Vào ngày 24 tháng 9, chỉ một tuần sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong năm 2025, Chủ tịch Powell đã có bài phát biểu công khai lần nữa, gửi đi một tín hiệu phức tạp và tinh tế. Ông cảnh báo rằng thị trường lao động Mỹ suy yếu và triển vọng kinh tế chịu nhiều áp lực, cùng với lạm phát duy trì trên 2%, đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan "rủi ro hai chiều" cho các nhà hoạch định chính sách, khẳng định rằng "không có con đường nào không có rủi ro". Powell cũng bình luận về mức định giá cao của thị trường chứng khoán, nhưng nhấn mạnh rằng đây "không phải là giai đoạn rủi ro tài chính gia tăng". Liên quan đến cuộc họp tháng 10, Powell cho biết không có lộ trình chính sách nào được xác định trước. Thị trường diễn giải những phát biểu của ông là một lập trường ôn hòa: sau thông báo này, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 10 đã tăng từ 89,8% lên 91,9%, và về cơ bản thị trường dự đoán sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Được thúc đẩy bởi kỳ vọng nới lỏng, chứng khoán Mỹ đã nhiều lần đạt mức cao mới, nhưng thị trường tiền điện tử lại cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác. Vào ngày 22 tháng 9, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến mức thanh lý trong một ngày là 1,7 tỷ đô la, mức thanh lý lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2024. Dưới đây, BlockBeats đã tổng hợp quan điểm của các nhà giao dịch về các điều kiện thị trường sắp tới để cung cấp một số hướng dẫn cho giao dịch trong tuần này.
Nhà giao dịch Dove tin rằng mọi dấu hiệu đều cho thấy sự suy yếu dần dần của thị trường tiền điện tử. Khi tôi tham gia lại thị trường sau hai tuần nghỉ ngơi, tôi đã trùng với đợt thoái lui thanh lý lớn nhất trong năm. Tuy nhiên, những "lệnh mua thanh lý", vốn thường kích hoạt mức phục hồi 80%, vẫn tiếp tục giảm. Sự mất cân bằng này là một dấu hiệu cảnh báo rõ ràng. Việc thị trường thất bại 20% thường đồng nghĩa với việc không còn đủ người mua nhỏ lẻ trên thị trường, và không ai sẵn sàng đón đầu đà phục hồi. Tôi nghi ngờ chúng ta sẽ ngày càng đi chệch khỏi mối tương quan với các "tài sản rủi ro" như chứng khoán Mỹ và bắt đầu mất đi một số ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Danh sách theo dõi của tôi là: Cấu trúc hỗ trợ 100.000 đô la của BTC bị phá vỡ, ETH giảm xuống dưới 3.400 đô la và SOL giảm xuống dưới 160 đô la.
Chúng tôi tin rằng chu kỳ bong bóng tài sản toàn cầu có thể đã bước vào giai đoạn nóng lên, và việc nó bùng phát dường như chỉ là vấn đề thời gian. Chu kỳ bong bóng này diễn ra trong bối cảnh thất nghiệp và chia rẽ xã hội do tác động của AI, được hỗ trợ bởi chu kỳ kinh tế toàn cầu do tài chính thúc đẩy và hệ sinh thái chính trị và kinh tế. Được thúc đẩy bởi sự củng cố hơn nữa của lưỡng cực toàn cầu và mong muốn chung của hai cường quốc về việc xuất khẩu lạm phát để giải quyết xung đột nội bộ, chu kỳ này dự kiến sẽ được thảo luận công khai trong những tháng tới. Nhìn về phía trước, trong khi thị trường tiền điện tử, vốn đã tương đối ổn định trong gần một năm, là một người chiến thắng lớn có tiềm năng, thì các chuỗi đầu tư khai thác theo chu kỳ toàn cầu và AI sẽ tiếp tục tạo ra lợi nhuận vượt trội. Về tiền điện tử sang cổ phiếu, thành công của ETH sẽ dẫn đến sự xuất hiện của một loạt các nền tảng sao chép. Dự kiến, sự kết hợp giữa các loại tiền điện tử vốn hóa lớn, mạnh và cổ phiếu mạnh sẽ trở thành phân khúc bắt mắt nhất trong những tháng tới. Khi các quốc gia có lợi thế cạnh tranh bắt đầu xem xét việc thiết lập tài khoản đầu tư cho trẻ sơ sinh, nới lỏng hơn nữa các hạn chế đầu tư đối với quỹ hưu trí và nâng tầm thị trường vốn, vốn là một kênh tài chính truyền thống, lên một tầm cao mới, thì sự xuất hiện của bong bóng tài sản tài chính đã trở thành một sự kiện có khả năng xảy ra cao. Chúng tôi cũng rất vui mừng khi thấy thị trường đô la Mỹ bắt đầu đón nhận sự biến động vốn có của tiền kỹ thuật số và cung cấp mức giá thanh khoản dồi dào cho nó. Điều này sẽ là điều không thể tưởng tượng được cách đây hai năm, cũng như thành công của MSTR là một phép màu tài chính mà chúng tôi không thể dự đoán được hai năm trước. Nói một cách đơn giản, chúng tôi rõ ràng lạc quan về thị trường tiền kỹ thuật số trong sáu tháng tới, cũng như về thị trường khai thác toàn cầu, thị trường chu kỳ và chuỗi công nghiệp phái sinh AI trong một đến hai năm tới. Hiện tại, dữ liệu kinh tế không còn quá quan trọng nữa. Như nhiều người trong cộng đồng tiền điện tử vẫn nói đùa, "dữ liệu kinh tế luôn là tin tốt". Khi lịch sử tiếp diễn, việc theo kịp xu hướng và đón nhận bong bóng có thể đã trở thành nhiệm vụ quan trọng nhất đối với thế hệ chúng ta.
Theo xu hướng "hội tụ ba đường", sau ngày 30 tháng 10 năm nay, MVRV sẽ bước vào xu hướng biến động giảm dài hạn, hoàn toàn phù hợp với mô hình thời gian của chu kỳ bốn năm trước của BTC.
Tuy nhiên, theo dữ liệu dự báo kinh tế vĩ mô này, tín hiệu chung được truyền tải là "hạ cánh mềm + lạm phát giảm + chính sách tiền tệ nới lỏng dần dần".
Mặc dù tương lai vẫn chưa biết trước, nhưng nếu điều này là sự thật, thì lý thuyết chu kỳ bốn năm có thể thực sự bị phá vỡ, và Bitcoin có thể bước vào "thị trường tăng giá vĩnh viễn".
Lý do đằng sau việc cổ phiếu Mỹ vượt trội hơn tiền điện tử giữa những biến động quy mô lớn bắt nguồn từ thực tế là thị trường chung vẫn còn lo ngại về xu hướng lạm phát trong tương lai. Sức mạnh của cổ phiếu Mỹ đến từ các yếu tố cơ bản vững chắc và AI đang tăng tốc, cho phép chúng chống chọi với những lo ngại về lạm phát và tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng. Vấn đề với tiền điện tử là chúng bị chi phối bởi vốn và kỳ vọng, và những lo ngại về kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến dòng vốn bên ngoài. Thị trường tiền điện tử hiện tại được thúc đẩy bởi các quỹ truyền thống tham gia thị trường thông qua các quỹ ETF và các công ty niêm yết công khai với tư cách là người mua, trong khi các nhà đầu tư cá voi và các nhà đầu tư tạo xu hướng lại sử dụng chiến lược chốt lời với tư cách là người bán. Phần lớn biến động giá và biến động thị trường bắt nguồn từ sự tương tác giữa hai lực lượng này. Trong ngắn hạn, sức mạnh kinh tế, xu hướng lạm phát và kỳ vọng lãi suất đều sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn của người mua. Kỳ vọng tích cực có thể đẩy nhanh dòng vốn vào, trong khi kỳ vọng tiêu cực có thể ngăn chặn hoặc thậm chí đảo ngược dòng vốn ra. Mặc dù Fed đã nối lại việc cắt giảm lãi suất, lạm phát vẫn đang tăng chậm. Thị trường đương nhiên lo ngại rằng việc cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ bị gián đoạn bởi lạm phát. Kịch bản này sẽ tác động đến dòng vốn vào của bên mua, bằng chứng là những thay đổi trong dòng vốn ròng vào của ETF. Trong khi đó, AI, trụ cột cốt lõi của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, sắp đạt mức thâm nhập 10%. Khi vượt qua tỷ lệ này, thị trường sẽ bước vào giai đoạn vàng với tốc độ tăng trưởng thâm nhập nhanh chóng. Điều này phù hợp với niềm tin lâu nay rằng AI đang tăng tốc. Từ góc độ này, điểm mạnh và điểm yếu được phản ánh một cách tự nhiên. Xu hướng thị trường trong tương lai sẽ cần tham khảo dữ liệu kinh tế vĩ mô: 1) Kịch bản tốt nhất: Tốc độ và quy mô lạm phát tăng dưới mức kỳ vọng, tích cực cho cả tiền điện tử và cổ phiếu Hoa Kỳ. 2) Kịch bản trung hạn: Tốc độ lạm phát phù hợp với kỳ vọng, điều này tích cực hơn cho cổ phiếu Hoa Kỳ do các yếu tố cơ bản mạnh hơn. Tiền điện tử tương đối mạnh, nhưng có khả năng sẽ trải qua những biến động trên quy mô lớn. 3) Kịch bản xấu nhất: Lạm phát vượt quá đáng kể kỳ vọng trong tương lai, gây ra sự điều chỉnh trên cả thị trường chứng khoán và tiền điện tử Hoa Kỳ. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có thể là một sự điều chỉnh ở mức độ từ nhỏ đến trung bình, trong khi thị trường tiền điện tử có thể là một sự điều chỉnh ở mức độ từ trung bình đến nhỏ. Thanh khoản do việc cắt giảm lãi suất của Fed mang lại sẽ không được bơm vào thị trường tiền điện tử cho đến giữa tháng 12. Mô hình của họ cho thấy các biến động đi ngang có thể tiếp tục trong 30 đến 60 ngày, với đáy rõ ràng có thể xuất hiện vào ngày 17 tháng 10. Đáng chú ý, Weiss Crypto gần đây đã dự đoán một đỉnh vào khoảng ngày 20 tháng 9. Thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ có một đợt điều chỉnh ở mức độ từ nhỏ đến trung bình, trong khi thị trường tiền điện tử có thể sẽ có một đợt điều chỉnh ở mức độ từ trung bình đến nhỏ. Thanh khoản do việc cắt giảm lãi suất của Fed mang lại sẽ không được bơm vào thị trường tiền điện tử cho đến giữa tháng 12. Mô hình của họ cho thấy các biến động đi ngang có thể tiếp tục trong 30 đến 60 ngày, với đáy rõ ràng có thể xuất hiện vào ngày 17 tháng 10. Đáng chú ý, Weiss Crypto gần đây đã dự đoán một đỉnh vào khoảng ngày 20 tháng 9.Joao Wedson, nhà sáng lập nền tảng phân tích blockchain Alphractal, nhận định Bitcoin đang cho thấy những dấu hiệu rõ ràng của sự suy yếu theo chu kỳ. Ông lưu ý rằng tín hiệu xu hướng SOPR, theo dõi lợi nhuận thực tế trên chuỗi, cho thấy các nhà đầu tư đang mua vào ở mức cao nhất mọi thời đại trong khi biên lợi nhuận đã thu hẹp. Giá thực tế cho những người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn hiện là 111.400 đô la, mức mà các nhà đầu tư tổ chức lẽ ra đã đạt được sớm hơn. Ông cũng lưu ý rằng tỷ lệ Sharpe của Bitcoin, thước đo rủi ro-lợi nhuận, đã yếu đi so với năm 2024. Ông cho rằng "những người đã mua BTC vào cuối năm 2022 sẽ hài lòng với mức lợi nhuận +600%, nhưng những người đã tích lũy vào năm 2025 nên xem xét lại chiến lược của mình", đồng thời cho biết thêm rằng các nhà tạo lập thị trường có xu hướng bán BTC và mua altcoin, những đồng tiền dự kiến sẽ hoạt động tốt hơn trong tương lai.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
