Tiêu đề gốc: "Báo cáo chuyên sâu về khai thác Bitcoin năm 2023: Sự tồn tại và chuẩn bị của những người khai thác trước sự kiện Halving sắp xảy ra"

Tác giả gốc: Colin Harper

Nguồn gốc: Hashrate Index 

Tóm tắt

Khoảng cách từ lệnh cấm và tỷ lệ băm khai thác Bitcoin của Trung Quốc Đã hơn hai năm trôi qua kể từ Cuộc di cư vĩ đại và ngành khai thác Bitcoin đã thay đổi không thể xóa nhòa kể từ khi chính phủ Trung Quốc đưa phần lớn ngành này ra nước ngoài.

Sau sự kiện lịch sử này, lợi nhuận của việc khai thác đã tăng vọt và các thợ mỏ đã tính toán chi phí khai thác thông qua "siêu chu kỳ giá điện tính" ngắn gọn này. Chúc may mắn" và sau đó trải qua một thời kỳ u ám về giá điện tính toán trong thị trường giá xuống năm 2022. Giá tiền tệ đạt 15.000 USD vào tháng 11 năm ngoái và một số nhà bình luận khai thác đã suy đoán rằng giá tiền tệ có thể đạt 30.000 USD vào giữa năm 2023. Nhưng Bitcoin ra đời đã phá hủy sự mong đợi của mọi người .

Bây giờ đã hai năm kể từ khi có lệnh cấm khai thác, ngành khai thác Bitcoin đã trưởng thành hơn rất nhiều, không còn nghi ngờ gì nữa, hoạt động kinh doanh khai thác sẽ thấp -key, ngoan cường và nhất thời vào năm 2023, nhưng "vở kịch trong bóng tối" của hoạt động khai thác Bitcoin đã kết thúc và hoạt động bên trong của ngành khai thác Bitcoin đã trở nên minh bạch hơn trước.

Ngày nay, các công ty khai thác mỏ niêm yết và các công ty khai thác tư nhân thống trị lĩnh vực khai thác mỏ. Đặc biệt là ở Bắc Mỹ, với sự sụp đổ của ngành kinh doanh khai thác ở Trung Quốc, ngành khai thác Bitcoin đã phát triển mạnh mẽ kể từ khi ra mắt huy hoàng. Và sức mạnh tính toán tiếp tục lan rộng đến các trung tâm khai thác mới bên ngoài Hoa Kỳ, bao gồm Nga, Trung Đông, Mỹ Latinh và Đông Nam Á. Sự phân bổ sức mạnh tính toán trên quy mô toàn cầu đã trở nên cân bằng hơn bao giờ hết.

Các thợ mỏ đang học bài học về sự gián đoạn thị trường vào năm 2022 khi ngành này phát triển từ những ngày đầu vấp ngã cho đến mức trưởng thành ngày càng tăng hiện nay. Họ tiếp tục tham gia vào các hoạt động tài chính và quản lý vốn, đồng thời các công ty khai thác mỏ đã phá sản trước đây cũng đã tổ chức lại và nổi lên với các chiến lược hoạt động hợp lý hơn.

Đối với thị trường khai thác Bitcoin, năm 2022 có thể được mô tả là một năm gây sốc và nó đã đặt nền móng cho những người tham gia tích cực có được chỗ đứng trong năm nay. Khi chúng ta tiếp cận và trải qua đợt giảm một nửa Bitcoin vào năm 2024, dự kiến vẫn sẽ có nhiều biến động hơn. Năng lượng giá rẻ là chìa khóa của trò chơi này, việc mua máy khai thác và quản lý quỹ cũng là hai điểm mà các thợ mỏ đặc biệt quan tâm.

Bất kỳ biện pháp cắt giảm chi phí nào trong các lĩnh vực trên và những nơi khác sẽ là chìa khóa để sống sót sau thời kỳ giảm một nửa. Đối với một số thợ mỏ may mắn, điều này có thể đạt được bằng cách đàm phán mức điện năng thấp hơn, đặc biệt là những mức đủ lớn để tham gia vào các chương trình đáp ứng nhu cầu điện; những người khác chỉ có thể giảm tần số thông qua phần mềm cơ sở để giảm tốc độ hoạt động của máy, từ đó giảm hóa đơn tiền điện; một số thợ mỏ thì đang tìm kiếm các cơ sở phần cứng và chi phí hậu cần rẻ hơn, những người khác đang giảm chi phí bằng cách tái chế nhiệt thải, đối với các công ty khai thác mỏ lớn, việc cắt giảm chi phí hành chính cũng là điều quan trọng nhất.

Nếu đúng như vậy thì việc khai thác Bitcoin không còn là trò chơi "cắm và kiếm tiền" nữa. Về mặt cắt giảm vốn và chi phí vận hành, các nhà khai thác có khả năng tiếp cận nguồn điện rẻ nhất và/hoặc có chiến lược vận hành và mở rộng hiệu quả sẽ có khả năng tồn tại tốt hơn sau halving. Kể từ lệnh cấm của Trung Quốc, trục của ngành khai quật đã chuyển từ Đông sang Tây, các nhà đầu tư Bắc Mỹ gia nhập ngành dễ dàng hơn bao giờ hết, đồng thời sự chú ý và nguồn vốn mới đang đổ vào lĩnh vực này với tốc độ chưa từng có. Trong năm tới, một số nhà đầu tư tầm thường hơn, đặc biệt là những nhà đầu tư bán lẻ trong các giao dịch lưu ký có MOQ thấp, có thể gặp khó khăn.

Khi ngành công nghiệp Bitcoin tiếp tục phát triển và trở nên gắn kết chặt chẽ hơn với tài chính tổ chức, chúng tôi kỳ vọng xu hướng hợp nhất bắt đầu vào năm 2021 và tăng tốc vào năm 2023 sẽ tiếp tục. Đồng thời, sức mạnh tính toán của Bitcoin chưa bao giờ có dấu ấn toàn cầu rộng rãi như vậy và dự kiến sức mạnh tính toán của Bitcoin sẽ tiếp tục lan rộng khắp thế giới.

Thợ mỏ ở Bắc Mỹ cần nhớ rằng họ không chỉ cạnh tranh với các nước láng giềng mà còn với ngành công nghiệp khai thác đang bùng nổ ở Trung Đông, Trung Quốc, Nga, Châu Mỹ Latinh và hơn thế nữa.

Mỗi khu vực và bối cảnh đều có ưu và nhược điểm riêng, và một số công ty khai thác có tư duy tiến bộ đang bắt đầu phổ biến sức mạnh tính toán của họ qua các khu vực khác nhau bằng cách có các kết nối và tài nguyên để làm như vậy quyền tài phán.

Trong quý 2 năm 2023, chúng tôi chứng kiến nhiều công ty khai thác tận dụng giá máy khai thác thấp để mở rộng trong tương lai. Sự phục hồi và dư địa của Bitcoin sau khi giá hashrate thắt chặt vào năm 2022 (với quá đủ sự trợ giúp) đã mang lại cho các thợ đào cơ hội thoát khỏi mức đáy của giá hashrate vào năm 2022. Đối với các công ty khai thác có chi phí trung bình đến cao không có lãi trong phần lớn quý 4 năm 2022, sự phục hồi của giá tiền tệ và sự ổn định của giá điện tính toán là rất quan trọng.

Quý thứ hai đã kết thúc, giá Bitcoin giảm, sức mạnh tính toán tăng lên và các thợ mỏ đang chuẩn bị cho kỷ nguyên halving thứ tư tàn khốc. Dựa trên xu hướng của năm ngoái, các hoạt động sáp nhập và mua lại, hợp nhất và bán tài sản đang tăng tốc vào năm 2023 khi các công ty khai thác có vị trí kém tìm kiếm cơ hội rút lui trong khi các công ty khai thác có vị trí tốt lại có lợi thế cho việc mở rộng. Chúng tôi kỳ vọng việc giảm một nửa sẽ đẩy nhanh những xu hướng này.

Khi thời kỳ thở dốc của giá điện tính toán trong quý 2 dần dần kết thúc, chỉ còn chưa đầy 8 tháng nữa là đến halving, khẩu hiệu của các thợ mỏ cũng rất đơn giản: sống sót và chuẩn bị.

Hashrate, độ khó khai thác và giá của hashrate

Tăng trưởng hashrate chậm lại, khai thác Khó khăn khai thác tăng

2023 là một năm quan trọng đối với sự tăng trưởng sức mạnh tính toán của Bitcoin (mặc dù nó không đáp ứng được kỳ vọng của các thợ mỏ). Sức mạnh tính toán vào năm 2022 sẽ tăng nhiều hơn năm 2021 (năm Trung Quốc cấm khai thác) và tốc độ tăng trưởng sức mạnh tính toán vào năm 2023 dự kiến sẽ vượt mức đó vào năm 2022.

Tuy nhiên, trong quý 2, tốc độ tăng trưởng của sức mạnh tính toán đã chậm lại, điều này cũng cho thấy tác động thứ cấp của cuộc “di cư lớn” về sức mạnh tính toán đang xuất hiện.

Có thể thấy rằng sự tập trung cao độ về sức mạnh tính toán ở Bắc Mỹ (45-50%) đã hình thành tác động theo mùa mới đối với sức mạnh tính toán của Bitcoin: sức nóng mùa hè làn sóng Lưới điện quá tải trên khắp Hoa Kỳ đã buộc các thợ mỏ phải giảm quy mô hoạt động khai thác của họ, do đó hạn chế sự phát triển của sức mạnh tính toán. Cụ thể, tỷ lệ băm trung bình trong bảy ngày của Bitcoin đã tăng 7,5% trong quý 2 năm 2023, không bằng mức tăng 35% trong quý đầu tiên. Sự tăng trưởng chậm này phần lớn là do nhiệt độ mùa hè làm gián đoạn hoạt động tại các điểm nóng khai thác như Hoa Kỳ. Mặc dù điều đáng chú ý là tốc độ tăng trưởng hashrate của mùa hè này không bị ảnh hưởng nhiều so với đợt nắng nóng kỷ lục vào mùa hè năm ngoái.

Hiện tại, sức mạnh tính toán của Bitcoin đã tăng lên đáng kể vào năm 2023. Tính đến ngày 22 tháng 7 năm 2023, hashrate của Bitcoin đã tăng 50% so với đầu năm, từ 255 EH/s lên 380 EH/s.

Hình 1: Những thay đổi về đường trung bình động 7 ngày và 30 ngày của sức mạnh tính toán Bitcoin

Khi sức mạnh tính toán của Bitcoin tăng lên, độ khó khai thác Bitcoin tăng 8,1% trong quý 2 năm 2023 và 52,5% vào đầu năm (tính đến ngày 22 tháng 7 năm 2023).

Hình 2: Tổng quan về những thay đổi về độ khó trong khai thác Bitcoin

Độ khó khai thác đã giảm 2,94% sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 53,91 T. Mùa hè năm ngoái, các công ty khai thác Bitcoin đã điều chỉnh độ khó ba lần liên tiếp khi đợt nắng nóng hoành hành khắp nước Mỹ và làm giảm sức mạnh tính toán. Kể từ đầu năm 2023, các thợ mỏ phần lớn đã tránh được cái nóng như thiêu đốt, sóng nhiệt cũng chưa gây ra quá nhiều gián đoạn cho khả năng tính toán. Nhưng khi bước sang tháng 8 (tháng nóng thứ hai trong lịch sử Hoa Kỳ), chúng ta có thể thấy nhiều điều chỉnh khó khăn tiêu cực hơn nếu thời tiết trở nên khắc nghiệt. Mặc dù bất kỳ sự gián đoạn nào về khả năng tính toán đều có thể dễ dàng được bù đắp bằng việc mở rộng các địa điểm khai thác khác trên khắp thế giới.

Hashrate trì trệ sau khi tăng vọt

Hãy nhớ lại những gì chúng tôi đã đề cập trong báo cáo cuối năm 2022 ( Nếu bạn là thợ mỏ thì không cần phải nhắc), giá hashrate đã chạm đáy vào quý 4 năm ngoái. Nó đã đảo ngược phần nào trong quý đầu tiên, mang lại một số cứu trợ cho các thợ mỏ và trong quý thứ hai, giá hashrate giảm xuống trong bối cảnh làn sóng NFT (mà chúng tôi sẽ khám phá sâu hơn trong phần thứ tự/chữ khắc), phục hồi giá Bitcoin và tốc độ băm chậm. nhanh chóng phục hồi và ổn định.

Giá điện năng tính toán trung bình (tiêu chuẩn USD) trong Quý 2 là 77 USD/PH/ngày, cao hơn 5% so với mức trung bình 72 USD/PH/ngày trong Quý 1 và Cao hơn 5% so với mức giá trung bình trong Quý 4. Mức trung bình $59/PH/ngày thể hiện mức tăng 30%. Giá hash rate trung bình (dựa trên tiền xu) trong quý 2 là 0,00275 BTC/PH/ngày, giảm 15% so với mức trung bình của quý 1.

Hình 3: Tổng quan về giá điện tính toán trung bình ngày và trung bình 7 ngày theo tiêu chuẩn đô la Mỹ

Nhìn chung, quý 2 là bữa tiệc dành cho những người khai thác có lợi nhuận khan hiếm. Xét rằng với chi phí điện là 0,07 USD/KWh, điểm hòa vốn của máy khai thác S19j Pro là 51,25 USD/PH/ngày, bạn có thể tưởng tượng có bao nhiêu thợ mỏ sẽ lo lắng vào cuối năm 2022 (đặc biệt là những người ở Bắc Mỹ). Q1 đã mang lại sự cứu trợ nhỏ từ việc siết lợi nhuận này và Q2 đã tiếp tục giảm nhẹ tình hình.

Tuy nhiên, khi đà tăng của Bitcoin bị đình trệ và độ khó đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 7, áp lực đã quay trở lại với giá hashrate. Giá sức mạnh tính toán theo tiêu chuẩn USD hiện nay là 72 USD/PH/ngày và giá theo tiêu chuẩn tiền tệ là 0,00244 BTC/PH/ngày.

Hình 4: So sánh mối quan hệ giữa giá sức mạnh tính toán Bitcoin và độ khó khai thác Thứ tự và dòng chữ: Thợ mỏ ngừng "đấu tranh nội bộ" và yêu thích hình ảnh định dạng "jpeg"

2023 nhắc nhở những người khai thác Bitcoin rằng phí giao dịch có tác động rất lớn đến lợi nhuận của họ và họ nên một phần cảm ơn " The tác động của "Bored Ape" và "Pepe jpegs".

Vào năm 2022, phí giao dịch sẽ chiếm 1,63% tổng số phần thưởng khối. Con số này so với 4,9% phí giao dịch từ đầu năm đến nay, 2,3% trong Quý 1 năm 2023 và 8,11% trong Quý 3. Sự thúc đẩy này không đến từ các giao dịch kinh tế truyền thống mà đến từ những cách khai thác và giao dịch NFT mới trên Bitcoin.

Những hình ảnh, video, văn bản, tệp trò chơi điện tử (vâng, thực sự) được gọi là dòng chữ này có thể được người dùng Bitcoin sử dụng để sử dụng các điều kiện giao dịch cụ thể trên Bitcoin. giao dịch bao gồm dữ liệu tùy ý. Không giống như các NFT khác trên Ethereum, Solana và các chuỗi khác, các NFT này thực sự được tải lên chuỗi khối. Để theo dõi chúng, các nhà sưu tập sử dụng lý thuyết thứ tự, phương pháp toán học sắp xếp các số, để đánh dấu mỗi giao dịch bằng một satoshi duy nhất, đóng vai trò như một "chứng thư" cho dòng chữ. Dựa trên cơ sở nhập trước xuất trước, lý thuyết thứ tự có thể theo dõi mọi satoshi kể từ khối khởi nguyên.

Giống như tiền giấy và tiền xu, các nhà sưu tập cũng sẽ tìm kiếm những đồng tiền hiếm có giá trị bằng tiền và làn sóng khắc chữ đã mở ra thị trường cho "đồng tiền hiếm".

Các cuộc thảo luận như dòng chữ và lý thuyết thứ tự đã gây ra giới tiền điện tử đã dẫn đến sự bùng nổ hoạt động giao dịch khối trên chuỗi khối Bitcoin, do đó phí giao dịch đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2020 .

Hình 5: Danh sách các mức độ hiếm "Satoshi" của Bitcoin. Thứ tự và dòng chữ đã khiến phí giao dịch đạt mức cao kỷ lục

blockquote>

Casey Rodarmor lần đầu tiên đưa ra khái niệm về số thứ tự và chữ khắc vào tháng Giêng năm nay, mặc dù ông và những người khác đã thử nghiệm với công nghệ kể từ tháng 12.

Dòng chữ đã thu hút sự chú ý của giới tiền điện tử vào tháng 2 và những người đầu tiên chấp nhận đã đổ xô khắc chữ lên tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số và các đồ sưu tầm linh tinh. Cách tiếp cận mới lạ này đối với NFT đã thu hút nhiều nhà giao dịch, nhà sưu tập và người sáng tạo NFT từ hệ sinh thái Ethereum, một cuộc di chuyển đã đẩy nhanh cơn sốt và bùng nổ về phí giao dịch. Tính đến thời điểm hiện tại, có hơn 19,6 triệu dòng chữ trên blockchain của Bitcoin.

Việc áp dụng dòng chữ thứ tự vào tháng 2 ngay lập tức cho phép các nhà khai thác tăng gấp đôi doanh thu năm 2022 từ phí giao dịch. Vào năm 2022, tỷ lệ phần thưởng khối trung bình từ phí giao dịch là 1,63%; trong khi cho đến nay, tỷ lệ trung bình trong Quý 1 là 2,3%, tỷ lệ trung bình trong Quý 2 là 8,11% và tỷ lệ trung bình cho cả năm là 4,9%.

Khi cơn sốt dòng chữ lên đến đỉnh điểm vào tháng 5, những người khai thác kiếm được nhiều tiền hơn từ phí giao dịch hơn là từ trợ cấp khối và thậm chí cả phần thưởng. Khối 12,5 Bitcoin trở lên là phổ biến, và đây chính xác là trợ cấp khối trong giai đoạn halving vừa qua.

Hình 6: Danh sách phí giao dịch, phần thưởng khối và số lượng giao dịch. Những thay đổi về công suất khối theo dòng chữ

blockquote>

Các dòng chữ đang gây tranh cãi vì một số lý do, một trong những lý do chính là chúng được hưởng lợi từ việc giảm giá dữ liệu của SegWit. Dữ liệu dòng chữ được lưu trữ trong phần chứng kiến của khối (được giới thiệu với bản nâng cấp Segregated Witness (SegWit) 2017). Dữ liệu nhân chứng có chi phí truyền trên mỗi byte ít hơn so với các khối dữ liệu khác trong các giao dịch thông thường, do đó, các giao dịch ghi chú yêu cầu chi phí giao dịch (satoshi) trên mỗi byte dữ liệu ít hơn. Chúng ta có thể thấy tác động cuối cùng của việc giảm giá SegWit trong biểu đồ bên dưới, trong đó khoảng cách giữa số lượng giao dịch và kích thước khối từ tháng 2 đến tháng 5 là một minh họa rõ ràng về tác động của việc giảm giá nhân chứng đối với động thái phí đăng ký sớm. Các khối chứa đầy dữ liệu được ghi (chẳng hạn như hình ảnh và văn bản), nhưng số lượng giao dịch (đã tăng lên) không tăng ở mức đáng báo động.

Hình 7: Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên mỗi khối đơn vị và kích thước khối trung bình hàng ngày

Hình 8: Tổng quan về phần thưởng khối và kích thước khối theo tỷ lệ phí giao dịch

Trong quý 2, "token BRC-20 " chiếm lĩnh thị trường, số lượng giao dịch ghi danh và phí giao dịch thực tế bắt đầu có xu hướng tăng lên. Các dòng chữ ban đầu chủ yếu ở dạng JPG và các định dạng hình ảnh khác, nhưng giao dịch BRC-20 yêu cầu ít không gian hơn cho nhân chứng và nhiều không gian hơn cho các trường giao dịch, khuyến khích một cấp độ hoạt động giao dịch hoàn toàn khác.

Như được thể hiện trong biểu đồ bên dưới, hoạt động giao dịch tăng tốc vào tháng 4, đạt đỉnh điểm vào đầu tháng 5.  

Hình 9: Khối lượng giao dịch chữ viết trung bình hàng ngày và tổng khối lượng giao dịch của nó

Tiêu chuẩn mã thông báo BRC-20 ban đầu được ra mắt vào tháng 4 năm 2023, cuối cùng đã mang đến một làn sóng khai thác giống như Ethereum cho không gian khắc chữ. Trước đây, các nhà sản xuất Inscription sẽ đúc toàn bộ bộ sưu tập và sau đó bán đấu giá nó theo cách không cần kê đơn rất cơ bản trên máy chủ Discord, Twitter và các diễn đàn khác, không giống như các token khác trên các chuỗi khác như Ethereum và Solana. các chuỗi khối như Ethereum và Solana, người dùng có thể đúc NFT của riêng họ từ các bộ sưu tập kiếm được từ đấu giá, nhưng đối với những người sưu tập bản khắc, tùy chọn này không tồn tại.

Tiêu chuẩn BRC-20 thay đổi điều này. Giờ đây, bằng cách sử dụng trường OP_CODE của Bitcoin, người tạo sưu tầm có thể tạo các tham số mã thông báo với nguồn cung cấp cố định. Sau khi mẫu được phát sóng, bất kỳ ai cũng có thể đúc mã thông báo trong chuỗi theo thông số của mã thông báo. Khi BRC-20 bắt đầu trở nên phổ biến vào tháng 5, cơ chế ai đến trước được phục vụ trước đã khuyến khích những người đăng ký đấu thầu mức phí để trở thành một trong những người đầu tiên đúc ra loạt mã thông báo mới. Các giao dịch đúc tiền này cũng là giao dịch OP_CODE, vì vậy chúng không nhận được nhiều chiết khấu như SegWit vì chi phí mỗi byte cao hơn.

Hình 10: Ví dụ về BRC-20 OP_CODE

Khuyến khích khai thác này và các giao dịch BRC-20 sẽ không được hưởng lợi nhiều từ chiết khấu SegWit, dẫn đến phí giao dịch tăng đột biến trong tháng 5 như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới. Chúng ta cũng có thể quan sát thấy rằng hoạt động đúc tiền bắt đầu chững lại vào tháng 7 sau khi trải qua đợt tăng parabol vào tháng 5.

Bình tĩnh nào.

Hình 11: (Dòng chữ) Phí giao dịch trung bình hàng ngày và tổng phí giao dịch

Làn sóng NFT đầu tiên trong Ethereum xuất hiện dưới dạng CryptoKitties vào năm 2017, nhưng phải đến thị trường tăng trưởng lịch sử vào năm 2021, NFT mới thực sự bắt đầu có tác động văn hóa rõ ràng. Ví dụ: Eminem và Snoop Dogg đã đóng vai những chú khỉ buồn chán trong live-action trong buổi biểu diễn ảo tại Giải thưởng Video âm nhạc MTV (VMA). NFT đã bắt đầu hòa nhập vào cuộc sống hàng ngày của người dân, chưa kể tác động của nó đến thu nhập của thợ mỏ.

Chúng tôi kỳ vọng Ordinal Inscription sẽ có sức mạnh bền bỉ tương tự và tạo ra các chu kỳ trong điều kiện thị trường tăng giá, đặc biệt khi sự quan tâm đến Bitcoin và tiền điện tử là chu kỳ bùng nổ và phá sản với chi phí giao dịch cao.

Nhưng điều này không có nghĩa là những người khai thác nên đặt cược vào Inscription, với hy vọng rằng nó sẽ giữ giá sức mạnh tính toán không đổi. Chúng tôi tin rằng các bộ sưu tập kỹ thuật số đã nắm bắt được ý thức văn hóa và xu hướng khắc chữ dự kiến sẽ tăng thu nhập của người khai thác trong tương lai, đặc biệt là khi các nhà phát triển và doanh nhân bắt đầu thử nghiệm các ứng dụng mới bằng cách sử dụng khối không gian.

Giá máy khai thác có xu hướng ổn định

Kể từ khi thị trường tăng giá kết thúc vào tháng 12 năm 2021 Bitcoin có giá máy khai thác đang rơi tự do, nhưng trong quý 3 năm 2023, dường như đã có dấu hiệu phục hồi, ít nhất là ở thời điểm hiện tại.

Giá nhìn chung vẫn có xu hướng giảm, nhưng dữ liệu thị trường cho thấy dấu hiệu cho thấy giá máy khai thác có thể ổn định trong tháng 7, đặc biệt là đối với các thiết bị thế hệ mới. . Dưới đây chúng tôi liệt kê những thay đổi về giá hàng quý của một số mẫu máy khai thác phổ biến (dữ liệu đến từ RFQ, nền tảng giao dịch máy khai thác của Luxor).

·S19 XP (-2,64%)·S19j Pro+ (2,07%)·M30S++ 112TH/s(-10,34 %)·S19 Pro 110 TH/s( -15,63%)·S19j Pro 104TH/s(-16,88%)·M30S 88TH/s(-25%)

Có thể thấy rõ rằng các model thế hệ mới có sức mạnh tính toán thấp như S19 và M30S đang dần không còn được ưa chuộng, trong khi mức giá cao cấp của các mẫu thế hệ mới như S19 XP đang tăng lên (vì các thợ đào đang tìm kiếm những cỗ máy hiệu quả hơn để chuẩn bị cho thời kỳ halving sắp tới).

Bạn cũng có thể thấy từ biểu đồ thay đổi giá máy khai thác trong quý 2 năm 2022 bên dưới rằng mặc dù giá máy khai thác Bitcoin giảm trong quý 2 năm 2022 nhưng nó đã bắt đầu vào tháng 6 và tháng 7 Backlash, đặc biệt là với các mẫu thế hệ tiếp theo nói trên.

Hình 12: Biểu đồ xu hướng giá các mẫu xe phổ biến

Điều đáng chú ý là chúng tôi thấy rằng so với các mẫu dòng S19j khác, S19j Pro+ đã thể hiện sự đánh giá cao vào cuối quý, với mức giá cao hơn trên mỗi TH. S19j Pro+ chỉ mới được cung cấp và giống như mỗi khi có một máy mới xuất hiện trên thị trường, giá sẽ thấp hơn vào thời điểm các thợ đào đặt lệnh tương lai và không biết về hiệu suất của máy. Khi các thợ mỏ dần dần quan sát hoạt động của S19j Pro+ và giao dịch chuyển từ thị trường tương lai sang thị trường giao ngay, giá máy tăng trở lại khi sự không chắc chắn giảm bớt và các mô hình trở nên minh bạch hơn. Chúng tôi cũng nhận thấy sự thay đổi về giá này với S19XP, được ra mắt vào mùa hè năm ngoái.

Điều đáng chú ý là các thiết bị thế hệ mới như S19j Pro, S19 Pro và M30S++ hiện đang được giao dịch rất nhiều. Đối với hầu hết các nhà khai thác, các mẫu cũ hơn của dòng này, chẳng hạn như S19 và M30S thông thường, đang bắt đầu trở nên ít phổ biến hơn, điều này có thể thấy qua việc M30S giảm giá trong biểu đồ trên (vào tháng 11 năm 2022, tính đến thời điểm giá giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại, có thể thấy giá trị của M30S giảm mạnh).

Đối với những người khai thác có chi phí điện cho hoạt động khai thác bằng hoặc cao hơn giá điện trung bình (ví dụ: 0,075 USD/KWh), mọi giá trị hiệu suất thấp hơn 34 J/TH Cả hai mô hình đều không đáng để đầu tư vào (trừ khi Bitcoin tăng vọt trong 12 tháng tới, điều này tất nhiên là chúng tôi sẽ không đặt cược vào, như được phân tích sâu hơn trong phần chu kỳ hoàn vốn của báo cáo này). Với việc Bitcoin giảm một nửa vào năm 2024 và một loạt máy mới ra mắt vào năm 2023 và 2024, các cỗ máy thế hệ tiếp theo của ngày hôm qua sẽ trở thành cỗ máy Mesozoi của ngày mai. Tuy nhiên, dựa trên giá mỗi TH, đầu tư vào máy móc Mesozoi và thế hệ mới có thể là một chiến lược tốt để tăng gấp đôi lợi nhuận, giả sử rằng năm 2024/2025 là thị trường tăng trưởng. Giống như các thợ mỏ đã mua S9 với giá vài xu vào năm ngoái và bán chúng với giá $50/TH vào thời kỳ đỉnh cao của thị trường tăng giá vào năm 2021.

Phí bảo hiểm S19XP tăng

Khi các nhà khai thác mở rộng hoạt động khai thác của họ để chuẩn bị cho đợt giảm một nửa Bitcoin năm 2024 Khi nói đến quy mô khai thác, giá băm và giá Bitcoin không phải là yếu tố duy nhất mà các nhà khai thác cân nhắc khi đánh giá phần cứng khai thác. Bitmain và MicroBT đã ra mắt một số mẫu mới vào năm 2023 và giống như tất cả phần cứng mới, các thợ đào không chắc chắn về hiệu suất của chúng. Là sản phẩm chủ lực của máy khai thác thế hệ tiếp theo của Bitmain, Antminer S19 XP đã được thử nghiệm trên thực tế được một năm nay, nhưng vẫn còn một số lĩnh vực trong thiết kế cần được cải thiện (ví dụ: bao phủ một mặt của mỗi hàm băm). bảng có bảng nhôm, chẳng hạn như (theo báo cáo của Compass' Mining Memo), nhưng các thợ mỏ thường coi đó là một cỗ máy ổn định.

Khi thời kỳ giảm một nửa đang đến gần, các nhà khai thác đang ưu tiên các máy có lợi thế về hiệu quả và sức mạnh tính toán. Do đó, chất lượng của phần cứng thế hệ tiếp theo như Antminer S19 XP, Whatmsiner M50S++ đang tăng lên so với các thiết bị cũ của nó.

Hình 13: So sánh mức giá vượt trội giữa S19XP và các mẫu khác

Như biểu đồ trên cho thấy, giá S19 XP đạt mức thấp nhất trong Quý 2 nhưng có xu hướng tăng kể từ tháng 6. Bước vào quý 3, phí bảo hiểm S19 XP gần đạt mức cao nhất được thấy vào cuối năm ngoái, khi Bitcoin được giao dịch ở mức 15.000 USD đến 16.000 USD và mọi nhà phân tích đều kêu gọi giảm giá. Khi Bitcoin phục hồi nhanh chóng trong quý thứ hai và phí giao dịch tăng vọt trong bối cảnh cơn sốt Inscription, giá hashrate tiếp tục tăng và phí bảo hiểm tương đối thấp của quý trước là để đáp lại động lực thị trường được cải thiện. Khi chi phí khai thác cận biên được cải thiện, các thợ đào không cần phải thay thế khẩn cấp phần cứng hiệu quả, do đó phí bảo hiểm của XP cũng giảm. Giờ đây, khi giá điện máy tính đã quay trở lại mức không chắc chắn, đặc biệt là khi halving vẫn còn chín tháng nữa mới diễn ra và các thợ đào ngày càng có xu hướng đề cập đến kinh tế khai thác sau halving, phí bảo hiểm đang tăng trở lại.

Chúng tôi cũng nhận thấy rằng dòng M50S có mức giá cao hơn so với Antminer S19 XP. Chúng tôi suy đoán rằng có hai lý do dẫn đến khoản phí bảo hiểm này: 1) Bitmain sản xuất nhiều máy hơn MicroBT và do đó có thể nhận được mức giá tốt hơn từ nhà sản xuất chip và 2) Whatsminer đang trở thành đối thủ cạnh tranh nặng ký với Antminer.

Khi các thợ đào chuẩn bị cho sự kiện halving, các mô hình thế hệ tiếp theo sẽ trở thành lựa chọn đầu tiên của họ. Phí bảo hiểm của nó cũng tăng đều đặn trong năm.

Mẫu mới và mẫu làm mát bằng nước, làm mát bằng dầu

Nói đến thiết bị mới, đây là một số mẫu máy khai thác mới ra mắt vào quý trước.

· S19j XP (151 TH/s) - 21,5 J/TH

· S19k Pro (136 TH/ s) - 24 J/TH·M50S++ (150TH/s) -22 J/TH·M56S++ (ngâm 230 TH/s) -22 J/TH·M53S++ ( Hydro 320 TH/s) - 22 J/ TH

Chúng tôi bắt đầu nhận thấy ngày càng có nhiều giàn khai thác làm mát bằng nước và làm mát bằng dầu bắt đầu xuất hiện, đặc biệt là khi halving đang đến gần và các nhà sản xuất mở rộng cung cấp các loại máy khai thác này. Trong điều kiện bình thường, những máy này có thể cung cấp cho thợ mỏ sức mạnh tính toán gấp đôi với cùng mức năng lượng đầu vào và khi được ép xung, chúng thậm chí có thể cung cấp nhiều sức mạnh tính toán hơn.

Tuy nhiên, sản lượng này đi kèm với chi phí: chi phí vốn cao hơn, nhiều phần cứng hơn và chi phí bảo trì cao hơn.

1. Hydro Cooling: Làm mát bằng thủy lực hay còn gọi là làm mát bằng chất lỏng, sử dụng công nghệ làm mát bằng nước tấm lạnh và sử dụng nước khử ion làm môi trường truyền nhiệt. Không giống như làm mát bằng ngâm, làm mát bằng nước thường sử dụng hệ thống vòng kín trong đó nước lưu thông trong bộ trao đổi nhiệt mà không chạm vào các bộ phận điện. Phương pháp này cho phép truyền nhiệt hiệu quả do khả năng tỏa nhiệt của nước cao hơn không khí và dầu. Làm mát bằng hydronic mang lại những ưu điểm như hiệu quả làm mát được cải thiện, khả năng mở rộng, tính linh hoạt và chi phí vận hành thấp hơn so với các giải pháp làm mát bằng không khí.

2. Làm mát ngâm: Làm mát ngâm ngâm các bộ phận điện tử (chẳng hạn như máy chủ hoặc chip khai thác) trong chất lỏng hoặc chất làm mát không dẫn điện. Phương pháp làm mát này giúp các bộ phận tiếp xúc trực tiếp với chất làm mát, giúp tản nhiệt tốt hơn. Làm mát ngâm mang lại nhiều lợi ích, bao gồm hiệu quả làm mát được cải thiện, giảm căng thẳng nhiệt, tăng hiệu suất, tuổi thọ thiết bị dài hơn và dấu chân vật lý nhỏ hơn. Bằng cách loại bỏ nhu cầu làm mát bằng không khí, làm mát chìm cho phép triển khai với mật độ cao hơn và giảm ô nhiễm tiếng ồn trong môi trường điện toán.

Có nhiều điểm tương đồng trong cơ sở hạ tầng hỗ trợ hệ thống làm mát bằng nước và ngâm trong chất lỏng. Các thành phần chính của hệ thống làm mát ngâm bao gồm:

· Bình chứa nước

· Chất làm mát

·  Bơm

· Hệ thống lọc

· Bộ trao đổi nhiệt

· Hệ thống điều khiển

·  Bộ phân phối điện (PDU)

Các thành phần chính của hệ thống làm mát bằng hydronic bao gồm:

·  ;Rack

· Chất làm mát

· Hệ thống lọc bơm

· Bộ trao đổi nhiệt

·  ; Hệ thống điều khiển

· Bộ phân phối điện (PDU)

Sự khác biệt lớn nhất là chất làm mát được sử dụng trong hệ thống làm mát (nước hoặc chất điện môi dầu hoặc chất lỏng không dẫn điện tương tự). Hệ thống làm mát thủy lực sử dụng nước khử ion đặc biệt làm chất làm mát. Duy trì chất lượng nước và giảm thiểu tác động đến môi trường là những khía cạnh quan trọng của thiết lập khai thác thủy lực. Thợ mỏ sử dụng nhiều kỹ thuật và biện pháp để điều chỉnh máy khai thác Bitcoin thủy lực, chẳng hạn như hệ thống lọc để loại bỏ trầm tích và tạp chất, kiểm tra chất lượng nước thường xuyên, điều chỉnh độ pH, loại bỏ chất gây ô nhiễm thông qua xử lý hóa học và tuân thủ các cân nhắc về môi trường. Việc triển khai các hệ thống tái chế và tái sử dụng nước có thể giúp giảm lượng nước tiêu thụ và việc tuân thủ các quy định của địa phương sẽ đảm bảo quản lý xả thải phù hợp. Trong khi đó, MicroBT khuyến nghị sử dụng nước khử ion sơ cấp tuân thủ tiêu chuẩn quốc gia GM/T 6682-2008.

Trong hệ thống làm mát ngâm, chất lỏng phải không dẫn điện vì nó tiếp xúc trực tiếp với các bộ phận của máy khai thác. Việc lựa chọn chất làm mát phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau như tính chất điện môi, độ dẫn nhiệt và khả năng tương thích với các linh kiện điện tử. Thợ mỏ thường sử dụng chất lỏng gốc fluorocarbon như 3M, Novec hoặc Galden trong hệ thống làm mát ngâm vì chúng không dẫn điện và có nhiệt độ sôi cao. Những chất làm mát này cho phép truyền nhiệt hiệu quả đồng thời đảm bảo an toàn cho các bộ phận chìm trong nước.

Dự kiến, các mỏ làm mát bằng dầu và làm mát bằng nước sẽ tiếp tục tạo ra tổng sức mạnh tính toán của Bitcoin một cách đều đặn trong những năm tới. Chúng tôi nhận thấy nó đã trở thành tiêu chuẩn ở các thị trường Trung Đông như UAE, những thị trường mới nổi và sẽ tiếp tục nhận được sự đầu tư lớn vào ngành này.

Các mẫu mới và chip 3 nanomet sắp ra mắt vào năm 2024

Có tin rằng Bitmain sẽ là kẻ tiếp theo thế hệ giàn khai thác Bitcoin, dòng S21, có thể được phát hành vào năm tới. Antminer S21 ban đầu được lên kế hoạch ra mắt vào năm 2025, nhưng nó có thể cho phép đặt hàng trước vào năm tới. Các máy này dự kiến sẽ có hiệu suất 14-15 J/TH, nhưng vẫn chưa thể xác định được thông số kỹ thuật chính xác và khả năng tính toán của chúng. Hiện tại đây chỉ là tin đồn, nhưng rõ ràng là Bitmain đang nghiên cứu một dòng Antminer mới hiệu quả và mạnh mẽ hơn các mẫu hiện tại.

Mặc dù đây chỉ là suy đoán nhưng chúng tôi cho rằng các thiết bị này sẽ sử dụng chip 3nm, MicroBT được cho là đã sử dụng 3nm của Samsung trên mẫu chip làm mát bằng dầu Whatsminer M56s++.

Tình hình thị trường điện ổn định

Năm 2023, thị trường điện có vẻ dần ổn định trở lại bình thường, đặc biệt là ở nhiều bang trên khắp nước Mỹ, giá điện đang giảm so với mức cao nhất năm 2022. Các công ty khai thác bitcoin trên khắp thế giới giờ đây cuối cùng cũng có thể "thở phào nhẹ nhõm" khi giá đang dần trở lại bình thường và ngành công nghiệp hiện đang tương đối ít chú ý đến chủ đề này, ít nhất là công khai và trên các phương tiện truyền thông.

Mặc dù mọi thứ có vẻ tốt hơn năm ngoái nhưng các thợ mỏ vẫn nên thận trọng và chưa nghĩ rằng cuộc khủng hoảng năng lượng đã kết thúc. Thị trường năng lượng toàn cầu vẫn còn mất cân bằng nghiêm trọng, có khả năng khiến giá điện tăng cao trở lại, đặc biệt trong trường hợp thời tiết khắc nghiệt.

Chương này sẽ thảo luận về các xu hướng thị trường năng lượng có thể có tác động tích cực hoặc tiêu cực đến khả năng tiếp cận nguồn điện giá rẻ của các thợ mỏ. Dựa trên dữ liệu lịch sử và dự báo trong tương lai, chúng tôi cũng phân tích tác động của việc giảm một nửa đối với giá điện nào mà người khai thác cần tính toán sức mạnh tính toán?

Giá khí đốt tự nhiên dần dần bình thường hóa

Trong hầu hết các thị trường điện hiện đại, giá điện được xác định bằng phép thử cuối cùng về khả năng vận chuyển dễ dàng , cụ thể là Được xác định bởi chi phí sản xuất cận biên của một nguồn điện, thường là nhà máy điện chạy bằng khí đốt tự nhiên. Do tầm quan trọng của giá khí đốt tự nhiên đối với thị trường điện, tiểu mục này phân tích hiện trạng của thị trường khí đốt tự nhiên toàn cầu và giới thiệu những phát triển mới nhất trên thị trường điện quốc tế để hiểu rõ hơn về xu hướng trong tương lai.

Như bạn có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, giá khí đốt tự nhiên đã tăng lên mức cao kỷ lục ở Châu Âu và Hoa Kỳ trong nửa cuối năm 2022. Đúng như hình thức, giá điện cũng tăng, khiến phần không được bảo hiểm của ngành khai thác Bitcoin toàn cầu gặp phải vấn đề nghiêm trọng. Vào cuối năm 2022, hai trong số những nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ khai thác Bitcoin lớn nhất Bắc Mỹ là Computer North và Core Scientific đã tuyên bố phá sản, một phần do chi phí điện tăng cao.

Hình 14: So sánh giá khí đốt tự nhiên ở Châu Âu và Hoa Kỳ

May mắn thay, thiên nhiên đã ban tặng một cách kỳ diệu cho châu Âu một mùa đông ôn hòa nhất từng được ghi nhận. Điều này dẫn đến nhu cầu khí đốt thấp hơn đáng kể, cho phép các nước châu Âu bổ sung lượng tồn kho của mình. Do đó, giá khí đốt chuẩn của Châu Âu (TTF của Hà Lan) đã giảm mạnh và hiện đang ở mức điều chỉnh theo lạm phát thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2020, ở mức 25,96 USD/MMBtu, tương đương với việc đã giảm kể từ mức đỉnh 346 USD/MMBtu vào tháng 8 năm 202293 %.

Giá khí đốt tự nhiên của Mỹ (Henry Center) cũng giảm, mặc dù mức giảm nhỏ hơn so với ở châu Âu. Nó hiện có giá 2,56 USD mỗi MMBtu, giảm 73% so với mức đỉnh 9,34 USD mỗi MMBtu vào tháng 8 năm 2022.

Tuy nhiên, theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ và sự đồng thuận của thị trường, giá khí đốt tự nhiên có thể sẽ tăng nhẹ trong những tháng tới. Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ dự kiến giá Henry Hub sẽ đạt trung bình 2,80 USD/MMBtu trong nửa cuối năm nay, cao hơn 10% so với mức giá hiện tại là 2,56 USD/MMBtu. Dự báo này phù hợp với sự đồng thuận của thị trường, theo đường cong tương lai trong biểu đồ trên, dự kiến giá khí đốt tự nhiên sẽ tăng nhẹ vào mùa đông tới trước khi giảm vào mùa xuân.

Giá khí đốt tự nhiên cực kỳ khó dự đoán

Do đó, các chuyên gia tin rằng giá khí đốt tự nhiên giá xăng trong những tháng tới Mức tương đối thoải mái sẽ được duy trì. Chúng tôi không có lý do gì để phản đối sự đồng thuận này. Tuy nhiên, vẫn cần nhấn mạnh rằng trong thời đại điều kiện thị trường đầy biến động hiện nay, mọi dự báo về giá năng lượng đều có thể không chắc chắn. Do các sự kiện địa chính trị đang diễn ra và các vấn đề về cấu trúc thị trường năng lượng ở châu Âu, việc dự báo giá khí đốt và điện phức tạp và khó dự đoán hơn trước đây.

Do đó, các nhà khai thác nên chuẩn bị cho tình huống xấu nhất và lý tưởng nhất là phòng ngừa chi phí điện đầu vào trong những tháng và năm tới. Bảo toàn giá trị.

Giá điện ở Mỹ giảm từ mức cao lịch sử

Giá gas và giá điện có mối liên hệ với nhau, do đó, quỹ đạo của khí đốt tự nhiên là một chỉ tiêu chung cho giá điện toàn cầu. Trong phần này, chúng ta xem xét kỹ hơn các dự báo về giá điện công nghiệp trong tương lai theo từng tiểu bang ở Hoa Kỳ.

Như biểu đồ dưới đây cho thấy, giá điện đã giảm đáng kể ở hầu hết các bang của Hoa Kỳ trong năm qua.

Hình 15: So sánh giá điện công nghiệp trung bình tại các bang của Hoa Kỳ trong quý 2 năm 2023 và quý 2 năm 2022

Ở nhiều bang, giá khí đốt tự nhiên thấp hơn đang giúp ích và mùa hè năm 2023 sẽ dễ chịu hơn so với nhiệt độ cao kỷ lục của năm ngoái. Như chúng tôi sẽ đề cập sau, tỷ lệ colocation đã giảm hoặc vẫn ổn định ở nhiều bang khác nhau, tùy thuộc vào giá điện.

Những suy đoán về giá điện công nghiệp trong tương lai ở các bang của Hoa Kỳ

Những cuộc đối đầu giữa các đảng phái chính trị khiến người dân không hài lòng về mọi chủ đề, từ hành động tích cực đến bộ phim Barbie mới, chính sách năng lượng chắc chắn sẽ bị cuốn vào làn sóng chiến tranh văn hóa. Nói chung (Texas là một ngoại lệ đáng chú ý), các bang màu đỏ ưu tiên nhiên liệu hóa thạch và phụ tải nền của pin hạt nhân, cũng như thủy điện (với năng lượng tái tạo ở những nơi hợp lý). Trong khi đó, các bang xanh lam, đặc biệt là California và New York, ưu tiên các nguồn năng lượng tái tạo như năng lượng mặt trời và gió hơn là chi phí cho năng lượng hạt nhân và khí đốt tự nhiên.

Phân tích tình hình giảm sản lượng trong mùa hè ở Texas

Mùa hè là thời điểm quan trọng đối với Bắc Mỹ Thợ mỏ bitcoin Mùa thử thách nhất vì hai lý do. Nhu cầu làm mát không chỉ tăng trong thời tiết nhiệt độ cao của mùa hè mà giá điện giao ngay còn có xu hướng tăng do mọi người đều bật điều hòa và mùa hè thường là thời điểm có mùa cao điểm và hoạt động du lịch. Giá điện tăng cao này thường buộc các thợ mỏ phải định kỳ giảm hoạt động. Trong chương này, chúng tôi phân tích nhiệt độ cao vào mùa hè ảnh hưởng như thế nào đến hoạt động khai thác mỏ ở Texas.

Tuy nhiên, mùa hè vẫn tương đối ôn hòa ở hầu hết các bang, mặc dù lưới điện ở Texas và California gặp khó khăn trong thời kỳ nhiệt độ cao và bão. .

May mắn thay, cho đến nay, Texas đã thoát khỏi đợt nắng nóng khủng khiếp kỷ lục nhất, nên ngoại trừ một số giai đoạn căng thẳng đặc biệt, các thợ mỏ cắt giảm sản lượng ít hơn dự kiến .

Tại Texas và các thị trường điện khác, có một số nguyên nhân dẫn đến việc cắt giảm sản lượng. Một yếu tố phổ biến là các công ty khai thác thường cắt giảm sản lượng trong thời kỳ giá điện giao ngay tăng đột biến. Như biểu đồ bên dưới cho thấy, giá điện giao ngay tại thị trường các ngày tới ở Tây Texas đã thấp hơn trong tháng 7 này so với cùng kỳ năm ngoái.

Hình 16: So sánh giá điện trung bình mỗi giờ tại Texas vào tháng 7 năm 2023 và tháng 7 năm 2022

Chúng tôi thấy rằng giá trung bình từ nửa đêm đến trưa thấp hơn nhiều so với mùa hè năm ngoái. Tuy nhiên, giá thường đạt đỉnh điểm vào khoảng 5 giờ chiều và mức giá trung bình cao nhất vào mùa hè này cao hơn một chút so với mùa hè năm 2022.

Trong trường hợp giá điện giao ngay vượt quá giới hạn đỏ về doanh thu khai thác trên mỗi MWh, thì hầu hết hoạt động khai thác Bitcoin ở Texas sẽ giảm tải, như minh họa trong hình minh họa. Như chúng ta đã thấy, điều này thường xảy ra trong khoảng thời gian sáu giờ từ 3 giờ chiều đến 9 giờ tối. Việc cắt giảm sáu giờ có nghĩa là hầu hết các công cụ khai thác Bitcoin ở Texas có thể mong đợi đạt được khoảng 75% thời gian hoạt động trong tháng Bảy.

Hình 17: Tổng quan về thời gian online máy hàng tháng của Riot trong năm 2022

Việc giảm đáng kể số giờ hoạt động hiệu quả vào mùa hè của mỏ Riot cung cấp một nghiên cứu điển hình thực tế về việc cắt giảm sản lượng của ERCOT. Như biểu đồ trên cho thấy, thời gian hoạt động dự kiến của Riot từ tháng 1 đến tháng 4 là khoảng 90%. Khi nhiệt độ và giá điện tăng, thời gian hoạt động dự kiến của gã khổng lồ khai thác có trụ sở tại Texas giảm đáng kể, chỉ hoạt động ở mức 54% đến 71% công suất từ tháng 6 đến tháng 9. Tương tự như nhiều công ty khai thác khác ở Texas, Riot có thể giảm đáng kể hóa đơn tiền điện hiệu quả bằng cách giảm tải trong giờ cao điểm.

1. Các hình thức "giảm sản lượng" khác nhau

Các nhà bình luận thợ mỏ thường nói về "đáp ứng nhu cầu" và "cắt", và hóa ra Riot đã được đền bù cho việc này, trong khi một số nhà khai thác lớn khác ở Texas thì không, nên không phải việc "cắt" nào cũng giống nhau.

ERCOT cung cấp bốn loại dịch vụ cắt giảm cơ bản. (Đặc biệt cảm ơn Evan Neel của ERCOT đã cung cấp thông tin cho phần này).

a.Giảm sản xuất kinh tế: Phương pháp này phụ thuộc vào giá giao ngay trên thị trường ngày tới hoặc thời gian thực. Đối với những người khai thác phòng ngừa rủi ro thông qua PPA, hợp đồng của họ hầu như luôn có tùy chọn từ bỏ quyền lực theo hợp đồng và yêu cầu nhà cung cấp điện bán nó ra thị trường giao ngay. Sau đó, những người khai thác sẽ thanh toán tài chính với các nhà cung cấp điện của họ và thu phần chênh lệch. Điều này có nghĩa là đối với một số thợ mỏ chọn phòng ngừa rủi ro, việc giảm sản xuất khi giá điện giao ngay cao sẽ mang lại lợi ích tài chính tốt nhất, mặc dù họ đã khai thác có lãi ở mức giá cố định. Họ cắt giảm sản lượng vì cơ hội kinh doanh chênh lệch giá lớn hơn lợi nhuận khai thác. Các công ty khai thác không phòng ngừa rủi ro cũng hoạt động theo cách này, nhưng không có chênh lệch giá. Nếu giá điện giao ngay tăng cao hơn doanh thu khai thác trên mỗi MWh, họ sẽ cắt giảm sản lượng. Giảm đáng kể chi phí điện thực tế bằng cách tránh phạm vi giá (thời gian) đắt nhất.

b. Kịch bản 4 Đỉnh trùng hợp (4CP): Chương trình đáp ứng nhu cầu này được thiết kế để phân phối phân phối dựa trên tổng mức trung bình của các khoảng thời gian tải cao điểm trong bốn tháng mùa hè (Tháng 1 đến tháng 9) Chi phí truyền tải cho tiêu dùng. Bằng cách tránh tiêu thụ trong những khoảng thời gian này, tải có thể tiết kiệm đáng kể tiền về lâu dài. Thông thường, hầu hết các thợ mỏ hoạt động thận trọng hơn trong mùa hè để tránh tiêu thụ điện trong một khoảng thời gian (thường là đầu giờ chiều đến tối). Phần lớn tổn thất sản xuất trong mùa hè của các thợ mỏ có thể là do điều này.

c. Dịch vụ phụ trợ: Dịch vụ phụ trợ là các sản phẩm đáng tin cậy được ERCOT mua một cách cạnh tranh trên thị trường sắp tới. Vì là những sản phẩm có độ tin cậy cao nên chúng đóng vai trò là công cụ để người vận hành thực hiện điều độ nhằm cân bằng lưới điện. Tải linh hoạt lớn (LFL) đủ điều kiện có thể tham gia vào các thị trường này nếu có tài nguyên tải không được kiểm soát đã đăng ký hoặc tài nguyên tải được kiểm soát đã đăng ký có lắp đặt rơle tần số phụ. Đối với các LFL được giao nghĩa vụ sẽ nhận được giá thanh toán bù trừ thị trường của sản phẩm và phải duy trì ngưỡng tiêu thụ MW cụ thể trong khoảng thời gian mà hợp đồng quy định phải phối hợp linh hoạt với các phụ tải của mình (nếu lưới điện yêu cầu thì họ sẽ sử dụng nó; nếu không, nếu cần, thợ mỏ sẽ tiếp tục khai thác).

d. ERCOT đưa ra cảnh báo: Trong trường hợp thiếu năng lượng (chẳng hạn như Bão mùa đông Elliott), một số LFL có thể giảm sản lượng khi ERCOT đưa ra cảnh báo báo động. Loại mất năng suất này rất hiếm và thường xảy ra vào mùa đông, nhưng hầu như không xảy ra vào mùa hè.

2. Mùa hè năm 2023 sẽ nhân văn hơn mong đợi

Mùa hè năm nay ôn hòa hơn dự kiến. Tháng 8 và tháng 9 cũng là những tháng nóng lịch sử ở Hoa Kỳ, nhưng chắc chắn ít hơn tháng Bảy. Giờ đây, những tháng nóng nhất đã qua rất lâu, mối đe dọa trong mùa hè này đối với những người khai thác Bitcoin ở Texas và các khu vực khác của Hoa Kỳ dường như đã giảm bớt.

Giá lưu trữ của Hoa Kỳ và sự ổn định của thị trường điện

Vào năm 2021, ngay cả doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ cũng là máy khai thác cuối cùng cũng có thể thương lượng giá lưu trữ trọn gói ở mức 0,07 USD/kWh. Nhưng những điều kiện thị trường thuận lợi này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn vì giá điện tăng cao buộc các đơn vị đồng tổ chức và chủ trì phải tăng giá trong quý 3 và 4 năm 2022.

Theo Chỉ số tỷ lệ colocation Luxor, vào tháng 1 năm 2023, tỷ lệ colocation trung bình bán lẻ ở Hoa Kỳ đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 0,081 USD mỗi kilowatt giờ, rất gần với giá điện hòa vốn của Antminer S19j Pro vào thời điểm đó (0,082 USD mỗi kWh). May mắn thay cho các thợ mỏ, giá điện đã hạ nhiệt trong quý đầu tiên của năm 2023 nên giá dịch vụ lưu trữ cũng giảm theo. Giá điện và giá hosting hiện nay ổn định. Tỷ lệ colocation bán lẻ trung bình hiện tại ở Hoa Kỳ là 0,077 USD/kWh, thấp hơn 6% so với đầu năm.

Biểu đồ 18: Giá điện được quản lý trung bình theo tiểu bang tại Hoa Kỳ

Như được hiển thị ở trên Như được hiển thị, các nhà cung cấp dịch vụ colocation ở Minnesota, Oregon, Wisconsin, Michigan, Oklahoma và Nam Carolina hiện có mức giá bằng hoặc thấp hơn 0,075 USD mỗi kilowatt giờ. Idaho và Illinois là "các bang đắt đỏ nhất" với giá lần lượt là 0,095 USD và 0,09 USD mỗi kilowatt giờ.

Hãy nhớ rằng chúng tôi đang xem xét các bang này ít chuyên sâu hơn nhiều so với các bang khai thác mỏ lớn hơn như Texas hay Ohio. Như bảng bên dưới cho thấy, các trạng thái có nhiều điểm dữ liệu hơn có xu hướng mang lại cho chúng ta khoảng cách lớn hơn giữa tỷ lệ MOQ nhỏ và tỷ lệ MOQ lớn do thị trường không gian giá đỡ mạnh hơn.

Nói chung, tỷ lệ lưu trữ tăng hoặc giảm dựa trên sự thay đổi về giá điện ở mỗi tiểu bang, trong đó các tiểu bang có nhiều điểm dữ liệu nhất phản ánh điều này rõ ràng nhất. Ngoài ra, các nhà cung cấp dịch vụ được quản lý đang rút ra bài học từ sự biến động của thị trường điện năm 2022; các hợp đồng ngày càng trở nên linh hoạt hơn, ngắn hạn hơn và có thể điều chỉnh hàng tháng, đồng thời các hợp đồng dài hạn từ 2-5 năm ngày càng trở nên hiếm. Các nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ đang ký ngày càng nhiều các hợp đồng "power pass" cho phép họ chuyển những thay đổi về chi phí điện năng cho khách hàng của mình; điều này đặc biệt phổ biến trong lĩnh vực khai thác dầu, nơi các nhà khai thác biết nhiều hơn về tính kinh tế của việc tính toán giá điện năng hơn bao giờ hết, sử dụng tính năng cân bằng hợp đồng hàng tháng hoặc hàng quý để ứng phó với thời kỳ giá khí đốt tự nhiên tăng cao.

1. Giá điện do Canada quản lý

Biểu đồ 19: Giá điện lưu ký trung bình tại các tỉnh của Canada

Trong một thời gian dài, giá điện lưu ký của Canada thấp hơn một chút so với Hoa Kỳ . Đất nước này giàu thủy điện, nhưng các công ty khai thác mới gặp khó khăn trong việc thâm nhập thị trường do thiếu quy định rõ ràng (xem phần về Canada ở cuối báo cáo này để biết thêm về vấn đề này). Các nhà khai thác ở Labrador cung cấp dịch vụ với giá lưu trữ thấp nhất, trung bình 0,065 USD mỗi kilowatt giờ. Trong khi đó, New Brunswick và Saskatchewan là những tỉnh có giá điện đắt đỏ nhất, trung bình 0,080 USD/kWh.

2. Giới thiệu về Hosting

Kể từ năm 2020, Như một lẽ tự nhiên giá xăng tăng, giá tại các trạm xăng và các nhà khai thác gas bị mắc kẹt nói chung cũng tăng theo. Các biện pháp bảo tồn năng lượng và các nhà khai thác khí bị mắc kẹt cũng đang ngày càng nghiêng về kinh tế giá băm và hiểu rõ thị trường khai thác Bitcoin, đang lựa chọn chia sẻ lợi nhuận cân bằng hơn; trong khi các công ty khai thác từng nhận được hợp đồng chia sẻ lợi nhuận 80/20 hoặc Thay vì 70/30, trong đó các nhà khai thác khí đốt sẽ nhận được 20-30% lợi nhuận khai thác (hoặc trong một số trường hợp là doanh thu), các nhà khai thác hiện đang nhận được hợp đồng chia sẻ 60/40 hoặc 50/50. Các địa điểm colocation bị mắc kẹt đang có tỷ lệ colocation tăng lên khi có nhiều khí đốt tự nhiên được đưa vào lưới điện hơn. Lưu trữ tại cơ sở thủy điện mang đến sự kết hợp tốt nhất giữa thời gian hoạt động và chi phí.

Hoa Kỳ và Canada cung cấp thị trường lưu trữ có tính thanh khoản và minh bạch nhất nên giá cao hơn so với các quốc gia khác. Các công ty khai thác ở châu Âu dường như cũng sẵn sàng trả phí để đặt máy chủ của họ ở những khu vực tương đối gần với Bắc Âu, đẩy giá thuê máy chủ bán lẻ trong khu vực lên khoảng 0,09 USD mỗi kWh.

Những người khai thác không muốn trả phí thường tìm kiếm các giải pháp lưu trữ bên ngoài Bắc Mỹ, chẳng hạn như Paraguay hoặc Nga, nơi phí lưu trữ thấp hơn nhiều. Paraguay không thấy bất kỳ thay đổi đáng kể nào về phí colocation trong vài tháng qua, với giá bán lẻ trung bình ở mức 0,0625 USD/kWh.

Theo quan sát từ nhóm kinh doanh của Luxor, tỷ lệ colocation ở Nga đã tăng nhẹ, với giá điện cho khách hàng bán lẻ trung bình là 0,055 USD mỗi kilowatt giờ. Nhiều thợ mỏ châu Âu và Bắc Mỹ đã rút khỏi Nga trong khoảng một năm qua do các lệnh trừng phạt kinh tế và cuộc chiến ở Ukraine. Cuộc di cư này đã để lại một khoảng trống trong không gian giá trị và nhanh chóng được lấp đầy bởi các thợ mỏ Trung Quốc, Kazakhstan, Iran, Nga và một số thợ mỏ phương Tây ưa mạo hiểm. Bạn có thể đọc thêm về tình hình khai thác mỏ ở các quốc gia này trong Chương 5.

Vậy, điều gì sẽ xảy ra với phí lưu trữ trong vài tháng tới? Hãy tập trung vào thị trường lớn nhất - Hoa Kỳ. Giống như bất kỳ thị trường nào khác, giá hosting được xác định bởi cung và cầu. Năm 2022, nguồn cung giảm do giá điện tăng cao. Đồng thời, nhu cầu điện rất cao do nhiều công ty khai thác phương Tây đã rút khỏi Nga do tồn đọng đầu tư khai thác trong đợt tăng giá năm 2021. Chúng tôi kỳ vọng giá thuê hosting có thể vẫn ổn định trong quý tới. Tuy nhiên, các hợp đồng điện, đặc biệt là đối với người tiêu dùng công nghiệp, sẽ trở nên phức tạp hơn. Đối với các nhà khai thác điện, việc đáp ứng nhu cầu, cắt giảm và các chiến lược quản lý năng lượng tương tự sẽ là chìa khóa để giữ chi phí vận hành ở mức thấp, đặc biệt là trước và sau halving. Một số hợp đồng, chẳng hạn như thỏa thuận về các trang trại khai thác năng lượng gió hoặc năng lượng mặt trời, có thể đưa ra thời gian hoạt động thấp (10-16 giờ) để giảm hóa đơn tiền điện (0,03-4 USD mỗi kWh); ngược lại, lưu trữ tại một địa điểm hạt nhân hoặc thủy điện, nơi thời gian hoạt động có thể vượt quá 95% và chi phí có thể còn cao hơn ($0,06-8 mỗi kWh).

Kể từ lệnh cấm khai thác của Trung Quốc, các nhà đầu tư khai thác bán lẻ ngày càng quan tâm đến việc khai thác Bitcoin ở Bắc Mỹ. Thông thường, các hoạt động khai thác này có số lượng triển khai nhỏ hơn (có thể từ 1-10 thợ mỏ), điều này khiến họ không có được khả năng đàm phán tương tự để có mức giá tốt hơn như người giám sát hoặc các công ty sản xuất điện. Do đó, tất cả các công ty khai thác bán lẻ có chi phí lưu trữ/điện năng kết hợp ở mức 0,075 USD mỗi kWh trở lên nên đánh giá các chiến lược sau halving của họ.

3. Hoa Kỳ sẽ bổ sung thêm 25,6 GW công suất vào năm 2023

Phần này sẽ đề cập đến các xu hướng chung trong chuỗi cung ứng điện và giới thiệu một số dự án sản xuất điện quy mô lớn liên quan đến khai thác Bitcoin. Mặc dù chúng tôi sẽ tập trung vào Hoa Kỳ, nhưng chúng tôi cũng sẽ đề cập đến một số dự án ở các quốc gia khai thác mỏ mới nổi như Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Phần Lan.

Hãy bắt đầu xem xét các xu hướng trong chuỗi cung ứng điện của Hoa Kỳ. Xu hướng lớn trong việc cung cấp điện của Hoa Kỳ trong vài năm qua là thay thế than bằng khí đốt tự nhiên để tạo ra phụ tải cơ sở, cùng với việc mở rộng nhanh chóng công suất gió và năng lượng mặt trời. Xu hướng này đạt đến đỉnh điểm vào năm 2023, cả về việc ngừng hoạt động của các nhà máy than và các nhà máy năng lượng mặt trời đi vào hoạt động.

Năng lượng mặt trời sẽ chiếm hơn một nửa mức tăng trưởng nguồn cung điện theo kế hoạch của Hoa Kỳ vào năm 2023.

Hình 20: Dự kiến mức tăng sản lượng của các thành phần điện khác nhau ở Hoa Kỳ vào năm 2023

Như được hiển thị trong biểu đồ trên, EIA ước tính rằng vào năm 2023, các nhà phát triển sẽ bổ sung thêm 25,6 GW năng lượng mặt trời, 8,2 GW khí đốt tự nhiên, 5,9 GW năng lượng gió và 2,2 GW năng lượng hạt nhân. Đồng thời, chúng ta sẽ không thấy sự bổ sung có ý nghĩa của các nhà máy điện mới về sinh khối, địa nhiệt, thủy điện, dầu hoặc than.

4. Liệu thị trường điện châu Âu có biến động do khai thác Bitcoin không?

Trong những năm gần đây, các thợ mỏ đã đổ xô đến các tiền đồn Bắc Âu như Na Uy, Thụy Điển, Iceland và Phần Lan, đồng thời tránh các nước Nam Âu nơi chi phí điện cao hơn đáng kể. Nhưng nếu thị trường điện trở lại bình thường, việc khai thác có thể trở nên khả thi ở các nước châu Âu khác.

Như thể hiện trong biểu đồ dưới đây, giá điện ở hầu hết các nước châu Âu đã giảm mạnh trong năm qua, trong đó giá điện giao ngay ở Pháp, Tây Ban Nha và Đức giảm nhiều hơn hơn 50% nhưng giá điện ở các nước này còn lâu mới “thân thiện”. Ví dụ: giá giao ngay hiện tại ở Pháp là 100 USD mỗi megawatt giờ, gần gấp đôi tốc độ khai thác Bitcoin cao nhất trước khi giảm một nửa.

Hình 21: So sánh giá điện trung bình ở Châu Âu trong quý 3 năm 2022 và quý 3 năm 2023

Đồng thời, giá điện giao ngay tại vùng giá điện NO4 và NO3 ở cực bắc Na Uy trung bình là 26 và 39 USD/kWh trong quý II vào năm 2023, thấp hơn nhiều so với ngưỡng phí khai thác Bitcoin tối đa. Điều thú vị là, trong cuộc khủng hoảng năng lượng châu Âu vào quý 2 năm 2022, các công ty khai thác Na Uy ở khu vực giá này thậm chí còn nhận được mức giá thấp hơn, chỉ trả 13 USD và 26 USD cho mỗi kWh trên thị trường giao ngay. Ở miền bắc Na Uy giàu thủy điện, các công ty khai thác được cách ly hiệu quả khỏi thị trường điện hỗn loạn của châu Âu vào năm 2022 do kết nối truyền tải điện áp cao tới lục địa này bị hạn chế.

Có thể thấy, các công ty khai thác ở vùng giá cực bắc của Thụy Điển cũng được hưởng nguồn tài nguyên thủy điện tương đối rẻ, như Na Uy, ở mức 46 USD/kWh. Các công ty như Hive Digital Technologies và Prosperity Digital của Thụy Điển đã may mắn thoát khỏi cuộc khủng hoảng năng lượng do hạn chế về đường truyền.

Na Uy, Thụy Điển và Iceland là cường quốc khai thác mỏ của châu Âu trong nhiều năm, nhưng Phần Lan đang dần nổi lên như một ngôi sao khai thác mỏ mới. Nước này gần đây đã khởi động lò phản ứng hạt nhân lớn nhất châu Âu, dự kiến sẽ sản xuất khoảng 55% lượng điện năng. Khoản đầu tư lớn vào năng lượng hạt nhân này, cùng với giá điện nhìn chung thấp hơn, đã khiến giá điện ở Phần Lan giảm 62% trong năm qua, xuống mức tương đối cạnh tranh là 47 USD/MWh. Do công suất nhàn rỗi lớn và điện giá rẻ, các quy định của Phần Lan sẽ không hạn chế sự phát triển của ngành khai thác, theo thời gian, Phần Lan có thể vượt qua Na Uy và trở thành quốc gia khai thác Bitcoin lớn nhất châu Âu. Mặc dù giá điện ở các nước châu Âu khác đã giảm đáng kể nhưng chúng vẫn còn quá cao để chứng minh rõ hơn khả năng tồn tại của họ trong việc khai thác Bitcoin.

5. Châu Âu khó có thể trở thành thiên đường cho việc khai thác Bitcoin, nhưng chúng tôi vẫn còn hy vọng.

Giá điện châu Âu khó có thể tiếp tục giảm nhưng sẽ tiếp tục gặp vấn đề về nguồn điện trong mùa đông tới. Các hợp đồng điện tương lai của Đức giao hàng vào năm 2024 và 2025 có giá 153 USD và 161 USD mỗi MWh, tăng đáng kể so với giá giao ngay hiện tại là 101 USD mỗi kWh.

Thị trường năng lượng châu Âu đang tồn tại những vấn đề nghiêm trọng về cơ cấu, có thể khiến giá điện tăng vọt bất cứ lúc nào. Lục địa này đã thiếu đầu tư trầm trọng vào việc sản xuất phụ tải cơ sở trong nhiều năm, tạo ra một thị trường điện mong manh dẫn đến giá cả biến động mạnh.

Ngay cả khi châu Âu may mắn trải qua một mùa đông ôn hòa khác thường, những vết nứt cấu trúc sâu sắc này trong hệ thống năng lượng châu Âu sẽ không biến mất. Do đó, nguy cơ giá điện cao khiến việc đầu tư vào các cơ sở khai thác quy mô công nghiệp trở nên không khả thi ở hầu hết các khu vực ở châu Âu, trừ khi các nhà đầu tư bằng cách nào đó có thể đạt được biện pháp phòng ngừa rủi ro giá điện dài hạn hoặc giá giảm một cách thần kỳ.

Hình 22: Dự báo triển vọng phát triển năng lượng gió và mặt trời ở Châu Âu

Mặc dù vậy, các thợ mỏ và nhà sản xuất năng lượng có thể sử dụng các hoạt động khai thác Bitcoin quy mô nhỏ hơn để giải quyết các vấn đề năng lượng khác nhau. Chẳng hạn, trong bối cảnh châu Âu đầu tư mạnh vào năng lượng gió và năng lượng mặt trời, thời kỳ giá điện âm ngày càng kéo dài khiến giá điện biến động mạnh hơn. Công cụ khai thác bitcoin có thể hấp thụ năng lượng mặt trời và gió dư thừa từ lưới điện. Đối với năng lượng gió, thời gian sản xuất thường là vào ban đêm và buổi sáng, còn đối với năng lượng mặt trời là vào sáng sớm.

Ngành khai thác Bitcoin của Châu Âu sẽ tiếp tục tập trung ở các cường quốc như Na Uy, Thụy Điển, Phần Lan và Iceland.

Hiệu suất cổ phiếu của các công ty khai thác khoáng sản niêm yết phục hồi

Không quá lời khi nói rằng quý 2 của năm 2023 Đối với các công ty khai khoáng niêm yết, đó là “mùa hồi sinh”.

Cổ phiếu của các công ty khai khoáng niêm yết đã phải chịu sự sụp đổ thảm khốc vào cuối năm ngoái, với giá cổ phiếu giảm 90-99%. Tuy nhiên, trong nửa đầu năm 2023, cổ phiếu của các công ty này đã phục hồi trở lại, tăng tới hàng trăm điểm phần trăm (có thể). Sự phục hồi của cổ phiếu đạt đỉnh điểm vào tháng 7 nhưng sau đó đã nhạt dần.

Báo cáo này chỉ đề cập đến một số điểm dữ liệu của các công ty khai thác mỏ niêm yết và đưa ra bình luận cấp cao về chúng. Vì những công ty khai thác này sẽ phát hành báo cáo 10-Q quý 2 năm 2023 vào tháng 8 nên dữ liệu từ quý 1 trong báo cáo này sẽ nhanh chóng trở nên lỗi thời. Vì vậy, chúng tôi sẽ phát hành lại báo cáo tồn kho vào tháng 8.

Doanh số bán bitcoin của các công ty khai thác niêm yết tăng

Năm 2023, các công ty khai thác niêm yết sẽ sản xuất Bitcoin cũng đang tăng lên, điều này cũng hỗ trợ cho bước mở rộng kinh doanh tiếp theo và triển khai thiết bị khai thác thế hệ tiếp theo. Vào đầu năm 2022, các công ty khai thác đã chọn giữ Bitcoin và từ chối bán. Khi sự sụp đổ từ Terra Luna và FTX làm rung chuyển thị trường tiền điện tử và ảnh hưởng đến giá hashrate, hoạt động tích trữ Bitcoin của các công ty khai thác được niêm yết đã giảm đáng kể. Trong thị trường giá lên, các công ty này có thể hoạt động với sự kết hợp giữa nợ và tài trợ vốn cổ phần; nhưng vào năm 2022, cổ phiếu của họ chỉ có giá trị ở mức định giá hạn chế trong thị trường giá lên và khi chính phủ liên bang tăng lãi suất, các lựa chọn tài chính sẽ cạn kiệt. Khi tính thanh khoản cạn kiệt ở cả hai nguồn tài trợ, các công ty khai thác buộc phải bán Bitcoin để đáp ứng nhu cầu hoạt động của họ, thường với giá dưới 30.000 USD mỗi đồng.

Biểu đồ dưới đây cho thấy doanh số bán hàng đạt đỉnh vào tháng 6 năm ngoái khi Bitcoin lần đầu tiên giảm xuống còn 16.000 USD. Hầu hết các giao dịch mua bán quy mô lớn đều xảy ra với những người khai thác mắc nợ cao, những người đã vay các khoản vay thiết bị quy mô lớn ở mức giá máy khai thác cao nhất, khiến họ phải gánh khoản nợ không bền vững.

Hình 23: Tổng quan về tình hình bán và khai thác Bitcoin hàng tháng của các công ty khai thác niêm yết

Vào tháng 5 năm 2023, các công ty khai thác niêm yết đã tăng đáng kể sản lượng Bitcoin. Tuy nhiên, năng lực sản xuất giảm đáng kể sau tháng Sáu. Vào tháng 5, các công ty khai thác được giao dịch công khai đã khai thác được 6.079 Bitcoin; vào tháng 6, họ chỉ khai thác được 4.859 Bitcoin. Một điều rõ ràng là mùa hè nóng nực và độ khó mạng cao hơn sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả khai thác tổng thể.

Hình 24: Danh sách tỷ lệ khối lượng khai thác/khối lượng bán

Trong Trong quý đầu tiên của năm 2023, các công ty khai thác Bitcoin đã bán được trung bình nhiều Bitcoin hơn so với quý hai. Như bạn có thể thấy từ biểu đồ trên, doanh số bán Bitcoin lớn nhất xảy ra trong thời kỳ giá giảm đáng kể. Khi Bitcoin đạt mức thấp nhất trên thị trường gấu vào cuối năm 2022, hầu hết các công ty khai thác công khai đều bán toàn bộ số Bitcoin nắm giữ của họ. Khi mùa xuân đến, các công ty khai thác đã điều chỉnh kế hoạch của họ và hầu hết bắt đầu bán 2/3 số cổ phiếu Bitcoin của họ mỗi tháng để tài trợ cho hoạt động kinh doanh và phát triển của họ.

Các thợ mỏ dự kiến sẽ tiếp tục phát triển các chiến lược quản lý tài chính để tránh mắc phải những sai lầm tương tự.

Chi phí sản xuất cận biên của các công ty khai thác mỏ niêm yết

Hình 2 Mười lăm: Chi phí sản xuất biên của Bitcoin

Chúng tôi đưa ra danh sách bằng cách chia chi phí doanh thu (không bao gồm chi phí khấu hao) cho số lượng Bitcoin được khai thác trong kỳ Chi phí cận biên sản xuất của các công ty khai thác mỏ. Bộ dữ liệu được dựa trên báo cáo tài chính hàng quý mới nhất của mỗi công ty. Dựa trên nền kinh tế khai thác hiện tại, hầu hết các công ty khai thác được liệt kê vẫn sẽ nhận được một số doanh thu khai thác trong khoảng giá từ 15.000 đến 20.000 USD.

Là điểm mấu chốt trong tính toán chi phí sản xuất cận biên, chúng tôi tính toán công suất khai thác hiện tại của các công ty khai thác thông qua chi phí vận hành của họ trong quý đầu tiên. Ví dụ: Marathon Digital và Terawulf có thể thấy chi phí sản xuất cận biên của họ đạt 10.000 USD sau khi công bố báo cáo tài chính quý hai và các công ty khai thác khác cũng có thể thấy chi phí biên của họ tăng hoặc giảm. Chúng tôi dự định tiếp tục cải tiến phân tích này trong các báo cáo trong tương lai.

Sức mạnh tính toán của các công ty khai thác mỏ niêm yết đang mở rộng

Trong nửa đầu năm 2023, hầu hết các mỏ Bitcoin Công ty đã hoàn thành việc mở rộng sức mạnh tính toán. Iris Energy dẫn đầu với mức tăng trưởng hash rate 254%, mặc dù họ không đáp ứng nghĩa vụ trả nợ thiết bị vào năm ngoái. Marathon Digital đã tăng công suất tính toán lên 152% kể từ khi mở cơ sở mới ở Bắc Dakota. Terawulf đã tăng công suất khai thác lên 80% sau khi bắt đầu hoạt động tại cơ sở Lake Mariner vào tháng 3 năm nay. Bitfarms đã nhận được giấy phép hoạt động cho trung tâm dữ liệu Argentina của mình, sử dụng toàn bộ 50 MW điện để tăng công suất khai thác lên 70%. Greenidge đã giải quyết vấn đề cho vay thiết bị năm ngoái và tăng thành công công suất khai thác lên 127%, trở thành “ngựa ô” vào năm 2023.

Dự kiến sức mạnh tính toán của các gã khổng lồ khai thác đã niêm yết sẽ tiếp tục tăng trưởng đáng kể. Cleanspark đã triển khai một số lượng lớn cơ sở khai thác vào tháng 7, tăng công suất hashrate từ 6,7 EH/s lên hơn 8,5 EH/s. Garden City của Marathon Digital sẽ bắt đầu hoạt động vào tháng 8 và kết hợp với việc mở rộng ở Bắc Dakota, tổng công suất dự kiến sẽ tăng thêm 21-23 EH/s. Sức mạnh tính toán của Hut 8 sẽ tăng gấp đôi sau khi giao dịch bằng Bitcoin của Mỹ hoàn tất. Cuối cùng, có Core Scientific, hiện đang trong quá trình tái cơ cấu và việc mở rộng sức mạnh tính toán của nó sẽ phải đợi cho đến khi thoát khỏi tình trạng phá sản.

Hình 26: Danh sách mức tăng sức mạnh tính toán của các công ty khai thác lớn niêm yết từ tháng 1 đến tháng 7 năm 2023. Đừng mù quáng chạy theo AI Wind

Ngành công nghiệp này không còn xa lạ với sự cường điệu và chạy theo xu hướng nên đã xuất hiện làn sóng cường điệu về AI.

Với sự xuất hiện của ChatGPT, Midjourney và các công cụ AI khác, một số thợ mỏ đang phát huy khả năng của họ để thực hiện các tác vụ điện toán và/hoặc AI hiệu suất cao.

Điện toán hiệu năng cao được sử dụng như một thuật ngữ chung cho bất kỳ chức năng nào của trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, khi các thợ mỏ nói về điện toán hiệu năng cao, họ đặc biệt đề cập đến điện toán đám mây, kết xuất đồ họa và các tác vụ tính toán chuyên sâu tương tự. Hut 8 đã tạo ra doanh thu 4,5 triệu USD từ các dịch vụ này trong quý đầu tiên, trong khi chương trình thí điểm của HIVE mang lại cho công ty doanh thu 230.000 USD.

Trên thực tế, các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo có thể có chi phí gấp 10 hoặc thậm chí 20 lần so với các trang trại khai thác Bitcoin và có thể cao gấp đôi khi vận hành Chi phí điện (lên tới 0,15 USD/kWh). Các thiết bị máy tính như GPU A100 và H100 của Nvidia có giá hàng chục nghìn USD mỗi chiếc. Ngoài ra, các trung tâm dữ liệu này yêu cầu nhiều cơ sở hạ tầng năng lượng làm mát và dự phòng hơn.

Hình 27: Chi phí điện trung tâm dữ liệu trên mỗi megawatt

Riot đã đưa ra ước tính cho cơ sở Corsicana sắp tới của mình, cho biết chi phí điện cho mỗi megawatt sẽ đạt 832.000 USD, với tổng công suất của cơ sở là 400 MW và tổng chi phí ước tính là 333 triệu USD. Điều đó so sánh với chi phí trung bình chỉ 9,5 triệu USD cho mỗi megawatt trong Chỉ số Trung tâm Dữ liệu năm 2022 của Turner và Townsend.

Hình 28: So sánh chi phí điện năng trên mỗi megawatt giữa Riot Corsicana và các trung tâm dữ liệu khác ở Bắc Mỹ

Ngoại trừ những máy có thể cung cấp dịch vụ kết xuất đồ họa GPU, sẽ không có thợ đào nào sử dụng máy tính của họ cho Chat-GPT. Vì vậy, khi bạn nhìn thấy một tiêu đề hoặc tin tức về AI, đừng quá coi trọng nó; nó không như những gì bạn nghĩ.

Tổng quan về khai thác Bitcoin theo quốc gia

Trong phần này, chúng tôi cung cấp cái nhìn tổng quan về Bối cảnh khai thác Bitcoin ở các quốc gia có hoạt động khai thác quan trọng hoặc đáng chú ý. Vì các phần khác trong báo cáo của chúng tôi đi sâu vào thị trường Bắc Mỹ thay vì cung cấp cái nhìn tổng quan cấp cao về hoạt động khai thác ở Hoa Kỳ và Canada, nên chúng tôi tóm tắt các hành động pháp lý gần đây đã tác động đến ngành.

Hoa Kỳ

Nhìn chung, tại Hoa Kỳ vào năm 2022 và 2023, Bitcoin, Bitcoin khai thác và tiền điện tử đều ngày càng trở nên thực tế hơn. Chúng tôi thấy điều này đặc biệt trong ngành khai thác Bitcoin, đặc biệt khi nói đến thị trường vốn truyền thống, cũng như các khía cạnh pháp lý của ngành. Quý 2 năm 2023 chứng kiến một số diễn biến tích cực trên cả hai mặt.

Ví dụ, rất nhiều áp lực về ESG tích tụ trong thị trường giá lên vừa qua đã tan biến. Các cuộc chiến tranh văn hóa đã phủ bóng lên hầu hết mọi chủ đề xã hội/kinh tế/chính trị ở đất nước này, nhưng hiện tại, chưa bên nào có chính sách ở cấp quốc gia gây tổn hại nghiêm trọng cho ngành.

Tuy nhiên, chính quyền hiện tại và Quốc hội đang làm việc chăm chỉ. Ngành công nghiệp đã thoát khỏi một số nỗ lực thực thi và lập pháp nhằm áp thuế quá mức hoặc gánh nặng pháp lý bổ sung đối với ngành khai thác Bitcoin. Đặc biệt, Thuế tham gia thị trường tài sản kỹ thuật số của Biden, vốn lẽ ra sẽ nâng gánh nặng thuế đối với những người khai thác Bitcoin lên 30%, hiện đang bị tạm dừng sau thỏa thuận của Quốc hội về trần nợ ngày càng tăng. Thay vào đó, Đạo luật CHIPS đã khiến các bang phải gấp rút tìm kiếm vùng đất phù hợp để đặt các nhà máy sản xuất chip và trung tâm dữ liệu.

Vì thuế DAME hiện đang được tạm hoãn nên những diễn biến trong ngành liên quan đến khai thác Bitcoin không thể được báo cáo tại cuộc họp cấp liên bang vào quý trước. đáng để khám phá ở cấp tiểu bang.

1. Đạo luật của Nhà nước

Ngoại trừ những so sánh có thể có về các quy định của liên bang Công cụ khai thác Bitcoin có tác động và các quy định của từng tiểu bang cũng có thể có tác động lớn hơn. Sự phân chia quyền lực ở Hoa Kỳ đảm bảo rằng một số luật của tiểu bang có giá trị cao hơn luật liên bang (cần sa là một trong số đó, và ví dụ điển hình là có thể có sự khác biệt giữa luật tiểu bang và liên bang).

Vào năm 2023, các quốc gia bảo thủ về mặt pháp lý trong lịch sử đã chứng kiến một làn sóng chính sách được gọi là "quyền khai thác" cấm phân biệt đối xử đối với những người khai thác mỏ miễn là họ tuân thủ luật pháp và quy định của địa phương và tiểu bang . Đây là luật đầu tiên trong nước đề cập đến việc khai thác Bitcoin và đưa ra các hướng dẫn rõ ràng về quy định.

Các bang khác đã đưa ra luật từ trung lập đến tiêu cực trong quý này và trước đây, mặc dù hầu hết vẫn chưa được thực thi hoặc đã thất bại.

2. Texas

Một trong những điều đáng lo ngại hơn luật pháp đến từ Texas, thánh địa khai thác mỏ của Mỹ.

Ngày 12 tháng 4, Thượng viện Texas đã thông qua Dự luật 1751. Dự luật, được đưa ra vào tháng 3 bởi một nhóm các nhà lập pháp lưỡng đảng trong Ủy ban Thương mại và Thương mại Thượng viện Texas, cùng với những điều khác, sẽ hạn chế mức độ đáp ứng nhu cầu mà các công ty khai thác Bitcoin trong bang có thể cung cấp và cấm họ sử dụng. Một số biện pháp giảm thuế tài sản có sẵn cho các doanh nghiệp có quy mô công nghiệp. Các nhà tài trợ hàng đầu của dự luật thường nhận được tài trợ vận động tranh cử thông qua các công ty năng lượng đầu tư vào các nhà máy đạt công suất cao nhất. Nhà máy cao điểm là nhà máy khí đốt tự nhiên chỉ hoạt động trong thời gian có nhu cầu cao điểm. Các trang trại khai thác bitcoin đã trở thành đối thủ cạnh tranh của các nhà máy điện đỉnh điểm vì khả năng cung cấp phụ tải linh hoạt cho lưới điện, các biện pháp trên sẽ là đòn giáng nặng nề vào ngành khai thác Bitcoin ở Texas.

Dự luật đang chờ bỏ phiếu tại Hạ viện, nơi nhiều nhà phê bình và thợ mỏ dự đoán nó sẽ bị đánh bại.

3. Arkansas

Arkansas Thông qua luật điều chỉnh Bitcoin ngành khai thác mỏ như một phần của Đạo luật Trung tâm Dữ liệu Arkansas năm 2023. Dự luật, đã trở thành Dự luật 851, cung cấp các khoản giảm thuế cho các trung tâm dữ liệu đồng thời chính thức đưa ra hướng dẫn cho các nhà khai thác Bitcoin để đảm bảo họ có thể hoạt động trong tiểu bang tuân thủ các quy định sau:

a. Luật kinh doanh và thuế của tiểu bang

b. Các quy định về vận hành, an toàn và ô nhiễm tiếng ồn của địa phương và tiểu bang

c. Bất kỳ quy tắc hoặc mức giá nào đối với các dịch vụ tiện ích được cung cấp bởi các tổ chức công và tiểu bang

d. Luật việc làm của tiểu bang và liên bang

Phản ứng đối với dự luật có nhiều ý kiến trái chiều, một số quận đang cố gắng phản đối nó.

4. Mississippi

Tháng 2 năm nay, Mississippi Thượng viện tiểu bang đã thông qua SB 2603, một loại “quyền khai thác” riêng của bang. Thật không may, Hạ viện Mississippi đã bỏ phiếu bác bỏ điều này vào tháng Tư.

5. Missouri

Tháng 3 năm 2023, Thượng viện Missouri Cả hai viện cũng đã thông qua dự luật "quyền khai thác" của chính bang, SB 692, mặc dù Thống đốc Parson vẫn chưa phê duyệt. Dự luật sẽ đảm bảo rằng các trang trại khai thác Bitcoin được đối xử giống như các trung tâm dữ liệu truyền thống và cấm mọi luật pháp của tiểu bang và địa phương chống lại hoạt động khai thác trong khu dân cư hoặc khu công nghiệp. Ngoài ra, nó miễn tiền điện tử khỏi thuế tiểu bang và địa phương. Nếu Parson chấp thuận dự luật, nó sẽ có hiệu lực vào ngày 28 tháng 8 năm nay.

6. Montana

Montana Tiểu bang đã thông qua “ quyền khai thác” dự luật tương tự như dự luật của Arkansas, quy định rằng những người khai thác Bitcoin có thể hoạt động trong tiểu bang “mà không có sự phân biệt đối xử hoặc yêu cầu quá mức”. Thống đốc Gianforte đã ký dự luật vào ngày 2 tháng 5 năm 2023.

7. Oregon

Nghị sĩ Oregon Một nỗ lực đã được thực hiện vào quý trước để thúc đẩy Dự luật 2816, một dự luật áp đặt các mục tiêu phát thải đối với các trung tâm dữ liệu và khai thác Bitcoin. Dự luật đã thất bại trước ủy ban vào tháng 4 sau khi Amazon lên kế hoạch xây dựng 5 trung tâm dữ liệu mới tại bang này.

8. Pennsylvania

Dự luật Pennsylvania 1476 đã được được gửi tới hạ viện bang vào tháng Sáu. Dự luật đề xuất lệnh cấm tiêu thụ điện khi khai thác Bitcoin và tuyên bố rằng một nghiên cứu sẽ được tiến hành về tác động môi trường của việc khai thác Bitcoin.

9. Bang Washington

Quý trước, Bang Washington đã thực hiện các biện pháp quyết liệt để điều chỉnh quy định đối với các trung tâm dữ liệu và trang trại khai thác Bitcoin. Thống đốc Jay Inslee đã ký Dự luật 1416 của Tiểu bang Washington vào ngày 3 tháng 5 năm 2023. Luật đặt ra giới hạn phát thải từ các trung tâm dữ liệu và trang trại khai thác Bitcoin, phù hợp với các mục tiêu năng lượng xanh mà tiểu bang đặt ra cho năm 2021.

Canada

Tương tự như Hoa Kỳ, Canada cũng có chính phủ liên bang quản lý Bitcoin khai thác mỏ.Hầu hết trong số họ đến từ các tỉnh tương ứng. Trước lệnh cấm khai thác của Trung Quốc, quốc gia của hươu, cây phong và bóng khúc côn cầu là quốc gia dẫn đầu Bắc Mỹ về khai thác Bitcoin.

Vào tháng 11 và tháng 12 năm ngoái, một số tỉnh của Canada đã thực hiện lệnh cấm 18 tháng đối với các hợp đồng điện khai thác mới trong dường như đây là một nỗ lực phối hợp, được thiết kế để ngăn chặn thợ mỏ mở rộng ở các khu vực giàu năng lượng của Canada. Do đó, các công ty khai thác ngày càng gặp khó khăn trong việc mở rộng hoặc thâm nhập thị trường Canada, chưa kể đến thuế carbon liên bang của Canada, một trong những mức thuế cao nhất thế giới và có giá khoảng 30.000 USD mỗi megawatt.

Điều đáng chú ý là nhập khẩu điện không bị ảnh hưởng bởi thuế carbon và các công ty điện lực của Canada cũng xuất khẩu một lượng lớn điện sang Hoa Kỳ đông dân hơn (Canada có dân số khoảng 38,25 triệu và Hoa Kỳ có 3,319 tỷ dân nhưng có công suất lắp đặt khổng lồ 4 MW trên 1.000 công dân, cao hơn 19% so với 3,4 MW trên 1.000 công dân của Hoa Kỳ). Trong hầu hết các trường hợp, các cơ quan điện lực của Canada kiếm được nhiều tiền hơn khi bán điện cho các thành phố của Hoa Kỳ hơn là bán điện cho người tiêu dùng điện địa phương như những người khai thác Bitcoin.

Cuối cùng, các quan chức Canada đã đề xuất thực hiện “thuế ngầm” nhằm cấm các công ty khai thác Bitcoin (và các nhà khai thác trung tâm dữ liệu khác) nhận thuế bán hàng đầu vào như các ngành xuất khẩu khác tín dụng.

Nếu đề xuất được thông qua, các công ty tham gia phát triển tài sản kỹ thuật số sẽ không còn đủ điều kiện được khấu trừ thuế đầu vào so với thuế giá trị gia tăng. Đề xuất chưa từng có này sẽ tạo ra một loại thuế ngầm làm tăng chi phí khai thác Bitcoin lên 5% -15%, khiến Canada kém cạnh tranh hơn đáng kể.

Để đáp lại, các thợ mỏ Canada đã thành lập Liên minh Thuế Công bằng để Phát triển Tài sản Kỹ thuật số có Trách nhiệm. Cho đến nay, họ đã tạm dừng thành công các thay đổi được đề xuất và cầu xin các quan chức tham khảo ý kiến của ngành về những gì đang xảy ra với việc phát triển tài sản kỹ thuật số và cách thúc đẩy ngành khai thác kỹ thuật số Canada lành mạnh thông qua thuế và quy định công bằng.

Ngoài các liên minh trên, Liên minh Blockchain Canada là một tổ chức được thành lập gần đây bao gồm các chuyên gia trong ngành tiền điện tử, Bitcoin và khai thác mỏ, đang đào tạo các nhà hoạch định chính sách và phản đối những chính sách quá đáng

1. Alberta

Alberta Berta là một tỉnh cao bồi thường đi ngược lại xu hướng bằng cách cố gắng đưa các công cụ khai thác Bitcoin vào thị trường điện.

Tỉnh bão hòa dầu mỏ đã chuyển sang thu hút các công ty khai thác Bitcoin, một xu hướng mà các tỉnh khác đang né tránh. Ngoài nguồn tài nguyên dầu mỏ dồi dào, thị trường năng lượng của Alberta có tương đối ít quy định so với các tỉnh xã hội chủ nghĩa như Hydro-Quebec và là thị trường tự do.

Mặc dù hiện tại không có luật cụ thể nhưng chính phủ Alberta đã tuyên bố rằng họ hy vọng sẽ thúc đẩy các chính sách để biến Alberta trở thành một "cường quốc hiện đại".

2. British Columbia

British Columbia's B.C. The Hydro Cơ quan quản lý điện lực đã áp đặt lệnh cấm 18 tháng đối với các hợp đồng năng lượng khai thác Bitcoin vào tháng 12. Vào thời điểm đó, họ cho biết họ đã nhận được yêu cầu về hợp đồng điện từ 21 thợ mỏ với công suất 1,4 GW, trong khi hiện tại họ chỉ phục vụ 7 thợ mỏ với tổng công suất là 273 MW.

3. Quebec

Vào tháng 12 năm 2022, Quebec Hydro-Quebec , công ty điện lực, đã hủy bỏ khoảng 270 megawatt hợp đồng điện trước đây được trao cho các công ty khai thác Bitcoin. Cơ quan quyền lực có thói quen thực hiện cơ chế dừng và đi đối với các hợp đồng khai thác Bitcoin mới, gây khó khăn cho các công ty khai thác Bitcoin mới có thể bén rễ trong khu vực. Ngay cả những công ty khai thác lớn tuổi hơn, chẳng hạn như Bitfarms, những công ty có hợp đồng điện tương tự trước đây, cũng đã rời tỉnh khi Hydro-Quebec từ chối cấp các thỏa thuận mua điện mới cho các kế hoạch mở rộng của mình.

Do nguồn năng lượng thủy điện dồi dào, Quebec đã trở thành trung tâm khai thác mỏ sớm. Năm 2022, nước này đã xuất khẩu 16,5% lượng điện sản xuất ra. Theo báo cáo năm 2022 của Cơ quan Điều tiết Điện lực, năm 2022, Hydro-Quebec đã bán được 216,2 tỷ kilowatt giờ điện, trong đó xuất khẩu 35,6 tỷ kilowatt giờ, chủ yếu đến các thành phố lớn ở vùng Đông Bắc Hoa Kỳ như New York, với mức trung bình là 35,6 tỷ kWh. giá mỗi kilowatt $ 0,082 mỗi giờ.

Hình 29: Nguồn điện và doanh số bán điện của Hydro-Quebec 4. Manitoba

Tỉnh đã thực hiện lệnh cấm 18 tháng đối với các dự án khai thác Bitcoin mới vào tháng 12 năm 2022.

5. New Brunswick

New Brunswick đã triển khai lệnh tạm dừng các hợp đồng khai thác mới vào tháng 3 năm 2022.

6. Newfoundland và Labrador

Newfoundland và Labrador Labrador đã không thực hiện bất kỳ hành động nào chống lại các công ty khai thác Bitcoin trong vài năm qua và tỉnh này đang trở thành một trong những khu vực khai thác hứa hẹn nhất ở Canada.

Châu Mỹ Latinh và Paraguay

Khi Bitcoin đến phương Tây Bán cầu Khi các thợ mỏ tìm kiếm nguồn điện rẻ hơn, Paraguay đang nổi lên là quốc gia dẫn đầu Châu Mỹ Latinh về năng lượng băm.

Ngoài Paraguay, Argentina, Uruguay và Brazil cũng bắt đầu nổi lên như những quốc gia khai thác mỏ đầy hứa hẹn. Ngoài ra còn có một số ít địa điểm khai thác ở Colombia và Venezuela, nhưng những quốc gia này thiếu sự ổn định về kinh tế và chính trị, và ngay cả với giá điện thấp nhất, hầu hết các thợ mỏ đều không thể chịu được rủi ro. Thuế nhập khẩu có thể khó giải quyết.

Phần này tập trung vào Paraguay, trung tâm khai thác Bitcoin lớn nhất ở Mỹ Latinh.

Paraguay đã bùng nổ ở châu Mỹ Latinh kể từ khi tình trạng bất ổn ở Venezuela, Colombia và Argentina ngăn cản các thợ mỏ thiết lập hoạt động tại các điểm nóng cũ đó. Khoảng trống này đã được lấp đầy nhờ sự trợ giúp của Đập Itaipu.

Chỉ đứng sau đập Tam Hiệp của Trung Quốc, đập Itaipu có khả năng tạo ra 14 gigawatt điện. Con đập đã cung cấp điện cho Paraguay, Brazil và Argentina kể từ khi nó đi vào hoạt động vào ngày 5 tháng 5 năm 1984 và thuộc sở hữu chung của Brazil và Paraguay.

Hơn 99% điện năng của Paraguay đến từ đập Itaipu và các đập "anh em họ" của nó, đập Yacyretá và Acaray. Tuy nhiên, 6,7 triệu dân của Paraguay không thể tiêu thụ hết năng lượng do các con đập tạo ra, khiến nước này xuất khẩu 90% năng lượng sang các nước láng giềng Brazil, Bolivia và Argentina.

Hình 30: 10 con đập hàng đầu thế giới (xếp hạng theo năng lực sản xuất)

Cơ quan điện lực nhà nước ANDE của Paraguay có thứ mà các thợ mỏ coi là vàng lỏng, và họ biết nó Một điểm. Năm ngoái, Quốc hội Paraguay đã thông qua một dự luật thân thiện với Bitcoin nhằm chính thức quản lý các công ty khai thác và hạ thấp mức giá họ phải trả cho tiền điện. Tổng thống Benítez đã phủ quyết dự luật này và khi nó được tổng thống chuyển lại Quốc hội, Quốc hội đã không có đủ số đại biểu cần thiết để bỏ phiếu, vì vậy cuộc bỏ phiếu đã bị hoãn lại một năm. Tuy nhiên, không nản lòng, các thợ mỏ vẫn tiếp tục đổ xô đến Paraguay. Các nguồn tin cho biết ngành điện của Paraguay đang thực hiện ít nhất sáu hợp đồng 100 megabyte cho các thợ mỏ quy mô công nghiệp. Các hợp đồng Watt, một số trong đó cũng là những công ty khai thác đã niêm yết, chẳng hạn như Bitfarms.

Bitfarms đã ký hợp đồng điện dài hạn 150 MW, trong đó 50 MW được phân bổ cho nguồn điện hiện tại. Mỏ Vilarrica và 100 MW khác đang được nhắm tới tại một địa điểm mới gần nhà máy thủy điện Itaipu.

Không còn nghi ngờ gì nữa rằng Paraguay rất hấp dẫn đối với hoạt động khai thác mỏ, nhưng các thợ mỏ cần các mối quan hệ phù hợp để điều hướng việc cấp phép và đăng ký có phần phức tạp của Paraguay. Những người khai thác bitcoin phải thành lập một công ty trách nhiệm hữu hạn để nhập khẩu số lượng lớn phần cứng khai thác Bitcoin và họ phải trả một số tiền đặt cọc điện nhất định cho các hợp đồng điện của mình. Ngoài ra, họ cũng cần phải xin giấy phép nhập khẩu dây cáp và các thiết bị điện khác cần thiết để duy trì hoạt động khai thác. Chi phí nhập khẩu máy khai thác có thể bằng 17-20% giá thị trường của máy (so với 50% thợ mỏ phải trả để nhập máy vào Brazil và Argentina -Một món hời so với mức thuế -80% hoặc các khoản hối lộ bổ sung được yêu cầu ở những nơi như Venezuela và Colombia. Ngoài ra, những người khai thác sẽ cần giấy phép của Bộ Thương mại để xây dựng trang trại khai thác Bitcoin, nhưng giấy phép này có thể thu được trong vòng vài ngày. Cuối cùng, người khai thác Bitcoin phải trả thuế môi trường để duy trì tuân thủ.

Ngăn chặn mọi hành động quyết liệt của chính phủ hoặc tình trạng bất ổn chính trị-xã hội nói chung, vị thế của Paraguay trong ngành khai thác mỏ ở Mỹ Latinh sẽ tiếp tục được củng cố trong vài năm tới.

Khai thác bitcoin dần dần được chấp nhận ở Nga 

Khai thác bitcoin ở Nga Ngành công nghiệp khai thác mỏ, giống như hầu hết các quốc gia, phát triển và hoạt động mà không có sự giám sát. Tuy nhiên, các cuộc thảo luận gần đây giữa các nhóm thợ mỏ Nga và các lĩnh vực khác nhau cho thấy chính phủ Nga đang tìm cách quản lý ngành này.

Bộ Năng lượng, Bộ Tài chính và bản thân ngành khai thác mỏ đều đang thúc đẩy việc ban hành các quy định về ngành. Các quy định này sẽ mang lại ba lợi thế chính cho ngành khai thác mỏ và các cơ quan quản lý liên quan.

Đầu tiên, họ sẽ thiết lập một hệ thống thuế làm rõ số tiền thuế mà người khai thác phải nộp và ai sẽ phải nộp thuế. Thứ hai, nó sẽ đơn giản hóa cơ cấu doanh nghiệp của các thợ mỏ Nga, vì các thợ mỏ Nga hiện không thể khai thác riêng lẻ thông qua một thực thể của Nga do luật kế toán hiện hành không chấp nhận thu nhập Bitcoin. Thứ ba, và quan trọng nhất, ngành này sẽ trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư theo quy định, và các công ty khai thác mỏ niêm yết sẽ được phép niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Mátxcơva và thực hiện vay mượn và tài trợ trên thị trường. Nhiều nhà đầu tư và tổ chức tài chính Nga muốn đầu tư vào khai thác mỏ, nhưng vì ngành này chưa được quản lý nên họ đương nhiên có ý thức tạm dừng đầu tư.

Một khía cạnh thú vị khác của các quy định khai thác sắp tới là nó có thể cấm hoặc hạn chế nghiêm ngặt việc khai thác tại nhà. Bởi vì việc khai thác tại nhà đã gây ra sự cố cho mạng lưới phân phối điện ở một số thành phố của Nga. Giám đốc điều hành BitRiver, Igor Runets đang dẫn đầu nỗ lực hạn chế hoạt động khai thác tại nhà do tác động tiêu cực đến quan hệ công chúng.

Tuy nhiên, những quy định toàn diện như vậy sẽ không được thực hiện trong một sớm một chiều, đặc biệt là đối với các bộ khác nhau của chính phủ, chẳng hạn như Bộ Năng lượng, Tài chính và Ngân hàng Trung ương Nga, có quan điểm khác nhau về cách tiến về phía trước. Ví dụ: trong khi Bộ Tài chính muốn các công ty khai thác phải trả thêm thuế cho lợi nhuận của họ thì Bộ Năng lượng khuyến nghị các công ty khai thác không phải trả thuế thu nhập doanh nghiệp hoặc thuế giá trị gia tăng và thay vào đó phải đánh thuế nặng dựa trên mức tiêu thụ điện của họ. Một điều có vẻ chắc chắn: Các công ty khai thác ở Nga có thể sẽ thấy thuế của họ tăng lên, cho dù dưới hình thức thuế thu nhập doanh nghiệp bổ sung hay thuế đánh vào điện, sau khi hoạt động khai thác được quy định. Chính phủ Nga có kế hoạch phát triển các quy định về khai thác Bitcoin vào khoảng năm 2024. Mặc dù khai thác Bitcoin là một ngành rất nhỏ so với dầu khí hoặc khai thác truyền thống trong hai năm qua, chính phủ Nga dường như vẫn rất tập trung vào ngành công nghiệp mới nổi này, rất có thể là do tầm quan trọng chiến lược trong tương lai của nó.

Một trong những điểm nổi bật tại Diễn đàn Kinh tế Quốc tế St. Petersburg là việc Bộ Tài chính Nga giải thích cách chính phủ Nga lên kế hoạch sử dụng khai thác mỏ như một phần của kế hoạch nội địa và các chương trình thanh toán quốc tế. Ý tưởng là các công ty khai thác sẽ phải bán Bitcoin khai thác được của họ cho các ngân hàng Nga để đổi lấy đồng rúp kỹ thuật số (CBDC của Nga). Do đó, các công ty khai thác sẽ giúp thúc đẩy sự lưu thông của đồng rúp kỹ thuật số đồng thời cung cấp thanh khoản Bitcoin cho ngân hàng trung ương Nga.

Ngân hàng Nga sẽ sử dụng số Bitcoin này cho các giao dịch quốc tế với sự hợp tác chặt chẽ với chính phủ Nga, rất có thể sẽ tránh được các lệnh trừng phạt. Chiến lược này tương tự như những gì các chính phủ Iran trước đây đã áp dụng.

Kazakhstan 

Trong một năm rưỡi qua Các quy trình quan liêu kiểu Kafkaesque đã làm suy yếu ngành khai thác Bitcoin vĩ đại một thời của Kazakhstan, giờ đây đã khác xa so với trước đây. Các công ty khai thác ở Kazakhstan đã hy vọng rằng các quy định khai thác Bitcoin được đưa ra vào ngày 1 tháng 4 sẽ mang lại sự rõ ràng về quy định và điều kiện hoạt động tốt hơn trên diện rộng kể từ khi một phần của lưới điện bị cắt vào cuối năm 2021. Tuy nhiên, mọi thứ dường như không được cải thiện.

Các nước Bắc Âu

Các nước Bắc Âu Na Uy, Thụy Điển và Iceland Trong nhiều năm, họ đã là một trong những điểm đến phổ biến nhất của những người khai thác Bitcoin ở châu Âu do năng lượng tái tạo, giá rẻ và môi trường kinh doanh tương đối đơn giản. Gần đây, Phần Lan đã gia nhập hàng ngũ quốc gia hấp dẫn về khai thác Bitcoin do giá điện giảm. Trong phần này, chúng tôi sẽ tóm tắt các xu hướng quan trọng nhất và các sự kiện gần đây trong bối cảnh khai thác Bitcoin ở Bắc Âu.

1. Mùa hè là thời kỳ giá điện thấp đối với các thợ mỏ Bắc Âu

Điểm hấp dẫn chính của ngành khai thác Bitcoin ở Bắc Âu là giá điện ổn định, thấp được cung cấp bởi nguồn thủy điện dồi dào từ Na Uy và miền bắc Thụy Điển. Vậy giá điện tại các khu vực này sẽ thay đổi như thế nào trong năm 2023?

Các quốc gia này (trừ Iceland) đều có thị trường điện tương đối tự do nên việc so sánh giá điện giao ngay trước đây là rất đơn giản. Như bạn có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, các quốc gia này sẽ có giá điện rất thấp vào năm 2023 so với các quốc gia ở Nam Âu. Như thường lệ, giá giao ngay trung bình hàng tháng ở miền bắc Na Uy trong năm nay dao động từ 0,020 USD đến 0,047 USD mỗi kWh.

Biểu đồ 31: Giá điện giao ngay trung bình tại các nước Bắc Âu

Mặc dù không cao bằng miền bắc Na Uy, nhưng những người khai thác Bitcoin ở miền bắc Thụy Điển cũng được tiếp cận với giá điện rất cạnh tranh. Vào năm 2023, giá điện giao ngay trung bình hàng tháng ở vùng cực bắc của Thụy Điển dao động trong khoảng từ 0,027 đến 0,068 USD mỗi kWh.

Đồng thời, Phần Lan, quốc gia bị ảnh hưởng nặng nề bởi cuộc khủng hoảng năng lượng, đã tác động mạnh mẽ đến giá điện và tiếp tục giảm kể từ năm 2023. Giá bình quân trong tháng 7 giảm xuống còn 0,022 USD/kWh.

Do cấu trúc tiện ích của thị trường điện Iceland, những người khai thác Bitcoin phải đàm phán thỏa thuận mua điện trực tiếp với các công ty tiện ích địa phương, vì vậy chúng tôi không thể lấy được dữ liệu giá điện của họ. Tuy nhiên, chúng tôi không mong đợi những thay đổi đáng kể về giá điện do nguồn tài nguyên thủy điện và địa nhiệt cực kỳ trì trệ của hòn đảo núi lửa.

Như có thể thấy từ biểu đồ, giá điện ở tất cả các nước Bắc Âu đã giảm đều đặn kể từ tháng Giêng. Hiện tượng này là hoàn toàn bình thường ở khu vực này vì hai lý do. Đầu tiên, nhiệt độ tăng đã dẫn đến nhu cầu sưởi ấm giảm đáng kể. Thứ hai, khi tuyết tan ở vùng núi Na Uy và Thụy Điển, sản lượng thủy điện tăng lên đáng kể và nguồn cung cấp điện cũng tăng mạnh.

Giá điện ở Bắc Âu dự kiến sẽ duy trì ở mức rất thấp cho đến ít nhất là tháng 11.

Nếu bạn muốn biết thêm về khai thác mỏ ở Phần Lan, hãy đọc bài viết này. Nếu bạn muốn biết thêm về khai thác ở Thụy Điển, hãy đọc bài viết này. Nếu bạn muốn biết thêm về khai thác Bitcoin ở Iceland, hãy đọc bài viết này. Nếu bạn muốn biết thêm về khai thác ở Na Uy, hãy đọc bài viết này.

Trung Đông

Trung Đông đang nhanh chóng nổi lên như một trong những nơi khai thác Bitcoin phát triển nhanh nhất vùng . Bài viết này chủ yếu nói về các quốc gia vùng Vịnh trên Bán đảo Ả Rập, bao gồm Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Ả Rập Saudi, Kuwait, Oman, Qatar và Bahrain.

Các quốc gia này có tiềm năng lớn trong việc khai thác Bitcoin nhờ nguồn năng lượng dồi dào, mức độ thân thiện với doanh nghiệp cao và sẵn sàng mạnh mẽ để liên tục thúc đẩy hiện đại hóa nền kinh tế lớn.

1. Tại sao Trung Đông trở thành điểm nóng khai thác Bitcoin?

Hệ thống điện của các nước Trung Đông hoàn toàn phù hợp với việc khai thác Bitcoin. Ở những quốc gia nóng và khô này, có tới 70% năng lượng tiêu thụ được sử dụng để làm mát và sản xuất nước ngọt. Tuy nhiên, nhiệt độ chênh lệch rất nhiều giữa tháng nóng nhất và tháng lạnh nhất, gây ra sự biến động lớn theo mùa trong mức tiêu thụ điện của tất cả các máy điều hòa không khí. Do mô hình tiêu dùng này, nhu cầu cơ bản trong mùa đông chỉ bằng khoảng một nửa nhu cầu cao điểm vào mùa hè.

Những biến động theo mùa này đương nhiên gây căng thẳng cho hệ thống điện. Và việc các nhà máy điện không thể giảm sản lượng trong mùa đông để đáp ứng nhu cầu thấp hơn khiến tình hình càng trở nên khó khăn hơn. Điều này là do các quốc gia này sử dụng các tổ máy phát điện và khử muối kết hợp để khử muối trong nước biển. Do nhu cầu cấp thiết về cung cấp nước ngọt, các tổ máy này phải hoạt động với công suất tương đối liên tục trong suốt cả năm, với nhu cầu điện biến động lớn ngay cả giữa những tháng nóng nhất và lạnh nhất. Điều này dẫn đến một lượng lớn điện năng bị lãng phí. Những người khai thác bitcoin có thể cung cấp tải cơ bản rất cần thiết cho các hệ thống điện này và kiếm tiền từ lượng điện năng dư thừa được tạo ra. Điều này được sử dụng để ổn định lưới điện và tăng thu nhập tiện ích.

Trong lịch sử, hầu hết lượng điện tiêu thụ ở các quốc gia này đều đến từ khí đốt tự nhiên. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, họ đã kiên định trong nỗ lực đa dạng hóa nguồn cung cấp điện từ các nguồn khác như hạt nhân, gió và mặt trời. UAE mới đây đã khánh thành nhà máy điện hạt nhân lớn nhất thế giới Ả Rập với công suất 5,4 GW và có kế hoạch xây dựng nhà máy điện mặt trời lớn nhất thế giới vào năm 2030 với công suất 5 GW. công suất phát điện, trong đó có kế hoạch đầy tham vọng nhất của Ả Rập Saudi.

Hình 32: Công viên năng lượng mặt trời Mohammed bin Rashid Al Maktoum Châu Á

Cho đến năm 2021, Trung Quốc vẫn là trung tâm của ngành khai thác Bitcoin, nắm giữ 50-70% tổng sức mạnh tính toán Bitcoin toàn cầu.

Hiện nay, ngành khai thác mỏ vẫn chưa hoàn toàn rời khỏi Trung Quốc, quốc gia này vẫn là quốc gia thống trị ở châu Á. Tuy nhiên, sau lệnh cấm khai thác, sức mạnh tính toán chảy ra khỏi Trung Quốc đã đổ sang các nước láng giềng.

Chúng tôi sẽ đề cập đến một số quốc gia trong phần này, đồng thời giới thiệu ngắn gọn về tình hình mới nhất trong bối cảnh khai thác mỏ ở Trung Quốc.

1. Trung Quốc

Trung Quốc đã triển khai khai thác Bitcoin ở nhiều tỉnh khác nhau vào mùa hè năm 2021 ... Lệnh cấm khai thác mỏ nhưng điều này không dập tắt hoàn toàn ngành này. Người ta ước tính rằng có tới 20% sức mạnh tính toán vẫn có thể ở Trung Quốc.

Trên thực tế, những người khai thác mỏ có quan hệ chính trị (hoặc những người có thể sống sót mà không cần đặc ân) vẫn hoạt động trong khu vực, trong khi các con đập ở khu vực Tứ Xuyên và các nơi khác vẫn là trọng tâm của hầu hết các hoạt động khai thác.

Trong mùa mưa (tháng 5 đến tháng 9), giá điện dao động từ 0,03-0,035 USD/kWh. Vì việc khai thác tại nhà vẫn chính thức bị cấm trong nước nên hầu hết các hoạt động khai thác đều ở quy mô nhỏ (1-2 MW).

Khi Trung Quốc thống trị hoạt động khai thác Bitcoin, người phương Tây rất khó nắm bắt được tình hình, và thực tế vẫn vậy. Những gì chúng ta biết là các mỏ ngày nay nhỏ hơn nhiều so với trước khi có lệnh cấm và những thợ mỏ vẫn đang hoạt động thường là những người có quan hệ chặt chẽ với chính phủ Trung Quốc, một tầng lớp đặc quyền được phép hoạt động theo một số hạn chế nhất định. .

Phần còn lại sẽ vẫn ở Trung Quốc và trong tương lai gần, một phần đáng kể sức mạnh tính toán của Bitcoin sẽ vẫn ở Trung Quốc.

2. Bhutan

Quý này, tổ chức đầu tư của chính phủ Bhutan (DHI) Nó có cuối cùng đã được xác nhận rằng họ đã sử dụng tài nguyên thủy điện bị mắc kẹt để khai thác Bitcoin trong nhiều năm. Quốc gia khai thác kỳ cựu này được cho là đã khai thác Bitcoin kể từ khi giá chỉ 5.000 USD. Giờ đây, sau khi công khai hoạt động, quốc gia miền núi này hy vọng sẽ đưa hoạt động khai thác lên một tầm cao mới.

Bhutan gần đây thông báo rằng họ đã đạt được thỏa thuận với Bitdeer để mở rộng công suất khai thác Bitcoin lên 600 MW trong vòng ba năm, với giai đoạn đầu của dự án có công suất 100 MW , dự kiến ra mắt vào tháng 9. Bitdeer hiện đang huy động 500 triệu USD từ các nhà đầu tư quốc tế để hỗ trợ dự án. Một số yếu tố khiến việc khai thác Bitcoin trở thành một lựa chọn thông minh ở Bhutan. Đầu tiên, do có nguồn thủy điện dồi dào, Bhutan có nhiều điện hơn mức họ có thể xử lý. Trong lịch sử, phần lớn thủy điện dư thừa của đất nước đã được xuất khẩu sang Ấn Độ. Tuy nhiên, việc phụ thuộc quá nhiều vào một ngành và một đối tác thương mại là rất nguy hiểm và Bhutan có rất ít đòn bẩy đàm phán khi đàm phán với Ấn Độ. Do đó, thay vì chỉ xuất khẩu sang Ấn Độ, Bhutan có thể đa dạng hóa nền kinh tế bằng cách khai thác Bitcoin trong nước bằng cách sử dụng thủy điện để tạo ra điện, chuyển đổi nó thành giá trị cao hơn.

Bhutan hiện có công suất thủy điện 2,4 GW và có kế hoạch mở hai nhà máy điện mới với tổng công suất 1,4 GW vào cuối năm 2024. Sự tăng trưởng công suất này càng làm tăng thêm tình trạng dư thừa điện của đất nước. Với việc Bhutan và El Salvador dẫn đầu về khai thác Bitcoin trên toàn quốc, chúng tôi kỳ vọng các quốc gia khác cũng sẽ làm theo trong những năm tới.

Kết luận

Khi những người khai thác Bitcoin bắt đầu đợt halving thứ tư, trò chơi Thay đổi sẽ xảy ra vào lúc một tốc độ nhanh chóng. Sức mạnh điện toán đang lan rộng đến các khu vực địa lý mới, các chiến lược quản lý năng lượng ngày càng hoàn thiện và các thợ mỏ đang nỗ lực mở ra các nhóm vốn và nguồn tài chính mới.

Thật khó để tưởng tượng ngành khai thác Bitcoin sẽ như thế nào khi giai đoạn halving tiếp theo kết thúc. Nhưng khi phần thưởng khối giảm xuống còn 3,125 BTC, lợi nhuận của những người khai thác chi phí cao hơn sẽ giảm đáng kể hoặc thậm chí tắt máy của họ và thoát khỏi mạng, vì vậy chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy một số cơ cấu lại sức mạnh băm nghiêm trọng. Mặt khác, trong thời gian tới, sản lượng sẽ tiếp tục tăng trưởng ở các khu vực khai thác mới nổi như Mỹ Latinh, Trung Đông và Nga. Điều đó không có nghĩa là Bắc Mỹ sẽ không giữ được một phần đáng kể sức mạnh tính toán của mạng. Chỉ là nếu giá của sức mạnh tính toán đủ thấp, những người khai thác thuộc mọi quy mô sẽ bắt đầu tìm kiếm cơ hội ở nơi khác.

Một số người nắm giữ Bitcoin, bao gồm cả những người khai thác, tin rằng sự tăng giảm của giá Bitcoin có liên quan đến lạm phát trong chu kỳ halving. Các nhà khai thác nên đặt cược thận trọng, lập chiến lược trước cho kịch bản sau năm 2024 và tìm cách cải thiện hiệu suất máy, giảm chi phí điện năng hoặc giảm các chi phí vận hành khác. Thời điểm tốt nhất để lập kế hoạch halving là trong giai đoạn halving hiện tại, bắt đầu vào ngày 11 tháng 5 năm 2020. Nhưng bất cứ lúc nào bây giờ cũng là thời điểm tốt để các thợ mỏ chuẩn bị và nếu họ không thể chốt các hợp đồng điện giá rẻ hoặc thỏa thuận ký quỹ thì bây giờ là lúc để sáng tạo và tìm kiếm cơ hội. Các chiến lược phòng ngừa rủi ro đối với giá điện và điện toán sẽ rất quan trọng để định hướng trong những năm tới. Giá của Bitcoin có thể thay đổi theo bất kỳ cách nào trước và sau halving, vì vậy, nên cân nhắc nhiều khả năng khi lập mô hình cho tương lai.

Chúc mọi người may mắn!

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia