Văn bản gốc do Jinshi Data biên soạn và dịch

Trong bài phát biểu sáng sớm thứ Năm theo giờ Bắc Kinh, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell lưu ý rằng tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ đã chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ và lạm phát tăng nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Ông lưu ý rằng tác động của những thay đổi trong chính sách thương mại, nhập cư, tài khóa và quy định đối với nền kinh tế vẫn chưa chắc chắn. Để ứng phó với những thay đổi kinh tế, Fed đã hạ lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản xuống mức 4%-4,25% tại cuộc họp gần đây nhất, nhấn mạnh rằng chính sách sẽ được điều chỉnh linh hoạt dựa trên dữ liệu và triển vọng kinh tế.

Toàn văn bài phát biểu của Powell

Cảm ơn. Thật tuyệt vời khi được trở lại Rhode Island. Lần cuối cùng tôi có cơ hội phát biểu trước Phòng Thương mại Greater Providence là vào mùa thu năm 2019. Khi đó, tôi đã tuyên bố rằng "nếu triển vọng thay đổi đáng kể, chính sách cũng sẽ điều chỉnh cho phù hợp".

Ai có thể ngờ rằng chỉ vài tháng sau, đại dịch COVID-19 lại ập đến. Nền kinh tế và các chính sách của chúng ta đã thay đổi đáng kể, theo những cách mà không ai có thể dự đoán được. Phản ứng quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang, phối hợp với các hành động của Quốc hội, chính quyền và khu vực tư nhân, đã giúp ngăn chặn một cuộc suy thoái lịch sử. Đại dịch COVID-19 ập đến ngay sau một thập kỷ phục hồi đầy khó khăn sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Hai cuộc khủng hoảng toàn cầu lớn liên tiếp này đã để lại những vết sẹo lâu dài. Ở các nền dân chủ trên toàn thế giới, niềm tin của công chúng vào các thể chế kinh tế và chính trị đã bị thách thức. Trong thời điểm này, những người làm công tác công chúng như chúng ta phải tập trung sự chú ý và nỗ lực hết mình để hoàn thành sứ mệnh quan trọng của mình giữa thời kỳ hỗn loạn và những trở ngại lớn. Trong giai đoạn biến động này, Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác buộc phải xây dựng các chính sách mới mang tính đột phá, được thiết kế để đáp ứng các mục tiêu được giao trong thời kỳ khủng hoảng, chứ không phải để sử dụng hàng ngày. Bất chấp hai cú sốc đặc biệt nghiêm trọng và đặc biệt nghiêm trọng, nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn hoạt động tốt, thậm chí còn tốt hơn các nền kinh tế tiên tiến lớn khác. Như thường lệ, chúng ta phải liên tục suy ngẫm và rút ra bài học từ những thời điểm khó khăn này, một quá trình đã diễn ra trong hơn một thập kỷ.

Nhìn lại hiện tại, nền kinh tế Hoa Kỳ đã thể hiện khả năng phục hồi nhất định giữa những thay đổi đáng kể trong chính sách thương mại và nhập cư, cũng như trong các lĩnh vực tài chính, quy định và địa chính trị. Những chính sách này vẫn đang trong quá trình định hình, và tác động dài hạn của chúng sẽ cần thời gian để thể hiện rõ.

Triển vọng Kinh tế

Dữ liệu mới nhất cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế đã chậm lại. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp nhưng đã tăng nhẹ. Tăng trưởng việc làm đã chậm lại, và rủi ro suy giảm việc làm đã gia tăng. Đồng thời, lạm phát gần đây đã tăng và vẫn ở mức khá cao. Cán cân rủi ro đã thay đổi đáng kể trong những tháng gần đây, thúc đẩy chúng tôi điều chỉnh lập trường chính sách gần hơn với trung lập tại cuộc họp tuần trước.

Trong nửa đầu năm nay, GDP tăng trưởng khoảng 1,5%, giảm so với mức 2,5% của năm ngoái. Sự suy giảm này chủ yếu phản ánh sự chậm lại trong chi tiêu tiêu dùng. Hoạt động trong lĩnh vực nhà ở vẫn yếu, nhưng đầu tư của doanh nghiệp vào thiết bị và tài sản vô hình đã tăng so với năm ngoái. Như đã lưu ý trong Sách Beige tháng 9, một báo cáo tổng hợp thông tin từ khắp Hệ thống Dự trữ Liên bang, các doanh nghiệp tiếp tục tin rằng sự bất ổn đang ảnh hưởng đến kỳ vọng của họ. Các chỉ số niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp đã giảm mạnh vào mùa xuân và kể từ đó đã phục hồi, nhưng vẫn thấp hơn mức đầu năm. Trên thị trường lao động, cả cung và cầu lao động đều chậm lại đáng kể - một diễn biến bất thường và đầy thách thức. Rủi ro giảm việc làm đã gia tăng trong thị trường lao động kém năng động và hơi trì trệ này. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,3% trong tháng 8 nhưng nhìn chung vẫn ở mức thấp trong năm qua. Tăng trưởng việc làm chậm lại đáng kể trong những tháng mùa hè, với việc các nhà tuyển dụng chỉ tạo thêm 29.000 việc làm mỗi tháng trong ba tháng qua. Tốc độ tạo việc làm hiện tại dường như thấp hơn mức "ổn định" cần thiết để duy trì tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Tuy nhiên, các chỉ số thị trường lao động khác nhìn chung vẫn ổn định. Ví dụ, tỷ lệ việc làm mở trên số người thất nghiệp vẫn gần bằng 1. Một số chỉ số việc làm mở và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu vẫn ở mức đi ngang.

Lạm phát đã giảm đáng kể so với mức đỉnh năm 2022, nhưng vẫn ở mức cao so với mục tiêu dài hạn 2% của chúng tôi. Dữ liệu mới nhất cho thấy giá PCE chung đã tăng 2,7% trong 12 tháng kết thúc vào tháng 8, tăng từ mức 2,3% vào tháng 8 năm 2024. Không bao gồm các danh mục biến động hơn như thực phẩm và năng lượng, giá PCE cốt lõi đã tăng 2,9% vào tháng trước, cũng cao hơn mức của năm ngoái. Giá hàng hóa giảm vào năm ngoái hiện đang đẩy lạm phát lên cao trong năm nay. Dữ liệu và khảo sát gần đây cho thấy những mức tăng giá này chủ yếu phản ánh mức thuế quan cao hơn chứ không phải áp lực giá cả rộng hơn. Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ, bao gồm cả nhà ở, tiếp tục giảm. Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn nhìn chung đã tăng trong năm nay do tin tức về thuế quan. Tuy nhiên, hầu hết các chỉ số về kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn phù hợp với mục tiêu 2% của chúng tôi sau khoảng một năm nữa.

Tác động của những thay đổi lớn về chính sách thương mại, nhập cư, tài khóa và quy định đối với toàn bộ nền kinh tế vẫn chưa được xác định. Kỳ vọng cơ bản hợp lý là tác động của thuế quan đối với lạm phát sẽ tương đối ngắn hạn, chỉ là một sự dịch chuyển giá cả nhất thời. "Một lần" không có nghĩa là "bao trùm tất cả và ngay lập tức". Việc tăng thuế quan có thể mất một thời gian để lan truyền qua chuỗi cung ứng. Do đó, sự dịch chuyển giá cả nhất thời này có thể trải dài trong nhiều quý và biểu hiện dưới dạng lạm phát cao hơn trong giai đoạn này.

Tuy nhiên, sự không chắc chắn về quỹ đạo lạm phát vẫn còn cao. Chúng tôi sẽ đánh giá và quản lý cẩn thận rủi ro lạm phát cao hơn và dai dẳng hơn. Chúng tôi sẽ đảm bảo rằng việc tăng giá nhất thời này không phát triển thành một vấn đề lạm phát dai dẳng.

Chính sách tiền tệ

Trong ngắn hạn, rủi ro lạm phát đang nghiêng về phía tăng, trong khi rủi ro việc làm đang nghiêng về phía giảm—một tình huống đầy thách thức. Những rủi ro hai chiều này đồng nghĩa với việc không có con đường nào không có rủi ro. Nếu chúng ta nới lỏng chính sách quá mạnh, chúng ta có nguy cơ bỏ qua lạm phát và phải đảo ngược chính sách để đưa lạm phát về mức 2%. Nếu chúng ta duy trì chính sách thắt chặt quá lâu, sự dư thừa không cần thiết trên thị trường lao động có thể phát sinh. Khi sự căng thẳng giữa các mục tiêu này phát sinh, khuôn khổ của chúng ta đòi hỏi chúng ta phải cân bằng giữa hai mục tiêu của nhiệm vụ kép.

Rủi ro gia tăng đối với việc làm đã làm thay đổi cán cân rủi ro để đạt được các mục tiêu của chúng ta. Do đó, tại cuộc họp gần đây nhất, chúng tôi đã đánh giá việc tiến xa hơn tới lập trường chính sách trung lập bằng cách hạ lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản xuống còn từ 4% đến 4,25% là phù hợp. Tôi cho rằng lãi suất chính sách này vẫn còn khá hạn chế, nhưng nó giúp chúng ta ứng phó tốt hơn với những diễn biến kinh tế tiềm năng.

Chính sách của chúng tôi không được định trước. Chúng tôi sẽ tiếp tục xác định lập trường chính sách phù hợp dựa trên dữ liệu đầu vào, triển vọng thay đổi và sự cân bằng rủi ro. Chúng tôi vẫn cam kết hỗ trợ việc làm tối đa và đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% một cách bền vững. Chúng tôi biết rằng việc đạt được những mục tiêu này phụ thuộc vào tất cả người Mỹ. Chúng tôi hiểu rằng hành động của chúng tôi sẽ ảnh hưởng đến cộng đồng, gia đình và doanh nghiệp trên khắp đất nước.

Cảm ơn quý vị một lần nữa vì đã mời tôi đến đây. Tôi rất mong chờ buổi thảo luận.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia