Telegram đang bị lôi kéo vào vụ kiện tụng, liệu 6 tháng “thêm” có đủ không?

Tác giả: LornaQ
Nguồn: Finance trên Caijing.com

Tiêu đề gốc: "Lời bào chữa của Telegram bị bác bỏ, 6 tháng "thêm" tìm kiếm liệu đã đủ? 》

Thẩm phán P. Kevin Castel của Tòa án quận Hoa Kỳ tại Quận phía Nam New York, người đã nghe ý kiến của SEC vụ kiện chống lại Telegram vì phát hành chứng khoán bất hợp pháp, quyết định Kiến nghị của SEC được giữ lại để bác bỏ lời bào chữa của Telegram rằng "việc truy tố của SEC đã vi phạm nguyên tắc vô hiệu không rõ ràng."

Biện pháp bào chữa của Telegram là: "SEC đã không cung cấp hướng dẫn rõ ràng về hành vi nào cấu thành hành vi vi phạm luật chứng khoán liên bang và SEC đã không dựa vào thủ tục tố tụng hợp pháp." quy định các điều khoản và cung cấp cho Telegram thông báo hợp lý để thực hiện nghĩa vụ pháp lý của mình. Thông báo này sẽ giúp Telegram kiểm soát hành vi của mình một cách hợp lý trước khi bị kiện. Các hành động pháp lý mà SEC thực hiện là tạm thời và tùy tiện." Đồng thời, luật chứng khoán liên bang Mỹ có quy định chặt chẽ về “hợp đồng đầu tư”. Định nghĩa không rõ ràng nên công ty có cơ sở để được miễn trừ. SEC tin rằng sự bảo vệ của Telegram là chưa đủ và chỉ ra rằng “Hợp đồng đầu tư” đã được xác định rõ ràng trong khung pháp lý để phân tích “Hợp đồng đầu tư” về tài sản kỹ thuật số.

Trước đây, Telegram tuyên bố rằng "họ chưa phát hành bất kỳ chứng khoán nào ra công chúng thông qua ICO." Số tiền 1,7 tỷ USD mà nó huy động được đã được huy động thông qua khuôn khổ Thỏa thuận đơn giản cho các token tương lai (SAFT). Telegram đã ký một thỏa thuận mua bán tư nhân với một số nhà đầu tư cổ phần tư nhân, trong đó quy định rằng Gram đã đăng ký chỉ có thể nhận được sau khi TON được ra mắt.

Telegram cho biết: "Telegram đã coi việc phát hành riêng lẻ như một đợt chào bán chứng khoán theo quy định miễn đăng ký có hiệu lực theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 Sau khi TON được ra mắt, theo khung SAFT, bản chất của Gram sẽ được chuyển đổi thành token hoặc hàng hóa (chẳng hạn như vàng, bạc hoặc đường) chứ không phải là một “chứng khoán”.

SAFT là một "hợp đồng đầu tư" do một tổ chức phát hành tiền điện tử cung cấp cho các nhà đầu tư được phép, hứa hẹn sẽ cung cấp một số tiền nhất định khi mạng hoạt động đường chuyền. SAFT được coi là chào bán chứng khoán và do đó phải tuân thủ Đạo luật Chứng khoán. Theo khuôn khổ này, SAFT được coi là chứng khoán phát hành cho các nhà đầu tư trong thời gian gây quỹ, đảm bảo cho họ rằng mã thông báo sẽ được phân phối sau một thời gian nhất định. Sau khi mã thông báo được phát hành, mã thông báo có thể được coi là mã thông báo không được chứng khoán hóa (Mã thông báo tiện ích) hoạt động bên ngoài Đạo luật Chứng khoán hiện hành, nhưng điều đó không có nghĩa là nó được SEC công nhận.

Trong trường hợp SEC kiện W.J. HoweyCo., 328 U.S. 293 (1946) (Howey), SEC đã nêu rõ " Howey Test" Áp dụng cho bất kỳ hợp đồng, kế hoạch hoặc giao dịch nào, cho dù nó có đặc điểm của chứng khoán thông thường hay không. Trọng tâm của vụ việc Howey không chỉ là hình thức phát hành tài sản kỹ thuật số mà còn là hoàn cảnh xung quanh tài sản kỹ thuật số đó và cách thức bán hoặc bán lại nó (bao gồm cả doanh số bán trên thị trường thứ cấp). Theo đó, các tổ chức phát hành cũng như các cá nhân và tổ chức khác tham gia tiếp thị, chào bán, bán, bán lại hoặc phân phối tài sản kỹ thuật số cần phân tích các giao dịch cơ bản để xác định xem Đạo luật Chứng khoán có áp dụng hay không.

"HoweyTest" xác định xem một công cụ tài chính có phải là "hợp đồng đầu tư" hay không và do đó cấu thành một "chứng khoán", bao gồm bốn yếu tố: ( 1) Đầu tư vốn; (2) Đầu tư vì mục đích chung; (3) Mong muốn sinh lời; (4) Không trực tiếp tham gia hoạt động, chỉ dựa vào nỗ lực của nhà tài trợ hoặc bên thứ ba.

"Hợp đồng đầu tư" đáp ứng bốn yếu tố của "Howey Test". Nhà đầu tư đầu tư vào một doanh nghiệp chung và kỳ vọng thu được lợi nhuận từ đó Các nhà đầu tư không trực tiếp tham gia vận hành mà chỉ dựa vào nỗ lực của người quảng bá hoặc bên thứ ba.

Vụ Howey chỉ ra rằng phương thức đăng ký hoặc mua lại tài sản kỹ thuật số thường được mua bằng tiền vật chất (hoặc hợp pháp), một loại tiền kỹ thuật số khác tài sản hoặc trao đổi chính thức khác phù hợp với "đầu tư vốn"; SEC chỉ ra rằng khi đánh giá các tài sản kỹ thuật số, người ta nhận thấy rằng thường có một "doanh nghiệp chung" đằng sau những tài sản kỹ thuật số này. Khi sử dụng "HoweyTest" để phân tích tài sản kỹ thuật số, vấn đề chính là xác định xem người đăng ký có kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận kiếm được thông qua nỗ lực của nhà tài trợ hoặc bên thứ ba hay không. Người mua có thể hy vọng nhận được lợi nhuận bằng cách tham gia phân phối hoặc bằng cách tăng giá trị tài sản, chẳng hạn như bán trên thị trường thứ cấp để kiếm lời. Khi nhà tài trợ hoặc bên thứ ba khác (hoặc nhóm chi nhánh của bên thứ ba) (tức là "người tham gia tích cực" (AP)) cung cấp các nỗ lực quản lý thiết yếu ảnh hưởng đến sự thành công của doanh nghiệp và nhà đầu tư mong đợi một cách hợp lý để nhận được lợi nhuận từ những nỗ lực đó, thỏa mãn yếu tố này.

Vào ngày 11 tháng 10, SEC đã đệ trình lệnh cấm tạm thời đối với Telegram, khẩn cấp tạm dừng kế hoạch niêm yết tiền điện tử Gram của Telegram vào cuối năm nay. Tháng 10. kế hoạch của.

Vào ngày 17 tháng 10, Telegram đã gửi email tới các nhà đầu tư để hoãn việc ra mắt dự án blockchain TON, thay đổi thời hạn từ tháng 10 năm 2019. 30 đến 30/4/2020 và tuyên bố nếu đa số nhà đầu tư không đồng ý gia hạn, công ty sẽ hoàn trả 77% số vốn đầu tư. Phần lớn các nhà đầu tư đã bỏ phiếu phản đối việc hoàn lại tiền, đẩy ngày bán dự kiến lùi lại nửa năm.

Vào ngày 25 tháng 11, tòa án đã ra lệnh cho người sáng lập Telegram Pavel Durov tổ chức đợt bán mã thông báo Gram vào ngày 7 hoặc 8 tháng 1 năm 2020. Làm chứng tại tòa án. Phó chủ tịch Telegram Ilya Perekopsky và Shyam Parekh, một nhân viên liên quan đến việc bán mã thông báo Gram, cũng sẽ làm chứng vào những ngày riêng biệt.

Mặc dù Telegram đã tạm ổn định được nhà đầu tư và được "thêm" 6 tháng, liệu thời gian "thêm" có đủ? , vẫn có những biến số .

Nếu cuộc giằng co giữa SEC và Telegram tiếp tục vượt quá thời hạn quy định có thể đối mặt với nguy cơ "phá thai" " về kế hoạch phát hành tiền tệ. Có thông tin cho rằng hoạt động kinh doanh của Telegram đang rơi vào tình trạng đốt tiền, chỉ riêng năm 2017 đã đốt 70 triệu USD phí máy chủ, xác minh người dùng và lương nhân viên. Theo sách trắng, Telegram dự kiến sẽ chi 620 triệu USD trong 4 năm bắt đầu từ năm 2018. Nếu Telegram tiếp tục không thể tạo ra doanh thu và mức chi tiêu tiếp tục tăng, công ty cuối cùng có thể phải đối mặt với tình trạng phá sản hoặc buộc phải huy động thêm vốn với những điều kiện bất lợi.

Liên kết gốc: http://onchain.caijing.com.cn/20191129/4630449.shtml

Lời nhắc của BlockBeats, theo Cơ quan quản lý ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc Ủy ban và năm người khác Vào tháng 8 năm 2018, bộ đã ban hành một tài liệu có tiêu đề "Lời khuyên rủi ro trong việc ngăn chặn việc gây quỹ bất hợp pháp dưới danh nghĩa "Tiền ảo" và "Blockchain", yêu cầu công chúng xem blockchain một cách hợp lý, không tin tưởng một cách mù quáng vào sự cường điệu hóa hứa hẹn, đồng thời thiết lập các khái niệm tiền tệ và khái niệm đầu tư đúng đắn, đồng thời nâng cao hiệu quả nhận thức về rủi ro; tích cực báo cáo và báo cáo mọi manh mối về tội phạm bất hợp pháp được phát hiện cho các bộ phận liên quan.   

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia