HYPE trong hai ngày qua đã tăng từ khoảng 58,5 USD lên 73,7 USD, mức tăng hai ngày khoảng 26%. So với mức đỉnh lịch sử 77 USD, chỉ còn cách khoảng 4%.

Khi giá coin tiến gần đến mức cao mới, Hyperliquid cũng liên tục đón nhận tin tốt.

Hợp đồng pre-IPO tiến vào SEC

Tin tức đầu tiên đến từ Hyperliquid Policy Center. Họ đã cùng trade[XYZ] gửi thư ý kiến lên SEC, phản hồi lời kêu gọi công khai của cơ quan quản lý Hoa Kỳ về việc cải cách quy trình IPO, đề xuất đưa hợp đồng vĩnh cửu trước niêm yết vào khuôn khổ thảo luận quản lý.

Điểm khởi đầu của bức thư ý kiến này là việc định giá IPO truyền thống từ lâu bị khóa trong quy trình ghi sổ và phân bổ đơn hàng của một số ít tổ chức bảo lãnh. Tài liệu của HPC cho biết, số lượng công ty niêm yết trên sàn giao dịch Hoa Kỳ đã giảm khoảng 40% so với giữa những năm 1990. Các công ty ở lại thị trường tư nhân lâu hơn, nhà đầu tư thông thường thường phải đợi đến khi giai đoạn tăng trưởng gần kết thúc mới có cơ hội mua vào. Khi công ty chuẩn bị niêm yết, ngân hàng bảo lãnh thu thập đơn hàng một cách riêng tư, nhà phát hành và công chúng chỉ có thể thấy giá thực tế của thị trường sau khi cổ phiếu mở cửa.

Kết quả cuối cùng thường là giá phát hành và giá mở cửa lệch nhau nghiêm trọng. Nhà phát hành nhận được ít tiền hơn, còn các tổ chức được phân bổ thì chiếm lấy khoảng chênh lệch này.

Hợp đồng pre-IPO của Hyperliquid cố gắng bù đắp một phần giao dịch công khai trước đó. Nhà giao dịch có thể thể hiện quan điểm tăng hoặc giảm trước khi công ty niêm yết, sổ lệnh liên tục đưa ra giá công khai. HPC và trade[XYZ] cho biết, giá hợp đồng khi gần đến thời điểm niêm yết gần với giá mở cửa của cổ phiếu, đôi khi còn chính xác hơn cả chỉ báo trước giờ mở cửa của truyền thông truyền thống.

Hành động quan trọng của bức thư này là đưa hợp đồng pre-IPO của Hyperliquid vào khuôn khổ chính sách IPO. HPC và trade[XYZ] hy vọng các nhà quản lý coi nó như một công cụ khám phá giá công khai, đồng thời thiết lập quy tắc xoay quanh phân loại sản phẩm, công bố rủi ro phái sinh, tiêu chuẩn niêm yết, minh bạch oracle và thanh toán, xung đột lợi ích của nhà triển khai, cũng như việc mở cửa theo từng giai đoạn cho nhà đầu tư Hoa Kỳ.

Một sản phẩm hợp đồng vốn chỉ chạy trên chuỗi, bắt đầu cố gắng ảnh hưởng đến hệ thống phát hành cổ phiếu.

Entropy & Trasia gia nhập HIP-3

Tin tức thứ hai diễn ra ở phía cung thị trường. Entropy trở thành nhà triển khai HIP-3 mới, kế hoạch bắt đầu từ thị trường Pre-IPO trước, sau đó mở rộng sang thị trường cổ phiếu, hiện đã có hai hợp đồng đi vào hoạt động.

Hồ sơ của nhóm tám người này gần như đều liên quan đến giao dịch. Cả hai nhà đồng sáng lập đều bỏ học Stanford để khởi nghiệp. CEO từng là thực tập sinh đầu tiên được Polymarket tuyển dụng, tham gia thiết kế cơ chế phí và chương trình khuyến khích thanh khoản, sau đó còn làm việc tại Jump. Nhà đồng sáng lập còn lại từng làm MEV trên Solana, sau đó gia nhập Ribbit Capital. Các thành viên khác đến từ Jane Street, Hudson River Trading, Jump, Radix và Virtu.

Những hồ sơ này khớp rất cao với yêu cầu của HIP-3. Nhà triển khai cần lựa chọn tài sản cơ sở, thiết kế hợp đồng, duy trì oracle, thiết lập giới hạn đòn bẩy và xử lý thanh toán. Entropy đồng thời có kinh nghiệm về thị trường dự đoán, giao dịch on-chain và quỹ định lượng truyền thống, thị trường tự nhiên sẽ kỳ vọng cao hơn vào nó.

Thời điểm Entropy tham gia cũng rất đặc biệt.

Felix, Dreamcash, Ventuals và những nhà triển khai HIP-3 đầu tiên khác đã lần lượt rút lui. Những người chơi ban đầu cố gắng dựa vào tài sản ít người biết và lợi thế người đi đầu để tránh trade[XYZ], nhưng kết quả cho thấy việc niêm yết tài sản mới là chưa đủ. Thiếu phân phối người dùng và thanh khoản ổn định, dù cặp giao dịch độc đáo đến đâu cũng khó duy trì hoạt động lâu dài.

Hiện tại, Paragon đang phát triển nhanh chóng. Loris Tools cho thấy Paragon đã hoàn thành khoảng 126 triệu USD khối lượng giao dịch trên 20 thị trường trong 30 ngày qua, thu hút hơn 3.400 nhà giao dịch. Cùng thời điểm với Entropy, còn có Trasia tập trung vào thị trường châu Á cũng tham gia.

Cuộc cạnh tranh HIP-3 đã bước vào giai đoạn thứ hai.

Trump trực tiếp nhắc đến Hyperliquid

Tin tức thứ ba đến từ Nhà Trắng. Trump đã phát biểu tại hội nghị ngành tiền mã hóa rằng CFTC đang thúc đẩy đưa Hyperliquid đến Mỹ theo cách "hoàn toàn tuân thủ, hợp pháp".

Đối với Hyperliquid, việc tổng thống trực tiếp nhắc tên đã thay đổi vị trí của cuộc thảo luận. Trước đây, Perp DEX rất khó được xếp vào định nghĩa của sàn giao dịch truyền thống, và nhà đầu tư Mỹ cũng không thể sử dụng sản phẩm liên quan. Giờ đây, câu hỏi đã chuyển từ "liệu Mỹ có xử lý Hyperliquid hay không" sang "Mỹ chuẩn bị xử lý Hyperliquid như thế nào".

Bài phát biểu này đã phần lớn xua tan lo ngại về tuân thủ của thị trường đối với Hyperliquid. Hướng quản lý đang chuyển từ việc loại trừ các sàn giao dịch on-chain sang việc tìm kiếm một lối vào hợp pháp cho chúng.

Một con đường tiềm năng đang dần hình thành. Các cơ quan quản lý thiết lập một cấu trúc thị trường mới cho các sàn giao dịch on-chain, giúp chúng có được tư cách pháp lý khác biệt so với các thị trường hợp đồng chỉ định truyền thống; sau đó, các nhà môi giới Mỹ thông qua HyperCore, phân phối hợp đồng vĩnh viễn 24/7, giao ngay và thị trường dự đoán đến nhiều nhà đầu tư hơn.

Druckenmiller nắm giữ HYPE DAT

Tin tức thứ tư đến từ vị thế nắm giữ của các tổ chức. Văn phòng gia đình Duquesne của Stanley Druckenmiller đã tiết lộ trong báo cáo 13F quý rằng họ mới bổ sung khoảng 23,2 triệu USD vị thế Hyperliquid Strategies / PURR, một công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số với HYPE là tài sản cốt lõi.

Druckenmiller có trọng lượng rất lớn trong thị trường tài chính truyền thống. Ông thành lập Duquesne Capital vào năm 1981, sau đó đảm nhiệm dài hạn việc quản lý đầu tư cho Quỹ Quantum của Soros. Morgan Stanley tóm tắt hồ sơ nghề nghiệp của ông rằng Duquesne đạt được mức lợi suất hàng năm khoảng 30% từ năm 1981 đến 2010, và không có năm nào thua lỗ. Ngày nay, ông quản lý vốn của mình thông qua Duquesne Family Office.

Danh tính của Druckenmiller khiến giao dịch này mang ý nghĩa tín hiệu mạnh mẽ hơn. Hyperliquid đã đi vào tầm ngắm của các nhà đầu tư tài chính truyền thống.

Thị trường đang hiểu lại Hyperliquid. Câu trả lời của phiên bản tài chính on-chain đang tranh giành quyền định giá, kênh phân phối và vị thế thể chế của thị trường tài chính tương lai.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia