Sau khi Trump trở lại nắm quyền, môi trường quản lý tại Hoa Kỳ đã trải qua những thay đổi lớn và việc token hóa chứng khoán đã mở ra một cửa sổ cổ tức chính sách. Các nền tảng như Robinhood, Bybit và Kraken đã tham gia thị trường, tạo nên làn sóng "Cổ phiếu được token hóa" và cố gắng tái cấu trúc logic của giao dịch tài sản toàn cầu theo cách thức trên chuỗi. Đằng sau cuộc cách mạng về vốn và mã hóa này, không chỉ có tham vọng lật đổ mô hình môi giới truyền thống mà còn có sự cân nhắc sâu sắc về các trò chơi tuân thủ và lộ trình sản phẩm.

Ba mô hình token hóa cổ phiếu chính thống của Hoa Kỳ

Những nỗ lực token hóa cổ phiếu Hoa Kỳ hiện tại trên thị trường có thể được chia thành ba con đường: "mô hình phát hành tuân thủ của bên thứ ba + mô hình truy cập đa nền tảng" do Backed Finance đại diện; "mô hình vòng khép kín tự vận hành của công ty môi giới được cấp phép" do Robinhood đại diện; và "mô hình Hợp đồng chênh lệch (CFD)" do các nền tảng như Bybit áp dụng. Ba con đường này không chỉ khác nhau về mặt kiến trúc kỹ thuật mà còn thể hiện những hiểu biết khác nhau về trách nhiệm tuân thủ, mối quan hệ với người dùng và cấu trúc thị trường.

Mô hình phát hành tuân thủ của bên thứ ba + truy cập đa nền tảng

Cốt lõi của mô hình này là "tách biệt phát hành tuân thủ và truy cập nền tảng", chủ yếu là liên minh được thành lập bởi xStocks, Kraken và Bybit trong những ngày gần đây. Đường dẫn hoạt động cụ thể là các tổ chức như Backed Finance, nắm giữ giấy phép quản lý của Thụy Sĩ hoặc EU, sử dụng kênh IBKR Prime để mua cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và nắm giữ chúng dưới tên của các đơn vị lưu ký được quản lý như Clearstream và Interactive Brokers.

Sau khi cổ phiếu thực sự được mua và ghi có, các mã thông báo cổ phiếu tương ứng (như TSLAx, AAPLx, NVDAx) được đúc 1: 1 trên các chuỗi công khai như Solana (sẽ được mở rộng thành Ethereum ERC20 trong tương lai) và các nền tảng giao dịch tiền điện tử như Kraken, Bybit và Jupiter cung cấp hỗ trợ thanh khoản và các dịch vụ khớp lệnh giao dịch thứ cấp trong nền tảng giao dịch và trên chuỗi.

Đặc điểm lớn nhất của mô hình này là "bên phát hành là thực thể chịu trách nhiệm đầu tiên". Tất cả các yêu cầu tuân thủ, công bố minh bạch tài sản và lưu ký ngoài chuỗi thực tế đều được Backed và các tổ chức khác thực hiện; nền tảng giao dịch chỉ đóng vai trò là bên truy cập front-end và không cần chịu áp lực tuân thủ phát hành token chứng khoán, do đó đạt được lưu thông tuân thủ quy mô lớn ở các thị trường ngoài Hoa Kỳ.

Ưu điểm của con đường này là logic xác nhận tài sản rõ ràng và tất cả các token đều tương ứng 100% với lượng nắm giữ thực tế, được người giám hộ quản lý trong các tài khoản riêng biệt. Nó có tính minh bạch và thanh khoản, hỗ trợ các giao dịch trên chuỗi, giao dịch mọi thời tiết 24/7 và có thể kết nối liền mạch với các ứng dụng DeFi và có thể kết nối liền mạch với giao thức DeFi "coin-stock" mở rộng sau này. Ngoài ra, con đường tuân thủ rất rõ ràng và chỉ bên phát hành mới cần có giấy phép quản lý, trong khi về mặt lý thuyết, bên nền tảng có thể mở rộng hoạt động kinh doanh của mình vô thời hạn với tư cách là "nhà phân phối" và có thể nhanh chóng mở rộng thị trường "ngoài Hoa Kỳ".

Trên thực tế, ngay từ khoảng năm 2020, FTX đã cố gắng mã hóa cổ phiếu bằng cách sử dụng con đường này. Vào thời điểm đó, FTX cho phép người dùng giao dịch mã thông báo của các công ty chứng khoán nổi tiếng của Hoa Kỳ như Tesla (TSLA) và Apple (AAPL) trên nền tảng của mình. Các mã thông báo này được phát hành bởi công ty con Canco GmbH của Thụy Sĩ và được liên kết với các cổ phiếu thực do các nhà môi giới bên thứ ba nắm giữ, đạt được mối quan hệ ánh xạ "neo 1: 1".

Vào thời điểm đó, người dùng có thể tham gia đầu tư vào các cổ phiếu phổ biến của Hoa Kỳ 24/7 với mức tối thiểu khoảng 1 đô la. Để "tuân thủ" hơn nữa, FTX đã hợp tác với các tổ chức dịch vụ tài chính Đức CM-Equity AG và Digital Assets AG để cùng nhau tạo ra một khuôn khổ tuân thủ để hợp pháp hóa các mã thông báo cổ phiếu Hoa Kỳ này và kết nối về mặt tài chính. Tuy nhiên, khi FTX tuyên bố phá sản do các vấn đề nghiêm trọng như biển thủ tiền và cáo buộc gian lận, hoạt động kinh doanh cổ phiếu token hóa của công ty này cũng đã bị chấm dứt vào tháng 11 năm 2022.

Con đường này cũng có những hạn chế rõ ràng. Mặc dù SEC không "nghiêm ngặt" như trong thời kỳ FTX, nhưng SEC vẫn chưa công nhận tính tuân thủ của các sản phẩm như vậy. Các sản phẩm dựa trên con đường này chỉ giới hạn cho người dùng Hoa Kỳ. Và vì con đường này dễ sao chép hơn, nếu các nền tảng giao dịch lớn không thể đạt được sự đồng thuận, sẽ có nhiều cổ phiếu "token hóa" của cùng một công ty và tính thanh khoản sẽ tương đối phân mảnh.

Và điều quan trọng nhất là bạn vẫn cần tin tưởng vào đơn vị phát hành. Mặc dù hệ thống lưu ký là độc lập, nhưng đơn vị phát hành vẫn có "khoảng cách" trong việc tiết lộ dữ liệu và hoàn trả tài sản (làm giả dữ liệu hoặc trì hoãn hoàn trả). Take Backed, đơn vị phát hành đằng sau xStocks, là một ví dụ. Một số tiếng nói hoài nghi đã xuất hiện trong cộng đồng. KOL CryptobraveHQ "cryptobraveHQ" đã bày tỏ mối quan ngại về lý lịch của các thành viên trong nhóm Backed trên X. Ba nhà đồng sáng lập chính của Backed là Adam Levi, Yehonatan Goldman và Roberto Klein lần lượt là những người đồng sáng lập và cựu CTO, COO và người đứng đầu bộ phận pháp lý và quản lý của dự án "zeroing" DAOstack. Cryptobrave tuyên bố thêm rằng "token $GEN ICO của họ đã huy động được khoảng 3000 Sau khi huy động được hàng chục nghìn đô la, nhóm quá lười biếng để thậm chí đăng ký với một công ty nhỏ và chỉ để các đồng tiền trở về con số không sau khi phát hành chúng."

Công ty môi giới được cấp phép tự vận hành phát hành + giao dịch trên chuỗi khép kín

Hiện tại, bên dự án duy nhất có kế hoạch hoàn thiện nhất cho con đường này là Robinhood, công ty này theo đuổi "mô hình trên chuỗi do bên môi giới điều hành" kỹ lưỡng hơn. So với mô hình xStocks, mô hình này không dựa vào các bên phát hành tuân thủ thứ ba mà lấy giấy phép môi giới truyền thống làm cơ sở, mở ra toàn bộ chuỗi mua cổ phiếu, đúc mã thông báo, giao dịch của người dùng và thanh toán.

Cụ thể, công ty con tại Châu Âu của Robinhood nắm giữ giấy phép chứng khoán của Litva và có thể hợp pháp mua và lưu ký cổ phiếu Hoa Kỳ, ETF, vốn cổ phần tư nhân và các mục tiêu khác. Sau đó, các mã thông báo (như TSLA-t, APL-t) được đúc trên Arbitrum và đóng trong Ứng dụng của riêng họ. Mỗi giao dịch của mã thông báo đồng bộ cập nhật trạng thái trên chuỗi và hàng tồn kho phụ trợ lập bản đồ động tình hình nắm giữ cổ phần thực tế để đảm bảo rằng "tổng số tiền trên chuỗi = vị thế lưu ký theo quy định". Sau đó, Robinhood cũng có kế hoạch di chuyển hệ thống này sang Robinhood Chain do chính mình phát triển để đạt được quyền tự chủ hoàn toàn trên chuỗi và khả năng chuyển giao chuỗi chéo.

Con đường của mô hình này khó sao chép hơn, vì bản thân Robinhood, với tư cách là một thực thể được quản lý, có các khả năng của chuỗi đầy đủ như phát hành chứng khoán, thanh toán bù trừ và thực hiện cổ tức. Do đó, cho dù đó là mua cổ phiếu ngoài chuỗi, tiền xu trên chuỗi hay thanh toán giao dịch và dòng vốn, thì nó có thể được kiểm soát hoàn toàn theo vòng kín mà không cần dựa vào quyền lưu ký hoặc khớp lệnh của bên thứ ba. Đồng thời, ngành kinh doanh cũng rộng hơn. Mặc dù chỉ có thông báo về việc mã hóa cổ phiếu của "OpenAI và SpaceX", Robinhood có nền tảng thể chế và hệ thống kỹ thuật cho các tài sản thực như cổ phiếu, vốn cổ phần tư nhân, trái phiếu và RWA.

Mô hình Hợp đồng chênh lệch (CFD)

Con đường CFD không chạm đến chính tài sản cổ phiếu mà sử dụng giá cổ phiếu làm nguồn chỉ số để đạt được trò chơi giá thông qua các hợp đồng tự thiết lập của nền tảng. Ví dụ: hợp đồng vĩnh viễn TSLAUSDT do Bybit cung cấp không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu Tesla nào trong tài sản cơ sở của mình. Nó chỉ cung cấp cho người dùng các sản phẩm hợp đồng có đòn bẩy cao, có thể giao dịch hai chiều dựa trên nguồn giá oracle và logic tạo lập thị trường.

Ưu điểm của CFD cũng rất rõ ràng. Dễ triển khai và nhanh chóng trực tuyến. Nó không yêu cầu mua cổ phiếu thực tế hoặc liên kết lưu ký. Bất kỳ mục tiêu nào liên quan đến cổ phiếu Hoa Kỳ đều có thể được đưa ra trực tuyến. Sau khi ra mắt Bybit TradFi, người dùng có thể giao dịch hầu hết các tài sản tài chính truyền thống trên Ứng dụng Bybit, chẳng hạn như dầu, vàng, CFD cổ phiếu và ngoại hối, tổng cộng hơn 100 tài sản và hỗ trợ giao dịch tần suất cao, hoạt động đòn bẩy và các chế độ khác. Vì không phải là phát hành chứng khoán thực tế nên nền tảng này chỉ hoạt động theo các tiêu chuẩn quản lý phái sinh.

Vấn đề với con đường này cũng rất rõ ràng. CFD không phải là con đường thực sự theo nghĩa là "chứng khoán được mã hóa". Nó giống như một phản ứng đầu cơ của các nền tảng tiền điện tử đối với nhu cầu về cổ phiếu Hoa Kỳ hơn. Người dùng không thực sự nắm giữ những tài sản này và rủi ro tập trung hóa là rõ ràng. Cấu trúc tài sản thậm chí còn rủi ro hơn Memecoin trên chuỗi.

Hai bên trên một con đường, ai sẽ thắng, Robinhood hay Coinbase?

Khi xu hướng mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ nóng lên, Coinbase và Robinhood, hai công ty công nghệ tài chính "sinh ra ở San Francisco", đã bắt tay vào hai con đường rất khác nhau. Một công ty bắt đầu từ cơ sở hạ tầng trên chuỗi và cố gắng vượt qua các rào cản pháp lý của Hoa Kỳ bằng công nghệ và luật pháp, trong khi công ty còn lại bắt đầu từ một công ty môi giới và dẫn đầu trong việc đưa ra các kịch bản vòng kín tại Châu Âu và dần dần xây dựng mạng lưới giao dịch mã hóa toàn cầu.

Robinhood đã dẫn đầu trong việc điều hành mô hình "môi giới trên chuỗi" như thế nào?

Ngày nay, khi các sàn giao dịch toàn cầu cạnh tranh để khám phá các cổ phiếu được mã hóa, Robinhood không còn hài lòng với nhãn hiệu "cách mạng hoa hồng bằng không" nữa mà đang cố gắng định hình lại toàn bộ cơ sở hạ tầng của giao dịch tài sản truyền thống. Từ giao dịch mã hóa cổ phiếu được ra mắt tại Châu Âu đến việc xây dựng Robinhood Chain cho các nhà phát triển toàn cầu, gã khổng lồ môi giới của Mỹ này đang tiến hành một cuộc chuyển đổi sâu hơn với tốc độ chưa từng có, cho phép cổ phiếu, vốn tư nhân và thậm chí cả các công cụ phái sinh tài chính tham gia hoàn toàn vào thế giới trên chuỗi.

Chiến lược trên chuỗi của Robinhood không chỉ đơn giản là ánh xạ cổ phiếu thực sang mã thông báo, mà là một cuộc tái thiết sâu sắc xung quanh các giấy phép tuân thủ, thanh toán trên chuỗi và hợp tác đa thị trường. Điều này cũng làm cho nó khác biệt về cơ bản so với các nền tảng tiền điện tử khác chỉ cung cấp giao dịch mã thông báo. Robinhood là nguyên mẫu môi giới trên chuỗi duy nhất kết nối "môi giới + Layer2 + lưu ký cổ phiếu thực".

Bắt đầu từ Châu Âu, tạo ra trường thử nghiệm tuân thủ đầu tiên cho tài sản được mã hóa

Vào đầu tháng 6 năm 2025, Robinhood đã hoàn tất việc mua lại nền tảng giao dịch tiền điện tử Bitstamp của Luxembourg với giá 200 triệu đô la tiền mặt. Động thái này đã bổ sung thêm hơn 50 giấy phép và đăng ký vào bộ phận tiền điện tử của mình, cũng như một sàn giao dịch tổ chức trưởng thành với hơn 5.000 khách hàng tổ chức. Đồng thời, vào tháng 5, Robinhood thông báo rằng họ sẽ mua lại nền tảng tiền điện tử WonderFi của Canada với giá khoảng 179 triệu đô la để củng cố hoạt động kinh doanh của mình tại thị trường Canada. Do đó, Robinhood đã nhận được một phần quan trọng của câu đố trong kế hoạch "mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ" của mình.

Vào cuối tháng 6, Robinhood đã công bố ra mắt nền tảng giao dịch token cổ phiếu dựa trên Arbitrum tại 31 quốc gia châu Âu, với hơn 200 cổ phiếu và ETF của Hoa Kỳ được niêm yết trong đợt đầu tiên và có kế hoạch mở rộng sang token cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết như SpaceX và OpenAI. Các token này hoàn toàn do chính Robinhood nắm giữ và đúc, đảm bảo tương ứng 1:1 với cổ phiếu thực và đồng thời hỗ trợ cổ tức và chia tách cổ phiếu theo thời gian thực.

Không giống như các nỗ lực trước đây đối với các nền tảng tập trung, Robinhood không dựa vào các bên phát hành thứ ba mà thay vào đó sử dụng công ty con tại châu Âu của mình để nắm giữ giấy phép chứng khoán MiFID của Litva, mua cổ phiếu thực theo khuôn khổ tuân thủ và đưa chúng vào một tài khoản theo quy định, xây dựng quy trình khép kín lưu ký-đúc-giao dịch của riêng mình. Đồng thời, Robinhood không dừng lại ở việc nâng cấp giao diện giao dịch token mà còn nâng cấp Robinhood Crypto App ban đầu thành một nền tảng đầu tư toàn diện, tích hợp giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, quản lý tiền điện tử, staking trên chuỗi và trợ lý đầu tư AI trong một Ứng dụng, với bộ công cụ đầu tư hoàn chỉnh để hỗ trợ người dùng di chuyển.

Nghe quen không? Giai đoạn 1: phát hành coin, Giai đoạn 2: tìm kiếm thanh khoản, Giai đoạn 3: tài chính phi tập trung

Nhưng hoạt động kinh doanh tại châu Âu chỉ là bước đầu tiên của Robinhood và việc ra mắt Robinhood Chain là một tuyên bố toàn diện về hình thức tương lai của Internet of Assets. Mạng Layer2 này được xây dựng trên Arbitrum hợp tác với Offchain Labs không chỉ thực hiện các chức năng giao dịch và thanh toán của tất cả các tài sản được mã hóa của Robinhood mà còn mở cửa cho các nhà phát triển bên thứ ba trên toàn thế giới để hình thành một hệ sinh thái trên chuỗi xung quanh việc phát hành tài sản thực.

Logic thiết kế cơ bản được chia thành ba giai đoạn: Ở giai đoạn đầu tiên, các nhà môi giới của Robinhood mua cổ phiếu thực và lưu ký chúng để đúc các mã thông báo trên chuỗi; ở giai đoạn thứ hai, Bitstamp được giới thiệu như một nguồn thanh khoản bổ sung, để các giao dịch mã thông báo có thể tiếp tục vào cuối tuần và các khoảng thời gian khác khi các thị trường truyền thống đóng cửa; ở giai đoạn cuối cùng, người dùng có thể tự lưu ký các tài sản mã thông báo do Robinhood phát hành và di chuyển chúng sang các chuỗi khác hoặc giao thức DeFi để sử dụng.

Trong suốt quá trình, Robinhood kiểm soát quyền mua, lưu ký, đúc, cổng giao dịch và mối quan hệ với người dùng, do đó đạt được một vòng lặp khép kín trên chuỗi "mã thông báo ≈ cổ phiếu". Chuỗi chỉ là một lớp sổ kế toán và tất cả các hành động đều được đồng bộ hóa ngoài chuỗi. Mô hình này hy sinh khả năng chuyển nhượng của mã thông báo, nhưng tăng cường đáng kể khả năng kiểm soát theo quy định và cũng mở đường cho việc mở rộng tiếp theo sang Robinhood Chain, một chuỗi công khai toàn cầu tương thích với tài chính truyền thống và tài sản blockchain.

Logic của Robinhood là vì tôi là một công ty môi giới, tôi sẽ mua cổ phiếu, giữ quyền lưu ký và tự đúc tiền xu. Trong suốt quá trình, Robinhood kiểm soát quyền mua, quyền lưu ký, đúc tiền xu, quyền vào giao dịch và mối quan hệ với người dùng, do đó hiện thực hóa vòng lặp khép kín trên chuỗi của "token ≈ cổ phiếu". Chuỗi chỉ là một lớp sổ kế toán và tất cả các hành vi đều được đồng bộ hóa ngoài chuỗi. Mô hình này hy sinh khả năng chuyển nhượng của các token, nhưng tăng cường đáng kể khả năng kiểm soát theo quy định và cũng mở đường cho việc mở rộng tiếp theo của nó thành Robinhood Chain, một chuỗi công khai tương thích toàn cầu với tài chính truyền thống và tài sản blockchain.

Điều này có nghĩa là Robinhood không còn là một nền tảng giao dịch đầu cuối nữa mà đang chuyển đổi thành "cơ sở môi giới trên chuỗi" tích hợp phát hành tài sản, thanh toán bù trừ và giao dịch. Đặc biệt đáng chú ý là cách bố trí vốn cổ phần tư nhân của Robinhood. Việc phát hành token hóa của nó không chỉ phá vỡ cấu trúc ngưỡng cao của đầu tư vốn cổ phần tư nhân truyền thống mà còn có thể thay đổi logic thanh khoản của vốn cổ phần công nghệ giai đoạn đầu, hình thành nên một loại "thị trường sơ cấp tiền điện tử" mới. "ICM" của Solana đã kêu gọi trong một thời gian có thể được hiện thực hóa ở khía cạnh môi giới truyền thống này.

Coinbase: Bắt đầu từ xây dựng chuỗi, ngược lại tìm kiếm sự hiệp lực "giao dịch + phát hành tuân thủ"

Mặc dù hoạt động kinh doanh cổ phiếu vẫn chưa được ra mắt, nhưng Coinbase, công ty gần đây đã niêm yết Circle nắm giữ của mình và đưa hoạt động kinh doanh hợp đồng vĩnh viễn trở lại Hoa Kỳ, không thể bị bỏ qua ở đây. Trên thực tế, logic của Coinbase là một tập hợp các con đường khác. Đầu tiên, xây dựng cơ sở hạ tầng rồi vận động hành lang để giám sát, tìm kiếm giấy phép, miễn trừ hoặc tiền lệ, sau đó mã hóa tài sản.

Theo Báo cáo của Reuters, ngày 17 tháng 6, Paul Grewal, giám đốc pháp lý của Coinbase, cho biết dựa vào chuỗi công khai Base và công nghệ Layer2 của riêng mình, cũng như công ty môi giới chứng khoán Dormant (một thực thể kinh doanh môi giới chứng khoán vẫn chưa được kích hoạt), công ty đã nộp đơn lên SEC để xin thư không hành động, hy vọng sẽ nhận được miễn trừ pháp lý cho các sản phẩm cổ phiếu được mã hóa.

Kế hoạch của Coinbase là sau khi SEC chấp thuận, công ty có thể phát hành các mã thông báo đại diện cho vốn chủ sở hữu trên chuỗi và hợp tác với hợp đồng thông minh trên chuỗi để hoàn tất các quy trình như thanh toán T+0, chia tách cổ phiếu theo phần và cổ tức theo thời gian thực. Tài sản stablecoin cơ bản gốc, Layer2 Base gốc và các sàn giao dịch tổ chức hàng đầu, ba nguồn lực này sẽ mang lại lợi thế lớn hơn về "phía bán hàng".

So với "làm trước, quản lý sau" của Robinhood, Coinbase đã chọn con đường "tuân thủ trước". Điều này không chỉ phản ánh sự nhạy cảm về danh tính của công ty với tư cách là một công ty niêm yết tại Hoa Kỳ mà còn là một bố cục chiến lược rủi ro hơn nhưng có thể "ăn được đĩa lớn nhất trên thị trường Hoa Kỳ" một khi đột phá.

Công nghệ so với giấy phép, mã nguồn mở so với vòng lặp khép kín: Ai có thể giành chiến thắng trong chặng đường cuối cùng?

Xét về cấu trúc cơ bản, Robinhood là một công ty môi giới chuỗi "được cấp phép", trong khi Coinbase là một nền tảng chuỗi "được cơ sở hạ tầng thúc đẩy". Công ty trước đi theo con đường kiểm soát vòng lặp khép kín, trong khi công ty sau tìm kiếm sự hợp tác mở.

Robinhood hiện có đủ điều kiện cho toàn bộ chuỗi phát hành chứng khoán và có khả năng kết nối các cổ phiếu lẻ với vốn chủ sở hữu thực tế mạnh hơn; mặc dù Coinbase vẫn chưa đạt được đợt phát hành thực tế, nhưng mức độ trưởng thành về mặt kỹ thuật của chuỗi công khai Cơ sở và độ sâu của việc khớp lệnh trên sàn giao dịch khiến nó có tiềm năng trở thành "mạng lưới tiêu chuẩn chứng khoán toàn cầu trên chuỗi".

Cuối cùng, cuộc đấu tay đôi này là một trò chơi hợp tác đa phương về "ai có thể thuyết phục người dùng, cơ quan quản lý và thị trường cùng một lúc". Nếu Robinhood có thể mở ra tính thanh khoản trên chuỗi + liên kết đa nền tảng và nếu Coinbase có thể nhận được đèn xanh từ SEC, thì nó có thể trực tiếp trở thành lối vào giao thông cho vốn cổ phần được mã hóa tại Hoa Kỳ. Một bên bắt đầu từ ngành công nghiệp truyền thống và bên kia bắt đầu từ tiền điện tử. Cuộc chiến giành lộ trình tương lai của chứng khoán trên chuỗi này mới chỉ bắt đầu.

Mặc dù cổ phiếu được mã hóa đã đạt được tiến bộ lớn về công nghệ, tuân thủ và trải nghiệm của người dùng, nhưng quy mô của chúng vẫn phải đối mặt với một số thách thức lớn, bao gồm tính thanh khoản bị phân mảnh, khó khăn cao trong việc phòng ngừa rủi ro, cổ tức và quản trị trên chuỗi phức tạp và giám sát địa chính trị khác nhau. Tuy nhiên, theo xu hướng, với sự tham gia của những gã khổng lồ có đủ tiêu chuẩn tuân thủ như Robinhood và Coinbase, cổ phiếu được mã hóa sẽ chuyển từ "thí nghiệm xám" sang "gia nhập hợp pháp" và giai đoạn chuyển đổi tài sản tiếp theo có thể sẽ sớm diễn ra.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia