Ngày hôm nay, nhà giao dịch tiền mã hóa Jez đã công bố giao thức mới PaperTrade mà anh phát triển trên HyperEVM, đã gây ra sự tranh luận sôi nổi trong cộng đồng tiếng Anh về tiền mã hóa.

Jez là một nhà tuyên truyền lâu dài về hợp đồng vĩnh viễn, anh ấy đã nắm giữ lượng lớn Hyperliquid từ khi mới ra mắt, địa chỉ ví của anh ấy đã nằm trong top đầu bảng điểm nhận điểm airdrop từ Lighter và Variational. Lần này, anh ấy đã tự mình tham gia và tạo ra một sàn Perp DEX không có phí giao dịch, không có slippage và cũng không có lãi suất tài trợ.

Thương Nhân Lưu Vong Chuỗi Cĩn Trên Blockchain

Cơ chế của PaperTrade đã có một bí kíp không danh dự trong lịch sử tài chính. Ở thị trấn nhỏ ở Mỹ vào những thập niên 1900, có những cửa hàng bucket shop, có biển hiệu của công ty chứng khoán, sau quầy thu ngay giá thời gian thực của Sở giao dịch New York bằng phấn, nhưng các đơn hàng từ khách hàng không bao giờ rời khỏi ngăn kéo của chủ cửa hàng. Về bản chất, đây là việc khách hàng và chủ cửa hàng đánh cược. Lĩnh vực này đã bị cấm bởi luật pháp tiểu bang New York vào năm 1909 và đã gần như biến mất vào những năm 1920.

Khi người dùng mở vị thế hoặc đóng vị thế trên PaperTrade, nền tảng sẽ trực tiếp đọc giá từ sổ đặt hàng của Hyperliquid, và thực hiện thanh toán trực tiếp cho Giao động LP công cộng dựa trên sự khác biệt giữa việc mở và đóng vị thế. Toàn bộ quy trình không có bất kỳ đơn hàng nào đi vào hệ thống khớp lệnh của Hyperliquid và cũng không có sự chuyển nhượng hợp đồng vĩnh viễn thực sự. Hai bên giao dịch lúc nào cũng là người dùng và Giao động LP, không có bên tư vấn thứ ba.

Hợp Đồng Vĩnh Viễn + P2P + Đa Cấp DeFi

PaperTrade đồng thời lấy cảm hứng từ mô hình đào của DeFi và cho vay đồng điểm P2P.

Thua lỗ của người dùng trên PaperTrade sẽ được đưa vào Giao động LP của giao thức mà không thay đổi, trong khi lợi nhuận của người dùng sẽ bị trích xuất bởi nền tảng. Độ biến động giá càng nhỏ, khoản lợi nhuận thu về càng nhiều. Nói cách khác, người dùng kiếm được càng nhiều, phần trăm trích xuất của giao thức càng ít.

Không giống như HLP, Giao động LP của PaperTrade không có tiền trữ sẵn từ đội ngũ, cũng không có vốn đầu tư từ các nhà đầu tư mạo hiểm và hoàn toàn không chấp nhận bất kỳ hình thức gửi tiền từ bên ngoài nào. Nguồn vốn duy nhất của nó chỉ từ tiền đặt cọc của người dùng.

Vấn đề đặt ra là, nếu trong Giao động LP chỉ có 100 đô la, nhưng người dùng kiếm được 5000 đô la, giao thức làm thế nào để bồi thường?

PaperTrade đã chuyển hàng xếp nợ từ P2P truyền thống lên chuỗi.

Ứng dụng 5000 đô la này sẽ được đưa vào một hàng đợi trên chuỗi có thứ tự, chờ đợi giao dịch lỗ kế tiếp đến để lấp đầy khoảng trống, hàng đợi sẽ trả tiền theo thứ tự từ đầu. Số vốn của người dùng sẽ luôn được hoàn trả ngay lập tức, chỉ phần lợi nhuận sẽ được xếp hàng.

Lý thuyết nhà cung cấp thanh khoản có thể trải qua "phá sản" theo từng giai đoạn, nhưng mỗi người chiến thắng sẽ được thanh toán cuối cùng, trừ khi số tiền thua cược không thể lấp đầy lợi nhuận mà nền tảng nợ người dùng chiến thắng.

Nếu kết thúc ở đây, dự án này sẽ bị định giá mà sắp chết vì nếu hồ bơi LP hết tiền, có nghĩa là người chiến thắng có thể phải chờ lâu mới được xếp hàng nhận lợi nhuận, tự nhiên cũng không có động lực để giao dịch nữa, các nhà giao dịch rời đi một cách đáng kể, thậm chí người thua cũng không còn nữa, số tiền mà nền tảng nợ người chiến thắng sẽ trở thành vi nợ.

Essence của PaperTrade là mã thông báo PAPER của nó.

Mỗi lần người dùng thua cược 1 đô la, giao thức sẽ đúc một lượng PAPER nhất định theo đường cong.

Khi số dư LP thấp hơn 200 triệu đô la, tỷ lệ đúc cố định ở mỗi khi thua cược 1 USD tương ứng với 100 viên PAPER; Khi LP vượt qua 200 triệu đô la, tốc độ bắt đầu giảm, số dư LP càng nhiều, số lượng PAPER đúc ra càng ít.

Trục hoành: Số lượng PAPER nhận được cho mỗi đơn vị thua cược; Trục tung: Số dư LP (mỗi đơn vị tương ứng với 1M)

Đặt cược PAPER có thể nhận được hai phần lợi nhuận, một là doanh thu chặt chẽ của giao thức; Hai là khi số dư vượt quá 500 triệu đô la, toàn bộ phần vượt quá sẽ được chuyển cho người đặt cược.

Nói cách khác, quy mô của hồ bơi LP đã được thiết kế với tối đa là 500 triệu đô la, vượt quá quy mô này, số tiền thua cược của người dùng sẽ được hoàn trả đầy đủ cho người sở hữu PAPER. Điều này tạo ra một vòng lặp "người thua cược nhận cổ phần của nền tảng, người chiến thắng lấy tiền của người thua cược, nền tảng chặt chẽ hỗ trợ người chiến thắng thua cược".

Do đó, một chiến lược tham gia hợp lý có thể tóm tắt là: đặt cược tiền lỗ để đúc PAPER khi TVL của hồ bơi LP thấp và đặt cược PAPER để nhận cổ tức khi TVL của hồ bơi LP cao.

Thử nghiệm áp lực của HyperEVM

Tác giả cho rằng, điều không chắc chắn nhất của PaperTrade nằm ở HyperEVM mà nó triển khai.

PaperTrade chỉ sử dụng báo giá của Hyperliquid như một dạng máy orácle miễn phí, tất cả logic còn lại được xử lý trong hợp đồng của HyperEVM.

Điều này có nghĩa là bất kỳ chuỗi hiệu suất cao nào có khả năng tương tự chỉ cần sẵn lòng kết nối với một máy orácle giá ngoại vi, đều có thể sao chép toàn bộ cơ chế PaperTrade trên chuỗi của mình. Người sao chép thậm chí có thể cung cấp những điều mà HyperEVM không thể: gas thấp hơn, TPS cao hơn, hỗ trợ vốn ban đầu hào phóng hơn, khuyến mãi token táo bạo hơn.

Trong mùa meme của năm Q1 năm ngoái của HyperEVM, đã trải qua một giai đoạn chậm trễ việc lên chuỗi và phí gas cao, việc ra mắt PaperTrade là một thử thách khác đối với HyperEVM.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia