Ngày 6 tháng 5, vào buổi chiều, NVIDIA đã công bố một khoản đầu tư. Số tiền không nhiều lắm, chỉ là 5 tỷ đô la. Nhưng trong hợp đồng đã ghi rõ rằng có thể tăng thêm lên đến 32 tỷ đô la trong tương lai. Giá cổ phiếu của Corning đã tăng 14% vào ngày đó.

Điều đáng chú ý hơn trong giao dịch này là cấu trúc của nó. Trong 18 triệu cổ phiếu mà Corning trao cho NVIDIA, có 3 triệu cổ phiếu với giá hoán đổi là 0,0001 đô la. Điều này có nghĩa là 3 triệu cổ phiếu này gần như được tặng cho Corning. Cùng một buổi chiều đó, tại hội nghị nhà đầu tư tại New York, Corning đã nâng mục tiêu doanh thu cho đến năm 2030 lên 400 tỷ đô la.

Nhưng điều này không phải là phần lạ lẫm nhất của Corning trong vài tháng qua. Trong báo cáo tài chính quý 1 của "nhà cung cấp kính cường lực cho iPhone," đã ghi rõ rằng trong vài tháng qua, hai công ty không được tiết lộ tên đã ký kết hợp đồng dài hạn trị giá 60 tỷ đô la với Corning mỗi công ty. Lý do nói "lại" là vì Corning cách đây không lâu mới vừa ký kết một hợp đồng cùng quy mô với Meta.

Nếu bạn đếm số lần, trong 4 tháng qua ít nhất đã có 4 hợp đồng trị giá hàng chục tỷ đô la liên quan đến trí tuệ nhân tạo đã được tập trung vào công ty kính cường lực 174 tuổi này. Trong 6 tháng qua, giá cổ phiếu của Corning đã tăng 140%, so với hai năm trước, đã tăng gấp 5 lần.

Từ việc bán kính điện thoại tới việc trở thành nhà máy AI

Nếu bạn đang đọc bài viết này trên điện thoại, có khả năng cao rằng màn hình của bạn được phủ bởi một miếng kính của Corning. Từ thế hệ iPhone đầu tiên của Apple vào năm 2007, kính Gorilla Glass của Corning đã trở thành lựa chọn mặc định cho màn hình điện thoại cao cấp trên toàn cầu. Nhưng "nhà cung cấp kính điện thoại" chỉ là một phần của Corning, và không phải là phần kiếm nhiều tiền nhất.

Dây chuyền sản xuất kính Gorilla Glass tại nhà máy của Corning, Nguồn ảnh: Apple

Công ty này được thành lập vào năm 1851, nó đã sản xuất vỏ kính đèn sợi đầu tiên cho Thomas Edison, và vào thập kỷ 1970, Corning đã phát minh ra sợi quang thấp mất mạng, mở đường cho cả ngành công nghiệp sợi quang hiện đại. Bản thân mảnh kính trên chiếc iPhone vào năm 2007 đã là lần thay đổi doanh nghiệp quan trọng thứ ba của họ. Và ngày nay, Corning đang trải qua lần thay đổi doanh nghiệp quan trọng thứ tư của họ, trong đó truyền thông ánh sáng đã trở thành "tàu hỏa" kinh doanh thực sự.

Khoảng thời gian trước đó, kinh doanh truyền thông quang học của Corning chủ yếu bán cho các nhà khai thác viễn thông, như AT&T, Verizon. Những công ty này sử dụng nó để triển khai sợi quang đến tận nhà, xây dựng trạm 4G và 5G. Năm 2009, Corning đã ra mắt một giải pháp dây nhà thuộc trung tâm dữ liệu có tên là EDGE, chính thức đưa các nhà điều hành trung tâm dữ liệu vào danh sách khách hàng. Trong hơn mười năm qua, với sự bùng nổ của Internet di động, sự phổ biến của dịch vụ đám mây, cho đến sự tăng trưởng chóng mặt của làm việc từ xa trong thời gian đại dịch, kinh doanh truyền thông quang học của Corning đã đi lên một cách ổn định, nhưng vẫn không phải là phần lớn trong doanh số bán hàng.

Vào tháng 11 năm 2022, OpenAI đã giới thiệu ChatGPT cho công chúng. Từ thời điểm này, các trung tâm dữ liệu trên toàn cầu đã bắt đầu thiết kế lại cơ sở hạ tầng vật lý của họ để đáp ứng lại công việc tính toán AI huấn luyện mới này. Và mật độ sợi quang cần thiết cho việc huấn luyện AI không gặp bất kỳ thời kỳ nào trước đây.

Điều tiên liệu nhất xuất hiện vào tháng 8 năm 2024. Một nhà khai thác viễn thông Mỹ tên là Lumen đã đặt hàng trước 10% năng lực sản xuất sợi quang toàn cầu của Corning một lần, liên tục trong hai năm. Điều này là tín hiệu công khai sớm nhất về việc Corning chuyển dịch kinh doanh sang lĩnh vực AI.

Vào đầu năm 2026, bốn hợp đồng trị giá hàng trăm tỷ đô la mà chúng tôi đã đề cập trước đã bùng nổ theo cách tập trung. Corning đã hợp tác với các nhà khai thác trung tâm dữ liệu trong 15 năm, nhưng từ "khách hàng phụ" đã chuyển thành "lực lượng chính", điều xảy ra chỉ trong 24 tháng qua.

Hậu quả trực tiếp của sự chuyển đổi của khách hàng đã được viết vào báo cáo tài chính của Corning. Doanh thu cả năm của Corning năm 2023 giảm 11% so với năm trước, là giai đoạn thấp nhất của ngành, nhưng đến năm 2025, doanh thu cả năm đã tăng lên 156 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ. Trong quý đầu tiên của năm nay, doanh thu của họ tăng 18% so với cùng kỳ. Điều mạnh mẽ nhất là kinh doanh truyền thông quang học, tăng trưởng cả năm 35%. Phần trăm doanh thu truyền thông quang học chiếm tỷ trọng trong doanh số bán hàng tổng cộng của họ đã tăng từ 30% vào năm 2020 lên 37% vào năm 2025. Sự thay đổi về giá trị tuyệt đối là một cách dễ hiểu hơn, từ 20 tỷ USD năm 5 năm trước lên 63 tỷ USD vào năm 2025, tăng gấp 3 lần.

Việc chuyển từ "kinh doanh phụ" sang "đầu kéo" như vậy không phải là ngẫu nhiên, đằng sau đó là một kế hoạch tăng trưởng do CEO của công ty, Wendell Weeks, dẫn đầu. Kế hoạch này có một mã nội bộ, được gọi là Springboard, có nghĩa đen là "bục nhảy".

Hai năm trước đó, Corning dưới bàn tay của các nhà phân tích tại Wall Street vẫn là một "nhà sản xuất thủy tinh tẻ nhạt", được phân loại là một cổ phiếu cổ tức giai đoạn trưởng thành, tăng trưởng thấp. Nhưng sau ba năm triển khai kế hoạch Springboard, giá cổ phiếu của Corning đã tăng từ hơn 30 USD vào đầu năm 2024 lên 162 USD, tăng 5 lần trong vòng hai năm, trong đó trong 6 tháng qua trực tiếp đã tăng 140%. Nhà máy thủy tinh đã trở thành "hệ thống thần kinh của cuộc Cách mạng AI".

Springboard ban đầu được công bố vào tháng 9 năm 2024. Điểm xuất phát là mức doanh thu hàng năm vào Quý 4 năm 2023, khoảng 130 tỷ USD. Mục tiêu ban đầu là tăng doanh thu hàng năm thêm 30 tỷ USD vào cuối năm 2026 và tỷ lệ lợi nhuận toàn cầu đạt 20%.

Nhưng trong một năm rưỡi tiếp theo, mục tiêu này đã được nâng ba lần liên tiếp, lên đến 65 tỷ USD, có nghĩa là doanh thu hàng năm vào cuối năm 2026 đã được đẩy lên mức 200 tỷ USD. Sau khi NVIDIA đầu tư vào Corning vào ngày 6 tháng 5, công ty đã trực tiếp nâng mục tiêu doanh thu nội bộ cho năm 2030 lên 400 tỷ USD. Đồng thời, vào Quý 4 năm 2025, Corning đã hoàn thành mục tiêu lợi nhuận 20% một năm sớm hơn dự kiến.

Chìa khóa của kế hoạch Springboard nằm ở "Giá trị gia tăng". Doanh số bán hàng của công ty tăng 18%, nhưng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 46%, mức tăng lợi nhuận là 2,5 lần so với tăng doanh số. Ở cấp độ kinh doanh, Corning chủ yếu đã thực hiện ba công việc cụ thể:

Công việc thứ nhất, tăng giá cho các dòng sản phẩm cũ. Dòng sản phẩm thủy tinh hiển thị của Corning đã là một ngành kinh doanh trưởng thành, không tăng trưởng trong nhiều năm. Nhưng vào cuối năm 2024, Corning đã tăng giá cho dòng sản phẩm này hơn 10%, đồng thời đã cố định tỷ giá Yên đến năm 2030. Kết quả là dòng sản phẩm này đã ổn định đóng góp mỗi năm từ 9 đến 9.5 tỷ USD lợi nhuận ròng, tỷ lệ lợi nhuận ròng duy trì ở mức 25% mỗi năm, ngay cả khi tỷ giá Yên giảm giá.

Công việc thứ hai, nâng cấp sản phẩm truyền thông quang. Trong suốt năm 2025, doanh số bán hàng truyền thông quang tăng 35%, nhưng lợi nhuận ròng tăng 71%. Nghĩa là, truyền thông quang không chỉ bán nhiều hơn, mà còn kiếm được nhiều hơn cho mỗi sợi quang.

Công việc thứ ba, là khai thác khả năng sản xuất dư thừa. Corning không xây dựng nhà máy mới quy mô lớn, mà là khởi động lại khả năng sản xuất dư thừa vào giai đoạn suy thoái trước đó, khiến tỷ lệ lợi nhuận gộp của công ty tăng từ 33% vào năm 2024 lên 36% vào năm 2025.

Tất nhiên, việc tăng giá có thể thực hiện được là vì có người sẵn lòng trả giá. Việc nâng cấp sản phẩm có thể kiếm được nhiều tiền hơn là vì có người sẵn lòng trả tiền nhiều hơn cho sản phẩm đã nâng cấp. Lý do mà Springboard khiến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của Corning vượt qua doanh số, về bản chất là cấu trúc khách hàng của nó bao gồm một nhóm người sẵn lòng trả giá trị gia tăng.

Tất cả mọi người đều đua nhau mua sợi quang

Cuộc đua AGI và nhu cầu đặt hàng, khiến mỗi nhà điều hành trung tâm dữ liệu trở nên vô cùng lo lắng về thời gian.

Lõnh đạo đám mây luôn tập trung vào việc "cho thuê IT cho doanh nghiệp". Các công ty mới như Netflix, Airbnb, Uber, đi kèm với cuộc cách mạng di động, phần lớn lư traffic là "từ phía nam đến phía bắc". Một người dùng mở ứng dụng từ bên ngoài, yêu cầu được gửi đến máy chủ trên đám mây, máy chủ trả về dữ liệu. Thỉnh thoảng cũng có sự trao đổi giữa máy chủ, nhưng lượng và tần suất đều không cao. Kiến trúc mạng này không đặt ra yêu cầu nghiêm ngặt đối với cơ sở hạ tầng vật lý cơ bản: Ethernet đủ, dây đồng đủ, cáp quang thông thường đủ. Hệ thống này đã được lãnh đạo đám mây sử dụng hơn mười năm, ổn định, ổn định, có lợi nhuận.

Cho đến khi ChatGPT xuất hiện, quy tắc trò chơi bắt đầu thay đổi.

Trong vài năm tới, gần như tất cả lãnh đạo đám mây đều bắt đầu tự mình thực hiện việc đào tạo. Microsoft là nhà cung cấp sức mạnh tính toán lớn nhất cho OpenAI, AWS kết hợp chặt chẽ với Anthropic, Alibaba đào tạo vào chung quy. Việc chuyển đổi của lãnh đạo đám mây từ "cho thuê IT cho doanh nghiệp" bắt đầu biến thành "đào tạo trí tuệ nhân tạo cho thế giới".

Nhưng sự chuyển đổi này đã gây ra một chuỗi phản ứng tại mức cơ sở hạ tầng vật lý, vượt ra ngoài kiến thức đã tích lũy trong 20 năm qua.

Đặc điểm lưu lượng đào tạo AI là "từ phía đông đến phía tây". Đào tạo một mô hình lớn có thể mất hàng ngàn GPU để trao đổi thông tin vào cùng một thời điểm, đồng bộ các gradient tính ra với nhau. Nếu một dây chậm hơn, toàn bộ giai đoạn đào tạo phải chờ nó, hàng ngàn GPU cùng nhau trở thành "những chiếc ô tô đứng ở ngã tư". Do đó, lưu lượng từ phía đông đến phía tây đặt ra yêu cầu về độ trễ và băng thông nhiều lần so với lưu lượng từ phía nam đến phía bắc trong quá khứ.

Trước đây, hầu hết các kết nối tốc độ cao trong trung tâm dữ liệu đều là dây đồng. Đồng rẻ tiền, dễ lắp đặt, hiệu suất ổn định, luôn là lựa chọn mặc định cho trung tâm dữ liệu. Cấu trúc đám mây đào tạo AI, đi ngược lại, là điều mà đồng không thích nhất. Hàng ngàn GPU phân bố trong vài tủ máy, cách nhau vài mét, dây đồng không thể kết nối. Trong khi đó, cáp quang không có giới hạn về khoảng cách trong vấn đề này.

Một đêm, mạng rải rác từ trước không còn đủ. Lãnh đạo đám mây phải bắt đầu rải cáp quang mới, rải nó nhiều hơn bao giờ hết trước đây.

Quy mô rải đó đã phản ánh vào chi phi vốn của họ. Năm 2026, tổng chi phi vốn của sáu lãnh đạo đám mây lớn dự kiến vượt qua 6,000 tỷ USD, tổng số trạm dữ liệu siêu lớn đang hoạt động trên toàn cầu đạt 1,297, tương đương với gần ba lần so với đầu năm 2018. Chỉ trong năm 2026 này, số trạm dữ liệu mới dự kiến vượt qua 150, chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng AI tương ứng với hơn 4,000 tỷ USD.

Cơ quan nghiên cứu thị trường ước tính, nhu cầu tổng cộng của cụm AI đối với cáp quang là 10 đến 100 lần so với dịch vụ đám mây truyền thống. Đó là lý do cơ bản mà Corning hiện có thể ký kết bốn hợp đồng lớn trị giá 60 tỷ USD mỗi bản.

Giữa các trung tâm dữ liệu và giữa các tủ rack, tất cả sợi quang đều phải thông qua một cái gọi là ống dẫn cáp. Thông thường, đó là một ống nhựa hoặc kim loại có đường kính nội từ 2 đến 4 inch, hoặc được chôn dưới đất, hoặc chạy trên khung tủ rack. Những ống này có một đặc điểm, sau khi lắp đặt xong thì rất khó để thêm vào. Để lắp thêm một ống dẫn nối các thành phố, có nghĩa là phải tái đặt quyền lợi đường, đào lại đường phố, tính bằng năm từ khi bắt đầu. Để thêm một ống dẫn vào phòng máy đang hoạt động, có nghĩa là phải dừng máy và cải tiến, tính theo tháng từ khi bắt đầu.

Ống dẫn cáp sắp được chôn dưới đất, Nguồn ảnh: Internet

Trong những năm qua, công việc chuyên biệt của Corning cho các trung tâm dữ liệu AI là làm cho nhiều sợi quang có thể chứa trong các ống đã có mà không cần thêm ống cống.

Ngoài việc làm cho sợi quang mảnh, Corning đã thay đổi cách xếp sắp sợi quang từ kiểu "mì ống Ý" lỏng lẻo sang dạng dải bằng phẳng có thể cuộn lên khi không sử dụng, chỉ cần làm phẳng khi cần sử dụng, sau đó xếp chặt vào trong cáp. Ban đầu, ống có đường kính 2 inch chỉ chứa được khoảng hàng nghìn sợi quang, trong khi thiết kế mới của Corning có thể chứa hơn ba nghìn sợi quang, tăng gấp đôi số lượng. Nếu là ống có đường kính 4 inch kết hợp với 6 cáp dẹp như vậy song song, có thể chứa hơn hai mươi nghìn sợi quang, gấp 6 lần so với thiết kế truyền thống.

Sợi quang cuốn được của Corning, Nguồn ảnh: Corning

Không chỉ chứa nhiều hơn, mà việc kết nối cũng tiết kiệm lao động hơn. Một cáp 3.456 sợi, theo công nghệ truyền thống cần hơn 200 giờ đồng hồ để nối từng sợi, thiết kế dạng dải của Corning chỉ cần dưới 40 giờ, giảm tới 30% thời gian chuẩn bị cáp. Có nên nhớ rằng, ở Mỹ, số lượng kỹ sư truyền thông quang đang thiếu thốn.

Trong quá trình xây dựng một nhà máy AI lớn, mỗi trì hoãn một tháng đều đồng nghĩa với việc mất giá trị lớn và trì hoãn các công việc huấn luyện mô hình, trên bảng kế toán là hàng tỷ đô la. Một sản phẩm có thể giảm đi vài tháng thời gian và hàng triệu USD về chi phí xây dựng, so với việc chi thêm 30% đến 70% trên sợi quang thì đơn giản không thể đắt hơn.

Tầm cỡ "Chưa từng có" của Jensen Huang

Ngày 8 tháng 5, CEO của NVIDIA, Jensen Huang, trong một cuộc phỏng vấn đã một lần nữa nhấn mạnh rằng cơ sở hạ tầng Trí tuệ nhân tạo thế hệ tiếp theo đòi hỏi một lượng lớn kết nối quang học, đường dẫn đồng đã không còn đáp ứng được nhu cầu. Ông cũng nói rằng NVIDIA sẽ mở rộng ứng dụng công nghệ quang học ở mức độ "chưa từng có".

Trong chi tiết giao dịch đầu tư vào Corning cách đây vài ngày, thực sự có thể thấy rõ điều này là "quy mô chưa từng có". Trong 18 triệu cổ phiếu, có 3 triệu cổ được "tặng kèm". Cấu trúc này rất hiếm thấy trong việc đầu tư sinh thái của NVIDIA trong năm qua, cho thấy NVIDIA không cần sử dụng tiền mặt mà có ngay một mức sở hữu cổ phiếu đáng kể từ Corning, giống như một khoản phí ký kết hợp đồng dài hạn hơn.

Và Corning cũng không phải là con cờ mà NVIDIA đã cược. Bắt đầu từ tháng 9 năm ngoái, NVIDIA đã bắt đầu một nhịp độ đầu tư mới. Một là quy mô trở nên lớn hơn, hai là cấu trúc bắt đầu sử dụng tần suất các công cụ tài chính như "khung" (framework), "quyền chọn" (options), "chứng khoán tiền đặt cọc" (prepaid securities), khóa cam kết trước và sau đó thanh toán theo từng đợt. Ngoài khung đầu tư 1.000 tỷ USD cho OpenAI, NVIDIA tiếp tục đầu tư công ti Anthropic, Intel, CoreWeave với hàng chục đến hàng trăm tỷ USD.

Dễ bị bỏ qua nhất là mức đầu tư của họ vào công nghệ truyền tín hiệu ánh sáng. Ngoài Corning, NVIDIA cũng đã đầu tư lần lượt 20 tỷ USD vào Lumentum và Coherent, cả hai đều là hai trong số những công ty thiết bị quang lớn nhất thế giới. Kể cả việc góp 5 tỷ USD đầu tiên cho Corning cùng 32 tỷ USD quyền chọn, NVIDIA chỉ trong lĩnh vực truyền tín hiệu ánh sáng này đã đầu tư khoảng 77 tỷ USD.

Đặt bảng đầu tư này trên một bản thiết kế, bạn sẽ nhận thấy chúng hoàn toàn giống như một danh sách xây dựng nhà máy trí tuệ nhân tạo: sức mạnh tính toán, mạng lưới, quang học, điện lực, làm mát, phần mềm, khách hàng, mô hình, mỗi tầng đều được NVIDIA khóa chặt ít nhất một nhà cung cấp chính yếu. Tại hội nghị GTC của năm nay, NVIDIA đã tích hợp toàn bộ nền tảng này và tạo thành một bản thiết kế công khai, phát hành một kiến trúc thiết bị cứng có tên Vera Rubin DSX và một giải pháp song sinh số học có tên Omniverse DSX Blueprint, toàn bộ hệ thống này gần như là "bản thiết kế nhà máy trí tuệ nhân tạo".

Một nhà máy trí tuệ nhân tạo cấp GW (tương đương với quy mô điện tiêu dùng của 1 triệu hộ gia đình) từ quy hoạch đến sản xuất cần 18 đến 24 tháng, trong quá trình đó cần phải phối hợp với hơn 100 nhà cung cấp. Trước đây điều này là do các nhà điều hành trung tâm dữ liệu tự làm, mỗi công ty đều phải làm lại việc xác minh giao diện. Nhưng Omniverse DSX của NVIDIA đã hệ thống hóa quy trình này, tất cả các sản phẩm của các đối tác đã được kiểm tra trên môi trường song sinh số học của NVIDIA, các thông số đã được căn chỉnh, giao diện cũng đã được chuẩn hóa, các ông lớn đám mây chỉ cần mua theo thiết kế của NVIDIA.

Huang Renxun công bố nền tảng bản đồ AI Factory tại Hội nghị GTC 2026, Nguồn ảnh: NVIDIA

Điều này là bước quan trọng của NVIDIA từ một công ty chip sang một "nhà thầu tổng thể AI Factory". Việc tăng tích hợp và mở rộng lợi nhuận không gian, ngay cả khi AMD hay Broadcom ra một GPU có hiệu suất tương đương vào ngày mai, việc sao chép khả năng điều phối chuỗi cung ứng từ chip đến sợi quang đến lưới điện này cần ít nhất vài năm nữa.

Vì vậy, ý nghĩa thực sự của việc NVIDIA đầu tư 32 tỷ đô la vào Corning là khóa chính trong bản vẽ AI Factory của riêng mình, dành cho "năng lực sản xuất địa phương hóa kết nối quang học". Tất nhiên, chỉ có NVIDIA mới có thể vẽ nên bản vẽ này.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia