Hồi sinh hệ sinh thái Solana, Pump.fun tham gia ghép cặp Meme cổ phiếu tiền mã hóa

ODAILY星球日报

Đọc bài viết này mất 15 phút

Pump.fun thông báo ra mắt tính năng Custom Pair, hỗ trợ phát hành Meme token trên Solana được ghép cặp với cổ phiếu token hóa, tài sản crypto và kim loại quý, đợt đầu tiên bổ sung 20 loại tài sản cổ phiếu token hóa được ghép cặp.

Tiêu đề gốc: "Hồi sinh hệ sinh thái Solana, Pump.fun tham gia ghép cặp Meme cổ phiếu - coin"
Tác giả gốc: Wenser, Odaily Tinh Cầu Nhật Báo

Gần đây, khi xu hướng "ghép cặp Meme cổ phiếu - coin" trên chuỗi Robinhood ngày càng nóng lên, hệ sinh thái Base và BSC cũng lần lượt tăng tốc bắt kịp. So sánh ra, hệ sinh thái Solana từng khá im ắng, cho đến khi Pump.fun hôm nay tuyên bố ra mắt tính năng Custom Pair (ghép cặp tùy chỉnh), hỗ trợ tài sản ghép cặp Meme cổ phiếu - coin.

Đối với nhiều CEX, DEX và Launchpad, làn sóng "ghép cặp Meme cổ phiếu - coin" do Robinhood Chain dẫn dắt đã trở thành cách chơi gia tăng quan trọng của thị trường crypto, cũng là con đường bắt buộc để giành thị trường người dùng, khối lượng giao dịch và doanh thu phí.

Pump.fun tham gia tài sản ghép cặp cổ phiếu - coin, Meme cổ phiếu - coin sẽ thành tiêu chuẩn của nền tảng crypto

Rạng sáng nay, Pump.fun chính thức bất ngờ tuyên bố ra mắt tính năng cặp giao dịch tùy chỉnh, cho phép người dùng phát hành token Pump.fun ghép cặp với cổ phiếu token hóa, tài sản crypto chủ đạo và kim loại quý trên Solana.

· Về loại tài sản, thông qua hợp tác với Sunrise, lô đầu tiên bổ sung 20 loại tài sản ghép cặp cổ phiếu token hóa, bao gồm các cổ phiếu niêm yết trên thị trường Mỹ như BA, BABA, COST, DELL, IBM, LMT, RDDT, SHOP, v.v.; kết hợp xStocks và Sunrise, hiện hỗ trợ tổng cộng 93 loại tài sản ghép cặp, sẽ tiếp tục tăng thêm.

· Về phản hồi hệ sinh thái, phí giao thức Bonding Curve và PumpSwap trong tính năng cặp giao dịch tùy chỉnh nhất quán với phát hành token Pump.fun tiêu chuẩn, 50% doanh thu từ tính năng này sẽ dùng cho việc mua lại và đốt PUMP token theo chương trình. Dữ liệu mới nhất cho thấy, từ đầu năm nay các dự án crypto đã chi 638 triệu USD cho việc mua lại token, cao hơn 545 triệu USD cùng kỳ năm ngoái; Hyperliquid và Pump.fun chiếm gần 90% tổng số.

· Về lợi nhuận phát hành coin, ghép cặp tùy chỉnh có thể chọn 2 chế độ: phí nhà sáng tạo hoặc hoàn tiền mặt: chế độ trước do người tạo token đặt tỷ lệ cố định từ 0,05% đến 1%, tối đa chia cho 10 địa chỉ (có thể cập nhật một lần sau CTO); chế độ sau giai đoạn Bonding Curve (tức giai đoạn nội bộ) có tỷ lệ 0,3%, sau khi hoàn thành Bonding là 0,05%, phí liên quan có thể do trader nhận. Phí được trả bằng tài sản báo giá của cặp giao dịch, ví dụ token ghép cặp với NVDA, phần thưởng phí sẽ được trả bằng token cổ phiếu NVDA.

Ngoài ra, Pump.fun chính thức nhấn mạnh rằng tính năng này hỗ trợ CTO (cộng đồng tiếp quản) token ghép cặp, không có thuế chuyển khoản bổ sung, cặp tài sản một khi đã được thiết lập thì không thể thay đổi; tất cả việc phát hành tài sản token hóa đều do nền tảng bên thứ ba cung cấp hỗ trợ, Pump.fun không cung cấp việc mua bán tài sản cổ phiếu thực tế.

Tóm lại trong một câu, đó là Pump.fun nhờ vào mô hình phát hành token của chính mình cùng sự hỗ trợ tài sản từ hai đối tác lớn Sunrise và xStocks, đã mở ra cửa sổ phát hành tài sản cho token cổ phiếu ghép cặp với Meme coin.

So với các nền tảng như Pons, Long trên chuỗi Robinhood, các nền tảng như four.meme, Flap trên chuỗi BSC cũng như các nền tảng phát hành token on-chain trong hệ sinh thái Base, lợi thế của Pump.fun nằm ở: quy mô thị trường và cơ sở người dùng tích lũy được nhờ lợi thế đi trước, tính linh hoạt trong việc kết nối các loại tài sản của hệ sinh thái Solana cũng như cơ chế ràng buộc mua lại token PUMP.

Và đứng ở thời điểm quý 3 năm 2026 để nhìn, đối với các nền tảng giao dịch như CEX, DEX, Launchpad, tài sản RWA đã chuyển tiếp hay nói cách khác là tiến hóa từ tài sản đơn lẻ thành tài sản kiểu ghép cặp Meme coin-cổ phiếu, từ đó, các loại tài sản phong phú hơn, mô hình phát hành token linh hoạt hơn cũng như nhiều cách chơi kết hợp Meme coin với token cổ phiếu đa dạng hơn đã xuất hiện.

Đối với các nền tảng crypto trong tương lai, tiền mã hóa原生, Meme coin, token cổ phiếu cũng như tài sản ghép cặp coin-cổ phiếu sẽ cùng nhau ghép thành một bức «bản đồ tài sản».

Pump.fun chấn hưng hệ sinh thái Solana, đối mặt trực tiếp với sự cạnh tranh từ Robinhood Chain, BSC và Base

Hôm qua, dữ liệu từ DefiLlamd cho thấy, doanh thu mạng lưới của Robinhood Chain trong ngày trước đó là 1,42 triệu USD, thấp hơn mức đỉnh lịch sử 5,44 triệu USD vào ngày 4 tháng 9; cùng kỳ doanh thu chuỗi Hyperliquid là 1,8 triệu USD, Pump.fun là 1,6 triệu USD, cả hai đều vượt qua Robinhood Chain.

Không nghi ngờ gì nữa, xét về khả năng hút tiền, Pump.fun là một trong những cỗ máy dòng tiền không sợ thị trường bò hay gấu, và việc phát triển tính năng ghép cặp tài sản Meme coin-cổ phiếu có lẽ xuất phát từ 2 khía cạnh cân nhắc:

Thứ nhất, là chấn hưng hệ sinh thái Solana. Từ đầu năm đến nay, hệ sinh thái Solana về mặt phát hành tài sản RWA cũng như hệ sinh thái Meme coin có hiệu suất kém xa so với chuỗi Robinhood mới chính thức ra mắt vào tháng 7, và so với hệ sinh thái Base hậu thuẫn bởi Coinbase, hệ sinh thái BSC hậu thuẫn bởi Binance cũng tồn tại khoảng cách nhất định. Lý do khiến Meme coin của hệ sinh thái Solana giảm nhiệt so với trước đây là vì hệ sinh thái này không còn có đủ thanh khoản để tiếp nhận «trạm dừng cuối cùng của Meme coin» như trước, gần đây Meme coin đạt vốn hóa thị trường 100 triệu USD của hệ sinh thái Solana phải kể đến ZCAT bùng nổ nhờ ZEC, cũng như USELESS được Bonkguy liên tục shill. Đường đua Meme coin của hệ sinh thái Solana hiện nay, dùng từ «thiếu trước hụt sau» để miêu tả cũng không quá đáng. Và Pump.fun với tư cách là «cỗ máy hút máu» của hệ sinh thái Solana, kẻ xả token SOL, nếu hệ sinh thái tiếp tục suy yếu, sẽ không có lợi cho việc nâng cao khối lượng giao dịch và mức độ hoạt động của nền tảng, do đó việc dấn thân vào ghép cặp Meme coin-cổ phiếu là điều đương nhiên.

Đáng chú ý, vào ngày 7 tháng 9, nền tảng DEX hàng đầu trong hệ sinh thái Solana là Raydium cũng chính thức tuyên bố rằng LaunchLab của họ hiện đã hỗ trợ bất kỳ cặp giao dịch token nào trên Raydium. Hồi sinh hệ sinh thái Solana, thế hệ các bạn không thể thoái thác trách nhiệm.

Thứ hai, đó là sự tất yếu của việc cạnh tranh trực diện với hệ sinh thái Robinhood Chain, BSC, Base. Hiện tại, mặc dù thị trường crypto tổng thể có dấu hiệu phục hồi ngắn hạn, nhưng thanh khoản trong thị trường vẫn tương đối hạn chế. Việc một hệ sinh thái nào đó tăng khối lượng giao dịch và số lượng người dùng, ở một mức độ nhất định, sẽ tạo hiệu ứng hút dòng tiền từ các hệ sinh thái khác. Về lâu dài, các hệ sinh thái lớn vẫn đang cạnh tranh để giành lấy nhóm người dùng giao dịch Meme coin đang hoạt động sôi nổi nhất hiện nay cùng nguồn thu nhập và phí giao dịch mà họ mang lại. Việc Pump.fun ra mắt tính năng cặp giao dịch tùy chỉnh vừa là để củng cố nền tảng cơ bản hiện có của mình, vừa là để tìm kiếm cách chơi mới và mô hình phát hành tài sản nhằm thu hút người dùng trưởng thành từ các mạng lưới khác.

Tất nhiên, hiệu quả ra sao vẫn còn phải chờ đợi. Và động thái này của Pump.fun cũng không phải nhận được sự khen ngợi và ủng hộ một chiều.

Nhà giao dịch crypto Rune đã đăng bài cho biết, Pump.fun sở hữu hơn 2 tỷ USD tiền mặt, định giá khoảng 4,4 tỷ USD, là một trong những nền tảng có ảnh hưởng nhất trong thị trường Meme coin của chu kỳ này. Nhưng kể từ khi ra mắt mô hình Bonding Curve, việc mở rộng sản phẩm tiếp theo của họ chủ yếu là theo sau sau khi các đội nhóm khác đã xác thực nhu cầu thị trường. Ông lấy ví dụ, sau khi Axiom trỗi dậy, Pump đã mua lại Padre và đổi tên thành Terminal; sau khi fomo xuất hiện, Pump đã thêm tính năng xã hội và tranh giành KOL; sau khi các sản phẩm kết hợp Meme coin với tài sản liên quan đến cổ phiếu đã xuất hiện trên BNB Chain, Robinhood, Stonks và Base, hiện tại Pump lại ra mắt tính năng tương tự MemeStocks.

Một mặt, ông cho rằng chiến lược này không phải là không hiệu quả, ví dụ sau khi Padre được mua lại, thị phần đã tăng từ khoảng 2% lên 10%; nhưng mặt khác, ông cho rằng, với tư cách là nền tảng hàng đầu sở hữu nguồn vốn và nguồn lực dồi dào, Pump.fun nên tạo ra nhiều sản phẩm mới chưa được thị trường xác thực hơn, thay vì liên tục sao chép các mô hình đã có, nếu không có thể làm suy yếu động lực đổi mới sản phẩm của các đội nhóm nhỏ.

Có thể thấy, quan điểm của Rune là "Tôi nghĩ năng lực của bạn còn xa hơn thế", còn về chi phí và rủi ro tương ứng của sản phẩm đổi mới, ông đã vô thức bỏ qua.

Nhìn từ góc độ cao hơn, chiến lược bắt chước và theo sau của Pump.fun cũng thuộc về sự bất đắc dĩ của hệ sinh thái Solana: thiếu một nền tảng niêm yết và giao dịch "trạm dừng thanh khoản cuối cùng", những gì Solana cần bổ sung là điều mà các hệ sinh thái khác khó có thể tưởng tượng.

Tuy nhiên, gần đây có nhà phân tích đề cập rằng dòng vốn on-chain có thể đang luân chuyển từ Robinhood Chain sang Solana, liệu hệ sinh thái Solana sau này có thể liên tục sản sinh ra nhiều Meme coin vốn hóa trăm triệu đô, tái hiện cơn sốt Meme coin năm 2024 hay không, chúng tôi vẫn giữ kỳ vọng.