Agent Manus, một công ty trong nước trị giá hàng tỷ đô-la, đã bị ngưng lại bởi cơ quan quản lý hôm nay khi thỏa thuận sáp nhập với Meta.

Mặc dù logo của Manus đã in trên sản phẩm của Meta từ vài tháng trước, mặc dù Meta đã thanh toán xong số tiền sáp nhập, mặc dù Mark Zuckerberg đã sẵn lòng chi hàng tỷ đô-la.

Nhưng hôm nay, giao dịch sáp nhập giữa Meta và Manus đã bị yêu cầu từ cơ quan quản lý hủy bỏ. Thỏa thuận mà từ cuối tháng 12 năm 2025 đã bắt đầu gây sốc và thu hút sự chú ý của cộng đồng AI Trung Quốc toàn cầu, cuối cùng vẫn đã "sẩy thai".

Chiến lược "Mua sắm" của Zuckerberg không thành công tại Trung Quốc

Sự lo lắng của Zuckerberg thực sự bắt đầu từ trước cả khi Manus.

Vào ngày 5 tháng 4 năm 2025, Meta phát hành LLaMA 4. Chỉ trong vòng 48 giờ, các nhà phát triển trên Reddit đã đưa ra phán đoán: trong việc mã hóa, suy luận và những nhiệm vụ thực sự quan trọng này, không thể bằng DeepSeek, không bằng Qwen, sự khác biệt không nhỏ. Một tháng sau, mô hình cờ vua Behemoth vì hiệu suất benchmark không đạt mong đợi mà bị giữ lại vô thời hạn. Vài tháng sau đó, DeepSeek R1 được phát hiện tái sử dụng kiến trúc của LLaMA, tài sản mã nguồn mở mà Meta đã đầu tư vốn vàng bạc, đã bị đối thủ Trung Quốc lấy miễn phí và phát triển tốt hơn.

Vị trí "đường đỉnh" của Meta trong lĩnh vực AI mã nguồn mở đã mất từ LLaMA 4.

Sau khi mất vị trí đỉnh AI mã nguồn mở, Meta quyết định đi đường đóng cửa. Thế hệ mô hình cờ vua tiếp theo mang mã Avocado (Bơ), do TBD Lab dưới sự chỉ đạo của Alexandr Wang chịu trách nhiệm, dự kiến sẽ ra mắt vào quý đầu tiên năm 2026. Tuy nhiên, theo bài báo của CNBC cho biết, Avocado đang gặp vấn đề với bài kiểm tra hiệu suất trong quá trình đào tạo, và nội bộ đặt dấu hỏi về khả năng giao hàng đúng hạn của nó. Có một thời điểm, có tin đồn rằng Meta có thể tìm đến Google với giải pháp Gemini để cứu vãn tình thế.

Khi mô hình không hoạt động, hãy mua. Đây chính là chiến lược liên tục của Meta trong hai năm qua.

Vì vậy, chúng ta đã thấy Meta trong hai năm qua đã có một chiến lược đặt cược rất ấn tượng trong lĩnh vực AI. Năm 2025, Mark Zuckerberg đã cá nhân xuống tay, mua 49% cổ phần của Scale AI với giá 14,3 tỷ đô la, đồng thời mời cựu CEO Alexandr Wang về làm Giám đốc trí tuệ nhân tạo. Cùng năm, Meta thành lập Meta Superintelligence Labs, một tổ chức nghiên cứu dường như đã hướng dẫn trực tiếp vào OpenAI và Anthropic, phí ký kết theo báo cáo đã đạt mức xấp xỉ 1 tỷ đô la cho mỗi người, với trường hợp cực đoan lên đến 10 tỷ đô la.

Sau đó là thương vụ tỷ đô vào cuối tháng 12 năm 2025 của Manus, 20 tỷ USD. Là thương vụ thứ ba lớn nhất sau WhatsApp và Scale AI.

Ngân sách chi tiêu vốn của Meta vào năm 2026 đã tăng từ 1150 tỷ lên 1350 tỷ USD, so với con số 720 tỷ USD trong năm 2025.

Đằng sau chuỗi con số này là một logic đơn giản: Những gì mà các kỹ sư của Meta không thể làm được, thì họ sẽ chi tiền để mua người khác làm.

Yann LeCun đã rời đi, người đã lãnh đạo Meta AI trong mười năm, trong cuộc phỏng vấn ra đi vào tháng 1 năm 2026 đã tự thừa nhận rằng LLaMA 4 là một thất bại. Phòng thí nghiệm FAIR và nhóm cơ sở hạ tầng đã bị cắt giảm 600 người vào tháng 10 năm 2025, Meta đã sử dụng cách này để tạo không gian cho hướng đi mới. Giám đốc sản phẩm chính Chris Cox cũng đã bị chuyển ra khỏi lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Thay thế cho họ là Alexandr Wang và nhóm của ông đến từ Scale AI, cùng với một nhóm các nhà nghiên cứu mà họ đã thuê từ OpenAI, Google với mức tiền ký kết 9 hoặc thậm chí 10 chữ số.

Zuckerberg (Trái) cùng với Alexander Wang, Cựu Cộng sáng lập của Scale AI (Giữa) và Trị sự học trưởng Meta MSL Chiêu Thành Gia (Phải)

Meta cũng đã mua một số công ty nhỏ vào năm 2024: Modelbook, các công ty agent và công cụ liên kết, mỗi thương vụ đều là một sự mở rộng của cùng một logic: Sức mạnh mà chính họ không thể làm, họ sẽ trao đổi bằng tiền.

Chiến lược này đã được thử nghiệm thành công ở Silicon Valley trong mười năm qua. Instagram, WhatsApp, Oculus, Scale AI, Zuckerberg đã quen với việc "Chỉ cần chi phiếu đủ to, không có gì mà không mua được".

Trong cuộc họp báo tài chính tháng 1 năm 2026, Zuckerberg kể một câu chuyện về siêu trí tuệ cá nhân "personal superintelligence". Trái tim của khái niệm này không phải là về mô hình mạnh đến đâu, mà là về khả năng của mô hình có thể "làm việc cho bạn". Có thể giúp bạn đặt vé máy bay, giúp bạn so sánh giá, giúp bạn quản lý lịch trình, thậm chí giúp bạn hoàn tất quyết định mua hàng trên Instagram và WhatsApp trực tiếp.

Đó chính là lý do tại sao Manus quan trọng với anh ta.

Meta không thiếu mô hình. Dòng Llama đã phát triển lên đến thế hệ thứ tư, và 20 năm kỹ thuật từ FAIR đã được tích lũy ở đó. Điều Meta thiếu là khả năng của đại lý ở tầng ứng dụng, một "nhân viên kỹ thuật số" mà người dùng có thể tin tưởng thực sự để giao phó công việc. Đến năm 2025, Manus đã đạt được mức độ khiến các quỹ Dollar hàng đầu như Benchmark sẵn lòng dẫn đầu đầu tư.

Việc Zuckerberg mua Manus thực chất là việc mua "thời gian".

Tự phát triển một nền tảng đại lý cần 18 đến 24 tháng, trong khi Manus đã chạy đua trên con đường này suốt hai năm. Báo cáo tài chính của Meta dự kiến sẽ "bắt đầu giao hàng trong năm 2026", lịch trình này được xếp theo nhịp độ tích hợp của Manus.

Chiến lược đại lý của Meta ngay lập tức đối diện với một sự lựa chọn: tiếp tục tích hợp mạnh mẽ, chịu đựng các biện pháp trừng phạt cấp hai có thể xảy ra và việc phong tỏa toàn diện tại thị trường Trung Quốc trong tương lai; hoặc thực hiện một cuộc rút lui chiến lược, chấp nhận việc mất một số mảnh ghép, và tái kể chuyện về trí tuệ siêu cá nhân cá nhân vào năm 2026.

Dù chọn lựa nào, Zuckerberg đều cần phải suy nghĩ lại một lần nữa.

Và tài khoản ở phía các quỹ Dollar càng khó khăn hơn. Các quỹ như Benchmark, Sequoia Capital, những người đã đặt cược vào "doanh nghiệp Trung Quốc về đại lý trí tuệ nhân tạo ra biển" vào cuối năm 2025, bây giờ đang đối mặt với một vấn đề có tính hệ thống hơn: con đường đi ra khỏi Trung Quốc này có thể đã bị đóng cửa ngay từ hôm nay.

Báo cáo tiếp theo của Bloomberg cho biết, cơ quan quản lý đã yêu cầu các công ty như Tiểu Mặt Mặt Trăng, Star Leap, từ chối vốn từ Mỹ trong các cuộc đàm phán gọi vốn, và yêu cầu ByteDance không thể thông qua việc chuyển nhượng cổ phiếu cũ để giới thiệu vốn từ Mỹ. Điều này không phải là can thiệp điểm, mà là việc vẽ lại ranh giới của toàn bộ đường dẫn ngành công nghiệp "công ty trí tuệ nhân tạo Trung Quốc nhận vốn từ Mỹ, bán cho người mua Mỹ" lại từ đầu.

Đối với Zuckerberg, Manus không chỉ là mất 2 tỷ USD. Đó là mất một phần lớn trong thời gian dài tương lai của Silicon Valley, một phần mà đã rất khó để đi đến Trung Quốc.

Làm thế nào để thu hồi một giao dịch hai tỷ USD?

Việc bị từ chối giao dịch mua sắm liên quốc gia không phải là hiếm có, cả trong và ngoài nước.

Một tham chiếu gần đây nhất là Công ty Hệ thống Jupiter. Vào tháng 2 năm 2020, một công ty Trung Quốc có nền tảng ở Hồng Kông, Suirui International, hoàn thành việc mua lại toàn bộ của Công ty Thiết bị Âm thanh và Hình ảnh Mỹ này, giao dịch đã được hoàn thành, tích hợp hoàn thành, và kinh doanh tiếp tục như thông thường. Cho đến tháng 7 năm 2025, Donald Trump đã ban hành một sắc lệnh hành pháp, với lý do là an ninh quốc gia, yêu cầu tháo dỡ giao dịch năm năm trước này. Từ việc hoàn thiện đến sắc lệnh thu hồi, đã trải qua năm năm và năm tháng rưỡi.

Một ví dụ cổ điển hơn là Musical.ly của ByteDance. Hoàn tất việc mua lại vào năm 2017, đổi tên thành TikTok, trong năm 2020, Tổng thống Trump đã ký một lệnh hành chính yêu cầu tách ra. ByteDance đã kiện Chính phủ Mỹ, vụ án kéo dài từ thời Biden, lại kéo dài đến nhiệm kỳ thứ hai của Trump. Đã là tám năm, vụ việc này đến ngày hôm nay vẫn chưa thực sự kết thúc.

Thứ mà hai vụ án này mang lại cho chúng ta là, một khi lệnh hủy bỏ đã được ban hành, rắc rối thực sự chỉ vừa mới bắt đầu.

Hơn nữa, tình hình của Manus còn khó xử hơn cả hai trường hợp kia. Jupiter Systems là một công ty phần cứng, tài sản có thể nhìn thấy và chạm vào, pháp lí học "bán lại" ít nhất có một mục tiêu rõ ràng. Ở trung tâm của cuộc chiến TikTok là dữ liệu người dùng và thuật toán, có thể thương lượng liên tục xung quanh "khử dữ liệu" và "uy quyền thuật toán".

Nhưng Manus không giống. Mã nguồn đã chạy trên máy chủ của Meta bốn tháng. Nhân viên đã chuyển từ Bắc Kinh, Thâm Quyến sang Singapore và Menlo Park, một số người đã đăng ký thẻ H-1B Mỹ. Tên sản phẩm Manus, tại cuộc họp báo cáo tài chính của Zuckerberg vào tháng 2 năm 2026, Meta vẫn nhắc đến một cách trực tiếng, định vị là một bước khối quan trọng trong "thương mại đại lý".

Vậy thì giao dịch này sẽ bị hủy như thế nào? Tiền đã chuyển đi sẽ được hoàn lại như thế nào?

Lý thuyết có vài con đường. Con đường đầu tiên là Meta tách toàn bộ kinh doanh Manus, bán cho một người mua không phải là Mỹ, giá tiền mất Meta tự chịu. Câu hỏi là, người mua mới sẽ tìm ở đâu? Quản lý Trung Quốc cấm vốn đầu tư Mỹ, vậy người mua này phải là vốn Trung Quốc hoặc không phải là vốn Mỹ, nhưng một tài sản đã được đánh dấu với nhãn "tất cả của Meta" bốn tháng, và nhóm nhân tài đã rời đi, quản đầu tư Trung Quốc có dám nhận không?

Con đường thứ hai là Meta đóng cửa dòng sản phẩm Manus này, tách một số mô-đun mã nguồn tích hợp vào AI của Meta, phá hủy hoặc lưu trữ, hợp đồng nhân viên kết thúc hoặc chuyển sang bộ phận khác. Nhưng đây chẳng khác nào đốt hai tỷ đô la. Thêm vào đó, Meta đã nói với các nhà đầu tư cả một năm về "câu chuyện Manus", dự báo vốn chi phí vốn tới từ 1150 tỷ đến 1350 tỷ đô la vào năm 2026, một phần khá lớn trong số đó dựa trên giả thiết "Manus landing and monetization".

Nhưng bất kể Meta chọn con đường nào, có một sự thật không thể thay đổi: phía Manus thực sự gánh chịu thiệt thòi.

Lệnh hủy bỏ được ban hành cho Meta, nhưng mã nguồn và nhóm nhân viên đã đi rồi. Trong toàn bộ quý 1 năm 2026, kỹ sư lõi của Manus tại Menlo Park đã chỉnh sửa kiến trúc agent của Meta, viết phương pháp luận của họ vào codebase của Meta. Họ đã nhìn thấy dữ liệu huấn luyện nội bộ của Meta, trọng số mô hình, logic phân bố agent của mình. Những "thứ đã nhìn thấy" này không thể quay trở lại.

Vào một góc độ khác, thậm chí nếu Meta thực sự tách Manus ra khỏi doanh nghiệp và bán cho một nhà mua không phải là người Mỹ, thì nhà mua mới đó sẽ không phải là Manus vào tháng 12 năm 2025, mà là một Manus đã được Meta tích hợp trong bốn tháng, với linh hồn đã chuyển nhà.

Cầu nối công nghệ chỉ là một chiều. Bạn có thể ngăn chặn giao dịch, có thể thu hồi séc, có thể gỡ bỏ mã, nhưng bạn không thể làm cho một kỹ sư “quên” những gì họ học được trong bốn tháng qua.

Dù thương vụ này kết thúc như thế nào, khả năng thương lượng của đội Manus sẽ yếu hơn nhiều so với những gì đã xảy ra tại bàn đàm phán vào tháng 12 năm 2025.

Đoàn AI ra khơi: Một khắc ngơi

Quay trở lại với hai người sáng lập Manus, Xiao Hong và Ji Yichao.

Những quyết định mà họ đã đưa ra kể từ mùa hè năm ngoái, sa thải nhân viên trong nước, đóng cửa trang mạng xã hội tiếng Trung, chấm dứt hợp tác với Alibaba, chuyển trụ sở đến Singapore, mỗi bước, vào thời điểm đó, đều được họ coi là sự lựa chọn tốt nhất.

Khi thương vụ vào tháng 12 năm 2025 được công bố, luồng vốn AI giữa Trung-Mỹ vẫn đang ở trong một khu vực mập mờ, cả hai đang thăm dò ranh giới đỏ của đối phương. Mark Zuckerberg cá nhân đã bay đến Singapore, đưa ra đề nghị 20 tỷ USD, đối tác tại GGV Capital Liu Yuan đã mô tả tốc độ của cuộc đàm phán đó bằng cụm từ “gần như không tin nổi rằng đây không phải là một đề nghị giả mạo”.

Nhưng khu vực mập mờ nhanh chóng biến mất.

Vào tháng 1 năm 2026, các cơ quan quản lý Trung Quốc bắt đầu kiểm tra; vào tháng 4, The Washington Post báo cáo rằng MiroMind, thuộc sở hữu của Shanda, bị yêu cầu không được di dời tài năng nước ngoài, cùng một tuần, quản lý trực tiếp đã đưa ra một lệnh hủy thương vụ đối với Manus.

Nếu thương vụ của Manus được hoàn thành sớm hơn một nửa năm trước, và quá trình tích hợp đã diễn ra, có lẽ đã vượt qua cửa sổ thời gian quan trọng đó. Tham khảo kịch bản của Musical.ly, ngay cả khi bị kiểm tra sau này, ít nhất cũng có thêm vài năm hoạt động thực tế và chip đàm phán. Nếu trễ hơn nửa năm, con đường đó sẽ không thể đi được, đội ngũ Manus sẽ phải điều chỉnh chiến lược sớm hơn, hoặc thậm chí không bán.

Họ không phải là những người sáng lập đầu tiên gặp phải “nếp gấp thời đại” này. Trước đó là cấp quản lý Qualcomm đã bị Broadcom mua lại vào năm 2018 nhưng sau đó bị Tổng thống Trump từ chối, là khi CEO của SoftBank, Son Masayoshi, nhìn thấy ARM bị Nvidia mua lại sau đó bị quản lý hủy bỏ vào năm 2020, và cũng là Alex Holmes muốn bán MoneyGram cho Ant Financial nhưng bị CFIUS từ chối. Mỗi câu chuyện đều có cấu trúc tương tự, nỗ lực công nghệ là một điều, nhưng đứng giữa hai lực lượng của hai quốc gia lớn là một câu chuyện khác.

Trong nếp sống không có quyết định hoàn hảo.

Chúng ta chỉ có thể làm điều mình cho là đúng tại mỗi thời điểm cụ thể đó. Sau đó, chấp nhận một sự thật: một số chi phí không phải do khả năng cá nhân của doanh nhân, cũng không phải do sai lầm trong quyết định kinh doanh, mà là do lực lượng cấu trúc lớn hơn đã trở nên rõ ràng tại thời điểm đó.

Khi Tuấn 19 tuổi phát triển Bộ gõ Rasgueado, có lẽ không nghĩ rằng 20 năm sau, tài sản quý nhất của mình thực sự là sự tự do. Khi Yến Châu được Vốn dầu thông Uỷ ban châu Âu xem như "Steve Jobs của Trung Quốc", có lẽ không nghĩ rằng mình sẽ trở thành "thế cọc nặng nhất trong cuộc chiến tranh công nghệ Mỹ-Trung".

Bí ẩn về vụ sáp nhập trị giá 20 tỷ đô la này sẽ đến hồi kết như thế nào, hiện không ai có thể nói chắc. Dự đoán lạc quan nhất là, kéo dài rất lâu, đàm phán rất lâu, cuối cùng sử dụng một giải pháp dung hòa mà mọi người đều không hài lòng nhưng đều chấp nhận được. Meta có thể phải trả một khoản tiền, nhóm Manus có thể phải lấy lại tự do trong một số điều kiện nhất định, mã nguồn có thể phải thực hiện mức độ cách ly nào đó.

Nói rằng thời cơ tạo ra nhân vật hùng mạnh. Sự đánh giá của người sáng lập về thời cơ, đó là điểm khó nhất trong khởi nghiệp.

Công nghệ, sản phẩm, đánh giá kinh doanh, khả năng đàm phán, tất cả đều là những ẩn số mà doanh nhân có thể cố gắng. Nhưng việc hiểu rõ về thời cơ, đó mới thực sự khó khăn.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia