Đợt airdrop mùa thứ ba của Hyperliquid lại có thêm một manh mối đáng chú ý.

Ngày 19 tháng 10, HPC - tổ chức sáng kiến chính sách của Hyperliquid - đã gửi một lá thư góp ý tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Tổ chức này mong muốn cơ quan quản lý làm rõ cách đối xử với một loại airdrop: dự án phát thưởng trên một mạng lưới đã hoạt động bình thường, dựa trên hoạt động hoặc đóng góp của chính người dùng, và phần thưởng có thể được công bố trước, phát nhiều lần, hoặc thực hiện theo quy tắc đã định sẵn.

Đối với những người mong chờ airdrop của Hyperliquid, việc "có thể phát nhiều lần" đặc biệt quan trọng. Nếu Hyperliquid quyết định tiếp tục thưởng cho người tham gia, quy tắc mà HPC đang theo đuổi có thể giúp giảm bớt một phần lo ngại về mặt pháp lý.

Airdrop là gì

Loại airdrop mà HPC mong muốn làm rõ có vài tiền đề: mạng lưới đã có thể sử dụng bình thường, tư cách nhận đến từ hành vi tham gia của chính người dùng, và việc phát token cũng không nhằm huy động vốn từ người dùng. Nội dung đang bàn là các token không thuộc loại chứng khoán, trọng tâm là cách xử lý phần thưởng như vậy.

Với những tiền đề này, HPC mong muốn dự án có thể thông báo trước cho người dùng rằng sẽ có thưởng, cũng có thể triển khai thưởng lặp đi lặp lại, hoặc phát theo quy tắc đã định trước.

Điều này có ích gì cho các đợt airdrop tiếp theo?

Giả sử Hyperliquid muốn phát thêm một vòng token cho những người đã sử dụng mạng lưới trong một thời gian qua, dự án sẽ cần cân nhắc những hành vi nào có thể làm căn cứ thưởng, việc công bố trước phần thưởng có mang lại vấn đề pháp lý bổ sung hay không. Đây chính là những điều HPC đang yêu cầu làm rõ.

Hơn nữa, theo quy tắc mà HPC mong muốn, phần thưởng cộng đồng cũng có thể được triển khai lâu dài. Dự án không nhất thiết mỗi lần đều phải coi việc phát token như một bất ngờ độc lập, mà còn có thể công khai giải thích kế hoạch thưởng để người tham gia biết đóng góp liên tục sẽ nhận được lợi ích như thế nào.

Một số thành viên cộng đồng thậm chí hình dung rằng trong tương lai, việc phân phối cho cộng đồng của Hyperliquid có thể trở thành một cơ chế liên tục, không ngừng thưởng cho người tham gia khi mạng lưới phát triển.

Cách hình dung này có thể giải thích vì sao mọi người hào hứng. Tuy nhiên, "có thể phát nhiều lần" vẫn chưa quyết định bao lâu phát một lần, càng chưa quyết định lần tiếp theo phát khi nào. HPC đang theo đuổi việc tạo cơ sở quy tắc rõ ràng hơn cho cách làm này, còn việc Hyperliquid có áp dụng hay không vẫn do chính đội ngũ lựa chọn.

Vì sao phải airdrop

Điều dễ khiến người ta bối rối nhất về airdrop là người dùng rõ ràng không bỏ tiền mua token, vậy tại sao phát airdrop lại có thể liên quan đến quản lý chứng khoán.

Theo lập luận của HPC, cần phân biệt rõ người dùng đang trao đổi điều gì với dự án khi thực hiện những hành động này.

Một người sử dụng mạng lưới cho nhu cầu của bản thân, cung cấp thanh khoản hoặc tham gia bảo trì mạng lưới, sau đó nhận được phần thưởng token, không thể chỉ vì những hành vi này giúp ích cho dự án mà quy tất cả thành việc người đó đầu tư vốn vào dự án. HPC mong SEC làm rõ rằng việc nhận phần thưởng tham gia không nên tự động đồng nghĩa với việc đã mua một sản phẩm đầu tư.

Nếu đợt airdrop tiếp theo được phân phối dựa trên hoạt động mạng lưới trong quá khứ, thì việc liên tục sử dụng sản phẩm, cung cấp thanh khoản và các hành vi tương tự có thể nằm trong phạm vi xem xét điều kiện nhận thưởng.

Nhưng từ "đã từng tham gia" đến "có thể nhận bao nhiêu" vẫn còn thiếu một bộ quy tắc cụ thể. Khối lượng giao dịch có được tính hay không, phí giao dịch xử lý thế nào, các hoạt động khác nhau chiếm trọng số bao nhiêu — bức thư góp ý này đều không đề cập đến. Điều mà nó đấu tranh là giúp dự án có thể phán đoán rõ ràng hơn về cách phát phần thưởng này.

HPC cũng đã tính đến thao tác khi thực sự nhận token. Kết nối ví, ký giao dịch nhận, hoàn thành kiểm tra điều kiện hoặc kiểm tra trừng phạt — đều là những bước mà dự án có thể cần khi chuyển token đến tay người dùng. HPC mong xác nhận rằng không thể chỉ vì người dùng đã hoàn thành các thủ tục này mà coi họ là đã bỏ tiền đầu tư vào dự án, hoặc đã làm công việc bổ sung thay cho dự án.

Đối với người dùng, điều này có nghĩa là việc "dùng sản phẩm trước, sau đó nhận thưởng" không nên chỉ vì khi nhận còn phải kết nối ví, ký tên hoặc qua kiểm tra mà thay đổi bản chất.

Những vấn đề này rất cụ thể và thực sự sẽ gặp phải khi phát hành token trên thực tế. Đặt chúng lại với nhau, có thể hiểu tại sao có người cho rằng HPC đang chuẩn bị cho đợt airdrop tiếp theo.

Cách lý giải thứ hai

Bức thư này cũng có một cách lý giải khác: nó có thể giúp Hyperliquid làm rõ cách đối xử pháp lý đối với các đợt airdrop trong quá khứ.

HPC coi trọng airdrop đến vậy, có thể là đang chuẩn bị cho một vòng phân phối mới, cũng có thể là đang đấu tranh cho một kết luận rõ ràng về các đợt airdrop trong quá khứ, nhằm thúc đẩy các công việc liên quan đến thị trường Hoa Kỳ.

Đây không phải là phỏng đoán vô căn cứ. HPC thực sự đã yêu cầu SEC áp dụng phân tích liên quan cho cả các đợt airdrop đã diễn ra trong quá khứ. Ngay cả khi dự án tạm thời chưa có quyết định phát hành token lần nữa, công việc này cũng có giá trị riêng của nó.

Tuy nhiên, việc đấu tranh cho kết luận rõ ràng về quá khứ và việc dọn đường cho phần thưởng trong tương lai có thể được tiến hành đồng thời. HPC chủ động đề xuất "công bố trước", "phân phối nhiều lần" và "thực hiện theo quy tắc", khiến bức thư này có công dụng hướng tới các đợt airdrop tiếp theo.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia