Khối lượng giao dịch tăng gấp 10 lần trong tháng 1, ai đang thúc đẩy UNI tăng vọt?

Tiêu đề gốc: "Doanh số giao dịch tăng gấp 10 lần trong 1 tháng, ai đang thúc đẩy UNI bùng nổ?"
Tác giả gốc: Mã Hách, Foresight News

Ngày 31 tháng 8, UNI từng vượt mốc 5,4 USD, lập đỉnh giá mới kể từ tháng 1 năm 2026. Vào tháng 6 năm nay, giá UNI giảm xuống 2,31 USD sau đó liên tục phục hồi, hiện tại mức tăng giá trong 3 tháng đã vượt 100%. Trong làn sóng DeFi giai đoạn 2020-2021, Uniswap là giao thức DEX ngôi sao hàng đầu, tuy nhiên trong chu kỳ này, nó đã rơi khỏi bệ đỡ, ít được bàn luận, giá coin cũng dao động và giảm nhẹ kéo dài.

Rốt cuộc nguyên nhân nào khiến UNI một lần nữa được thị trường săn đón?

Thu nhập phí 24 giờ qua đạt 4,29 triệu USD, doanh số giao dịch token cổ phiếu tăng gấp 10 lần trong 1 tháng

Vào tháng 7 năm nay, Robinhood Chain mainnet đã ra mắt, tính đến ngày 31 tháng 8, dữ liệu DefiLlama cho thấy tổng TVL của nó đã vượt 700 triệu USD.

Uniswap chính thức tuyên bố rằng v2, v3, v4 và UniswapX của họ là AMM chính công khai của chuỗi này ngay từ ngày đầu tiên Robinhood Chain ra mắt, giao diện web, ví và API đều hoạt động đồng bộ.

Dữ liệu mới nhất cho thấy, thu nhập trong 24 giờ qua đạt 4,29 triệu USD, chiếm gần một nửa thu nhập phí của Robinhood Chain trong 24 giờ qua, chỉ đứng sau nền tảng phát hành token Pons, vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác.

Token Terminal lại đưa ra dữ liệu hiếm gặp hơn: doanh số giao dịch token cổ phiếu mà Uniswap xử lý trên Robinhood Chain đạt mức cao mới khoảng 130 triệu USD, tăng khoảng 10 lần trong tháng qua, doanh số của v3 và v4 gần như ngang bằng.

Mỗi ngày đốt hơn 400.000 USD UNI

Token UNI đã được mở khóa hoàn toàn từ năm 2024, tuy nhiên giá coin vẫn luôn thể hiện khá bình thường.

Trong pool của Uniswap luôn có phí giao dịch. Từ năm 2020 đến cuối năm 2025, số tiền này gần như toàn bộ được trả cho nhà cung cấp thanh khoản (LP). UNI chỉ dùng để bỏ phiếu. Giao thức có thể tạo ra từ vài trăm triệu đến hơn một tỷ USD phí mỗi năm, nhưng bản thân token lại không có dòng tiền. Đây chính là công tắc phí đã gây tranh cãi suốt 5 năm qua.

Vào tháng 12 năm 2025, mô hình kinh tế token UNI vốn bị chỉ trích nhiều đã được đưa ra bỏ phiếu cuối cùng và được thông qua, với nội dung cốt lõi bao gồm: đốt 100 triệu UNI sau thời gian bỏ phiếu khoảng hai ngày và kích hoạt công tắc phí giao thức.

Dữ liệu mới nhất từ Dune cho thấy, tính đến ngày 31 tháng 8, tổng lượng đốt tích lũy đạt khoảng 110 triệu token, với tổng giá trị đốt là 630 triệu USD.

Kể từ tháng 8 năm nay, nhiều ngày có lượng đốt vượt quá 100.000 UNI, với giá trị đốt trung bình mỗi ngày vượt 400.000 USD, trong đó Robinhood Chain đóng góp gần một nửa.

Việc đốt UNI không đơn giản là dùng USDT/USDC để trực tiếp mua lại token UNI.

Phí trong pool của Uniswap, phần lớn vẫn thuộc về nhà cung cấp thanh khoản (LP). Uniswap chỉ cắt một phần nhỏ. Robinhood chiếm khoảng 6%. Phần bị cắt đó không vào tài khoản ngân hàng của Labs, mà vào một hợp đồng chứa gọi là TokenJar. Trong jar là ETH, stablecoin, altcoin, cổ phiếu token hóa — pool nào thu thì nhận loại đó. Ai muốn lấy thứ trong jar ra, người đó phải đốt lượng UNI tương đương trước.

Bước này gọi là Firepit.

Bot chênh lệch giá giám sát giá trị tài sản ròng trong hợp đồng TokenJar theo thời gian thực, đốt lượng UNI tương đương để rút tài sản phí, rồi bán trên thị trường thứ cấp để hoàn tất giao dịch chênh lệch giá không rủi ro.

Hoạt động giao dịch trên chuỗi có tương quan thuận với giá trị mà giao thức thu hút được, từ đó thúc đẩy nhiều nhà chênh lệch giá hơn đốt UNI để rút lợi nhuận, tạo thành vòng xoáy giảm phát token UNI.

Nói cách khác, phía chính thức đã biến "mua lại cổ phiếu của công ty" thành "đấu giá doanh thu giao thức trên chuỗi".

Dữ liệu Dune cho thấy số liệu đốt vẫn đang tăng trưởng ổn định.

Robinhood, để tiết kiệm chi phí cho nhà tạo lập thị trường của mình, đồng thời tránh sự giám sát nghiêm ngặt của SEC đối với việc niêm yết chứng khoán token hóa trên các sàn môi giới truyền thống, đã kết nối các nhà bán lẻ ngoài Mỹ và token cổ phiếu vào AMM công khai, thay vì chỉ đặt trong RFQ của riêng mình. Uniswap giữ vị trí quan trọng trên Robinhood Chain. Khối lượng giao dịch của Robinhood Chain ổn định trở thành sự giảm ròng của UNI, từ đó thúc đẩy giá token tăng.

Uniswap từ lâu đã chịu cảnh token UNI bị chỉ trích là không có dòng tiền thực, nó cần nguồn doanh thu bên ngoài thực sự để hỗ trợ mô hình giảm phát của mình, trong khi Robinhood lại cần một lớp thanh toán có độ sâu lớn và đủ phi tập trung để xử lý token cổ phiếu của mình.

TradeFi và DeFi đang hòa trộn sâu sắc.

Liên kết bài gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia