Đối thoại giữa thị trường vốn và các nhà tiên phong tiền điện tử: Diễn đàn các công ty niêm yết tiền điện tử và Đêm nghệ thuật kỹ thuật số được tổ chức thành công

Đọc bài viết này mất 45 phút

Bài viết này thảo luận về Diễn đàn Tài sản Kỹ thuật số trên Thị trường Đại chúng, do Waterdrip Capital và CPIC Investment Management (Hồng Kông) đồng tổ chức. Diễn đàn tập trung vào các chủ đề như hoạt động của các công ty niêm yết tiền điện tử, phát triển các dự án tiền điện tử gốc và niêm yết, và kết thúc bằng một triển lãm nghệ thuật kỹ thuật số.

Tiêu đề gốc: "Đối thoại giữa thị trường vốn và tiền điện tử: Diễn đàn công ty niêm yết tiền điện tử & Đêm nghệ thuật kỹ thuật số đã được tổ chức thành công"

Nguồn gốc: Waterdrip Capital

Diễn đàn Tài sản kỹ thuật số trên thị trường đại chúng, do Waterdrip Capital và CPIC Investment Management (H.K.) Company Limited đồng tổ chức, và Hivemind Capital, Web3Labs và Stellaxis đồng tổ chức, đã kết thúc thành công vào ngày 28 tháng 8 tại SoHo House ở Hồng Kông.

Vào đầu diễn đàn, C.G. Zhou, Tổng giám đốc điều hành của China Taiping Insurance Investment Management Hong Kong Limited, đã có bài phát biểu quan trọng, đánh giá lại quá trình chuyển đổi của ngành trong hai năm qua từ phát triển độc lập sang hội nhập sâu rộng với tài chính truyền thống và chia sẻ về quá trình khám phá các quỹ tài sản ảo và RWA của CPIC Asset Management. Ông giải thích rằng CPIC Asset Management đã được Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) cấp giấy phép quản lý tài sản ảo và đã thành lập bốn quỹ: VC, thị trường thứ cấp, Bitcoin và chênh lệch giá. Vào tháng 3 năm nay, họ đã mã hóa thành công một quỹ thị trường tiền tệ đô la Mỹ trên blockchain, sử dụng cấu trúc OFC của Hồng Kông và quyền giám hộ của Ngân hàng Standard Chartered, đã được SFC chấp thuận. Trong quá trình mã hóa, CPIC Asset Management cũng đã đầu tư và ươm tạo The PAC, công ty đã trở thành đối tác công nghệ quan trọng cho lĩnh vực RWA tại Hồng Kông và Châu Á. C.G. Ông Zhou chỉ ra rằng stablecoin hiện là ứng dụng RWA trưởng thành duy nhất, nhưng thị trường nói chung đang bị ảnh hưởng bởi sự cường điệu và thông tin sai lệch quá mức, và một số dự án thiếu xác nhận quyền sở hữu và thanh khoản, điều này có thể gây hại cho sức khỏe của ngành. Ông kêu gọi thành lập một ủy ban RWA chuyên nghiệp để thúc đẩy việc thiết lập tiêu chuẩn và truyền thông quy định, đồng thời nhấn mạnh rằng chỉ bằng cách duy trì tư duy bình tĩnh và tầm nhìn dài hạn, RWA mới có thể hiện thực hóa giá trị thực sự của nó.

Sau đó, John Riggins, Giám đốc điều hành của Moon Inc. (01723.HK), đã có bài phát biểu quan trọng, chia sẻ về lộ trình chuyển đổi của Moon Inc. và giá trị chiến lược của Bitcoin trên thị trường đại chúng.

John Riggins tuyên bố rằng Moon Inc., ban đầu tập trung vào các doanh nghiệp sản phẩm trả trước, hiện đang trải qua một sự chuyển dịch chiến lược theo hướng "Bitcoin là trên hết" dưới sự lãnh đạo của ông. Ông đã xem xét những kinh nghiệm thành công của MicroStrategy và MetaPlanet, đồng thời nhấn mạnh rằng thị trường chào bán công khai là kênh tốt nhất để tiếp cận Bitcoin. Moon Inc. đã ra mắt thẻ trả trước Bitcoin tại Hồng Kông và có kế hoạch mở rộng hoạt động kinh doanh sang các thị trường châu Á như Thái Lan và Hàn Quốc, dần dần khẳng định vị thế là một công ty vận chuyển tài sản Bitcoin trong khu vực.

Ông lưu ý rằng Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (HKEX), với khuôn khổ pháp lý hiệu quả và rõ ràng cùng những lợi thế độc đáo tại giao điểm của tài chính Đông và Tây, đang trở thành một trung tâm quan trọng thúc đẩy sự gia nhập của Bitcoin và tài sản kỹ thuật số vào thị trường vốn. Trong tương lai, Moon Inc. sẽ tiếp tục mua Bitcoin thông qua thị trường vốn và tận dụng hoạt động của mình để tạo ra giá trị dài hạn. Ông tin tưởng chắc chắn rằng các công ty nắm giữ Bitcoin đáng kể sẽ dần dần nổi lên trên các thị trường vốn lớn, giống như MicroStrategy đã làm ở Hoa Kỳ và MetaPlanet ở Nhật Bản. Hồng Kông cũng có cơ hội nuôi dưỡng các công ty tiêu biểu.

Buổi thảo luận bàn tròn đầu tiên do Jademont Zheng, đối tác sáng lập của Waterdrip Capital, chủ trì và có sự tham dự của các khách mời bao gồm David Zhang, nhà sáng lập kiêm CEO của Boyaa Interactive (00434.HK), Kennix Chan, CEO của Victory Securities (08540.HK), Jack Kong, nhà sáng lập Nano Labs (NASDAQ: NA) và thành viên hội đồng quản trị của Hong Kong Cyberport, và Jackie Mung, giám đốc điều hành của Walnut Capital (00905.HK). Cuộc trò chuyện xoay quanh chủ đề "Đi sâu vào cốt lõi: Thông tin chi tiết từ các nhà điều hành công ty tiền điện tử niêm yết". Các thành viên tham gia thảo luận đầu tiên chia sẻ động lực chuyển đổi từ các ngành công nghiệp truyền thống sang không gian tiền điện tử. Boyaa Interactive, từ lâu bị thị trường vốn định giá thấp, đã đi theo sự dẫn dắt của MicroStrategy trong việc tham gia vào Bitcoin; Victory Securities, nhận thức sâu sắc về rủi ro đối tác sau sự sụp đổ của FTX, đã nộp đơn xin giấy phép và chuyển đổi; Nano Labs, phát triển từ chip khai thác đến niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, cuối cùng đã trở thành công ty tiên phong trong IPO blockchain; và Walnut Capital, được thúc đẩy bởi cuộc chiến tranh Nga-Ukraine vốn cản trở các giao dịch xuyên biên giới, đã khám phá các khoản thanh toán bằng tiền ảo và thiết lập chiến lược Web3 để phục vụ các ngành công nghiệp truyền thống. Trong buổi thảo luận, các diễn giả đã phân loại cổ phiếu khái niệm tiền điện tử thành ba loại: Loại kho bạc (các công ty tích trữ tiền điện tử), với định giá đơn giản nhưng biến động mạnh; loại kinh doanh cốt lõi + tài sản tiền điện tử, tận dụng dòng tiền ổn định với phân bổ Bitcoin để thúc đẩy định giá; và loại dịch vụ, cung cấp các dịch vụ tuân thủ như môi giới, sàn giao dịch và cơ sở hạ tầng, tự hào có tiềm năng tăng trưởng dài hạn lớn nhất. David Zhang nhấn mạnh rằng "tiềm năng thực sự nằm ở việc xây dựng các ứng dụng"; Kennix Chan lưu ý rằng "Kho bạc có triển vọng tăng trưởng trong ngắn hạn, nhưng các dịch vụ tuân thủ thậm chí còn hứa hẹn hơn trong dài hạn"; Jack Kong tin rằng "chìa khóa nằm ở việc điều hướng các chu kỳ và tiếp tục xây dựng"; và Jackie Mung ủng hộ "một con đường vững chắc kết hợp các doanh nghiệp truyền thống với tiền điện tử". Nhìn về tương lai, các diễn giả nhất trí rằng các ứng dụng liên ngành như stablecoin, thanh toán và trò chơi điện tử có tiềm năng lớn nhất, và ranh giới giữa Web2 và Web3 sẽ dần mờ nhạt. Lời khuyên dành cho các doanh nghiệp truyền thống bao gồm: sử dụng Bitcoin làm cơ sở hạ tầng nền tảng, tham gia kinh doanh thông qua thanh toán stablecoin, chuẩn bị trước về giấy phép và khuôn khổ tuân thủ, đồng thời duy trì tư duy cởi mở và sẵn sàng chấp nhận rủi ro để nắm bắt các cơ hội dài hạn trong ngành.

Buổi thảo luận bàn tròn thứ hai, do Jennie từ Web3 Labs điều hành, có sự góp mặt của nhà sáng lập Merlin Chain Jeff Yin, đồng sáng lập Solv Ryan Chow và nhà sáng lập Tevau Mac Li. Buổi thảo luận tập trung vào chủ đề "Từ nguồn gốc Web3 đến sự trỗi dậy chính thống: Sự phát triển của các dự án tiền điện tử gốc". Các diễn giả lần đầu tiên giới thiệu các dự án của họ: Merlin cam kết xây dựng BTC Layer 2, thúc đẩy thanh khoản chuỗi chéo Bitcoin và các ứng dụng DeFi; Solv được định vị là một ngân hàng phi tập trung trên chuỗi Bitcoin, quản lý hơn 2 tỷ đô la tài sản và đạt được các chứng nhận tuân thủ quy định tại Trung Đông và các khu vực khác; Tevau kết hợp ví của mình với thẻ Visa để giải quyết vấn đề thanh toán tiền điện tử trong thế giới thực và đã ra mắt điện thoại Web3 để giảm rào cản gia nhập cho người dùng. Thảo luận về các dự án Web3 gốc và con đường tiếp cận thị trường của họ, Mac Li nhấn mạnh rằng các công ty Web3 muốn tham gia thị trường vốn phải đáp ứng các yêu cầu về tuân thủ và minh bạch tài chính tương tự như Web2. Ryan Chow đề xuất mô hình "Coin-Equity 2.0", một bánh đà hình tam giác gồm token + vốn chủ sở hữu + doanh thu thương mại, sẽ thúc đẩy sự tích hợp sâu hơn giữa các dự án tiền điện tử và thị trường vốn. Jeff Yin lưu ý rằng ngày càng nhiều công ty niêm yết tại Hoa Kỳ đang tìm hiểu việc hợp tác với các giao thức tiền điện tử, cho phép trao quyền hai chiều thông qua quản lý tài sản Bitcoin và các dịch vụ thu nhập. Về việc tích hợp stablecoin và Bitcoin, Jeff Yin tin rằng mạng chính Bitcoin và Lightning Network dự kiến sẽ trở thành những kịch bản phát hành quan trọng cho stablecoin, cung cấp khả năng thanh toán chi phí thấp và bảo mật cao. Ryan Chow nhấn mạnh rằng Bitcoin có thể trở thành tài sản neo cho stablecoin toàn cầu, hình thành một nhóm thanh khoản trong tương lai tập trung vào BTC. Mac Li cảnh báo rằng hệ sinh thái stablecoin đang phải đối mặt với thách thức từ việc quản lý phân mảnh giữa các quốc gia, và thành công của nó phụ thuộc vào các trường hợp sử dụng thực tế và hệ sinh thái nhà phát triển. Về sự phát triển của BTCFi, các thành viên tham gia hội thảo nhất trí rằng ngành công nghiệp đã vượt qua giai đoạn thăm dò ban đầu và đang bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng. Jeff Yin dự đoán quy mô của BTCFi có thể mở rộng từ hàng tỷ lên hàng chục tỷ đô la trong năm tới. Ryan Chow đã phân tích BTCFi từ cả góc nhìn rộng lẫn hẹp, lưu ý rằng cho vay thế chấp và quản lý tài sản Bitcoin là những ứng dụng phổ biến nhất, và Bitcoin có thể trở thành tài sản thế chấp chính cho thế hệ trẻ. Mac Li tin rằng DeFi và BTCFi về cơ bản là những tái cấu trúc trên chuỗi của tài chính truyền thống, và những đột phá trong tương lai nằm ở việc tiếp tục đầu tư và đổi mới của nhiều nhà phát triển hơn. Các diễn giả kết luận bằng cách nhấn mạnh rằng, dù là các nhóm bản địa hay các tổ chức truyền thống, điểm khởi đầu vào Web3 đều khác nhau, nhưng sự tuân thủ, mô hình kinh doanh và tinh thần của một nhà phát triển là chìa khóa cho sự tăng trưởng dài hạn.

Buổi thảo luận bàn tròn thứ ba, do Shelley Wu, Đối tác tại Quỹ Tài sản Kỹ thuật số Pacific Water Drop, điều phối, có sự tham gia của Wenxin, Giám đốc Phát triển Kinh doanh và Quan hệ Đối tác tại Wintermute; Kevin Liu, Đồng sáng lập GOAT Network; và Sailor Zhong, Nhà sáng lập kiêm Giám đốc Điều hành của ChainUp. Buổi thảo luận tập trung vào chủ đề "Đang trên bờ vực IPO: Các dự án tiền điện tử gốc nhắm đến thị trường đại chúng". Các diễn giả lần đầu tiên giới thiệu kế hoạch kinh doanh của mình: Wintermute đã phát triển thành nhà cung cấp thanh khoản giao ngay hàng đầu thế giới, với khối lượng giao dịch hàng ngày lên đến hàng tỷ đô la và chuyên môn sâu rộng về OTC, phái sinh và cho vay tổ chức; GOAT Network cam kết xây dựng Bitcoin Layer 2 dựa trên bằng chứng không kiến thức và BitVM, mở khóa thanh khoản BTC và mang lại lợi nhuận gốc; và ChainUp tập trung vào cơ sở hạ tầng giao dịch B2B và chiến lược quản lý tài sản, hiện đang quản lý hơn 500 triệu đô la quỹ. Khi thảo luận về lý do tại sao các dự án tiền điện tử gốc lại tìm kiếm IPO, Wenxin lưu ý đến sự phân cực về thanh khoản thị trường: các quỹ đầu tư tổ chức tập trung vào các tài sản chính thống như BTC và ETH, trong khi các nhà đầu tư cá nhân lại tập trung nhiều hơn vào các chủ đề nóng như meme, dẫn đến cơ hội tài trợ hạn chế trên thị trường thứ cấp cho các dự án mới chất lượng cao. Kevin Liu cho biết thêm rằng thị trường thứ cấp ảm đạm đã khiến nhiều dự án khó huy động vốn gia tăng, trong khi IPO có thể cung cấp sự chứng thực tuân thủ và sức mạnh vốn, đặc biệt là tạo điều kiện kết nối với các tổ chức như ETF và quỹ đầu tư quốc gia. Sailor Zhong nhấn mạnh rằng các mô hình định giá PS và PE của thị trường vốn truyền thống đặt ra yêu cầu cao hơn đối với các dự án tiền điện tử, nhưng cũng cung cấp các kênh tài trợ bền vững hơn. Về những khó khăn trong việc niêm yết các dự án tiền điện tử gốc, các thành viên tham gia thảo luận nhìn chung tin rằng tuân thủ và kiểm toán là những thách thức lớn nhất. Kevin Liu đề cập rằng các dự án Web3 nên ưu tiên tăng trưởng và quy mô người dùng làm điểm neo định giá, thể hiện khả năng mở rộng toàn cầu. Sailor Zhong lưu ý rằng các thị trường truyền thống yêu cầu kiểm toán tài chính rõ ràng và giấy phép tuân thủ, điều mà nhiều giao thức phi tập trung đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng. Wenxin tin rằng xu hướng cuối cùng là sự hội tụ của các nhóm thanh khoản. Khi các sản phẩm tuân thủ như RWA và stablecoin ngày càng hoàn thiện, tài chính truyền thống và tiền điện tử bản địa sẽ dần được kết nối. Về sự cân bằng giữa phi tập trung và trách nhiệm của cổ đông, Kevin Liu tin rằng hai yếu tố này không mâu thuẫn nhau: việc duy trì tính phi tập trung của giao thức nền tảng đảm bảo tính bảo mật, trong khi phía doanh nghiệp phải thưởng cho cổ đông thông qua người dùng thực và doanh thu. Sailor Zhong cho biết thêm rằng hiện tại, hầu hết các dự án thực sự tham gia vào thị trường vốn đều gần với các mô hình truyền thống, chẳng hạn như stablecoin và dịch vụ lưu ký. Chưa có trường hợp thành công nào cho DeFi hoặc Dex phi tập trung hoàn toàn.Nhìn về tương lai, các diễn giả nhất trí rằng hai nền tảng này sẽ không thay thế lẫn nhau mà sẽ tích hợp và bổ sung cho nhau. Wenxin tin rằng đây là một quá trình hỗ trợ lẫn nhau; Kevin Liu nhấn mạnh rằng BTCFi có tiềm năng vươn tới Phố Wall và trở thành một câu chuyện mới trên thị trường vốn; và Sailor Zhong lưu ý rằng các cơ hội nên được xem xét trong bối cảnh của các lĩnh vực khác nhau. Ví dụ, stablecoin mang lại lợi thế về hiệu quả trong thanh toán xuyên biên giới, trong khi môi giới và sàn giao dịch phù hợp hơn với tài chính truyền thống. Sau ba cuộc thảo luận bàn tròn, John Cahill, Giám đốc Điều hành của Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY), đã có bài phát biểu quan trọng, phác thảo toàn diện phạm vi kinh doanh, hoạt động vốn và triển vọng ngành của Galaxy Digital. John Cahill đã chia sẻ về quá trình chuyển đổi của mình từ Goldman Sachs sang tài sản kỹ thuật số và nhấn mạnh rằng Galaxy Digital, một tổ chức tài chính tiền điện tử hàng đầu toàn cầu, đã niêm yết thành công trên Nasdaq vào năm 2024, hiện có vốn hóa thị trường khoảng 9 tỷ đô la. Hoạt động kinh doanh của công ty bao gồm thị trường tài sản kỹ thuật số và quản lý tài sản, sản phẩm có cấu trúc và cho vay, ngân hàng đầu tư và tư vấn, và các giải pháp cơ sở hạ tầng. Giao dịch độc quyền và cung cấp thanh khoản của Galaxy Digital vươn lên dẫn đầu ngành, với gần 900 triệu đô la cho vay và hơn 7 tỷ đô la tài sản được quản lý. Công ty cũng hợp tác toàn cầu với các tập đoàn tài chính truyền thống như Invesco và DWS để ra mắt các ETF và ETP. Ông chỉ ra rằng lợi thế khác biệt của Galaxy Digital nằm ở năng lực dịch vụ toàn diện: cung cấp cho khách hàng hỗ trợ vận hành trong giao dịch, phòng ngừa rủi ro, đặt cược và lưu ký, đồng thời dẫn đầu trong việc huy động vốn và quản lý đầu tư, tạo ra một hệ thống khép kín từ tư vấn chiến lược đến thực hiện quỹ. Gần đây, công ty đã hỗ trợ một số dự án hàng đầu đảm bảo tài chính và kho bãi, bao gồm các công ty chủ chốt trong hệ sinh thái Ethereum, Sharplink và ConsenSys. Ở cấp độ cơ sở hạ tầng, Galaxy Digital vận hành các nút xác thực trên nhiều chuỗi công khai, cung cấp giải pháp lưu ký cấp tổ chức GK8 và tích cực hợp tác với các cơ quan quản lý toàn cầu để thúc đẩy tuân thủ. John Cahill nhấn mạnh rằng Galaxy Digital nằm ở "giao điểm giữa Phố Wall và tài sản tiền điện tử". Với dòng vốn của các tổ chức, tài sản kỹ thuật số sẽ dần không còn được coi là một danh mục độc lập mà sẽ trở thành một loại tài sản chính thống bên cạnh cổ phiếu và hàng hóa. Ông kết luận rằng Galaxy Digital, với kinh nghiệm thị trường lâu năm và năng lực quản lý rủi ro, có thể duy trì sự ổn định trong những chu kỳ biến động và giành được sự tin tưởng của khách hàng tổ chức thông qua hoạt động minh bạch và tuân thủ. Khi làn sóng huy động vốn bùng nổ, Galaxy Digital sẽ tiếp tục dẫn đầu làn sóng thể chế hóa và thúc đẩy sự gia nhập của tài sản kỹ thuật số vào thị trường vốn chính thống toàn cầu.Buổi thảo luận bàn tròn thứ tư tập trung vào chủ đề "Dịch vụ Môi giới và Tiếp cận Tổ chức: Khám phá Cơ hội Đầu tư Liên quan đến Tiền điện tử trên các Sàn giao dịch Toàn cầu". Do Joy Chen, Giám đốc Đầu tư của Waterdrop Capital, điều phối, hội thảo có sự tham gia của Stanley Huo, Đối tác kiêm Trưởng bộ phận Châu Á tại Hivemind Capital; Xin Song, Giám đốc Điều hành của GSR Markets; và Paolo Chen, Giám đốc Chiến lược của VDX. Các diễn giả đã chia sẻ kế hoạch kinh doanh của mình. Stanley Huo giới thiệu Hivemind là một quỹ đầu tư tài sản kỹ thuật số đa chiến lược toàn cầu, bao gồm VC sơ cấp, giao dịch token thứ cấp, cổ phiếu ý tưởng tiền điện tử và đầu tư NFT. Xin Song lưu ý rằng GSR cung cấp dịch vụ tạo lập thị trường và dịch vụ tài chính trọn gói cho hơn 200 bên tham gia dự án và hơn mười sàn giao dịch, đồng thời đang dần mở rộng sang dịch vụ kho bạc tài sản, đầu tư và tài trợ. Paolo Chen nhấn mạnh rằng Victory Securities và VDX đang thúc đẩy sự phát triển của hoạt động kinh doanh tài sản ảo tại Hồng Kông thông qua đổi mới tuân thủ. Từ các sản phẩm có cấu trúc đến RWA cho đến các giải pháp tài sản ảo cấp độ môi giới, họ đã thiết lập một mạng lưới đối tác tổ chức rộng khắp. Khi thảo luận về mối quan hệ giữa các sàn giao dịch tài chính truyền thống, sàn giao dịch tiền điện tử và các nền tảng phi tập trung, các diễn giả nhìn chung đồng ý rằng xu hướng đang chuyển từ phân kỳ sang hội tụ. Paolo Chen lưu ý rằng blockchain sẽ trở thành lớp thanh toán cơ bản cho tất cả các giao dịch tài chính trong tương lai, và các sàn giao dịch điện tử (CEX) và các công ty môi giới truyền thống sẽ dần tích hợp. Xin Song cho biết thêm rằng việc thắt chặt các quy định và dòng vốn của tổ chức sẽ thúc đẩy khối lượng giao dịch hướng đến các nền tảng tuân thủ, trong khi tương lai của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sẽ phụ thuộc vào việc cải thiện trải nghiệm giao dịch và lưu ký. Stanley Huo tin rằng các chính sách như "Dự án Tiền điện tử" của Hoa Kỳ đang thúc đẩy quá trình di chuyển tài sản tài chính truyền thống lên chuỗi, điều này cũng sẽ mang lại lợi ích cho Hồng Kông và thị trường châu Á. Trong cuộc thảo luận về phân bổ tài sản và lựa chọn cổ phiếu tiền điện tử, các diễn giả đã đưa ra nhiều quan điểm khác nhau. Stanley Huo tin rằng sự xuất hiện của các quỹ ETF và trái phiếu tài sản kỹ thuật số (DAT) đã mở rộng khả năng tiếp cận của các tổ chức đối với các tài sản chính thống như BTC và ETH, đồng thời thúc đẩy sự chú ý của thị trường đối với các tài sản như Ethereum. Xin Song nhấn mạnh rằng cổ phiếu DAT rất phổ biến vì chúng mở rộng phạm vi đầu tư của cả nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt thu hút các quỹ truyền thống vốn chỉ có thể đầu tư vào cổ phiếu hoặc trái phiếu. Paolo Chen phân loại thị trường thành "nền tảng giao dịch (chủ yếu dựa trên hoa hồng)" và "kho bạc tích trữ tiền điện tử (chủ yếu tập trung vào việc tăng giá tài sản)". Loại thứ nhất tương đối ổn định, trong khi loại thứ hai cung cấp đòn bẩy trong thị trường tăng giá.

Trong triển vọng về các chiến lược tương lai và "quy tắc của cải", cả ba diễn giả đều đề cập đến tiềm năng to lớn của RWA (tài sản trên chuỗi thực tế). Paolo Chen tin rằng RWA sẽ định hình lại chuỗi phát hành và thanh lý tài sản và là một xu hướng không thể đảo ngược. Xin Song nói thêm rằng các nhà đầu tư tổ chức thực sự (như quỹ hưu trí) hiện chỉ chiếm 1–5% phân bổ tài sản kỹ thuật số, với ETF là cốt lõi và cổ phiếu cùng các khoản đầu tư cơ hội là bổ sung, nhưng vẫn còn rất nhiều dư địa tăng trưởng. Stanley Huo chỉ ra rằng môi trường vĩ mô và kỳ vọng chính sách (bao gồm cả ảnh hưởng của Trump đối với Cục Dự trữ Liên bang) sẽ ảnh hưởng đến xu hướng tài sản rủi ro, và các tài sản chính thống như BTC, ETH và Solana sẽ vẫn là hướng phân bổ cốt lõi.Các diễn giả đồng ý rằng với các quy định rõ ràng hơn và các công cụ thị trường được cải thiện, ranh giới giữa tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử đang nhanh chóng bị xóa bỏ, và cả nền tảng giao dịch lẫn các loại tài sản đều sẵn sàng cho sự hội nhập sâu rộng hơn. Buổi thảo luận bàn tròn thứ năm, với chủ đề "Giao thoa giữa thị trường chứng khoán và tiền điện tử: Cơ hội và chiến lược đầu tư dành cho các nhà quản lý tài sản", do Daniel Cao, Trưởng phòng Phát triển Kinh doanh tại China Taiping Insurance Investment Management (Hong Kong) Co., Ltd. điều phối. Các diễn giả bao gồm Tiến sĩ Bai Haifeng, Trưởng phòng Quản lý Tài sản tại CMB International; Junfei Ren, Nhà sáng lập kiêm Giám đốc Điều hành của Pandu Co., Ltd.; và Xia Le, Chuyên gia Kinh tế Trưởng khu vực Châu Á tại BBVA. Trong phần tự giới thiệu, Tiến sĩ Bai Haifeng đã đề cập rằng CMB International Asset Management, dựa trên quỹ thị trường tiền tệ của mình, đã hợp tác với các đối tác để triển khai các quỹ thị trường tiền tệ đô la Mỹ trên các chuỗi như Solana, Ethereum, Arbitrum và Plume, trở thành quỹ thị trường tiền tệ công khai đa chuỗi đầu tiên trong hệ thống công nhận lẫn nhau giữa Singapore và Hồng Kông. Quỹ cũng đang tích cực tìm hiểu các hoạt động của RWA (Resource Management - Quản lý Tài sản). Junfei Ren đã ôn lại hành trình của mình từ Huobi và ZhenFund đến khởi nghiệp tại Thung lũng Silicon, và giải thích rằng Pandu đã ra mắt một ETF Bitcoin và một số quỹ được quản lý chủ động trên Sàn giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, đồng thời đang phát triển một dòng sản phẩm token hóa. Dưới góc nhìn của một nhà nghiên cứu vĩ mô, Xia Le nhấn mạnh rằng nghiên cứu của ông về Bitcoin bắt đầu từ năm 2013, tập trung vào sự tương tác giữa stablecoin và hệ thống tiền tệ quốc tế. Khi thảo luận về các cơ hội đầu tư trong mối liên kết giữa tiền xu và cổ phiếu (DAT), các thành viên tham gia hội thảo đều nhất trí rằng nó đóng một vai trò quan trọng trong việc kết nối tiền điện tử và thị trường vốn truyền thống. Tiến sĩ Bai Haifeng đã phân loại những người tham gia thành bốn nhóm: bản thân tài sản tiền điện tử, các công ty niêm yết, các nhà đầu tư như trái phiếu chuyển đổi/PIPE và cổ đông phổ thông. Ông lập luận rằng cổ phiếu DAT tương đương với "đầu tư cố định tự động", giúp hạ thấp ngưỡng đầu tư. Junfei Ren cho biết thêm rằng với sự tích hợp liên ngành giữa các sàn giao dịch, công ty môi giới và nền tảng tiền điện tử, mức chênh lệch giá cổ phiếu DAT sẽ khác nhau giữa các thị trường toàn cầu khác nhau, nhưng sẽ có xu hướng hội tụ về lâu dài. Xia Le lưu ý rằng các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao đang có nhu cầu mạnh mẽ đối với cổ phiếu DAT, nhưng bản chất đòn bẩy của chúng đòi hỏi sự đánh giá chuyên nghiệp của các nhà đầu tư, phản ánh sự "không phù hợp" trong việc tích hợp thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử. Về xu hướng đầu tư và lựa chọn tài sản, Tiến sĩ Bai Haifeng đề xuất ba nguyên tắc: ưu tiên các khu vực có độ sâu thị trường cao, tập trung vào năng lực hoạt động tài chính của đội ngũ và ưu tiên rõ ràng các tài sản tiền điện tử cốt lõi. Junfei Ren nhấn mạnh rằng các yếu tố cơ bản dài hạn phụ thuộc vào hệ sinh thái Ethereum, trong khi các yếu tố ngắn hạn phụ thuộc vào khả năng tài chính và khả năng tiếp cận vốn của dự án. Xia Le nói thêm rằng mặc dù cổ phiếu DAT mang lại sự tiện lợi, nhưng mô hình kinh doanh cốt lõi của họ vẫn là quản lý rủi ro tài chính, và cần thận trọng trước nguy cơ lây lan rủi ro.

Về rủi ro, Tiến sĩ Bai Haifeng cảnh báo về những lo ngại về khả năng xử lý khối lượng giao dịch cực lớn của blockchain, sự bất ổn liên quan đến việc quá phụ thuộc vào các chu kỳ chính trị và khả năng xảy ra bong bóng. Junfei Ren, trích dẫn "tam giác bất khả thi", chỉ ra khó khăn trong việc đạt được cả tính phi tập trung, hiệu quả và chi phí, và các ứng dụng phải được điều chỉnh theo các kịch bản cụ thể. Xia Le nhấn mạnh thêm sự cần thiết phải tăng cường quản lý rủi ro đối với cổ phiếu DAT, để tránh sự lây lan rủi ro xuyên thị trường xảy ra trong quá trình hội tụ của tài chính và tiền điện tử. Về phát triển kinh doanh và sản phẩm, Junfei Ren lưu ý rằng Pandu không chỉ phát hành các ETF liên quan đến tiền điện tử tại Châu Âu và Hồng Kông mà còn thúc đẩy việc token hóa các tài sản truyền thống, giải quyết nhu cầu thị trường mạnh mẽ đối với trái phiếu kho bạc và cổ phiếu Hoa Kỳ được token hóa. Xia Le nhấn mạnh rằng các tổ chức truyền thống có thể đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư về phân bổ DAT và RWA thông qua các giải pháp tập trung và dựa trên quỹ. Về chủ đề token hóa cổ phiếu, Tiến sĩ Bai Haifeng, lấy lịch sử của các quỹ ETF làm ví dụ, chỉ ra rằng các giao dịch on-chain hiện tại thiếu các cơ chế tạo lập thị trường và chênh lệch giá đầy đủ, có khả năng dẫn đến sự tách rời giá dài hạn. Junfei Ren tin rằng nhu cầu thị trường lớn sẽ đẩy nhanh việc triển khai token hóa cổ phiếu, và các mô hình mà các công ty niêm yết trực tiếp thừa nhận rằng token on-chain được gắn với cổ phiếu theo tỷ lệ 1-1 có tiềm năng lớn hơn. Xia Le bày tỏ sự thận trọng, lập luận rằng giao dịch 24/7 chưa chắc đã cải thiện hiệu quả thị trường, và độ sâu cũng như sự ổn định của thị trường tài chính mới là yếu tố quan trọng hơn. Ba diễn giả kết luận rằng mặc dù liên kết tiền điện tử-cổ phiếu và token hóa cổ phiếu đang ở giai đoạn đầu, nhưng chúng củng cố sự hội tụ ngày càng nhanh chóng của thị trường vốn truyền thống và tài chính tiền điện tử. Các tổ chức nên nắm bắt các cơ hội phân bổ tài sản mới đồng thời ưu tiên quản lý rủi ro và phát triển các cơ chế thị trường. Cuối cùng, Diễn đàn Công ty Niêm yết Tiền điện tử kết thúc với bài phát biểu bế mạc của Jademont Zheng, Đối tác Sáng lập của Waterdrip Capital. Trong bài phát biểu bế mạc, Jademont Zheng tuyên bố rằng hội nghị này thực sự đã đạt được "sự hội nhập sâu sắc giữa tiền điện tử và các lĩnh vực tài chính truyền thống". Các doanh nhân đầu tiên của hệ sinh thái Bitcoin đã chia sẻ kinh nghiệm của họ về phi tập trung và mã hóa nội bộ, trong khi khách mời từ các ngân hàng đầu tư quốc tế và các tổ chức quản lý tài sản đã cung cấp những phân tích chuyên sâu về ngành công nghiệp tiền điện tử từ góc độ vĩ mô, thị trường vốn và tuân thủ. Jademont Zheng nhấn mạnh rằng sự hội tụ của hai hệ thống này trên cùng một sân khấu đã thể hiện rõ nét xu hướng phát triển của ngành và bày tỏ lòng biết ơn đối với tất cả khách mời và khán giả đã tham gia. Sau bài phát biểu bế mạc, khách mời và khán giả đã di chuyển lên tầng hai để trải nghiệm nghệ thuật kỹ thuật số sống động. Được giám tuyển bởi Stella Miao, nhà sáng lập Stellaxis, triển lãm nghệ thuật "Code & Collect: From Patterned Beginnings to Tides of Worth" trưng bày các tác phẩm nổi bật của các nghệ sĩ nổi tiếng thế giới, bao gồm Rui Huang, Ting Song, Henry Chu, Tyler Hobbs, Beeple, Refik Anadol và Larva Labs. Triển lãm khám phá sự giao thoa giữa công nghệ và nghệ thuật thông qua các ngôn ngữ hình ảnh đa dạng, mang đến một trải nghiệm sống động, liên ngành, khám phá sự tích hợp hữu cơ giữa nghệ thuật và tài sản kỹ thuật số, cũng như giá trị cốt lõi của nghệ thuật kỹ thuật số như một phần không thể thiếu trong tương lai của hệ sinh thái Web3.