Năm 2026, các nền tảng tiền mã hóa bắt đầu đồng loạt hướng sự chú ý đến thị trường chứng khoán Mỹ.

Tối thứ Sáu tuần trước, SpaceX chính thức niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, gần như đẩy tâm lý này lên một đỉnh cao mới. Là một trong những công ty công nghệ được quan tâm nhất toàn cầu, đợt IPO của SpaceX không chỉ là một sự kiện trên thị trường vốn, mà còn trở thành một bài kiểm tra áp lực về "cổng vào chứng khoán Mỹ" dành cho các nhà đầu tư bán lẻ toàn cầu.

Một mặt là sức nóng cực lớn của thị trường. Giao dịch ngày đầu tiên của SpaceX diễn ra mạnh mẽ, giá cổ phiếu tăng rõ rệt so với giá phát hành, các cuộc thảo luận xoay quanh nó nhanh chóng lan tỏa từ các công ty môi giới truyền thống, truyền thông tài chính sang cộng đồng tiền mã hóa. Mặt khác, nhiều nhà đầu tư lại trải qua sự chênh lệch trực tiếp hơn: một số nền tảng trước đó đã quảng bá rầm rộ về việc đặt mua cổ phiếu IPO của SpaceX, nhưng cuối cùng lại không thực sự phân bổ được phần cổ phiếu cho người dùng, và chỉ có thể hoàn tiền.

Thực tế, trường hợp này cho thấy rất rõ một số điều: dịch vụ chứng khoán Mỹ mà các nền tảng tiền mã hóa cung cấp về cơ bản chỉ là chứng khoán Mỹ phái sinh (mapping), chứ không phải chứng khoán Mỹ thật. Cũng chính trong bối cảnh này, việc phân tích và mổ xẻ cách BIT xây dựng một nền tảng chứng khoán Mỹ chuyên nghiệp có ý nghĩa thực tiễn rất lớn.

BIT không phải là một nền tảng giao dịch chứng khoán Mỹ mới nổi bất ngờ. Tiền thân của nó là Matrixport, trước đây chủ yếu phục vụ các tổ chức và khách hàng có giá trị tài sản cao. Vào tháng 2 năm 2026, BIT ra mắt dịch vụ giao dịch chứng khoán Mỹ; đến giữa tháng 5, khoảng 100 ngày sau khi dịch vụ chứng khoán Mỹ của BIT đi vào hoạt động, AUM (tài sản đang quản lý) của người dùng đã vượt quá 200 triệu USD.

Điểm đặc biệt nhất của sản phẩm chứng khoán Mỹ của BIT là người dùng giao dịch chứng khoán Mỹ thật.

Điều này có nghĩa là trong khâu chuyển tiền, BIT đáp ứng sát hơn nhu cầu thực tế của người dùng tiền mã hóa và người dùng chứng khoán Mỹ. Người dùng có thể sử dụng USDT, USDC làm stablecoin để chuyển nhanh, đạt được giao dịch 7x24, nhận tiền trong vài giây; cũng có thể chọn chuyển stablecoin theo tiêu chuẩn, thanh toán qua quy trình chuyển tiền điện tử thông thường; nếu có tài khoản ngân hàng nước ngoài, cũng có thể nạp USD trực tiếp qua chuyển tiền điện tử ngân hàng.

Đặc biệt hơn, BIT còn hỗ trợ chuyển cổ phiếu vào. Nghĩa là, những người dùng đã nắm giữ cổ phiếu Mỹ tại các công ty môi giới khác không nhất thiết phải bán cổ phiếu, chuyển tiền ra, rồi mua lại, mà có thể chuyển trực tiếp danh mục cổ phiếu Mỹ hiện có vào BIT.

Cổ phiếu Mỹ phái sinh bạn mua, đã bỏ lỡ bao nhiêu cổ tức?

Mặc dù hiện nay các nền tảng giao dịch tiền mã hóa có tích hợp chứng khoán Mỹ về cơ bản đều giải quyết được vấn đề "trước đây người dùng crypto khó tiếp cận thị trường chứng khoán Mỹ". Nhưng vấn đề mới nảy sinh là, thực tế nhiều người dùng không biết rằng, trên các nền tảng tiền mã hóa lớn, thứ họ mua chủ yếu là chứng khoán Mỹ phái sinh, chứ không phải chứng khoán Mỹ thật.

Cổ phiếu Mỹ được ánh xạ và cổ phiếu Mỹ thực tế, hai thứ này không dễ phân biệt rõ ràng, trên giao diện giao dịch cũng không dễ nhận ra. Những gì bạn thấy có thể đều là NVDA, AAPL, MSFT, đều là một đường K-line, một nút mua và sự biến động lãi lỗ trong tài khoản.

Khi giao dịch ngắn hạn, sự khác biệt này không nhất thiết phải rõ ràng. Chỉ cần giá bám sát, thanh khoản đủ, khớp lệnh suôn sẻ, nhiều người sẽ không truy vấn sâu về bản chất bên dưới. Nhưng một khi mục tiêu của người dùng không phải là "thực hiện một giao dịch theo xu hướng", mà là "phân bổ một loại tài sản", thì sự khác biệt này sẽ trở nên rất lớn.

Bởi vì nắm giữ cổ phiếu thực sự có nghĩa là người dùng không chỉ tham gia vào một hệ thống giá cả, mà còn có nhiều quyền lợi hơn. Trong đó bao gồm cổ tức, quyền biểu quyết, các hành động của công ty, lưu ký chứng khoán, thanh toán bù trừ, và cả bảo vệ nhà đầu tư trong các tình huống khắc nghiệt. Một hợp đồng giá có thể sao chép sự tăng giảm, nhưng khó có thể sao chép hoàn chỉnh chuỗi quyền lợi đằng sau cổ phiếu với tư cách là một tài sản chứng khoán.

Vì vậy, NVIDIA mà bạn mua trên hầu hết các nền tảng giao dịch tiền mã hóa, thực tế không thể được coi là "nắm giữ cổ phiếu NVIDIA".

Đây chính là bước ngoặt đáng bàn luận nhất khi các nền tảng tiền mã hóa bước vào thị trường chứng khoán Mỹ vào năm 2026.

Ví dụ trực quan nhất là cổ tức.

Thị trường chứng khoán Mỹ không chỉ có tăng giảm. Trong lợi nhuận dài hạn của nhiều công ty và ETF, cổ tức vốn dĩ là một phần quan trọng. Thống kê của Fidelity cho thấy, về dài hạn, cổ tức đóng góp khoảng 40% vào tổng lợi nhuận của S&P 500.

Chúng ta hãy lấy 1 triệu đô la Mỹ để tính một vài trường hợp cụ thể, sẽ trực quan hơn.

Ví dụ như một số cổ phiếu Mỹ có cổ tức cao. Altria có cổ tức hàng năm khoảng 4,24 đô la mỗi cổ phiếu, tính sơ qua theo giá cổ phiếu đầu tháng 6 năm 2026, nắm giữ 1 triệu đô la trong một năm, cổ tức tiền mặt trước thuế khoảng 58.700 đô la, tương ứng tỷ suất cổ tức 1 năm khoảng 5,87%. Verizon theo cổ tức quý mới nhất hàng năm khoảng 2,83 đô la mỗi cổ phiếu, cũng nắm giữ 1 triệu đô la trong một năm, cổ tức tiền mặt trước thuế khoảng 62.400 đô la, tương ứng tỷ suất cổ tức 1 năm khoảng 6,24%. Realty Income, công ty trả cổ tức hàng tháng, có cổ tức hàng năm khoảng 3,246 đô la mỗi cổ phiếu, nắm giữ 1 triệu đô la trong một năm, cổ tức tiền mặt trước thuế khoảng 53.000 đô la, tương ứng tỷ suất cổ tức 1 năm khoảng 5,3%, và được trả hàng tháng.

Đây mới chỉ là kết quả khi nhìn riêng cổ tức.

Nếu những khoản cổ tức này không rút ra, mà tiếp tục mua lại cùng một cổ phiếu, lợi nhuận từ lãi kép sẽ còn cao hơn. Tính sơ qua dựa trên giả định trước thuế, giá cổ phiếu không đổi, cổ tức không đổi, và cổ tức được tái đầu tư ngay khi nhận, 1 triệu đô la mua Altria, sau một năm, lợi nhuận chỉ từ cổ tức và tái đầu tư khoảng 60.000 đô la, tương ứng tỷ suất lợi nhuận khoảng 6%; Verizon với tái đầu tư cổ tức hàng quý, lợi nhuận một năm khoảng 63.900 đô la, tương ứng tỷ suất lợi nhuận khoảng 6,39%; Realty Income do trả cổ tức hàng tháng, tần suất tái đầu tư cao hơn, lợi nhuận một năm khoảng 54.300 đô la, tương ứng tỷ suất lợi nhuận khoảng 5,43%.

Ngay cả khi chuyển sang các cổ phiếu công nghệ quen thuộc hơn, tỷ lệ cổ tức không cao bằng cổ phiếu có lợi suất cao, nhưng sự khác biệt vẫn tồn tại. NVIDIA hiện giống cổ phiếu tăng trưởng hơn, tỷ lệ cổ tức rất thấp. Nếu nắm giữ 1 triệu đô la trong một năm, cổ tức trước thuế khoảng 4.900 đô la, tương ứng với tỷ lệ cổ tức hàng năm khoảng 0,49%; Microsoft trưởng thành hơn một chút, nếu nắm giữ 1 triệu đô la trong một năm, cổ tức trước thuế khoảng 8.700 đô la, tương ứng với tỷ lệ cổ tức hàng năm khoảng 0,87%. Những con số này trông không nổi bật như cổ phiếu có lợi suất cao, nhưng chúng vẫn là một phần thu nhập thực tế từ việc nắm giữ cổ phiếu.

(Cần lưu ý rằng, các nền tảng khác nhau có thể có cách tính tỷ lệ cổ tức khác nhau. Một số nền tảng sử dụng Dividend Yield, tức là lấy cổ tức hiện tại hoặc mới nhất được niên hóa chia cho giá cổ phiếu; một số nền tảng sử dụng Dividend Yield TTM, tức là cổ tức thực tế trong 12 tháng qua chia cho giá cổ phiếu hiện tại. Vì vậy, cùng một cổ phiếu, tỷ lệ cổ tức hiển thị trên các nền tảng khác nhau có thể khác nhau. Tính toán trên chủ yếu để minh họa mức độ dòng tiền, sử dụng phương pháp tính thô dựa trên mức cổ tức hiện tại được niên hóa.)

Đối với nhiều nguồn vốn thiên về phân bổ tài sản, sức hấp dẫn của loại cổ phiếu này không chỉ nằm ở giá cổ phiếu. Đặc biệt khi quy mô vốn đạt 1 triệu đô la, 10 triệu đô la hoặc thậm chí cao hơn, cổ tức không còn là "tiền lẻ" nữa, mà là dòng tiền liên tục rất dồi dào.

Đây cũng là sự khác biệt dễ bị bỏ qua nhất giữa ánh xạ giá và đường dẫn tài sản thực tế.

Nếu người dùng nắm giữ cổ phiếu thực tế trong tài khoản chứng khoán, cổ tức có thể được đưa vào danh mục đầu tư thông qua các hành động của công ty và tài khoản môi giới; nếu người dùng mua cổ phiếu token hóa, CFD hoặc một số sản phẩm ánh xạ giá khác, cách cổ tức được thể hiện hoàn toàn phụ thuộc vào quy tắc của sản phẩm. Một số sản phẩm có thể phản ánh hiệu quả kinh tế của cổ tức thông qua điều chỉnh giá trị tài sản ròng, hiệu chỉnh giá hoặc các cơ chế khác, nhưng điều này không giống với việc nhận cổ tức bằng tiền mặt trong tài khoản cổ đông.

Ngoài cổ tức, một sự khác biệt dễ bị bỏ qua khác là chuyển khoản.

Nhiều sản phẩm cổ phiếu Mỹ trên các CEX, về bản chất, giống như một loại tiếp xúc giá được cung cấp nội bộ trên nền tảng. Người dùng có thể mua, bán và thấy sự thay đổi lãi lỗ gần với giá cổ phiếu Mỹ, nhưng loại sản phẩm này thường không hỗ trợ chuyển vị thế sang các môi giới hoặc tài khoản lưu ký khác. Nói cách khác, nếu người dùng muốn rời khỏi nền tảng này, trong nhiều trường hợp, họ chỉ có thể bán trước, sau đó chuyển tiền đi, rồi mua lại trên nền tảng khác.

Điều này không giống với việc nắm giữ trong tài khoản cổ phiếu Mỹ thực tế. Sở dĩ cổ phiếu thực tế có thể chuyển khoản là vì đằng sau nó có tài khoản chứng khoán rõ ràng, mối quan hệ lưu ký và chuỗi thanh toán bù trừ. Tài sản không chỉ tồn tại dưới dạng một chuỗi số kế toán nội bộ trên nền tảng, mà có thể di chuyển trong hệ thống chứng khoán tuân thủ quy định.

BIT hỗ trợ chuyển khoản, lý do cốt lõi cũng nằm ở đây: sản phẩm cổ phiếu Mỹ của nó không chỉ đơn thuần là phản ánh giá, mà dựa trên tài sản cổ phiếu Mỹ thực tế và cấu trúc lưu ký chứng khoán tương ứng. Do đó, người dùng không nắm giữ một hợp đồng giá chỉ có thể mua bán trong nền tảng, mà là một vị thế cổ phiếu Mỹ có thuộc tính tài sản đầy đủ hơn.

Sự khác biệt này có thể không rõ ràng trong giao dịch trong ngày, nhưng rất quan trọng đối với những người đầu tư dài hạn. Quy mô vốn càng lớn, thời gian nắm giữ càng dài, người dùng càng cần quan tâm đến một điều: tài sản này có thể rời khỏi nền tảng không, có thể vào một hệ thống lưu ký khác không, và có thể được di chuyển và quản lý như một tài sản chứng khoán thực sự không.

Tất nhiên, quyền lợi càng đầy đủ, yêu cầu đối với nền tảng càng cao.

Đằng sau "sân khấu", cơ chế cụ thể của BIT

Theo tài liệu công khai của BIT, mảng kinh doanh cổ phiếu Mỹ của nó không biến cổ phiếu thành hợp đồng giá nội bộ nền tảng, mà thông qua Matrix Gelephu cùng các đối tác môi giới và thanh toán có giấy phép tại Mỹ, đưa người dùng vào hệ thống giao dịch và thanh toán chứng khoán Mỹ. Thông tin BIT tiết lộ đề cập đến các đối tác broker-dealer/clearing tại Mỹ như RQD Clearing, Atomic Vaults Securities, và cũng tiết lộ lộ trình chuyển khoản DTC.

Nếu phân tích hoạt động cụ thể của giao dịch cổ phiếu Mỹ, cơ sở hạ tầng cốt lõi nhất được gọi là DTCC.

DTCC không phải là cái tên mà người dùng thông thường tiếp xúc hàng ngày, nhưng hầu như mọi giao dịch chứng khoán Mỹ sau xử lý đều không thể tránh khỏi hệ thống công ty con của nó. DTC chịu trách nhiệm lưu ký tập trung chứng khoán. Nói đơn giản, cổ phiếu Mỹ không được di chuyển như chứng chỉ giấy giữa người mua và người bán, mà được chuyển giao dưới dạng ghi sổ điện tử trong hệ thống DTC. Theo DTCC công bố tháng 6 năm 2025, tài sản lưu ký của DTC đã vượt 100 nghìn tỷ USD.

NSCC chịu trách nhiệm thanh toán. Nó xử lý một lượng lớn giao dịch broker-to-broker như cổ phiếu, ETF, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu đô thị, ADR. Báo cáo thường niên năm 2024 của DTCC cho thấy, NSCC xử lý trung bình hàng ngày 2,219 nghìn tỷ USD giá trị giao dịch. Quan trọng hơn, NSCC thông qua thanh toán ròng đa phương, nén một lượng lớn lệnh mua bán trên thị trường thành ít nghĩa vụ thanh toán tiền và chứng khoán hơn. DTCC tự công bố, NSCC trung bình mỗi ngày có thể giảm khoảng 98% số tiền thanh toán cần trao đổi.

Cơ chế quan trọng nhất ở đây được gọi là CCP novation. Ban đầu, một giao dịch là giữa bên mua và bên bán, mỗi bên đều phải chịu rủi ro đối tác: bên mua lo sợ bên bán không giao được cổ phiếu, bên bán lo sợ bên mua không trả được tiền. Sau khi tham gia hệ thống thanh toán bù trừ trung tâm của NSCC, NSCC sẽ trở thành đối tác trung tâm ở giữa, mối quan hệ pháp lý chuyển từ "bên mua đối với bên bán" thành "bên mua đối với NSCC, NSCC đối với bên bán". Nói cách khác, NSCC đứng ở giữa, biến vô số rủi ro tín dụng song phương trên thị trường thành rủi ro thanh toán bù trừ được chuẩn hóa và dễ quản lý hơn.

Đây chính là lý do tại sao thị trường chứng khoán Mỹ có thể xử lý khối lượng giao dịch khổng lồ như vậy.

OCC chủ yếu chịu trách nhiệm thanh toán bù trừ cho các sản phẩm phái sinh như quyền chọn, trong khi FICC chịu trách nhiệm thanh toán bù trừ cho các sản phẩm thu nhập cố định như trái phiếu chính phủ Mỹ, trái phiếu cơ quan, MBS. Đối với giao dịch cổ phiếu phổ thông, người dùng có thể không trực tiếp cảm nhận được OCC và FICC, nhưng chúng cùng nhau tạo nên cơ sở hạ tầng hậu trường của thị trường vốn Mỹ. Phía trước là một nút "mua", nhưng phía sau thực chất là một cỗ máy tài chính hoàn chỉnh với sự phân công lao động rõ ràng.

Đối với các nền tảng crypto, việc gia nhập hệ thống này giống như học một ngôn ngữ mới.

Các nền tảng crypto quen thuộc với ví, khớp lệnh, địa chỉ on-chain, hợp đồng vĩnh viễn, funding rate và sổ cái nội bộ của nền tảng; thị trường chứng khoán Mỹ quen thuộc với broker-dealer, clearing broker, DTC, NSCC, SIPC, cấu trúc tài khoản, corporate actions và thanh toán bù trừ.

Cả hai hệ thống đều xử lý tài sản và giao dịch, nhưng logic cơ bản khác nhau. Hệ thống trước giống một sổ cái thời gian thực hơn, trong khi hệ thống sau giống một hệ thống quyền sở hữu được xây dựng bởi luật pháp, tài khoản và các tổ chức trung gian.

Vì vậy, khó khăn thực sự của cổ phiếu Mỹ thực tế không phải là "có dữ liệu thị trường hay không", cũng không phải "có thể tạo ra một nút mua hay không", mà là cách nền tảng kết nối với hệ thống broker và clearing.

Trong thị trường chứng khoán truyền thống, có một số mô hình để các công ty chứng khoán kết nối với thanh toán bù trừ. Mô hình đầu tiên là self-clearing, công ty chứng khoán tự trở thành thành viên thanh toán bù trừ, tự xử lý phần hậu trường giao dịch, điều này đòi hỏi năng lực vốn, hệ thống, tuân thủ và quản lý rủi ro rất nặng. Mô hình thứ hai là fully disclosed introducing broker, broker giới thiệu chịu trách nhiệm về khách hàng và giao diện người dùng, trong khi clearing broker mở tài khoản được tiết lộ cho từng khách hàng, xử lý lưu ký và thanh toán bù trừ. Mô hình thứ ba là omnibus introducing broker, nền tảng hoặc broker giới thiệu sử dụng cấu trúc tài khoản tổng hợp tại clearing broker, hồ sơ khách hàng cơ bản do bên giới thiệu duy trì. Mô hình thứ tư là DVP/RVP, tức delivery versus payment / receive versus payment, được sử dụng nhiều hơn cho các thỏa thuận giao dịch chứng khoán giữa khách hàng tổ chức và ngân hàng lưu ký.

Đối với một nền tảng crypto-native, việc tự thanh toán trực tiếp (self-clearing) về cơ bản không phải là bước đi thực tế nhất. Một lộ trình khả thi hơn là tận dụng cấu trúc môi giới và thanh toán đã trưởng thành của thị trường chứng khoán Mỹ, kết nối cổng người dùng, tài khoản chứng khoán, thực thi giao dịch và lưu ký thanh toán. Nói cách khác, không phải tự xây dựng lại một thị trường chứng khoán Mỹ, mà là đưa người dùng crypto vào đường ray tài chính hiện có của thị trường chứng khoán Mỹ.

Đây cũng là lý do tại sao, trong giai đoạn các nền tảng giao dịch hiện tại đồng loạt tiếp nhận "dòng chảy chứng khoán Mỹ", tuân thủ và thanh toán lại trở thành phần quan trọng nhất.

Đối với người dùng thông thường, các cơ chế cụ thể phía sau "sân khấu" này có thể không được cảm nhận rõ. Điều người dùng nhìn thấy đầu tiên có lẽ vẫn là có thể mua được không, tiền về nhanh không, phí giao dịch bao nhiêu, App có dễ dùng không.

Nhưng khi chứng khoán Mỹ chuyển từ đối tượng giao dịch ngắn hạn sang phân bổ tài sản dài hạn, tính chính thống của cơ chế sẽ trở nên quan trọng.

Bởi vì khi nắm giữ lâu dài một cổ phiếu, người dùng không chỉ quan tâm hôm nay tăng bao nhiêu, mà còn bao gồm liệu nó có thực sự là tài sản của mình không, cổ tức và các hành động của công ty được xử lý thế nào, tài khoản chứng khoán ở đâu, lưu ký và thanh toán do ai thực hiện, và trong trường hợp cực đoan có thể dựa vào cơ chế nào để bảo vệ tài sản.

Đây cũng là sự lựa chọn cốt lõi của BIT trong sản phẩm chứng khoán Mỹ: nó thực sự muốn biến chứng khoán Mỹ thành một phần trong phân bổ tài sản của người dùng crypto, chứ không phải là một trò chơi giá cả khác để đòn bẩy mua đuổi bán tháo.

Sự "kế thừa gen" từ Matrixport đến BIT

"Chúng tôi đã đưa ra lựa chọn rất kiên định từ cuối năm ngoái khi còn đang chuẩn bị sản phẩm. Sự lựa chọn này thực sự đến từ gen phục vụ các tổ chức và khách hàng cao cấp trong 7 năm của công ty, đến từ định hướng giá trị chủ nghĩa dài hạn."

Như Elio Cui, Trưởng bộ phận kinh doanh của BIT Brokerage, đã nói trong một hội thảo gần đây, việc BIT lựa chọn dòng sản phẩm như vậy có mối quan hệ mật thiết với gen công ty trong quá khứ.

Nếu chỉ nhìn vào mảng kinh doanh chứng khoán Mỹ được ra mắt năm nay, BIT rất dễ bị hiểu là một nền tảng mới đột ngột tham gia thị trường người dùng C. Nhưng nếu kéo dài dòng thời gian một chút, logic sẽ rõ ràng hơn nhiều. BIT là thương hiệu mới sau khi Matrixport nâng cấp thương hiệu, và Matrixport từ năm 2019 đã phục vụ các tổ chức và khách hàng cao cấp trong thời gian dài, với các mảng kinh doanh bao gồm lưu ký, giao dịch, quản lý tài sản và tài sản, thanh khoản và tài trợ, RWA, v.v.

Hiện tại, quy mô tài sản quản lý của BIT vượt quá 6 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng tháng vượt quá 7 tỷ USD, tổng số tiền lãi đã trả cho khách hàng vượt quá 2 tỷ USD, định giá vượt quá 1 tỷ USD, từng lọt vào "Danh sách Kỳ lân Toàn cầu Hurun 2024" và "Danh sách Kỳ lân Fintech Singapore 2025".

Được biết đến nhiều hơn, đồng sáng lập kiêm Chủ tịch của BIT, Wu Jihan, đồng thời là CEO kiêm Chủ tịch của Bitdeer.

BIT không phải là một nền tảng giao dịch điển hình theo hướng lưu lượng.

Trước đây, khách hàng của nó chủ yếu là các tổ chức, nhà đầu tư chuyên nghiệp và người dùng có giá trị tài sản cao. Yêu cầu của nhóm khách hàng này đối với sản phẩm thường khác với các nhà giao dịch bán lẻ. Tất nhiên họ cũng quan tâm đến lợi nhuận, nhưng họ quan tâm hơn đến tài sản đang ở đâu, ai đang quản lý, rủi ro được cách ly như thế nào, đối tác giao dịch là ai, cấu trúc tài khoản có rõ ràng hay không, và ranh giới tuân thủ có được giải thích rõ ràng hay không.

Khách hàng lớn không dễ bị lay động bởi ba chữ "lợi nhuận cao". Họ quan tâm hơn đến việc nếu có vấn đề, liệu có thể truy vết được không, quyền sở hữu tài sản có được xác nhận hay không, và quy trình cơ bản có thể được giải thích hay không. Đối với họ, chậm một chút không phải là khuyết điểm. Trong nhiều trường hợp, chậm chính là một phần của quản lý rủi ro.

Đây là triết lý sản phẩm đằng sau mảng kinh doanh chứng khoán Mỹ của BIT.

Nếu DNA của một công ty là khớp lệnh, đòn bẩy, lưu lượng và mức độ hoạt động giao dịch, thì khi bước vào thị trường chứng khoán Mỹ, nó sẽ tự nhiên chọn con đường nhẹ nhàng hơn: biến chứng khoán Mỹ thành một sản phẩm giá cả có thể giao dịch nhanh chóng. Điều này giống một sàn giao dịch hơn và dễ dàng tạo ra khối lượng giao dịch ngắn hạn.

Nhưng nếu năng lực của một công ty đến từ dịch vụ tài chính tổ chức, thì khi bước vào thị trường chứng khoán Mỹ, điều đầu tiên họ cân nhắc không chỉ là "làm thế nào để người dùng giao dịch", mà là "tài sản này nên được nắm giữ theo cách nào".

Hai cách tiếp cận này không có sự cao thấp tuyệt đối, chỉ là phục vụ các nhu cầu khác nhau.

Người dùng theo hướng giao dịch muốn sự nhanh chóng, biến động, và khả năng vào ra linh hoạt. Người dùng theo hướng phân bổ tài sản muốn sự rõ ràng, ổn định, và tính chắc chắn của chuỗi tài sản.

Chứng khoán Mỹ đặc biệt phù hợp để hiểu theo góc nhìn này. Cổ phần của các công ty niêm yết tại Mỹ là tài sản được cấu thành từ lợi nhuận, dòng tiền, cấu trúc quản trị và quyền lợi cổ đông của công ty. Đối với những người phân bổ tài sản dài hạn, mua một cổ phiếu không chỉ là mua sự lên xuống của hôm nay và ngày mai, mà là mua một phần giá trị mà công ty này sẽ tạo ra trong tương lai.

Trong thị trường crypto, các nền tảng rất giỏi trong việc biến mọi tài sản thành giao dịch. BTC có thể giao dịch, ETH có thể giao dịch, vàng, chứng khoán Mỹ, chỉ số, sự kiện vĩ mô cũng có thể giao dịch. Khả năng này rất mạnh, nó cho phép vốn toàn cầu tiếp cận nhanh hơn với các mức giá tài sản khác nhau. Nhưng nó cũng có một tác dụng phụ: giá cả bị phóng đại, quyền lợi bị suy yếu.

Và điều BIT muốn làm là mang phần quyền lợi này trở lại.

Điều này cũng giải thích tại sao mảng kinh doanh chứng khoán Mỹ của họ tập trung vào "nắm giữ thực tế", "quyền lợi cổ đông", và "kết nối trực tiếp với sàn môi giới". Nó không phải là tạo ra một sân chơi giao dịch biến động cao, mà là muốn giúp người dùng stablecoin dễ dàng tiếp cận loại tài sản trưởng thành và phổ biến nhất trong thị trường truyền thống.

Chậm mà chắc

Trong ngành crypto, tốc độ thường là một đức tính tốt. Khi một câu chuyện mới xuất hiện, nền tảng phải nhanh; khi một tài sản mới nóng lên, việc niêm yết phải nhanh; người dùng muốn vào nhanh ra nhanh, thị trường thưởng cho tốc độ, biến động và khả năng phản ứng. Gấp trăm, gấp nghìn, gấp vạn lần – nhanh, chính xác, mạnh mẽ mới là ngôn ngữ quen thuộc nhất của ngành này.

Vì vậy, khi một nền tảng crypto tuyên bố sẽ làm cổ phiếu Mỹ thật, tài khoản chứng khoán thật và hệ thống thanh toán thật, điều này nghe có vẻ không mấy hấp dẫn.

Đối với một nền tảng crypto, cách nhanh nhất tất nhiên là làm một cổng giá. Kết nối giá cổ phiếu Mỹ, tạo thành các cặp giao dịch, token hoặc hợp đồng, sản phẩm có thể chạy rất nhanh. Người dùng đã quen với spot, perpetual, đòn bẩy, phí funding và giao dịch 24/7 trên các sàn, con đường này tự nhiên thuận tiện và dễ dàng tạo ra tiếng vang trong thời gian ngắn.

Nhưng sản phẩm tài chính cuối cùng phải quay lại trải nghiệm người dùng, đặc biệt là trải nghiệm trong những thời điểm quan trọng.

Như đã đề cập ở đầu bài viết, đêm IPO của SpaceX là một ví dụ điển hình. Khi một đợt IPO nóng hổi đến, nhiều nền tảng quảng bá rất sôi nổi, người dùng cũng dành thời gian, sự chú ý và thậm chí cả tiền bạc để chờ kết quả. Nhưng nếu cuối cùng không nhận được phần phân bổ, chỉ có thể hoàn tiền, người dùng không chỉ mất một cơ hội đăng ký mà còn mất cả chi phí thời gian và chi phí cơ hội bị chiếm dụng trong thời gian chờ đợi. Thị trường không dừng lại vì người dùng đang chờ đợi; cửa sổ giao dịch thực sự thường chỉ kéo dài vài giờ.

Đây cũng là lý do tại sao sự ổn định, đáng tin cậy và khả thi lại quan trọng hơn "trông có vẻ nhanh".

Thay vì ồn ào quảng bá IPO mới, cuối cùng lại khiến nhà đầu tư thất vọng ra về, cách tiếp cận của BIT giống như kiên định mang đến cho người dùng một cơ hội đáng tin cậy. Đêm IPO của SpaceX, hệ thống của BIT hoạt động ổn định, người dùng có thể tham gia giao dịch trước giờ mở cửa và giao dịch chính thức thông qua cổng giao dịch cổ phiếu Mỹ thật; nhiều nhà đầu tư mua vào trước giờ mở cửa đã nắm bắt được cơ hội từ việc khám phá giá trong ngày đầu tiên.

Trong một ngành đề cao tốc độ, việc chậm lại để làm tài khoản, thanh toán, lưu ký, tuân thủ và đường dẫn tài sản thật có vẻ không sôi động. Nhưng nhiều thứ thực sự quan trọng trong tài chính vốn dĩ không được hoàn thành trên poster hay khẩu hiệu quảng cáo, mà được thể hiện qua những chi tiết như lệnh có được khớp hay không, tài sản có được xác nhận hay không, hệ thống có chịu được áp lực hay không, và người dùng có thực sự tham gia thị trường trong cửa sổ giao dịch hay không.

Vốn càng lớn, càng không chỉ nhìn vào tốc độ; càng đầu tư dài hạn, càng không chỉ nhìn vào ảnh chụp lợi nhuận. Điều mà các tổ chức và khách hàng cao cấp thực sự quan tâm là tài sản ở đâu, quyền lợi được xác nhận như thế nào, rủi ro được cách ly ra sao, và nếu có vấn đề thì có thể truy xuất hay không.

Đây có thể mới là con đường mà mảng kinh doanh chứng khoán Mỹ của BIT thực sự muốn thể hiện: không phải tạo ra một cổng giá chứng khoán Mỹ một cách nhanh nhất, mà là đưa người dùng stablecoin vào hệ thống tài sản chứng khoán Mỹ thực sự một cách vững chắc hơn.

Chậm mà chắc.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và giáo dục thị trường, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, cũng không phải là lời đề nghị, mời chào, khuyến nghị hay chứng thực đối với bất kỳ chứng khoán, sản phẩm, nền tảng hoặc dịch vụ nào. Đầu tư chứng khoán Mỹ tiềm ẩn các rủi ro về thị trường, thanh khoản, lưu ký, thanh toán bù trừ, v.v. Nhà đầu tư nên đánh giá thận trọng dựa trên tình hình cá nhân và tìm kiếm ý kiến chuyên môn khi cần thiết.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia