30 ngày nhân đôi, tại sao cộng đồng tiếng Anh lại bắt đầu tập trung cược ZEC?

原文标题：《30 Ngày Tăng Gấp Đôi, Tăng 15 Lần Trong Năm: Tại Sao Cộng Đồng Tiếng Anh Lại Bắt Đầu FOMO $ZEC Một Lần Nữa?》
原文作者：Kylan, TechFlow Sâu Thẳm

Nếu bạn vừa mới lướt Twitter Crypto tiếng Anh gần đây, có lẽ bạn lại thấy màn hình đầy ZEC.

Những cái tên lớn như Naval, Arthur Hayes, Mert Mumtaz, Balaji, Cobie liên tục xuất hiện trong cùng một chủ đề, kèm theo việc Multicoin Capital công khai thông báo mua nhiều, các buổi Panel về duyệt thông tin liên tiếp tại Consensus Miami, lượng truyền thông xã hội về ZEC trong tuần qua đã đạt đến mức cao nhất kể từ đợt tăng giá cuối năm 2025.

Giá đã vượt xa so với câu chuyện. Đến thời điểm viết bài, ZEC giao dịch khoảng 580 USD, tăng trên 110% trong vòng 30 ngày qua, và tăng hơn 1500% tính từ đầu năm. Vốn hóa thị trường đã vượt qua 9.5 tỷ USD, vượt mặt tiền điện tử riêng tư truyền thống Monero (XMR), và leo lên vị trí thứ 20 trên CoinGecko.

Ngày 6 tháng 5, ZEC tăng hơn 30% trong một ngày, kích hoạt hơn 62 triệu USD trong lệnh thanh toán ngắn, trong đó số tiền thanh toán ngắn chiếm 46.7 triệu USD.

Vậy câu hỏi đặt ra là: Đợt tăng giá này được đẩy bởi yếu tố gì?

Multicoin Có Mở Vị Thế Lớn: 「Bitcoin Có Thể Chống Đối Xét Xử, Nhưng Không Thể Ngăn Chặn Thuế Tài Sản」

Yếu tố kích thích trực tiếp nhất đến từ Multicoin Capital.

Ngày 6 tháng 5, Tushar Jain, Đồng Sáng Lập & Đồng Quản Lý Cố Vấn của Multicoin, đã công khai cho biết trong một buổi Panel tại Consensus Miami rằng công ty đã xây dựng một «vị thế quan trọng» từ tháng 2 năm nay. Ông không tiết lộ cụ thể quy mô nhưng đưa ra một khung logic đầu tư rõ ràng.

Jain đã viết trong một bài đăng dài trên nền tảng X sau đó: 「Bitcoin có thể chống đối xét xử, không ai có thể đóng băng BTC của bạn hoặc ngăn bạn sử dụng nó. Nhưng điều này không thể ngăn chặn chính phủ thu thuế tài sản từ việc tịch thu tài sản đã biết.」

Lập luận trực tiếp của ông dựa trên Đề Xuất Sáng Kiến California 25-0024, đề xuất này dự định thu thuế tài sản một lần 5% đối với các cư dân có tài sản ròng trên 10 tỷ USD (bao gồm cả lợi nhuận chưa thực tế), dự kiến có thể thu được khoảng 1000 tỷ USD.

Jain đưa ra nhận định lõi là: Bitcoin là bảo hiểm đối với tiền tệ chính phủ, nhưng số dư trên chuỗi hoàn toàn minh bạch, một cơ quan thuế cầm một trình duyệt blockchain có thể nhìn thấy tất cả. Bể ẩn danh của ZEC (shielded pool) giấu người gửi, người nhận và số tiền bằng công nghệ chứng minh không tri thức, khiến cho tài sản trên chuỗi không thể nhìn thấy bởi bất kỳ người quan sát bên ngoài nào.

“Chúng tôi tin rằng tài sản thực sự bảo mật, chống kiểm duyệt và chống tịch thu có mối liên hệ sản phẩm rõ ràng, nhu cầu đang tăng lên,” Jain viết, “Zcash là cách rõ ràng nhất để đưa ra lập luận này trên thị trường công khai.”

Điều này đối với Multicoin là một sự chuyển biến quan điểm rõ ràng.

Năm 2019, quỹ này đã viết bài bảo vệ rằng, “Sự riêng tư là đặc điểm của tiền điện tử có giá trị, không phải là một sản phẩm độc lập,” và cho rằng người dùng không nên bán BTC hoặc ETH để mua ZEC để có được sự riêng tư.

Bảy năm sau, tuyên bố công khai như vậy dường như đã lật ngược kết luận cũ của họ bằng vàng bạc thực sự.

Đám đông KOL cùng nhau, Arthur Hayes tuyên bố “10% giá BTC”

Hạt giống của câu chuyện ZEC thực sự đã được gieo xuống vào nửa cuối năm 2025.

Arthur Hayes, người sáng lập BitMEX; Naval Ravikant, người sáng lập AngelList (cũng là nhà đầu tư Zcash từ giai đoạn đầu); Mert Mumtaz, người sáng lập Helius - công ty cơ sở hạ tầng Solana; cùng với Balaji Srinivasan, Cobie và các KOL hàng đầu khác trong cộng đồng tiền điện tử đã bắt đầu công khai ủng hộ ZEC kể từ mùa thu năm ngoái.

Vào tháng 10 năm ngoái, Naval đã đăng tweet nói rằng: “Bitcoin là bảo hiểm đối với tiền tệ chính phủ, Zcash là bảo hiểm đối với Bitcoin.”

Phát ngôn của Hayes càng mạnh mẽ hơn. Anh ta đã thẳng thắn tuyên bố tại Hội nghị Consensus 2026 rằng giá mục tiêu dài hạn của ZEC sẽ là “10% giá Bitcoin”. Với giá Bitcoin hiện tại khoảng 8 vạn USD, giá mục tiêu tương ứng của ZEC sẽ là khoảng 8000 USD, vẫn còn khoảng hơn 13 lần so với giá hiện tại. Tyler Winklevoss cũng đã ủng hộ một mục tiêu giá ZEC là 9700 USD để thu hút tài sản ngoại bờ.

Những lời gợi ý này, mặ cho không thể được coi là cơ sở đầu tư, nhưng sự tập trung của chúng cho thấy một điều: tiền đầu ngành và lượng giao dịch đầu ngành trong cộng đồng tiền điện tử tiếng Anh đang cùng lúc chuyển hướng vào đường đua về sự riêng tư.

Câu chuyện chống lượng tử tại Consensus Miami

Nếu Multicoin và các ngôi sao truyền thông chuyên môn (KOL) đang cung cấp mở đầu về vốn và câu chuyện, việc công bố lộ trình công nghệ tại Consensus Miami đã mang lại cho thị trường một câu chuyện cơ bản.

Josh Swihart, người sáng lập và CEO của Zcash Open Development Lab, đã thông báo tại buổi chuyên đề về sự riêng tư vào ngày 8 tháng 5 rằng các ví có thể phục hồi lượng tử sẽ được triển khai trong vòng một tháng, và Zcash dự định đạt được trạng thái an toàn sau lượng tử trong 12 đến 18 tháng tới.

Điều logic ở đây là: thuật toán chữ ký ECDSA hiện được sử dụng bởi hầu hết các loại tiền điện tử sẽ trở nên dễ tổn thương khi máy tính lượng tử trưởng thành. Tình huống nguy hiểm hơn là chiến lược gọi là "thu hoạch trước, giải mã sau" (harvest now, decrypt later), nghĩa là bên đối phương hiện giờ sẽ ghi lại dữ liệu mã hóa, rồi giải mã sau khi phần cứng lượng tử đã trưởng thành.

Đối với một loại tiền riêng tư mà giá trị chủ yếu dựa trên tính bảo mật của dữ liệu giao dịch, đây là một mức độ đe dọa mà tính mạng đang phải đối mặt.

Swihart cũng tiết lộ rằng kể từ tháng 10 năm ngoái khi tích hợp ví ECC với tính năng trao đổi qua mạng Near Intents, đã có khoảng 6 đến 7 tỷ USD đi qua kênh này, chủ yếu trao đổi với đô la và USDC. Hồ bơi riêng tư của Zcash hiện đang giữ khoảng 30% ZEC lưu thông, cao nhất trong lịch sử.

Tín hiệu nhập cuộc của tổ chức: Grayscale ETF, Robinhood cập nhật, Khai thác của Foundry

Ngoài việc Multicoin đang nắm giữ một lượng lớn ZEC, ZEC cũng đang tích luỹ thêm các yếu tố thúc đẩy cấp độ tổ chức.

Grayscale đã nộp đơn ETF ZEC tiền mặt và hiện vẫn đang chờ quyết định từ SEC. Trước đó, Grayscale đã công khai cho biết tiềm năng tăng giá của ZEC liên quan chặt chẽ đến "Việc định giá lại quyền riêng tư tài chính trong thế giới do AI thúc đẩy".

Robinhood gần đây đã cho phép giao dịch ZEC, mở ra cánh cổng cho phía bán lẻ. Foundry (Thuộc Tập đoàn Tiền điện tử) đã thông báo khởi động hoạt động mỏ ZEC quy mô lớn, đây là tài sản thứ hai được hỗ trợ bởi công ty sau Bitcoin, tạo thêm sự ủng hộ cho tính bảo mật và sự công nhận cấp độ tổ chức của ZEC.

Trên mặt trận dữ liệu trên chuỗi, dữ liệu từ Santiment cho thấy, do áp lực từ việc chặt chẽ các quy tắc tuân thủ của các sàn giao dịch và nỗi lo về việc theo dõi dữ liệu tăng nhiệt, sự quan tâm của người đầu tư bán lẻ đối với tiền điện tử riêng tư đang tăng lên.

Theo báo cáo của CoinDesk Research vào tháng 3 năm nay, Zcash đã đạt đến điểm "thống trị mật mã" (encryption supremacy), với ba yếu tố kết hợp: công cụ AI có thể giải mã bản chất của người dùng trên chuỗi dữ liệu trong blockchain minh bạch, tính đầy thách thức của máy tính lượng tử đối với bảo mật ví mật mã hiện tại, và lưu lượng giao dịch hàng quý vượt qua mốc 100 tỷ USD.

Tuy nhiên, toàn bộ nhóm xây dựng Zcash đã rời đi

Các yếu tố thúc đẩy đã tạo nên một cảnh tượng tích cực, nhưng có một sự thật không thể phớt lờ: toàn bộ nhóm lõi xây dựng Zcash đã ra đi.

Vào tháng 1 năm nay, CEO của Electric Coin Company (ECC) Josh Swihart và toàn bộ nhóm ECC đã từ chức đồng loạt, với lý do là xung đột về quản trị giữa họ và Hội đồng Quản trị Dự án Bootstrap, và họ coi sự ra đi này như một "sự ra đi bắt buộc".

ECC là tổ chức lõi tạo và duy trì Zcash, việc nhóm của họ rời đi đồng nghĩa với việc chuỗi số này đang hoạt động mà không có đội ngũ kỹ sư ban đầu.

Do đó, hiện tại, điều rõ ràng nhất về ZEC là sự nóng hổi của câu chuyện đang vượt xa phía cơ bản. Lãnh đạo thu hút sự chú ý, quỹ tập trung, các diễn đàn Consensus, tất cả đều là câu chuyện về vốn và sự chú ý, nhưng lượng giao dịch công khai trên chuỗi không có nhiều sự gia tăng.

Vì giao dịch trong hồ bơi riêng tư được thiết kế để không thể nhìn thấy, bạn không thể phân biệt "sự áp dụng thực sự" và "tích luỹ vốn đầu tư" bằng dữ liệu chuỗi.

Tuy nhiên, việc thiếu cơ bản cũng là bình thường đối với hầu hết các loại tiền. Trong đợt hồi phục giá "tiền cổ" này, ZEC có vẻ nổi bật nhất, nhưng có lẽ không phải là cuối cùng.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia