a16z: Thời Điểm "Siêu Bowl" Dự Đoán Thị Trường
原文标题：Dự Đoán Siêu Cúp Của Thị Trường
原文作者：Scott Duke Kominers, a16z crypto
原文Dịch: Saoirse, Foresight News
Vào ngày 8 tháng 2 theo giờ Mỹ (mùa xuân 9, 7:30 sáng), hàng triệu người hâm mộ bóng bầu dục quốc gia Mỹ đã ngồi trước màn hình xem trận Siêu Cúp, không ít người cũng đồng thời chăm chú vào màn hình khác - theo dõi động thái giao dịch trên thị trường dự đoán, nơi mà các loại cược đa dạng, từ việc xác định nhà vô địch trận đấu, tỷ số cuối cùng, đến số yard ném bóng của các quarterbacks của các đội, đều có mặt.
Trong năm qua, tổng khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán ở Mỹ ít nhất đã đạt 279 tỷ USD, với các mục tiêu giao dịch đa dạng, từ kết quả các sự kiện thể thao, quyết định chính sách kinh tế, đến việc ra mắt sản phẩm mới, không bỏ sót bất cứ điều gì. Tuy nhiên, bản chất của loại thị trường này luôn gây tranh cãi: Đây có phải là hành vi giao dịch, hay là cá cược? Đó có phải là một công cụ tin tức mới tích hợp trí tuệ đám đông, hay là phương tiện xác thực khoa học? Và mô hình phát triển hiện thời, liệu có phải là giải pháp tối ưu?
Là một nhà kinh tế học nghiên cứu lâu dài về thị trường và cơ chế khuyến khích, câu trả lời của tôi bắt đầu từ một giả thuyết đơn giản: Thị trường dự đoán, vốn dĩ là một thị trường. Và thị trường, là công cụ trung tâm điều phối tài nguyên và tích hợp thông tin. Cơ chế hoạt động của thị trường dự đoán, chính là tung ra tài sản liên kết với một sự kiện cụ thể - khi sự kiện đó xảy ra, những người tham gia giao dịch giữ tài sản có thể nhận lợi nhuận, và mọi người sau đó sẽ thực hiện giao dịch dựa trên đánh giá của bản thân về hướng sự kiện, giá trị cốt lõi của thị trường cũng từ đó mà được thể hiện.
Nếu nhìn từ góc độ thiết kế thị trường, thì việc tham khảo thông tin từ thị trường dự đoán, sẽ giá trị hơn nhiều so với tin vào quan điểm cá nhân của một nhà bình luận thể thao, thậm chí còn hơn cả việc xem tỷ lệ cược của Las Vegas. Mục tiêu cốt lõi của các tổ chức cá cược thể thao truyền thống, không phải là dự đoán kết quả trận đấu, mà là thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ cược "cân bằng lưu lượng cược", thu hút lưu lượng tiền vào bên nào ít được đặt cược hơn trong một khoảnh khắc bất kỳ. Las Vegas muốn người chơi chịu buộc thực hiện cược cho kết quả bất ngờ, trong khi thị trường dự đoán, lại cho phép mọi người tham gia giao dịch dựa trên đánh giá thực sự của bản thân.
Thị trường dự đoán cũng giúp mọi người dễ dàng hơn trong việc rút trích tín hiệu hiệu quả từ lượng thông tin lớn. Ví dụ, nếu bạn muốn dự đoán khả năng áp dụng thuế nhập khẩu mới, nếu phải suy luận từ giá hợp đồng tương lai đậu nành, quá trình sẽ rất gián tiếp - vì giá hợp đồng tương lai bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố cùng lúc. Nhưng nếu trực tiếp đưa ra vấn đề này trên thị trường dự đoán, bạn sẽ nhận được câu trả lời trực quan hơn.
Mô hình này ban đầu có thể được truy vấn trở lại đến thế kỷ 16 của Châu Âu, lúc ấy mọi người thậm chí còn đánh cược cho "ứng cử viên tiếp theo của Giáo Hoàng". Sự phát triển của thị trường dự đoán hiện đại, đã mọc rễ trong hệ thống lý thuyết của kinh tế học hiện đại, thống kê, thiết kế cơ chế và khoa học máy tính. Vào những năm 1980, Charles Plott của Viện Công nghệ California và Hyam Sandel của Đại học Yale đã xây dựng một khung lý thuyết học chính thức cho nó, không lâu sau đó, thị trường dự đoán hiện đại đầu tiên - Thị trường Điện tử Iowa (Iowa Electronic Markets) - đã chính thức ra đời.
Cơ chế hoạt động của thị trường dự đoán thực tế là rất đơn giản. Lấy ví dụ một cược cá độ về việc "Quarterback của đội Seattle Seahawks, Sam Darnold, có sẽ ném bóng trong vùng một yard của đối phương hay không", thị trường sẽ phát hành hợp đồng giao dịch tương ứng, nếu sự kiện đó xảy ra, mỗi hợp đồng sẽ thanh toán 1 đô la cho người nắm giữ. Khi người giao dịch liên tục mua bán hợp đồng này, giá thị trường của hợp đồng có thể được hiểu là xác suất xảy ra của sự kiện, đại diện cho quan điểm tổng thể của người giao dịch về kết quả. Ví dụ, khi mỗi hợp đồng được định giá 0.5 đô la, điều đó có nghĩa là thị trường cho rằng xác suất xảy ra của sự kiện đó là 50%.
Nếu bạn đánh giá xác suất xảy ra của sự kiện cao hơn 50% (ví dụ: 67%), bạn có thể mua hợp đồng này. Nếu cuối cùng sự kiện xảy ra, bạn sẽ nhận được lợi nhuận 1 đô la từ việc mua hợp đồng với giá 0.5 đô la, lợi nhuận gộp có thể lên đến 0.67 đô la. Hành động mua của bạn sẽ đẩy giá thị trường của hợp đồng lên, giá trị xác suất tương ứng cũng sẽ tăng lên, điều này cũng truyền đạt một tín hiệu đến thị trường: có người cho rằng thị trường hiện tại đang đánh giá thấp khả năng xảy ra của sự kiện. Ngược lại, nếu có người cho rằng thị trường đánh giá cao xác suất, hành động bán sẽ đẩy giá và xác suất xuống.
Khi thị trường dự đoán hoạt động tốt, so với các phương tiện dự đoán khác, nó có ưu thế đáng kể. Cuộc điều tra dư luận và bản điều tra chỉ có thể đưa ra tỷ lệ quan điểm, để chuyển đổi nó thành xác suất, vẫn cần phải thông qua các phương pháp thống kê, phân tích mối quan hệ giữa mẫu điều tra và toàn bộ dân số; và các kết quả của cuộc điều tra này thường chỉ là dữ liệu tĩnh một thời điểm, trong khi thông tin từ thị trường dự đoán sẽ tiếp tục được cập nhật với sự tham gia của người mới, xuất hiện thông tin mới.
Quan trọng hơn, thị trường dự đoán có một cơ chế khích lệ rõ ràng, người giao dịch đều "chơi bằng chính sự hiện diện của họ". Họ phải cẩn trọng phân tích thông tin mà họ sở hữu, chỉ đầu tư và chấp nhận rủi ro ở lĩnh vực mà họ hiểu rõ nhất. Trên thị trường dự đoán, mọi người có thể chuyển đổi thông tin và khả năng chuyên môn của họ thành lợi nhuận, điều này cũng khuyến khích mọi người tự giác hơn trong việc tiếp cận thông tin lĩnh vực liên quan.
Cuối cùng, phạm vi dự báo của thị trường cũng vượt trội so với các công cụ khác. Ví dụ, một người nắm giữ thông tin liên quan đến việc ảnh hưởng đến nhu cầu dầu, có thể tạo lợi nhuận thông qua việc đầu cơ hợp đồng tương lai dầu, nhưng trong thực tế, nhiều kết quả mà chúng ta muốn dự đoán không thể thực hiện thông qua thị trường hàng hóa hoặc chứng khoán. Ví dụ gần đây đã xuất hiện các thị trường dự đoán chuyên biệt, cố gắng kết hợp các đánh giá từ các bên để dự đoán thời gian giải quyết của một bài toán toán học cụ thể - thông tin này quan trọng đối với sự phát triển khoa học và cũng là một chỉ số quan trọng để đánh giá trình độ phát triển trí tuệ nhân tạo.
Mặc dù có ưu điểm đáng kể, để thị trường dự đoán thực sự phát huy giá trị của mình, vẫn cần giải quyết nhiều vấn đề. Đầu tiên là mặt cơ sở hạ tầng thị trường, vẫn tồn tại nhiều vấn đề cần được làm sáng tỏ gấp rưỡi: làm thế nào để xác minh xem một sự kiện có thực sự xảy ra hay không và làm thế nào để thị trường đạt được sự đồng thuận? Làm thế nào để đảm bảo tính minh bạch và khả kiểm tra trong hoạt động của thị trường?
Thứ hai là thách thức về thiết kế thị trường. Ví dụ, phải có những người tham gia giao dịch hiểu biết về thông tin liên quan - nếu tất cả mọi người tham gia giao dịch đều không biết gì cả, giá thị trường sẽ không thể truyền đạt bất kỳ tín hiệu hiệu quả nào. Ngược lại, các người tham gia có kiến thức về các thông tin liên quan khác nhau, tất cả đều cần phải sẵn lòng tham gia giao dịch, nếu không ước lượng giá trị của thị trường dự đoán sẽ bị sai lệch, đó chính là ví dụ tiêu biểu cho thị trường dự đoán trước cuộc trưng cầu dân ý về việc Anh rời khỏi Liên minh châu Âu.
Tuy nhiên, nếu một bên tham gia có thông tin nội bộ tuyệt đối, điều này cũng sẽ gây ra những vấn đề mới. Ví dụ, nếu HLV phối hợp tấn công của đội Sea Eagles biết rõ liệu Sam Darnold có sẽ ném bóng trong vùng một yard hay không, thậm chí có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả này, nếu những người có thông tin nội bộ như vậy tham gia giao dịch, công bằng của thị trường sẽ bị nghiêm trọng tổn thương. Nếu những bên tiềm năng cảm thấy rằng có những người tham gia giao dịch có thông tin nội bộ trong thị trường, họ có thể lựa chọn rời khỏi thị trường một cách chính đáng, dẫn đến sụp đổ toàn bộ thị trường.
Ngoài ra, thị trường dự đoán cũng đối mặt nguy cơ bị thao túng: có người có thể biến công cụ này ban đầu được sử dụng cho việc tổng hợp quan điểm của công chúng thành công cụ thao túng dư luận. Ví dụ, nhóm chiến dịch tranh cử của một ứng cử viên, để tạo ra bầu không khí "chiến thắng trong tầm tay", có thể sử dụng quỹ tranh cử để ảnh hưởng đến định giá của thị trường dự đoán. Tuy nhiên, may mắn thay, thị trường dự đoán có khả năng tự điều chỉnh trong lĩnh vực này - nếu xác suất định giá của một hợp đồng nghiêng khỏi phạm vi hợp lý, luôn có những người giao dịch lựa chọn hoạt động theo chiều ngược lại, để thị trường trở lại lĩnh vực hợp lý.
Dựa trên những rủi ro trên, các nền tảng thị trường dự đoán phải tập trung vào việc nâng cao tính minh bạch hoạt động, rõ ràng tiết lộ các quy tắc về quản lý bên tham gia, thiết kế hợp đồng, vận hành thị trường, v.v. Nếu những vấn đề này có thể được giải quyết thành công, chúng ta có thể dự đoán, thị trường dự đoán sẽ đóng một vai trò ngày càng quan trọng trong lĩnh vực dự đoán vào tương lai.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
