Venice AI hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 65 triệu USD, liệu AI bảo mật đến từ giới tiền điện tử có thể vận hành vòng khép kín doanh thu không?

TL;DR

· Venice AI hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 65 triệu USD, định giá 1 tỷ USD, truyền thông cho biết họ đã có lãi trong quý đầu năm.

· Trọng tâm thị trường là liệu cổng suy luận đa mô hình ưu tiên quyền riêng tư có thể chuyển đổi bền vững thành doanh thu và lợi nhuận gộp hay không.

· Các tài sản liên quan: VVV, DIEM, crypto-AI, hạ tầng suy luận AI.

Venice AI đã thông báo vào ngày 1 tháng 7 rằng họ đã hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 65 triệu USD, do Dragonfly dẫn đầu, với sự tham gia của Coinbase Ventures, F-Prime, North Island và các nhà đầu tư khác, định giá đạt 1 tỷ USD. Đây là vòng gọi vốn bên ngoài đầu tiên của công ty, đồng thời đưa một đề tài quen thuộc trong giới tiền điện tử ra trước thị trường vốn AI: liệu quyền riêng tư và ít kiểm duyệt hơn có thể nâng đỡ một công ty AI tăng trưởng cao hay không.

Theo báo cáo của The Block, Venice đã nói với truyền thông rằng công ty đã có lãi trong quý đầu năm nay, với tốc độ doanh thu hàng năm vượt quá 70 triệu USD. Tuyên bố này vẫn cần được hiểu một cách thận trọng. Tốc độ doanh thu hàng năm là việc quy đổi doanh thu hiện tại theo một năm, không tương đương với doanh thu đã được xác nhận cả năm, cũng không phải là bằng chứng lợi nhuận dài hạn đã được kiểm toán đầy đủ.

Tuy nhiên, nó đủ để giải thích tại sao thị trường lại chú ý đến Venice. Trong hai năm qua, các công ty AI thường phải đối mặt với cùng một vấn đề: tăng trưởng người dùng nhanh chóng, nhưng chi phí đào tạo mô hình và xử lý yêu cầu cũng tăng lên. Điểm bất thường của Venice là nó không tham gia vào cuộc đua đào tạo mô hình tiên tiến đắt đỏ nhất, mà thay vào đó trở thành một cổng suy luận đa mô hình ưu tiên quyền riêng tư.

Người sáng lập Erik Voorhees từng thành lập ShapeShift, cũng là một nhân vật trong ngành tiền điện tử ủng hộ Bitcoin lâu dài. Ông đặt ra triết lý sản phẩm cho Venice rất trực tiếp: AI nên trung lập như Bitcoin, nền tảng không nên ghi lại danh tính của tất cả mọi người chỉ vì một số rủi ro nhỏ. Điều thị trường cần xác minh bây giờ là liệu triết lý này có thể biến thành doanh thu bền vững hay không.

Venice trước tiên đã né tránh cuộc đua vũ trang đào tạo

Venice không làm "OpenAI tiếp theo". Nó giống một cổng sử dụng AI hơn: người dùng đặt câu hỏi trên Venice, nền tảng gửi yêu cầu đến các mô hình khác nhau để xử lý, sau đó trả lại kết quả. Người dùng có thể chuyển đổi mô hình, cũng có thể sử dụng các mô hình mở và một số mô hình đóng.

Điều này quyết định cấu trúc chi phí của nó. Huấn luyện là quá trình giúp mô hình học các khả năng mới, đòi hỏi đầu tư liên tục vào đội ngũ nghiên cứu, dữ liệu và sức mạnh tính toán quy mô lớn. Suy luận diễn ra mỗi khi người dùng đặt câu hỏi, mô hình tạo ra câu trả lời theo thời gian thực. Venice chủ yếu thực hiện phần sau.

Điều này không có nghĩa là Venice không có chi phí tính toán. Càng nhiều yêu cầu từ người dùng, chi phí suy luận càng cao. Sự khác biệt nằm ở chỗ, hiện tại nó không phải chịu toàn bộ chi phí huấn luyện các mô hình mạnh nhất, cũng không cần đặt cược vận mệnh công ty vào khả năng của một mô hình duy nhất. Đối với các nhà đầu tư, đây là tiền đề để nó có thể kể câu chuyện về lợi nhuận.

Theo thông báo chính thức, Venice có 3,5 triệu người dùng đã đăng ký, xử lý 1,3 nghìn tỷ token (đơn vị văn bản mà mô hình xử lý) mỗi tháng. Có sự khác biệt về số liệu gọi API, TechCrunch cho biết trung bình khoảng 1,7 triệu lần mỗi ngày, trong khi Venice chính thức cho biết khoảng 2 triệu lần mỗi ngày, với đỉnh điểm là 2,1 triệu lần. Dù theo số liệu nào, nó cũng không còn là một dự án chỉ có khái niệm.

Phí bảo mật phải trở thành lý do để trả tiền

Vấn đề cốt lõi mà Venice cần xác minh là liệu quyền riêng tư có thể trở thành lý do để người dùng trả tiền cho các sản phẩm AI hay không. Khi người dùng thông thường sử dụng chatbot, điều họ lo lắng không phải là các thuật ngữ kỹ thuật, mà là liệu câu hỏi, tệp tin, ý tưởng, mã nguồn và thông tin nhận dạng của họ có bị nền tảng ghi lại, huấn luyện hoặc kiểm duyệt hay không.

Giải pháp của Venice là phân lớp quyền riêng tư. Nền tảng cam kết không lưu trữ câu hỏi của người dùng trên máy chủ, thay vào đó gửi yêu cầu đến các mô hình khác nhau thông qua mã hóa và định tuyến. Định tuyến có thể hiểu là một trạm trung chuyển, người dùng không tiếp xúc trực tiếp với nhà cung cấp mô hình, mà Venice chuyển tiếp yêu cầu.

Cần phải giữ ranh giới ở đây. Tài liệu về quyền riêng tư của Venice đề cập rằng, trong chế độ Ẩn danh, các nhà cung cấp mô hình bên thứ ba có thể nhìn thấy và lưu trữ prompt. Mã hóa đầu cuối (không thể đọc được bởi bên thứ ba) và môi trường thực thi an toàn (khu vực cách ly phần cứng) là các tính năng Pro, và mã hóa đầu cuối không hỗ trợ một số chức năng như tìm kiếm web, ghi nhớ.

Vì vậy, Venice phù hợp hơn để hiểu là "cổng vào phân lớp quyền riêng tư", chứ không phải là một hộp đen tuyệt đối không thể giám sát. Nó có thể giảm rủi ro nền tảng lưu trữ và đọc nội dung người dùng, nhưng khi yêu cầu được gửi đến các mô hình mã nguồn đóng, ranh giới dữ liệu vẫn phụ thuộc vào phương thức xử lý cụ thể và điều kiện hợp tác.

Không kiểm duyệt là một mặt khác. Nhận định của Voorhees là người dùng là người trưởng thành, nền tảng AI không nên mặc định sử dụng bộ lọc mạnh để quyết định thay người dùng những gì có thể hỏi và những gì có thể trả lời. Định vị này có thể thu hút những người dùng không hài lòng với các bộ lọc an toàn AI chính thống, nhưng cũng sẽ mang lại rủi ro về quy định và phân phối nền tảng.

VVV đưa doanh thu vào vòng tuần hoàn tài sản

Điểm khác biệt lớn nhất giữa Venice và các ứng dụng AI thông thường nằm ở việc nó nhúng thiết kế token vào mô hình kinh doanh. VVV không chỉ là tài sản thương hiệu, mà còn được đưa vào vòng tuần hoàn thanh toán, tín dụng và đốt mua lại.

Công ty cho biết vào tháng 4 năm nay, họ đã đốt tích lũy hơn 33,7 triệu VVV, tương đương khoảng 42%. Đốt có nghĩa là hủy token vĩnh viễn, giảm nguồn cung lưu thông. Venice cũng tuyên bố sẽ dùng doanh thu để mua lại và đốt VVV, điều này cho phép nhà đầu tư liên kết doanh thu nền tảng với giá trị token.

DIEM là một cơ chế khác. Nói chính xác hơn, người dùng stake VVV để nhận sVVV, sau đó khóa sVVV để đúc DIEM, DIEM có thể tương ứng hoặc tạo ra API credit. Nói một cách đơn giản, VVV giống như cửa vào tài sản, còn DIEM giống như hạn mức sử dụng, cả hai đưa việc nắm giữ token, sử dụng dịch vụ AI và doanh thu nền tảng vào cùng một vòng khép kín.

Đây cũng là lý do vòng gọi vốn này không đơn giản được xem là gọi vốn cổ phần. Theo báo cáo của The Block, nhà đầu tư nhận được khoảng 8,98% cổ phần, 1,5 triệu VVV được trao quyền, cùng với chứng quyền mua 5 triệu VVV trong 8 năm tới. Token liên quan sẽ bị khóa trong 1 năm, sau đó được trao quyền tuyến tính trong 3 năm.

Đối với người nắm giữ VVV, cả lợi ích và áp lực đều tồn tại. Lợi ích là việc mua lại và đốt từ doanh thu cung cấp một câu chuyện tài sản rõ ràng hơn, và việc công ty chọn gọi vốn cổ phần cũng có thể giảm áp lực bán ngắn hạn từ việc bán trực tiếp token trong kho. Áp lực nằm ở chỗ, nếu trong tương lai chứng quyền được thực hiện và token của bên gọi vốn được giải phóng dần, thị trường vẫn phải hấp thụ nguồn cung mới.

Định giá 1 tỷ USD đặt cược vào khả năng cải thiện lợi nhuận gộp

Định giá hiện tại của Venice không chỉ đặt cược vào câu chuyện "AI bảo mật", mà còn vào khả năng tiếp tục cải thiện kinh tế đơn vị sau khi mở rộng quy mô. Công ty cho biết số tiền gọi vốn sẽ được dùng để mua GPU, xây dựng trung tâm dữ liệu riêng, mở rộng thị trường và đội ngũ.

Bước này rất quan trọng. Lợi nhuận hiện tại có thể đến từ một cấu trúc nhẹ hơn: không huấn luyện các mô hình tiên tiến, một phần yêu cầu được định tuyến đến các mô hình bên thứ ba, kiểm soát chi phí giai đoạn đầu mạnh mẽ. Trong tương lai, nếu cơ sở hạ tầng tự xây dựng thành công, Venice về mặt lý thuyết có thể giảm chi phí suy luận mỗi lần, tăng lợi nhuận gộp, và dùng nhiều doanh thu hơn cho việc mua lại và đốt VVV.

Rủi ro cũng nằm ở đây. Trung tâm dữ liệu và mua GPU sẽ tạo ra chi phí vốn, có thể nén lợi nhuận trong ngắn hạn. Nếu tăng trưởng người dùng chủ yếu đến từ lưu lượng miễn phí hoặc giá rẻ, chi phí suy luận cũng có thể nuốt chửng doanh thu. Công ty chỉ công bố số liệu tăng trưởng giai đoạn đầu và thông tin lợi nhuận được truyền thông chuyển tải, chưa phải là bằng chứng về sự ổn định tài chính dài hạn.

Vòng gọi vốn này đã biến Venice từ một dự án ý tưởng thành một công ty cần phải chứng minh kết quả. Liệu mức định giá 1 tỷ USD có đứng vững hay không còn phụ thuộc vào việc sau khi tự xây dựng cơ sở hạ tầng, tỷ suất lợi nhuận gộp, tỷ lệ giữ chân người dùng trả phí, áp lực quản lý và sự thay đổi nguồn cung VVV có đồng thời vượt qua được thử thách hay không. Đối với các nhà đầu tư, tín hiệu mạnh mẽ hơn tiếp theo không nằm trong câu chuyện, mà ở chất lượng doanh thu và bảng cung cấp token.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia