Hôm nay, đồng đầu tàu $CASHCAT trên chuỗi Robinhood đã lập kỷ lục vốn hóa thị trường mới 240 triệu USD, ngày càng nhiều người bắt đầu chú ý đến diễn biến thị trường on-chain.

Nói thật, BTC và ETH mạnh đến vậy, ngay cả anh Machi vốn thường bị mọi người trêu chọc cũng bắt đầu long ETH và trong 3 ngày biến 150.000 USD vốn gốc thành 12,72 triệu USD, thì việc thị trường on-chain nhận được nhiều sự chú ý hơn cũng hoàn toàn nằm trong dự đoán.

Vì vậy, bài viết này nhằm tổng hợp và phân tích tình hình on-chain gần đây — thị trường on-chain hiện tại đang ở giai đoạn nào? Nguyên nhân có thể dẫn đến một số hiện tượng nhất định là gì? Trong thời điểm hiện tại, chúng ta có nên lạc quan về diễn biến on-chain sắp tới không?

Thị trường on-chain thực tế tụt hậu so với diễn biến thị trường chung

Nếu là người chơi kiên trì theo dõi on-chain, bạn sẽ cảm thấy từ tuần trước đến nay, cơ hội đã tăng lên rõ rệt. Những cơ hội phổ biến này bao gồm các đồng "mèo" trên nhiều chuỗi đều tăng giá, như $CASHCAT trên Robinhood, $BASECAT trên Base, $CATE trên Solana, v.v. Kể cả trên những chuỗi ít được chú ý hơn cũng xuất hiện cơ hội tốt, như dự án quyền riêng tư $FOLD được Vitalik ủng hộ trên ETH mainnet, meme coin $egg trên HyperEVM, v.v.

Cơ hội nhiều hơn, nhưng không có nghĩa là dễ kiếm tiền, vì những đồng coin được nhắc đến ở trên đều không phải là những đồng mới hoàn toàn. Thực tế, đợt tăng giá từ tuần trước đến nay chủ yếu xoay quanh những đồng coin tương đối "cũ", chưa có những đồng coin mới bùng nổ kiểu "speedrun". Vì vậy, trải nghiệm kiếm tiền tốt hay không phụ thuộc rất nhiều vào việc mỗi người chơi đang nắm giữ cụ thể những gì.

Ví dụ, $MarsCoin trên BSC có phải là một đồng coin tốt không? Đúng vậy, concept meme chứng khoán Mỹ là tốt, được niêm yết trên Binance Alpha là tốt, nhưng diễn biến giá từ tuần trước đến nay của nó không tốt lắm.

Làm thế nào để giải thích vì sao các đồng coin "cũ" hoạt động tốt hơn các đồng mới? Tôi cho rằng điều này cho thấy thị trường on-chain ở giai đoạn hiện tại thực tế vẫn tụt hậu so với thị trường chung. Vì mức tăng của BTC và ETH nằm ngoài dự đoán của gần như tất cả mọi người, đối với việc săn coin mới trên on-chain, tâm lý và dòng vốn vẫn chưa được truyền dẫn đủ. Nhưng đối với những đồng coin từ trước đến nay luôn có cộng đồng tốt và sự hỗ trợ về vốn, có thể vốn đang bắt đầu có những động thái để thăm dò tâm lý thị trường. Cộng với việc bản thân những đồng coin này đã được thị trường công nhận, nên chính những đồng coin cũ này lại bắt đầu tăng giá.

Tình trạng chưa đạt được sự đồng thuận này không chỉ xảy ra với meme coin on-chain, mà cũng tương tự với một số altcoin khác. Vì vậy chúng ta sẽ thấy BTC và ETH rất mạnh, có những đồng coin cảm giác như nhân cơ hội này để xả hàng rút lui, có những đồng coin đạt được mức tăng khá nhưng cũng không quá ấn tượng, vẫn còn cách đỉnh lịch sử một khoảng nhất định, giống như một sự thăm dò hơn.

Kịch bản mạnh nhất có thể đang được ấp ủ

Nếu thị trường chung tiếp tục duy trì sự ổn định, thậm chí là diễn biến mạnh mẽ, thì tình hình trên chuỗi hiện tại thậm chí còn chưa thể nói là "đã bắt đầu". Mức 80.000 USD cho Bitcoin vẫn chưa được coi là cao, và cũng cần phải được kiểm chứng trong một khung thời gian dài hơn.

Trong điều kiện thị trường hiện tại, sự lạc quan về diễn biến trên chuỗi tiếp theo chủ yếu đến từ các khía cạnh sau.

Trước hết, meme coin ở giai đoạn hiện tại đã được định vị lại. Trong thời kỳ $DOGE, $SHIB, meme coin được xem như một câu chuyện mới lạ trong nội bộ ngành, nói thẳng ra thì cũng giống như CryptoPunks của NFT, ban đầu chẳng ai hiểu vì sao thứ này có thể tăng vọt lên trời, đến khi tăng đủ rồi mọi người mới nhìn ra. Tiếp đến là thời kỳ pump.fun, cách phát hành tài sản và mô hình giao dịch của meme coin đã có những thay đổi lớn, sự đổi mới trong cơ chế cốt lõi giúp mọi người thu lợi nhuận từ việc theo đuổi sự chú ý.

Còn bây giờ, các sàn giao dịch và blockchain công khai đều bắt đầu dần nhận ra rằng, meme coin là loại tài sản có khả năng thu hút người dùng mới tốt nhất. Như CPO của Solana, Vibhu, đã nói: "meme coin mới là ứng dụng tốt nhất và duy nhất để thu hút đại chúng trong lĩnh vực tiền điện tử, đồng thời tạo ra phần lớn lợi nhuận của toàn ngành crypto".

Mặc dù tiền điện tử dưới sự thúc đẩy của tuân thủ pháp lý, các blockchain công khai và sàn giao dịch đều muốn làm những mảng kinh doanh lớn hơn, đưa tài chính truyền thống lên chuỗi. Nhưng muốn làm ăn lớn hơn, chắc chắn phải có sự quan tâm của công chúng trước đã. Trong bối cảnh đó, meme coin - vốn đã trở thành một mảng kinh doanh ổn định trong ngành crypto - đã trở thành một lĩnh vực mà các bên đều không thể bỏ qua.

Ngày xưa nhịp sống chậm rãi, để sinh ra một "chú chó vàng" lớn phải mất rất lâu, đó là vì ngành meme coin chưa đủ trưởng thành, giờ đây mọi thứ đã thay đổi hoàn toàn.

Thứ hai, meme coin chưa bao giờ nhận được sự công nhận tích cực như vậy, đặc biệt là sau khi mô hình meme trên thị trường chứng khoán Mỹ xuất hiện. CEO của Robinhood, Vlad, gần đây trong podcast The Iced Coffee Hour đã một lần nữa nhắc đến và khẳng định meme trên thị trường chứng khoán Mỹ: "Nếu bạn nắm giữ một meme coin nào đó, bạn có thể nhận được airdrop cổ phiếu Mỹ được token hóa, cách chơi độc đáo này kết nối meme coin với cổ phiếu Mỹ, một loại tài sản độc đáo mà trước đây chúng tôi chưa từng nghĩ tới."

Vlad còn đề cập rằng, trước khi Robinhood xuất hiện, tỷ lệ hộ gia đình Mỹ nắm giữ cổ phiếu là khoảng 50%, Robinhood đã nâng tỷ lệ này lên 65%. Và tiếp theo, token hóa chính là công cụ then chốt để đưa tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu lên 95%, đồng thời giúp cổ phiếu chất lượng cao của Mỹ và các tài sản RWA khác dễ dàng phân phối toàn cầu hơn.

Mặc dù Vlad không nói rõ sẽ dựa vào meme cổ phiếu Mỹ để nâng tỷ lệ nắm giữ lên 95%, nhưng điều này vẫn nâng cấp câu chuyện về meme cổ phiếu Mỹ — một loại tài sản lai được giới trẻ đón nhận rộng rãi hơn, để mọi người vừa chơi vừa có được tài sản cổ phiếu Mỹ. Ngay cả hiện tại, trên chuỗi đã có rất nhiều người chơi chưa từng giao dịch cổ phiếu Mỹ, nhưng vì giao dịch meme coin mà nắm giữ cổ phiếu Mỹ.

Khi được hỏi về quan điểm đối với meme cổ phiếu Mỹ, CZ cũng đưa ra đánh giá khá tích cực: "Meme cổ phiếu Mỹ là một cách chơi mới lạ và thú vị, nhưng cần đảm bảo bên phát hành thực sự thực hiện đúng nghĩa vụ của mình."

Một lĩnh vực có thể đồng thời được cả Vlad và CZ công nhận, nhưng hiện tại vẫn chưa có mục tiêu nào vượt qua mốc trăm triệu, điều này thực sự mang lại quá nhiều khả năng.

Cuối cùng, CZ đã theo dõi Vlad vào hôm qua, và Vlad hôm qua cũng bình luận về một dòng tweet của Musk liên quan đến sao Hỏa, câu cuối cùng trong bình luận là "Hẹn gặp trên sao Hỏa". Hành động này khiến chúng ta có không gian tưởng tượng rất lớn — nếu tiếp theo, Binance và Robinhood mở kênh niêm yết cho nhau, Binance niêm yết $CASHCAT, Robinhood niêm yết $MarsCoin thì sao?

Kịch bản mạnh nhất sau đồng coin của Trump có thể đang được ấp ủ. Sau hơn một năm bị thị trường gấu giày vò, thị trường không còn thiếu những mục tiêu tốt, dù là cộng đồng, câu chuyện, hay những đồng coin vẫn còn sống đều đã trải qua đủ thử thách, chỉ thiếu một ngọn lửa để đốt cháy.

Mùa altcoin lần này sẽ có những thay đổi to lớn so với quá khứ. Chúng ta có thể thấy những thay đổi ở cấp độ meme coin, nhưng vẫn còn nhiều thay đổi chưa thể dự đoán và nắm bắt. Chính sự không chắc chắn này khiến tôi khá lạc quan về diễn biến thị trường trong tương lai — dù trong nhiều đợt thị trường trước đây, chúng ta thành công hay thất bại, lần này, chúng ta có thể sẽ sớm quay trở lại vạch xuất phát của một thời kỳ hoàng kim.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia