Bitcoin đã giảm xuống còn 98.000 đô la; quên mất đợt tăng giá cuối năm?

Tiêu đề gốc: Bitcoin giảm xuống mức 98.000 đô la, quên đi đợt tăng giá cuối năm?

Tác giả gốc: Bootly, Bitpush News

Việc đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ đã chính thức kết thúc, nhưng thị trường vốn vẫn chưa thấy sự phục hồi.

Vào thứ Năm, giờ địa phương, cả ba chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ đều giảm, với Nasdaq giảm hơn 2% và S&P 500 đóng cửa giảm 1,3%; vàng đã phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng;

Bitcoin đã chịu một đòn giáng mạnh, giảm xuống mức thấp nhất là 98.244 đô la vào cuối phiên giao dịch ngày hôm đó, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 5. Đây là lần thứ ba trong tháng này Bitcoin giảm xuống dưới mốc 100.000 đô la.

Bitcoin đã chịu một cú sốc nặng nề, giảm xuống mức thấp nhất là 98.244 đô la vào cuối phiên giao dịch ngày hôm đó, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 5. Đây cũng là lần thứ ba trong tháng này Bitcoin giảm xuống dưới mốc 100.000 đô la.

Tâm lý thị trường đã giảm từ mức cao nhất, quay trở lại vùng "sợ hãi tột độ". Việc "chính phủ khôi phục hoạt động" được mong đợi từ lâu này đã không cải thiện được áp lực cấu trúc của thị trường: thanh khoản thắt chặt, nhà đầu tư dài hạn bán ra tập trung, dòng tiền liên tục chảy ra khỏi các quỹ ETF và kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhanh chóng hạ nhiệt. Phiên giao dịch tại Mỹ trở thành động lực chính cho đợt bán tháo Bitcoin: khẩu vị rủi ro giảm mạnh cùng với thanh khoản thắt chặt. Bitcoin đã phục hồi lên khoảng 104.000 đô la trong phiên giao dịch châu Á, nhưng đã suy yếu nhanh chóng sau khi bước vào phiên giao dịch tại Hoa Kỳ, nhanh chóng vượt qua 100.000 đô la vào buổi chiều, đạt mức thấp nhất là 98.000 đô la. Xu hướng này rất phù hợp với sự sụt giảm đồng bộ của cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ: • Nasdaq lao dốc • Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử như Coinbase và Robinhood giảm • Cổ phiếu khai thác dẫn đầu sự sụt giảm, với Bitdeer lao dốc 19%, Bitfarms giảm 13% và nhiều công ty khai thác khác giảm hơn 10%. Lý do cơ bản là: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhanh chóng hạ nhiệt → bán tháo toàn diện các tài sản rủi ro. Tuần trước, thị trường tin rằng có 85% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12; hiện tại, FedWatch chỉ cho thấy 66,9%. Sự sẵn có của "tiền rẻ" trong tương lai không còn chắc chắn nữa và định giá của Bitcoin đương nhiên là không bền vững.Trong khi đó, các cơ quan tài chính Hoa Kỳ cũng đang rút thanh khoản. Trong thời gian chính phủ đóng cửa, ngân sách liên bang đã ghi nhận thặng dư khoảng 19,8 tỷ đô la, và do việc đóng cửa trên diện rộng, thặng dư tháng 10 có thể còn cao hơn nữa. Điều này có nghĩa là chính phủ đã giảm "bơm" tiền vào thị trường trong ngắn hạn. Nhà phân tích Mel Mattison mô tả: "Đây là môi trường thanh khoản tài chính khô hạn nhất trong nhiều tháng, thậm chí nhiều năm." Với tình trạng thiếu hụt thanh khoản tài chính và môi trường tiền tệ đang hạ nhiệt, thị trường Hoa Kỳ đã trở thành động lực chính thúc đẩy sự sụt giảm gần đây của Bitcoin. Tuy nhiên, Mattison cũng chỉ ra rằng chính sách thắt lưng buộc bụng tài chính chỉ là một hiện tượng ngắn hạn: "Cánh cổng tài chính sắp được mở lại, và chính quyền Trump phải tăng cường kích thích trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ." Áp lực bán trên chuỗi đang tập trung: Hoạt động chốt lời LTH kết hợp với việc bán ra của cá voi tạo ra một xu hướng giảm đồng bộ. Đợt Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 đô la này không phải do sự hoảng loạn của nhà đầu tư bán lẻ, mà là một sự điều chỉnh cấu trúc điển hình do **sự giảm đồng bộ lượng nắm giữ của các quỹ trung và dài hạn trên chuỗi**. Dữ liệu CryptoQuant cho thấy **những người nắm giữ dài hạn (LTH) đã bán tổng cộng khoảng 815.000 BTC trong 30 ngày qua**, đánh dấu đợt bán tháo lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2024. Vào ngày 7 tháng 11, khoảng 3 tỷ đô la giá trị Bitcoin đã được bán để kiếm lời trên chuỗi, có nghĩa là một số lượng lớn các khoản nắm giữ chi phí thấp đã chọn nhận lợi nhuận ở mức giá đó. Áp lực chốt lời tương tự xảy ra vào giữa thị trường tăng giá năm 2020 và 2021, thường tương ứng với các giai đoạn điều chỉnh. Trong khi đó, hoạt động của cá voi đã tăng đáng kể, đẩy nhanh áp lực giảm giá. Arkham đã theo dõi những điều sau: • Cá voi BTC ban đầu Owen Gunden đã bán khoảng 290 triệu đô la giá trị BTC chỉ trong một ngày, vẫn nắm giữ 250 triệu đô la tài sản; • Thời đại Satoshi, một con cá voi đã nắm giữ BTC trong gần 15 năm, đã thanh lý khoảng 1,5 tỷ đô la vào tuần trước; • Địa chỉ lớn 195DJ cũng đã bán tổng cộng 13.004 BTC vào tháng 10 và tiếp tục chuyển mã thông báo sang các sàn giao dịch.

Điều này có nghĩa là:

LTH chốt lời + cá voi tập trung nắm giữ → tạo ra áp lực bán cực mạnh trong ngắn hạn.

Các quỹ ETF/ETP tiếp tục chảy ra, với thị trường Hoa Kỳ chịu áp lực nặng nề nhất

Theo báo cáo của CoinShares, các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số toàn cầu đã chứng kiến dòng tiền chảy ra lớn trong tuần thứ hai liên tiếp, với mức chảy ròng là 1,17 tỷ đô la vào tuần trước. Phần lớn dòng vốn chảy ra diễn ra ở thị trường Hoa Kỳ, lên tới 1,22 tỷ đô la, trong khi thị trường châu Âu (Đức và Thụy Sĩ) vẫn ghi nhận dòng vốn chảy vào ròng khoảng 90 triệu đô la, cho thấy sự phân kỳ rõ ràng.

Trong số đó, Bitcoin và Ethereum là "chiến trường chính" của vòng dòng vốn chảy ra này:

· Các sản phẩm Bitcoin chứng kiến dòng vốn chảy ra ròng 932 triệu đô la

· Các sản phẩm Ethereum chứng kiến dòng vốn chảy ra ròng 438 triệu đô la

· Trong cùng kỳ, hoạt động bán khống các sản phẩm Bitcoin ghi nhận dòng vốn chảy vào ròng 11,8 triệu đô la, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2025

Các quỹ ETF đã đóng góp động lực tăng giá mạnh mẽ cho Bitcoin trong 2025, và khi lực mua này trì trệ và chuyển sang dòng tiền chảy ra, giá đương nhiên sẽ chịu áp lực.

Liệu Bitcoin vẫn có thể đạt mức cao mới trong năm nay không?

Bitcoin hiện đang dao động dưới đường trung bình động 365 ngày.

CryptoQuant coi đây là mức hỗ trợ xu hướng quan trọng cho thị trường tăng giá này: một khi giá tăng trở lại trên đường trung bình động, thị trường dự kiến sẽ mạnh lên trở lại; nếu tiếp tục chịu áp lực, một đợt điều chỉnh trung hạn tương tự như tháng 9 năm 2021 có thể xảy ra. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam đã giảm xuống còn 15 (cực kỳ sợ hãi), rất giống với một số "cuộc rúng động sâu của thị trường tăng giá giữa kỳ" trước đây. Nhìn từ góc độ toàn diện, xét đến các tín hiệu kinh tế vĩ mô, trên chuỗi, ETF và kỹ thuật, khả năng vượt qua mức cao 126.000 đô la trong năm nay đã giảm đáng kể. Bitcoin nhiều khả năng sẽ dao động trong khoảng từ 95.000 đến 110.000 đô la trước khi kết thúc năm. Để có một cú bứt phá mạnh mẽ, cần đáp ứng ba điều kiện:· Các quỹ ETF chứng kiến dòng vốn ròng chảy vào mới và bền vững · Các biện pháp kích thích tài khóa của Hoa Kỳ được triển khai rõ ràng · Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm, thanh khoản đô la được cải thiện · Tuy nhiên, xét theo tốc độ chính sách, ba yếu tố này có nhiều khả năng xảy ra đồng thời vào đầu năm 2026, thay vì vào cuối năm 2025.

Nhìn về năm 2026: Thanh khoản và chu kỳ có thể cộng hưởng

Bất chấp áp lực ngắn hạn, xu hướng trung và dài hạn của Bitcoin vẫn vững chắc.

Năm 2026 thậm chí có thể trở thành năm cốt lõi của chu kỳ này.

① Thanh khoản vĩ mô dự kiến sẽ có sự thay đổi thực sự

Với sự suy thoái kinh tế và tình trạng việc làm suy yếu, khả năng Cục Dự trữ Liên bang bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất đáng kể trong giai đoạn 2026–2027 đã tăng lên. ② Sự mở rộng của các tổ chức ETF sẽ mang lại sức mua quy mô lớn hơn. Sức mạnh của việc mua vào các ETF của các tổ chức đã được chứng minh vào năm 2025. Trong bối cảnh chu kỳ cắt giảm lãi suất, các quỹ dài hạn như quỹ hưu trí, quản lý tài sản toàn cầu và RIA sẽ thâm nhập sâu vào thị trường thông qua ETF, định hình lại hệ thống định giá. ③ Năm 2026 là "năm thứ hai sau halving": cửa sổ mạnh nhất trong lịch sử. Ba chu kỳ 2013, 2017 và 2021 đều đạt mức cao mới trong "năm thứ hai sau halving". Dựa trên điều này, phạm vi dự đoán của chúng tôi cho năm 2026 như sau: * **Mục tiêu cơ bản:** 160.000 đô la - 240.000 đô la * **Kịch bản mạnh:** 260.000 đô la - 320.000 đô la Sự sụt giảm hiện tại giống như một sự rung chuyển sâu giữa một thị trường tăng giá hơn là một sự đảo ngược xu hướng. Yếu tố thực sự quyết định đỉnh cao tiếp theo của Bitcoin sẽ là sự cộng hưởng giữa các điều kiện kinh tế vĩ mô và các quỹ tổ chức vào năm 2026. [Liên kết gốc: https://www.bitpush.news/articles/7587734]

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia