Cuộc phỏng vấn mới nhất của Tom Lee: Bốn chất xúc tác lớn này sẽ thúc đẩy ETH tăng giá trong năm nay
Tiêu đề gốc: Tom Lee: 5 Năm Tới Của Crypto Sẽ Thuộc Về Ethereum
Nguồn gốc: Milk Road
Biên dịch: Felix, PANews
Chủ tịch Bitmine, Tom Lee, gần đây đã tham gia chương trình "Milk Road Show" để thảo luận về vị thế trung tâm của Ethereum trong hệ thống tài chính trong 5 năm tới. Tom Lee chỉ ra rằng, do xu hướng token hóa và nhu cầu giao dịch trên chuỗi từ các AI agent, ETH đang ở giai đoạn bị định giá thấp nghiêm trọng. Ông cho rằng diễn biến thị trường hiện tại là một "sự điều chỉnh hướng đi", báo hiệu tỷ lệ ETH/BTC sẽ có một đợt bật tăng mạnh mẽ.
Người dẫn chương trình: Anh có nhận xét gì về diễn biến thị trường tuần trước và cú bùng nổ của Ethereum?
Tom Lee: Tôi biết mỗi người đều có quan điểm khác nhau về điều này. Nhưng quan điểm của chúng tôi trong năm nay luôn là: các yếu tố cơ bản của tiền mã hóa đang liên tục được củng cố. Điều này trái ngược hoàn toàn với "mùa đông crypto" trong quá khứ. Mùa đông crypto trước đây thường đi kèm với các dự án sụp đổ, dòng vốn rút lui và ứng dụng thu hẹp. Nhưng lần này hoàn toàn khác. Chúng ta thấy token hóa tài sản đang nhận được động lực rất lớn. Nhiều tổ chức tài chính lớn có uy tín đang xây dựng các sản phẩm token hóa và đặc biệt ưa chuộng nền tảng Ethereum. Ngoài ra, với sự phát triển của năng lực AI, ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy các AI agent không muốn sử dụng hệ thống tài chính truyền thống, vì vậy đường ray crypto là lựa chọn hợp lý nhất đối với chúng.
Vì vậy, theo quan điểm của chúng tôi, cú bùng nổ tuần trước có thể gọi là một "sự điều chỉnh hướng đi". Bởi vì giá thị trường cuối cùng đã bắt đầu thừa nhận rằng chúng ta không nên tiếp tục ở trong mùa đông crypto sâu. Như anh đã nói, các đợt thanh lý quy mô lớn trên thị trường cho thấy trước đó có bao nhiêu người đã bán khống và hoàn toàn nhìn sai. Giống như John Russell nổi tiếng từng nói: "Mọi đợt bật tăng đều bắt đầu từ việc đóng vị thế bán khống." Vì vậy, chúng tôi cho rằng đây chỉ là khởi đầu của một xu hướng lớn hơn.
Người dẫn chương trình: Anh nghĩ liệu có sự điều chỉnh xảy ra không? Hay đây đã hoàn toàn mở ra một chu kỳ tăng giá crypto mới?
Tom Lee: Tôi nghĩ rằng, đối với những người hiện không có bất kỳ mức độ tiếp xúc nào với tài sản crypto hoặc đang phân bổ không đủ, rõ ràng đây là vấn đề thời điểm mua "mang tính chiến thuật". Lời khuyên của tôi là, nếu anh nhìn lại các chu kỳ crypto trong quá khứ, hãy tự hỏi một câu: Nếu được phép mua trong 4 tuần trước khi thị trường chạm đáy hoặc trong 1 tuần sau khi chạm đáy, anh sẽ làm gì? Câu trả lời là hiển nhiên, mọi người sẽ không chút do dự mua vào trong cả hai khoảng thời gian này.
Nếu tuần trước là đáy, thì bạn đang mua vào 1 tuần sau khi chạm đáy; nếu thị trường sắp tới có điều chỉnh (điều này hoàn toàn có thể xảy ra), thì bạn sẽ mua vào trong khoảng 4 tuần trước đáy. Dù trong trường hợp nào, chỉ cần bạn đã đưa ra quyết định mua chiến thuật, trong tương lai bạn sẽ chân thành cảm ơn chính mình. Tôi tin rằng, bất kỳ ai cố gắng dự đoán hoàn hảo đáy thị trường, cố gắng chỉ mua vào giữa giai đoạn bật tăng, cuối cùng sẽ bỏ lỡ phần lớn lợi nhuận.
Chúng tôi đã công bố một thống kê kinh điển đã được kiểm chứng hơn mười năm: gần như toàn bộ lợi nhuận của tiền điện tử đều được tạo ra trong 10 ngày tốt nhất của năm. Nếu bạn bỏ lỡ 10 ngày quan trọng nhất này, lợi suất hàng năm của bạn thực tế là âm.
Vậy, trong suốt năm 2026, hiện tại đã có bao nhiêu ngày siêu tăng vọt như vậy? Chỉ khoảng 1 ngày. Điều này có nghĩa là, từ bây giờ đến cuối năm, tiền điện tử vẫn còn tiềm năng tăng trưởng rất lớn.
Người dẫn chương trình: Tuần trước, CEO của Robinhood, Vlad Tenev, đã đăng một bài viết kêu gọi chú ý đến "siêu chu kỳ token hóa". Bạn nhìn nhận thế nào về siêu chu kỳ token hóa này? Nó có ý nghĩa gì và sẽ thay đổi thị trường tài chính mà chúng ta biết ngày nay như thế nào?
Tom Lee: Tôi nghĩ "siêu chu kỳ token hóa" có thể là mô tả chính xác và sinh động nhất về cuộc cách mạng công nghệ đang diễn ra hiện nay. Và phát ngôn của Vlad có độ tin cậy rất cao, bởi vì bản thân anh ấy là một nhà đổi mới đã được thị trường kiểm chứng, người đã phá vỡ tài chính truyền thống, anh ấy tự tay thành lập và đưa một công ty lên quy mô khổng lồ như vậy.
Robinhood từng tạo ra cuộc cách mạng đột phá đối với thị trường cổ phiếu và tài sản truyền thống, sự đổi mới trực quan nhất tất nhiên là "giao dịch hoa hồng bằng 0" mà họ cung cấp. Nhưng điều Vlad thực sự làm đúng, là anh ấy đã hoàn toàn lật đổ và tái định hình trải nghiệm người dùng trong lĩnh vực tài chính.
Trước đây, người dùng trên các ứng dụng môi giới truyền thống cũ kỹ phải đối mặt với các xác nhận giao dịch dài dòng và cứng nhắc; khi họ chuyển sang Robinhood, chỉ cần vuốt nhẹ ngón tay là có thể hoàn tất giao dịch, sự tối giản và mượt mà này thể hiện khả năng hiểu biết đổi mới mạnh mẽ của Vlad.
Còn ngày nay, hệ thống đường ray tài chính cơ bản của chúng ta đã đến lúc cần được nâng cấp triệt để hướng tới thế kỷ 21 và thậm chí thế kỷ 22. Hệ thống tài chính hiện tại là một cỗ máy cực kỳ cồng kềnh và phức tạp: nó bao gồm vô số trung gian chồng chất, các hệ thống kế thừa cũ kỹ và các mạng lưới không kết nối với nhau. Việc hoàn tất một giao dịch cần sự kết nối giữa nhiều giao diện và lượng lớn sự can thiệp thủ công.
Mặc dù nhiều người cho rằng hệ thống hiện tại vận hành khá ổn (và nó thực sự có thể duy trì hoạt động ở tốc độ chậm), nhưng tốc độ, tỷ lệ lỗi và chi phí vận hành của nó không thể nào so sánh được với việc chạy trên blockchain.
Đây chính là tầm nhìn mà Vlad đã chỉ ra: nếu toàn bộ hệ thống tài chính chuyển sang đường ray mã hóa, nó không chỉ giải phóng các kênh chuyển tiền nhanh hơn, có ngưỡng thấp hơn, mà quan trọng hơn, nó sẽ tạo ra không gian đổi mới khó có thể tưởng tượng nổi.
Bởi vì một khi bạn có thể di chuyển tài sản ở dạng số hóa thuần túy với tốc độ cực nhanh, nhiều thứ mà trước đây chúng ta chưa từng định nghĩa là "tiền tệ" sẽ ngay lập tức trở thành tiền kỹ thuật số có thể lưu thông. Đây mới thực sự là sự giải phóng ở cấp độ năng lượng hạt nhân.
Ngày nay, một đô la thông qua việc trở thành stablecoin đã tiến hóa thành đô la số hóa; cổ phiếu cũng đang thông qua token hóa để trở thành "phần mềm" chạy trên blockchain. Và một khi bạn biến cổ phiếu và tiền tệ thành phần mềm, chúng ta có thể chuyển đổi tất cả những thứ khác mà theo truyền thống không thuộc về tiền tệ thành tiền số, chẳng hạn như điểm thành viên, uy tín cá nhân, ảnh hưởng, quyền lợi tài trợ, thậm chí là giá trị chiết khấu của hợp đồng kỳ hạn. Trước đây chúng rất khó để hóa lỏng, nhưng giờ đây chúng sẽ được tài chính hóa và tiền tệ hóa hoàn toàn.
Điều này có thể tạo ra thị trường lớn đến mức nào? Bạn có thể tính toán như thế này: hệ thống tài chính truyền thống ngày nay cực kỳ khổng lồ, sở hữu hơn 150 nghìn tỷ đô la tài sản lưu động. Nhưng đế chế khổng lồ như vậy, về bản chất chỉ được thúc đẩy bởi hai loại tài sản cực kỳ đơn giản: trái phiếu và cổ phiếu. Mọi sản phẩm tài chính khác được giao dịch, không ngoại lệ, chỉ là phái sinh của hai tài sản cơ bản này.
Và một khi thực hiện token hóa, thị trường tiềm năng mà chúng ta đối mặt sẽ không còn chỉ là 150 nghìn tỷ tồn kho đó, nó sẽ vọt lên trên 500 nghìn tỷ đô la. Điều này bao gồm quyền sở hữu trí tuệ, quyền cấp phép trong tương lai, tài nguyên chưa khai thác, v.v. Vì vậy, từ "siêu chu kỳ" không những không phóng đại, mà ngược lại có thể đang đánh giá thấp quy mô khủng khiếp của làn sóng đổi mới công nghệ mã hóa này.
Người dẫn chương trình: Khi thế giới nhanh chóng tiến tới kỷ nguyên "tác tử thông minh thống trị mọi thứ trên chuỗi", làm thế nào Ethereum duy trì và tiếp tục mở rộng quyền thống trị tuyệt đối của mình trong hệ sinh thái này?
Tom Lee: Khi đối mặt với tương lai, có những điều chúng ta có thể chắc chắn 100%, và có những điều đầy bất định. Điều chúng ta có thể chắc chắn tuyệt đối là: trong 5 năm tới, khả năng tự chủ và quyền quyết định tài chính của các tác tử AI sẽ có bước nhảy vọt khổng lồ.
Một điều chắc chắn khác là: các kênh hạ tầng tài chính truyền thống hiện hành (như Visa, hệ thống ngân hàng) ban đầu được thiết kế hoàn toàn cho "con người", tất cả các biện pháp kiểm soát rủi ro và ủy quyền đa cấp cũng nhằm phòng ngừa rủi ro tín dụng khi con người giao dịch với nhau. Chúng hoàn toàn không thể thích ứng với hoạt động kinh tế của các tác tử AI.
Nhưng làm sao một tác nhân AI có thể quẹt một thẻ Visa vật lý? Một lần quẹt thẻ trong thanh toán truyền thống phải trải qua 24 hệ thống khác nhau xác minh qua lại, trong khi tác nhân AI có thể đang thực hiện tần suất cao các giao dịch siêu nhỏ chỉ ở mức cent, thậm chí chỉ vài micro-dollar, điều này hoàn toàn không thể dung chứa trong các hệ thống số và nền tảng giao dịch truyền thống, tốc độ của đường ray truyền thống cũng hoàn toàn không thể đáp ứng nhu cầu tần suất cao của AI. Vì vậy, chúng tuyệt đối sẽ không sử dụng hệ thống tài chính truyền thống.
Vậy thì, con đường còn lại chỉ có hai: hoặc sử dụng kênh mã hóa (như mạng lưới Ethereum), hoặc tự tạo ra một hệ thống tiền tệ hoàn toàn mới thuộc về thế giới tác nhân AI. Nếu tác nhân AI thực sự tạo ra một hệ thống tiền tệ tự chủ của riêng chúng, đó sẽ là khởi đầu của thảm họa và nỗi sợ hãi cho toàn nhân loại. Bởi vì điều đó có nghĩa là con người sẽ bị loại hoàn toàn khỏi chuỗi kiểm soát của vòng tuần hoàn kinh tế. Hãy thử tưởng tượng, nếu tác nhân AI hoàn toàn giao dịch trong một nền kinh tế khép kín do chúng tự tạo ra, sử dụng phương tiện tín dụng do chúng tự phát hành, chỉ thỉnh thoảng miễn cưỡng quy đổi sang USD khi cần mua phần cứng vật lý hoặc tài nguyên từ con người, thì đó sẽ là một tương lai rùng rợn đến nhường nào?
Vì vậy, dù xuất phát từ sự an toàn của thiết kế cấp cao nhất, hay từ chính sách quản lý cứng rắn của chính phủ, con người đều phải cưỡng chế nhúng mình vào vòng lặp ra quyết định tài chính của tác nhân AI.
Và nhìn ra toàn cầu, ngày nay thứ duy nhất có thể thực hiện điều này, cung cấp các ràng buộc quy tắc toán học nền tảng, chính là mạng lưới mã hóa. Chúng ta có thể thông qua hợp đồng thông minh thiết lập trên chuỗi các ranh giới hành vi cứng rắn và hạn mức tín dụng cho tác nhân AI, từ đó vừa trao cho chúng quyền tự chủ tài chính, vừa loại bỏ hoàn toàn rủi ro hệ thống chúng cuỗm tiền bỏ trốn.
Người dẫn chương trình: Tại sao mỗi tuần đều đặn mua ETH? Tại sao gần đây lại khởi động việc mua lại cổ phiếu của công ty?
Tom Lee: Khi chúng tôi thành lập Bitmine một năm trước (27 tháng 6 năm 2025), sứ mệnh rất thuần khiết: đóng vai trò trung tâm và nền tảng nhất trong quá trình tái thiết hệ thống tài chính toàn cầu trong tương lai. Chúng tôi kiên định đặt cược: Ethereum chắc chắn sẽ trở thành lớp thanh toán cuối cùng của tài chính toàn cầu trong tương lai.
Phần chia sẻ Ethereum mà chúng tôi muốn thu hút, vừa không được quá lớn để tránh gây tập trung hóa mạng lưới Ethereum, vừa phải đủ lớn để chúng tôi tận hưởng được lợi ích giá trị mạng lưới khổng lồ. Sau khi tính toán kỹ lưỡng, 5% chính là điểm cân bằng vàng hoàn hảo nhất.
Mục tiêu này cũng nhận được sự công nhận và ủng hộ cao độ từ Quỹ Ethereum và một số nhà sáng lập. Bởi vì ở quy mô này, Bitmine vừa có thể đóng vai trò là "bộ ổn định thị trường" cực kỳ mạnh mẽ cho toàn bộ mạng lưới Ethereum, đồng thời có thể dẫn dắt và tiếp sức cho sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái một cách lành mạnh. Ví dụ, khi chúng tôi hỗ trợ và neo giữ một loạt các thực thể bên ngoài được tách ra từ Quỹ Ethereum, chúng tôi đã đóng vai trò nền tảng vô cùng quan trọng.
Lý do chúng tôi kiên trì đầu tư định kỳ hàng tuần, tiền đề cốt lõi nhất là: trong hệ thống định giá chủ quyền của chúng tôi, Ethereum vẫn đang bị định giá cực kỳ thấp. Nó không chỉ hoàn hảo nắm bắt mọi lợi ích tràn lan từ sự dịch chuyển của tài chính tương lai lên blockchain, mà còn đóng vai trò là bức tường lửa tối thượng bảo vệ tài sản của nhân loại và điều tiết hành vi của các tác nhân AI.
Vậy, điều này nên mang lại cho Ethereum mức định giá như thế nào? Đối với chúng tôi, giá trị hiện tại nội tại của Ethereum cao hơn nhiều so với mức 2500 USD ngày hôm nay. Ngay cả mức đỉnh lịch sử khoảng 5000 USD trước đây cũng vẫn chưa phản ánh tiềm năng thực sự của Ethereum.
Chúng ta có thể nhìn vào một chỉ số rất đơn giản: tỷ lệ giá giữa Ethereum và Bitcoin. Hiện tại tỷ lệ này đang trầm lắng ở mức khoảng 0,03. Vào đỉnh cao của chu kỳ tăng giá năm 2021, tỷ lệ này từng đạt 0,08. Nhưng hãy nhớ rằng: đợt bùng nổ năm 2021, động lực cốt lõi chỉ là một số Meme coin rỗng tuếch và NFT đầu cơ.
Còn hôm nay chúng ta đang nói về điều gì? Là sự "token hóa toàn diện" của tài sản truyền thống trị giá hàng trăm nghìn tỷ, cùng với "tài chính tác nhân AI" quy mô nghìn tỷ. Vì vậy, lần này tỷ giá Ethereum so với Bitcoin không chỉ dễ dàng tái chiếm đỉnh cao 0,08, mà thậm chí hoàn toàn có thể hướng tới mức 0,25 hay thậm chí là ngang giá 1:1. Điều này có nghĩa là ETH hiện tại chính là những con chip nhặt được trên mặt đất.
Đó là lý do vì sao mỗi tuần chúng tôi đều mua vào không chút do dự. Thông qua hành động này, chúng tôi thực tế đã ép buộc rút khô 5% thanh khoản của Ethereum khỏi thị trường, tạo thành một "hố đen lắng đọng thanh khoản" khổng lồ.
Trong tương lai, vị thế Ethereum khổng lồ, có mức độ tập trung cao này sẽ giải phóng ra những rào cản chiến lược và hệ sinh thái vô cùng đáng sợ: nó có thể được dùng làm vốn hạt giống để ươm tạo và khuyến khích hàng loạt đổi mới tiên phong trong DeFi; trong chu kỳ tiền mã hóa tiếp theo sắp tới, chắc chắn sẽ ra đời hàng chục công ty kỳ lân trị giá hàng chục tỷ, được xây dựng trên nền tảng tài chính mã hóa hoàn toàn mới, và Bitmine sẽ có lợi thế vốn độc nhất vô nhị để tham gia sâu, thậm chí trực tiếp thành lập chúng.
Còn về việc công ty mua lại cổ phiếu mà bạn đề cập. Trước đây chúng tôi đã thông qua một ủy quyền mua lại cổ phiếu phổ thông lên tới 4 tỷ USD. Khi chương trình mua lại vừa khởi động, số vốn này thậm chí đủ để mua 50% cổ phiếu lưu hành của công ty. Mục đích cốt lõi ban đầu của việc thiết lập mua lại là để ngăn chặn giá cổ phiếu của công ty đi quá xa so với giá trị cơ bản của doanh nghiệp (tức là giá trị tài sản ròng Ethereum mà mỗi cổ phiếu đại diện). Khi chúng tôi khởi động chương trình này, chúng tôi nhận thấy giá cổ phiếu BMR rất hấp dẫn, thông qua việc mua lại và hủy bỏ cổ phiếu, chúng tôi có thể thực chất đẩy cao số lượng Ethereum mà mỗi cổ phiếu neo giữ.
Trong 5 tuần vừa qua, chúng tôi đã thực hiện đợt mua lại cổ phiếu lớn nhất trong lịch sử toàn ngành tiền mã hóa: với mức giá trung bình dưới 15 USD, chúng tôi đã mua lại gần 20 triệu cổ phiếu của công ty trên thị trường công khai. Giờ đây, giá cổ phiếu của chúng tôi đã tăng vọt lên 26 USD. Xét từ mọi khía cạnh tài chính, đây đều là một thương vụ vận hành vốn thành công mang tính kinh điển.
Người dẫn chương trình: Năm nay, Ethereum Foundation đã thực hiện tái cơ cấu tổ chức, phát triển thành nhiều tổ chức bên ngoài có chức năng rõ ràng và vận hành độc lập hơn, chẳng hạn như ETH Labs, ETH Systems và Ethereum Institutional. Và Bitmine gần như là nhà hỗ trợ nền tảng cho hầu hết các tổ chức mới nổi này. Là một nhà đầu tư dài hạn, nên hiểu thế nào về sự tiến hóa lớn trong kiến trúc quản trị và bản đồ hệ sinh thái của Ethereum này? Chiến lược cấp cao đằng sau đó là gì?
Tom Lee: Điều này thực sự phải quay ngược lại cuộc cải cách lớn diễn ra bên trong Ethereum Foundation vào đầu năm nay. Ethereum Foundation trước đó đã dần phát triển thành một tổ chức siêu lớn cồng kềnh, mang quá nhiều sứ mệnh. Khi Ethereum tiến tới sự trưởng thành, việc nhồi nhét tất cả những nỗ lực theo các hướng khác nhau vào một giỏ duy nhất là Ethereum Foundation thực sự không còn hợp lý nữa.
Ví dụ, công việc phát triển thương mại như kết nối khách hàng doanh nghiệp lớn, có nên do một quỹ phi lợi nhuận trung lập dẫn dắt không? Hay nên để quỹ đóng vai trò hỗ trợ hậu trường, còn ở tiền tuyến thành lập các thực thể chuyên biệt độc lập để kết nối với Phố Wall? Điều tương tự cũng áp dụng cho công nghệ bảo mật quyền riêng tư, thậm chí cả nghiên cứu phát triển công nghệ tiên tiến như ETH Labs. Cuối cùng họ đã đưa ra kết luận rất sáng suốt: nên tách các chức năng này ra độc lập, thành lập các thực thể vận hành chuyên biệt bên ngoài quỹ. Điều này mang lại hai lợi thế chiến lược to lớn:
Một là có thể thu hút sự hợp tác bên ngoài mà không thể thực hiện trong khuôn khổ quỹ. Điều này bao gồm các tổ chức tài chính lớn bên ngoài, các gã khổng lồ công nghệ, v.v. Hai là có thể thu hút một lượng lớn các nhà phát triển cốt lõi xuất sắc của Ethereum trực tiếp nắm giữ cổ phần tham gia, mà không cần phải nhồi nhét họ vào quỹ phi lợi nhuận với tư cách nhân viên.
Khi cuộc tái cơ cấu lịch sử này diễn ra, chúng tôi cho rằng Bitmine nên đóng vai trò là một "mỏ neo ổn định", cung cấp hỗ trợ ban đầu cho từng thực thể độc lập. Theo quan điểm của chúng tôi, một số thực thể trong số đó thuộc loại "đầu tư hàng hóa công cộng". Tiêu chí đo lường thành công của chúng tôi tuyệt đối không phải là "thực thể này có thể mang lại cho chúng tôi bao nhiêu lợi nhuận tài chính trực tiếp và cổ tức". Chúng tôi ủng hộ nó, đơn giản vì đó là con đường tất yếu vô cùng đúng đắn cho sự thịnh vượng lâu dài của Ethereum, giúp Ethereum đứng vững trong cuộc cạnh tranh toàn cầu trong tương lai.
Thực tế đã chứng minh, kể từ khi các thực thể độc lập này được thành lập, chúng đã giành được vô số chiến thắng ấn tượng trên thị trường. Đây chắc chắn là một thành công to lớn.
Người dẫn chương trình: Dưới góc nhìn của bạn, Ethereum cần làm gì để bắt đầu biến tầm nhìn thành hiện thực? Theo bạn, rào cản lớn nhất tiếp theo trên con đường đạt được mục tiêu này là gì?
Tom Lee: Những gì tôi sắp chia sẻ tiếp theo chủ yếu là quan sát và quan điểm cá nhân của tôi về ngành, không đại diện cho sự thật tuyệt đối.
Gần như toàn bộ sự nghiệp của tôi đã trải qua trong Phố Wall truyền thống. Tôi hiểu quá rõ hệ sinh thái nội bộ và những điểm nghẽn của các tổ chức này. Chúng ta cần nhận thức một thực tế tàn khốc nhưng vô cùng quan trọng: chỉ vì công nghệ bạn phát triển vượt trội hơn các giải pháp hiện có về mặt quy mô, không có nghĩa là hệ thống tài chính truyền thống sẽ áp dụng nó.
Khi nào họ mới thể hiện sự áp dụng nhanh chóng? Chỉ khi họ nhìn thấy những trường hợp ứng dụng sát thủ đã vận hành thực tế, có tỷ lệ hoàn vốn đầu tư rõ ràng.
Các tổ chức truyền thống muốn hợp tác với những tổ chức có thể hiểu và đáp ứng đầy đủ các yêu cầu tuân thủ và kinh doanh của họ. Tôi tin rằng các thực thể độc lập mới thành lập hiện nay (các thực thể tách ra từ Ethereum Foundation) hoàn toàn có đủ phẩm chất này, bởi vì các thành viên cốt lõi trong đội ngũ của họ đã làm sâu trong thị trường tổ chức này suốt nhiều năm qua.
Điểm cốt lõi hơn nữa là, các thực thể này hiểu rõ trong điều kiện nào Phố Wall mới chịu thỏa hiệp: đó là khi công nghệ mới mang lại sự cải thiện gấp 10 lần cho hoạt động kinh doanh hiện tại của họ. Đường ray tiền mã hóa rõ ràng mang lại bước nhảy vọt gấp 10 lần về hiệu suất kỹ thuật và chi phí thanh toán. Nhưng chúng ta còn phải khiến các tổ chức này nhìn thấy ngay lợi nhuận và hiệu quả gấp 10 lần trên báo cáo tài chính hoặc lợi ích kinh doanh của họ.
Người dẫn chương trình: Trong thời gian còn lại của năm 2026, động lực cốt lõi thúc đẩy ETH quay trở lại so với BTC là gì? Anh có tin rằng sự bứt phá lịch sử này có thể đứng vững và tiếp tục lan tỏa không?
Tom Lee:Tôi kiên định tin rằng tỷ lệ ETH/BTC sẽ tiếp tục tăng vọt trong thời gian tới, việc quay trở lại mức đỉnh lịch sử 0,08 chỉ là bước đầu tiên.
Tôi vẫn giữ niềm tin rất mạnh mẽ vào triển vọng dài hạn của Bitcoin. Trong mắt tôi, Bitcoin không chỉ là vàng kỹ thuật số, chức năng và hiệu quả của nó như một tài sản thay thế vàng tốt hơn nhiều so với vàng vật chất. Bitcoin vẫn còn dư địa tăng gấp nhiều lần trong tương lai. Nhưng nếu chúng ta phải viết ra câu chuyện vĩ đại và cốt lõi nhất của toàn bộ thế giới tiền mã hóa trong 5 năm tới, câu chuyện đó chắc chắn không phải về vàng kỹ thuật số, mà là về "siêu chu kỳ token hóa toàn diện tài sản" và "sự tái cấu trúc tài sản nhân loại bởi tài chính AI thông minh".
Và như Vlad đã nói, phần lớn, thậm chí gần như toàn bộ, của siêu sóng thần này sẽ diễn ra và lắng đọng trên Ethereum. Đó chính là logic nền tảng cho sự bứt phá ngoạn mục của Ethereum.
Cụ thể từ bây giờ đến cuối năm, tôi tin có 4 chất xúc tác vàng sẽ kích nổ thị trường:
1. Một là, Đạo luật Clarity dự kiến sẽ chính thức được thông qua vào tháng 9. Nhiều người nghĩ thế giới tiền mã hóa không cần quản lý. Nhưng đạo luật này là một "tấm đệm an toàn" quyết định sinh tử đối với các tổ chức tài chính truyền thống. Một khi có cơ quan quản lý rõ ràng và quy tắc tuân thủ rành mạch, dòng vốn tuân thủ khổng lồ của Phố Wall mới có thể hợp pháp và chính thức xây dựng các mảng kinh doanh quy mô nghìn tỷ trên đường ray tiền mã hóa. Ngay cả khi không được thông qua, ngành tiền mã hóa đã tự chứng minh khả năng đổi mới điên cuồng trong môi trường thiếu quản lý, nhưng điều đó không ngăn cản việc sau khi được thông qua, nó sẽ mang lại sự hỗ trợ siêu cấp ở cấp độ năng lượng hạt nhân cho thị trường.
2. Thứ hai, làn sóng khổng lồ các lệnh bán khống bị kìm nén bấy lâu và dòng vốn đứng ngoài quan sát đang cuồng loạn đổ vào. Một lượng lớn vốn trước đây vì bám chặt vào "chu kỳ bốn năm của tiền mã hóa" mà luôn chờ đợi cái gọi là đáy tháng 10. Giờ đây, chỉ còn 5 tuần nữa là đến tháng 10. Những kẻ điên cuồng bán khống, nắm giữ lượng tiền mặt khổng lồ, cùng những dòng vốn trước đó rời đi để đầu cơ vào cổ phiếu AI đang chợt tỉnh ngộ: tiền mã hóa về bản chất chính là bức tranh thanh lý cốt lõi nhất ở hạ nguồn của sự bùng nổ AI.
3. Thứ ba, dòng vốn quốc tế đại diện là châu Á đang mạnh mẽ quay trở lại. Các thị trường châu Á như Hàn Quốc trước đó điên cuồng đổ xô vào cổ phiếu nội địa, còn bây giờ, họ đang với tốc độ cực nhanh chuyển ánh nhìn trở lại tài sản mã hóa.
4. Thứ tư, cuộc cạnh tranh thành tích của các tổ chức tài chính hàng đầu toàn cầu. Đây là một sự thật thống kê lạnh lùng: kể từ ngày 30 tháng 6 năm nay, tài sản có mức tăng ấn tượng nhất toàn cầu không phải thứ gì khác, mà chính là tiền mã hóa. Ethereum trong giai đoạn này đã tăng vọt 54%, trong khi vàng chỉ tăng 13%, còn cổ phiếu Mỹ cũng chỉ tăng ở mức một con số. Hãy thử tưởng tượng, khi bản quyết toán quý đến vào ngày 30 tháng 9, nếu Ethereum vẫn đứng đầu bảng xếp hạng lợi suất tài sản lớn toàn cầu, thì trong suốt quý 4 từ ngày 30 tháng 9 đến ngày 30 tháng 12, các nhà quản lý quỹ toàn cầu để không bị thua kém đồng nghiệp sẽ bùng nổ một cơn điên cuồng FOMO mua vào bắt buộc và đuổi theo vị thế đến mức nào.
Dưới bốn chất xúc tác này, tỷ giá ETH so với BTC sẽ cực kỳ dễ dàng phá vỡ mức cao nhất trong năm. Ngay cả khi chúng ta đưa ra một định giá tài chính cực kỳ thận trọng và dè dặt, giả sử tỷ giá chỉ phục hồi về 0,04, chỉ cần Bitcoin đúng hẹn chạm mốc 150.000 USD, giá Ethereum sẽ trực tiếp bị khóa ở mức 6.000 USD. Xét rằng 0,08 mới là mức đỉnh tỷ lệ lịch sử của nó, đây rõ ràng là một con số cực kỳ thận trọng.
Liên kết bài viết gốc
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
