Nhịp điệu gốc | Nếu giá Bitcoin không thay đổi sau halving, liệu siêu “thảm họa khai thác” có xảy ra?

Canaan Technology (NASDAQ: CAN) đã được niêm yết trên Nasdaq được một tuần và giá Bitcoin không thay đổi.

Là một "blockchain toàn cầu " Kho máy khai thác đầu tiên". Là nhà sản xuất máy khai thác lớn thứ hai thế giới, việc Canaan niêm yết không phải là chuyện nhỏ trong ngành. Đặc biệt trong bối cảnh Bitmain và Canaan đã nhiều lần thất bại trong việc IPO, việc mã chứng khoán CAN xuất hiện trên màn hình Nasdaq là điều không dễ dàng.

Tuy nhiên, giá Bitcoin , vẫn không tăng.

Danh sách các công ty máy khai thác mỏ không được tính Nó có tốt không? Tất nhiên, đó là một điều tốt. Ngay cả khi một số người cho rằng việc niêm yết có nghĩa là không có tiền, hoặc việc niêm yết đó có nghĩa là sự trưởng thành của ngành và trần tăng trưởng là có thể nhìn thấy được, trong mắt hầu hết mọi người, việc niêm yết của một công ty máy khai thác là một cơ hội hoàn hảo để Bitcoin dành cho người ngoài. Công khai, hàng chục triệu người dùng được Nasdaq và giới truyền thông tiếp cận có thể tìm hiểu về Bitcoin thông qua Canaan Intelligence. Từ góc độ này, đây hẳn phải là một điều tốt.

Nhưng lần này tình hình là tốt, Bitcoin không có xu hướng tích cực.

Vậy thì lần sau nó sẽ như vậy tốt thôi, giá Bitcoin sẽ không thay đổi chứ? Ví dụ: năng lực sản xuất Bitcoin sẽ giảm một nửa vào giữa năm tới.

Trong mô hình kinh tế của Bitcoin Có quy tắc sản lượng giảm một nửa sau mỗi 4 năm. Từ khối tạo được khai thác vào năm 2010 đến nay, Bitcoin trên mỗi khối đã trải qua hai lần giảm một nửa sản lượng và sản lượng đã giảm từ 50 Bitcoin mỗi khối. Phần thưởng đã giảm xuống còn Phần thưởng 12,5 Bitcoin cho mỗi khối.

Lần halving tiếp theo dự kiến sẽ diễn ra vào tháng 5 năm 2020. Tức là nửa năm sau, số lượng Bitcoin được sản xuất trên mỗi khối chỉ còn 6,25. Đánh giá từ dữ liệu lịch sử, việc giảm hiệu quả sản xuất là điều tốt cho Bitcoin. Tất cả những người đam mê Bitcoin đều rất mong chờ tin vui chỉ xảy ra bốn năm một lần.

Đặc biệt là các thợ mỏ.

Theo giá Bitcoin hiện tại , một số máy khai thác đã đạt đến mức giá tiền tệ ngừng hoạt động. Có nghĩa là, thu nhập thu được từ việc khai thác bằng loại máy khai thác này không còn có thể đáp ứng được chi phí khai thác và việc khai thác bằng loại máy khai thác này là hoàn toàn thua lỗ. Ngay cả máy khai thác Antminer S9, loại phổ biến và ổn định nhất trên thị trường, cũng gần với mức giá ngừng hoạt động.

Rồi nếu tiếp theo May Bit If Giá Bitcoin không tăng khi sản lượng xu giảm đi một nửa, chúng ta có ba câu hỏi: Bao nhiêu thợ mỏ sẽ trở thành sắt vụn? Sức mạnh tính toán của Bitcoin sẽ giảm mạnh? Sẽ có tai nạn khai thác mỏ?

Liệu thợ mỏ sẽ trở thành Kim loại phế liệu ?

Để ước tính sự thay đổi này, bạn cần hiểu hai dữ liệu chính: tỷ lệ hóa đơn tiền điện và tỷ lệ tiêu thụ năng lượng.

Tỷ lệ chi phí điện năng của máy khai thác, Đây là mối liên hệ quan trọng nhất giữa giá Bitcoin và lợi nhuận của giàn khai thác. Đối với máy khai thác, chi phí điện là chi phí quan trọng nhất và tỷ lệ hóa đơn tiền điện là tỷ lệ giữa mức tiêu thụ điện năng hàng ngày của máy khai thác và doanh thu khai thác hàng ngày. Dựa trên tỷ lệ hóa đơn tiền điện, doanh thu hiện tại của máy khai thác có thể tính toán đại khái. Ví dụ: nếu tỷ lệ chi phí điện của máy khai thác là 30% thì 70% còn lại là doanh thu của máy khai thác.

Tỷ lệ tiêu thụ năng lượng là tỷ lệ công suất của máy khai thác đến sức mạnh tính toán, cho biết mỗi sức mạnh tính toán yêu cầu bao nhiêu sức mạnh. Chỉ nhìn vào sức mạnh tính toán hay sức mạnh thôi thì không thể biết được hiệu suất của máy khai thác. Tỷ lệ tiêu thụ năng lượng là dữ liệu chính để so sánh sự khác biệt về hiệu suất giữa các máy khai thác. Tỷ lệ tiêu thụ năng lượng càng thấp thì hiệu suất khai thác của máy càng mạnh máy khai thác mỏ.Bạn càng tiết kiệm điện.

Hãy hiểu rõ hai dữ liệu này, chúng ta hãy hãy nhìn vào việc sản lượng Bitcoin giảm một nửa, nếu giá Bitcoin không thay đổi thì khi doanh thu của máy khai thác giảm một nửa, máy khai thác có tỷ lệ chi phí điện trên 50% về mặt lý thuyết sẽ ngừng hoạt động. tiền bạc.

Từ dữ liệu của Yuchi, Hiện tại, tỷ lệ tiêu thụ năng lượng của các máy khai thác có tỷ lệ chi phí điện năng là 50% là khoảng 60W/T. Nói cách khác, với mức giá hiện tại, sau khi halving xảy ra, tất cả các máy khai thác có tỷ lệ tiêu thụ năng lượng trên 60W /T về mặt lý thuyết sẽ cần Tắt máy.

Vì vậy, hiện đã có mặt trên thị trường , Có bao nhiêu thợ mỏ sẽ ngừng hoạt động?

Được BlockBeats phỏng vấn Nhiều thợ mỏ và các chủ mỏ tính đến nhiệt điện, thủy điện và các yếu tố khác thì đạt được tỷ lệ thay thế máy khai thác mới hiện nay là khoảng 50%, tức là tỷ lệ máy khai thác có tỷ lệ tiêu thụ năng lượng khoảng 60W/T là khoảng 50%. .

Chúng ta có thể sử dụng gần ba Độ dốc tăng trưởng sức mạnh tính toán hàng tháng ước tính sức mạnh tính toán của toàn mạng khi nó giảm đi một nửa (sức mạnh tính toán hiện tại của toàn mạng là 95,9E, sức mạnh tính toán trung bình của 180 ngày vào ngày 10 tháng 12 là 82,06E và sức mạnh tính toán trung bình của 180 ngày vào ngày 10 tháng 9 là 59,48 E), theo ước tính này, sức mạnh tính toán khi giảm một nửa là 82,06 x (82,06/59,48)*2=156E.

Tuy nhiên, tỷ lệ thay thế máy khai thác 50% không có nghĩa là loại bỏ Về tốc độ công suất tính toán, chúng tôi lấy máy khai thác S9 (13T) và S17 (53T) trong số các máy khai thác mới và cũ làm ví dụ. Theo tỷ lệ thay thế 50%, tỷ lệ loại bỏ công suất tính toán là 13 / (13+53) = 20%, tức là 156E x 20% =31,2E, tức là xấp xỉ 31,2 triệu tấn.

Vậy 1 T bằng bao nhiêu?

Theo Sách IPO của Canaan, lấy giá trung bình có trọng số của sức mạnh tính toán trong năm 2017 và 2018, (2114637 x 613 + 7158666 x 369) / (2114637 + 7158666) = 424 nhân dân tệ/T sức mạnh tính toán.

Nói cách khác, tại thời điểm halving , Nếu giá không đổi thì tài sản 424x 31,2 triệu = 13,2 tỷ nhân dân tệ sẽ bị loại bỏ.

Hoặc chúng ta có thể thay đổi thuật toán.

BlockBeats được biết rằng thị phần hiện tại của Canaan là khoảng 21% và theo bản cáo bạch IPO của Canaan Technology. Theo dữ liệu được tiết lộ, được tính toán dựa trên Trong tình huống lý tưởng là sử dụng 100% máy khai thác thế hệ A7-A9, tổng doanh thu của các máy khai thác dòng A7, A8 và A9 của Canaan Technology trong năm 2018-2019 là khoảng 2,922 tỷ nhân dân tệ, với mức tiêu thụ năng lượng tương tự so với máy khai thác. quy mô thị trường là 13,914 tỷ RMB.

Hãy coi máy khai thác như Liên quan đến việc đặt cược hợp đồng tương lai/quyền của những người khai thác vào giá Bitcoin trung hạn, liệu chúng ta có thể tính toán về mặt lý thuyết sẽ lãng phí bao nhiêu tiền nếu giá vẫn ở mức thấp không? Theo dữ liệu tỷ lệ hóa đơn tiền điện của F2pool, tỷ lệ tổng thể của loạt máy khai thác A7, A8 và A9 của Canaan Technology là hơn 50%, điều đó có nghĩa là lý tưởng nhất là vào thời điểm bắt đầu đợt halving Bitcoin tiếp theo, hóa đơn tiền điện của các máy khai thác này sẽ là lý tưởng nhất. sẽ chiếm Tỷ lệ sẽ lớn hơn 1, khi đó thu nhập thả nổi của người khai thác sẽ trở nên âm. Giả sử thị trường bán máy khai thác duy trì mức tăng trưởng không đổi trước halving, quy mô thị trường của máy khai thác có tỷ lệ tiêu thụ năng lượng tương tự vào tháng 5 năm 2020 là 139,14* ([10 tháng + 5 nửa năm * 6 tháng] / 10 tháng) = 17,4 tỷ nhân dân tệ. Đồng thời, theo ước tính ở trên về tỷ lệ lỗi thời của sức mạnh tính toán, 174* (1-20%) = 13,9 tỷ nhân dân tệ.

Sau đó, không xét đến phần Dưới tiền đề là chi phí cố định của máy khai thác, thị trường máy khai thác sẽ mất 13,9 tỷ nhân dân tệ.

Điều này giống với của chúng tôi đầu tiên Các kết quả dựa trên sức mạnh tính toán của toàn bộ mạng gần như giống nhau.

Bất kể thuật toán nào được sử dụng Về mặt lý thuyết, có thể thấy trước rằng hầu hết các máy khai thác, bao gồm S9, thế hệ vua máy đã sống sót qua chu kỳ tăng và giảm, sẽ trở thành những viên đá dưới bánh xe lịch sử trong đợt halving này.

Nhưng tình hình thực tế lại khác từ lý thuyết Sẽ luôn có sự khác biệt. BlockBeats đã phỏng vấn một chủ mỏ. Các chủ mỏ ở tuyến đầu trong lĩnh vực khai thác có quan điểm khác nhau về mối quan hệ giữa Bitcoin và giá cả.

Hóa đơn tiền điện không phải là giá trị duy nhất. Giá tiền tệ khi tắt máy chỉ là hiện dựa trên Được tính ở mức 0,35 nhân dân tệ và khai thác là một hoạt động toàn cầu và không phải tất cả giá điện đều giống nhau trên toàn thế giới. Nói cách khác, ngay cả khi máy khai thác đạt đến mức giá tiền tệ ngừng hoạt động sau khi giảm một nửa, điều đó vẫn có thể xảy ra để bắt đầu ở một nơi khác. "Ai đó tắt điện thoại của anh ấy với giá 0,39 nhân dân tệ. Tôi có thể cắt sức mạnh tính toán của anh ấy vì hóa đơn tiền điện của tôi chưa đến 0,2 nhân dân tệ."

Sức mạnh tính toán liệu có giảm mạnh không?

Sự lên xuống của sức mạnh tính toán có liên quan chặt chẽ đến việc máy khai thác có được bật hay không. Ví dụ rõ ràng nhất là LTC, sản lượng vừa giảm một nửa trong năm nay. Blockbeats BlockBeats từng phát hiện ra rằng so với điểm cao nhất về sức mạnh tính toán trước sự kiện halving năm nay, toàn bộ sức mạnh tính toán mạng của LTC đã giảm 70% do giá giảm và các máy khai thác LTC chính thống đã ngừng hoạt động.

Theo những gì chúng tôi vừa kết luận Tóm lại, ngay cả khi giá Bitcoin không thay đổi thì các máy khai thác sẽ không ngừng hoạt động do giá điện, do đó, sức mạnh tính toán của Bitcoin sẽ không giảm đáng kể sau halving.

Tuy nhiên, những điều nêu trên chủ mỏ Hãy cho chúng tôi biết, còn một yếu tố khác cần được xem xét, đó là chu kỳ sản xuất của nhà sản xuất máy khai thác.

Nếu trước halving, Khi khai thác Các nhà sản xuất máy như Bitmain hay Canaan sản xuất các máy tính công suất cao mới và đáp ứng đủ năng lực sản xuất, sức mạnh tính toán chung của toàn mạng sẽ không giảm mạnh mà chỉ tăng lên. Nói cách khác, mọi người đều đã chuyển sang máy mới và khả năng tính toán khó có thể giảm mạnh.

Nhưng nếu có một chiếc máy mới có sức mạnh tính toán lớn và năng suất không đủ Nghĩa là, chỉ có một số máy khai thác sức mạnh tính toán lớn xuất hiện trên thị trường và hầu hết chúng vẫn đang sử dụng các máy khai thác sức mạnh tính toán thấp, do đó sức mạnh tính toán Bitcoin có thể giảm mạnh.

giảm một nửa vào năm 2020 Thảm họa khai thác mỏ ?

Gần đây, có một quan điểm phổ biến trên thị trường rằng sức mạnh tính toán sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định trên cơ sở hiện tại. Sau khi doanh thu khối của Bitcoin giảm một nửa vào tháng 5 năm 2020, nếu giá vẫn ở mức 7.200 USD gần đó, thì đó là tương đương với mức thu nhập 3.600 đô la Mỹ trước khi giảm một nửa. Vì sức mạnh tính toán vào tháng 5 năm 2020 cao gấp 2 ~ 3 lần so với sức mạnh tính toán vào đầu năm 2019 nên một siêu "thảm họa khai thác" sẽ xảy ra.

Thoạt nhìn, đây là cái suy luận logic có lý, nhưng thực sự không thể đứng vững được.

Chúng tôi tìm thấy từ cơ sở dữ liệu lịch sử . Bitcoin đã trải qua hai lần halving vào tháng 11 năm 2012 và tháng 7 năm 2016. Do thị trường Bitcoin năm 2012 vẫn còn quá nhỏ và chưa trưởng thành nên tầm quan trọng tham chiếu còn hạn chế nên chúng tôi tập trung nghiên cứu kết quả của lần halving gần đây nhất.

Vào tháng 7 năm 2016 Trong thời gian halving chu kỳ, "dự báo thảm họa khai thác mỏ" nêu trên đã xảy ra. Vào tháng 10 năm 2015, giá Bitcoin gần chạm đáy chu kỳ, được niêm yết ở mức 240 USD và sức mạnh tính toán của toàn bộ mạng là 400P. Vào tháng 7 năm 2016, khi halving thực sự diễn ra, giá đã tăng lên 680USD, nhưng hash rate tăng với tốc độ nhanh hơn lên 1,5E.

Vì vậy, loại trừ việc giảm một nửa doanh thu, tháng 7 năm 2016 Nửa năm trước , thu nhập khối tiền tệ hợp pháp của mỗi Bitcoin đã tăng khoảng 42% vào cuối cùng kỳ và mức tăng sức mạnh tính toán hàng năm lên tới 275%, nhỏ hơn nhiều so với sức mạnh tính toán. Nói cách khác, tốc độ tăng trưởng số người lấy bánh cao hơn rất nhiều so với tỷ lệ tăng trưởng bánh. Và chúng ta biết rằng ngành khai thác cũng đã rất khó khăn trong thời kỳ thị trường gấu năm 2015. Điều đó có nghĩa là ngành khai thác sau halving vào tháng 7 năm 2016 sẽ còn khó khăn hơn so với đáy chu kỳ năm 2015?

Rõ ràng, đây không phải là trường hợp. Ngành khai khoáng đạt mức phát triển nhanh chóng trong năm 2016 và 2017.

Tương tự, vào đầu năm 2019, sức mạnh tính toán của 45E vào khoảng 3.600 USD, ngành khai thác mỏ đang gặp khó khăn. Sau đợt halving vào tháng 5 năm 2020, giả sử giá vẫn là 7.200 USD, trừ đi phần doanh thu giảm do halving, doanh thu tiền tệ hợp pháp của một khối BTC sẽ tương đương 3.600 USD, với tốc độ tăng trưởng là 0. Lúc này Theo thời gian, công suất ước tính của toàn mạng sẽ là 150E, tăng 233%, điều đó không có nghĩa là chắc chắn sẽ có một vụ giẫm đạp lớn hơn trong ngành khai thác mỏ.

Lý do đằng sau điều này là gì ?

Phần trên về thu nhập khối và Việc khấu trừ sức mạnh tính toán ở cấp độ vĩ mô. Trong chiến đấu thực tế, các quyết định vi mô của nhà sản xuất máy khai thác, chủ sở hữu mỏ, thợ mỏ bán lẻ và nhà đầu tư phức tạp hơn nhiều. Hành vi khai thác không phải là trò chơi tại một thời điểm mà là trò chơi trong giai đoạn trung hạn. Đối với các nhà sản xuất máy khai thác, giá bán trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán T rất linh hoạt, mỗi lô đơn đặt hàng có một lịch trình nhất định và giá trị cuối cùng được truyền đến sức mạnh tính toán của toàn bộ mạng cũng thay đổi.

Dành cho các mỏ mạnh Hầu hết một phần, họ sẽ tiếp quản các máy khai thác với giá rẻ hơn khi các công ty khai thác bán lẻ không thể tiếp tục, từ đó mở rộng thị phần sức mạnh tính toán của họ. Đối với các nhà đầu tư, nếu các tổ chức nhất trí có kỳ vọng tăng giá về việc giảm một nửa và một số công ty khai thác giữ tiền của họ mà không bán do tâm lý lạc quan, điều này sẽ dẫn đến những thay đổi về cung và cầu trên thị trường, đồng thời tăng trưởng giá cao sẽ bù đắp cho việc giảm quy định pháp lý về khối. doanh thu tiền tệ do sự kiện halving gây ra. .

Vì vậy, logic lập luận này không chính xác. Đánh giá từ dữ liệu lịch sử, logic này không thể suy luận rằng thảm họa khai thác sẽ xảy ra sau halving.

Dựa trên tính toán và phỏng vấn của chúng tôi , trong thời gian halving, nếu năng lực và chu kỳ sản xuất của các nhà sản xuất máy khai thác vẫn bình thường thì khả năng cao là sức mạnh tính toán của Bitcoin sẽ không bị suy giảm trên quy mô lớn. Một số máy khai thác về mặt lý thuyết sẽ bị loại bỏ cũng có thể được thay thế bằng các máy khác với chi phí điện năng thấp hơn. Nơi này tiếp tục khai thác.

Vì vậy, khi tai nạn khai thác mỏ giảm đi một nửa có thể không xảy ra.

Bạn nghĩ sao?

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia