原文标题：ETH Is Money Was Always a Longshot

原文作者：David Hoffman, Người Sáng Lập Cộng Đồng Bankless

原文 Dịch: TechFlow

Nếu bạn đã bỏ lỡ tin tức tuần trước, "Tôi đã bán Ethereum của mình."

Đối với một người xây dựng sự nghiệp, cộng đồng, danh tính và doanh nghiệp xung quanh Ethereum, việc đưa ra quyết định như vậy không phải là điều dễ dàng.

Quyết định bán ra đòi hỏi một lời giải thích chi tiết hơn nhiều so với một vài dòng tweet bắt buộc trên Twitter.

Thay vì đọc các thông tin ở Bankless.com.

Nhưng nếu bạn thích trải nghiệm đọc thông tin gốc không được mượt mà như bài viết này, nội dung của bài viết là như sau.

tl;dr

Luận điểm "ETH Là Tiền" chưa bao giờ thất bại... Nó chỉ được xác thực. Ethereum đã đạt giá trị nó xứng đáng, và tôi không nghĩ rằng giá trị của ETH như một tài sản sẽ được đánh giá lại, dù tăng hay giảm.

PS: Tôi rất lạc quan về Ethereum. Tôi dự kiến rằng mạng lưới Ethereum sẽ phát triển rất thành công trong tương lai. Nhưng tôi cho rằng, chỉ có một phần nhỏ thành công của Ethereum sẽ được thể hiện trong giá trị của Ethereum (ETH).

Dưới đây là nội dung bài viết:

ETH Là Tiền Luôn Là Một Ước Mơ xa xỉ

Tiền là một trò chơi điều đồng, và việc điều đồng thường là khó khăn.

Chính dự án Ethereum chính là một chuỗi thách thức điều đồng vượt qua nhiều tầng lớp, trong khi ý tưởng "ETH là tiền" yêu cầu mọi tầng lớp này đều thành công và tự tin trong việc thành công.

Chỉ khi mỗi tầng của mối xã hội công nghệ Ethereum vượt qua tất cả tầng lớp đối thủ, ETH mới có thể trở thành tiền.

Xét về tham vọng của dự án Ethereum, việc thực hiện phiên bản thành công nhất của Ethereum luôn là một thách thức khó khăn. Mặc dù có nhược điểm, dự án Ethereum vẫn đạt được những thành tựu đáng chú ý, và giá trị hiện tại của nó cũng là rõ ràng.

Tuy nhiên, cửa sổ cơ hội... hy vọng Ethereum sẽ bị "đánh giá lại" trên thị trường dường như đang tan biến.

Ethereum ở mức độ nào đó là tiền. Nhưng nó không phải là loại tiền hoàn hảo nhất mà chúng ta đều theo đuổi.

Ethereum là một Trò Chơi Hòa Đồng

Blockchain Toàn Diện Turing là một khái niệm mạnh mẽ đến mức Ethereum's tiềm năng lớn nhất là toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử, bao gồm mọi thứ.

Để đạt được 100% sự chi phối đối với mọi lĩnh vực, rào cản duy nhất mà Ethereum phải vượt qua là sự hòa đồng.

Ban lãnh đạo Ethereum cần đạt độ phân cấp đủ cao, quản trị cần "đồng thuận thô" để tạo ra sự trung lập đáng tin cậy, qua đó tối đa hóa tỷ lệ áp dụng của Ethereum.

Ban lãnh đạo Ethereum cần phản ứng với động lực thị trường, và hoạt động như một công ty startup, luôn đối mặt với đe dọa sống còn bị loại bỏ.

Ethereum L2 cần có khả năng hoạt động độc lập với lớp dưới và đưa ra lựa chọn thị trường riêng, nhưng họ cũng cần phải kết nối với kinh tế của Ethereum rộng lớn và thương hiệu Ethereum và phải tuân thủ theo nó.

Lộ trình Ethereum cần được thực thi theo một thứ tự cụ thể để tối đa hóa đà tăng trưởng của Ethereum và vị thế chiếm ưu thế trên thị trường, đồng thời kiềm chế đối thủ mạnh, tăng cường lòng tin người dân vào Ethereum và ETH.

Để chứng minh tính thực tiễn của Ethereum và duy trì vị thế dẫn đầu trong cạnh tranh, các công nghệ chính cần được nghiên cứu và phát triển với tốc độ đủ nhanh.

Ý tưởng "ETH là Tiền Tệ" là tạo ra một tài sản tài chính cách mạng và mạnh mẽ, thu hút những người trước đó không quan tâm. Thương hiệu Ethereum và sức mạnh của ETH phải đủ lớn, để thế hệ Baby Boomer không chỉ cảm thấy an tâm mà còn vì vị thế dominion của dự án Ethereum, khiến họ đầu tư ETH vào hồ sơ tiết kiệm hưu trí của họ.

Để đạt được mục tiêu "ETH là Tiền Tệ", tất cả các mắt xích upstream của ETH cần hoạt động mạnh mẽ.

Ethereum không phải là Bitcoin—nó đã chọn một con đường gian khổ. Bitcoin chọn tách bỏ tất cả thông tin trên blockchain của mình để nâng cao vị thế của mình.

Ethereum chọn thêm tất cả nội dung vào blockchain của mình để tận dụng tối đa không gian khối. Chỉ khi Ethereum làm điều này một cách tốt nhất trước đối thủ, nó mới có thể giành được tư cách là tiền tệ toàn cầu.

Chúng ta đã tiến xa, Ethereum đã đạt được một phần nào đó của cổ phần thị trường tiềm năng của mình.

Rất có thể cơ hội tốt nhất để tham gia trò chơi đã qua.

Môi Trường Có Lẽ Sẽ Không Bao Giờ Cho Phép Điều Đó

Nhìn lại những năm qua, tôi thấy rằng Ethereum đã phải vượt qua nhiều thách thức về môi trường.

Tài sản cấp 1 và Thu nhập không thể tách rời

Mặc dù việc đánh giá khó khăn của chuỗi hợp đồng thông minh dựa trên phí và thu nhập là rất lớn... nhưng phí và thu nhập rõ ràng là cách mà tài sản L1 của chuỗi hợp đồng thông minh nâng cao khả năng định giá của nó.

Vào năm 2026, chúng ta sẽ có một lượng lớn dữ liệu chứng minh rằng tất cả những điều này đều có mối liên kết chặt chẽ: Hoạt động L1, Phí L1 và Tăng giá tài sản nguyên sinh L1.

· Năm 2021, ETH chiếm ưu thế, lúc đó thị phần thu nhập L1 của nó cao nhất.

· Năm 2024, thị phần thu nhập L1 của SOL tăng độc đáo so với các phần ngành khác, từ đó lấy lại ưu thế của mình.

· Năm 2026, NEAR sẽ trải qua việc đánh giá lại giá cả, đồng thời Thu nhập L1 và Chi phí NEAR cũng sẽ tăng mạnh về cơ bản.

Bạn cũng có thể xem xét về các tài sản như BNB và TRX — chúng có thể là các dự án có tổng thu nhập cao nhất từ trước đến nay. Biểu đồ của chúng giống như biểu đồ ước lượng của tôi về ETH, với điều kiện là ETH có thể giữ vững ưu thế trên thị trường phí L1 trong thời gian dài hơn, không chỉ là trong năm 2022.

Phiên bản mã hóa mạnh mẽ không thành công

@0xMakesy đã nói rằng:

Ethereum đã đại diện cho một phiên bản mạnh mẽ của tiền điện tử — tiền điện tử chính là mục tiêu, có khả năng tự duy trì và tự kéo dài. DeFi, NFT, DAO — chúng ta là những người nổi loạn, cam kết xây dựng một hệ thống tài chính thay thế được tạo ra bởi cộng đồng, phục vụ cho cộng đồng, biến trí tưởng thành tiền bạc.

Và còn một phiên bản yếu hơn: cung cấp cơ sở hạ tầng sổ cái hiệu quả cho cơ sở hạ tầng của tổ chức tài chính. Phiên bản yếu hơn này sẽ cung cấp động lực cho phiên bản mạnh mẽ, chuyển đổi nhu cầu về sổ cái Internet thành luồng tiền hướng nội bộ — hướng vào tiền điện tử, hướng vào Ethereum, cuối cùng hướng vào ETH.

Có lẽ, nếu sức mạnh thực thi của Ethereum mạnh mẽ hơn, tốc độ nhanh hơn, hiệu quả cao hơn, nếu tiền điện tử không thu hút quá nhiều kẻ lừa đảo và kẻ cố lợi dụng, ngành này có thể đạt được sức ảnh hưởng và sự tôn trọng mà tôi luôn cho rằng nó xứng đáng. Nhưng thời kỳ mà tiền điện tử thực sự có hình ảnh tích cực trong tâm trí công chúng, chỉ giới hạn từ cuối năm 2020 đến đầu năm 2022.

Ngoài ra, danh tiếng của tiền điện tử luôn liên kết với lừa đảo, gian lận, kế hoạch giàu nhanh và không có ích lợi cho người dân thông thường.

ETH Là Tiền Tệ Dựa Trên "Tiền Điện Tử Mạnh Mẽ"

Vào thời điểm Ethereum nổi lên như một loại tiền tệ mạng lưới, điều này diễn ra ngay sau khi mọi người buộc phải kết nối với Internet. Lần đầu tiên thế giới phát hiện ra tiền điện tử, và trong khoảng thời gian ngắn ấy, tiền điện tử trở nên rất phổ biến.

Tiền tệ là một trò chơi hợp tác, giá trị của một loại tiền tệ phụ thuộc vào niềm tin của mọi người. Vào năm 2021, đại đa số tin tưởng vào Ethereum (ETH): nó cool, mang tính đột phá và được yêu thích rộng rãi. Bitcoin cũng có những đặc tính này, và sau năm 2021 nó đã duy trì những đặc tính này tốt hơn Ethereum.

Điều này dẫn đến một khả năng đáng lo ngại: tiền điện tử mạnh mẽ có lẽ chưa bao giờ đạt được trạng thái cân bằng ổn định. Trong thời kỳ dịch bệnh Covid-19, hệ thống tiền tệ biến dạng nghiêm trọng, vị thế tiền tệ của Ethereum có lẽ đang được hưởng lợi từ sự biến dạng đó. Nếu điều này đúng, vị thế tiền tệ của Ethereum luôn phụ thuộc vào việc hệ thống tiền điện tử mạnh mẽ hơn hoạt động tốt hơn thực tế.

Tính hữu ích của Ethereum cũng đã giúp đỡ cho sự phát triển của các loại tiền tệ khác.

Bitcoin có phải là tiền tệ không? Đô la có phải là tiền tệ không? Vàng có phải là tiền tệ không? Điều này không quan trọng — bất kỳ loại tiền tệ nào đều có thể được token hóa trên Ethereum.

Vào năm 2020, Nick Carter đã mở cuộc tranh luận về vụ "Không có tài khoản ngân hàng".

Có khả năng rằng stablecoin gắn bó với Ethereum, thay vì là token gốc trên Ethereum. Khi đó tổng số tiền stablecoin trên Ethereum là 30 tỷ USD. Hiện nay, tổng số tiền stablecoin đã đạt 163 tỷ USD, tăng 54 lần.

Ethereum cung cấp tính hữu ích giúp mở rộng mạng lưới tiền tệ, khiến nó bao gồm mọi hình thức tiền tệ, đây cũng là lý do mà Mỹ rất ủng hộ tiền điện tử và áp dụng nó vào stablecoin. Ethereum đang giúp Mỹ duy trì ưu thế của đô la, và sử dụng thực tế này chính là chính sách rõ ràng của Chính phủ Mỹ.

Hiệu ứng tràn đầy tích cực của Ethereum rõ ràng, giá trị của tiền tệ không thể sánh kịp với những gì Chính phủ Mỹ thấy trong hệ sinh thái stablecoin của Ethereum.

Ethereum Là Người Quyên Tặng, Không Phải Người Đòi

Điểm cốt lõi của Ethereum là người quyên tặng, không phải người đòi.

Nó cung cấp không gian khối an toàn nhất trên L2 với giá thành.

Nó token hóa tài sản toàn cầu với giá thành.

Nó bảo vệ hàng tỷ USD an toàn cho lĩnh vực DeFi với giá thành.

Mọi giao dịch trên Ethereum đều miễn phí.

Đó là bản chất của phần mềm mã nguồn mở, cũng chính là sức mạnh của Ethereum. Ethereum cung cấp giá trị quan trọng của mình cho thế giới với giá thành hợp lý.

Ethereum là cao quý. Ethereum là tốt.

Ethereum là tổ chức phi lợi nhuận thành công nhất trên thế giới.

Ethereum tự nhiên sẽ đạt được sự phổ biến rộng lớn. Nó hiện tại và có thể trong tương lai là dự án phần mềm mã nguồn mở có ảnh hưởng nhất trong lịch sử nhân loại, với "ghi chú phi lợi nhuận" là một trong những đặc điểm cốt lõi của nó.

Đó là lý do tại sao con đường trở thành tiền của Ethereum phụ thuộc vào việc duy trì vị thế thị trường cực kỳ cao của nó.

Cuối cùng, khi không gian khối hóa trở thành mặt hàng thương mại hóa, phí giao dịch sẽ giảm xuống còn không. Miễn là Ethereum là người tiên phong trong việc thương mại hóa không gian khối, Ethereum sẽ giữ vững lợi nhuận và vị thế thống trị của mình.

Cuối cùng, lý thuyết về cồng kềnh của giao thức sẽ được thay thế bằng lý thuyết về cồng kềnh của ứng dụng, và ứng dụng sẽ chiếm phần lợi nhuận còn lại. Miễn là những ứng dụng này là ứng dụng của Ethereum mà không phải của đối thủ, điều này không có vấn đề đối với Ethereum.

Việc hài hòa giữa "ETH là tiền" và "Ethereum là người cho đi chứ không phải người đòi lại" thật khó khăn. Thiết kế kiến ​​trúc của Ethereum nhắm đến việc tái cung cấp tất cả tài nguyên cho hệ sinh thái, chỉ nhận lại tài nguyên tối thiểu cần thiết để duy trì hoạt động của mạng.

Xem xét từ góc độ kiến trúc, Ethereum không prioritis hóa Ethereum (ETH), và điều này không phải là một thiếu sót mà là một đặc điểm. Chỉ khi Ethereum thắng lợi trong trò chơi mà nó ban đầu không tham gia, Ethereum mới trở thành tiền.

Nếu Ethereum có thể duy trì vị thế thị trường ấn tượng, phương pháp này có thể thành công.

Luận điểm rằng Ethereum là tiền đã gây ra nhiều câu hỏi về Ethereum.

Việc thực hiện "ETH là tiền" yêu cầu mọi tiến triển của Ethereum điều đó thành công. Không gian dung sai của nó nhỏ hơn nhiều so với những gì tôi dự đoán ban đầu. Triển vọng mạnh mẽ của Ethereum trong năm 2021 và 2022 đã khiến "ETH là tiền" trở nên tất yếu.

Xem từ sau này, sự phát triển của Solana trong năm 2021 cùng với tâm lý phản đối Ethereum tăng cao là dấu hiệu đầu tiên của một trò chơi không phù hợp giữa Ethereum và ETH.

Tập đoàn Tài chính Châu Âu cần phải phân quyền, cho phép sự xuất hiện của các cấu trúc quyền lực khác. Nhưng họ cũng cần phải đối mặt với thị trường với tư duy và động lực của những doanh nghiệp khởi nghiệp đang đối diện nguy cơ bị loại bỏ.

Nhóm L2 cần có quyền quyết định độc lập, nhưng đồng thời cũng cần hoạt động trong bối cảnh thương hiệu lớn hơn của Ethereum và ETH. Đồng bộ hóa kỹ thuật giữa Ethereum và nhóm L2 cần được thực hiện nhanh hơn.

Giá trị của chuỗi hợp đồng thông minh phụ thuộc vào phí giao dịch, để thoát khỏi mô hình này, Ethereum cần sử dụng sức mạnh thành công mạnh mẽ để viết lại luật lệ.

Luận điểm về Ethereum không hề thất bại

Chỉ là nó cũng chưa khai thác đủ tiềm năng của mình.

Ethereum đã đưa ra lựa chọn cao cả, chọn con đường cực kỳ khó khăn, đầy tham vọng và thuần túy nhất cho tương lai của mình.

Nó đã đạt được một số chiến thắng đáng kinh ngạc, nhưng cũng gặp phải một số thất bại trong thách thức.

Vốn hóa thị trường của Ethereum đã đạt đến mức nó xứng đáng có.

Tôi rất lạc quan về mạng lưới Ethereum và hệ sinh thái của nó — thiết kế kiến trúc của Ethereum được lên kế hoạch để tối đa hóa tỷ lệ thành công của ứng dụng, dịch vụ cấp L2 và hệ sinh thái. Lý thuyết "ứng dụng lớn" ngụ ý rằng các ứng dụng của Ethereum sẽ nhận được tất cả các phí giao dịch, trong khi bản đồ đường chạy tập trung vào Rollup ngụ ý rằng dịch vụ cấp L2 sẽ nhận được 97% lợi nhuận.

Với tài sản như Ethereum, tôi khó có thể tưởng tượng về việc ước lượng giá trị cấu trúc của Ethereum sẽ thay đổi theo bất kỳ hướng nào — không phải là tăng hay giảm.

Vì vậy, lý do tôi bán ETH của mình không phải vì tôi đánh giá thấp ETH, mà là vì tôi cho rằng luận điểm "ETH chính là tiền tệ" đã lỗi thời, tôi muốn cấu hình vốn của mình sang cơ hội khác tôi nhìn thấy trên thị trường.

Liên kết bài viết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia