoin đã giảm từ mức cao nhất vào tháng 10 là 126.000 đô la xuống còn 86.000 đô la. Bitcoin được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay của các công ty khởi nghiệp AI đang đối mặt với nguy cơ bị bán tháo. Nếu giá cổ phiếu của Nvidia giảm thêm 40%, điều này có thể dẫn đến việc buộc phải bán ra khoảng 23 tỷ đô la Bitcoin, khiến giá cổ phiếu tiếp tục giảm. Dự kiến, sau khi Nvidia công bố các khoản thanh toán quá hạn trong báo cáo tài chính đầu năm 2026, việc hạ xếp hạng tín dụng và trình bày lại báo cáo tài chính sẽ gây ra những điều chỉnh thị trường hơn nữa. Giá trị hợp lý của Nvidia vào khoảng 71 đô la một cổ phiếu, trong khi giá cổ phiếu hiện tại là 186 đô la, cho thấy rủi ro thoái lui đáng kể. Những phân tích sâu sắc của Shanaka Anslem Perera chủ yếu tập trung vào sự sụp đổ của bong bóng AI, cuộc khủng hoảng tiềm ẩn trong hoạt động cho vay tư nhân và sự mong manh chung của thị trường. Phân tích của ông đã khơi mào một cuộc tranh luận rộng rãi giữa các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư. Tuy nhiên, ông cũng phải đối mặt với một số chỉ trích - một số phản hồi cáo buộc ông "gây hoảng loạn" hoặc "bỏ qua tiềm năng dài hạn của AI", gọi ông là "nhà tiên tri ngày tận thế" - nhưng những tiếng nói này đã bị lấn át bởi câu chuyện dựa trên dữ liệu của ông, điều này nhìn chung đã củng cố danh tiếng của ông như một người canh gác thị trường.